20世纪60年代资产证券化作为一种金融创新产品在美国诞生,到现在ABS相关产品在美国债市中所占的份额已超过三分之一成为美国最大券种,而且在日本、韩国、香港、新加坡等地区也在快速发展
中国比较慢,2005年才正式地尝试ABS业务赶上2008年金融危机业务又中断了四五年,直至2014年年底银监会、证监会推出ABS备案制才又重新发展。
最近随着2018年4月27日资管新规落地,ABS快速成为市场的宠儿新规对ABS在期限错配、净值化、多层嵌套等方面的豁免吸引叻各大机构的目光。下面我们借由了解美国CLO(企业优先担保证券)来窥探中国ABS的未来发展之路。
CLO全称为Collateralized Loan Obligation即企业优先贷款担保证券,其主要功能是将多个优质企业证券化然后分级别发行。
我们可以把CLO类比为一家特殊的金融公司这个公司主要负责采购较为优质的企业银荇贷款,然后再把它们组合成贷款池进行管理最后打包形成不同级别的证券提供给拥有不同需求的投资者。
图1 资产证券化大家族
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