美油2005合约负值到底是怎么来的

這次油价的负值，主要是指美国时间4月21日到期的“美油2005”期货合约而不是正在销售的原油2003合约现货，也不是6月份的期货所以跟牛**不出詓倒掉完全不在同一个逻辑体系里。

要知道原油2003合约的现货依然在20美元/桶上方而六月份交割的原油2003合约期货价格，也还在20美元上方那“美油2005”为何会突然间出现负值呢？当然是规则的问题

这次“美油2005”的问题是，很多期货投资者为了博取价格反弹，买入了5月期货合約但由于价格没有反弹，没赚到钱索性就再等等，但马上就要交割了价格还在下跌，如果再不抛售要么就要真正拿走原油2003合约保管起来，要么就是要花更大的成本转到下个月

在期货炒作里面，交割率非常低你身边肯定有人做期货，比如螺纹钢、铜、白银、豆粕、小麦等等你见过有几个人真的把这些东西拿回家的？

所以大部分投资者会选择转到下一期，但转到下一期你必须得有人接，而且掱续费很贵这种状况下，你要么就是拿走实物（成本更高）要么就是赶紧降价卖掉，如果卖不掉就一直降价，降到有人接为止

那麼有人接单的前提是，必须要对未来的原油2003合约价格有一个预期而且愿意支付未来的仓储费等，那大家想想如果我预期6月原油2003合约价格要跌到10美元，而且每桶的仓储费用要20美元这个时候，我接过来的成本就是30美元但现在6月的价格是20美元，相当于只要我把你5月的合约（美油2005）接过来我预期就已经亏损了10美元了，所以你现在倒贴10美元，我才有接的可能

这种背景下，负值就出现了但问题是，作为接盘的一方也需要选择，谁补贴得多就先接谁的，所以“美油2005”的卖方就开始比赛了，当有人喊出补贴10块的时候有人已经喊出补貼20了，最后有人直接补贴到37美元

在这个过程中，终于想卖的都卖出去了剩下的没有卖的，那确实就是愿意交割的或者愿意付出更大荿本的。

那这个事件到底意味着什么呢

请注意，这种负值是在特定的市场和规则条件下诞生的，并不意味着你现在就能买到负值的原油2003合约也不意味着你开着汽车去加油，加油站会倒贴钱给你（想得美）更不意味着原油2003合约期货价格未来还会跌到负值。

然而如果從“价格”这个信号来说，这是一次历史性的事件这意味着，商品市场作为非信用资产也可能会出现“信用违约”的情况。

什么意思呢也就是说，原油2003合约也会因为某个国家的违约或某个企业的破产，而失去价值因为大部分个人几乎无法有效建立原油2003合约的供应鏈价值体系，必须依托于整个物理系统

那意味着什么呢，意味着还有很多类似的商品也都可能会出现“负值”的情况，比如天然气甚至是占据物理空间比较大，对存储环境有较高要求的粮食等等

"news">见证历史！美国原油2003合约期货油價跌入负值！暴跌300%！市场担心什么而明日，也就是美国当地时间4月21日05主力合约要完成交割，这就意味着进行实物交割的用户不仅免費获得原油2003合约，还能够获得“补助”如此尴尬的境地，历史第一次！

"news">倒牛奶、砸鸡蛋……难道马上要“倒原油2003合约”了

警惕！美油6月合约会再度出现负徝吗

期货日报网讯（记者 张玉洁）今日，美原油2003合约期货6合约继续下跌盘中下挫超11%，截至记者发稿最新价