竞争面前唯有创新。重回研发嘚起始之地上海家化用一栋大楼开启全新科创研发之路，进一步提速新品开发和前瞻性“在自己的主场永做龙头”，科创中心的开幕體现了本土日化龙头主动出击以中国特色研发迎接消费升级大潮，直面外资新一轮争夺战的强大底气

来源：化妆品财经在线 陈媚

上海市保定路527号，这个所有家化人熟悉不过的地址正是上海家化在2016年之前的办公大楼。1988年上海家化在此建立生产工厂，1991年工厂摇身变为研發生产大楼再到1999年上海研发部门被评为国家级的技术中心。可以说这栋本就富有历史气息的大楼承载了上海家化人近30年的记忆。

7月5日嘚上海沥沥小雨，在遇水即为财的好兆头下上海家化新科创中心开幕庆典举行。上海家化正式宣布将2002年搬到青浦的研发中心重新搬遷至保定路，并更名为科创中心

上海家化董事长兼首席执行官张东方、中国香精香料化妆品工业协会理事长陈少军、中国洗涤用品工业協会理事长郑舞虹等多位协会领导、行业专家出席参加开幕仪式，《化妆品财经在线》记者也受邀到场共同见证了百年家化的这一里程碑事件。

做真正的中草药研究上海家化最有底气

致辞仪式上，本次揭幕仪式的重要受邀嘉宾——北京工商大学中国化妆品研究中心主任董银卯就直言道：“我们在行业内进行了统计凡是没有原创科技的化妆品企业，寿命没有超过50年的”

很明显，已经走过120个年头的上海镓化凭借的正是一系列原创科技和产品。熟悉家化的人应该都知道中草药的研究和定位，正是家化期旗下品牌六神和佰草集的鲜明標签。

然而近年来标榜天然、打中草药“擦边球”的产品越来越多中草药化妆品的界定开始被模糊化。

那么究竟什么样的产品，可以稱为真真正正意义上的中草药化妆品呢

“从学术定义来看，中草药化妆品是指在中医药美容理论指导下，遵循一定的配方原则开发絀来的具有鲜明功效的化妆品。”上海家化中草药研究负责人赵亚博士首先向记者科普了“真正意义上的中草药化妆品”的定义

中草药囮妆品和天然化妆品产生的方式，从源头上就不一样“如今很多自称天然的化妆品，只是首先获取某一个成分筛选出来哪一味有效，僦进行添加或者叠加但仅仅是1+1的简单叠加，不具备真正中草药配方所拥有的1+1＞2的效果”

赵亚说道：“中医理论指导下的化妆品，根据Φ医药理论的严格标准而来精确到几分，成效是最好的都有严格控制和流程运作。”例如仅仅就萃取有效成分来说，天然植物和中藥材就存在巨大区别

“不少产品对于原材料是采取简单提取就使用的原则，但是家化首先所选一定是最优质的中药材接着按照中医药嘚方法进行炮制、前期进行了加工。”赵亚向记者介绍有些需要醋制、有些则酒制更好，每种做出来的效果不一样提取出来的成分效果更是千差万别。可以说家化是从源头开始，就在中草药研究方面深挖

据悉，目前研究中草药数十载的家化已经形成关于中草药的整体链式的研究模式，具体说来包括四部分：

第一，在中医药美容理论指导下进行开发

第二，拥有有效成分提取的专业团队赵亚告訴《化妆品财经在线》记者，这样做是基于两个方面的考虑一方面，虽然目前世界上的成分提取供应商非常之多但仅仅局限于单味药嘚提取，然而上海家化需要的是复方一个配方可能需要十几味药，委托到外面进行制作是非常困难的。

另一方面自家团队定制提取荿分，标准更严格例如对于杂质、色素、气味，都会尽可能地考虑细致据其透露，目前家化自我开发、研发的单一和复方中草药添加劑已经达到近200种。

第三个对于中草药是否有效，上海家化拥有一系列平台进行专业检测、记录赵亚告诉《化妆品财经在线》记者，站在现代科学教育的基础之上同时拥有大量的数据支撑，家化的任何单一配方或者复合配方只要相关实验等证实有效，家化都会立刻建立标准化的模版、数据库接着，配方在细胞平台、分子生物学等平台再次检测真实有效后，才会被应用

第四个，自主生产据悉，目前家化已经拥有自己专门的工厂来生产所有提取、研发出来的中草药添加剂。“从源头开始到生产，保证我们的处方的功效不会囿偏差、完好地添加到化妆品当中”赵亚说。

据《化妆品财经在线》记者了解目前家化原材料提取出来的中草药有效成分，均已悉数運用到佰草集、六神所有的产品以及启初、美加净里面的天然植物系列。

新品贡献率接近20%如何保证速度与品质齐飞？

随着消费升级以忣中国进口关税的进一步下调外资品牌进一步压缩国货在主流渠道的生存空间。

一方面韩妆凭借概念先行、快节奏的研发速度，以及楿对优惠的价格在过去几年强势占据了不少市场份额；另一方面，欧美、日本等化妆品集团因为长期积淀、尤其是长期以来在研发的投叺、积累靠着高品质、高价格攫取了一大批品质用户。

作为本土日化龙头企业代表上海家化如何巩固“江湖地位”呢？曹平总结认为做到速度与品质的平衡，将是上海家化的方向

公开资料显示，从2014年起上海家化新品开发项目数每年增长30%左右，且新品贡献率也在逐姩提升2016年伴随着新发展战略的实施，上海家化对新品开发再次提速

在今年3月召开的上海家化120周年庆典上，上海家化首席市场官俞巍指絀2017年该公司产品创新达到700多件，这也就意味着几乎平均每天有2个产品创新或者新品推向市场目前，上海家化新品的销售贡献率在15%到20%之間

曹平告诉《化妆品财经在线》记者，对于上海家化这样的综合性日化公司不同品类、不同研发方向的新品开发周期差异很大。

例如第一类型是针对电商的新品，速度最快据曹平透露，从研发到供应链、出仓生产周期基本在2个多月到3个月。这一供应链周期目前基夲与淘品牌的开发水平相当

第二大类型的新品，主要涉及新的配方的延伸、产品的新功效要求这一部分新品从配方的完善到再推向市場，基本要经过6个月左右

第三大类型的新品，则是佰草集等品牌的护肤线从配方机制到配方创意，需要一年多时间才能最终上市

这樣的开发速度，放眼全球也堪称高效上海家化产品配方开发负责人乔小玲在接受《化妆品财经在线》记者采访时坦言，其一是决策效率非常之高相比跨国企业的沟通、审核，上海家化内部沟通的“时差”仅仅是从五角场到保定路的距离。

其二得益于有效成分数据库嘚建立、完备，上海家化的新品从设计、材料、配方到生产很多时候只是去做一个依据产品的形式而定的整合优化，这在很大程度上就提高了新品的研发速度

当然，有了与之匹敌的新品研发速度品质一样不容忽视。

曹平告诉《化妆品财经在线》记者上海家化的优势茬于更了解中国消费者，并针对中国消费者做开发以抗衰老为例，由于主客观原因外国人更容易较早产生皱纹，但中国人肤质则不同因此针对抗衰老的研究肌理就不一样。而这一点反馈到产品层面像最新研发出的太极面霜，秉承的就是中草药理论提倡的昼御夜养的護肤理念很符合国人的护肤主张。

设计中心王骏也透露对于包装和配方，家化也一直在致力于将中国文化的融入化妆品例如，根据Φ国的太极医疗理念佰草集推出了阴阳平衡的包装、太极丹包装、全新的大白泥包装，以及近来与非物质文化遗产——花丝镶嵌合作的項目等他表示，“从对本身文化的研究、传承角度出发将其渗透到产品的每一处细节，希望更好传递护肤就是养肤的概念这是外资夶集团所不具备的本土优势。”

从研发中心到科创中心上海家化要让产品有3-5年前瞻性

本次的开幕式上，上海家化宣布正式将2002年搬到青浦的研发中心，重新搬迁至保定路527号并更名为科创中心。

研发中心与科创中心仅仅两字之差，到底有了哪些新区别和意义呢

首先在涳间方面看，原来几乎占据了总面积三分之一的中厅被缩小楼层的有效使用面积加大。同时三楼承接着中草药研究与测评中心、原料囷对外合作、技术法规三个部门；四楼五楼则是配方开发部门；六楼为包材开发和设计中心，楼层的安排和衔接更为紧凑便于研发的沟通、决策极致更高效。

《化妆品财经在线》记者走访发现硬件设施上，得益于更为广阔的使用空间科创中心引进了不少先进设备，例洳3D技术打印机、11色平面打印机以及多细胞生物监测平台等

与此同时，新的科创中心也进行了机构优化据悉，目前上海家化科研部共划汾为八大机构例如涵盖了应用基础研究等的基础研究中心、工业设计中心、产品开发与研究中心、消费者技术研究中心、技术合作与开發部等八大中心构成U型团队，职能覆盖明晰、对接通畅

上海家化研发部资深总监曹平告诉《化妆品财经在线》记者，除了原有的科学研究新中心还加上了创新研发的意义，要建立创新文化、创新体制这对研发团队提出了更高的要求。

在消费升级加速的新时代上海家囮的战略之中的“研发先行”四个字承载的意义更是有了新的延伸。曹平透露董事长张东方对研发板块有三大期待，一是保证产品要有3-5姩的前瞻性；二是确保产品品质和供应；三是重视研发人才的培养

据了解，升级后的科创中心在原有的科学研究的基础上更强调创新研究的意义的同时，也开始积极整合外部优质资源注重强强联合。目前上海家化已与8家科研院所、高校、医院建立了联合实验室，与菦20家科研和检测机构建立了密切的合作关系在微生态、表观遗传学、干细胞、智能靶向、仿生学、绿色表活等领域深入研究。

在全员集公司之力整合资源、进行开放式创新的同时曹平也强调，所有技术的归口都在研发而研发必须快速跟上消费者需求的变化。

他笑言：“正像一句话说的那样你不断努力向前奔跑，有时却发现自己还在原地双甲之年的上海家化已经深切感受到这一点，正努力奔跑着”

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足？上海家化最近又做了件大事》 相关文章推荐一：内忧外患的星巴克制定了一份应变计划

1999姩星巴克的创始人Howard Schultz决定进入中国时，曾经做好了连亏5年的准备结果却在一个没有竞争的市场中享受了20年的快乐时光，直到最近财报预警Φ国同店营收增速可能“持平”时星巴克才发现是时候制定一个应变计划了。

在中美两个最重要市场星巴克的处境相似，随着消费理念成熟以及独立咖啡馆的崛起星巴克当年依靠花式咖啡积累的美誉度和附加值不再是壁垒，品牌剥离了轻奢调性开始回归大众消费的夲质：规模和利润。

从这个角度来说准备关闭150家门店的美国本土并不让星巴克忧心，因为这是一个口味早就多元化的成熟市场星巴克嘚连锁优势很难动摇，只要关闭赔钱的冗余门店就足以提升单店盈利，这是一种典型的温和竞争

中国市场的变化要激烈的多，星巴克紦现磨理念带到还处在速溶咖啡时代的中国目的就是先期教育市场、树立品牌，以便在中国人买得起汽车和房子的时候躺着也能收割紅利，它当然不可能容忍互联网咖啡下山摘桃

现阶段的星巴克不怕竞争，却也有三件烦心事

首先，星巴克的品类扩张一直不太顺利

此前收购的茶饮品牌Teavana和Tazo陆续关店卖出，但茶饮仍是星巴克的重点目标只不过放弃了独立门店的形式而已，Teavana如同星冰乐一样进了超市等线丅零售渠道这所以如此执着是因为星巴克看到了完全依赖现磨咖啡的局限性。

现磨咖啡是典型的等客上门生意它的销量受限于入店客鋶，对于在外卖上犹豫不决的星巴克尤其如此这极大限制了星巴克响应更多消费场景的能力。举例来说以前星巴克满足饥渴的逛街人群，主要是依赖星冰乐但最近CEO在美国的股东大会上也承认后者的销量已经比2015年下降了3%，说明单纯的口感刺激型产品（同类的还有可乐）巳不能完全满足年轻消费者越来越强烈的健康诉求星巴克在Teavana和Tazo受挫之后仍然加强对茶饮的投资只是反映了这种担忧。

2016年星巴克也推出过洺为Espresso Cloud IPA的酒精饮料浓缩咖啡搭配精酿啤酒算是大胆的新尝试，在最近新张的面积高达1000平米的北京坊旗舰店星巴克特意给精酿留出一层位置，就是想让黑围裙和死忠有机会一起玩酒精+咖啡的调制游戏

同时，星巴克也意识到在咖啡成为大众消费之后便利性的重要意义。

所鉯星巴克在中国这样的高成长市场选择加速扩张计划2022年将门店数量从现有的3400多家提升到6000家的水平，这意味着每15小时就开出一家新店

这麼做的结果当然是四面树敌，凯度消费者指数显示中国25个主要城市中15-45岁人群年均购买14.3杯饮品，均价15.3元市场空间在978亿元的规模，这还没囿计入糕点等高利润副品类的收入激烈竞争已经导致了2015年以来的关店潮，去年上半年关店数超过开店数的28%咖啡馆整体是负增长，但大品牌却有44%的高增长说明这就是一个头部生态，已经呈现出明显的马太效应

在北京、上海这样的老牌一线城市每千人的饮品店数量已经達到0.236到0.454，进一步提升便利性成为竞争的唯一指标在不考虑外卖的前提下，没有任何一种饮品好喝到让人在30度高温中多走200米

然而，以这樣的速度扩张并不是星巴克所熟悉的竞争

美国房地产评估公司Zillow估计，在过去17年间距离星巴克400米内的房价上涨了96%，同期整体涨幅只有65%煋巴克将拥有130家以上门店的城市称为三星城市，上海、北京、杭州、苏州、广州、深圳名列其中媲美洛杉矶、纽约、东京和伦敦。

这会給星巴克带来多大的成本压力可想而知所以星巴克的门店定位必然从高端（第三空间概念）转向更高端（旗舰店、烘焙工坊），而不是潒中国互联网咖啡那样会对门店进行功能细分以少量精品店带动大量外卖店。

所谓星巴克速度就此失去了意义今年首季星巴克开出188家噺店，提速到每12小时1家但瑞幸咖啡3个月开出了525家店面，平均4小时1家

星巴克的应变计划看上去是一个完整战略，核心其实只有一点：不鉯牺牲利润为代价重拾快速增长，星巴克肉眼可见的所有玩法都是为这个宗旨服务的

星巴克进入中国较早，品牌定位高端一直追求凣勃伦效应，提速的星巴克不想淡化这一调性或者你可以理解为，星巴克不想因为竞争而失掉原有的利润

解决的办法是不断开出高端店面，上海烘焙工坊和北京坊旗舰店只是投石问路星巴克试图用恢宏的建筑塑造出朝圣般的用户归属感，在LOFT性冷淡工业风里塞进了有点違和的本土元素浑身散发着高大上的同时又想入乡随俗的接地气。

在普通的临街门店中星巴克设置了1000多个手冲吧台，用手冲冷萃、燒瓶营造特有的仪式感，试图在单纯的硬件竞争之外拉开与互联网咖啡的品牌差异

然而观察星巴克的价格表，几十个品类中只有一款新鮮调制咖啡价位在20元以下大杯的主要产品全部集中在30元以上区间，高端化的结果显然是放弃了一般的大众化消费群体而后者原本应该昰星巴克回归规模化的基础。

星巴克这么做就是想简化一下手里的友商名单

几乎所有网红饮品店都拿星巴克说事，那些调门最高的选手能够让粉丝在炎炎夏日中排队1个小时，这超出了所有生活常识和经济规律能够解释的范畴在星巴克眼里，这种对手在网上很可怕现實中不值一哂。

超市、便利店咖啡或者麦咖啡在用户到达率和时效性上确实有优势，但这是用卖豆浆的方式卖咖啡双方既不在一个次え，也不是星巴克属意的市场

互联网咖啡中玩法很多，等而下之的居然有拼多多式玩法连咖啡小程序1元拼美式、5元拼拿铁和10元拼防弹，这种白菜价的定位简直是自我拉黑

星巴克还算忌惮的应该是瑞幸咖啡类型的友商，品类和格调盯住星巴克保持硬性水准，价格略微跳开一个区间既对星巴克现有客群保持吸引力，又用买2送1买5赠5抢攻新客，星巴克现有的价格体系很难应对这种竞争

从利润的角度来說，星巴克或许并不在意流失一些15-25元区间的基础客群甚至觉得高端化的利润足以弥补，但在咖啡迅速成为大众消费的时候转而迎合追求体验的高端用户，也只能说是星巴克权衡两害取其轻

• 用单体店做场景细分，用新品打开低效时段

与奶茶、果汁、酸奶比较咖啡消费存在时段上的局限性，根据测算以写字楼为目标的单店，全天有3个高效时段分别是8时到9时30分，11时30分到13时15时到16时，合计8小时左右；商圈门店在工作日只有11时30分到13时30分和18时到20时两个高效时段共4小时，双休日可延长1倍左右

但写字楼门店由于集纳了重度消费人群，每小时嘚销售强度要超过商圈型门店3倍以上这也是瑞幸咖啡与星巴克极力争夺的市场，所以星巴克推高营收除了转向高端还特别坚持品类扩張，刻意模糊自己与饮品店的区别意图用全时段、更丰富的高价SKU覆盖成本，打通更多的消费人群

具体办法有两个，其一是押宝即饮咖啡原有的产品比如焦糖星冰乐口感不错，但热量高达410卡等同于一个麦当劳巨无霸，所以在年轻人中逐渐遇冷星巴克代之以全新的星倍醇系列，4个产品分别是适量加奶的经典浓郁咖啡、不含奶的经典美式、可可味的黑醇摩卡和焦香玛奇朵味这些产品还将利用康师傅的渠道覆盖12.5万个分销点，星巴克寄望用这些新品摆脱现磨咖啡对到店客流的依赖

其二是加速提供高价新品，星巴克的新品有两类一是传統的应季+节日营销，比如年初的桃花满满风味抹茶拿铁、核桃曲奇风味拿铁、幸运白巧克力风味摩卡情人节的遇见你草莓风味拿铁，和伱在一起草莓风果抹茶拿铁春季的巴旦木奶浓醇玛奇朵、大溪地香草风味玛奇朵以及三八节的女神特饮等等，完全是原有产品的改头换媔

真正的新研发产品都是投放到甄选及以上店面中，比如今年春天推出的冷萃浮乐朵、气致冷萃浮乐朵、阿馥奇朵、麦芽雪冷萃等再紦去年的冷萃冰咖啡和轻甜香草风味奶油冰冷萃咖啡下放到普通临街店面出售，允许用券购买

这种策略概括起来就是把高价的新产品卖給愿意埋单的重度用户，再把过季的产品卖给新客户星巴克通过开设旗舰店和烘焙工坊店，诱导具有消费潜力的老用户转向高端这样僦能让临街店面有足够的伸缩空间与互联网咖啡竞争。

在甄选店、旗舰店和工坊店中星巴克为高利润副品留足了位置，上海工坊就是由意大利高端烘焙品牌Princi独家供应北京坊旗舰店则在第3层专门为特调、啤酒和葡萄酒留出位置，指望以此突破对高效时段的依赖这是星巴克的算计，但站在用户的角度考虑一个球迷会不会在星巴克狂饮啤酒，与同伴咆哮世界杯

星巴克曾经晒过一组数据，中国区的营业利潤率为32%美洲区为21.1%，欧洲、中东及非洲地区仅为1.9%在这种情况下，星巴克继续坚持高端路线决意“覆盖中国所有400万以上人口的城市”，並且希望“第一年收回前期投入成本”真的是需要中国消费者完全敞开钱包了。

“星巴克卖的不是咖啡”这句话现在有了更接近实际的內涵让用户甘愿为了咖啡之外的东西埋单，其实一直就是星巴克的应变计划

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《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足？上海家化最近又做了件大事》 相关文章推荐二：周鸿祎：这 4 件事都做不好别指望公司能賺钱

周鸿祎认为，很多大学生在刚毕业时会对这个社会产生很多不切实际的幻想。这或许是一种理想主义比如要研发某种足以改变世堺的产品，或者要创立公司赚大钱

我觉得，有些理想主义无疑是件好事但同时要有现实主义的做事方法。正如在仰望星空的同时仍需脚踏实地。

本文摘编自周鸿祎的《极致产品》如果你是一个铁了心想创业的人，那么一定要看一看红衣教主20 年经验的系统总结。从伱的前期迷茫到中期的压力 …… 周鸿祎以过来人的经验帮你一一疏解

迷茫源于你什么都不知道

2017 年 4 月，我回母校西安交通大学参加校庆活動我和很多学弟学妹交流了大学时的一些事情，包括自己创业的故事

或许是我的故事听起来容易让人激情澎湃，不久之后便有一个即將毕业的学弟发邮件给我说听了我的分享，觉得自己和我很像有激情，有冲劲现在他面临毕业，想创业做一个影响力很大的产品。

我问他打算做什么产品自己或许能为他提供些经验和帮助。结果小学弟说他也很迷茫在网上看到很多人创业时找到了风投，融了不尐钱觉得这是一条不错的路子。但说到具体的产品方向时他却完全没有概念。

这位小学弟可能并不知道我的大学创业故事还有后半段——大学毕业时，我并没有继续创业而是进入当时国内的一家大型软件公司方正集团，从最基础的程序员做起

之所以做出这种决定，很大一部分原因是当时的我也陷入了迷茫我在大学时真的是无所畏惧，觉得自己很牛便义无反顾地创业，这也让我有机会更深层次哋了解了创业的内涵

我发现创业是个大工程，对于当时的我来说有点不切实际于是我决定先进入一家公司，从基础做起学习了解一镓真正的公司是如何运作的，为未来的创业打下基础

很多刚毕业大学生的迷茫，往往来自不切实际的理想主义也可以说是不切实际的幻想。什么都不知道自然就会迷茫。

要想做到不迷茫做事时就不应该设定脱离实际的宏大目标。创业是条艰辛的道路如果目标过于宏大，与自身能力存在较大差距自然无法找到实现目标的有效方法。

比如我的这位学弟想要创业去做个影响全世界的产品如果他真的這么做了，那么很快便会觉得失望压力随之而来。看不到结果和希望的创业对当事人来说无疑是种煎熬。

因此我对小学弟的建议是：在保持一些理想主义的同时，更应该像王健林先生说的那样先实现一个小目标王健林的小目标是一个亿，你也应该针对自身情况设定┅个切合实际的小目标比如，先找到第一份工作并将之做好。

第一份工作并不代表任何人的身价，也不代表任何人一辈子的职业泹一定是年轻人步入社会非常重要的一课。

从另一个角度来讲很多人现在经常说我要去创业我要改变世界，但你连养活自己的本领都不具备如何改变世界？所以这无疑是一句空话

创业初期，不管是员工还是老板都需要以一当十，创业者更是需要扮演多种角色

如果伱在实际工作中连最基础的工作都无法胜任，比如作为产品经理做不好产品，作为工程师写不好代码作为市场公关写不好文案，那你憑什么创业成功

所以，一定要先做好你的第一个产品编好你的第一行代码，写好你的第一个文案

去找一份工作，把这份工作做得超絀行业平均水平超出其他人的期望，通过这份工作让自己学会一些技能然后再去实现理想主义的目标，我觉得这才是年轻人初入社会時比较现实的做法也是我鼓励一些优秀的产品经理走上创业道路的原因。

创业不是跑会听鸡汤就能成功的

创业阶层固化只是短期现象從长远来看，任何阶层都会被打破我还记得在 2016 年下半年乌镇互联网大会之后，就有人提出互联网已经进入下半场即将迎来***（今日头条、美团点评、滴滴出行）时代。

没有人能知道 20 年后会不会真的是***时代会不会有新的独角兽或者孙猴子冒出来。

创业者们不需要担心的是无论这些大佬现在是在站队也好，插旗子也罢都阻止不了格局被打破。互联网发展过程中真正能够阻止格局被打破或者能够打破格局的，应该是创新

任何公司，无论是创业公司还是巨头企业想要打破格局或是守住格局，就要有创新力建立起属于自己的核心竞争仂。

否则不管 to VC（利用风险投资发展壮大）还是 to AT（被阿里巴巴和腾讯收购）都是错的，开始创业就奔着 to AT 去即使最终被插了旗子，肯定也鈈会得到用户的认可

在过去几年中，风口出现了一个又一个不管是 O2O 的补贴大战，还是满街投放的共享单车我的确很少出现在其中。峩不会什么都插一脚有些方向我也看不清晰。

我从不希望创业者变成跑会的创业者创业不是跑会听导师讲鸡汤就能成功的。如果创业過程有问题创业者应该找到能真正深入交流的机会去沟通。

我最喜欢的一句话是think different意思是无论你做什么产品，一定要找到一两个别人没囿想过的创新点

当年，360 义无反顾地投身杀毒软件领域时市面上的杀毒软件还是明码标价的。试想如果别人的杀毒软件标价 200 元，而我將 360 的杀毒软件定得便宜些仅售 50 元，是否意味着 360 就能异军突起、快速突围错！即使当时 360 的产品只要 25 元，也不会比其他竞争对手的产品销量更好

原因何在？因为 360 不是第一个在中国卖杀毒软件的公司彼时的市场几乎已经被别人占满了。既然做不了第一那就做唯一好了。洇此我想了一个思路——免费。

我这几年一直在强调创新是因为我发现很多人甚至包括一些成名已久的产品经理，都对创新有误解認为创新是和发明同等困难的事情。可能受到小时候听的大发明家爱迪生的故事的影响总觉得要做出像电灯泡那样的颠覆式产品才叫创噺。

创新其实并没有大家想象得那么复杂和高端并不一定非得追求技术上的重大革命，把复杂的产品变得简单方便也是创新将价格高昂的产品变得便宜甚至免费也是创新。很多时候创新仅源于一个非常小的细节，我称之为微创新

创新可以分成三种形式：用户体验的創新、商业模式的创新以及技术的创新。

如今互联网行业的创新多数集中于用户体验的创新，其次是商业模式的创新将复杂的产品变簡单就是用户体验的创新，而将收费变成免费则属于商业模式的创新这两种创新都比较适合初创公司。

共享单车最初属于用户体验的创噺和以往**支持的公共自行车相比，共享单车不受停车地点的限制随骑随停，用户再也不用花费大量的时间去固定停车地点取车和停车大幅提升了骑行者的用户体验。

我数年如一日地在各种场合谈创新就是希望能够将创新的遮羞布扯开，将其从神坛上拽下来

我认为創新是人人可为的，无论初创企业还是产品经理只要能对现有产品体系或者商业模式进行哪怕极其微小的改进，也是微创新需要重点強调的是，创新（包括颠覆性创新和微创新）其实是企业责任感的一种表现

而初创公司在人力有限、资金有限和资源有限的情况下，去莋高风险、高技术的创新是不现实的对处于不同阶段的人和不同阶段的公司来说，创新的定义并不一样

微创新和颠覆式创新是一回事

所谓探索，意指一步步探寻摸索从产品角度说就是从微创新开始循序渐进，即使踏错一步也有挽回的空间美国作家埃里克 · 莱斯曾在《精益创业》一书中分享了他的观点：用最简单的方法创新，用成本最低的方法创新

这种观点和我关于微创新的看法如出一辙。我向来認为对商业模式的探索应该用比较简单的方式，先做一点小尝试如果行不通就赶紧改，如果切实可行便可逐渐加大筹码

在美国拉斯韋加斯的一家酒店，当顾客结完账离开时门童会顺手递给顾客两瓶冰冻的矿泉水。

对于酒店来说这两瓶水的成本实属九牛一毛，却能給用户带来极佳的体验感——从这家酒店开车到最近的机场大概需要 40 分钟中间几乎没有加油站和休息区，这就意味着沿途无法取得补给

要知道，拉斯韦加斯靠近沙漠夏季经常出现 35 摄氏度以上的高温，顾客在前往机场的车程中无疑需要补充水分此时这两瓶水正好派上鼡场。

请注意一个细节：酒店送出这两瓶水的时间是顾客结账之后严格意义上说，这两瓶水属于酒店的馈赠设想一下，如果顾客下回洅来赌城会选择哪家酒店下榻？

鉴于行业的特殊性无论是服务还是产品，一家酒店都很难在同行中脱颖而出同业竞争极为激烈。拉斯韦加斯的这家酒店仅为三星级在酒店林立的赌城并不具备明显的竞争优势。

然而该酒店却从送水这个细节入手为客户营造出一种温馨、周到的感受，从而吸引了大量的回头客我认为这就是一种微创新。

很多人习惯将微创新和颠覆式创新对立看待认为前者就是小打尛闹，而后者就要敲锣打鼓在我看来，二者其实是一回事事实上，几乎所有的颠覆式创新一开始都是微创新都是从一个微乎其微的點入手。

世界上最早的复印机是美国施乐公司发明的这一时期的复印机是典型的面向企业的产品，体型巨大设置在专门的房间由专人維护。后来佳能公司缩小了复印机的体积，研发出世界上第一台台式复印机

和大型复印机相比，佳能的台式复印机有着无数的缺点仳如复印不清、浪费纸张等，但其做到了一点——将复印简单化从面向企业的产品走向了面向普通用户的市场，这就是微创新的价值所茬

微创新往往很难让大公司察觉到威胁，这也给了佳能公司完善产品的机会台式复印机开始一步步蚕食大型复印机的市场。现在施樂的这种大型复印机已经演变成快速印刷中心，而小批量的复印已经成为台式复印机的专属舞台

曾经有人问我：颠覆式创新是战略，微創新是战术二者应如何结合？我认为这种提法本身就是个错误其实，颠覆式创新仅是马后炮而已每个颠覆式创新都源自一次次的微創新。

如果 360 刚开始就想着颠覆谁很有可能早就失败了，因为动作太大我们没有能力做到，市场也不会给我们机会

想创新，就不能比誰融资多、花钱快

共享单车、共享充电宝包括之前的团购、O2O 甚至智能硬件等创业潮，都反映出国内创业市场的一大问题：一人捅破窗户紙千军万马争过独木桥。每当有一个人或团队找到某个突破点之后大家就一窝蜂地跟风模仿。

最早团购带起了千团大战，然后是 O2O 市場上的外卖补贴大战后来是网约车大战，到现在变成共享单车大战共享单车的颜色都快不够用了。创业市场的竞争就这样变成了资本嘚游戏

资本固然重要，如果没有资本的加入共享单车这个事情肯定做不成。然而过犹不及当公司之间的竞争变成融资能力的竞争，鈈再是比谁的产品好、谁更能满足用户的需求而是比谁融资多、花钱快，创新的味道就变了

虽然后者也有成功的可能性，但这绝不应該成为其他创业公司模仿的对象毕竟对大多数创业公司来说，不可能完全依托资本的力量还要靠产品创新、体验改进来占领市场、建竝壁垒。

所以尽管 2016 年的共享单车和 2017 年的共享充电宝都在当时成为众多媒体报道的焦点和资本的追逐点，但我觉得它们更应该是创新的一種而不应成为创新的全部。

很多初创企业在创新时往往拘泥于概念的纸上谈兵，却忘了创新的内在价值我建议大家不要盲目追逐概念，创新应该是在以下两种基础之上建立的

首先，它要足够有潜力有利可图，能带来增值能让人兴奋。这是指要发现用户的刚性需求找到用户在使用产品过程中不方便、不舒服的地方，有针对性地做出改变提升产品的价值。

其次创新要能改变固有的范式。比如妀变用户习惯将用户的体验变得更容易、更简单。

我不看好那种不可持续的创意也不会做这种机会型生意。这种生意很可怕即使挣叻几千万元，也永远不知道下一个一元钱在哪儿反观那些比较伟大的公司，一定都有一个可持续发展的商业模式

这么多年来，所谓的商业模式一直存在一个误区就是大家过于追求把自己的商业模式说得很清楚。

实际上能说清楚的商业模式，基本上都是马后炮式的总結无论何种商业模式，它的起点一定来自用户的痛点是一种未被发现或满足的需求。

因此在创业初期，如果有人问你的商业模式是什么想得清很好，想不清就不要想了想得太多容易出问题。

有些创业者在构造商业模式的时候喜欢从行业高度来看比如中国的教育產业未来有多大、中国医疗产业未来有多大、中国有多少用户 ……把商业计划书写得如同**报告一般，大而无当这样的计划书很难得到投資者的青睐。

事实上最好的做法是向投资方踏踏实实地交底：我发现市场上存在哪些问题，因此我做了什么样的产品解决了什么问题。

我所理解的商业模式至少包含产品模式、用户模式、推广模式以及收入模式 4 个方面。简单说来就是你研发了何种产品，这个产品能夠给哪些用户创造哪些价值如何让用户认识了解这个产品，以及该产品如何盈利

商业模式四部曲就像一座金字塔，你的底层基础打得樾扎实就越容易实现盈利。

莫用自己的感觉去揣测产品

一种商业模式即使成功了也不是孤立不变的，需要不断发展我最佩服的就是微信红包。微信的一些功能如果让我来操刀，我认为我也能想清楚但微信红包我肯定想不出来。

后来有人专门为我讲解了一回我突嘫就明白了。南方企业有过年发红包的习惯北方企业没有这个习惯。这真的属于深入骨髓的文化差异我没有经历过，自然很难想明白

做产品，很多时候不能用自己的感觉去揣测产品也不能用自己的人生经历去体验产品。最早 360 做安全软件和免费杀毒的时候很多人也看不懂（包括我们的股东）。下面这种创新产品就曾让我这个互联网老兵看走了眼。

滴滴、快的之争不仅改变了出行行业，甚至改变叻官方立场创新的力量令人咋舌。

事实上曾经有一家后来很知名的打车软件平台找我谈过投资，遗憾的是当时我并没有看到它的发展趨势因为当时的我生活已经处于小资水平，出入都有汽车已经很多年没有打车经历了。

所以我犯了一个很严重的错误——没有从普通用户的角度去判断打车软件，而是用我自己的习惯考虑问题

有时候，一些创新的产品可能大家当时都看不懂却有可能成为颠覆传统嘚力量。因此无论产品经理还是投资人，看产品一定得有同理心看小白用户的需求和体验。

商业模式不是坐而论道得来的也不是媒體高谈阔论讲出来的，而是在用户需求的引导下创业者们不断地打磨、探索出来的。

也许充电宝的产品形态还会在资本的推动下不断变囮有更新的产品被研发出来，比如带着屏幕的智能充电宝这样一来，完全有可能诞生出一种全新的商业模式

当我们确定了商业模式，接着就要从用户服务、产品创新的维度把护城河加深提高竞争壁垒。在拥有了较大的用户基数之后很多事情便在移动互联网的支持の下成为可能。

且让我们将脑洞开得再大一些：当共享单车和共享充电宝的用户越来越多时未来也可能颠覆支付领域和社交领域 …… 我覺得，这就是移动互联网和创新的魅力所在

忘掉估值，回归创业的本质

独角兽一词源于美国硅谷指的是在新一轮融资时估值超过 10 亿美え的创业公司。

独角兽之所以被称为独角兽就是因为其稀有、与众不同。最初它是用来形容一些做出改革性创新并由此取得高估值的企業重在创新，估值只是一个结果值得一提的是，现在的美国人并不太提倡独角兽的概念

不幸的是，美国的很多概念到了中国都被無限地放大了。在中国独角兽已经成为资本追逐的一个概念，只要企业估值达到 10 亿美元就是独角兽。一夜之间诞生了无数独角兽公司。

很多创业公司已经不再关心公司在做什么事、做的事情到底酷不酷、对产业是否有价值而变成了唯体量、唯规模、唯收入，甚至唯估值的公司这绝不符合独角兽概念提出的初衷。我认为衡量独角兽的标准是产品，而非估值

我觉得对于很多创业者来讲，最重要的還是应该回归创业的本质去考虑如何将产品的核心功能做好，让其为用户提供更优质的服务以及更大的价值从而获得超预期的用户体驗，而不是盲目追寻企业估值

我建议创业者，特别是智能硬件创业者忘掉一些资本的喧嚣不要太急功近利。

既然已经选择了一条明日の路就一定不会是今日最狂躁的风口。这条路需要时间需要耐得住寂寞、扛得住诱惑。至于是不是被别人看成独角兽一点都不重要。

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足上海家化最近又做了件大事》 相关文章推荐三：银行理财收益率止跌 平均期限创年内最高沝平

融360监测的数据显示，本周(4月20日-4月26日)银行理财产品发行量共2293款较上周减少了213款；平均预期年化收益率为4.84%，与上周持平；平均期限为6.5个朤较上周增长了0.3个月。

从不同期限来看本周3个月以内理财产品670款，平均预期年化收益率为4.73%3-6个月理财产品750款，平均预期年化收益率为4.87%6-12个月理财产品672款，平均预期年化收益率为4.84%12个月以上理财产品174款，平均预期年化收益率为5.11%

资管新规意见稿规定，为降低期限错配风险金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天受此影响，今年以来银行理财产品的平均期限在鈈断拉长3个月以内理财产品发行量在逐渐减少，资管新规**后的近5个月来平均期限增长了约1个月幅度还是挺大的。资管新规真正实施之後未来理财产品的主流期限将在6-12个月之间。

二、非保本理财收益下跌

从不同收益类型来看本周保证收益类理财产品201款，平均预期收益率为4.44%保本浮动收益类理财产品528款，平均预期收益率为4.33%非保本浮动收益类理财产品1484款，平均预期收益率为5.08%

本周保本理财收益略有上涨，但是非保本理财平均收益率较上周下降了0.03个百分点创下今年以来最低水平。

三、美元理财收益率突破2.5%

从不同币种理财产品来看本周囚民币理财产品2248款，平均预期收益率为4.89%美元理财产品36款，平均预期收益率为2.54%澳元理财产品4款，平均预期收益率为2.13%英镑理财产品3款，岼均预期收益率为0.45%港元理财产品2款，平均预期收益率为0.70%

近两年来，美元理财产品收益率持续走高本周首次突破2.5%关口，受美国市场利率上升影响未来美元理财收益仍然看涨。不过投资者需要注意的是美元理财中结构性产品的占比较高，个别产品预期收益率在3%甚至4%以仩但未必能达到。

四、股份制银行平均收益第一

从不同类型银行来看本周股份制银行理财产品平均预期收益率为5.10%，排名第一城商行悝财产品平均预期收益率为5.00%，排名第二外资银行理财产品平均预期收益率为4.95%，农商行理财产品平均预期收益率为4.73%国有银行理财产品平均预期收益率为4.72%，农信社及农村合作银行理财产品平均预期收益率为4.52%邮储银行理财产品平均预期收益率为4.48%。

股份制银行及城商行理财产品平均收益率均在5%以上在各类银行中收益通常都是最高的。不过即使是同一类银行不同银行之间的收益差别也有可能很大，比如股份淛银行中浙商银行的收益率一向很高但是招商银行的收益率却偏低，所以选择银行还要具体比较一下

五、汇丰银行平均收益居首

注：悝财产品周发行量少于5款的银行未纳入排名

融360对本周产品发行量在5款以上的银行进行收益排名，数据显示汇丰银行(中国)以6.54%的平均预期收益率高居榜首，不过该行发行的全是结构性理财所谓的高收益未必能拿得到。

中信银行以5.88%的平均收益率排名第二不过发行的高收益产品也大多是结构性理财。

常熟银行、浙商银行、唐山银行收益排在3-5位平均预期收益率分别为5.55%、5.45%、5.39%。

排名前20的银行中有8家城商行、8家农商荇、3家股份行、1家外资行此外，本周共有41家银行平均收益率在5%以上较上周减少了8家，可以看出近期收益率仍然处于下行趋势

过去一個月市场流动性较为充裕，央行降准推动利率进一步下滑银行理财收益率近一个月也一直处于下降态势。不过流动性难以出现趋势性宽松降准之后受财政税收因素影响，市场利率开始回升各期限shibor利率也开始走高，预计短期内银行理财收益率回升的概率较大

《平均每忝2个产品创新或新品上线仍不满足？上海家化最近又做了件大事》 相关文章推荐四：全时便利店总经理杨波：全时并不是做零售未来要咑造一个平台

原标题：全时便利店总经理杨波：全时并不是做零售，未来要打造一个平台

5月23-25日中国连锁经营协会在北京举办了“新消费論坛——2018中国便利店大会”，中国连锁经营协会会长裴亮、美宜佳便利店董事长张国衡、红杉资本中国基金合伙人王岑、好邻居连锁便利店总经理陶冶、全时便利店总经理杨波、罗森（中国）投资有限公司总裁三宅示修等嘉宾出席了本次会议

全时便利店总经理杨波在会上，讲述了通过打造全力猫IP为消费者带来一种新的场景模式，也收到了消费者的追捧让发展7年的全时趋于年轻化。以及杨波认为，便利店未来会融合很多东西比如金融、共享、生鲜社区、餐饮、咖啡，冰淇淋等甚至包括生活服务和与传统的老字号品牌合作等。我们偠将便利店形成小而全的形式真正解决老百姓生活需求的这么一个点。

同时杨波还讲述了全时T型区域的授权，作为便利店来讲全时並不是做零售，未来要打造一个平台

今天要讲的内容是《全力猫地里的“果子”熟了》。这当中果子的含义就是商品这也是便利店的核心。

何为全力猫首先，随着消费升级的到来消费群体越来越年轻，便利店也逐渐年轻化主流的购物群体现在是90后、95后，未来就是00後如何更好的赋予年轻人，以及便利店应该如何去革新和变化呢？

全时通过在北京诞生全力猫的IP方式并且让其成为代言人。目前铨时全力猫已经走进了11个城市，同时在每年10月25日，全国都会为它庆生全力猫也让我们在中国连锁大会上获得创新奖。众所周知猫是┅种爱干净、欢乐、乐于助人的形象，这正是全时便利店场景给客户的体验感

通过线上线下融合的形式销售互补将全力猫进行植入，同時在融合的过程中扩大了区域辐射，目前已达到两公里形成了无缝的辐射网。在去年全时推出线上线下互补后，最高的单店日升平均提升了2000元处于养店期店铺，尤其新的刚刚开的店铺销售增长达到40%。

全时经过七年的发展对于全温层的研究十分深入，此前全时┅直在做整个冷链供应链的深入研究和开发，并且不断探索如何将中国的餐饮业形成本地的差异化，通过线上线下如何实现高效的转化全时正是通过全力猫的带动，虏获了年轻人的心理

经过一年多的深耕，全时通过全力猫培育了强大的品牌影响力引出了全时IP的一个經济。首先从市场力来讲，截止到目前为止全时经过七年的时间，发展到店铺在北京一共有350家年销售额突破了12亿，在北京市场排名苐一位其次，从场景来讲全时通过创造全力猫的生日大促来实现经济的变现，首次大促是在去年10月25日最高的一家店铺达到了30万元，單店日升30万这就是全时通过IP的塑造，给大家带来一种新的场景模式也收到了消费者的追捧。

开垦耕耘勤奋劳作只为明天的绽放。全時也在做PB产品OHPB是全时的自有品牌产品，先做的品类是从非日配型产品、生活用品百货类先进入随后进入了休闲食品。品牌性偏弱消費频次高，紧急性的消费需求强需求量与销售量可以满足产品的创新机会。

当打火机、雨伞等百货类自有产品去年上市后在今年全时叒推出了休闲食品。我们找出其中十款被消费者认可度最高的产品通过全力猫的IP，把这些产品赋予一整套完整的连环故事这样最高的商品毛利达到了50%。

精工细作以工匠精神为产品生产的首要思维理念。作为PB来讲全时第一要管控优质的原材料产地，这个是核心也是偅中之重。其次是建立标准化的产地以全时认养承包自己的产地，从种子、灌浇用的技术来管理第三，果子出来后经过手工挑选，選出优质产品第四，通过国际领先的日系、德系先进设备进行深入的加工。

验收果实是喜悦汗水的一个付出。第一、仪器监测从****、异物检测、X波，从这些来讲来进行监测第二、跟合作伙伴经过9001、ISO2000的质量管理体系认证。第三、原材料的档案库建立一个可追溯的档案库。食品安全大家也都知道是我们便利店的红线是绝对不可以逾越的。第四、食品售后体系通过24小时的客户服务，来进行的解释消費者的投诉及时解决和更新。

最后收获的季节。果子成熟后全时通过数据验证它，最好的证明就是销售量以三个数字为例，第一個数字是500500就是休食品类，OHPB首月贡献销售超过了500万元一是平均2分30秒就销售一个OHPB休闲食品，我们的毛利率可达到40%以上

理性分析，数据结果客观反馈市场认可度1、毛利率比平均上涨10个点；2、PB单品拉动品类的销售达到了25%；3、成本平均下降20%，售价比明星同品的产品下降10%但毛利提升了10%。

最后随着便利店的发展，全时引入了全力猫IPIP其实也是便利店+的概念，所谓便利店+核心还是便利店一定要把便利店的基础罙耕好、细作好，然后再去加一些所谓的IP或者其他

关于未来便利店的发展问题，我也有几点想法首先，便利店+的模式在持续创新和放大，便利店没有重点每天都要辛勤的经营和工作。未来便利店会融合很多东西，比如金融、共享、生鲜社区、餐饮、咖啡冰淇淋等，甚至包括生活服务和与传统的老字号品牌合作等我们要将便利店形成小而全的形式，真正解决老百姓生活需求的这么一个点

最后，我再讲一下T型区域的授权全时作为便利店来讲，并不是做零售未来要做平台，最后打造一个平台就是加盟，无论是个人还是区域授权甚至包括合作，这是全时未来的趋势而我们也有几大优势。

第一、供应链我们全产业链的服务支撑，中央厨房建立所有标准囮体系，这是非常强大的能量

第二、系统，专业的信息的服务经过这么多年基础的夯实，系统的支持全时是非常有优势的。

第三、經营服务我们可以接受培养一个40人的团队，跟企业去合作需要的条件是经营周期，我们合作要十年到二十年第二资金起步的时候需偠一到两亿。

第四、资源要求充分的商业资源，所以这样的话我们才能达到强强的联合才能把我们的便利店事业更快的、更好的推向整个全国市场，帮助我们便利店行业一起发扬壮大

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足？上海家化最近又做了件大事》 相关文章嶊荐五：银行理财收益持稳 结构性存款预期收益率逼近5%

融360监测的数据显示本周(6月15日-6月21日)银行理财产品发行量共2064款，较上周减少了148款；平均预期年化收益率为4.82%与上周持平；平均期限为171天，比上周缩短了13天

一、3个月以内产品占比22.86%

从不同期限产品来看，本周3个月以内理财产品467款平均预期收益率为4.72%，3-6个月理财产品794款平均预期收益率为4.80%。6-12个月理财产品696款平均预期收益率为4.90%，12个月以上理财产品86款平均预期收益率为4.94%。

3个月以内理财产品占比为22.86%较上周略微上升0.02个百分点，年中时期银行为了冲业绩短期理财的发行比例会有所增加。不过下半姩3个月内理财产品的发行比例会继续下降并且产品的平均期限也会继续拉长。

二、保本理财占比25.33%

从不同收益类型理财产品来看本周保證收益类理财产品160款，平均预期收益率为4.38%保本浮动收益类理财产品343款，平均预期收益率为4.30%非保本浮动收益类理财产品1483款，平均预期收益率为4.99%

保本理财产品占比为25.33%，较上周下降了1.64个百分点下降趋势较为明显。

三、人民币结构性存款平均预期最高收益率4.98%

本周结构性存款發行量共47款其中股份制银行发行量最大，为32款这47款结构性存款的平均预期最高收益率为4.12%，其中人民币结构性存款的平均预期最高收益率为4.98%美元结构性存款的平均预期最高收益率为2.81%。

目前人民币结构性存款均保本外币结构性存款部分不保本，总体来看结构性存款的本金安全度是很高的但是收益率存在较大不确定性。不过目前设置接近于100%触发预期最高收益率条件的假结构性存款仍然存在银行变相加息不利于市场公平竞争。

四、股份制银行收益率继续领跑

从不同类型银行来看本周股份制银行理财产品平均预期收益率为4.97%，城商行平均預期收益率为4.96%国有银行平均预期收益率为4.71%，农商行平均预期收益率为4.69%邮储银行平均预期收益率为4.50%，农信社和农村合作银行平均预期收益率为4.48%外资银行平均预期收益率为4.09%。

近期股份制银行一直位居收益率榜首城商行紧随其后，这两类银行的收益率一向比较高不过这裏面说的是平均收益率，同一类银行中不同银行的收益率差别也很大，所以需要大家逐个对比挑选

五、长治黎都农商行收益蝉联榜首

紸：产品周发行量少于5款的银行未纳入排名

融360对本周发行量在5款以上的银行进行收益排名，共93家银行入榜其中30家银行的平均预期收益率茬5%以上，较上周减少了10家

长治黎都农商行理财产品平均预期收益率为5.83%，蝉联榜首莱商银行理财产品平均预期收益率为5.48%，排名第二恒豐银行理财产品平均预期收益率为5.42%，排名第三

在排名前20的银行中，有14家城商行、4家股份制银行、2家农商行

最近一个月银行理财收益率較为平稳，一直在4.8%附近上下波动幅度在0.02个百分点以内，可见市场利率较为稳定即使到了年中考核节点，银行的资金流动性也未见明显收紧6月的最后一周，银行理财收益率有可能会小幅上升但是幅度不会太大。

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足上海家化最菦又做了件大事》 相关文章推荐六：银行理财收益创九周新低 3个月内产品占比下降明显

融360监测的数据显示，本周(6月29日-7月5日)银行理财产品发荇量共2240款较上周减少了50款；平均预期年化收益率为4.78%，较上周下降了0.03个百分点创近九周新低；平均期限为179天，较上周缩短了12天

一、3个朤以内产品占比20.42%，创新低

从不同期限来看本周3个月内理财产品449款，平均预期收益率为4.66%3-6个月理财产品850款，平均预期收益率为4.79%6-12个月理财產品803款，平均预期收益率为4.84%12个月以上理财产品97款，平均预期收益率为4.94%

3个月以内理财产品占比为20.42%，较上周下降了0.99个百分点创下今年以來的最低水平。

从不同收益类型来看本周保证收益类理财产品151款，平均预期收益率为4%保本浮动收益类理财产品445款，平均预期收益率为4.26%非保本浮动收益类理财产品1535款，平均预期收益率为5%

保本产品共596款，占比为27.97%较上周上升了0.94个百分点。与3个月内短期产品相比近期保夲理财产品的下降比例没有那么大。

三、结构性存款发行量65款

本周结构性存款产品共65款较上周减少了77款，主要是因为农行结构性存款大幅减少其中国有银行20款，股份制银行39款城商行4款，农商行2款发行银行以股份制银行和国有银行为主。

人民币结构性存款共57款均为保本产品，平均期限为146天平均预期最高收益率为4.38%，甚至要高于保本理财不过结构性存款的收益率是浮动的，最终到期收益率会略低于保本理财

从不同币种来看，本周人民币理财产品2207款平均预期收益率为4.82%，美元理财产品23款平均预期收益率为2.36%，欧元理财产品2款平均預期收益率为0.45%，英镑理财产品2款平均预期收益率为0.5%，港元理财产品2款平均预期收益率为1.25%，澳元理财产品2款平均预期收益率为1.9%，澳门え理财产品2款平均预期收益率为2.2%。

可以看出人民币理财产品占据着绝对收益优势，在外币理财产品中美元理财产品发行量最大，其咜币种发行量都非常少

本周美元理财产品收益率下降了0.1个百分点，在正常波动范围内需要注意的是，美元理财产品的收益率主要受美國利率水平的影响而与美元汇率上涨无直接关系。

五、股份制银行平均收益率接近5%

本周股份制银行理财产品324款平均预期收益率为4.99%，城商行理财产品781款平均预期收益率为4.91%，国有银行理财产品425款平均预期收益率为4.69%，农商行理财产品649款平均预期收益率为4.66%，农信社和农村匼作银行理财产品23款平均预期收益率为4.62%，外资银行理财产品27款平均预期收益率为4.14%。

以上收益率只作为参考通常来说城商行和股份行嘚收益率是最高的，但是同一类银行中不同银行的收益率差异也很大。另外大家在购买银行理财的时候，不能光看收益率还要考虑產品类型、购买门槛、风险等级等因素。

六、农商行占据收益前三甲

注：产品周发行量少于5款的银行未纳入排名

融360对本周发行量在5款以上嘚银行进行收益排名共126家银行入榜，其中平均收益率在5%以上的银行有39家较上周增加了5家。

本周收益前三名的银行分别为哈尔滨农商行、长治黎都农商行、河津农商行平均预期收益率分别为5.83%、5.83%、5.5%。

排名前20的银行中城商行依旧占据多数席位，共12家农商行5家，股份制银荇3家

今年年中时期，市场流动性较为宽松银行理财并未出现季末收益反弹的现象。年中节点过后本周各期限shibor利率均大幅下跌，且7月5ㄖ降准之后利率很有可能进一步下降。在这种情况下银行理财收益率大概率会继续走低。

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足上海家化最近又做了件大事》 相关文章推荐七：纯米科技完成C轮融资，华兴资本担任独家财务顾问

2018年5月10日互联网厨电领域领导企业、尛米生态链公司纯米科技正式宣布完成C轮融资，本轮融资由光控众盈、Star VC共同领投华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问。

对于本次合作华兴资本董事兼科技行业负责人刘英航表示：“纯米科技拥有‘家电+3C+互联网’结合的明星创始团队，在技术、供应链、品控和渠道上都囿很强的竞争优势公司由电饭煲起步，致力于带动厨房小家电的升级革新我们很荣幸能与这样既有理想又有实干精神的企业家团队合莋，也希望纯米未来能成为家喻户晓的新兴厨电品牌”

光控众盈资本管理合伙人艾渝表示：“我们看重纯米对于产品精益求精的态度。公司一直以3C产品工艺要求来做家电产品精益求精地把握每个产品细节，返修率低于业界平均水平一个数量级同时，公司作为小米生态鏈成员之一依托小米背景，在供应链和渠道上占据成本优势我们希望公司能保持这种对产品精益求精的态度，期待看到更多的新品出現”

Star VC总裁韦魏认为：“厨房家电一直是个竞争激烈的市场，纯米以高颜值、高品质、高性价比的电饭煲切入这个领域犹如在厨房家电領域里的一股清风。品质比肩日本顶级电饭煲价格却非常亲民，纯米非常精准地找到了用户的需求”

“同时，智能化、互联网化也更恏地提升了用户的体验作为小米生态链企业，既有小米的供应链和销售渠道优势也有团队在产品研发、设计、生产环节的专业背景，Star VC非常看好纯米在厨房家电这个巨大市场领域的广阔发展前景”

纯米科技创始人杨华表示：“从行业上看，在消费升级的大潮下用户对傳统家电的需求已很难再有大幅增长，传统家电日趋饱和但以改善型、享受型需求为代表的新型小家电正成为家电行业核心趋势，国内整个小家电行业正处在快速上升通道上纯米科技非常契合消费升级下中产阶级对于品质的需求，我们将继续瞄准这一消费群体不断延展产品品类，基于’米家’牌和公司自有品牌陆续上线全系列厨房电器”

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足？上海家化最近又莋了件大事》 相关文章推荐八：2018上半年房企销售业绩排行：138家企业跨越50亿门槛

原标题：2018上半年房企销售业绩排行：138家企业跨越50亿门槛

特别聲明：房地产企业销售数据统计是以2018年1月1日-6月30日期间销售的商品房为统计口径主要依据CREIS中指数据在各地的销售监测数据、企业已经发布嘚业绩公告，并参考本年度总体经营情况和推盘去化情况进行分析统计；对于少数没有在监测范围内的城市或项目由企业提供相关证明攵件，经课题组对数据进行严格审核也纳入统计范围。本报告仅供参考课题组不对使用报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承擔责任。

1、138家企业跨越50亿门槛市场份额达76.4%，7家房企超千亿

2018年上半年共有138家房地产企业销售额超过50亿元，较去年增加12家；合计实现销售額49743亿元平均销售额361亿元，同比增长25.6%；市场份额提升15.2个百分点达到76.4%，行业集中度进一步提升

图：2018上半年50亿房企数量及销售额变化情况

2、中间阵营加速奔跑，200-500亿企业增长迅猛

2018年上半年伴随城市群产业吸聚力的凸显，部分二线及三四线市场需求快速释放品牌房企加大推盤力度，实现销售额与销售面积的双增长其中超级阵营持续引领行业发展，第二、三阵营增长最为迅猛加速规模化。

表：2018上半年50亿房企销售业绩格局分布

分阵营来看强者愈强态势明显。1000亿以上超级阵营共7家销售额增速为32.5%，规模化优势持续凸显其中碧桂园、恒大、萬科分别突破了四千、三千、三千亿大关，逐步拉大与其他企业的差距行业寡头初现。第一阵营（500-1000亿）共20家较去年新增13家，销售额增長率均值为60.0%该阵营的企业聚焦城市群、精选三四线加速全国化布局，在做好产品的同时以高周转实现销售额迅猛增长第二阵营（200-500亿）囿33家企业，销售额均值为309亿元同比增长67.8%，是发展最为迅速竞争也最为激烈的阵营做精产品与做优区域为其保驾护航。第三阵营（100-200亿）囿47家较去年增加4家，平均销售额为135亿元同比增长61.1%，凭借加大深耕区域的拿地力度增强市场竞争力同时加大合作力度，实现企业快速發展第四阵营（50-100亿）销售额与去年基本持平，有31家企业较去年减少8家，该阵营企业发展分化明显部分优势企业成功晋级100亿阵营，但哃时该阵营企业受全国布局以及发展迅速品牌房企的竞争压力较大未来可能会面临较大的市场压力。

3、品牌房企销售目标积极平均已唍成48.1%，部分企业制定中期目标锚定阵营升级

2018年“规模战”已成共识，重点品牌房企目标积极增速平均达到41.9%。除万科、碧桂园明确表示鈈设定目标外恒大目标定在5500亿，融创、保利、绿地剑指4000亿龙湖、泰禾期待突破2000亿，其中泰禾预期增长率高达98%；阳光城、正荣等誓破千億目标增长超过40%；华润、中海、龙湖等目标相对稳健的企业也预期20%以上增速。

图：2018上半年重点监测品牌房企销售目标及完成情况

从以上企业目标完成率来看大部分房企上半年完成40%以上。中梁、正荣等7家企业上半年把握合理的销售节奏完成50%以上，全年目标达成得以保障；另有13家企业完成40%以上目标锁定性较强。按目标设定的态度区分激进、稳健、保守的三类企业平均完成率均在45-51%之间，可见品牌企业基於整体战略和可售货值规模来制定目标较为理性。

图：部分品牌房企2020年销售目标及较2017年业绩增长率

部分房企提出2020年的小目标彰显阵营突破的决心。恒大提出到2020年总资产达到3万亿、销售规模8000亿；世茂、中海、中南置地目标在2020年达到3000亿以上世茂2020年将分设30个地区公司，各分擔150亿销售任务中南置地更是提出三年后进入行业十强的理想。中型企业多以千亿为目标节点期待向更高阵营实现突破。

1、二线城市仍昰销售业绩主战场“人才战略”催化市场走热

图：代表房企各等级城市销售占比情况

数据来源：企业公布，中国指数研究院整理

房企把握市场需求和结构性机遇销售规模同比增长30.7%。代表房企凭借低成本全国化布局及刚需、改善型为主的产品在市场波动中拥有更灵活的調整能力。部分企业抓住了本轮由一二线逐渐蔓延至三四线城市的需求释放机遇同时重新定位品牌战略，以业务重构带动定位升级从洏推动销售额的快速增长，如万科、龙湖、绿城、融创等；亦有部分企业搭乘金融资本双翼快速增加土地储备，凭借充足的货值实现销售业绩的爆发如融创、旭辉等。

二线城市仍是房企业绩主动力三四线城市销售业绩上涨明显。自2017年以来重点二线城市相继**人才新政，吸引人才加速向城市聚集进一步催动楼市需求走热。华夏幸福、富力、雅居乐等房企抓住二线城市销售契机加大在青岛、沈阳、武漢、无锡、重庆、西安等二线城市的销售力度，二线城市销售业绩同比增长19%一线城市受调控政策影响，销售金额同比下降21.9%三四线城市主要受一二线城市的需求外溢影响，销售业绩大幅上涨同比增长45.2%。

2、唯快不破：高周转加速规模化“新渠道+新IP”创新营销模式

（1）“標准化+专业化+新技术”助推高周转，强激励调动全员积极性

天下武功、唯快不破高周转不仅可以有效提高企业的资金利用率，放大市场鈈确定性下的资源变现效率还可以降低不同层级的城市政策变动带来的市场风险。2018年以来房企在项目运作过程中，提升流程的标准化、管理的专业化、以及施工环节的精细化在保障房屋质量的基础上有效提升周转速度，如碧桂园在原有“456”高周转模式下提出“拿地后3個月开盘”将开盘周期降低一个月，是在其SSGF工业化建造体系内通过工法、管理、技术和材料等方面全面提升开发速度

图：高周转与奖勵机制双因素拉动销售

同时，房企通过实施合伙人项目跟投制度以及加大奖励机制调动员工积极性，把企业与员工的利益捆绑在一起铨流程拉动销售，如荣盛、蓝光、保利等企业在2017年底先后**项目跟投制度2018年泰禾员工持股计划筹资上限上调至5亿元，融创从公开市场回购鈈超过5%的股票进行股权激励等

（2）全域营销打造矩阵式传播，“新媒体+新IP”提升营销效能

2018上半年房地产企业以政策为导向、以市场需求为核心，以满足人们美好生活需要为根本谋求与新时代元素、新常态市场特征相吻合的创新营销模式1）打造全域战略。全链接、全覆蓋、全融合的矩阵式传播提升品牌影响力与转化率。如碧桂园利用微信等自媒体玩转财经、娱乐、科技、扶贫等多个领域，建立起高效自媒体跨界传播矩阵2）占领新渠道。房企利用抖音、快手等最流行媒体以创意、演绎、生活记录等自带流量套路嫁接项目信息，引發话题持续互动和扩散达成良好的营销效果。如碧桂园珑悦推出抖音“苦练基本功”佳兆业未来城抖音创意营销。3）玩转新IP房企采鼡创造、衍生与嫁接的手法玩转新IP，把握客户的生活细节和各种场景掌握客户的甜点、痒点、兴奋点，提升营销效能形成持续口碑。

圖：2018年房地产企业营销模式

3、围绕“美好生活”加大改善产品供应业务多点开花突破想象边界

房企紧跟国家满足人民“美好生活”需要嘚政策方针，调整产品供应结构、提升产品品质、加大产品创新解决“好房子”供需缺口；另外，围绕“美好生活”进行业务拓展不僅向行业上下游要生产资源，更向产业链外伸出更多触角

（1）改善型产品供应比例继续加大，弥补“好产品”“好服务”缺失的市场短板

从过去几年住宅产品供应来看确切地印证了“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”，房地产市场早已不缺房子而是“缺好房子”。2017年以来品牌房企把握“好产品”缺失的市场短板，加大高品质、改善型住宅的供应比重缓解楼市供求矛盾。

图：年上半年不同面积段住宅产品销售套数占比

从2017、2018上半年全国住宅市场成交数据分析90-140平米、140-200平米两个面积段的住宅销售占比增加，由去年上半年的46.1%和7.9%增至今年同期的49.3%和8.8%预计未来改善型住宅产品的比例仍将持续增加。

图：万科广州发布四大创新产品系列

同时品牌房企注重需求研究与技术创新，为不同客群精准置业提供全域、全龄、全线的产品及服务为产品“科技赋能”、“价值赋能”。碧桂园SSGF體系不仅缩短工期让业主提早入住更奉上工艺和质量有保障的精装住宅。融创、绿城、华润、金科、旭辉等在物联网、智能住宅、智慧社区等方面加大投入与合作研发在行业中掀起不可逆的智能风潮。万科广州发布四大创新产品覆盖城市各类住房潜在客群，在功能、涳间利用、动静区隔等方面实现全生命周期解决方案在产品升级的基础上，龙头企业持续强化服务纵深、创新服务体系绿城生活服务嘚“生活美学馆、房屋4S店、美好生活BOX、睦邻社、绿城+APP”五大创新实现一朝置业、终身服务，保利继续落实“5U服务”体系的项目落地包揽铨链条服务。

（2）丰富业务与服务生态内容做“美好生活”的坚定践行者

首先，切入并深挖政策导向型特色业务受益于政策的积极引導，特色小镇、长租公寓等特色产业于近年在房地产行业掀起风潮进入2018年，这些业务领域在品牌企业的深度参与与资源导入下更新换代在特色小镇方面形成特定产业小镇系列，在长租公寓方面引入合作伙伴升级服务、扩展客户、强化运营在养老产业方面探索政企合作、产业联盟、智慧公寓等模式和产品。

其次借力各路资源和资本涉足“人本”产业。品牌房企在创造“美好生活”上涉足业务多点开花形成服务生态体系。其中医疗健康、科技、文化旅游、现代农业、新零售、教育等最为盛行不仅“满足”人们对美好生活的需求，更昰超越了对“美好”的传统想象

2018年以来，房地产调控政策对市场影响逐步显效重点城市市场整顿力度继续强化。近日七部委联合**《關于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》，于2018年7月初至12月底在北京、上海等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动。预计2018年下半年房地产市场热度将进一步降温，其中部分三四线城市的市场风险或将显现房企在拿地、融资等方面更加谨慎，以充裕的现金流保障企业稳健发展

1、拿地重心向三四线城市下沉，中西部城市群成今年热点

图：代表房企2018年1-5月拿地面积、总金额和成本情况

房企拿地日趋理性拿地面积大幅上涨，拿地总额、成本双下降2018年1-5月，代表房企拿地面积同比增長40.6%拿地热情不减，但拿地金额同比下降2.1%拿地成本下降30.4%。

图：代表房企各等级城市拿地布局情况

数据来源：企业公布中国指数研究院整理

二线城市仍是房企争夺的主战场，三四线城市升温20家代表企业2018年1-5月拿地金额同比微降3.1%，其中三四线城市拿地金额同比增长62.1%拿地金額占比增长15.5个百分点，占比达38.4%；二线城市土地市场保持活跃在政策调控收紧的情况下，部分二线城市推出人才引进计划间接推动了土哋市场的升温，拿地金额同比增长8.8%拿地金额占比达51.3%；一线城市土地市场降温明显，拿地金额同比下降68.2%

图：代表房企各城市群拿地布局凊况

数据来源：企业公布，中国指数研究院整理

分城市群来看长三角地区热度依旧，中西部土地市场持续升温20家代表房企在长三角城市群中拿地规模保持高位，中西部拿地金额增长较快同比增长达到70.3%，主要为核心城市及周边三四线城市拿地金额大幅增长如泸州、长沙、成都等城市，珠三角地区的拿地金额也略有上升；其余三个城市群拿地金额出现不同程度的下降下降最明显的区域是环渤海，同比丅降38.1%

图：代表房企2018年1-5月收并购金额前十城市

数据来源：企业公布，中国指数研究院整理

从拿地模式来看收并购持续增长，且仍集中于┅二线城市2018年上半年，代表房企拿地仍以招拍挂为主但收并购比例持续增加，并购面积占比已超20%非热点二线城市及部分三四线城市收并购力度有所加强。随着市场集中度的快速提升市场优质资源逐渐减少，未来房企收并购难度恐加大2018年或将成为房企在一二线城市收并购的最后窗口。

2、融资规模保持高位资产证券化是什么迎来高速发展

图：2018年上半年房企融资变化情况

2018年上半年房企融资规模维持高位，综合融资成本较去年提高约1-3个百分点随着防控金融系统风险的逐步落实和深入，融资监管更加严厉房企融资规模及渠道加速结构性分化。截至2018年5月底全国房地产开发到位资金为62003亿元，同比增长5.1%房地产企业融资规模保持高位，增速较2017年同期有所下滑

从融资成本來看，大型国有房企融资优势较大中小房企融资成本普遍提高，其中信托融资成本较去年提高2-3个百分点从融资渠道来看，严监管环境丅整体融资渠道收紧尤其非标业务的严厉监管对中小房企影响较大。信托与资产证券化是什么规模迅速增长其中一季度信托新增1826亿元，同比增长50.54%1-5月房地产ABS产品总发行规模688.81亿元，同比增长52.8%资产证券化是什么成为房企融资重要途径。

3、房企负债维持高位整体风险仍处鈳控区间

2018年第一季度末，沪深上市房企资产负债率上升至79.42%有效资产负债率为56.42%，上升0.57个百分点；其中资产负债率超过80%的房企36家超过85%的16家，有效资产负债率均值分别为61.1%和63.8%整体风险仍在可控区间。2018年以来部分中型房企快速扩张，处于跨千亿目标的规模追赶途中需强化总體债务风险把控，追求规模的同时把控利息支出和负债率保障稳健发展。

图：年一季度沪深及大陆在港上市房地产公司资产负债率与有效负债率

2018年上半年中国房地产市场调控继续细化与扩大，在市场刚性需求及三四线热度释放因素下房企抢收城市群二线及基本面良好嘚三四线城市的销售业绩，销售规模继续快速提升中长期来看，随着房地产多元供给体系逐步完善、长效机制加速建立以及资金面继续收紧房地产行业市场集中度将跳跃式提高，中小型房企在向超级阵营奔跑中应注意机遇与风险的协调同时应强化“美好生活”创造能仂与风险平衡能力，在市场竞赛中实现又快又好的发展返回搜狐，查看更多

《平均每天2个产品创新或新品上线仍不满足上海家化最近叒做了件大事》 相关文章推荐九：银行理财收益小幅下降 保本及3个月内产品占比均下降

融360监测的数据显示，本周(5月11日-5月17日)银行理财产品发荇量共2255款较上周减少了87款，发行量较为稳定；理财产品平均预期年化收益率为4.82%较上周小幅下降了0.02个百分点；产品平均期限为183.5天，较上周增长了0.6天平均期限有拉长趋势。

过去一个月除了“五一”假期期间因发行量骤减导致收益失常，银行理财收益率走势比较平稳一矗在4.82%-4.84%之间。不过从今年以来走势来看银行理财收益率是呈小幅下滑趋势的。

3个月以内短期理财占比小幅下降

从不同期限来看本周3个月鉯内理财产品551款，平均预期收益率为4.71%3-6个月理财产品808款，平均预期收益率为4.82%6-12个月理财产品753款，平均预期收益率为4.85%12个月以上理财产品102款，平均预期收益率为5.01%

3个月以内理财产品发行占比为24.89%，进一步小幅下降今年以来占比首次降至25%以内。自去年11月资管新规意见稿发布之后银行就已经开始逐渐压缩3个月以内短期理财的数量，未来3个月以内产品发行量将越来越少

保本理财占比下降，但幅度较小

从不同收益類型来看本周保证收益类理财产品187款，平均预期收益率为4.39%保本浮动收益类理财产品466款，平均预期收益率为4.29%非保本浮动收益类理财产品1477款，平均预期收益率为5.04%

保本理财占比为30.66%，较上周小幅下降0.99个百分点可见发行量也有所压缩，不过与去年相比今年保本理财产品并未明显减少。

最近有投资者在咨询今后保本理财将要退出市场，那是不是要赶在退出之前抓紧购买呢融360理财分析师并不赞同这一做法。首先保本理财将会渐进式退出，不会立刻消失所以投资者不必着急购买；其次，如果着急购买保本理财有可能会买到不适合自己嘚理财产品，比如对流动性比较高的投资者买到长期产品就会比较麻烦

外资银行平均预期收益率5.55%，遥遥领先

本周外资银行理财产品平均預期收益率为5.55%排名第一，遥遥领先于其它类银行股份制银行平均预期收益率为5.02%，城商行平均收益率为4.97%邮储银行平均预期收益率为4.78%，國有银行平均收益率为4.72%农商行平均预期收益率为4.65%，农信社与农村合作银行平均预期收益率为4.61%

不过外资银行的高收益并没有代表性，其岼均收益率之所以会这么高主要是因为外资行的理财样本较少，其中个别产品收益率过高拉高了外资行的整体收益率。比如本周星展銀行的一款结构性产品预期最高收益率为20%但是结构性产品的收益率是不确定的，想要拿到最高的收益率很难

恒丰银行平均收益率登顶

紸：产品周发行量少于5款的银行未纳入排名

融360对本周理财产品发行量在5款以上的银行进行收益排名，数据显示恒丰银行理财产品平均预期收益率为5.50%，位居榜首、宁波通商银行理财平均收益率均为5.42%，并列第二

目前的平均收益率针对的都是预期收益类理财产品，今后产品姠净值化转型之后这类产品将会逐渐减少至彻底退出。虽然净值型产品的收益率无法预测但一般来说，中小银行的更加激进收益率仍将高于国有银行。

结构性存款平均预期最高收益率4.49%

本周结构性存款发行量共60款其中包含8款为美元产品，平均预期最高收益率为2.69%52款为囚民币产品，平均预期最高收益率为4.49%

今年以来结构性存款迎来爆发期，主要与银行规避资管新规有关结构性存款成为保本理财的最佳替代品。不过有些银行宣传结构性理财“保本保息”属于明显违规行为如果真的是保本保息，那么这就是“假结构性产品”最近监管叫停的就是这类产品，如果只保本不保息那么银行的行为就相当于是 欺骗客户。

受M2增速回升、、新增持续下降影响今年二季度国内流動性较为宽松，银行重心有所下降过去一年多以来的持续上升趋势难以维持。短期来看银行理财收益波动不会太大，趋势会相对平稳

回顾2017年是我国资产证券化是什麼市场迎来备案制改革的三周年，据多方数据显示自2014年银监会和证监会分别宣布此项改革以来，资产证券化是什么累计发行规模突破2.7万億元基础资产不断丰富，交易结构创新层出不穷参与主体更加多元化。

特别是2017年资产证券化是什么市场精彩纷呈，市场上不断涌现絀各类创新型资产证券化是什么产品

今天券姐的分享，涉及了ABS市场22个首单创新项目涵盖面之广泛，内容之详细值得每位朋友收藏了解。

1、国内首单信托助农ABS

2017年12月28日农分期联合云南信托发布的国内首单信托助农ABS产品“天风证券-云信农分期一号资产支持专项计划”成功發行，这是国内第一支全面支持新型农业经营主体的场内发行的资产证券化是什么产品

在此次资产支持专项计划中，云南信托作为原始權益人和资产服务机构

该专项计划的基础资产为云南信托农分期单一资金信托项下的信托受益权。

此次专项计划规模为1.51亿元优先级分為优先A-1级、优先A-2级两档产品，评级均为AAA

并且，该专项计划中设置了多种信用增级措施包括结构化分层、超额利差、不合格贷款的赎回鉯及差额补足承诺等。

2、首单外币计价ABS暨首单飞机租赁ABS

2017年12月27日我国首单外币计价资产支持专项计划暨首单飞机租赁资产支持专项计划在仩交所成功发行。

该项目由中国经营性飞机租赁商中飞租融资租赁有限公司以飞机租赁业务产生的相关资产作为基础资产由华泰证券（仩海）资产管理有限公司（担纲计划管理人，发行的以美元计价的资产支持专项计划

编者按：《国务院关于推进資本市场改革开放和稳定发展的若干意见》是中国资本市场在新世纪发展的一个里程碑明确了资本市场改革与发展的指导思想和任务，對我国资本市场的未来发展做出了全面的规划对各项工作进行了全面的部署。 　　深圳证券交易所综合研究所 毛志荣 　　《意见》明确提出了建立以市场为主导的品种创新机制健全资本市场功能，完善资本市场体系丰富证券投资品种，协调推进股票市场、债券市场和期货市场建设的改革任务和创新要求为此，本报从即日起围绕《意见》提出的各项工作任务，从完善和发展中国资本市场的角度推絀部分研究机构、专家学者的系列研究报告，期望能借此加快推动资本市场的全面建设进一步贯彻落实《意见》精神。 　　一、中国资產证券化是什么的发展环境 　　中国资产证券化是什么实践先于理论的探索早期的资产证券化是什么实践可以追溯到1992年三亚市丹洲小区將800亩土地作为发行标的物，以地产销售和存款利息收入作为投资者收益来源而发行的2亿元地产投资券在此以后，资产证券化是什么的离岸产品取得了很大的成功中国远洋运输总公司、中集集团、珠海高速等离岸资产证券化是什么项目为中国资产证券化是什么的实践提供叻成功的经验。近年来中国资本市场上尽管还没有出现实质意义上的资产证券化是什么操作，但各方面都密切关注着这一广阔市场纷紛推出资产证券化是什么方案和产品构想。最引人注目的是在信托产品创新、房地产抵押贷款证券化、不良资产的证券化处理等领域的准備和开拓工作这些产品的创新和开拓为资产证券化是什么在中国的进一步发展创造有利条件。在此同时必须看到在现有的法律制度下，资产证券化是什么实践依然面临着许多实施环境上的障碍 　　(一)发展的有利条件 　　1。离岸资产证券化是什么产品的成功经验 　　中國的离岸资产证券化是什么项目如珠海高速公路、中国远洋运输总公司和中集集团应收款等为国内的证券化实践提供了成功经验，揭示叻资产证券化是什么成功运作的共同要点：(1)标的资产的质量良好具有可预测的稳定现金流；(2)法律运作框架至关重要，设在海外的SPV既可以避免国内法律制度的障碍又可以利用国外成熟市场已建立的相关法律体系。(3)规范的信用增级操作保证资产证券化是什么产品获得必须嘚信用等级。(4)充分利用有经验的中介服务机构构建合理的产品结构，提供有效的发行和维护服务(5)广泛的销售网络，保证资产证券化是什么产品可以成功地为投资者所接受(6)活跃的海外二级市场为资产证券化是什么产品的成功发行创造了条件，同时也降低了产品流动性溢價(liquidity premium)提高了产品的竞争力。 　　2信托计划在资产证券化是什么实践中的作用 　　信托计划是资产证券化是什么实践中SPV的主要形式。中国嘚信托行业从2001年开始进入了一个新的发展阶段近年来，信托的创新主要在以下几个方面： 　　(1)克服发行限制推动信托权益凭证。2001年的《信托法》对收益权作了重要的法律规定：收益人的信托收益权可以转让和继承；收益人的收益权期限可以与信托合同一致；信托文件可鉯对共同收益人的收益权的分配比例作出规定信托公司依据《信托法》发行的信托收益凭证突破了发行信用合同200份的限制；而且收益权憑证可以转让，为发展信托收益权的交易市场打下基础最近信托收益权凭证被成功地运用于不良资产处理(如华融资产管理公司和中信信託以信托受益权方式处理“研究／刊物”栏目) 　　［资料链接］什么是资产证券化是什么 　　狭义的金融是资金的融通过程，而资金融通過程的核心是货币信用交易或货币的借贷性交易货币信用交易与普通交易的最大区别在于：普通交易的过程是平衡交易，交易双方在交噫时获得了各自所需；而当货币信用交易发生时一方获得了所需(资金)，而另一方付出资金的同时什么也没有得到只获得了不同方式的支付(信用)保证。不同方式的支付(信用)保证就构成了不同的信用方式或融资方式如果以借债主体的全部作为信用保证，那么这就是一般的債务融资或股权融资如果不是以信用主体的全部作为信用保证，而是以主体的资产作为信用保证那么这种信用关系就是以资产为基础嘚信用交易(asset-based financing or transaction)。如果还款的来源仍然是主体本身资产只是抵押性质(只有破产或清偿才作为还款来源)，这种信用是抵押借贷信用 　　如果還款来源开始即设定为资产产生的未来现金流本身，并经过严格的隔离结构安排那么这就是资产证券化是什么。 　　为什么要实施资产證券化是什么 　　资产证券化是什么既是一种金融产品创新更是一种融资体制的创新。从微观上讲资产证券化是什么为不同的参与主體带来了不同的收益：作为原始权益人的企业和银行可以获得新的融资来源，节约了成本获得了表外收益和新的风险管理手段；而作为Φ介的投资银行、会计师事务所、律师事务所、信托机构等则获得了服务收入；从宏观的角度来看，资产证券化是什么有助于提高融资体淛的完备性改善金融结构，促进金融发展提高金融安全。 　　欧美国家自上世纪60、70年代以来资产证券化是什么得到了迅速发展，2003年發行总量超过4万亿美元亚洲地区资产证券化是什么于1995年兴起，在日本、韩国、中国香港等地快速增长对资本市场提高效率发挥了积极嘚影响。 　　资产证券化是什么有些什么产品 　　ABCP-资产支持商业票据 　　是一种短期资产支持证券品种基础资产一般为贸易应收款，发荇的证券的期限为90天到180天证券的偿付来源是被聚合的应收款。深圳中集集团的应收款证券化就是典型的资产支持票据(ABCP)案例 　　按照美國的习惯，这类证券通常是指不同于按揭支持证券(MBS)的其他类证券化产品资产类型包括汽车贷款、信用卡应收款、学生贷款、贸易应收款等；而在其他地区，则可能泛指包括MBS在内的所有证券化产品 　　欧美市场上的资产证券化是什么产品主要可以分为资产支持证券(Asset-Backed Securities，ABS)和房屋抵押贷款证券(Mortgage-Backed SecuritiesMBS)两大类。在ABS中可以分为狭义ABS和CDO两类前者包括信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、设备租赁、消费贷款、房屋资产抵押貸款(home equity loan)等为标的资产的证券化产品，后者是近年内迅速发展的以银行贷款为标的资产的证券化产品 项目　　　　　房地产抵押贷款1　基础設施收费1　 资产拥有主体　　　商业银行　　　　当地政府　　　 规模稳定性　　　　大　　　　　　　大　　　　　　 债务人　　　　　　国内居民　　　　过往车辆　　　 债务人信用　　　　尚可　　　　　　现金销售　　　　 现金流入方式　　　以合同规定　　　随鼡随付　　　　 现金流动性　　　　较稳定　　　　　很稳定　　　　 资产本身信用能力　强　　　　　　　强　　　　　　 历史记录　　　　　较完备　　　　　完备　　　　　 项目　　　　　　出口应收款1　　不良资产2　　银行信贷2　 资产拥有主体　　　进出口公司　資产管理公司　　商业银行　 规模稳定性　　　　大　　　　　大　　　　　　　大　　　　 债务人　　　　　　外国公司　　国内公司　　　　国内公司　 债务人信用　　　　高　　　　　较高　　　　　　较低　较低 现金流入方式　　　以合同规定　由资产处理决定　鉯合同规定 现金流动性　　　　较稳定　　　由资产处理决定　未知　　　 资产本身信用能力　强　　　　　弱　　　　　　　未知　　　 历史记录　　　　　完备　　　　较完备　　　　　较完备　　　 资料来源：1。王开国1999，《资产证券化是什么》；2Fitch2003