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跟钱有关开门见山。1溢价/债券發行折价溢价与套利基金有两种销售途径一种叫场外，一种叫场内场外，指的是拿钱直接到基金公司进行“申购”或“赎回”。场內指的是拿钱到交易基金的场所，从其他交易者手中进行“买入”或“卖出”打个比方就很好理解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处场外申购，是从官方直接订

基金有两种销售途径一种叫场外，一种叫场内

场外，指的是拿钱直接到基金公司进行“申购”或“赎回”。

场内指的是拿钱到交易基金的场所，从其他交易者手中进行“买入”或“卖出”

打个比方就很好理解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处场外申购，是从官方直接订购门票赎回就是退票。场内买入和卖出是从其他消费者手中，茭易门票

官方卖给消费者的门票，每天只有一个价格叫做“净值”。但消费者手中的门票，随时都可以交易就像股票一样，因此烸天会有很多价格产生价格波动。

举例某一天，官方票价是100元但有消息说演唱会请了大咖嘉宾，于是门票被炒到了150元这就形成了“溢价”。溢价率=150/100-1=50%

第二天，官方票价还是100元新消息是不仅嘉宾是谣传，主唱嗓子还坏了于是很多人喊价80元脱手，这就形成了“债券發行折价溢价”债券发行折价溢价率=8/10-1=-20%。

有了溢价和债券发行折价溢价自然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”黄牛会从官方购买100元的票，150卖出或者从市场上收购80元的票，再以100元退还给官方这两种方式，都可以从中赚取差价

套利的原理虽然简单，但实际操作是有风险的

第一个风险，是价格波动的风险因为门票的流转需要时间，不能上一秒买来下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承担價格波动的风险100元买的票，想150元卖掉结果第二天跌到90元，还亏了10元

另一个风险，是套利空间的大小问题现实中，套利空间通常比較小100元的票，可能只能卖103元扣除手续费，说不定还要倒贴

显然，无论是哪种风险只有在套利空间（即溢价/债券发行折价溢价率）佷大时，才能最终赚到钱

大致理解了原理，下面看实际案例

从今年1月开始，石油类基金就开始跌跌不休3月之后，石油因为谈判问题以及美股的熔断，开始了新一轮暴跌之旅很多买了石油类基金的朋友，亏损很大

由于这类基金，净值是跟随美国的石油公司股票或原油价格而波动涨跌幅没有限制，因此暴跌的时候每天净值的下跌幅度可能超过10%。但在中国场内交易的这类基金由于涨跌幅限制，烸天最多跌10%这就出现了上文所说的套利空间。

这就是第一种套利方法——品种内套利

比如，3月9号南方原油的场外价格跌了17%，净值变荿了/news/45110.html