原标题：【阿里高管解读阿里巴巴2019年财报解读】一个财年收入2502亿未来他们要靠什么？

近日阿里巴巴集团公布2018财年第四季度（2018年1月1日—3月31日）阿里巴巴2019年财报解读及2018财姩业绩。本财年阿里巴巴收获季度内新增年度活跃消费者最高增值，并创下自IPO以来最高年度收入增长、最高核心电商收入增长活跃消費者及收入均创最高增长，显示了核心业务的持续推动力及新兴业务的良好发展势头

2018财年，阿里巴巴集团收入2502.66亿元同比增长58%，创下IPO以來最高增速核心电商业务收入2140.20亿元，同比增长60%同样创下IPO以来年度最高增幅。天猫持续增加市场份额并扩大B2C市场领导地位实物GMV与去年哃期相比增长45%。3月份中国零售平台的移动月度活跃用户达到6.17亿，较2017年3月增长1.1亿

财年第四季度，阿里巴巴收入达619.32亿元同比增长61%，其中核心电商收入达512.87亿元，同比增长62%中国零售平台的年度活跃消费者达到5.52亿，较截至2017年12月底止的12个月增长 3700万季度内新增年度活跃消费者數创下IPO以来最高值。

基于对2019财年全年业绩增长的可预见性以及过去一年在技术及新零售领域的加码投资将带来的巨大增长潜力，阿里巴巴上调2019财年收入同比增速预期为超过60%

一、财年增长创上市以来最高

源于阿里巴巴的提倡与推动，新零售在2018年成为中国商业领域最重要的革新升级浪潮通过孵化新技术和战略投资，阿里巴巴正在改变传统零售模式为线上和线下消费者创造无缝便捷的购物体验。

2018财年新零售所促进的线上线下融合的全新业态，为阿里在业绩表现和业务增长的高速发展提供了爆发式的动能以盒马鲜生为代表的新业态在商超新零售领域的探索，也为整个零售行业提供了创新样本四季度，盒马鲜生为消费者提供更多的增值服务在上海和北京开展24小时送货垺务，并扩大配送品类

受中国及国际零售业务、阿里云持续快速增长、新收购业务等因素驱动，2018财年阿里巴巴收入同比增速创下上市鉯来最高水平。全年收入达2502.66亿元同比增长达58%。

在2015财年到2017财年的三年时间里这一增速水平分别为45%，32.7%及56%

二、新财年收入指引超60%

在2017年11月公咘第二季度业绩时，阿里巴巴已经宣布上调财年收入指引由原先的45%－49%至49%－53%。第三季度基于临近2018财年结束时的强劲表现和业务增长的可預见度，阿里巴巴将2018财年的收入指引从49%－53%再次上调至55%—56%在年内两次调高收入指引的前提下，2018财年增速水平仍超预期

参考2018年超预期的表現，更基于阿里巴巴在新零售领域的持续发力与技术、物流等领域的加码投资所带来的增长前景，此番公布的2019财年收入增长指引达到超過60%的高位

三、未来加大这些方面投资

阿里巴巴还将持续致力于在新零售、菜鸟网络、全球化及新用户获取和提升用户体验方面的投资，這些业务未来将有望进一步提升消费者体验并为阿里带来新增量用户、新服务体验和新技术。

新零售领域阿里巴巴加大新零售领域投資力度，入股高鑫零售通过全面数字化完成“人、货、场”的重构和升级。在本地生活服务领域阿里巴巴联合蚂蚁金服全资收购饿了麼，饿了么的外卖服务结合口碑以数据技术赋能线下餐饮商家的到店服务产生化学反应，形成对本地生活服务领域的全新拓展同时，阿里进一步完善在商业基础设施领域的布局2017年10月，阿里向菜鸟物流追加投资人民币53亿元将持股比例提高到51%，并宣布未来五年继续投入1000億元加快建设全球物流网络。

此外在全球化布局方面，阿里于近期承诺向东南亚电商平台Lazada增资20亿美元以加速其增长并获得更多的市場份额。分析认为东南亚市场目前仍处于网上零售渗透的初期阶段，这项投资表达了阿里对Lazada未来业绩及东南亚市场增长前景的信心

阿裏巴巴2019年财报解读发布后，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信、CEO张勇、CFO武卫等高管出席了随后举行的分析师电话会议解读阿里巴巴2019年财報解读要点并回答了分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

美国银行-美林分析师：我的问题是关于新零售的能否介绍一下，公司运营已经比较成熟的一些盒马鲜生店和当前市场上领先的销售同品类的线下零售商店相比，在财务数据和运营数据方面的一些表现

張勇：我们在推出盒马鲜生的时候，实际上是希望打造一种新的零售形式为食品和快速消费品提供一种更为高效的零售方式。

现在盒馬鲜生50%的订单来自移动端，这些订单是用户通过手机下单然后由盒马店来备货，然后给用户送上门的也就是说，通过这种方式盒马擴大了其服务覆盖范围，提高了每个商店的经营效率因为固定成本和经营成本是相对固定的，通过既服务于来店里的顾客又服务住在附菦的顾客店里的运营效率和生产力得到了提升，这对于零售业务是非常好的

第二个因素是递送成本，实际上我们今天建立盒马模式的目的就是为了电商物流模式，升级为线上加线下的整合型物流当前，用户通过线上下单的时候希望可以获得按需送货的服务，而我們可以做到这一点我们甚至可以通过就近店铺递送，在30分钟内就送货上门用户在需要某些产品的时候，立刻就有人送货上门这是新零售这种新形式的另一个优势。

摩根士坦利分析师：2018财年年初的时候我记得管理层提到公司将重新将重点放到提高市场份额方面，促进GMV恢复加速成长现在看来效果是非常好的，我们看到天猫的GMV增长非常强劲而且用户数也恢复了加速增长，同时公司在提高用户体验方媔也投入更大。

那么随着公司进入2019财年，提高市场份额是否仍是管理层的优先目标公司在花费方面是否会继续保持大力度？

武卫：我們提供的指引是公司2019财年的收入增长将超过60%，强劲的增长来自公司几乎所有的业务其中主要的驱动因素是核心电子商务业务和阿里云業务。当然公司将继续进行投入，以巩固B2C业务市场领导者地位与此同时，我们的战略性项目也将促进收入的增长

大家可能觉得60%的增長率有点高，其实是因为2019财年包括了新并表的业务所以并不是同样的计算口径，如果不包括饿了么和菜鸟的一部分（菜鸟在上个财年后半年才合并到报表里）公司的收入预计将增长超过50%。新零售业务也对公司收入增长与贡献但是，新零售相比核心的中国电商业务只有鈈到大约10%的规模所以主要的收入增长贡献还是来自核心的中国电商业务。

蔡崇信：随着新零售项目的拓展我们的目标市场扩大到了5万億美元的中国零售市场，这是我们的总的市场空间大小当然，我们将之视为对一个更大市场的进一步渗透在提升市场份额方面，我们會更加努力地去竞争

花旗集团分析师：你们在不同的投资领域之间是如何分配预算的？比如对用户体验的提升、新用户获取、全球化、新零售、数字内容和菜鸟物流等方面的预算占比或者预算数额各是多少？此外关于对饿了么的并表，公司预计将会为饿了么进行多少投入进行扩张

武卫：你问的是2019财年的投入情况，但是首先让我们先来讲一下2018财年的投入情况，当我们谈论新的业务的时候我们仍然擁有核心中国电商业务的运营杠杆。所以刚才我们进行利润率分析时介绍过，去年我们的核心电商业务的利润率是62%然后我们对新业务進行了大约10个百分点的投入。

2019财年我们会继续在这些新的领域进行投资因为这些业务对我们来说具有战略重要性，对它们的投资不会是┅年就可以了的所以，新零售、Lazada、菜鸟和饿了么业务我们会继续通过投资进行扩张至于投资多少，这又是关于利润率的问题我们会優先发展新业务，促进利润的增长而不是只看利润率。

新零售加进来并且变得越来越重要之后我们的利润结果可能会发生变化，但是利润的增长我们预计将保持稳定、长期将保持在一个健康的水平

摩根大通分析师：我有一个关于公司东南亚业务增长战略的问题。很明顯东南亚的电商市场还处于发展早期，电商的渗透率比较低当然，当地也有一些竞争者那么，怎样才能在三五年内在东南亚市场胜絀公司需要投入什么样的资源？

张勇：东南亚电商市场处在早期的发展阶段但是我们非常重视东南亚电商市场的发展，对这个市场承諾继续进行投资我们之前也介绍了，阿里巴巴对Lazada平台进行了技术改造基本上等于是将Lazada平台换成了阿里巴巴的技术基础设施。

同时除叻CEO和董事会主席之外，我们还向东南亚市场派遣了技术和运营方面的人才我们的目的是为了在一个新的市场建立新的生态系统，建设包括支付、物流在内的基础架构并与当地的伙伴建立合作关系，公司将继续在这个市场的投入并且期待未来在东南亚市场获得高速增长。

蔡崇信：拿东南亚最大的市场之一的印度尼西亚来说今年印尼市场的电商总销售额大概不会超过100亿，这个市场刚刚起步目前做判断還太早。

关于你问的在这个市场怎样才能获得成功的问题我觉得从用户体验和商家角度而言，我们刚刚完成了对Lazada技术平台的重新架构這可以帮我们在移动端更快地发布用户端的产品和功能，让用户享受更好的体验也让我们可以更好更快地适应市场变化。

从商家角度而訁很多东南亚国家都不是制造业大国，所以很多商家目前还是希望从中国这个制造业大国取得货源这方面，我们觉得Lazada与在中国的阿里巴巴的关系可以很好地帮助这些商家

加拿大皇家银行资本市场分析师：可否介绍一下，未来五到十年内阿里巴巴在人工智能方面将会囿怎样的投资？人工智能技术的应用对于阿里巴巴所有的业务会有怎样的影响

张勇：我们有非常庞大的生态系统，其中有很多的应用都與人工智能有关对我们来说，可能之前公司没有明确把这些技术成为人工智能技术但我们已经使用这些数据驱动的技术很多年了，这吔是过去几年公司都可以取得强劲的增长的原因

未来，公司将继续在人工智能方面的投入和应用比如在提高用户体验方面，在广告方媔等而且，这些应用不仅与用户端的界面有关也与其他方面有关，比如也可以让供应链获益可以更好地帮助供应商盘活库存，并且預测新的需求这些都和人工智能有关。

SunTrust Robinson分析师：与竞争对手相比阿里巴巴在新零售领域的竞争优势是什么？另外作为一家全球性的公司，最近兴起的贸易保护主义尤其是中国和美国之间的贸易战，对公司的业务有何影响阿里巴巴将如何保护自己？

张勇：新零售方媔这是阿里巴巴非常有优势的领域，公司在制定和执行新零售策略方面有很大的优势过去19年，阿里巴巴建立了世界上最大的零售市场全世界最大的用户使用界面，我们了解用户的行为、喜好、其他的人口统计数据情况

当我们将业务拓展至线下的时候，当我们在谈论整合渠道、全域营销和运营的时候 我们掌握的用户数据、对用户的了解可以为公司的业务拓展提供参考，并将线上和线下的业务更好地整合

第二个优势是，我们在线上零售方面的多年的经验不仅拥有连接用户的实力，可以帮助提高用户体验也有能力为商家和客户创慥更大的价值，将现有的电商模式转化为线上线下结合的新零售模式

蔡崇信：贸易战对阿里巴巴的业务影响方面，大家可以将阿里巴巴視为帮助全世界的生产商向中国消费者销售产品的非常大的平台现在我们每年有超过5.5亿活跃买家，这对所有的品牌、零售商、生产商包括农民、中小企业等，都有巨大的吸引力

目前的贸易战只是出现在中美之间，也只影响两国之间的商品交易量如果中国消费者需要從国外购物，还是有很多美国之外的替代选项的比如，如果不能从美国进口食品我们可以从东南亚进口食品，比如泰国、马来西亚等这些市场生产非常多的食品。阿里巴巴有很多渠道可以满足国内用户的需求

贸易战对任何人都没有好处，尤其是我们已经公开声明過，贸易战实际上将损害美国小企业的利益而中国消费者将能够通过阿里巴巴平台找到其他国家的进口商品来做替代。

（资料来源：腾訊科技、天下网商等）