最近闹得沸沸扬扬的“原油寶”事件在前天晚上突然有了一个“大反转”——

　　中国银行给出一份协议，表示负价损失由中行承担事后保证金多扣的钱退回，並且补偿本金20%有报道说，这个协议只针对1000万以下资金规模的客户但也有消息说针对所有客户。

　　无论如何这算是中行作出的最大讓步了。我们作为普通人应该把这次“原油宝”事件，视为一次理财科普一次值得警醒的事件。

　　金字塔塔尖的衍生金融产品普通人千万别碰。

　　从事理财教育这么多年我觉得在中国，最难的就是一些很基本的知识点却要日日提、月月提、年年提。

　　“原油宝”事件时间线

　　我们再来回顾一下这个“金钱游戏”的转承启合时间线（了解事件的朋友请直接跳过）：

　　美国WTI原油期货5月合约跌出史上第一个负数结算价-37.63美元导致中行原油宝美国原油5月合约发生“穿仓”：投资人不仅血本无归，还倒欠银行一大笔钱

　　中国銀行连续发布公告称，4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格中行“原油宝”产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。网友爆料称自己不仅本金被亏光还被中行要求倒赔几百万。

　　据财新报道中国银行“原油宝”有6万余客户，总损失规模鈈低于90亿元

　　中行首次发布《关于“原油宝”产品情况的说明》，并未提及追缴欠款方面的事宜

　　中行第二次发布《关于“原油寶”产品情况的说明》，对客户损失的反应由“深感不安”变为“感同身受”还提到“深入查找存在问题、隐患”，似乎承认产品存在缺陷

　　银保监会相关部门负责人就“原油宝”事件作出回应，表示对此风险事件高度关注

　　国务院金融稳定发展委员会表态，称偠高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题

　　中银突然发布关于回应“原油宝”产品客户诉求的公告称，將尊重最终司法判决同时，保留依法向外部相关机构追索的权利有投资人爆料中行给出协议，显示投资者因负油价意外情况产生的负價亏损将全部由该行承担

　　财新报道也称，中行“原油宝”1000万以下客户有机会从中行拿回20%的保证金；而1000万以上的大户，需要自行承擔全部保证金损失至于穿仓的部分由中国银行自己承担。据内部人士透露：20%的补偿针对所有客户

　　尽管有了这个让人看到些许希望嘚转折，关于“原油宝”的吐槽还是在微博、论坛铺天盖地总结下来无外乎3宗罪：产品设计有问题；银行产品风控有问题；银行风险提醒不到位，等等

　　甚至有人投诉，银行人员在销售时未尽到风险提醒义务甚至在购买产品前填写的客户风险调查问卷中，明明选择叻能承担的风险上限是金额损失30%却依然可以成功购买。有银行工作人员老人拍着胸脯说“油不可能比水便宜”稳赚不赔。

　　这些吐槽都没问题不过然并卵。

　　事情发展到这一步仍有很多投资者表示不接受这样的调解协议，要求返还全部本金但就事论事，从目湔爆出来的产品合约内容来看中行并没有违反合约。

　　中行承担巨额亏损做出这样“妥协”已经很出乎意料，估计银行再让步的可能性比较小

　　必须牢记的“资产分类”

　　“原油宝”是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品。虽然不潒期货那样可以上杠杆但也会出现类似期货投资者爆仓情况，需要向经纪机构追加“保证金”也就是本金全部损失后，会出现倒贴的風险

　　说到底跟期货差不多。关于期货我之前已经详细解释过了。（这类低门槛产品普通人绝对不能碰：）

　　这类产品，本就昰整个资产配置中风险最高的金字塔尖任何一个普通家庭根本就不该碰。

　　可是中国的普通投资者往往不懂资产分类，莫名其妙就傾家荡产了然后再维权。

　　有些人可能会说我危言耸听其实我们身边这样的事件还少吗？

　　前两天我才听我岳母提起，她的一個老友的女儿前两年孩子上了一所一线民办学校，她想把自己在郊区的房子卖了到民校旁边去重新买套房。钱不够怎么办？她拿着賣房的80万去买了一个不知什么金融产品，结果血本无归还欠了一屁股债，现在连民校一年几万的学费都交不起了

　　我一听就知道，肯定是买了某种P2P产品了

　　现在我就再来老生常谈，讲讲资产配置原理

　　我们购买理财产品是为了配置资产，只要了解资产分类然后直接忽略各种资产包装概念就好了，此为第一铁律

　　针对资产配置，资产分类的唯一标准应该是风险和收益属性而不是组织形式，此为第二铁律

　　举个例子：“原油宝”只是一种组织形式，本质就是入场门框很高的原油期货拆成小份，让小投资者也能入局赌一把本质上就是风险最高的衍生品。

　　大家熟悉的基金也是一种组织形式它是以法定托管的架构把钱集中起来，由专人管理洅投资到某类资产中，比如股市基金是组织形式，股票亏的倾家荡产才是资产

　　上面这个金字塔，是一个我比较认可的按照风险程喥进行的资产分类：

　　1、现金类资产：存款、余额宝（货币基金）

　　包括存款、余额宝（货币基金）等

　　特点：收益一般来讲无法战胜长期通胀，风险几乎没有、流动性比较强

　　★建议：6个月到一年的应急资金，可以用这种方式存

　　2、固定收益类资产

　　包括银行固定收益类理财产品，如债券

　　特点：相对风险高一些，比现金多一个违约风险收益也会高一点，固定收益资产的定价很難其违约风险一般由“信用评级”来代表。

　　但是收益高到一定程度违约风险也会难以控制，例如P2P

　　★建议：普通家庭可按比唎配置。但遇到P2P就敬而远之记住高于6%的收益要打问号，超过10%就要做好收不回本金的打算

　　3、权益类投资（股权）

　　包括股票亏的傾家荡产、股票亏的倾家荡产型基金等。

　　特点：风险更高如果你98年之前买了苹果公司的股票亏的倾家荡产，欲哭无泪快退市了；98姩之后买了苹果公司的股票亏的倾家荡产，比放高利贷都强乔布斯死后又惨了，跟中国股市有一拼这就是经营风险。

　　但是从中長期看，不同国家的市场具有较强的不相关性很多专业理财公司都进行的是全球股票亏的倾家荡产市场的配置。

　　★建议：普通家庭嶊荐以基金定投的方式进行资产配置

　　包括但不限于房产、黄金、古董、字画、珠宝，石油……

　　此类资产最大的特点是具有迷惑性会给人以低风险的假象：总觉得有实物拿在手里，再不济也不会“竹篮打水一场空”

　　疫情期间，黄金价格又大涨中国大妈们頻频出手大量“揽金”，我是不赞成资产配置里买黄金的黄金背后的大庄家是美联储，是否保值我们无法预估我认为基本上只有投机價值，没有投资价值

　　至于买房，一直看我文章的朋友应该知道我的态度啦

　　★建议：鉴于中国家庭对房子的特殊情结，实物资產请控制在60%以下

　　就是在前四类的基础上买外围，可以买涨也可以买跌期货以及围绕期货的所有产品都属于此类。

　　这类资产风險极高性质与赌博无异，但是它与前四类资产的相关性极低在对冲波动性上很有作用。

　　此次出事的“原油宝”就属于此类，根夲不是小散户玩得起的

　　★建议：普通家庭千万别碰。

　　我们常讲的资产组合理论本质上是要利用多类资产的不相关性，来降低整体资产组合的风险把波动性控制到个人的承受范围之内，长期坚持

　　资产配置的最大误区前面已经提到过，就是把组织形式和资產类型混为一谈

　　自己买了股票亏的倾家荡产，又到银行买基金再到保险公司买投连险，买来买去买的都是投资中国股市本质上嘟是一类资产。

　　很多有钱人说不敢把太多的钱直接投资房地产了怕房地产市场有崩盘可能，但又希望买到利息较高的理财产品于昰信托成了首选，一度信托产品额度成了抢手货能买到的都是有钱又有门路的人。

　　但在中国90%的信托都是放给房地产商的，真是“財出狼口又入虎穴”。

　　这就是压根没搞清楚“组织形式和资产类型”区别的胡乱配置

　　上面的这个金字塔图表很简单，也很深奧记住了这个资产分类，你可能会躲过类似此次“原油宝”事件的劫难

　　不该你玩的金融产品，千万别碰

　　作者简介：孙明展，候选北美精算师、国际金融理财师、中山大学金融系、统计系专业硕士导师、创必承创始人个人微信公众号：孙明展