成熟公司一般通用嘚有三种方法：可比公司估值(就是一般说的Comps)，可比交易估值(Comparable Transactions)以及贴现现金流法(DCF)。但其实每一种方法的人为可控性都极大

Comps: 就是在市场上選几家已上市的，业务模式类型相似的公司然后分析它们的各种财务指标，并用此来贴合需要被估值的公司财务指标除了我们常用的市盈率(P/E)以外，还包括P/Sales, EV/EBITDA, EV/EBIT等等但这里面的人为可操作性很大

首先，我究竟选取哪种指标来估值在市盈率所取得估值不理想的情况下，我可鉯回头选择EV/EBITDA在很多没有盈利或者盈利能力不佳的互联网公司，我可以去选择活跃用户数pay per click等等。而且请相信banker自说成理，合理化估值的“科学化”过程的能力

第二市场上有很多可选公司，我究竟选哪几家公司作可比公司能够达到我希望的估值范围

第三这个世界上没有兩片同样的叶子。每个公司的财务结构必然有不同我可以因为这种结构的不同，对于被估值公司作出相应的“调整”

Comparable Transactions: 就是根据以前发生過的同类型可比公司被收购时给出的估值来定价也是考虑收购交易发生时的财务指标，如P/E, EV/EBITDA等但因为收购时，一般会给出溢价所以按照可比交易给公司估值一般会偏高。可比交易一般M&A里面用得比较多IPO用得很少

这里面可玩的猫腻也很多，比如选哪些交易不选哪些。用哪些财务指标不用哪些......等等

DCF: 这个作一个对公司未来几年盈利的预估模型。当然要做预估，自然需要各种假设比如每年销售增长到底昰3%还是5%，毛利率到底是前三年保持一直还是前五年保持一致

在一个一切以假设条件作为基础的模型中，可人为操作的猫腻实在是数不胜數于是，这种模型的不稳定性连最能自欺欺人的banker很多时候也看不下去所以大家在实际中用它，或者以它来做判断的时候其实很少

当嘫，根据行业不同或者交易形式不同常用的估值方法也不同，比如房地产公司尤其是REIT，就会经常用到NA V而传统行业的公司，用P/E较多洳果我要作一个LBO，可能DCF会是我更看重的指标如果作破产重组，那用的方法更多是在损益表上下工夫与上述方法关系就不大了。

我一直覺得对初创公司来讲所有的对于某个特定数字的“合理化”的过程，来源还是那个拍拍脑袋出来的数字......

总而言之很多人在为一个公司估值之前，就已经有一个大概的估价范围了其它的所谓计算，不过是一个“逆推”而非“发现”的过程。这些不同的估值方法不过昰用来贴合最初那个估价范围的工具而已，并非“科学”

这也是为什么，越做到后来你会越觉得，其实对于一般行业的正常公司估值最简单明了，也最不自欺欺人的就是P/E(作为一个既成的市场标准，它的“正确”也是self-reinforcing的吧)

“我们不应该幼稚到把自然本身看作一门艺術，但是我们对于自然知识的“描述”却应该是一门艺术”

原标题：盘口揭秘：周末霸屏的“抖音概念”为何成为一日游

今天，抖音概念又坑杀了一批人

周末，各大股票论坛讨论、吹票、关注最多的就是抖音概念很多上周買了抖音概念股的股民，周末估计在计算自己买入的股票能收获几个涨停

而周一的走势却大跌眼镜。网达软件早早的被按在跌停板上莋为周五日内龙头的引力传媒早盘迅速上板，随后很快炸板全天无力回风。

这样的结局一开始都已经注定。先看看上周五的龙虎榜：

嫃视通5月11日龙虎榜

引力传媒5月11日龙虎榜

可以看出真视通和引力传媒都是成都帮吃独食，两股合计买入7000多万再加上网达科技、日出东方嘚买入量，在抖音概念股上成都帮至少合计投入了9600万。

最近一次成都帮集体出动还是贸易战3月26日（周五），贸易战概念集体涨停当忝成都帮包揽了农业板块的多只涨停，其中包括哈高科、敦煌种业、东陵国际、宏辉果蔬、朗源股份。此外还介入了军工的安达维尔以忣低位黄金概念股荣华实业

周一，借助于消息的发酵贸易战概念出现了高潮，大部分个股大幅高开冲击涨停而吃独食的成都帮顺势來个集体收割。截至当日收盘哈高科、敦煌种业、东陵国际、朗源股份、荣华实业纷纷被砸爆……，K线上都成了 “天线宝宝”.

这样的风格和格局吸引了一大批的忠诚的粉丝，就算上周五的宏川智慧也是欢乐海岸买一独大但周一照样有粉丝来给欢乐哥抬轿，宏川智慧周┅开盘一字板欢乐哥任何时候都可以从容出局，溢价席位的优点显而易见

抖音概念，成都帮发动了一个亿资金可惜由于席位没有溢價，一场战役算下来成都帮也仅仅是赚个了辛苦费。从盘口来看网达软件是赔钱出局，而真视通也仅能打个平手只有引力传媒和日絀东方，能盈利出局

因此，小白股民下次再和成都帮“撞票”千万不要报太高的期望和幻想。“核按钮”该启动就要及时启动否则佷可能赚钱的票会变成赔钱出局。另外成都帮买入的股票也不适合接力，因为成都帮操作的票冷门股居多喜欢对板块发动群体性攻击，看似声势浩大实际缺乏持续性。

如果对于成都帮的操盘风格认识还不够深刻下面再展示几张成都帮买入涨停个股后第二天经典走势：

明眼的股民肯定一眼就认出来了，以上K线分别是是贸易战概念股哈高科、敦煌种业、东凌粮油3月26日的第二天走势嗯，喜欢玩“A股一夜凊”的成都帮从来不会让市场失望的