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涤纶丝行业早报
恒力化纤借壳上市&或成为企业发展的趋势
09:08:07 来源：
原本与化纤行业毫无关联的大连橡胶塑料机械股份有限公司发布的一则公告，把国内化纤行业龙头企业恒力集团推上了财经新闻的重要版位。依据大橡塑（月7日公告，“经大连市国资委批复，原则同意恒力集团有限公司作为大连国投集团协议转让大连橡胶塑料机械股份有限公司29.98%股权的受让方。”这意味着，下一步他们双方将要上演的是，恒力集团旗下恒力化纤借壳“披星戴帽”的大橡塑“曲线”上市的故事。无独有偶，今年以来，聚酯行业的另两位“大佬”——江苏盛虹集团和桐乡新凤鸣集团也都踏上了冲刺IPO的道路。对此有业内人士指出，在资本市场和化纤行业自身的市场行情都振荡调整的现阶段，几家龙头企业却不约而同地冲刺资本市场，这充分表明当前行业竞争的严峻性，也显示了企业之间竞争格局的微妙性。而进军资本市场寻求资本助力，既是战略上的突破，也是压力下的应对。从冲刺IPO到“曲线”借壳的波折从冲刺A股IPO无果，到最终选择“曲线”借壳上市，近几年一直积极谋划上市的恒力集团的上市之路可谓波折重重。作为行业里的龙头企业，恒力集团近几年积极奉行多元化扩张发展思路，形成了石化——PTA——聚酯——织造等较长的产业链，旗下包括吴江化纤织造厂、江苏恒力化纤、江苏博雅达纺织公司、苏州苏盛热电公司、恒力（宿迁）工业园等多元产业。恒力化纤成立于2002年，位于盛泽镇，注册资本22.08亿元，是恒力集团旗下的核心企业。恒力化纤的主要产品为POY（涤纶预取向丝）、DTY（拉伸变形丝）、FDY（全拉伸丝）以及，旗下“恒远”牌涤纶长丝在市场上占有率较高。目前，其涤纶民用丝产能约140万吨/年，涤纶工业丝产能约20万吨/年，瓶片产能约45万吨/年。企业谋求快速扩张当然需要雄厚的资金作支撑，为此，近几年恒力化纤一直积极谋求上市。2012年恒力化纤进行上市辅导，2013年冲刺A股IPO。据当时的招股说明书，公司拟发行普通股4亿股，进行“恒科新材料年产20万吨功能性差别化纤维项目”和“年产20万吨超细超仿真复合纤维项目”的建设。但此后，恒力化纤冲刺IPO无果，最终不得不选择“曲线”借壳。业内人士指出，由于化纤企业的连续赢利能力不强，因此IPO的过会率一直不高，但对于恒力来说，上游的炼油项目需要投入大量资金，因此借壳成为一个相对便捷的上市途径。而最终把借壳的对象瞄准了大连大橡塑，有分析人士认为“这是得到了大连市相关部门的积极促进”。主业为橡塑机械的大橡塑2014年已陷入亏损，并预计2015年上半年再亏1.25亿元。为了保住“壳资源”，自2014年开始大橡塑便积极谋划重组。期间，它曾两度推出重组方案，但都被大连市国资委否决。直到今年6月，大连国投集团宣布将协议转让其所持大橡塑29.98%的股权，并公开征集受让方。依据大橡塑6月30日的相关公告，股权受让方所应具备的基本条件为：“最近3年（2012年~2014年）已经在大连辖区内建设投资总额不少于100亿元，并承诺未来3年内在大连市辖区建设投资总额不少于200亿元的生产基地。”其财务状况所应具备的条件为：“受让方2014年度经审计的合并报表总资产应不少于200亿元，净资产应不少于50亿元。受让方最近两年（2013年~2014年合并报表口径计算）连续赢利，其中2014年度经审计的营业收入不低于200亿元。”对此有业内人士认为，能满足这种条件的只有恒力集团、中石油。公开资料显示，中石油在大连市投资了炼化一体化项目，而恒力集团则于2010年设立了大连恒力石化，分两期建设了660万吨/年的PTA项目，一期投资金额为180亿元，二期则为80亿元，接下来还计划投建50万吨差别化涤纶长丝以及各类高级服饰用布项目。“谜底”最终通过8月7日的公告揭开。依据大橡塑公告，恒力化纤借壳上市的步骤为：第一步，大连国投集团将其持有的大橡塑29.98%的股权协议转让给恒力集团，转让价格为13.44元/股。恒力集团以现金支付股份转让对价，也由此成为上市公司大橡塑的大股东。大连国投集团原本持有大橡塑股股份，占其总股本的41.53%，为该公司第一大股东。本次一次性将股（占股29.98%）协议转让给恒力集团后，大连国投集团仍将持有大橡塑股，但占股比例下降为11.55%。第二步，大橡塑剥离其名下全部资产、负债、业务、人员，大连国投集团会成立一家全资子公司予以承接。第三步，大橡塑将以发行股份及支付现金方式购买恒力化纤99.99%的股份，并向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。本次重组完成之后，恒力化纤将成为大橡塑的控股子公司，恒力集团成为大橡塑控股股东，而大橡塑也将更名为“大连恒力石化股份有限公司”，主营业务变成。聚酯行业竞争格局“风云激荡”对于聚酯行业整体的竞争态势，化纤行业资深观察者顾超英指出：“目前国内涤纶民用丝行业的产能存在结构性过剩，此前那种依靠‘以量取胜’的规模经济时代已经过去，投入产出大、毛利率却很低的模式在当前已经遇到挑战。如今，最能应对激烈市场竞争的做法是，将‘鸡蛋不放在同一个篮子里’。”积极谋求上市的，不只是恒力化纤。今年以来，桐乡新凤鸣集团、江苏盛虹集团都开始冲刺IPO。对此，一名不愿意透露姓名的业内人士指出，当前聚酯市场上多家“领头羊”的竞争非常激烈，却又各有所长，而如果其中几家能够进入资本市场，或将引发市场竞争格局的微妙变动。那么，当前的聚酯市场究竟是怎样的一种竞争格局？已经得到行业普遍认可的是，一些具有强势竞争力的行业“大佬”已初步形成。如果从营业收入规模看，各企业的综合实力可较为直观地体现。公开可查的数据显示，荣盛石化2014年实现营收318.1亿元，同比增长8.36%，但净利润亏损34712.69万元。恒逸石化2014年实现营收280.63亿元，但由于受PTA参股公司严重亏损影响，自重组上市以来，净利润首次出现亏损，全年亏损3.53亿元。桐昆股份2014年实现营收250.94亿元，同比增加13.36%。新凤鸣集团2014年营收为147.55亿元，净利润为29139.11万元。恒力化纤2013年的销售收入约为139.18亿元。但如果从细分产品品类看，各聚酯龙头企业的竞争格局却又错综复杂，各有千秋。DTY方面，盛虹集团属于“掌舵级”，其日产能约2500吨，对行业的“掌控力”强。其DTY差异化品种齐全，包括阳离子、有光/半光/消光、阳/涤复合，各系列产品的产能属于行业最大，大多数品种的品质属于行业最好。总体看，盛虹在DTY品类上具有行业定价权。荣盛的DTY产能目前约1100吨/日，但浙江工厂主要以粗旦为代表。恒力的DTY产能约800吨/日，恒逸约900吨/日。值得关注的是，桐昆股份、新凤鸣的DTY产能目前也在增加，今明两年都有大的产能扩张。POY方面，桐昆股份、新凤鸣具有领军优势，其他如申久、鹰翔、开氏/天元、翔盛、南方、振辉等具有一定的市场影响力。而目前，POY行业赢利状况急剧压缩，桐昆股份、新凤鸣也积极向DTY行业延伸，开拓新赢利点。从具体产能看，桐昆股份POY/FDY的产能为8000吨/日，新凤鸣为4000吨/日，申久POY/FDY为1000吨/日，盛虹POY外销为750吨/日，振辉POY外销为250吨/日，长乐POY为650吨/日，明辉POY为600吨/日，宏泰为650吨/日，鹰翔POY/FDY为1000吨/日，双兔为50万吨/年，东南为50万吨/年，南方为18万吨/年，翔盛为36万吨/年。此外，慈溪市场上华星、华鑫、金盛等还各有一套POY装备。“从各家的量上，基本可以判断出其产品的市场影响力。”上述业内人士说道。而在FDY方面，恒力影响力很大，品牌价值高，具有定价权，亿丰(天圣)的产能则最大。此外，福建聚酯行业相对独树一帜，其企业产品主要覆盖福建、广东区域市场。销售价格、销售方式也与江浙工厂有所不同，价格基本高于江浙二线工厂，销售存在一定账期，以福建百宏、锦兴为龙头。从整体经营思路看，各龙头企业也存在一定差异。上述业内人士指出，盛虹向上游的延伸相对谨慎，比如其PTA每年的产能维持在160万吨左右，多为自用，但其在下道染整环节的竞争力很强；恒力、荣盛石化、恒逸石化向上游的延伸较长，其中恒力的织造能力很强，荣盛和恒逸共组的逸盛石化则是PTA“霸主”；桐昆股份相对专注于聚酯领域，但也向上游延伸，目前拥有PTA产能180万吨/年；新凤鸣则一心专注于聚酯，POY地位居行业第二，仅次于桐昆股份。此外，申久、鹰翔虽沒有扩产能，但资金实力较强，财务成本较低。谁将胜出？谁将黯然出局？一个不容回避的事实是，当前国内的化纤行业中，“两极分化”的现象愈发明显，而这也是任何一个行业发展的规律。无论如何，聚酯行业加速角逐的帷幕早已拉开，谁将是最后的赢家“剩者为王”，谁又将被淘汰“黯然出局”，时间自会给出答案。企业“扎堆儿”冲上市当然可喜可贺。但是，当前聚酯企业面对的形势却实在难言乐观。上游环节，PTA行业产能过剩态势进一步加剧，PTA业务全线亏损。从最为重头的聚酯长丝行业情况看，行业结构性、区域性、阶段性过剩的特征仍然显现，下游需求疲软的状况没有根本性改善。一名聚酯行业业内人士指出，国内行业的景气度自2011年4季度起逐步回落，整个行业进入结构性深度调整期，至2013年到达谷底，之后低位徘徊。2014年4季度起，涤纶长丝行业在长期的底部调整之后有所回暖，供需矛盾有所缓解。2015年以来，随着下游需求逐步恢复，行业景气度逐渐回升，但整体看，目前仍不容乐观。谁都不想被淘汰。在这样的大背景下，恒力、盛虹、新凤鸣等积极谋求上市的动因就很好理解。在不乐观的大行情下，各龙头企业要想巩固既有市场，持续维持竞争优势，并适度寻求突破发展，对资金的渴求势必强烈，因此寻求上市，降低融资成本可谓是必然之举。而且，从战略上看，踏入资本市场是实体企业寻求快速扩张的“助推器”，这已是业界的共识。对此，顾超英表示：“目前，连再生化纤企业都想着通过跨进资本市场来提升自身竞争实力，如苏州玖隆于今年6月登陆‘新三板’，何况原生企业呢？我认为，那些有实力的企业应该积极筹备上市，在严峻的市场考验下逆境谋发展。因为只有有了充足的、低成本的资金，才可以在经济和行业的转型期有所作为。”对于聚酯行业未来的竞争格局，上述不愿透露姓名的人士预测，随着各家聚酯企业的持续扩张和激烈“争斗”，将来的聚酯市场上，浙江萧山板块的荣盛、恒逸、开氏/天元，桐乡板块的桐昆、新凤鸣，江苏盛泽板块的盛虹、恒力，福建板块的百宏、锦兴将强者愈强，最有可能在激烈的市场竞争中“剩者为王”。“无论是从产业整体布局、上下游配套能力看，还是从产品品种的齐全和赢利能力看，他们的竞争力都将是最强的。”这名业内人士说道。此外，他认为，太仓申久、盛泽鹰翔、亿丰(天圣)也具有一定的竞争力。但另一方面，那些竞争能力差、甚至持续亏损的小企业将处境危险。另一名业内人士指出：“那些聚酯产能在25万吨左右/年的工厂，接下来的日子会很危险，他们本来就没有挣到多少钱，而且目前仍在亏损，这样下去还能持续多久呢？还有一些竞争力本就有限的企业，在今年低迷的行情下，仍在新开聚酯生产线，这究竟能起到多大作用？”而事实上，行业洗牌已经开始，比如远东石化、赐富已经被淘汰，下一个出局的，又将会是谁呢？今天小编为大家带来的大家都清楚了么？如果大家觉得还有什么关于涤纶丝的知识需要补充的可以登录中国涤纶丝交易网留言，如果有什么问题可以通过小编QQ ，与小编取得联系，小编会第一时间回复您的问题。
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恒力化纤“曲线”上市 聚酯行业竞争格局风云激荡
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　　原本与化纤行业毫无关联的大连橡胶塑料机械股份有限公司发布的一则公告，把国内化纤行业龙头企业恒力集团推上了财经新闻的重要版位。
　　依据大橡塑（月7日公告，&经大连市国资委批复，原则同意恒力集团有限公司作为大连国投集团协议转让大连橡胶塑料机械股份有限公司29.98%股权的受让方。&
　　这意味着，下一步他们双方将要上演的是，恒力集团旗下恒力化纤借壳&披星戴帽&的大橡塑&&上市的故事。
　　无独有偶，今年以来，聚酯行业的另两位&大佬&&&江苏盛虹集团和桐乡新凤鸣集团也都踏上了冲刺IPO的道路。对此有业内人士指出，在资本市场和化纤行业自身的市场都振荡调整的现阶段，几家龙头企业却不约而同地冲刺资本市场，这充分表明当前行业竞争的严峻性，也显示了企业之间竞争格局的微妙性。而进军资本市场寻求资本助力，既是战略上的突破，也是压力下的应对。
　　从冲刺IPO到&曲线&借壳的波折
　　从冲刺A股IPO无果，到最终选择&曲线&借壳上市，近几年一直积极谋划上市的恒力集团的上市之路可谓波折重重。
　　作为行业里的龙头企业，恒力集团近几年积极奉行多元化扩张发展思路，形成了石化&&PTA&&聚酯&&织造等较长的产业链，旗下包括吴江化纤织造厂、江苏恒力化纤、江苏博雅达公司、苏州苏盛热电公司、恒力（宿迁）工业园等多元产业。
　　恒力化纤成立于2002年，位于盛泽镇，注册资本22.08亿元，是恒力集团旗下的核心企业。恒力化纤的主要产品为POY（涤纶预取向丝）、DTY（拉伸变形丝）、FDY（全拉伸丝）以及涤纶工业长丝，旗下&恒远&牌涤纶长丝在市场上占有率较高。目前，其涤纶民用丝产能约140万吨/年，涤纶工业丝产能约20万吨/年，瓶片产能约45万吨/年。
　　企业谋求快速扩张当然需要雄厚的资金作支撑，为此，近几年恒力化纤一直积极谋求上市。2012年恒力化纤进行上市辅导，2013年冲刺A股IPO。据当时的招股说明书，公司拟发行普通股4亿股，进行&恒科新材料年产20万吨功能性差别化纤维项目&和&年产20万吨超细超仿真复合纤维项目&的建设。
　　但此后，恒力化纤冲刺IPO无果，最终不得不选择&曲线&借壳。业内人士指出，由于化纤企业的连续赢利能力不强，因此IPO的过会率一直不高，但对于恒力来说，上游的炼油项目需要投入大量资金，因此借壳成为一个相对便捷的上市途径。而最终把借壳的对象瞄准了大连大橡塑，有分析人士认为&这是得到了大连市相关部门的积极促进&。
　　主业为橡塑机械的大橡塑2014年已陷入亏损，并预计2015年上半年再亏1.25亿元。为了保住&壳资源&，自2014年开始大橡塑便积极谋划重组。期间，它曾两度推出重组方案，但都被大连市国资委否决。直到今年6月，大连国投集团宣布将协议转让其所持大橡塑29.98%的股权，并公开征集受让方。
　　依据大橡塑6月30日的相关公告，股权受让方所应具备的基本条件为：&最近3年（2012年~2014年）已经在大连辖区内建设投资总额不少于100亿元，并承诺未来3年内在大连市辖区建设投资总额不少于200亿元的生产基地。&
　　其财务状况所应具备的条件为：&受让方2014年度经审计的合并报表总资产应不少于200亿元，净资产应不少于50亿元。受让方最近两年（2013年~2014年合并报表口径计算）连续赢利，其中2014年度经审计的营业收入不低于200亿元。&
　　对此有业内人士认为，能满足这种条件的只有恒力集团、中石油。公开资料显示，中石油在大连市投资了炼化一体化项目，而恒力集团则于2010年设立了大连恒力石化，分两期建设了660万吨/年的PTA项目，一期投资金额为180亿元，二期则为80亿元，接下来还计划投建50万吨差别化涤纶长丝以及各类高级服饰用布项目。
　　&谜底&最终通过8月7日的公告揭开。依据大橡塑公告，恒力化纤借壳上市的步骤为：
　　第一步，大连国投集团将其持有的大橡塑29.98%的股权协议转让给恒力集团，转让价格为13.44元/股。恒力集团以现金支付股份转让对价，也由此成为上市公司大橡塑的大股东。大连国投集团原本持有大橡塑股股份，占其总股本的41.53%，为该公司第一大股东。本次一次性将股（占股29.98%）协议转让给恒力集团后，大连国投集团仍将持有大橡塑股，但占股比例下降为11.55%。
　　第二步，大橡塑剥离其名下全部资产、负债、业务、人员，大连国投集团会成立一家全资子公司予以承接。
　　第三步，大橡塑将以发行股份及支付现金方式购买恒力化纤99.99%的股份，并向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。
　　本次重组完成之后，恒力化纤将成为大橡塑的控股子公司，恒力集团成为大橡塑控股股东，而大橡塑也将更名为&大连恒力石化股份有限公司&，主营业务变成涤纶。
　　聚酯行业竞争格局&风云激荡&
　　对于聚酯行业整体的竞争态势，化纤行业资深观察者顾超英指出：&目前国内涤纶民用丝行业的产能存在结构性过剩，此前那种依靠&以量取胜&的规模经济时代已经过去，投入产出大、毛利率却很低的模式在当前已经遇到挑战。如今，最能应对激烈市场竞争的做法是，将&鸡蛋不放在同一个篮子里&。&
　　积极谋求上市的，不只是恒力化纤。今年以来，桐乡新凤鸣集团、江苏盛虹集团都开始冲刺IPO。
　　对此，一名不愿意透露姓名的业内人士指出，当前聚酯市场上多家&领头羊&的竞争非常激烈，却又各有所长，而如果其中几家能够进入资本市场，或将引发市场竞争格局的微妙变动。
　　那么，当前的聚酯市场究竟是怎样的一种竞争格局？已经得到行业普遍认可的是，一些具有强势竞争力的行业&大佬&已初步形成。
　　如果从营业收入规模看，各企业的综合实力可较为直观地体现。公开可查的数据显示，荣盛石化2014年实现营收318.1亿元，同比增长8.36%，但净利润亏损34712.69万元。恒逸石化2014年实现营收280.63亿元，但由于受PTA参股公司严重亏损影响，自重组上市以来，净利润首次出现亏损，全年亏损3.53亿元。桐昆股份2014年实现营收250.94亿元，同比增加13.36%。新凤鸣集团2014年营收为147.55亿元，净利润为29139.11万元。恒力化纤2013年的销售收入约为139.18亿元。
　　但如果从细分产品品类看，各聚酯龙头企业的竞争格局却又错综复杂，各有千秋。
　　DTY方面，盛虹集团属于&掌舵级&，其日产能约2500吨，对行业的&掌控力&强。其DTY差异化品种齐全，包括阳离子、有光/半光/消光、阳/涤复合，各系列产品的产能属于行业最大，大多数品种的品质属于行业最好。总体看，盛虹在DTY品类上具有行业定价权。
　　荣盛的DTY产能目前约1100吨/日，但浙江工厂主要以粗旦为代表。恒力的DTY产能约800吨/日，恒逸约900吨/日。值得关注的是，桐昆股份、新凤鸣的DTY产能目前也在增加，今明两年都有大的产能扩张。
　　POY方面，桐昆股份、新凤鸣具有领军优势，其他如申久、鹰翔、开氏/天元、翔盛、南方、振辉等具有一定的市场影响力。而目前，POY行业赢利状况急剧压缩，桐昆股份、新凤鸣也积极向DTY行业延伸，开拓新赢利点。
　　从具体产能看，桐昆股份POY/FDY的产能为8000吨/日，新凤鸣为4000吨/日，申久POY/FDY为1000吨/日，盛虹POY外销为750吨/日，振辉POY外销为250吨/日，长乐POY为650吨/日，明辉POY为600吨/日，宏泰为650吨/日，鹰翔POY/FDY为1000吨/日，双兔为50万吨/年，东南为50万吨/年，南方为18万吨/年，翔盛为36万吨/年。此外，慈溪市场上华星、华鑫、金盛等还各有一套POY装备。&从各家的量上，基本可以判断出其产品的市场影响力。&上述业内人士说道。
　　而在FDY方面，恒力影响力很大，品牌价值高，具有定价权，亿丰(天圣)的产能则最大。
　　此外，福建聚酯行业相对独树一帜，其企业产品主要覆盖福建、广东区域市场。销售价格、销售方式也与江浙工厂有所不同，价格基本高于江浙二线工厂，销售存在一定账期，以福建百宏、锦兴为龙头。
　　从整体经营思路看，各龙头企业也存在一定差异。
　　上述业内人士指出，盛虹向上游的延伸相对谨慎，比如其PTA每年的产能维持在160万吨左右，多为自用，但其在下道染整环节的竞争力很强；恒力、荣盛石化、恒逸石化向上游的延伸较长，其中恒力的织造能力很强，荣盛和恒逸共组的逸盛石化则是PTA&霸主&；桐昆股份相对专注于聚酯领域，但也向上游延伸，目前拥有PTA产能180万吨/年；新凤鸣则一心专注于聚酯，POY地位居行业第二，仅次于桐昆股份。此外，申久、鹰翔虽沒有扩产能，但资金实力较强，财务成本较低。
　　谁将胜出？谁将黯然出局？
　　一个不容回避的事实是，当前国内的化纤行业中，&两极分化&的现象愈发明显，而这也是任何一个行业发展的规律。无论如何，聚酯行业加速角逐的帷幕早已拉开，谁将是最后的赢家&剩者为王&，谁又将被淘汰&黯然出局&，时间自会给出答案。
　　企业&扎堆儿&冲上市当然可喜可贺。但是，当前聚酯企业面对的形势却实在难言乐观。上游环节，PTA行业产能过剩态势进一步加剧，PTA业务全线亏损。从最为重头的聚酯长丝行业情况看，行业结构性、区域性、阶段性过剩的特征仍然显现，下游需求疲软的状况没有根本性改善。
　　一名聚酯行业业内人士指出，国内涤纶长丝行业的景气度自2011年4季度起逐步回落，整个行业进入结构性深度调整期，至2013年到达谷底，之后低位徘徊。2014年4季度起，涤纶长丝行业在长期的底部调整之后有所回暖，供需矛盾有所缓解。2015年以来，随着下游需求逐步恢复，行业景气度逐渐回升，但整体看，目前仍不容乐观。
　　谁都不想被淘汰。在这样的大背景下，恒力、盛虹、新凤鸣等积极谋求上市的动因就很好理解。在不乐观的大行情下，各龙头企业要想巩固既有市场，持续维持竞争优势，并适度寻求突破发展，对资金的渴求势必强烈，因此寻求上市，降低融资成本可谓是必然之举。而且，从战略上看，踏入资本市场是实体企业寻求快速扩张的&助推器&，这已是业界的共识。
　　对此，顾超英表示：&目前，连再生化纤企业都想着通过跨进资本市场来提升自身竞争实力，如苏州玖隆于今年6月登陆&新三板&，何况原生企业呢？我认为，那些有实力的企业应该积极筹备上市，在严峻的市场考验下逆境谋发展。因为只有有了充足的、低成本的资金，才可以在经济和行业的转型期有所作为。&
　　对于聚酯行业未来的竞争格局，上述不愿透露姓名的人士预测，随着各家聚酯企业的持续扩张和激烈&争斗&，将来的聚酯市场上，浙江萧山板块的荣盛、恒逸、开氏/天元，桐乡板块的桐昆、新凤鸣，江苏盛泽板块的盛虹、恒力，福建板块的百宏、锦兴将强者愈强，最有可能在激烈的市场竞争中&剩者为王&。&无论是从产业整体布局、上下游配套能力看，还是从产品品种的齐全和赢利能力看，他们的竞争力都将是最强的。&这名业内人士说道。此外，他认为，太仓申久、盛泽鹰翔、亿丰(天圣)也具有一定的竞争力。
　　但另一方面，那些竞争能力差、甚至持续亏损的小企业将处境危险。
　　另一名业内人士指出：&那些聚酯产能在25万吨左右/年的工厂，接下来的日子会很危险，他们本来就没有挣到多少钱，而且目前仍在亏损，这样下去还能持续多久呢？还有一些竞争力本就有限的企业，在今年低迷的行情下，仍在新开聚酯生产线，这究竟能起到多大作用？&而事实上，行业洗牌已经开始，比如远东石化、赐富已经被淘汰，下一个出局的，又将会是谁呢？
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400-019-0708　　涤纶行业又一巨头即将登陆资本市场。　　8月7日，大橡塑(600346.SH)在上交所披露大连国投集团已与恒力集团签署《重大资产重组合作框架协议》，恒力集团将取代大连国投集团成为上市公司的大股东。　　恒力集团入主大橡塑之后，将对其进行资产置换，让集团旗下的恒力化纤实现借壳上市。　　《华夏时报》记者注意到，论规模，恒力化纤的涤纶民用丝不如桐昆股份(601233.SH)，但与恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)旗鼓相当，在行业内排名前五。　　另外，恒力集团还拥有660万吨/年PTA产能，项目就位于大橡塑的注册地大连市；PTA是涤纶的原料，这次是否会一起置入大橡塑？　　对此，8月12日大橡塑、恒力集团方面皆予以了否认。　　借壳上市三步走　　恒力化纤的这次借壳上市分三个步骤。　　首先，大连国投集团将其持有的大橡塑29.98%的股权协议转让给恒力集团，转让价为13.44元/股；恒力集团由此成为上市公司的大股东，大连国投集团退居次席，持股比例降为11.55%。　　接着，大橡塑会将公司现有的资产、负债、业务、人员进行剥离，大连国投集团会成立一家全资子公司予以承接。　　最后，大橡塑将向恒力集团发行股份收购恒力化纤99.99%的股权，并募集配套资金。　　这次重组完成之后，恒力化纤将成为大橡塑的控股子公司，大橡塑则更名为大连恒力石化股份有限公司，主营业务变成涤纶。　　恒力化纤是一家怎样的公司？　　工商注册资料显示，恒力化纤成立于2002年，注册在江苏吴江市盛泽镇，注册资本22.08亿元，是恒力集团旗下的核心企业。　　股改之后，恒力化纤一直打算登陆资本市场。为了避免上市中遇到不必要的麻烦，2013年5月公司对股东结构进行了优化。　　原30位股东缩减为4位，分别为恒力集团、德诚利国际集团、和高投资以及海来得国际投资，持股比例分别为58.03%、23.34%、16.97%、1.66%。　　恒力化纤的主业是涤纶，其中涤纶民用丝140万吨/年、涤纶工业丝20万吨/年，还有45万吨/年的瓶片。　　卓创资讯涤纶长丝分析师周娜表示：“论聚酯规模，也就是将涤纶长丝、短纤、瓶片、切片全部考虑在内，在行业内，恒力化纤大概能排到第五的位置。”　　“若仅考虑涤纶民用丝，恒力化纤不如桐昆股份、新凤鸣、盛虹集团，但规模与恒逸石化、荣盛石化旗鼓相当，排名可能往前挪一位。”周娜说。　　涤纶民用丝是一个产能过剩的行业，讲的是规模经济，特点是投入产出大，毛利率却很低，桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化的民用丝毛利率仅为个位数。　　因而，2013年恒力化纤的销售收入为139.18亿元，净利润仅6011.72万元。　　恒力化纤也有其自身的优势，他们拥有涤纶工业丝，这是桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化所不具备的。　　涤纶工业丝的市场容量不如民用丝，盈利却更为强劲。　　海利得(002206.SZ)、尤夫股份(002427.SZ)的财报显示，两家公司的普通涤纶工业丝毛利率皆超过10%。　　量身定做转让股权　　恒力化纤是江苏的一家民营企业，这次却能借壳大连的一家国企性质的上市公司，颇让外界惊讶。　　8月12日，大橡塑方面向《华夏时报》记者承认，公司的这次卖壳重组由实际控制人大连市国资委一手推动。　　原来，大橡塑的主业为橡塑机械，受下游轮胎市场不佳、日本及意大利等同行业竞争对手抢占市场份额影响，2014年公司已陷入亏损，并预告2015年上半年将再亏1.25亿元。　　为避免“披星戴帽”，早在去年初大橡塑便开始谋划重组，直到7月推出方案。据此，公司计划通过发行股份的方式收购卓越鸿昌100%股权。　　这家公司曾计划上市。2011年2月，卓越鸿昌曾向中国证监会递交在创业板上市的申请，未料却被发现与关联企业存在同业竞争，2012年7月公司被迫“撤单”。　　大橡塑并购了一家准上市公司，实属难得，不承想重组遭实际控制人否决。　　2014年11月，大连市国资委下发意见：“并购卓越鸿昌项目与大连市国有产业布局的关联度不完全相符，原则上不同意该资产重组项目。”　　重组失败之后，今年5月大橡塑改而谋划增发，方案尚未出炉，便再一次遭大连市国资委“枪毙”。　　“大连市国资委并非不愿意救大橡塑，而是他们心目中早就有了方案。”一位不愿意透露姓名的分析师透露。　　果不其然，今年6月大连国投集团便宣布将协议转让其所持大橡塑29.98%的股权，并公开征集受让方，开出的多项受让条件直指恒力集团。　　大连国投集团要求：受让方具有石油化工产业、港航物流产业等方面的经验；2014年合并报表总资产不少于200亿元，净资产不少于50亿元；年连续盈利，且2014年营业收入不低于200亿元；最近三年(年)已经在大连市投资不少于100亿元，并承诺未来三年内继续投入不低于200亿元。　　“能满足这种条件的只有恒力集团、中石油。中石油在大连市投资了炼化一体化项目，恒力集团则于2010年设立了大连恒力石化，分两期建设了660万吨/年PTA，一期投资金额为180亿元，二期则为80亿元。该集团未来还计划投建50万吨差别化涤纶长丝以及各类高级服饰用布。”上述分析师说。　　恒力集团在大连市投资巨大，作为回报，大连市国资委属意让恒力化纤借壳大橡塑，却也留下一个疑问：大连恒力石化的660万吨/年PTA项目会不会一道注入上市公司？　　8月12日，《华夏时报》记者就此问题分别致电大橡塑、恒力集团询问，双方皆回应：“这次应该不会，以后会不会，不好说。”　　大橡塑方面则进一步透露，公司力争9月推出方案并复牌，“工作量确实很大，现在正全力做方案。” （来源：华夏时报）
甘肃兰州股友
亏损为什么还生产？
660万吨/年PTA项目注入上市公司，股价应该有30元。
你可知 PTA生产一年亏多少钱？平均亏200一吨，你去算把
浙江绍兴股友
从目前重组框架看，重们完成后，大像塑并未置入江苏恒力化纤资产，只是控股江苏恒力化纤而已，大橡塑实际已无实体经营业务，仅存在股权投资业务。因此，可以预测大橡塑必将进行下一步重组，注入实体资产，这也可以解释为什么更名为恒石化的原因，这是要为下一步重组预留空间。
这个分析角度很新奇啊
我来说两句吧，我就是吴江盛泽人，就是和恒力纤一个镇。恒力集团下的恒力化纤是盛泽最大的民营企业，也可以说是政府一手扶持起来的企业，在吴江，苏州名气挺响。企业规模大，厂区加住宅区相当于一个小镇，里面配套商场，医院，学校，公交车也设点了。前几年就听就恒力化纤要上市，后来没声音了，现在借大橡这个壳，肯定会注入进去的，当然不会是现在。下一步的计划。
从目前重组框架看，重们完成后，大像塑并未置入江苏恒力化纤资产，只是控股江苏恒力化纤而已，大橡塑实际已无实体经营业务，仅存在股权投资业务。因此，可以预测大橡塑必将进行下一步重组，注入实体资产，这也可以解释为什么更名为恒石化的原因，这是要为下一步重组预留空间。
湖南长沙股友
不安好心的报纸，让散户低位出来。可以没有多少散户了，反正这家伙心绪不正，有的防着点。
大连国资委否了卓越鸿昌选了恒力，要是恒力比卓越鸿昌差的话能说得过去吗？
接你毛，你有机会接吗？？知道什么是借壳儿上市吗？？？去看看超日，
我真的看不惯你这种无根的意淫，与506一样吗？一个是破产重组，一个是正常的借壳，破产重组如果想首日无涨跌限制，还要一个条件必须超过1年的停牌，不懂不要乱咬人；另外说几个跌停的，用你屁股想想，但不要用小j说话，
辽宁本溪股友
高位复牌，至少六个跌停，大宗都跌了，你能幸免吗，不敢接。重组个化工企业，幸运，没有前景。复牌数几个跌停板了。
接你毛，你有机会接吗？？知道什么是借壳儿上市吗？？？去看看超日，
600346开盘不设涨跌幅
现实一些好不好
河南安阳股友
高位复牌，至少六个跌停，大宗都跌了，你能幸免吗，不敢接。重组个化工企业，幸运，没有前景。复牌数几个跌停板了。
甘肃兰州股友
600346开盘不设涨跌幅
湖北武汉股友
恒力石化下一步一定会通过大橡塑来实现整体上市！！大橡塑复牌后不出意外应该在20个一字涨停板以上！！！搞清楚是以上！！！定位在每股100元以上！！【必将成为15年下半年第一牛股】不出意外十月前就可以复牌！！改名大牛纤塑！！！！
20，我也是醉了。坐等发财
恒力石化下一步一定会通过大橡塑来实现整体上市！！大橡塑复牌后不出意外应该在20个一字涨停板以上！！！搞清楚是以上！！！定位在每股100元以上！！【必将成为15年下半年第一牛股】不出意外十月前就可以复牌！！改名大牛纤塑！！！！
辽宁本溪股友
新股上市，就这么简单，以后慢慢注入石化，等等，，，，
管他什么资产，等的就是重组。
湖南长沙股友
就是让一个赢利6千多万的恒力化纤上市？？？？是不是太简单了点，看样子这股得玩长线了
年产值2000亿石化资产 不够你们抄作的吗 市值抄到多少 你们自己想
这个股票怎么只有这么点股东啊 什么情况啊
抱歉！内容已删除。
现在是广告预热时期 提高点知名度
浙江绍兴股友
每股转让价13.44，那除权价是多少？大橡塑除权市价7.27元那恒力石化13.44每股的价格收买相比我们散户还是赚了
这个应该是没送股前转让的价格吧，除权大概5.8左右。
江苏苏州股友
具备苹果概念，至少有多3个涨停板。
哈哈，这个消息可靠。
具备苹果概念，至少有多3个涨停板。
恒力化纡长丝被苹果手机相中，生产手机防辐射膜。
这种新品长丝不仅用于国外高档西服面料，也被苹果手机相中，用于手机的防辐射膜上，既轻便又时尚。
恒力化纡长丝被苹果手机相中，生产手机防辐射膜。
恒力化纤长丝被苹果手机相中，用于制作手机防幅膜(百度)。
应是除权后。
甘肃兰州股友
每股转让价13.44，那除权价是多少？大橡塑除权市价7.27元那恒力石化13.44每股的价格收买相比我们散户还是赚了
只要市场愿意炒，有没有无所谓，匹凸匹改个名字都可以翻倍，
浙江绍兴股友
看看华丽家族，什么都没，什么空间飞行器，什么石墨烯，啥都没当初照样炒上天，大象给了一个石化名，还不够你们炒么？
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