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2015年关键期限国债发行量预计为1.67万亿
核心提示：申银万国研报指出，按2014年的各期限每期平均发行规模估计，2015年的关键期限发行规模约为1.15万亿。但实际上每年的国债发行规模都会比计划数略多，因此推算2015年的国债发行规模为1.67万亿，较2014年的实际发行规模增长19%。
北京( / )--日前公布2015年关键期限国债和50年期国债发行计划。申银万国表示，从公布的计划看，2015年国债发行计划量较2014年增长18%左右，主要是三季度增加较多。计划的关键期限发行规模为1.15万亿，预计实际的关键期限发行规模约1.67万亿。
财政部公告显示，2015年计划招标发行49期关键期限记账式国债，以及两期50年期国债。关键期限国债发行规模较2014年计划的42期上升14%。
2014年国债的计划发行期数1/3/5/7/10年分别为8/9/9/12/11期，其中与2014年发行计划相比，变化主要是3年期由5期增加到9期，5年期由6期增加到9期，其余期限不变。
申银万国研报指出，按2014年的各期限每期平均发行规模估计，2015年的关键期限发行规模约为1.15万亿，较2014年计划期数对应的1万亿上升15%左右。
从计划的发行月份来看，2015年的计划发行月份主要是在三季度的发行量有所增加。2014年计划中，3、5年期在三季度总共只有1期发行，但2015年的计划中7-9月每月都各有一次3、5、年期发行。7、10年期的发行时间较为均与2014年一致。与2014年的计划发况相比，2015年一、二季度计划发行期数与2014年基本持平，三季度多发5期（3年期2期，5年期3期），四季度多发2期。
申银万国表示，关于发行月份比较值得注意的是10年期品种的新发由3/6/9/12月调整为4/7/10月，这有助于避免即将推出的10年期国债期货交割月份与可交割券的付息月份重合。
申银万国研究发现，实际上每年的国债发行规模都会比计划数略多，特别是在3、5年期的发行规模上往往有加大差异。近3年国债关键期限实际发行期数基本比计划发行期数超出45%左右。差异主要体现在3、5年期国债发行量上。据此推算，2015年的国债发行规模为1.67万亿，较2014年的实际发行规模增长19%。
最后，申银万国在报告中预计，2015年的关键期限国债发行规模将比2014年有所增长，计划的发行规模为1.15万亿，实际的发行规模预计约1.67万亿，主要是三季度的计划发行量较2014年增加较多。考虑到非关键期限的国债发行，总发行规模预计在2万亿左右，较2014年增幅大致在18%，增幅较2014年的13%略有加快。由于地方政府债的发行可能在2015年规模扩张较快，2015年的国债整体供应规模仍然存在较大压力。
[责任编辑：刁倩]2015年凭证式（二期）国债5月10日起发行
　　央广网南昌5月6日消息（谢新民）2015年凭证式（二期）国债（以下简称本期国债）从5月10日起开始发售，5月19日结束。本期国债全国最大发行总额为300亿元，其中：三年期180亿元，年利率为4.92％；五年期120亿元，年利率为5.32%。投资者购买的本期国债从购买之日起开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期不加计利息。
　　本期国债按照面值向个人发行，销售面值须为百元的整数倍。本期国债为记名国债，可以挂失，但不可流通转让。投资者购买本期国债后，可以到原购买机构办理提前兑取和质押贷款。本期国债提前兑取时，利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付。
　　江西省工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、光大银行、上海浦东发展银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行、民生银行和邮政储蓄银行等14家机构代销本期国债。投资者可到上述14家承销机构的网点柜台购买。
编辑：燕希
关键词：国债
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手机央广网关于2015年第三期和第四期储蓄国债（电子式）发行工作有关事宜的通知
　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），人民银行上海总部、各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行，年储蓄承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司：　　为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，决定发行2015年第三期储蓄国债（电子式）（国债简称：15储蓄03，国债代码：151703，以下简称第三期）和2015年第四期储蓄国债（电子式）（国债简称：15储蓄04，国债代码：151704，以下简称第四期），现就第三期和第四期（以下简称两期国债）发行工作有关事宜通知如下：　　一、发行条件　　两期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额为400亿元。第三期期限为3年，票面年利率为4.67%，最大发行额为240亿元；第四期期限为5年，票面年利率为5.07%，最大发行额为160亿元。两期国债发行期为日至6月19日，日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期和第四期分别于日和日偿还本金并支付最后一次利息。　　两期国债发行日至发行开始日前一日，如遇调整3年期金融机构存款基准利率，两期国债取消发行。发行期内，如遇中国人民银行调整3年期金融机构存款基准利率，两期国债从调息之日起停止发行，未售出发行额度由财政部收回注销。　　二、提前兑取　　投资者提前兑取两期国债时，年储蓄国债承销团成员（以下简称承销团成员）按照从上一付息日（含）至提前兑取日（不含）的实际天数和以下执行利率向投资者计付利息，即：从日开始计算，持有两期国债不满6个月提前兑取不计付利息，满6个月不满24个月按票面利率计息并扣除180天利息，满24个月不满36个月按票面利率计息并扣除90天利息；持有第四期满36个月不满60个月按票面利率计息并扣除60天利息。　　三、销售组织　　两期国债由38家承销团成员通过其网点柜台代销。中国(,)、中国(,)、(,)、中国(,)、交通银行、(,)、(,)、上海浦东发展银行、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、、广发银行、、邮储银行和北京农商银行（以下统称为网银成员）同时通过其网上银行代销。各承销团成员初始基本代销额度比例详见附件。6月10日至6月11日，网银成员通过网上银行代销两期国债的额度上限为其当期国债初始基本代销额度的40%；6月12日至6月19日，网银成员在其取得的代销额度内合理分配网点柜台和网银额度比例。　　日营业结束后，各承销团成员未售出的基本代销额度与中央国债登记结算有限责任公司（以下简称国债登记公司）核对一致后全部调减为零。调减出的基本代销额度纳入机动代销额度，自日起供各承销团成员抓取。　　四、资金清算　　（一）两期国债的发行款项分两次上缴中央总金库，缴款日期以到账日为准，6月10日至6月14日的发行款于6月15日上缴，6月15日至6月19日的发行款于6月23日上缴。国债发行款通过支付系统汇划时，应使用hvps.111.001.01格式报文（客户发起汇兑业务报文）。报文中“汇款人名称”栏应填写国债缴款人名称；汇款附言注明国债简称、缴款批次和缴款机构代码（机构代码见附件），例如：15储蓄03第一批1001。　　收款人名称：中华人民共和国财政部　　开户行：国家金库总库　　支付系统行号（同接收行行号）：　　第三期缴款账号：270―15403　　第四期缴款账号：270―15404　　（二）投资者提前兑取两期国债一级资金清算方式为定期清算，一级资金清算计息比照本通知第二条执行。　　（三）财政部委托国债登记公司办理一级资金清算本息资金支付。　　本通知未尽事宜，按照《财政部 中国人民银行关于2015年储蓄国债（电子式）发行兑付有关事宜的通知》（财库〔2015〕72号）等有关规定执行。　　附件：各承销团成员初始基本代销额度比例表　　财政部 中国人民银行　　日　　附件列表　　编号　　文件　　首发时间　　1　　
（责任编辑：HN666）
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2015年国债发行 哪些你需要关注
来源：中国金融信息网 && 16:52:000
　　兴业证券最新研报表示，2015年非关键期限国债的发行数量可能下降，安排在4月、10月、12月的概率较大。今年国债净融资量大体与去年持平，上限估计超出去年约1000亿。　　报告指出，2015年关键期限国债发行量将明显增加，估算增量约1800亿。根据国债发行计划，2015年关键期限（加上50年期）国债共发行51期，相比2014年增加7期，3年期增加3期、5年期增加4期，其余期限发行数量与2014年持平。中等久期的债券发行期数增加，有利提高市场成交活跃度，进而有助于建立完善国债收益率曲线体系。　　假设2015年关键期限国债发行规模与2014年大体持平（即1年期220亿，其余280亿，50年期260亿），可以算得2015年关键期限国债的发行量将达到13260亿，相比2014年增加约1800亿。具体到月度，国债发行的增量主要出现在3季度，关键期限债券将比2014同期多发行约1400亿。　　非关键期限国债的发行数量可能下降，安排在4月、10月、12月的概率较大。除了关键期限，2014年还发行了2年、20年和30年的记账式国债7期，共计约1800亿。考虑到记账式国债以往每个月最多安排6期，多数为4/5期，而今年关键期限国债发行期数明显增加，非关键期限国债发行的数量可能会有所下降。根据发行数量和去年的安排情况看，4月、10月、12月发行非关键期限国债的概率最大。　　2015年国债净融资量大体与去年持平，上限估计超出去年约1000亿。如根据前文的推算，今年发行三期非关键期限国债（每期260亿），那么今年国债净融资量为8814亿，与2014年国债净融资量基本持平（其中贴现国债按照8期，1200亿；储蓄/凭证国债发行3500亿）。如果按照2014年发行7期非关键期限的国债计算，那么2015年国债净融资量将再增加1000亿左右，达到9800多亿，这样全年将发行记账式附息国债58期，发行会相当密集，因此更可能是一个上限值。　　地方政府债净融资量相比去年增加近10%，增量约300亿。2015年地方政府债发行量将增加1000亿至5000亿，但地方政府债务到期量也明显上升，2015年估计净融资量为3286亿，相比2014年增加280亿，增幅有限。合计国债加上地方政府债券，今年净融资量相比去年的增量大约在200―1300亿之间。　　债券一二级市场存在联动效应，通常认为，一级市场发行量较大时，会吸收较多资金，从而对二级市场造成负面影响。但我们更倾向于认为，一级市场的影响更多的是影响利率的波动，并不会改变趋势。因为1）历史情况，2014年国债发行量大于2013年（净融资量相近），但二者的走势却大相径庭；2）影响利率的根本因素仍是经济基本面。国债发行赤字上升如果不能扭转经济的运行路径，那么也很难影响二级市场利率的走势。关于公布2015年第三季度国债发行计划的通知|国债|承销团_凤凰财经
关于公布2015年第三季度国债发行计划的通知
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现公布2015年第三季度国债发行计划(见附件)。执行中如有变动，以届时国债发行文件为准。
财办库[号储蓄国债承销团成员、记账式国债承销团成员，中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司：现公布2015年第三季度国债发行计划(见附件)。执行中如有变动，以届时国债发行文件为准。财政部办公厅日附件：2015年第三季度国债发行计划表
[责任编辑：robot]
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