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人民币贬值对美联储9月加息影响几何？(图)
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原标题：人民币贬值对美联储9月加息影响几何？(图)
　　中金网08月12日讯 ，中国人民银行周二早间允许人民币中间价一次性贬值超过千点，此举引发市场猜测美联储可能推迟首次加息时间点。人民币贬值对美联储9月加息影响几何？　　根据FactSet，人民币遭遇20年来最大单日跌幅，美元兑人民币从周二稍早的6.2058跳升至6.3294。人民币最近几个月在窄幅区间内波动，主要是由于中国政府对外汇市场的调控。　　最近几个季度，强势美元严重影响了美国出口，美联储正密切关注其对美国经济的影响，因目前恰逢美联储即将加息之际，而加息又会助推美元进一步走强。　　MarketWatch报道，中国人民银行决定允许人民币贬值1.9%，这引发市场担心一场新的货币战争拉开序幕。中国央行强调该行为仅为一次性贬值，允许人民币更加市场化，但分析师担心中国央行会有更多举措出台。　　Oanda高级市场分析师Craig Erlam表示，目前的问题是其他国家央行会否效仿中国，并以某种方式令本国货币贬值以保护出口市场，而这可能进一步有损美国公司利益，强势美元以及加息预期使美国公司面临竞争。美联储年内加息仍处在关键关口，而这一行动就足以将首次加息时间推到明年。目前能否加息要看其他国家央行的行动。　　ADS证券首席市场策略师Nour Al-Hammoury表示，目前美国如何应对这一行动令人关注，这肯定会给耶伦和美联储带来更多问题，并可能扼杀9月份的加息，因为美元进一步走强将导致美国经济出现更多问题。货币战争很明显又回归了，未来几周事态发展令人关注。　　他表示，该行动很可能与中国7月份出口数据超预期下滑有关。全球贸易放缓以及大宗商品下跌带来的通缩压力或将重启“货币战争”。尽管中国表示这是一次性行动，然而其他国家可能持谨慎态度。　　IronFX全球外汇策略主管Marshall Gittler表示，该行动会否破坏美联储的货币紧缩计划，我对此持怀疑态度，但可能大幅放缓紧缩步伐。它可能对英国央行的行为产生更大影响，因其将管理通胀作为首要任务。　　ADM投资者服务机构的外汇策略师Marc Ostwald表示，鉴于中国出口数据再次不佳，该行动的时机点显然不是偶然的，人们怀疑这将远非一次性行动。但同时不要忘记，根据国际清算银行测算，中国实际有效汇率去年上涨约14%，周二2%的跌幅显得并不大，事实上升值的过程已经持续了很长时间。　　他表示，对中国来说这很重要，对全球外汇市场就更重要，这是一个重大变化。但对全球经济的影响应该很小。总的来说，这可能是中国政府让人民币汇率更加灵活的举措之一，与真正一篮子其他货币的相关性更强，而不是主要参考美元。它向全球外汇市场引入了一个额外的波动元素。
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　　北京时间9月18日，美联储9月FOMC会议声明，考虑到全球经济环境和美国持续的低通胀，决定暂不加息。该决定符合市场预期。本年度还将有两次FOMC会议，将分别于10月27-28日，以及12月15-16日举行。
　　那么，美联储此次为何没有加息？不加息给国内投资者将带来哪些影响？
　　美联储没有加息的7点原因
　　1、全球金融市场近期，市场情绪脆弱。比如美国标普500指数上个月在六天里下跌11%，是历史上联邦基金基准利率上调之前股市正常调整幅度的两倍。
　　2、美联储的贸易加权美元指数持续走高。尽管市场目前通用的美元指数出现下滑，但是美联储自己的美元指数实际上一直居高不下，这将会令美联储担心加息会冲击出口行业，并压制通胀。
　　3、近期金融市场普遍认为美联储本月加息可能性大幅降低，联邦利率期货显示9月加息可能性仅30%，一个月前这数字还有54%。如果美联储下周加息，那么将会给金融市场一个意外冲击。
　　4、美联储FOMC委员会关键成员目前对加息并不坚定，包括纽约联储主席杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯，最近都称美国经济已闪现黄灯，不是绿灯。
　　5、美联储还有10月和12月的会议，即还有两次年内加息的机会，所以期间仍可观察市场跳水的影响，看波动是否平息。
　　6、美联储的点阵图显示今年可能进行1~2次的25个基点的加息，美联储员工不小心泄露的预测报告也显示了这一点。因上面说了美联储还有两次机会，所以9月不加息也不会对公信力产生影响。
　　7、美国通胀水平仍然没有见好的迹象，已经连续3年低于美联储的目标。货币政策决策者将很难向公众解释为何他们会加息。
　　美联储不加息影响有多大？
　　对股市：影响很大
　　分析人士表示，美联储不加息，这对国内的A股市场也会造成一定影响，“美联储不加息意味着美元会走弱，美元资产会贬值，人民币对美元会出现升值，造成人民币资产上升，股票与房产将处于回暖态势。国际和国内部分资产会用于投资股市和房产。”
　　若美联储加息可能造成全球、尤其是新兴市场资本进一步回流美国，且伴随着这些国家的货币贬值。外资流出过快则会对这些国家的流动性造成冲击，通常来说应对外资流出的有效手段是提升利率等手段，这样就限制了央行进一步放松货币政策的空间。因此美联储推迟加息，则外资流出的速度会放缓，央行则有望继续放宽货币政策，对股市形成利好。
　　对金市：影响很大
　　黄金投资者是最关心美联储是否加息的一族，因为黄金与美元向来都是跷跷板的关系，每次美联储一有动作，都会让黄金投资者的心跳几跳。
　　分析人士表示，美联储不加息，这是利空美元，也就是助推黄金白银原油价格上涨。
　　对汇市：影响有限
　　分析人士表示，美联储不加息，从理论上说，美国不加息后我国短期内临资本流出压力减小，可能面临资本的流入，进而汇率可能升值，汇率升值又可能进一步促使资本出入。然而从当前实际情况看，我国资本项目尚未完全开放，资本流入的冲击作用空间相对较小，加上我国仍实行有管理的浮动汇率制度，因此汇率虽会升值但能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。
　　从最近政策取向和官方态度来看，中国政府捍卫人民币汇率的决心不会改变，包括国务院总理李克强、央行行长周小川等都对人民币汇率保持稳定发表过相关言论，因此汇率市场很难出现特别巨大的波动。大规模的国际热钱流入中国也不现实。
　　为何中国不怕美联储是否加息？
　　1、汇市：美联储加息不会导致人民币大幅贬值 因为中国央行自己先贬了
　　对人民币造成的负面影响已经纳入到了中国央行的展望当中。央行8月12日表示，加息不会导致人民币大幅贬值；就在之前一天，中国令人民币大幅贬值。据彭博对经济学家的调查预估中值，年底美元/人民币料达6.5。
　　2、债市：加息+放松人民币债券发行 降低企业对美元融资的依赖
　　央行自去年11月以来加息五次，并且出台规定放松在岸人民币债券的发行，意味着中国企业对美元融资的依赖性下降。有助于缓解美联储加息对中国企业造成的影响。彭博数据显示，2015年国内企业债发行量同比大涨77%。
　　3、股市：我是封闭的我怕谁？
　　中国股市很大程度上对海外投资者是封闭的，驱动股市的主要是国内因素。虽然在投机狂潮时会令决策者头疼，但可能令中国股市与其他国家市场相比免于受到美联储政策的影响。
　　4、政府债务：中国负债水平相对降低
　　过去美联储的紧缩周期引发了发展中国家的危机，例如1997年亚洲金融危机、2004年的墨西哥比索危机。中国并没有那么脆弱，因为外资持有的中国证券和政府债务水平较低，意味着如果海外投资者从中国撤资去寻求更高的收益，中国因此受到损害的可能性也不高。
　　这次不加息，要等到什么时候？
　　目前，美股市场跟随全球股市，波动性突然爆发，大起大落逐渐成为常态。安联首席经济顾问埃利安指出，金融市场已经进入了“过山车”状态，而且更重要的是，这种波动性很可能还将持续相当一段时间。
　　这是美联储年内倒数第三次议息会议，在此之后，10月和12月还各有一次。德意志银行经济学家表示，美联储实际上已在今年春天时错过了加息的最佳时机，美联储官员将会利用未来一个月检查美国及全球股市动荡对于实体经济的实际影响。如果美联储发现实体经济继续表现出回暖迹象，他们完全有可能在10月实施加息。
　　最近股市的抛售、公司借债成本的增加和美元走强造成了金融环境的紧张，这已经大致相当于美联储三次上调利率25个基点，这意味着美联储至少在12月以前都不会加息。
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齐鲁商品：美联储历次加息对市场的影响(组图)
来源：中国经济网 发布时间：
摘要：周一，在经济没有出现重大波动的情况下，中国股市在下午的交易时段，创下八年来最大单日跌幅8.5%。正当中国投资者惊魂未定、忙于猜测各种重大利空消息之时，全球市场受中国市场波及，除了澳大利亚之外的主要市场股指几乎全部下挫。国际商品市场也是呈现断崖
齐鲁商品：美联储历次加息对市场的影响(组图)
　　周一，在经济没有出现重大波动的情况下，中国股市在下午的交易时段，创下八年来最大单日跌幅8.5%。正当中国投资者惊魂未定、忙于猜测各种重大利空消息之时，全球受中国波及，除了澳大利亚之外的主要市场股指几乎全部下挫。国际市场也是呈现断崖式下跌，铜、铝、金、银等有色金属和贵金属，大豆、玉米、棉花、白糖等农副产品，原油的能源类无一例外。可以说自2007年美国次贷危机以来，这是真正意义的黑色星期一。　　除了中国国家统计局周一公布的：6月全国规模以上工业企业实现利润总额5885.7亿元，同比下降0.3%；五月份利润总额同比增长0.6%。6月份，规模以上工业企业利息支出同比下降6.2%，为今年以来最大降幅。中国股市周一暴跌8.5%，创八年半最大单日跌幅。之外，随着周二至周三召开的联邦公开市场委员会会议的到来，关于9月份的预期日益强烈，投资者谨慎情绪加重，近期固定收益市场的走强更加佐证了这一点。
　　但是对市场是毁灭性的打击吗？　　美联储加息对新兴市场的：　　新兴市场股市：加息后先跌后分化。　　首次加息后出现3-4个月的调整期。随后，不同周期中新兴经济体的表现出现明显分化，这与当时新兴经济体所处的周期不同有关。　　美元：首次加息前升值，但首次加息为美元指数的局部高点。　　通常在加息前，美元均出现一波明显的升值。首次加息时美元的水平通常是美元指数在整个加息周期中的高点。本次加息前美元从底部升值的幅度已大于以往周期。　　　　最近三次加息对大宗商品的　　年加息周期 滕州生活网() 　　1994年至1995年的加息周期历时12个月，基于对通胀的担忧，从日至日，美联储基准利率从3.25%提升至6%，加息幅度3%。本轮加息中美联储先是小幅试探性加息0.25%三次，随后提高每次的加息幅度至0.5%，最终将基准利率提高至6%的水平。　　在本轮加息周期中，黄金价格从378美元下跌至376美元，涨幅为-0.4%，白银价格从4.48美元上涨至4.68美元，涨幅为4.5%，同期伦铜、伦锌、原油分别从1661美元、956美元、17.09美元上涨至2885美元、1143美元、18.52美元，涨幅分别为73.7%、19.6%、8.4%。　　年加息周期　　1999年至2000年的加息周期历时11个月，美国经济在1990年代长期繁荣，在经历亚洲金融危机的冲击之后，美国通胀水平开始上升，从日开始美联储启动加息周期，至日结束加息，联储基准利率从4.75%提升至6%，加息幅度1.75%。本次加息周期时间短，加息幅度小且平缓，除了最后一次加息50个基点之外，其他五次均加息25个基点。在2000年纳斯达克泡沫破裂之后，美联储停止了加息的进程，并于次年年初开始了连续大幅降息的进程。　　在本轮加息周期中，黄金价格从279美元下跌至276美元，涨幅为-1.2%，白银价格从5.03美元下跌至5.01美元，涨幅为-0.4%，同期伦铜、伦锌、原油分别从1395美元、1005美元、16.76美元上涨至1848美元、1197美元、29.73美元，涨幅分别为32.5%、19.1%、77.4%。 滕州生活网 　　年加息周期　　2004年至2006年的加息周期历时27个月，纳斯达克泡沫后美联储利率的大幅下降刺激了美国的房地产泡沫，从日开始美联储启动加息周期，至日结束加息，联储基准利率从1%提升至5.25%，加息幅度4.25%。本次加息周期共17次上调利率，每次上调幅度均为0.25%。在美联储连续加息之后，另外一个泡沫――美国房地产泡沫被刺破，成为本次金融危机的导火索。　　在本轮加息周期中，大宗商品全线上涨，黄金、白银、伦铜、伦锌、原油分别从424美元、7.83美元、2980美元、1112美元、35.76美元上涨至589美元、10.38美元、7280美元、3075美元、73.52美元，涨幅分别为39.1%、32.7%、144.3%、176.5%、105.6%。　　可见在历次加息周期当中，工业品铜、锌、原油价格全部上涨，而贵金属价格则明显受到美联储加息的抑制。在我们分析的最近三次加息周期当中，仅在年大宗商品超级牛市周期中黄金价格上涨，其他几个周期当中金银价格全部下跌或者持平。　　综上所述，美联储加息对新兴市场及大宗商品的影响应该说是正面的，本次加息预热时间已经足够长。据此商品交易中心认为，美联储加息并非洪水猛兽，市场投资者应该冷静对待。
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