注册制会否引发今天大盘大跌？12月28日操作策略
　　注册制对大盘有何影响？
　　这个周末消息面相对较为平淡，既没有大的利好，也没有大的利空，连外围市场也因为圣诞节普遍休市，消息面对市场基本没有影响。唯一一条能引起关注的，也就是注册制的相关消息。
　　关于注册制，其实此前无论是证监会，还是各大媒体，都已经在频频吹风，2016年注册制的推出是势在必行的，先用舆论造势，在大家开始习以为常的时候推出，这是一贯的手法。
　　对于短期来说，注册制不会形成影响。对于中长期来说，注册制对A股市场并不是坏事，至少会加剧优胜劣汰格局的形成，会打破只要公司上市就永远有圈不完的钱这种格局。
　　不过，对于股民来说，注册制确实不算是太好的事，因为这将会加剧市场的扩容，会使得未来个股的选择上更有难度，普涨的格局多将是难以再现。这一点，其实成熟的市场早就如此，一些垃圾股始终都没有资金关注，一些优质股则强者恒强。
　　这在客观上会推进市场的价值投资，但是对于多数股民来说，要去避开垃圾股，挑选出优质股，这并非是一件很容易的事，也就是以后的市场将会更加注重个股的选择，操作的标的将会更为重要。
　　仅就短线而言，注册制对大盘的影响有限。目前距离2016年还有最后4个交易日，在年终岁尾的时候，大盘出现快速或大幅调整的概率极低，市场多将还是会延续震荡走势。
　　实盘操作上，还是继续以前期超跌（跌幅至少60%以上）、近期持续震荡、近一两个交易日有向上异动拉升的题材股为主，这些个股震荡蓄势都较为充分，随时都会用放量长阳来启动主升行情。实盘持有的2只题材股，便是最好的例证。
　　注册制会否引发今天大盘大跌
　　上周五大盘最后一小时放量拉升，外围股市微涨微跌，消息面偏向利空。
　　今天大盘应该低开或平开，下探时关注3600点附近的支撑，强支撑在3580点附近；回抽时关注3630点附近的压力，强压力在3650点附近。
　　消息面上，全国人大常委会表决通过注册制改革内容；中国将试点农村承包土地经营权等抵押贷款；计生法修正案获通过 元旦后出生的二孩都合法；十二届全国人大四次会议明年3月5日召开；中国电信董事长常小兵涉嫌严重违纪接受组织调查；统计局：11月规模工业企业利润降幅环比收窄；上交所加紧完善战略新兴板具体建设方案；媒体称房地产去库存手段不涉一线城市取消限购；上交所：多举措助推上市公司实施股权激励；2015年网络零售额预计达到4万亿元；今年最后一周股市迎解禁高峰 4个交易日解禁1353亿等。
　　技术上，上周五大盘探底回升，主要是今天大量申购新股资金解冻的预期，但大盘量能没有放大，这种量能，想大盘向上突破基本不可能，周末消息面上影响最大的是注册制获得通过，市场解读不一，有的说是明年3月份起执行，但实质上应该是明年3月起两年内执行，所以，如果解读为明年3月起执行至少时间上不对，注册制影响最大的是创业板，两年内执行至少对创业板有一个时间缓冲，但最终逃不过价值回归而下跌的命运。
　　板块上，注册制落地对银行、券商构成利好，今天大家关注银行、券商的动态，只要这两个板块能够扛住，今天大盘不会大跌，否则，今天大盘应该开始回调，但创业板应该回调。
　　操作上，建议大家保持谨慎，回避前期被爆炒的题材股，整体以控制风险为主。
　　12月28日操作策略
　　周末消息汇总：【人大法委会建议常委会表决通过注册制改革内容】27日讯，今日早间，全国人大法律委员会提交了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》审议结果的报告，指出决定草案基本可行，赞成进一步修改完善后提请本次常委会会议表决通过。法委会还提出了部分修改意见，建议将相关表述修改为：注册制度的&具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常务委员会备案&；&国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。&
　　【战略新兴板明年7月前有望推出】27日讯，从上交所高层人士处获悉，目前上交所在紧张有序推进战略新兴板，已成立专门的新兴产业板注册中心，人员和设备都已到位。明年7月前有望推出，或与注册制同步推出。上交所首席经济学家胡汝银此前表示，战略新兴板的定位将低于主板，高于创业板。
　　央行25日晚间发布《关于改进个人银行账户服务 加强账户管理的通知》，修改了银行之前的强账户和弱账户，首次提出将个人人民币银行账户分为三大类账户。通知提出，落实个人银行账户实名制、银行账户分类管理机制、规范个人银行账户代理事宜、强化银行内部管理、进一步改进银行账户服务等。
　　技术面分析：下周是一个箱体震荡结构，箱体里先扬后抑结构。这是因为马上就要进入新年2016年元旦，12月最后几天时间也所剩无几的交易日，主力资金还在忙结账的事，场外资金这时候也不会进场操作。成交量势必萎缩，一切都将等待元旦新年后的交易日的开始。而场内存量资金会用小资金做做板块相应结构行情。周一大盘上午还是有探底结构，探底完成后企稳下午开始震荡向上，周一收阳线，密切关注成交量变化。主板上冲的压力位置在3665点一线，突破上去就打开上涨空间。支撑位置在3560点一线，这里支持不破就继续位置反弹结构。创业板支撑位置在2750点，压力位置2800点，突破上去继续看多反弹。周初开始最后一批打新资金开始回流进场，也可能会有所影响行情。
　　操作上控制仓位在半仓，用两成仓位结合大盘滚动做差价。这里不追高参与股票，可以拉回找买点低吸。热点板块国企改革板块，农业板块，新能源汽车板块，智能机器板块。
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最新个股点评别让股市短期波动影响注册制进程|大盘|大跌_凤凰财经
别让股市短期波动影响注册制进程
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中国股票市场从“股权分置改革”到“注册制”改革，实际上依然还处在完善基础设施建设的阶段，但就是这样一些非常基础的改革，阻力之大不容忽视。尤其是在明确“注册制”改革进度和时间节点的时候，大盘出现明显的异动，这似乎正在考验改革的初衷和决心。
■ 谈股论市·注册制来临长痛不如短痛。“注册制”解决不了中国股市所有问题，但它是解决所有问题的开始。12月27日，全国人大常委会决定，自明年3月1日施行注册制，期限为两年。而随后的第一个交易日——昨日股市的大跌，表面看上去，是因为B股跳水引起的连锁反应，实际上真正的原因在于，以B股为前奏的，资本市场投机者的出逃。按理说，“投机者”在股票市场是一个中性词，没有投机者，市场的活跃度就会大大下降，但问题在于，内地股票市场的投机者并不是纯粹的市场性投机者，更多的是钻制度空子的投机者，这类投机者能够在股市中如鱼得水，得益于一直在“审批”之下运行的股市逻辑，因为在这种模式下，优胜劣汰仅仅是想象，用不着担心“退市”。中国股票市场从“股权分置改革”到“注册制”改革，实际上依然还处在完善基础设施建设的阶段，但就是这样一些非常基础的改革，阻力之大不容忽视。尤其是在明确“注册制”改革进度和时间节点的时候，大盘出现明显的异动，这似乎正在考验改革的初衷和决心。作为股票市场制度性建设，推出“注册制”本不应该考虑对即时大盘走势的影响，而应该把全部心思花在理顺配套措施、满足市场事中事后监管需求方面，最终目的应该是彻底解决股票发行由权力主导，以及上市企业利用“审批”背书，超额“抽取”市场资金，无视中小投资者利益等问题。推行“注册制”，不仅仅是“自上而下”的一种监管模式的转变，还是一种“自下而上”的投资思维的转变，这一点“新三板”市场已经证明。未来，继续坚定地推行“注册制”，那么可以预见的是，A股市场的投机者会更加恐慌，将可能进一步抛售持有的股票，对大盘的冲击会更加明显，但这不值得担忧，长痛不如短痛。“注册制”解决不了中国股市所有问题，但它是解决所有问题的开始。A股改革，一直太过于在意短期大盘涨跌的问题，同时过于担忧市场化风险问题，低估了市场消化风险的能力，导致融入全球的节奏过慢，这是发展中国股票市场，乃至发展整个内地资本市场最大的阻力。上周四，英国Z/Yen集团刚刚公布了一年更新两次的“全球中心指数”(GFCI)，在9月份的最新排名中，上海和深圳均无缘前20，分别从上一次排名16和22跌至21和23。要知道上海和深圳产生的金融交易量，一度超过纽约和伦敦，但为何其排名依然如此之低？实际上除了资本管制的问题之外，内地金融市场在商业环境、基础设施、声望等方面都还很难取得国际市场的认可。如果A股无法积极地推进“注册制”等改革，更好的发挥市场配置资源的作用，未来的A股将可能变成如今的B股（B股实际上早就失去了融资功能和资源配置功能）。A股设立的初衷，也是为了解决企业资金困境，尤其是为国有企业脱困而设立的，这跟B股设立的目的（为国内企业筹集外汇资金）相似。未来，随着多层次资本市场的形成，以及新三板、股权众筹、地方股权交易、互联网金融、，以及海外上市等的发展，继续“审批制”下A股的筹资功能和资源配置功能将会越来越扭曲，离市场配置资源的目的越来越远，因此，A股实行注册制是势在必行的。□肖磊（财经专栏作家）
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48小时点击排行原标题：注册制在招手 主力刷新思路
　　聂廷芳　　股市还是慢牛，性质不会改变。　　近期有几件大事，扰动股市：　　1、油价暴跌，带动大宗商品大跌；　　2、美联储12月加息预期；　　3、老办法发新股；　　4、注册制最迟2年、最快3个月推出；　　5、化解产能过剩和房地产库存。　　打新动辄冻结资金几万亿元，对大盘影响不小。　　大宗商品大跌，但是传统产业股调整较充分，叠加调结构、压产能利好，煤炭、有色、地产、石油等板块欲跌还涨。　　美联储加息预期，由来已久，市场基本消化了利空，对A股影响不大。　　消息面多空交织，大盘走得扭扭捏捏，但是不会走坏，无需忧惧。　　改变股市形态的最大因素，是注册制。　　有人认为，注册制推出，是划时代的大事，足以与设立股市、股权分置改革相提并论。这是对的。敢于推出注册制，标志着股市由懵懂走向成熟，至少是走向可控、而不是失控。发新股+注册制，说明当前、今后的市场，是稳定的、向好的市场。　　注册制循序渐进，不会一步到位，不会一哄而上，但存在增加供给的事实和预期，股票不会再那么俏，不会那么供不应求，一些公司股票会“门前冷落车马稀”。　　适应注册制，主力会调整思路、风格：持老股打新股，老股倾向于权重、优质蓝筹，及估值合理的新兴产业股。　　主力放弃一批、抓一批，注册制最受益的券商股是重点，高估值股票注意风险。　　（本文仅供参考。股市有风险，投资需谨慎）
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　　国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议，会议通过《关于授权国务院在实施发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》。
　　草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。
　　会议还提到，待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。
　　这意味着，在《证券法》修订完成前，股票发行注册制将先行推出，进程的提速凸显决出策层加快证券市场改革的决心。
　　晚间证监会官网还发布称，证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督管理等作出全面具体的规定，向社会公开征求意见后公布实施。
　　公告提到，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
　　“当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。”证监会表示，注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。
　　关于IPO注册制的6个误解
　　注册制并没有大家想像的那么高深莫测，也不是什么高大上、白富美。注册制没有固定模板，更没有什么统一格式，因此，注册制完全可以具有中国特色。不过，有些人要么将注册制神秘化，要么将注册制妖魔化，这都是因为他们对注册制的不了解或严重误解所致。
　　误解之一：注册制改革必须被动等待《证券法》修订。
　　众所周知，市场化是法治化的基础，而国际化则以市场化和法治化为前提。这是一个基本常识。市场化程度越高的国家或地区，法治化水平越高。凡是市场化、法治化、国际化程度高的国家或地区，都是相当发达的经济体。因此，经济发达程度的差异，在立法方式与立法程序上必然会产生差异。这也是一个基本事实。
　　作为一个发展中人口大国，中国的立法方式与立法程序不可能照搬西方模式。事实上，中国式立法是完全符合国情的，也是十分科学合理的。比方，中国股市成立于1990年底，但中国的第一部《证券法》于日才开始实施生效。此外，基金在中国早就存在，但直至日生效的新修订《证券投资基金法》才赋予其合法地位。这就是一个“摸着石头过河”(小平语录)的基本逻辑，所谓“改革试点”，就是先试先行，然后完善修法。在正式立法之前，我们可以事先通过国务院行政授权，不等不靠，先试先行，边发展、边积累经验，再完善立法。这是实事求是、解放思想的实践创新，更是中国领导者的集体智慧。
　　证券法是一部内容庞大的复杂立法，其修订难度可想而知，我们不必苛求，更不必赶速度。然而，注册制不等于证券法，它只是证券法中的一个条款，我们决不能因为证券法修订需要多久，注册制改革就要延后多久。如果将注册制改革与证券法修订划等号，或是让注册制改革被动等待证券法修订，其结果将是本末倒置、自我禁锢、得不偿失。
　　因此，注册制改革仍可沿袭中国式“改革试点”的一贯做法，由国务院行政授权，或由人代会授权，先试先行，边改革边完善，最后再写入《证券法》。这是完全符合国情的。
　　误解之二：要推行注册制，必须先改革。
　　这一误解的主要错误是因果颠倒。事实上，现行A股制度在设计上已是十分先进的，包括“1元退市法”等市场化程度极高的退市标准。然而，现行退市制度却形同虚设，原因何在？因为IPO行政审批制人为抬高了上市门槛，并将大部分企业排斥在门外，这使得IPO批文成为一种“稀缺资源”，这既是权力寻租存在的原因，也是垃圾股死不退市的原因。正是这种IPO行政审批制使得垃圾股的“壳资源”身价暴涨，借壳重组、买壳上市的游戏，使得垃圾股十分抢手，股民也参与暴炒赌博。
　　相反，在，由于注册制赋予IPO更大的包容性和开放性，亏损公司也可以上市，任何合格的外国企业也可以来上市，因此，美国股市没有所谓的“壳资源”之说，1美元股票成为垃圾股的代名词，垃圾股退市十分高效。在美国股市，一半的退市是公司主动退市；在强制退市中，一半的退市是投资者“用脚投票”的结果，即“1美元退市标准”发挥了巨大功效。
　　因此，A股退市制度失效的原因，不是我们的退市制度不够先进，而是IPO制度存在重大缺陷。如果不改变现行IPO体制，再好的退市制度也只是摆设。因此，要想让退市制度发挥重大功效，必须彻底打破现行的IPO行政审批制，全面推行注册制。只有注册制，才能将垃圾股的“壳资源”分文不值！
　　误解之三：注册制门槛低、没有行政审批，必然会“泥沙俱下”。
　　注册制不是门槛低，而是设置了一个固定的门槛，并由证交所上市委员会进行实质性审核。凡是达到这一固定门槛的公司，均有资格申请IPO，但证监会有权力设置“市场准入负面清单”，比方，环保标准、社保标准、纳税标准等，在负面清单中，只要一条不达标，证监会就可以“一票否决”。不过，证监会一般会充分相信证交所审核意见，并给予相应注册核准。
　　注册制没有行政审批，没有了监管者的担保与背书，甚至亏损公司也可能上市，那么，是否就意味着任何达到IPO门槛的企业都可以上市呢？谁来对它们的信息的真实性和可投资性进行担保呢？
　　在注册制下，证交所上市委员会虽对IPO进行实质性审核，但IPO材料的真实性、完整性则要由证券中介(、会计师事务所、律师事务所)及其签字人进行担保或背书，并以“券商先行赔付”为保障机制，这将极大地提升证券中介的自我责任和自我约束意识，同时也会大幅提升发行人的材料真实性和完整性，进而有效防止信息造假或欺诈上市。
　　此外，在注册制下，投资者必须对自己的决策行为负责，再也不能像过去那样盲目炒新、盲目打新，并且注册制新规则会倒逼他们学会“用脚投票”。正是由于注册制对IPO更包容，难免会有“泥沙俱下”的主观感觉或客观风险，这更需要投资者具备“用脚投票”的意识和能力，而不是抱着盲目“参赌”的心态投资股市。
　　误解之四：中国投资者尚不成熟，推行注册制会让他们面临更大风险。
　　中国投资者过去一直面临着一个高风险的股市，他们却一向镇定自若。今天，即将推行的注册制，会使A股更加市场化、法治化，股市会变得更规范、更透明，为什么我们的投资者反而会面临更大的威胁或风险呢？
　　众所周知，什么样的制度或市场环境，就会有什么样的投资者。如果说，过去的IPO行政审批制怂恿投资者变赌徒，那么，即将推行的IPO注册制将会让投资者变得更理性、更谨慎。这难道不是好事吗？事实上，投资者的成熟是市场进步的标志，而投资者成熟则取决于制度的完善与进步。
　　因此，投资者成熟并不是在赌场中搏杀磨炼出来的，更不是在时间等待中苦熬出来的，只有完善的好制度，才能引导投资者培养出良好的投资习惯和投资风格。
　　不过，从投资者信息优势和规模效应来看，机构投资者及第三方财富管理者，它们会逐渐取代或代替散户进行专业化投资。比方，公募证券基金，尤其是各类私募证券基金，将会成为未来机构投资者群体的和代表。
　　从广义上讲，作为第三方财富管理者，应该包括银行系的理财产品、券商系的资管业务、系理财产品，还有公募基金的资管业务、公司及公司的理财产品，它们均有可能代替散户进行专业化投资。很显然，机构投资者(包括公募基金、私募基金、养老金、基金会、券商自营业务及其他第三方财富管理机构)具有更专业的人才优势、资金优势、信息优势等，投资效率与投资收益明显会高于普通散户，因此，十三五末，个体投资者(散户)完成的交易量有望从目前的90%左右降至70%左右。这是与我国金融危机之后私募市场大扩容、野蛮生长分不开的。
　　很显然，注册制推行，有利于加速机构投资者群体的培养与壮大。这是投资者结构的优化，是大势所趋，无人能挡！
　　误解之五：推行注册制后，信息造假、欺诈上市会更加猖獗。
　　事实上，当监管者不再将大量精力耗费在IPO行政审批后，它会加大对IPO信息及证券中介的监管，并加大对证券犯罪的查处与打击，尤其是证券中介及其签字人必须以“先行赔付”为代价，对发行人的信息及信用进行担保与背书，而且要承担连带的法律责任，甚至发行人及证券中介的一些高管和白领，还要以自己的身家性命来对签字承担法律责任。试想想：作为IPO保荐、承销的经手人、法律及会计签字人，谁敢以自家财产作赌注，来帮助发行人造假或是欺诈上市？这就叫IPO“连坐”。因此，将来以券商为代表的证券中介，在新股发行业务中，再不是那么好赚钱了，或许更多的是压力和责任。
　　误解之六：推行IPO注册制之后，A股市场就会暴跌或崩溃。
　　IPO注册制改革是一个渐近的过程，它不是突变，更不是突然袭击。事实上，注册制不仅会使IPO身价暴跌，新股发行价大打折扣，而且新股超募及新股不败基本上绝迹，而且它也会拉动小股本及垃圾股的估值重心下移，相反，权重股的估值则会向上提升。因此，从大盘指数来讲，实施注册制后，运行会更平稳，不过，小盘股及垃圾股的价格则会下跌。
　　但是，自从2013年11月注册制首次写入中央文件，至今已有两年多的时间，由于注册制改革与实施是一个渐近的过程，利空出尽就是利好，这是预期改变投资者行为及市场格局，因此，当注册制正式全面推行后，A股市场反而会平稳向上，或许一轮全新的长周期“慢牛”将会在A股底部崛起，这将是中国股市的。
　　相关解读
　　管清友：注册制推出后，如果还炒概念会死得很惨
　　关于注册制改革，民生证券研究院执行院长接受澎湃新闻专访时表示，注册制的推出要比预想中的要快，同时迫在眉睫，只有当注册制推出后，市场才可能真正回归基本面，“很多如果还靠炒概念会死得很惨。”
　　管清友表示，注册制推出前，过渡时期的IPO新政以及分层实际是开辟一个新池子，引导资金真正实现市场化的价值投资。
　　1、注册制是开启A股真牛市的金钥匙
　　(,)分析师赵杨指出，A股长期以来的高估值、高波动、高换手等特征，均表明深度明显不足。如果说我们需要一个具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。毫无疑问，注册制是非常值得期待的。“在我们看来，注册制是开启A股真正牛市的钥匙。”
　　黄燕铭和任泽平也认为，长期来看，注册制是资本市场长期健康发展的制度基石。注册制有利于通过降低企业上市门槛、上市成本并提高市场效率，取消股票发行的持续盈利条件，为那些现阶段无法盈利但却拥有较高成长性的企业创造公平的融资环境。注册制实施将改变上市公司结构，提高代表经济转型创新方向的上市公司比重，奠定股市长期繁荣之基。
　　(,)金倩婧、王胜、钱康宁、龚芳等人也指出，注册制后，海外优质个股与为代表的有望登陆A股，为市场长期走牛打下基础。
　　2、短期影响负面，中长期正面
　　申万宏源称，注册制对市场趋势影响短期负面，长期中性偏正面。短期内供给压力增加是必然；而中长期来看市场化国家密集发行期往往对应股市上涨期，随着未来更多优质企业获得融资，市场有望与IPO形成良性互动。
　　3、优化社会融资结构
　　国泰君安称，注册制有利于提高企业直接融资规模，优化社会融资结构。直接融资比率的提高，将畅通VC、PE的退出通道，提高资源配置效率。
　　4、壳价值将会降低
　　国泰君安称，注册制有利于发挥市场自身调节供求的作用，避免暴涨暴跌，为市场提供优质标的可避免对垃圾公司的过度炒作。未来随着注册制提速、供给增加、退市趋严、监管加强，壳价值降低，减少寻租和投机行为。
　　川财证券也认为，理论上讲，注册制难免会导致A股壳价值的降低，对A股和短期冲击的极限水平分别为10%和20%。
　　5、专业投资者将跑赢大妈
　　国泰君安称，注册制有利于发挥机构投资者的专业能力，改变当前以散户为主的投资者结构，减少追涨杀跌的羊群效应，推动价值投资理念传播。注册制的推行，意味着专业投资者跑赢大妈的时代终于来临。
　　6、打新神话将会终结
　　申万宏源称，注册制改革中市场定价机制更趋“市场化”，新股将分化。市场化定价有助于降低一二级市场之间的溢价水平，打新、次新股行情将分化，更有利于优质上市企业与优质券商体现价值。
　　7、深刻影响产业资本行为
　　申万宏源称，注册制改革企业融资发行的主动权增加，市场过热时可能出现“闪电配售”等增大供给行为；壳资源价值下降；加强事后监管倒逼公司治理改善；同时也促进了产业资本投资一级市场的积极性。
（责任编辑：惠凯 ）
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注册制来了，是否意味着圈钱成风？股市会是吸血鬼吗？
投行资本论坛
前海智媒注册制，简单一点说就是，以前发行新股需要主承销商推荐、发行审核委员会表决、证监会核准后方可发行，具备行政干预程度，基本是那帮当官的说了算，而以后证监会逐步只进行形式上的审核，真正这个公司是否可以发行股票，基本交由市场来决定了。注册制来啦！有人喊，注册制了股市就是吸血鬼，大肆圈股民的血汗钱了。而事实是否如此呢？绝非如此！不能否认短期内肯定会有很多破烂公司甚至造假公司试图挤破头地上市，但是新股供应市场化，而资金面不变的结果就是虽然很多公司通过了注册，但并不代表这就能上市。如果市场上的股票供应大大增加，一天有100家企业同时公开发行。那么唯一的结果就是投资者不再敢根本不看公司信息就投资了，而这100家企业当中恐怕也只有最多20家能完成发行，剩余的80家无人问津。过去的那些利润马马虎虎，增长平平，夕阳产业的企业将都无法完成发行。能够完成发行的将会是那些优质的或者具有发展前景的企业。最终传统的企业将会不太有可能独立IPO，而是通过上市公司平台横向整合的方式渐渐集中起来。这个过程就实现了资本导向的转变，投资者被吸血的概率其实大大降低了。原有的审核制不仅导致了绩差股被追捧，炒重组不炒绩优的问题，同时还造成了另外一个困扰A股市场的不良现象，那就是高溢价发行。我们都知道价格直接受制于供求关系，但是中国的股票的供应仍然是非市场化的，发行速度和发行家数掌握在证监会手中。一级市场现在就像是买彩票，中签以后每一签都能带来近万元的收益。这是以全民大抽奖派发福利，同时破坏证券市场新股定价功能为代价的。除了发行价以外，没有人关心是以多少倍市盈率发行，是什么行业，募投项目准备做什么都不重要，只要买到就赚钱了。但是，彩票永远是少数人中奖，多少人成炮灰，这其实目前状态下股市成为吸血鬼的一个原因。只有改审核制为注册制才能从根本解决这个问题，市场中资金充足的时候，公司上市积极，新股数量多，自然平抑资金充足带来的高溢价。资金紧张的时候，多数待上市公司为了更好的价格会暂缓上市，自然也不会出现太多过度低估值，同时也不向资金贫血的大盘抽血，降低市场因为扩容压力带来的下跌风险。　　为什么腾讯，百度，阿里，东京等等优质的科技互联网公司都赴美上市？不仅仅是因为在国内上市排队时间长，和早期投资有很多外资，选择海外上市方便这些资金的退出这两项原因。关键是互联网科技往往很难到达A股的连续盈利要求，没有资格在A股上市。所以上市审核制和盈利门槛已经导致了大量优质国内公司IPO外流了。使得中国投资者不能分享中国这一轮科技互联网投资大潮。因此注册制下，股市将引来更多优质的公司，不仅不是吸血，而是输血了。　　更多关于注册制对企业上市、登录新三板等资本步伐的解读，敬请关注由深交所讲师团首次公开主讲的《注册制上市预备班——中国式注册制与企业IPO之路》。参课价值1.深交所讲师团权威解读，注册制开放前的第一先机；2.优质企业直接对接金融机构进入上市前辅导；3.优质企业或项目可直接获得风投或并购基金投资机会；4.优秀企业家可获得一次为期２天的企业路演辅导服务并录制为企业录制路演视频；5.直接获得前海资本联盟会籍，参加前海资本联盟准上市公司俱乐部活动；联合主办：前海资本联盟
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东方富海支持机构前海股权交易中心 中信证券 国信证券 安信证券深创投、香港嘉理集团、赤子之心中国上市公司市值管理研究中心广东省企业金融协会、广东高级财务管理学会广东总会计师协会、广东物流与供应链学会课程地点：2015年6月下旬 深圳证券交易所新大楼3天2夜课程10大看点1注册制下中小企业上市融资迎来“狂欢”？《证券法》修订在即，注册制进入最后一公里，企业该做好哪些准备？2“上市资格”不再难求，创业热情持续高涨，哪些行业最受市场追捧？3注册制来了，新三板企业转板上市真的指日可待？IPO与新三板还有什么不同？4上市企业数量增加，中小上市公司估值大幅降低，企业如何做好估值管理？5注册制下，信息披露成为企业发行成功的必要条件，信息批露制度将有何变化？6交给市场就是来者不拒吗？企业如何选择中介机构备战ＩＰＯ？7注册制下企业如何防范对赌风险，又该如何与风投PK博弈？8互联网企业“出走”境外，注册制能否引领“回归潮”？9注册制下的并购大势，是快速前行还是火速降温？壳资源还热吗，并购基金又有哪些新“玩法”？10国外的注册制演进之路——美国、日本、德国等国外注册制改革经验解读。拟邀讲师张孟友前海海润国际并购基金总裁集成富达集团投决会主席，主导六十多家公司的投资和并购，在全球最大基金公司Fidelity Investment和广发证券投行工作多年，曾任新加坡上市公司鹰牌控股董事局主席。魏其芳国信证券投资银行事业部董事总经理保荐代表人，拥有美国特许金融分析师（CFA）、中国注册会计师、律师以及国际商务师资格，是深圳证券交易所创业企业培训中心讲师。曾主持参与金地集团非公开发行、齐心文具IPO、怡亚通重大资产重组财务顾问、科士达IPO、广发证券非公开发行、金安桥水电站结构化融资等项目，项目操作经验丰富。王泽翼前海海润国际并购基金副总裁擅长公司估值建模，主导对千禾味业等二十多家公司的投资并购，集成富达投资集团投决会委员。全程参与亚洲最大农牧企业大资本运营平台的筹建和快速发展；发行的基金产品绝对收益超过80%；广东总会计师协会总顾问，广东省企业金融协会常务理事，厦门大学前海金融服务中心副主任，清华大学教学经历。郭晋龙深交所企业培训中心讲师团讲师，信永中和会计师事务所合伙人专业技术委员会主席。主持多家国有大型企业改制规划和上市审计业务，参与了中国注册会计师第一批审计准则的制定。中山大学管理学院兼职教授、深圳政协第五届委员会委员、中注协第五届理事会理事。姚军北京大成（广州）律师事务所律师，北京和君咨询集团高级顾问美国哥伦比亚大学访问学者，美国国务院国际领袖访问者。北京大学汇丰商学院绿色经济研究中心研究员、广东外语外贸大学MBA学院客座教授，中山大学创业学院、中山大学国家科技园创业导师。游明慧北京市盈科（深圳）律师事务所高级合伙人，新三板专家深圳证券交易所颁发的董事会秘书、深圳证券交易所颁发的独立董事。北京市盈科（深圳）律师事务所资本市场法律团队首席律师，广东省第十届律师代表大会律师代表，广东省律师协会实习考核工作委员会副主任，广东省律师协会证券法律专业委员会委员。罗元清深圳证券交易所第七届上市委员会委员深圳仲裁委员会仲裁员、北京市中银（深圳）律师事务所执行合伙人，，清华大学法学院法律硕士联合导师、安信证券内核委员、中国银行间市场交易商协会、中国法律教育培训中心的特聘法律讲师，具有上市公司独立董事资格。课程对象１．企业董事长、总经理、资本运营负责人；２．有优质项目需对接资本市场的企业家；３．有上市规划的拟上市企业董事长、董秘、财务总监。注：参课企业需经审核。参与方式报名费用：19800元通过“前海智媒”官方微信、“投行资本论坛”微信、前海海润国际并购基金报名者：9800元前海资本联盟会员：2888元（会员报名联系
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5月13日 15:15}