股票指数大跌个股涨少跌多 抄底不必急于一时-金投股票网-金投网
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股票指数大跌个股涨少跌多 抄底不必急于一时
周一早盘市场大跌，个股涨少跌多。权重板块上，没有上涨的板块，有色、保险、证券、煤炭、船舶板块跌幅居前。
（gold.org/）09月12日讯，周一早盘市场大跌，涨少跌多。权重板块上，没有上涨的板块，有色、保险、证券、煤炭、船舶板块跌幅居前。概念上，没有上涨的概念，黄金、稀土永磁、海外工程、锂电池、电商、博彩概念跌幅居前。
各大指数就出现了大幅低开，这跟周末美联储加息预期大增，欧美纷纷大跌有直接的关系。美联储的鸽派都释放出鹰派的言论，使得市场始料未及，恐慌心理蔓延，筹码争相卖出，于是造成了指数的低开。盘面上没有什么像样的护盘力量，ppp模式概念能联动一些基建的权重板块，但是近期它们已经有了不少的涨幅，做多力量消耗较多，因此难成气候。旅游和深圳本地股今早有不错表现，但是其群体太小，对指数难以构成太大的作用。
笔者上周提示，指数已经阶段性高位，短期务必谨慎。在周末的利空消息出来之后，笔者再度提醒，指数高位遇利空，请务必小心。多数的人更关注，利空消息的影响，但其实市场本事的多空博弈才是关键，就算周末没有美联储加息的搅局，A股多震荡两天之后，也会在其他的利空消息影响下而大跌，这里面的根本原因是市场浮筹太多，有调整需要，而外界的因素只是诱发这个变化的导火索。
今天的大跌才刚刚出现，翻看历史走势，多数情况指数是不会在大跌当天就止跌的，后市还将顺势走弱。因此，抄底不必急于一时，等待日线级别的止跌信号出现，再进场也不迟。
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400-103-2211【必看】A股两次触发熔断，史上首次提前收盘！大跌真相在这里_经济日报_传送门
【必看】A股两次触发熔断，史上首次提前收盘！大跌真相在这里
铛！A股新年首个交易日在13:13分触发熔断，三家交易所暂停交易15分钟！铛！暂停交易15分钟后，A股再度触发7%熔断阈值，全市场暂停交易至收盘，A股市场提早1个半小时收市。在2016年A股首个交易日，也是熔断机制实施的首个交易日，谁也没想到，这竟会是近年来最短的一个交易日。股市在触发熔断机制后，你需要注意哪些问题？引入熔断机制将如何影响股市？今日为何会出现大跌？所谓熔断机制，是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。日，上证所、深交所、中金所发布指数熔断相关规定。引入熔断机制的首日，A股“成功”触发两次，导致提前收盘。首先可以肯定的是，熔断机制有预警和提示作用。也就是说，当触发熔断机制时，其实是给了市场一个强烈的信号：市场正在经历极端单边行情。这就使投资者意识到后面的交易将是一种什么状态，并采取相应的防范措施，从而使交易风险不会在无任何征兆的情况下突然发生。但为何仅仅在第一次熔断后不久，股市就再次出现大跌，以致提前收盘呢？证监会关于“股东不得减持本公司股份”的“18号文”即将到期，市场担忧套现潮。在去年股市大跌时，各种救市措施出台。日，证监会发布的减持禁令，规定从即日起6个月内，A股大股东及高管不得减持股份。算起来，1月8日正是解禁日。大限将至，已经有不少受限股东捺不住减持的冲动。近期有些公司公告，大股东欲在1月开始实施减持计划。人民币汇率突发下降，A股受其影响出现下跌。1月4日，离岸人民币对美元早盘一度直线贬值至6.6080，较前一交易日6.5702的收盘价大跌了超过三百个基点。对股票发行注册制预期增强，今日下跌是市场对其的反应。日，全国人大常委会通过议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排，从今年3月1日起生效。无疑，注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时，还将实施严格的退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市。但有分析认为，从短期来看，注册制提速的消息理论上是利空。因为，注册制的施行将企业供给无限增加，必然分流存量资金，上市公司稀缺性减少，审批溢价将消失，A股估值优势不再，高市盈率面临挑战。第一次熔断发生后，引发市场恐慌性抛售，继而导致第二次熔断，A股提前收市。从理论上而言，触发熔断可以为控制交易风险赢得时间。但也有市场机构认为，当市场处于下跌中，熔断并不能改变趋势方向，反而会拉长市场的调整时间和空间。今天，第一次熔断发生后，反而容易引发市场的恐慌性抛售，继而导致第二次熔断，A股提前收市。另外，随着市场情绪的恢复，不少抄底资金在股市剧烈调整中买入股票以来，获利可观，也增大了市场的抛压。触发熔断后应该怎么做？根据证监会在日新闻发布会上关于熔断机制的问答和三家交易所公布的规则，总结了股民需要注意的5点。熔断期间投资者能否下单和撤单？三家交易所在指数熔断期间能否申报和撤销上有所差异。熔断15：00之前结束的，沪深交易所均可以下单和撤单。若持续至15：00，上交所只接受撤单，深交所则下单撤单均可。中金所熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。此外，如果指数熔断跨越午间休市，则三家交易所的相关安排都与现有休市安排一致，午间休市期间，投资者不能进行申报和撤销申报。熔断后如何恢复交易？对上交所、深交所，对于15：00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。收盘价如何形成？熔断至15：00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。有关转融通？若15：00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行。若熔断持续至15：00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日；深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。大宗交易怎么办？若14：45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15：00，当日不可进行大宗交易。熔断之后可以抄底吗？由于熔断机制的作用主要在于促进真实信息传导和稳定市场机制，对股票的基本面和供求关系影响有限，因此不太可能对股价造成长期的趋势性影响。但是由于市场情绪在熔断日过度反应可能提供了一定的投资机会。平安证券根据研究成果建议：从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2~3个交易日，可获得20%~40%的股票回调机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。解读：李大霄发布微博表示，大盘出现急跌，急跌并不可怕，阴跌才可怕，有望在3400点组织起第一道防线。希望管用。国家队该护护盘了。紧急呼吁：减持开放日在即，准备减持的上市公司悠着点，来日方长；投资者看着点，好人坏人分清楚。好人好股莫恐慌。中金公司王汉锋早在去年12月就预计机制的影响：我们认为：①熔断机制的引入可能会起到部分稳定市场的作用。由于市场波动加大时，交易将被强制性中断，能够起到一定的稳定市场的作用；②但这种熔断机制起作用也将是有代价的：首先，目前一级阈值幅度较低（根据历史数据几乎每25个交易日就有一个交易日波动幅度超过5%），且二级阈值与一级阈值设置差距过小（仅2个百分点），正常交易可能会比较频繁的被中断。第二，目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。例如，相比上涨，市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。在存在熔断机制的情况下，当市场下跌幅度在接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售从而引致触碰熔断阈值的情况。我们估算市场下跌达到4.5%-5%区间交易日占比0.9%，在这样的交易日投资者也可能会因为指数波动幅度在接近熔断阈值而恐慌性抛售导致市场跌幅触碰阈值引发熔断。　　国际对比：中国的熔断机制一级阈值相对低、两档之间距离小　　我们对比了美国、韩国、印度等市场的指数熔断机制的情况。该三个国家也均设立了指数熔断机制。相比之下，中国在有个股涨跌幅限制的情况下，指数的熔断阈值相对严苛，触碰频率估计也将远高于美国、韩国等国家。以美国为例，因1987年股灾，美国在1988年设定熔断机制，随后在2012年又做出调整，目前的美国指数熔断机制的基准指数为标普500，阀值只有单项跌幅阀值，为7%/13%/20%。但自最新规则（2012版）以来，美国尚未用到过熔断机制。兴业证券认为，多因素触发短期震荡加大。①5%以上股东减持引发的供求关系失衡的担忧。重要股东股灾期间增持的股票普遍已有较大浮盈，1月8日开始重获“减持”自由后会有兑现的冲动，但预计减持的节奏将受监控并调节。②岁末年初资金做账回表压力。③年末排名考核过前后，公募基金为代表的机构者调整持仓结构引发的波动。基于以上这三点不确定性对于投资者预期的影响，行情重新向上的时间窗口大概率出现在1月中旬，最迟出现在春节前后。推荐阅读来源：人民日报微信、新浪财经微信、上交所发布、中国经济网等编辑：王玥、王咏倩长按二维码下载“经济日报新闻客户端”
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迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
忘记了招数】 （责任编辑：李欣）
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作者：|来源：巨灵财经|日期：|分享：
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人民日报：美国降级对A股影响有限&后市值得期待
亚太股市持续下跌，我国7月的CPI创出37个月来新高，这些重大利空消息并没有阻挡住投资者对中国经济继续向好的信心。9日，中国A股出人意料地止跌回稳，成为当天亚太股市的一大亮点。
行情突现急转弯，沪深股指止跌回稳
经历了全球股市的“黑色星期一”，在隔夜欧美股市一路暴跌影响下，亚太股市周二依然延续跌势。早盘多个市场跌幅超过4%，韩国股市一度跌近10%，台北股市盘中一度大跌4%。但午后亚太股市股指跌幅显著收窄，韩国、菲律宾股指跌幅超过3%。香港股市今日开盘即大跌超过1000点，恒生指数失守20000点关口，最大跌幅达7%，但午后股指企稳反弹，报收19330.7点，跌5.66%。
中国A股则止跌回稳。周二，沪深两市早盘双双大幅低开，A股市场早盘低开逾2%，上证综指早盘一路下探至年内新低2437.68点。所幸，地产、银行、航空、煤炭、券商等权重板块相继发力，股指震荡上行，成功回补早盘跳空缺口。午后，水泥、地产、银行等权重板块轮番发力，其他板块纷纷声援，股指一路震荡走高，两市股指一度由绿翻红，只是至尾盘略有回落。截至收盘，上证综指跌0.75点，报2526.07点，跌幅0.03%；深成指涨2.45点，报11315.08点，涨幅0.02%，成交量较昨日有所减小。沪深股市出现了急转弯，止跌回稳。
此番危机与三年前不同，出现系统性风险的概率低
“这几天的股市行情，明显是恐慌所致。以基本面而论，中国股市没那么糟糕。”中欧国际工商学院金融学教授黄明说。
他分析，中国股市两年没怎么涨，其中原因大家都很清楚，一是由于紧缩的货币政策，另一项是房地产调控所致。没有美国国债的评级下调，中国股市也已经调得很低了。“如果说美国国债危机成为大家的恐慌原因，那么，我要说，其实此番危机与2008年的金融危机很不相同，并没有那么危险。2008年，随着雷曼兄弟的倒闭，与之相关的企业纷纷倒闭，因为流动性不足，美国的银行、企业都缺钱，而现在则不同，虽然美国国债出现情况，但是，美国的银行、企业手里的钱很多，不太可能出现因现金流问题出现倒闭潮的情况，出现系统性风险的概率低。”
复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚以为，今天美国政府债券信用评级下调的问题性质，完全不同于希腊、意大利欧洲主权债务危机的性质，后者是借钱搞福利，没有经济实力的改善。可是，美国在借世界钱财的时候，除了享受最好质量产品的消费外，更重要的是它用来发展了自己军事、科技和教育等多方面的实力。
国金期货有限责任公司总经理助理江明德以为，此轮金融危机虽然可看成是2008年危机的延续，但危机发生的背景和条件有明显区别，其中最主要的是此轮危机并不是因为流动性枯竭导致资产泡沫破裂引发价格下跌，而是因为主权债务危机使公众对纸币及政府信任的下降，从而担心经济再次衰退而引发情绪性恐慌，导致资产价格下跌。
负面情绪大于基本面影响，后市值得期待
兴业证券（601377）分析人士指出，中国股市最大的不利因素源自通胀，因为通胀，降低了上市公司的盈利能力。因为分红的能力不可能一直高于CPI的涨幅。目前，企业的盈利处于高点，而通胀使企业的盈利能力进一步压缩，上升空间很小，也使得投资回报减少。
不过，黄明分析，全球股市及经济如此走低，倒是给了我们一些安慰：“我们的通胀压力可能会因此有所减缓。国际大宗商品的大幅下跌，也将同样传导给中国，输入性通胀影响有望减小。在这种情形下，央行的加息及准备金率的上调步伐也将放慢，这对中国股市倒是有利的。”
市场人士的分析也印证了这一观点。7月CPI再创37个月新高，下半年的CPI走向以及政策是否继续收紧，在市场引发争议。
一方面，以石油为首的国际大宗商品接连重挫，以及国内翘尾因素的逐渐回落，市场预期CPI继续走高可能性很小；另一方面，目前在国际经济形势不明朗，且美国可能推出新一轮量化宽松的预期下，为防止热钱的进一步流入，我国政府在采取货币政策时或较为谨慎，加息或上调存款准备金率将更慎重，市场预期时间将延后。这些情况对于中国股市都是利好。
在黄明教授看来，美国国债评级下调对中国股市的影响有限。中国股市眼下的情形是：负面情绪大于基本面影响。黄明教授对股民的建议是：持有坚持，后市值得耐心等待。
他认为，中国股市2年多没涨，估值已经很低。从技术层面它有涨的动力。几天前，中国股民还在担忧货币政策继续紧缩，而现在，国际大宗商品行情的转变，让货币政策紧缩的担忧释放了。可能受到影响的是一些出口企业，但是，中国股市更多的企业并不出口。因此，其影响也是有限的。
资金净流入趋势初现||上海证券报||###||###
&资金净流入趋势初现
昨日两市大盘大幅低开，盘初快速下探后企稳回升，一路上扬，最终沪指以微跌报收，深成指以微涨报收，两市共成交1985.3亿元，量能相比周一略有萎缩，但资金开始净流入趋势。据（601519）数据显示，昨日两市大盘资金净流入22.51亿元。
这主要体现在银行类、医药、酿酒食品、房地产、有色金属等板块上。其中，银行类板块居资金净流入首位，净流入5.05亿元，净流入最大个股为交通银行（601328）、浦发银行（600000）、工商银行（601398），分别净流入0.70亿元、0.69亿元、0.60亿元。医药板块居资金净流入第二位，净流入2.35亿元，净流入最大个股为云南白药（000538）、恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422），分别净流入0.30亿元、0.24亿元、0.20亿元。酿酒食品板块净流入2.31亿元，净流入最大个股为贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）、五粮液（000858），分别净流入0.39亿元、0.35亿元、0.25亿元。
不过，电子信息、交通设施、造纸印刷、电力、化工化纤等板块出现了资金净流出态势。其中，电子信息板块居资金净流出首位，净流出0.64亿元，净流出最大个股为通富微电（002156）、京东方A（000725）、长电科技（600584），分别净流出0.40亿元、0.27亿元、0.23亿元。交通设施板块居资金净流出第二位，净流出0.60亿元，净流出最大个股为连云港（601008）、宁波港（601018）、唐山港（601000），分别净流出0.46亿元、0.07亿元、0.05亿元。造纸印刷板块净流出0.07亿元，净流出最大个股为美盈森（002303）、华泰股份（600308）、民丰特纸（600235），分别净流入0.06亿元、0.04亿元、0.03亿元。
由此可见，昨日A股市场多头资金渐有护盘意愿，因为昨日金融地产股出现了资金净流入态势，尤其是银行股更有资金大量流入，说明在低估值的大背景下，A股市场再度深跌空间不大。
这就提振了多头的持股底气，也激发了部分资金重新配置金融资产的激情。故一方面对产业景气一般或业绩成长性一般的板块个股予以减持，套现资金，比如港口股、造纸股上资金持续流出。
另一方面则是对产业成长前景乐观的酿酒食品、医药等大消费类个股予以增持。与此同时，对估值合理的短线机会也予以关注，比如万科A（000002）等地产股，昨日的活跃主要是因为半年报业绩显示其短线估值优势明显，因此，短线有反弹契机。所以，也成为短线资金关注的对象。
这说明市场的短线企稳能量有所增强，这也得到了个股资金流向数据的佐证。个股方面，昨日两市有1100多只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有125家，资金净流入最大个股为包钢稀土（600111）、万科A等，但资金净流出超千万的个股只有48家，资金净流出最大个股为彩虹精化（002256）、ST梅雁（600868）等。这说明市场大手笔买入的做多能量明显超过大手笔套现沽售的做空能量。　
A股特立独行&关注“短小新强”||上海证券报||###||###
&A股特立独行&关注“短小新强”
受前晚美股罕见暴跌的影响，昨日A股继周一破位暴跌百点后，继续大幅低开。盘初市场一片恐慌并迅速下杀，大有再来一个百点长阴的气势。但是往往在美股暴涨暴跌的时候，A股就会极其强烈的展现其特立独行的风格，昨日投资者再次得以领教。经过盘初15分钟的快速恐慌性杀跌后，便见底企稳走高，此后全天便呈单边走高态势。最后上证、深成指、中小板综指和创业板指数均在昨日收盘价附近报收，但成交量均呈现缩量态势。
板块和概念题材方面，农林、地产、食品、医药等行业及稀土永磁、航空航天、航母等概念题材领涨市场。其中地产是在盘初大盘仍旧惯性下跌时便一枝独秀走强市场的，并维持到了收盘，并由此带动了银行股走强。金融地产在此千钧一发的关键时刻起到了中流砥柱的作用。&
领涨领跌有原因
从涨幅领先和跌幅领先的板块中可以发现，虽然近日暴跌带有诸多不理性成分，制造了极大的恐慌，但是市场的资金流向还是理性的。有两大类板块受到资金的青睐而成为避险的好去处。其一是有明确业绩支撑行业，例如食品饮料、医药。A股历史上，只要在市场和投资者受重创的时刻，就少不了“喝酒打针吃药”；其二是低估值的金融和地产。金融和地产是因为跌无可跌了，再跌可能就沦落到跟钢铁股一般要破净了。所以在安全边际较高的基础上，受到资金的推动。但是仔细分析，前者是资金主动介入，具有持续性。后者是资金无奈的选择，很可能市场企稳后，金融地产的会重新遭到唾弃。其唯一的优势在于流动性好，借助低估值特点，所以可以做短线反弹而顺利出局。
除此之外，如果再仔细挖掘，事实上，这一轮系统性下跌明显有别于2008年金融危机时的境况，当前A股市场上仍有大量的强势股，每天仍亮点不断。因为2008年的下跌是建立在经济恶化已成事实的基础上的，而现在的下跌只是因为经济重新陷入衰退的预期，未成事实。况且陆续披露的半年报显示，A股上市公司的业绩增长还是比较健康的，平均在20%以上。尤其今年以来上市的创业板及部分中小板股票，有诸多公司还是比较有看点的，所以有资金炒作就情有可原了。
美债危机是个伪命题
回到本次危机本身，我们认为所谓的美债危机根本就是一个伪命题。哪怕美国被下调主权信用评级，哪怕它确实是债务累累，哪怕它经济再度趋弱，在世界经济舞台上它都是老大。因为现在的世道不是谁比谁更好，而是谁比谁差的程度更轻。这年头能还上利息，国债就是安全的，跟多少评级没有关系。美国经济要是转衰了，全球其他国家的经济可能更衰。金融就是美国兵不血刃的超级武器，当前的这一幕很可能是一出敲山震虎的苦肉计，意在震慑欧洲，不要在台面上再互踢皮球、磨嘴皮子，光说不练了，要拿出点实质性的措施来控制欧债，尤其是最核心的德法两国的CDS近来飙升，就是对其的严重警告。事实上，美国被下调评级后应该紧张的恰恰是欧洲国家，因为此后欧洲诸国没有理由不跟着被下调信用评级。
此外，国内昨日公布7月CPI和PPI等数据，不出预料地再创了新高，表明通胀压力迟迟不退烧，而外围环境又恶化。目前的政策处境是左右为难，后市政策博弈局面相当复杂。&
在当前这种混乱市况下，笔者建议贯彻八字操作策略方针，即“做强、做新、做小、做短”，即做强势股——强者恒强；做新股——套牢盘少；做小盘股——适应当前资金面紧张的市况，而且符合经济转型的成长股多为中小型公司；做短线——规避系统性风险，有赚切勿恋战，有亏则及时止损。这样既能控制风险，又不至于错过结构性的赚钱机会。
机构来源：浙商证券
市场豪赌两大预期&三类个股或存机会||每日经济新闻||###||###
&市场豪赌两大预期&三类个股或存机会
这绝对是一次豪赌，需要成王败寇般的勇气。昨日，在隔夜全球股市暴跌的背景下，在恒生指数开盘后暴跌逾7%的背景下，在CPI继续创新高的背景下，沪指竟然在招早盘最多跌了约90点的情况下，尾盘收平，深市指数更是翻红。到底是谁在做多？到底有何理由做多？到底做多哪些股票呢？有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，从目前情况看，三类个股或在反弹中存在跑赢大盘的机会，其强势特征明显。
它们分别是次新股、地产股和金融股、资源股。三类股分别的特征为：流通市值小、套牢盘少的股票；政策放松预期下弹性较大，且行业估值比较低的行业；以及QE3背景下能够受益的板块。
次新股方面，由于发行价格较前期大幅下降，套牢盘小，更便于资金的炒作。
地产、金融股方面，由于集紧缩预期放松受益、行业估值较低等特点与一身，其强势特征明显。众所周知，房价是当前紧缩调控的主要对象之一，地产业和金融业对紧缩预期放松更为敏感。这点从CPI增幅在强弩之末的特征下，地产、金融联袂推动行情反转的上可见一斑，光大证券（601788）分析师表示，银行股在8月有阶段性的估值修复行情机会，幅度在15%。重点关注民生银行（600016）（600016，收盘价5.21元）、招商银行（600036）（600999，收盘价11.96元）、浦发银行（600000）（600000，收盘价8.87元）；国信证券分析师方焱则看好地产龙头企业及具备超强资源整合能力的品种，如世茂股份（600823）（600823，收盘价13.09元）、万科、新湖中宝（600208）（600208，收盘价5.36元）。
资源股方面，QE3预期渐强将带来大宗商品新一轮涨价。
值得注意的是，就在去年同期，杰克逊霍尔（JacksonHole）全球央行大会上伯南克的讲话拉开了QE2的大幕。8月下旬，今年的杰克逊霍尔全球央行大会前，QE3的呼声或将达到顶峰。
稀土永磁板块领涨反弹&机构分歧大||每日经济新闻||###||###&稀土永磁板块领涨反弹&机构分歧大&
风水轮流转，在全球股市大跌之际，接过黄金板块的领涨大旗，稀土永磁板块和地产板块昨日的表现相当给力。昨日这两个板块成为领涨明星，分别整体上涨2.4%和1.37%，但是周一表现抢眼的黄金概念板块则下跌1.65%，未能延续辉煌。
稀土再度领涨
稀土行业利润快速增长，为保持行业健康发展，8月8日，中国工信部稀土相关负责人曾表示，将严格执行国家指令性计划开采指标，杜绝超标开采。此外，工信部还正式出台&《六部门发通知开展全国稀土生产秩序专项整治行动》，决定自日至12月31日开展稀土生产秩序专项整治行动。
受此消息刺激，在稀土永磁板块中15只股票有13只出现上涨。其中，宁波韵升（600366）（600366，收盘价16.35元）、中科三环（000970）（000970，收盘价26.72元）、包钢稀土（600111）（600111，收盘价64.23元）分别大涨10.03%、8.18%和4.80%。
据龙虎榜数据显示，宁波韵升昨日共成交1889万元，成交金额共为2.95亿元，买入前五席共成交9030万元，卖出前五席则共计卖出6404万元，买方实力略强于卖方。湘财证券佛山祖庙路营业部以3270万元的金额位列买1席位，此外，买4席位为敢死队成员五矿证券深圳金田路营业部，该营业部买入宁波韵升1292万元。一家机构投资者则位列买5席位，该机构买进1061万元。不过值得一提的是，在卖方前五席中同样出现了机构的身影，卖1和卖2席位均为机构专用，两家机构分别卖出该股2816万元和2091万元，显然机构投资者对于该股的炒作差异较大，互相博弈。
另外，中科三环也登陆昨日龙虎榜，该股共成交1970万股，成交金额高达5.08亿元，其买入前五席买进5613万元，卖出前五席则出货4269万元。在该股买、卖前五席中同样出现了机构博弈的情形，买2和买5均为机构专用席位，二者分别买入1314万元和923万元。反观卖方，卖1和卖2均为知名游资大佬长江证券（000783）武汉友谊路营业部与中信证券（600030）上海淮海中路营业部，两游资卖出该股1299万元和1275万元，机构专用位列卖4席位，卖出792万元。
游资买入地产股
昨日市场大跌，但地产股扛起了护盘的大旗，招商地产（000024）（000024，收盘价19.18元）、保利地产（600048）（600048，收盘价10.84元）、万科A（000002）（000002，收盘价8.30元）等龙头地产股均大幅上涨，其涨幅分别为4.81%、3.93%和2.98%。而正和股份（600759）（600759，收盘价6.55元）和运盛实业（600767）（600767，收盘价7.33元）等区域性地产股均封于涨停。
正和股份从龙虎榜的数据来看，昨日共成交5802万股，成交金额为3.65亿元，其买卖前五席均为游资参与，分别完成交易金额为6577万元和4284万元。卖出席位中，新时代证券福州五一中路营业部继8月8日卖出408万元之后，又于昨日趁游资拉升出货815万元。来自成都的两家游资华西证券成都东一环路营业部和国都证券成都桐梓林北路营业部分别卖出709万元和674万元。
正和股份今日（8月10日）发布股价异常波动公告，表示为做大做强房地产主营业务，创造新的利润增长点，公司近期就云南省昆明市某房地产公司股权收购意向正进行商谈。
另一只地产股运盛实业龙虎榜显示，江浙游资大举买入，该股成交6707万股，成交金额为4.81亿元。买方实力强大，前五席共买入1.03亿元，仅仅买1中国建银投资证券南京中央路营业部就疯狂扫货5067万元，买2为财通证券温岭东辉北路营业部，买入该股1654万元。这两家营业部在8月1日便分别买入该股1809万元和4257万元，在此番大盘暴跌之后二者仍坚决加仓运盛实业。另外，昨日位列卖1的中国建银投资证券上海横浜路营业部也曾于8月1日买入该股680万股，而在昨日该营业部乘此机会套现2124万元。
而运盛实业今日&（8月10日）发布公告，澄清股吧等媒体传闻公司涉及国际板以及浙西稀土矿开发等内容均不存在。
地产股成护盘先锋&基金二季度起密集调研||每日经济新闻||###||###
&地产股成护盘先锋&基金二季度起密集调研
地产股出人意料地演绎了护盘英雄的角色，继本周一暴跌后，A股昨日跳空低开，沪指一度触及2437.68点新低。随后“招保万金”带领地产板块率先护盘，使得沪指得以收复2500点失地。
从资金动向来看，昨日地产板块呈现市场资金净流入。记者发现，基金公司早在二季度就针对地产行业频繁实地调研。
资金流入地产股
昨日市场大幅低开，随后市场资金流入，地产股上演绝地反攻，成为昨日市场一道别致的景色。
地产股运盛实业（600767）昨日上午封死涨停，“招保万金”中，招商地产（000024）（000024，收盘价19.18元）和保利地产（600048）（600048，收盘价10.84元）涨幅分别达4.81%和3.93%，万科A（000002）（000002，收盘价8.30元）和金地集团（600383）（600383，收盘价6.19元）涨幅也分别达到2.98%和2.82%，成为护盘的主力军。
在连续三日市场大跌后，市场资金的动向引起市场人士关注。根据某机构监测数据显示，昨日沪深两市合计流入资金14.9亿元。其中地产板块全天流入6亿元，占到全天市场总流入资金的四成。
以保利地产为例，当日该股绝对资金流量达到1.5亿元，成交额高达10.1亿元，这也是该股四月中旬以来日成交额首次突破10亿元关口。
紧随地产板块之后，银行板块也获得市场资金流入。
基金二季度密集调研
据最新披露的半年报数据显示，万科上半年净利润29.78亿元，同比增长5.88%；招商地产半年净利润14.69亿元，同比增长39.84%。
在这一背景下，昨日地产股绝地反攻被不少业内人士认为是主力资金趁势自救；也有业内人士透露，可能包含决策层有意扶持地产和银行板块作为“维稳板块”的意向。
从已经披露的半年报信息来看，据《每日经济新闻》记者不完全统计，机构针对地产股的实地调研在五六月份曾转向密集。
以昨日披露半年报的招商地产为例，上半年接待机构实地调研29次，今年头4个月仅9次，其余20次实地调研集中在今年5、6月份。而且在头4个月的调研名单中，主要以海外机构投资者为主，国内机构中，仅大成基金一家公募基金公司，以及多家券商客户参与。
5月份之后，国内金融机构热情明显转暖，广发基金、易方达基金、国联安基金、鹏华基金和长信基金等多家基金公司接踵而来，其中部分基金公司曾调研多次。除此之外，中投证券、中信证券（600030）、东方证券和民生证券等券商调研热情的显著提升。
与此同时，万科接待券商、基金等各类投资者的见面会，在5、6月份也突然转向密集。数据显示，5、6月份公司组织参与见面会15次，比起前4个月的4次，在频率上出现明显的升温。
除了机构自救和中报业绩良好，北京某基金公司地产行业研究员指出，估值优势是很多基金经理选择地产板块的重要原因，目前地产估值仍然低廉，龙头股市盈率约在6~7倍，处于历史相对低位，而且近期表现抗跌，当前增持后盈利概率较大。
险资按兵不动应对大跌&市场狂跌是否酝酿加仓良机？||21世纪经济报道||###||###
&险资按兵不动应对大跌&市场狂跌是否酝酿加仓良机？
按兵不动，这是保险资金在此轮全球股市大跌潮中的应对之道。&
8月9日，因标准普尔下调美国主权信用评级所引发的市场恐慌情绪有所缓解。亚太股市跌幅收窄，当日上证指数报收2526.07点，小幅下跌0.03%。中国人寿（601628）、中国平安（601318）等保险股跌幅收窄，中国太保（601601）股价已止跌回升。&
但记者统计上半年保险资金重仓的前十大股票发现，在两日市场下跌中，保险资金十大重仓股市值蒸发已约1.66亿元。&
一位保险行业分析师分析，当前保险资金的持仓比例较低，再大幅减仓的空间有限。一些保险公司则对市场走势采取观望态度，等待调仓机会。此前，不少保险公司不约而同地选择了银行存款作为避险之策。&
十大重仓股市值蒸发过亿&
按照8月4日统计的中报信息，保险公司投入资金最多的十大重仓股分别为工商银行（601398）、中国银行（601988）、华泰证券（601688）、精达股份（600577）、天士力（600535）、恒瑞医药（600276）、宝光股份（600379）、伊利股份（600887）、山东黄金（600547）、湖北宜化（000422）。这些股票8月9日股价分别较8月5日（湖北宜化为4日）收盘价每股变动-0.01元、-0.05元、-0.81元、-0.23元、0.11元、-0.74元、-1.09元、0.37元、和2.36元和-0.78元。&
统计显示，保险资金十大重仓股中，仅有3只股票在两日下跌中获得了正收益，7只股票遭遇下跌，其中跌幅最大的一只股票下跌1.09元。记者进一步统计，两天来，保险公司十大重仓股市值已蒸发1.658亿元。&
资本市场强烈震荡之下，保险资金选择暂时按兵不动。8月9日，记者致电多位保险业投资人士，均被告知，经过二季度逐步减少权益投资头寸，如今权益投资类仓位多已在低位，没有针对两日来的股市大跌进行加仓或减仓操作。&
“对权益帐户频繁操作、调换配置是保险资金投资大忌，这也不符合保险资金长线投资的策略。”一家大型资产管理公司投资经理表示，虽然两日来股市连续下跌，但该公司并没有大举逃离股市。&
该人士表示，由于二季度以来股市震荡剧烈，公司已经严格控制权益头寸，目前仓位处于历史较低水平，新增资金多流向银行存款、债券、另类投资以及债权计划等其他投资渠道。&
谈及8月8日的市场狂泻，该人士语气轻松，“之前公司就已在化解风险，即使市场再跌10%，也可以承受。”&
按兵不动的并非这一家保险公司。另一中型寿险公司投资负责人告诉记者，该公司也在静观其变，并未减仓，原因之一是，经过2900点的一轮减仓，仓位已经不高。&
另一个原因是，虽然目前持有的一些股票出现浮亏，但市场面走势不清晰，离年底结算尚有4个月，不能排除市场有出现好转的机会，如果现在将所持股票卖出，浮亏将变成实亏。&
等待加仓时机&
市场狂跌是否酝酿加仓良机？保险业界人士众说纷纭，但多选择稳扎稳打。&
“现在不能再减仓，否则容易减在’地板上’。”一位寿险公司投资负责人表示，目前加仓也需谨慎，虽然不少股票估值已很有吸引力，但市场资金面依然紧张，加上通货膨胀压力、加息预期、国际经济形势均尚未明了，市场走势还需再关注。&
他表示，目前股市资金进出量太大，无法辨别是否有强劲的资金推动力，待辨明后才能确定是否加仓。记者采访的多位保险公司负责人也表示，目前市场前景难料，各种声音都有，得“走一步看一步”。&
同是下半年投连险报告，判断也不一样。泰康基金精选投资账户认为短期内受资金面紧张及通胀影响将持续低迷，未来若市场出现非理性下跌则择机加仓，组合结构调整方向为增加进攻性品种。&
平安投连险报告则认为，下半年在流动性没有较大改观的情况下，股票市场出现大幅上扬的概率较低，权益市场主要采取平配策略，并精选品种，银行协议存款仍大有吸引力。&
虽然对于权益市场判断各有不同，保险资金对于银行存款的选择还是惊人地一致。今年4月份以来，保险资金用于银行存款的配置占比逐渐提高，6月份银行存款高达1.77万亿元。其中，6月当月银行存款便猛增2149亿，占新增资产总额的56%，同时当月投资额减少了218.97亿元。&
由于固定收益类投资对于博取超额收益贡献不大，也有业界人士对今年获取超额收益表示不乐观，要博取较高投资收益，还得看下半年资本市场是否有机会。&
CPI已达年内高点&中国再加息可能性降低||证券时报||###||###
&CPI已达年内高点&中国再加息可能性降低
昨日国家统计局公布了7月份消费者物价指数（CPI）数据，外资机构经济学家普遍认为，7月份通胀指数已经到达年内高点，预计CPI指数将会在下半年逐步下降；受近期全球经济形势不明朗因素增加影响，中国政府进一步出台紧缩政策的可能性不大。&
德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，考虑到中国紧缩调控效果逐渐显现，全球经济形势恶化将压低大宗商品价格，再加上去年下半年通胀基数较高，预计年内CPI指数将会回落。花旗集团大中华区首席经济学家沈明高指出，由于全球油价下跌、欧美经济增长缓慢以及猪肉价格已经见顶，预计今年第四季度CPI指数将低于5%，全年则为5.3%。&
野村证券中国区经济学家孙驰预计，8月份通胀指数仍然难以明显下降，直至今年第四季度才会有明显回落。美银美林发表研究报告表示，预计CPI指数将在下半年稳定回落至约4%～4.5%，并将在未来几年维持在该水平。&
对于市场关心的中国是否将进一步持续紧缩政策，马骏表示，7月份的通胀水平预示着紧缩调控政策不太可能放松，因此不能完全排除央行加息的可能性。但他同时表示，在国际经济形势恶化的环境下，中国不应采取进一步的紧缩政策。沈明高表示，美国经济增长放缓使中国的通胀压力减轻，此外，由于全球经济不明朗因素增多，预计今年几乎没有再加息的可能性。&
孙驰认为，政府可能维持目前的紧缩政策，等到国际经济形势进一步稳定后才再做出进一步选择。摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶指出，随着通胀忧虑减弱，如果全球经济形势持续疲弱，中国政府有可能在未来数月有选择性地放宽信贷政策。&
美林美银报告则认为，预计中国政府短期内仍不会放松货币政策，未来几个月的政策基调仍然是“紧货币、松财政”。&　　
532份中报利润同比增四成&七成公司业绩环比增长||证券日报||###||###
&532份中报利润同比增四成&七成公司业绩环比增长
《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月9日，沪深两市共有532家上市公司披露2011年半年报，实现营业总收入8844.99亿元，同比增长34.21%；实现营业利润1008.59亿元，同比增长38.97%；实现净利润799.67亿元，同比增长40.52%。其中，有395家公司今年中期利润实现增长，占比74.25%，有368家公司今年第二季度利润环比实现增长，占比69.17%。&
从利润增长角度来看，有139家公司的净利润增长超50%，其66家公司利润同比增长翻倍，而青海明胶（000606）、华丽家族（600503）、深信泰丰（000034）、中环股份（002129）、西昌电力（600505）、深天健（000090）、太原刚玉（000795）、百花村（600721）、尖峰集团（600668）和S*ST天发等10家公司中期利润增长均超5倍。通过统计发现，净利润较高的公司中大部分公司去年中期的基数较低，非经营性损益对公司利润贡献较大。&
比较典型的是青海明胶，该公司上半年投资收益6026.6万元，同比增长11540.37%，占利润的1.82倍；上半年实现净利润3314.82万元，同比增长129.63倍、环比增长7倍。利润主要来源于转让四川禾正制药有限责任公司所获得的收益。与此同时，预计月净利润3000万元，同比增长707.06%，每股收益0.0739元。华丽家族同样也是投资收益所得，2011年3月，公司出售所持有的上海弘圣房地产公司31%股权，产生收益4.76亿元，如果扣除非经常性损益的净利润亏损2539.89万元，占利润的85%，投资收益对公司利润贡献十分可观。&
从行业角度来看，目前已披露半年报的公司中，仅交通运输行业的利润微降，其他行业的利润均实现增长。其中，有12个行业的中期利润增长超四成，而轻工制造（256.67%）、有色金属（123.98%）、化工（113.23%）等三大行业今年中期利润倍增。&
数据统计显示，今年第二季度利润实现环比增长的公司中，有79家公司的利润环比增长超五成，占比14.85%。其中，*ST兰光、*ST华源、海大集团（002311）、青松建化（600425）、东方园林（002310）、珠海港（000507）、龙源技术（300105）、广东明珠（600382）和开创国际（600097）等9家公司今年第二季度利润环比增长均超10倍。&
此外，目前已披露半年报的公司中，仅28家公司对投资者带来了“红包”，有16家公司进行现金分红。其中，朗源股份（300175）、中南重工（002445）、电科院（300215）、桐昆股份（601233）、宁基股份（002572）、兴蓉投资（000598）、华孚色纺（002042）、新联电子（002546）、巨力索具（002342）、南通科技（600862）和皖维高新（600063）等10家公司今年中期推出拟高送转的分配预案，均是每10股转10股或送10股，为投资者带来超级“大红包”。
全球大救市&股市给“面子”||上海证券报||###||###
&全球大救市&股市给“面子”&
对救市的憧憬及连续暴跌后的惯性，加上即将开始的美联储议息会议，令周二的全球股市度过了可能是这轮下跌开始以来最跌宕起伏的一天。&
从周一开始，全球开始了一场救市行动。&
美国总统奥巴马8日美股盘中发表讲话，称美国的经济问题可以解决；巴西总统罗塞夫当天也表示，巴西经济足够强大，能够抵御新的国际金融危机；9日召开的中国国务院常务会议则针对当前国际金融形势研究制定应对措施；俄罗斯政府总理普京9日表示，俄罗斯财政部和央行准备在必要时为国内市场注入额外流动性。&
一些国家采取了更为具体的干预措施：韩国两大主权财富基金9日都宣布，在大跌期间进场买入股票，希腊、韩国等国紧急实施股市“禁空令”。而欧洲央行周二则连续第二天入场买入西班牙和意大利国债。&
分析师注意到，连续大跌后，市场上对于政策救市的预期陡增。周二有消息称，澳大利亚央行可能考虑紧急降息。业界还传言，七国集团可能在9日美股开盘前发布联合声明救市。&
备受市场关注的还有美联储9日的议息会议。专家预计，美联储可能在本次会议上宣布继续延长实施宽松的货币政策，但未必会马上宣布启动QE3。&
周二全球股市跌宕起伏。&
截至北京时间9日24时，美股标普500指数涨2.9%，纳指上涨3.64%，道指涨2.1%；欧洲三大股市中，英法股市分别收高1.9%和1.6%，德国股市微跌0.1%。至此，欧洲股市中止了七日连跌，从近两年低点反弹。&
在当天早些时候的交易中，欧美股市都经历了剧烈的日内波动：标普500指数期货最多时上涨3.3%，但也曾一度大跌3.2%；德国股市最多时大跌逾5%，但一度又上涨超过1%。&
此前结束交易的亚太市场，股市的日内波幅也相当显著。在中国A股市场低开高走的强劲表现带动下，地区多数股市在收盘时脱离了日内低点。盘中一度跌近10%的韩国股市收跌3.6%，早盘重挫逾5%的澳大利亚股市则神奇地收高1.2%。不过，多数市场仍收跌超过1%，港股跌幅达到5.7%。&
知名国际投资人麦嘉华称，当前股市的超跌程度已超过了历史上的很多时期，短线出现反弹的概率很大，但这并不意味着后市不会再跌。巴黎银行等机构也持类似看法。富达的明星基金经理人波顿则表示，通常股市极端波动之时都应被视为进场的良机，而不是防守。
机构游资博弈ST股（名单）&||证券时报||###||###
&机构游资博弈ST股（名单）&
周二，两市大盘低开高走。尽管沪指盘中大跌一度创出年内新低的2437.68点，但跌停个股已明显减少，急跌之后大盘有企稳迹象，虽成交量较上一交易日有所萎缩，但机构和游资均较为活跃。
沪市涨幅居前的个股为正和股份（600759）、运盛实业（600767）和宁波韵升（600366）。正和股份，尾盘拉升涨停，成交大幅放大。交易公开信息显示，华泰证券（601688）张家港杨舍东街营业部、中信证券（600030）上海溧阳路营业部等5家券商席位均以千万元大单买入。该股昨日创出6.55元的近期新高，势头强劲但谨防回调。运盛实业，早盘即被强力拉至涨停，虽然随后一度打开涨停板，但早盘收盘前再度被封死涨停板。交易公开信息显示，游资买入居多，中国建银投资证券南京中央路营业部巨单买入5066.96万元，独居买席首位，强势明显，关注能否冲破前期7.46元的高点。宁波韵升，该股创出近期新低后放量涨停。交易公开信息显示，机构游资博弈明显，两机构席位大单卖出，一机构席位买入居多，关注短线反弹机会。
昨日，沪市值得关注的还有ST股的集体连续异动，机构、游资联手博弈。其中，*ST盛工（600335）获三机构席位买入，ST珠峰（600338）、ST国祥（600340）等则遭到机构席位抛出。可结合消息面及业绩支撑加以关注。
深市涨幅居前的个股为万泽股份（000534）、国海证券（000750）和中科三环（000970）等。万泽股份，昨日在地产龙头股的带动下放量上涨，连收七根阳线。交易公开信息显示，游资在国信证券杭州体育场路营业部、招商证券（600999）上海浦东大道营业部等券商席位买入居多，短线操作明显，注意回调。国海证券，借壳首日成倍上涨，但冲高回落。国海证券南宁教育路营业部卖出1091.59万元，谨防前期被套盘高位了结。中科三环，早盘低开，之后一路震荡不断创出当天新高，成交量明显放大。三机构席位参与其中，两家机构的买入额明显比另一机构的卖出额多。尽管盘中强势，但股价冲高受阻，上档压力明显，见好就收。
总体来看，在政策及消息面还未明朗的阶段，大盘指数有可能继续向下寻求支撑。两市大盘在连续大跌后，短线有可能出现企稳反弹，但目前大盘系统性风险依然较大，不确定性因素仍偏高，操作上仍需以观望为主，不要盲目抢反弹。
筑起多道护城河&A股拨云见日可期||证券时报||###||###
&筑起多道护城河&A股拨云见日可期
近日，一场2008年金融危机之后最大的金融市场动荡席卷全球。上周，欧美债务危机在全球掀起巨大波澜，全球股市、商品市场大幅下跌，高涨的避险情绪将黄金推高到前所未有的价位；周末，评级公司标准普尔宣布将美国主权债务信用评级由AAA级下调为AA+，美国信用评级史无前例地被调降的消息，极大地影响了全球投资者的信心，美欧及全球股市再度大幅下跌，其中美股出现了仅次于2008年金融危机最严重时期的跌幅。国际市场的剧烈动荡也传导到了国内A股市场，部分投资者的信心受到了比较大的影响。本周一，A股市场出现了近4%的跌幅；周二，A股继续下探之后震荡回稳，显示出较强的抗跌性。
在这场2008年金融危机以来最严重的全球金融动荡面前，投资者最需要的是立足长远，保持理性和必要的信心。
我们认为，尽管当前证券市场面临国内国外陆续暴露出来的一些不确定因素，但中国经济较好的基本面、上市公司稳定增长的业绩以及低水平的估值，为A股市场构筑起了多道“护城河”。从长远看，中国股市将穿越重重迷雾，拨云见日。
从国际因素看，欧债危机以及美国主权评级被调降，是2008年金融危机的余震，虽然尚有一定的破坏力，但是像有些悲观人士所担心造成灭顶之灾的可能性甚微。2008年危机之后，全球主要国家的金融体系都陆续推动去杠杆化，金融机构普遍进行了深度调整，补充了资本，私人部门的风险已经大幅释放，此次风险主要来自公共部门。主权债务上升，是私人部门去杠杆后的必然结果，它在帮助全球经济度过2008年的危机时发挥了关键作用，金融市场的风险重点转移到主权债务，是危机演化的一个必然步骤。余震的出现，的确给全球经济复苏和增长的前景蒙上了一层不确定的阴影，但从历史经验看，公共部门的风险冲击对整体经济的影响将远小于2008年危机最严重的时候，主权债务问题也终将随着时间的推移而逐步得到消化，种种耸人听闻的崩溃论实有夸大其辞之嫌。
从国内因素看，经济增速下滑、通胀居高不下、流动性持续收紧、银行系统潜在风险增大等因素制约了A股行情的发展。但从积极的方面看，中国经济虽然在人口红利消失等因素的影响下增速减缓，但城市化进程的持续、高储蓄提供的充足资本等因素仍将在未来较长时间内支撑中国经济保持较高增速，通货膨胀等宏观经济的中短期矛盾也会在持续的宏观调控作用下趋于缓解，中国经济实现软着陆是大概率事件。在这一大背景下，作为中国最优质企业代表的A股上市公司的利润增长仍然有机会保持高于国内生产总值（GDP）的增长速度，特别是股指经过较长时间的调整之后，已对悲观预期作出了较为充分的反映，一批上市公司的估值水平达到了历史上最具有吸引力的程度，股票价格总体也处于历史上相对较为便宜的水平。在上述多道“护城河”的保护下，我们没有理由对市场过分悲观，甚至不妨保持一定程度的乐观。
当然，A股市场还存在一些内在矛盾，体制机制也还不十分健全，投资者理性离成熟市场的要求还有一定的距离，很容易受到情绪的传染。在市场波动加剧时，部分投资者习惯于把希望寄托在行政干预上，比如说，希望调节新股发行节奏来稳定市场。但是，经过冷静分析，投资者就会发现，新股发行与股指走势之间的因果关系经常被误解。国内外股市运行的经验都表明，往往是股指波动对新股发行构成强大的约束，而不是相反。从最新的市场走势也能看出来，A股呈现出较强的抗跌性，市场已经体现出一定的纠偏能力。
总而言之，在当前错综复杂的国内外市场环境下，投资者应该看清主流，坚持关注基本面，支持市场化方向改革。在判断市场大趋势方面，投资者尤其应该尽量保持理性，克服情绪干扰，以更长远眼光来看待当前的市场波动。正如证券业资深人士阚治东评价眼前这场全球市场动荡时所言：“危机中含有机会，不必过度恐慌。我曾亲历1987年的‘黑色星期一’、1998年亚洲金融风暴，结果是股市依然创新高，几度夕阳红而已。”
483家城投债互保成风&多米诺骨牌一触即倒||21世纪经济报道||###||###
&483家城投债互保成风&多米诺骨牌一触即倒
城投债风险已经逐步暴露，然而，市场尚未完全认清的更大的风险，其实还在于隐藏其中的互保风险。&
“如果没有直接或间接融资，没有地方政府补贴，仅靠自身可支配现金来看可支配投资的年数，09嘉高投债只能支撑0.03年。”近日，一名债券市场人士对记者称。&
国泰君安7月份的专题研报称，目前城投债发债主体共483个，经营现金净流量为负的主体占比为33%，即三分之一的城投公司需靠借债度过困难期。如果这些企业难以从银行获得新贷款，那么这些城投公司将无从维系。&
更“要命”的是，债券发行人嘉兴市高等级公路投资有限公司还为嘉兴市城市建设投资公司提供了担保18亿元，而09嘉高投债的担保方又是嘉兴城投的母公司嘉城集团（嘉兴市文化名城投资集团有限公司）。双方形成的互保链条，将直接受到任一方财务状况的影响，随时可见。&
同时，为放大杠杆，提高增信，诸多发债城投公司在以往两年间大胆互保，无疑将风险后置。目前，银行系统全面收紧城投等融资平台贷款，这将极大考验城投公司的偿付能力。&
“为预防出现多米诺骨牌效应，部分地方政府已经下文，不允许融资平台公司之间相互提供担保，以免造成经济行为的连带责任。”一名知情人士告诉记者。&
“互保”链条揭秘&
城投债发行主体互相担保，形成担保“怪圈”广为市场诟病，但一名券商研究员称，此类现象从2009年起十分普遍。&
记者查询公开资料发现，以嘉兴高投与嘉兴城投为例，他们早已形成了事实上的互保，但较为隐蔽。&
2009年，嘉兴高投发行10亿元的公司债券，由嘉城集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，而嘉城集团全资控股有一级子公司嘉兴城投。&
根据联合资信评估公司对嘉城集团的信用评级报告，截至2008年底，嘉城集团对外担保余额为16.80亿元元，担保比率为30.99%，主要是对嘉兴市嘉绍高速公路投资开发有限责任公司担保额60000万元、嘉兴市土地储备中心25600万元、嘉兴市高等级公路投资有限公司18300万元、嘉兴市交通投资集团有限公司15000万元等，公司担保额较高。&
截至2008年底，嘉城集团收到补贴收入18150.00万元，实现利润总额13927.00万元。如果抛开补贴不算，2008年其负增长4223万元，何来对外担保能力？&
嘉兴高投的对外担保本不少，又集中表现在为自己的对家嘉兴城投提供了大额担保。中诚信评级公司的评级报告显示，截至2009年底，嘉兴高投共对外担保28.15亿元，占公司所有者权益比例为30.92%，其中对嘉兴城投担保额最大，为18亿元，其他包括对南湖区国有资产头子公司担保5亿元、对嘉兴市秀州新区开发建设有限公司担保5亿元、对嘉兴市水利投资公司担保0.15亿元。&
嘉兴高投的盈利能力较差，2008年-2009年，其主营业务利润连续为负数，分别是-1772.28万元、-5226.08万元。&
另一个案例则直白地表露出两家城投公司的互保“情谊”。&
2008年，重庆交通旅游投资集团公司（重庆交投）发行15亿元7年期公司债券，重庆市水利投资集团公司（重庆水投）提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。而到2009年，重庆水投发行15亿元7年期债券“09渝水投债”，由重庆交投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。&
类似的互保公司还包括常州投资集团与常州武进投资集团、浙江湖州交通投资集团与浙江桐乡城投公司等。&
“以往城投债发行井喷时期，整个市场比较乱，一些低资质的发行人为了降低成本，不惜用互保等各种手法来增加评级。”一位评级公司人士说。&
多名市场人士直言，事实上互保并不能给城投债增加信用，但因为城投公司缺乏披露，隐匿互保信息，市场往往误认为城投债公司担保是单向的。&
资金链断裂之忧&
一名券商债券研究员称，企业之间互相担保、连环保，容易形成复杂的债权债务关系，使投资者和债权人难以分辨其风险；如果经济下行时企业出现问题，容易引发关联企业的资金链断裂，造成较大风险。&
记者查询WIND资讯发现，目前400多家城投债发债公司，大多数有担保，担保方包括商业银行、中国投资担保公司、土地抵押质押担保、应收账款担保等，还有一大批是城投公司担保，其中透露出不少互保的影子，这还不包括外界难以知晓的母子公司担保、多层次连环担保等乱象。&
业内人士称，城投公司等融资平台混乱担保不仅表现在城投债领域，还在银行贷款方面广泛存在。&
人民银行长沙中心支行曾对243家地方融资平台的担保情况作出调查，发现243家企业中有16家投融资平台两两对保金额达48510亿元，部分投融资平台之间存在连环担保关系。这就意味着，其中任何一家平台发生债务风险，将可能引发“多米诺骨牌”效应。&
“如果两家互保公司同时出现问题，那么带来的风险是很大的，但是这种几率毕竟很小，如果没有其他的对外担保，城投债的系统性风险不大，但这中间还涉及与政府千丝万缕的联系”。长城证券一名研究人士称。&
“偿还银行贷款本息的压力已经很重，平台公司互相担保又增加了或有负债，在满足其扩张野心之时，资金链断裂的风险也一触即发。”某券商债券研究员称。&
她介绍，去年底，为防范投融资平台公司债券风险以及连带的地方政府债务风险，发改委叫停了互保等各种政府有关部门为投融资平台公司发行债券提供担保或增信。但是，却并未对以前的城投债处置作出安排。&
目前，城投债发行主体的现金流已捉襟见肘。国泰君安近期对城投债信用风险进行专门分析，2009年末，经营现金净流量为负的城投债发债主体共61个，而当时所有发债主体为218个，经营现金净流量为负的主体占比为28%。但如果看最新一期的财务数据，经营现金净流量为负的主体共161个，而现在所有发债主体为483个，经营现金净流量为负的主体占比为33%。经营现金流为负表示主体本身的业务并不能带来现金流，即便每年投资为零，仍有自由现金流缺口，需要通过融资来解决。&
从另一维度，平台自身可支配现金可支撑年数考察，部分城投债存在较大的财务风险。这一指标是指，年初货币资金加上经营现金净流入之和，再与投资现金净流出进行比较，比值越小，债务风险越大。&
广发证券（月份的专题研报显示，可支撑年数最低者为前述的09嘉高投债（0.03），还有06嘉交通债（0.03），较低者包括07陕高速债（0.28）、07武汉高科债（0.24）、10渝水投债（0.36）、10湘潭九华债（0.30）、10漯河城投债（0.15）等。
放稳心态&适度参与主力自救行情||证券时报||###||###
&放稳心态&适度参与主力自救行情
周二，在隔夜美股暴跌的打压下，沪深两市惯性大幅低开，创下了本轮调整以来的新低。但随后在银行、地产股的一路护盘之下，全天完成了短线超跌后的技术反弹，收于2526点基本与周一的收盘价持平，成交量也达到了1077亿元。这是对近几日暴跌反应过度的修复，也是市场本身心态的一个纠正。就短线来看，可能大盘还会有整理动作，但做空动能已经开始减弱，市场随时都会掀起反弹。因此，投资者应把心态放稳，可以适度参与市场自救行情。
为什么要把心态放稳？受隔夜欧美股市暴跌，港股昨天出现崩盘式走势，收盘下跌1159点，跌幅达5.66%。相比之下，沪深大盘却展开了绝地反击，呈现出低开高走、个股涨跌互现走势。A股能有如此作为，表明A股市场有自身的运行规律和独立走强的潜在动能。国内投资者没有过分悲观的理由。
为什么银行地产担当维稳急先锋？因为现在A股最便宜的还是银行地产。银行股平均只有7倍市盈率，龙头股市净率（PB）靠近1倍，低于2008年最低点位置。拖累银行股的地方政府融资平台的问题，并没有想象中那么大。整体相对低的负债率，缓解了地方融资平台流动性的问题。银行再融资对二级市场影响有限。而地产龙头股市盈率在6倍、7倍，也明显低于2008年最低点位置。今年的房价控制得住，对房地产股价是一个利好。中国有一两万家地产企业，现在正在发生的事情是行业集中度在提高，而今年的销售都是70%、80%增长，这肯定对地产龙头是利好。这两类股近期抗跌反映了市场主力对通胀见顶、地方融资平台债务问题缓解及楼市价减量增的预期。
为什么可适当参与市场自救行情？主要理由有三点：一是技术上严重超跌。短短不到四周的时间，沪指从2826点一直跌至近2437点，跌幅接近400点，5周线和10周线的乖离率较大，技术修复要求强烈。同时，周二大盘日K线收一根探底大阳线，与周一K线形成约会形态的K线组合，短期来看大盘KDJ指标金叉，有延续反弹动能要求；二是机构主力自救要求强烈。与普通投资者一样，市场机构主力同样伤不起。例如，仅“黑色星期一”，机构重仓的银行股板块总市值蒸发超过800亿元，成为当日市值损失最大的行业板块；三是各国资本市场对政府着手救市预期明显加重。如美国总统奥巴马发表全国直播讲话；七国集团携手稳定金融市场准备干预汇率；韩国股市盘中一度临时停盘；港府启动紧急协调中心；以及国内新华社发表文章称股市不会崩盘下跌，只要我们坚持正确的宏观调控方向不动摇，坚定发展的信心不动摇，就一定能够实现经济的平稳较快增长，中国股市的向好发展也就有了坚实的基础。
从操作策略来看，投资者可以适量资金介入超跌且业绩相对为好的品种进行短线运作，主要寻找大盘短线快速杀跌中可能被错杀的个股，而量能与基本面变化将是重要的考量因素。
私募：最坏的时刻&最好的时机||证券时报||###||###
&私募：最坏的时刻&最好的时机
7月份CPI同比上涨6.5%，好买基金最新调研结果显示，多数私募认为短期内加息的可能性不大，对私募基金而言，目前是最坏的时刻，但也是最好的时机。&
深圳挺浩投资总经理康浩平表示，CPI再创新高引起市场一片惊慌，但目前最重要的是通胀可以控制，况且在当前因为美国国债及欧洲国债引发的金融危机下，即使CPI创新高，央行也不会贸然加息。康浩平认为，即使加息，也不是世界末日，因为加息与提存改变不了股市运行的趋势。对于标普调低美国主权债务评级，康浩平表示，加拿大失去3A评级后一个月股市上涨15%，日本失去3A评级股市上涨25%，美国失去3A也不会是世界末日。&
沪上一位私募基金经理则直言，由于外围市场的不确定因素的存在，政策再紧缩的可能性不大，政府主要会采取观望的态度，甚至有可能会暗中放松，所以短期内加息的可能性不大。他认为，外围市场可能有崩盘的危险，所以中国的经济、投资和消费都会有所下滑，肯定会影响到出口。由于原油价格的下跌，输入型通胀在下阶段会有所缓解。&
深圳市龙腾资产管理公司总经理吴险峰表示，本次的CPI以及外围市场的表现来看，不再会出现2008年那样由金融体系内部流动性的严重缺失而出现的雪崩式的下跌。“对于A股方面及中国经济方面的不利影响在于，国内的出口受到外围经济放缓的影响，而有利方面在于，上游资源品价格的回落有利于控制输入型通胀，为防止我国经济增速的回落超预期，一些支持结构转型的政策可能会加速放行，这包括刺激消费以及战略新兴产业等”，因此，吴险峰认为，目前的CPI及外围市场的表现，对A股市场方面的影响总体偏于正面。&}