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腾讯联合创始人：9种公司不能投
来源：作者：曾李青责编：刀马
我从腾讯出来五年了，大概投了2―3亿在天使投资，投资了大约50家公司，去年有一家公司上市（淘米），还有一家公司在上市，还有一家公司卖了1亿美金(第七大道卖给了搜狐畅游)。在这家企业上，我们是200万投资2年变1亿人民币，交了2千万的个人所得税。过去5年内，我们碰到过很多企业家、很多项目，有一些成功的，也有一些失败的。我发现成功总是有共性的，失败总是有各种各样的原因。我们自己也在总结，什么样的企业失败了，为什么会失败。我重点分享一下在失败中总结的经验教训。第一，不投跨行业创业。比如原来做游戏的人要做电商，原来做互联网社区的要做游戏。现在的互联网环境下，这种跨行业创业失败概率都会比较高。可能有人会有问题说“曾总这个不对了，当年你们腾讯创业的时候也跨行业了。”对，我们创业的时候互联网行业刚刚开始，不要忘记腾讯最早也是参与深圳电信互联网建设的，马化腾在润迅是做寻呼台，CALL机和IM都很相近的，我们都是搞通讯出身的。在这个行业比较成熟的时候，如果你进行跨行业创业往往专业经验不够，所以很容易导致失败。第二，不投综合素质不高或者核心能力不强的公司。例如，投资游戏公司，你的核心研发能力，有一项就不行，这种项目基本上成功的概率就不高。还有一类是综合素质不高，可是有人问“你们为什么会投综合素质不高的项目?”有时候在泡沫的情况下，我们脑袋一发热就投了。我们会发现投完3个月，就后悔了，当时怎么会投这个项目呢?去年在投资环境泡沫的情况下我们投了若干项目，导致今年上半年关公司的数量比去年多了很多。最近我发现办公室的同志怎么都换电脑了，换大屏幕的电脑了，我一问，“老板，上面的两个公司关门了，只剩下电脑，那个电脑是做美术的，屏幕都很大，都搬回来我们自己用了。”第三，不投创始人不和睦、容易分裂的公司。2、3个人合作，产品还没有出来团队就闹矛盾了。曾经有一句话“创业的伙伴关系比婚姻关系更难维持的关系”，因为婚姻关系里只需要晚上12点之前回到家，基本上是有保证的。婚姻离婚是财产对半分，资产还存在。但是，如果创业伙伴解散了，那么我们投的钱基本上清零了，变成了一堆电脑。我现在很深刻地理解十年前IDG熊晓鸽说“创业失败什么都没有了”的话。曾经有一个做网游的公司做了一般解散了，我们900万的投资只剩下400万，还剩下40多台的电脑。所以说婚可以离，婚离了还有一半的资产，但是创业团队一解散，资产马上清零，这是我们的一个很典型的失败教训。第四，大学生创业不靠谱。他们没有被人管过，也就很难去管人。李开复说“成功的CEO应该是结过婚生过小孩，会结婚、会谈恋爱、会和别人沟通。有小孩，他才能学会有责任感。”我们投过一两个大学生的创业，特别是天才级的大学生创业都比较糟糕。我们费了很多功夫和他沟通，却发现他很难去管理人，而且有这样的创始人下面会很难招到好的、有经验的人。别人会觉得这个老板刚毕业，与人沟通情商都有问题，凭什么为他服务?我们大概有一个项目已经投了四年多，公司现在的现况和我们投资四年前基本一样。虽然没有死，但是基本上就是那么回事了。其实我们没让他关门就是为了响应政府号召“维稳”，至少提供了20多个就业机会。第五，必寻专注做好一件事。我要跟所有的创业者要说一点，创业的时候只能专心致志做好一件事。什么叫“一件事”?只能开发一个游戏，只能做一个产品。我见过好几个项目，在第一款游戏不成功的时候做了两个、三个，本来他的成本并不大，但是同时做了两个游戏，成本就大了，现金消耗非常快，导致公司容易关门。在电商行业，B2B和B2C的生意不能混合在一起做。德迅投资的一个很有名的失败案例是拉特兰定制衬衣项目。这个项目后来我送给了员工，现在还活着，一年赚几十万。当时在公司中有两派意见，一是直接面向企业，二是直接面向个人，所以后来B2B和B2C混合在一起做，失败了。创业者就应该学习周鸿t，只做好一件事情，靠这个先把用户做起来。腾讯早年就只做好了一件事情――QQ。第六，不投股份安排不合理的公司。有很多项目在创业初期股东安排就不合适，利益不均衡，没有空间容纳其他更好的人才。当我们投资的时候，他的股东结构已经是这样了，我们很痛苦，想让他再发点期权也就是一点点，很难吸收到很好的人才。过去几年，我们还曾经试图花钱去买旧股，重新调整股东接哦股，我们花了几十万、上百万买了旧股调整了结构，后来无一例外都失败了。这是一个很宝贵的经验，但凡股东结构不合适，我们就不要投了。第七，创业者盲目乐观或者很封闭，不太愿意和投资人交流的容易失败。有一个创业者，规划了他做的游戏大概什么时候能够做完，然后他就认为这个肯定是没问题。我们和他沟通，他又不太愿意和我们沟通。过了一段时间我们再来看他的时候，这个项目的现金流已经快用完了。还有一个更搞笑的项目，我们刚投完他，才过了四个月，投的200万已经花掉了一半，他同时启动了四个iOS游戏团队，本来他只做一件事情，慢慢做是有机会的。然后他自己又很有信心的说：“我肯定第一款游戏能成赚钱”，后来失败了，到第二款还是这么说，最后一个都没做起来。所以说创业的第一步就是要把自己的现金流保护好，不要盲目地乐观。第八，速度太慢导致失败。之前，有一个做端游的公司我们两年前投了它，本来计划9个月游戏做要出来，那个时候页游还没有那么火，端游还有可能成功。可是他拖延了时间，一直等到一年后，产品才出来。整个市场发生了巨大的变化，端游基本上没机会了。我所指的端游是投资率比较低的2D端游，现在只有腾讯这样的有钱人敢花5千万到1亿做的3D端游才有机会，小公司已经没有机会了。天下武功唯快不破，如果你筹划的时间很长，市场环境在不断变化，和你当初进入市场时候的设想是完全不一样的。第九，学会隐藏自己。有一些公司，特别是创始人非常喜欢在媒体上高调曝光，导致引来了新的竞争者和巨头进入，这种公司往往会很惨的失败。举一个案例，当年淘米创业的时候，我们身边的人都不会跟别人说汪海滨(淘米创始人)在干嘛，只有他在静悄悄地做。做了一年多，直到推向市场才陆续有其他的公司知道，竞争对手后来才在追赶已经来不及了。如果你还没有开始做就已经张扬，比如说连我都知道的“唱吧”，往往是不能成功的。大家可能一下子就涌进来，腾讯把QQ音乐一改就把你打倒了。创业一定要非常低调的进入市场，还没有获得市场成功时，千万不要太高调。做投资者可以很高调，因为我们要吸引创业者让我们投钱，但是创业者不能太高调，必须扎扎实实做你的业务，直到被迫地曝光。因为今天有很多创业者，我想再讲一点投资者和创业者的关系。第一，作为南方的企业家，我们要讲“契约精神”。我们今天投你占10%的股份也好，占你20%的股份也好，占你40%的股份，只要你当时那刻是愿意的，我们双方就是公平的，不能过了一段时间，想起来了说，“哎呀你占我30%的股份多了吧”?不能够有这样的想法。第二，创业者要有激情的投入，也要有职业经理人的敬畏。在一个公司里，你是创业者也是CEO，CEO是为董事会、为股东去打工的，所以说你要有职业经理人的敬畏，要知道你是向董事会负责的。第三，合资格的投资人都是创业者的良师益友，古语有云“滴水之恩当涌泉相报”，何况我们还不知道你这个“泉”涌不涌，我们还都不知道呢。微信搜索“IT之家”关注抢6s大礼！下载IT之家客户端（）也可参与评论抽楼层大奖！
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强国社区-人民网天使投资企业的14种估值方法
天使投资企业的14种估值方法
天使投资人或者投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候，都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢?下面我们一一介绍：　　　　1、500万元上限法。　　　　这种方法要求不要投一个估值超过500万的初创企业。这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。　　　　2、博克斯法。　　　　这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：　　　　一个好的创意 100万元。　　　　一个好的盈利模式 100万元。　　　　优秀的管理团队 100万-200万元。　　　　优秀的董事会 100万元。　　　　巨大的产品前景 100万元。　　　　加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。　　　　3、三分法。　　　　是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。　　　　4、200万-500万标准法。　　　　许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。　　　　这种方法简单易行，效果也不错。但将定价限在200万-500万元，过于绝对。　　　　5、200万-1000万网络企业评估法。　　　　网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。　　　　6、市盈率法。　　　　主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。　　　　7、实现现金流贴现法。　　　　根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。　　　　这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。不足之处是天使投资家应有相应的财务知识。并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。　　　　8、倍数法。　　　　用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数，即得到企业的价值。　　　　9、风险投资家专用评估法。　　　　这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。具体做法：　　　　(1)用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。　　　　(2)决定你的年投资收益率，算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率，投资了10万，5年后的终值就是75.9万元。　　　　(3)现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份，75.9÷2500=3%这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确，对企业的评估就很准确，但这只是如果。这种方法的不足之处是比较复杂，需要较多时间。　　　　10、经济附加值模型。　　　　表示一个企业扣除资本成本后的资本收益，即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度，一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。　　　　这种估值方法从资本成本，收益的角度来考虑企业价值，能够有效体现出天使投资家的资本权益受益，因此很受职业评估者的推崇。　　　　11、实质CEO法。　　　　是指天使投资家通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权，这种天使投资家实际上履行着企业首席执行官的智能，故称之为实质CEO法。　　　　这种方法的好处在于，天使投资家只需要付出时间和精力，没有任何财务方面的风险。而且由于持有公司的股份，天使投资家往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。不足之处在于，由于天使投资家对企业管理介入很深，介入之前，天使投资家应对企业和创业者做更多的了解工作。　　　　12、创业企业顾问法。　　　　和实质CEO法很相似，不同之处在于天使投资家对企业介入没有那么深，提供支持没有那么多，相应的天使投资家所获得的股权也较低。　　　　这种方法更适合于企业尚未有多大发展，风险比较大时。　　　　13、前评估法。　　　　是一种相对较新的方法，在这种方法中，天使投资家向企业投入大量资金，却不立即要求公司的股权，也不立即要求对公司估值。　　　　这种方法的好处是避免了任何关于企业价值、投资条款的谈判，不足之处是天使投资家无法确定最终的结果如何。　　　　这是很多成功天使投资家常用的方法。　　　　14、O.H法。　　　　这种方法是由天使投资家OH首先使用的，主要是用于控制型天使投资家，采用这种方法时，天使投资家保证创业者获得15%的股份，并保证其不受到稀释，由于天使投资家占有大部分股权，但天使投资家要负责所有资金投入。　　　　这种方法的好处是创业者可以稳稳当当获得15%的股份，而控制型天使投资家则获得公司的控制权。不足之处，创业者由于丧失了对公司控制权，工作缺乏动力。
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很多早期投资人确实只头熟人和朋友，但我不认为这是正常的投资环境，只有当草根创业者也能正常得到公平的投资，整个社会的创新才能真正实现。创新谷和我本人就是专门面向草...
资金，大把的资金，我只能说，钱越多越好
另外需要远见和成熟的管理和分析团队支持。。。
有良好的风险控制机制
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display: 'inlay-fix'天使投资人：当初为何要投资滴滴
来源：网易科技报道
| 作者： |
09:32:34|人气： 次
本文按照GGV管理合伙人符绩勋和滴滴创始投资人王刚的在GGV 成立十五周年峰会所进行的对话整理而成，全文有删节。滴滴的开始符绩勋：王刚是最早的投资滴滴这家公司的天使，滴滴现在占据了全中国交通市场19%，他不光是滴滴的天使投资，他也是活跃的天使投资人，在中国和美国也共投资了60多个公司。GGV把他引进美国，在过去10几个月中王刚大概投资了18家公司，现在让他介绍滴滴的经历一下，讲讲和滴滴的起源和故事。王刚：滴滴这个事情出现在2012年4月份，我们在2012年2月份看到一款APP叫陌陌，当时非常兴奋，说这么漂亮的姑娘距离我们只有两公里，原来移动互联网距离的应用变得这么重要，这是第一个启发我们的原因。第二个是Hailo虽然到今天这个app是哪个国家的我都不知道，但当时貌似拿到了融资，这是我们获得的第二个信息。第三个信息是在中国打车是一个痛苦的事情，这是社会大的问题。那时候易道有做商务车，后来我说创业就做大众主流刚性需求的市场，我们决定切入这个领域。符绩勋：我记得我第一次见你和程维是在一个视频会议，你在北京，我在上海，我们视频聊了一次，后面见面的时候你让我等了大概两三个小时。我记得当时你和程维去见马化腾的，结果也决定拿了腾讯的钱，后面整个历程也挺起伏的，融了很多钱，也烧了很多钱，当时感受是什么样的？王刚：其实那时候我们刚创业，Jenny的名声我们是清楚的，GGV的口碑我们也是清楚的，然后我们视频了一下，我们当时期望，如果你们早点过来，我们也跟你们合作的，后来我们其实也没有选择标准，反正VC来找我们，在那个时候也有投资人找我们了，之前没人找，之前我们找了30家VC都被拒绝。说到拿马化腾钱这个问题，这是比较敏感的问题，我们是阿里出来的，我们对阿里感情很深。因为我不知道阿里先投了快的。那时候我们竞争压力非常大，因为出行是强管制行业，我们不止是面对竞争对手，还面对政策，这个问题一直困扰我们。所以我们是个极度没有安全感的公司，加上这是我们第一个项目，压力非常大。所以那时候不想去拿腾讯的钱的，所以彭志坚来找我们的时候我们非常礼貌的拒绝了，说我们不考虑腾讯，我们不想站队这么早。彭志坚见我们第一眼的时候就说，我很想投资你们。我说这样子，如果谈我们希望跟马化腾谈，他说帮我们约到了马化腾，我们就反悔了，我们那时候因为不想拿腾讯的钱，我们说这样吧，我们还是不想见了，因为我们知道见大佬还是有成本和代价的，结果彭志坚说我们不要额度了，见个面吃个饭就好了。所以就把我们忽悠见面了，但是一见面在餐桌上一坐下来味道就不对了，就变成了无法抗拒的条件。我喜欢你，你谈条件吧，所以那时候我们聊得也很主动，我说你也帮助不到我什么忙，微信在长大树的阶段，我们的合作价值在一年以后，那个时候张小龙也不会顾及我们的，这是我们的核心观点。第二个我们拿你的钱意味着站你们的队了，肯定阿里不高兴，百度不高兴，全世界都不高兴，除了你高兴。他说如果你担心控制我们的公司？那我们不要董事会权利，他说你要担心我们控制股东大会，那我们投票权会减半。如果你担心我们不帮忙，我们把微信的流量承诺给你们的写下来。他说王刚还有一个办法，如果你这家公司做失败了，你的股东还可以把你们的股份卖给我，我给你进一个保障，后来我们的律师谭鹏说，他做了20多年律师，还没遇到过这样的条款。事实上就是这样子，我们谈得很好，我们还是说了对不起，还是没有办法答应你，因为我们还有别的股东在，所以吃了两个小时的饭，那时候我是很忐忑的，我想知道阿里的态度是什么，后来我和程维两个人在洗脚店说，怎么办呢，我说能不能不让他领投，这样我还好交代一点。程维说反正已经给他了，多给一点我们多要一点资源，索性额度就都给他算了。所以那是我们两个做的最后的决定。滴滴的愿景符绩勋：谢谢你这个故事，我觉得给大家一个当初的情况，今天滴滴、快的走到今天，你也是半个幕后推手，把滴滴快的合并下来，说一下合并吧，前不久滴滴也改性了，前段叫滴滴打车，现在叫滴滴出行，出行意味着什么，滴滴的愿景是什么，滴滴想改变什么，感觉上不仅仅要做车这个行业，还想做更广义的交通工具了。王刚：我讲一点真实情况给你们听，我们当初有很强自律性，只作出租第一步，出租不做大我们是不会做专车，第二步专车不做大我们是不会做代驾，先做一个最大的母盘子。但是出租车是别人的鸡和蛋，我们要借别人的鸡生自己的蛋，后来我们自己做的专车，因为uber进来我们做了快车，做快车是痛苦的。这么大的护城河做了专车，专车这么好的业务，结果uber把价格用人民优步打了超低的价格，整个市场价格受到很多的冲击，我们是被迫做了快车。快车很快又成为一个超级的量，后来我们做了代驾，所以滴滴会从滴滴打车改称滴滴出行，跟出行相关的事情，现在你看滴滴大巴，有一天可能地铁我们也会做，所以在出行领域这边我们是全部覆盖的，这个毫无疑问。未来我相信滴滴还有更大的野心，就是看现在很多APP当中大部分还是一个B2C的模式，因为很多是非标品，还是商家B端展现，用户C端选择的模式。滴滴是为数不多的，用户是上帝，这个模式在很多标准化产品当中是屡试屡爽的，可以叫出租、叫代驾、叫保姆，凡是跟标准品相关的事情非常容易做成一个入口。今天我们以一个高频的应用占住了一个强大的用户群，所以我相信滴滴打车、滴滴出行、滴滴for everything ,我相信未来看得见，如果我们做1000亿美金，一定是滴滴for everything，如果我们做300亿美元滴滴出行就够了。符绩勋：从滴滴说一下你自己对于投资的一些想法，滴滴算是一个非常成功的案例，从你投资到现在，有四年吗？王刚：三年多。天使投资人的投资方向符绩勋：最新一轮估值160亿美金，所以是一个挺大的涨幅，你在这里也挣了不少钱，你在其他领域，我也知道你布局了好多个项目，大概六十几个中美，也就是一年多的时间，你对未来的一些投资有什么样的一些考虑？有哪些方向你是特别看好的？王刚：出行领域，在滴滴出行后，我很快孵化了专注卡车的运满满，它也是行业前两名，后来在汽车后市场一起合作了典典养车。典典养车也有可能是一家100亿美元的公司。我对费岸非常有信心，这是汽车后市场我们唯一投的一家公司全部交给他去做了，我相信不会有问题的。餐饮领域我们也有了布局，“回家吃饭”共享的模式也非常好，所以共享经济吃穿住行我们把行先占住了，然后吃占住了，我们最近孵化的穿的共享，还准备在投住。吃穿住行四个领域我们相信会有四个样本出来，都是跟共享相关的。这是我们过去的投了一部分公司。第二个我们最近看得，当然像雷军讲的，阿里做的农村、海淘，京东也是农村战略，我相信大佬的眼光是睿智的。他肯定是比我们看的更远，因为他在山顶，我们在山脚，我们就借他们的眼光看这个市场。我们根本不怕与大公司竞争，创意和活力跟大公司比还是有优势的。因为我们是光脚的，不要命的，他们内部创业总是会有点被动。所以农村领域我们会看，然后金融领域是永远有机会的，因为那是一个大洋不是一个河沟，那里有N多个公司没有一家垄断，所以金融领域我们也会看，当然包括机器人，我觉得这个领域的事情我们有点后知后觉，我要跟Jenny一块去看这件事情。另外我们非常在乎跟国计民生相关的大的行业基础的改变，比如说装修其实没有一家做得好。这是全社会痛点的问题，没有对装修结果满意，那我看我们能不能发现这里面最优秀的创业者，让他改变这个行业，完善这个行业。所以我们很快会从5%纯互联网公司，转向95%有一定的传统因素的公司去投资，这样的话我们投资机会更加宽泛了，不要说我们只做纯互联网公司投资，这个风口的数量占比压根只有3%到5%。我们想做从传统公司和互联网的互联网+，去改造它，把它做到最好，因为这个也一定有赚大钱的机会，其实对我们来讲跑道也是测试CEO能不能做100亿美金的因素，我们寻找100亿美金的CEO，这是最核心的问题。所有都是为了测试都是他能不能做一家100亿美元的CEO，这是我们要做的事儿。符绩勋：刚才另外一个问题，刚才我说你在美国也做了投资，中国也做了投资，你在两地的天使，你觉得你投资当中能够做一个天使如何对比两地的天使投资，差异化在哪里，共性在那里？王刚：两边比较起来的感觉，我觉得在美国原创多一些，在中国厮杀多一些。在中国大家不是特别创新做商业Model，为什么呢？因为我们非常擅长Copy，只要有一个人拿了钱，很快后面就有十家在跟着你了。所以在中国是一个厮杀的市场，在美国好像是互相尊重，我感觉在美国存在很多业态都活的不错。在中国只有活着一个业态，只有一个model，就是去PK，所以为什么在中国我们挑ceo的时候非常严格，就这个人能不能跑第一名就是我们的标准。如果跑不了第一名，能不能跑第二名，因为第二名和第一名合并起来的回报也不不会太差，如果你跑第三名除非是Sam（黎勇劲，大黄蜂CEO）这种的CEO，可以把它卖个很好的价格，我相信很多人做不到，所以不敢投第三名的CEO，这是在中国的市场。当然两边的环境完全不同，感觉差别还是很大的。滴滴当初没有copy，如果copy，也许就死掉了，当初滴滴第一天说我们不会做专车，我们要从我们国情出发，出租这个市场还没有被服务，我们先服务，做活雷锋，先服务好出租公司，服务好司机，服务好乘客。其实回家吃饭idea是来自于美国，我们完全根据中国的国情变成给白领送餐，并不是强调家里吃饭温馨的感觉。这些是基于他们的启发，根据我们的国情和状态来改变来思考的商业模式。在美国很多细分领域的创新，因为市场基数不够大，所以养不了这个模式出来，可能我们中国就有机会。有些行业我们市场太大我们会有机会存在，但是美国市场太小没法成立独立的公司，我觉得这个题目最擅长算是GGV因为他们两边那么多合伙人。识人方法论符绩勋：你刚才前后一直提到人的问题，CEO的问题，其实作为一个天使往往选人是关键，你是先看人，当然你有这个想法，但是在过程里面总是会调整方向，人是一个成功的要素，那你怎么看人，怎么选人呢？王刚：这个阶段注定我看不到别的东西，没有报表，没有数据，有我也看不懂，我只能看人，我们不太强调你的出生，说我是百度出来的，我不在乎，说我是二次创业我也不在乎，我们非常在乎人的特质，CEO面试副总裁也是看人的特质，看他冰山下面一部分，这部分很难量化，所以有难度。特质中我们非常在乎三个品质，一就是够不够聪明，但是没有人说自己是笨蛋，我们聪明当中非常在乎的就是这个人能不能举一反三。因为创业有很多坑，如果都靠自己撞墙才能取得教训我要教很多学费，天使的钱只有两三百万，交一个学费就死掉了。几乎没有教学费的时间，所以创业路上各个阶段当中会面临非常多的坑和诱惑，如果它不具备从别人经验吸取教训，如果不能从自己的经验当中去反推怎么样绕过弯路，我相信他会错过终极的PK，所以我们非常在乎这个人的举一反三的能力。就是说它能够比别人花更小的教训，学到正确的路径，这是我们非常在乎的第一个品质。第二个品质就是品格，正不正直，我们会投一点点邪恶感的CEO，但是只是一丁点，这是我们的尺度，如果一丁点邪恶感都没有的那是教授。这种人在商业当中活不下去的，因为商业是一个丛林法则，外面很的环境是很险恶的，公司被变成悲剧，但是有很大的邪恶感他就没有团队，因为团队不喜欢一个邪恶感太强的领导者。所以我们非常在乎第二个因素，就是他的品格，品格的部分就是正直和同理心，其实我们把这两条归结成领导力，我们就是要投有领导力的人，你能够正能够聪明，讲义气能够设身处地为团队着想，能够洞察人性，我相信这两个品质是我们非常在乎的。第三条就是我喜不喜欢你，跟你聊得过程当中我觉得开不开心，这是很重要的价值观。今天CEO我可以选，我跟你不happy这个钱我可以不赚，我相信我不happy，很多人也不会happy，那我们花钱都不一定得到happy，如果赚钱过程再不happy，这个很不划算。符绩勋：我们跟天使也有很多的合作，其实我们早年的时候，我们05年跟雷军当时05年到10年那段时间还做了蛮多的天使，我后来发现我和天使的合作前10个都不错，因为天使一般前10个都比较好，后面30个就不一定了，你怎么看你自己在投资，因为在量化的过程里面，你的经历你能花的时间，我想滴滴你花很多时间，我每次见程维你都是陪她一起见的，但是后面我投的创业者我看不到你的身影了，这个时候你怎么复制你的投资，后面的投资怎么保持继续成功？王刚：我们之前其实是这样的，前面10个最容易成功，而且都是大赢的项目，但我们最近的感觉有些变化，跟打牌一样的，上场就摸了一对AA，赚的一大把钱，人就会膨胀和乐观，加上市场的环境那么好，所以大家在2014年投了很多项目。现在很多人饱受消化的痛苦，我也如此，我会拼命帮他们做合并，去处理这些案子。我们现在的标准越来越苛刻，我们要打的更加谨慎，非常谨慎，我们有一句话口号用VC的按标准做天使。我们没有那么多的经历，天使的阶段作为投资者一定要附加值的，如果只投钱，这个案子失败会非常高，因为它并没有上轨道，他还在沙坑里，所以前期要花很多经历。所以对于我们来讲最好的办法我觉得除了利用钱的杠杆和人的杠杆之外，还是回到聚焦投有限的案子。我们最近看了一下我们的portfolio，其实最近我们投了很多好项目，在逆势的环境当中他也一样可以融资，这些CEO的综合素质像费岸一样。因为我们稍微有了一点名气之后，越来越多人找到我们，总得希望我们能投资，不行我送你5%的顾问。我说对不起这个顾问我做不了，我们不去招惹更多项目，我们只是从当中挑最大跑道的机会和最好的CEO。我们的目的还是投10亿美金起步的CEO，他能涨100亿美金是我的造化。但我不会投10亿人民币的CEO，这是我们筛选的准则。当然还有一个办法，借力跟VC的合作，借力，我只有跟三个好的VC深入的合作，这样一年我就可以覆盖很多项目。我觉得回过头来一点，坚持你打牌的标准，不能因为前半场赢了钱，你就乱丢筹码下去，还是回到你的风格，守住你的原则，就是这种低于这个标准的牌就不去打了，就按这个原则去做，我们现在就这么干。天使投资人和GGV符绩勋：说说跟GGV的合作经历怎么样？王刚：从绩勋把我带到美国，然后之前4个月合作了8个项目，但后面还有合作。有几个感觉，其实坦率讲，先说合作的第一个案子是Jenny开始，我们是从盈盈理财开始的，叶进武这是我们的行长，我们P2P公司是一个很好的公司，通过跟Jenny的合作我们有很多好的了解。Jenny的印象有三个，第一个这是一个比男人说话还算数的女人，她说一就是一，说二就是二，好像没有任何水分，所以超级非常信赖。第二个感觉就是她比创业者和天使投资人还勤奋好几倍，因为她凌晨1点多发微信给你，当我早晨起床的时候，一看手机，她6点多又发了微信给你，我说她不睡觉吗？她起床了，一个晚上就睡5个小时。一个礼拜之内说我在新加坡，明天在美国，后来又回来，比我要勤奋，这是我第二个感触。说说Hans的感觉，Hans在鼓舞的全球的创业者，因为我们滴滴的第一天产品还不上线的时候，这么好你们可以融500万美金，所以Hans永远会得到鼓励，他觉得都是好的，他激励了全中国的创业者，现在激励美国的创业者去了。第二个感觉好像他不太投10亿美金以下的项目，看的大的方向，选的很准，大机会抓的很准，所以我跟他就可以了。第三个感觉他对我好，比我对他还要好一点，我还没给他推荐好的成功的项目，他已经推荐项目给我了，所以我欠Hans很大一个人情。我在美国的投资靠Grubmarket赚回来。绩勋有一个特点，我喜欢的人喜欢他，我不喜欢的人也喜欢他，我不知道为什么？绩勋有很强的适用面，他的适用面太宽泛了。第二个感觉他自己的投资历史就是互联网的历史，从最初的百度、腾讯、阿里巴巴，他们都是老朋友，反正这15年觉得他是一个牌手，赢得一场很容易，但是如果赢半辈子不容易，我觉得他可能是持续有能够做这种业绩的人，所以这是我的感觉。另外我跟GGV的合作为什么这么happy，一个机构里面有一个好的合伙人不困难，我相信任何VC当中都有一到两个好的合伙人，否则那个机构不会存在的，非常难得的机构当中有好几个优秀的合伙人，这是很不容易的，这是我对GGV整个公司感受，一个VC当中好几个合伙人实力差不多，品格差不多，人都很nice，都有判断，这是非常不容易的事情。再加上还能中美两边投，当然GGV也没有把我当外人，我们都是朋友，我们家院子里的橙子树去年结了18个橙子，16个被Jenny吃走了。
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