八家券商上市进程提速
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“IPO重启后上市工作就恢复常态了，只要按照流程报材料就行。”一家IPO排队券商的内部人士说，“上市快慢还要看监管层的态度。”
随着IPO的实质性重启，券商的上市脚步或将加快。“IPO重启后上市工作就恢复常态了，只要按照流程报材料就行。”一家IPO排队券商的内部人士说，“上市快慢还要看监管层的态度。”证监会截至日的《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示，当前沪深两市共有8家券商处在IPO申报队伍之中。其中，国信证券、东方证券及东兴证券已处于“落实反馈意见中”，而第一创业、中原证券、浙商证券、及华安证券则仍处于“初审中”状态。值得注意的是，面对业务创新所带来的资金需求，去年的IPO大门久未开启之下，已有部分券商选择了发债融资；而另一方面，行业并购也成为了券商资产上市的另一途径。排队中发债冲动在IPO闸门紧闭的2013年，无法上市募资的排队券商纷纷选择发行债券补充资金。12月3日，深交所发布通知，IPO排队券商第一创业证券2013年次级债券（第一期）将在其综合协议交易平台转让，发行总额达8亿元。事实上，排队券商的发债融资已屡见不鲜，去年年内，国信证券、第一创业证券曾发行三期短融券及一期次级债，规模合计分别达105亿元和27亿元。无独有偶，国泰君安证券2013年内短期融资券发行次数多达十期，加之次级债等融资工具，其债券发行总规模超过300亿元，另一方面，东方、东兴和浙商证券亦曾向监管层提交发行次级债券申请。“IPO停了，但其他的债务融资工具却随之兴起了。”一名固收业务部人士表示，“2013年券商的短融和次级债发行规模都出现大幅增长。”早在日，监管层下发51号文，修订《证券公司次级债管理规定》，对证券公司次级债的发行事宜进一步松绑，例如扩大证券公司次级债的机构投资范围，简化了内部决策程序等。在业内人士看来，IPO虽已开闸，但由于排队企业数量较多，相关券商实现上市或仍需时日，因此相关券商的债券融资冲动或仍将持续。“虽然IPO已经重启，但从常规速度和这么多家排队企业来看，一直处在初审阶段的企业真正上市仍然需要至少2年左右的时间。”沪上一名投行人士表示，“新股发行并不能完全满足融资需求。”并购或成另一选择除IPO外，并购亦成为券商资产“曲线上市”的途径。1月2日，（601901.SH）发布重大资产重组进展公告，称拟定由方正证券通过向民族证券股东非公开发行股份的方式购买民族证券100%的股权；交易完成后民族证券成为方正证券全资子公司。在并购完成后，民族证券将成为方正证券全资子公司，而其资产将实现曲线上市，在业内人士看来，方正与民族证券间的并购并非行业孤例。“目前证券公司的竞争趋于同质化，所以行业需要进行资源整合，而并购会在这一过程中扮演重要角色。”汇金系旗下一家券商的一位中层人士指出，“一方面能促进行业的优化配置，另一方面能够促进券商资产上市。”去年11月19日，（000562.SZ）公告称，其与证券签署《资产重组之意向书》，而这场被视为申万“借壳”宏源上市的并购也引起市场关注。事实上，坊间亦有传闻称，（000783.SZ）与广州证券间也在酝酿合并事宜，不过该消息曾被相关方否认，另一方面，市场中关于汇金系下银河证券与中投证券合并讨论也不绝于耳。“未来券商的上市不一定要体现为IPO，并购同样是一种选择。”前述汇金系券商中层指出，“随着行业整合的深化，券商间的并购会越来越多。”（编辑 陈洁）
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2015年投资布局系列之一TitlePh 投基去哪儿？八家机构来指点
来源：证券时报网 作者：王阡陌
&&牛市已经启程，上证指数涨得好任性。2015年投资基金该去哪儿？激进还是保守？权益还是债券？国内还是国外？华泰证券、国金证券、海通证券、长城证券、凯石财富工场、上海证券、联讯证券、招商证券八家机构，对2015年“基金池”出谋划策。 &&这些机构普遍认为，2015年股市机会加大，增加权益类产品布局。一方面可以重点布局指数型基金，另一方面布局风格灵活、择时能力强的主题类基金；债券基金投资上，可以重点关注可转债基金，绩优债券基金可成为长期配置标的；合格境内机构投资者（QDII）是分散A股风险的好帮手，重点可关注投资资源进口国的QDII和欧洲市场QDII、香港市场QDII等，配置比例不宜太高。 &&权益类基金：&&一边指数一边灵活&&不少机构表示2015年战略上做多，权益类投资品种或成为今年收益的重要来源。投资者应该重点关注两个方面：第一是重点关注指数型基金，第二是注意风格灵活的基金。&&不少研究机构都认为2015年要提高权益类资产的配置比例。如长城证券建议在基金投资组合的大类资产配置上，调高风险收益水平，在权益类和固定收益类资产中偏重权益类资产配置比重。如主动均衡型、稳健均衡性都建议增加权益类基金比重至85%、70%，降低固定收益类基金比重至15%、30%。&&还有很多券商建议基金投资采取积极策略，可以关注指数基金。国金证券表示，基金投资可采取相对积极的策略，考虑市场环境仍有利于价值蓝筹资产，在组合风格搭配上短期可延续价值蓝筹主导的配置，但同时市场在当前高位震荡幅度也将加大，2015年基金择时能力的重要性提升。此外，风格轮动、改革红利下的行业轮动、主题轮动都有可能贯穿新一年行情，在把握市场轮动节奏的同时也可优选灵活型产品。此外，指数型基金的配置价值将得到提升，一方面可重点关注宽基指数中价值特征明显的指数型基金；另一方面，利用多元化指数灵活参与主题以及行业投资也是不错的选择。&&联讯证券也表示，选择指数基金进行投资可以有效防止只赚指数不赚钱的现象发生，建议投资者可以关注一些风格比较明显的指数型基金。 &&上海证券建议转向乐观，提高风险偏好，整体上适当增加对权益型基金的配置比例，降低对债券型基金的配置比例。上半年侧重配置具备择时优势的混合型基金，下半年侧重关注淡化择时，专注选股的股票型基金。产品类型上，侧重配置具备估值优势的蓝筹价值型基金，主题方面侧重重仓受益大宗商品价格下跌的航空业、金属非金属冶炼及加工业、造纸业的基金，以及重仓受益政策的国企改革板块和基建板块的基金。&&也有机构认为需要灵活配置。海通证券建议核心配置灵活布局型基金，相机配置精耕型基金。首先，核心配置灵活度和开放度较高的基金经理；其次，相机战术配置选股能力较强的成长风格基金经理；最后，注重风险防控，优选非主流策略基金经理。招商证券表示倾向于选择主动管理偏股型基金，建议投资者选择择股能力较强、并能够灵活根据市场环境进行行业配置的基金经理，规避行业配置过度集中，或者风格较为固化的基金经理。&&债券基金：&&激进者可选转债基金&&2014年债券市场遭遇10年难遇的牛市，因此多数机构认为2015年重演2014年可能性不大，可以多关注可转债基金。&&招商证券就表示，对于固定收益类的投资，考虑到债券投资难度大，可转债配置比例可能成为决定债券型基金业绩的关系，可考虑风格稳健、对可转债有一定配置的债券型基金，激进投资者也可以考虑申购可转债基金或者可转债仓位较重债券基金。&&上海证券则建议，债市牛市尚未走进尾声，2015年债券市场仍将有望实现正收益，但收益水平将回落至合理水平，建议投资者可以短期降低债券型基金配置比例，但全年低风险投资者仍然可以重点配置债券型基金，重点关注配置非城投债的中低评级信用债基金。&&海通证券表示，2015年债券型基金关注选券能力强+高票息组合基金。2015年债市存在两种相互制约的力量，无风险利率难如2014年一般大幅下行。信用利差则已处历史低位，私募债违约事件的增多，以及信托领域警报频发，又让我们不得不对有票息保护的高收益债保持一份警惕。权益资产方面倒是相对更加乐观一点，可以以两条思路来选基金：一是中等杠杆，善作权益波段；二是信用分析能力强，敢抓高票息品种。&&华泰证券建议谨慎选择债券品种。债券基金经过2014年的绚丽绽放后，2015年的业绩表现大概率将回归平淡，不过，对于中低风险承受能力的投资者，债券基金作为长期投资品种有投资价值。纯债基金方面，2015年建议选择过往杠杆配置能力较强、城投债甄别能力较强的纯债债券基金。一级债基则建议选择大类资产配置能力表现较强的基金；二级债基建议配置大类资产配置能力较强、股票选择能力较强的基金。&&QDII基金：&&香港市场值得看好&&作为分散A股市场风险的QDII，配置作用越来越重要，2015年各家机构都有自己的偏好。不过也提醒投资者A股表现可能强于QDII，一些机构觉得QDII不宜配置太高。&&上海证券则建议，投资者高配主要投资资源进口国的QDII和欧洲市场QDII、香港市场QDII，中性配置美国市场QDII，低配主要投资资源出口国的QDII和大宗商品QDII。&&海通证券直接表示，成熟市场优先考虑美股QDII，关注地产金融消费品基金。另外需要注意的是，如果A股强势，外围市场弱势，QDII基金的配置价值相对降低。由于2015年A股仍具有较多投资机会，而美国市场大幅上涨的概率并不大，因此建议配置QDII的比重无需过大。新兴市场QDII可适当配置，预计新兴市场国家2015年抵御资本外流的能力得到改善，各国向复苏阶段迈进更进一步，主投新兴市场股票的QDII基金具备配置价值。考虑到新兴市场与A股走势相关性较高，配置新兴市场QDII的比重也无需过大。 &&凯石工场看好港股2015年的表现，并建议投资者作重点布局。2015年香港市场面临全球流动性宽松、中国经济筑底企稳、沪港通效应发酵和深港通预期等利好因素，且港股历经五年震荡，已经具备相当的估值优势，现在正是港股QDII基金“等风来”的时候。可关注港股QDII中主动选股能力较强的富国中国中小盘，跟踪恒生指数与恒生国企指数的华夏恒生ETF、嘉实恒生中国企业，以及投资范围分散于亚太多地区的博时大中华亚太精选。此外，建议投资者可以考虑在目前美股走高时实现一部分基金的获利了结，而不要急于加码，即适度降低美股QDII在基金组合中的比重。等到2015年加息前景更加明朗，或者美股出现较大幅度回调的时候再度买入。
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2016年A股何去何从 八家券商看好这些股
文章来源：证券时报&&更新时间：
&&&&2015年，A股经历跌宕起伏的行情，新的一年，股市又将如何演绎？岁末年初，各家券商年度策略报告纷至沓来，对于传统保留节目&十大金股&，仍有少数券商推荐。&&&&从历史数据看，不同券商推荐标的股、或者同一家券商推荐标的股之间，&含金量&往往参差不齐。如今，大多数券商在年度策略报告中吝推金股，唯恐触及&黑天鹅&。在提及标的股券商中，少则推荐十股，多则几十甚至上百股。在推荐手法上，部分券商变换花样，通过分板块推荐个股。&&&&证券时报&数据宝不完全统计，目前逾10家券商在策略报告中提及个股，剔除推荐个股数量超30只券商，统计范围缩小至国海证券、长城证券、国泰君安、中信证券等8家。&&&&综合来看，8家券商提及个股共计107只，从板块分布看，券商偏爱以中小创为代表的成长股，其中，沪深主板合计42只，中小创合计65只。从行业分布来看，机械设备、计算机和电子三大行业位列三甲，入围个股数量超过10只，此外，电气设备、医药生物、传媒等行业也有较多个股跻身榜单。&&&&股市环境瞬息万变，影响股市因素错综复杂，提前一年预测行情和热点，更加考验券商押宝能力。数据宝追溯历年金股后发现，部分个股年年上榜，但却始终表现平平，也有部分个股成为熊股。&&&&每年年初，股市围绕上市公司业绩往往会展开一波年报行情。新年伊始，市场依然剧烈波动，相对而言，具有业绩支撑个股具有较高安全边际。从业绩角度考量，107股&含金量&如何？经过筛选，27只业绩稳步增长绩优股浮出水面。这27股满足以下条件：2013年、2014年、2015年前三季均盈利并且同比增幅超过10%，若公布2015年业绩预告，预告类型为预增或预盈。&&&&比如海得控制，2013年、2014年和去年前三季净利润分别同比增长1305%、79%和71%，根据业绩预告，预计销售收入稳步增长，全年业绩增幅为40%至70%。此外，启明星辰、洲明科技、中国平安、雪迪龙等6股2013年、2014年以及去年前三季业绩均保持30%以上高速增长态势。&&&&对于今年大盘走势，大多数券商认为风险与机遇并存，预计全年维持宽幅震荡。以对上证指数运行区间预测看，大多数券商预计下限在3100点附近，上限在4500点附近。相对而言，东吴证券等券商预测保守，认为上证指数下限将会运行到2900点附近。（陈文彬）&&&&三垒股份&&&&派思股份&&&&埃斯顿&&&&雪浪环境&&&&东华测试&&&&鼎捷软件&&&&方正电机&&&&晨光文具&&&&华伍股份&&&&晓程科技&&&&赛为智能&&&&科远股份&&&&文化长城&&&&天赐材料&&&&九鼎新材&&&&佳创视讯&&&&金河生物&&&&迪森股份&&&&江南嘉捷&&&&上海佳豪&&&&奥飞动漫&&&&汉得信息&&&&启明星辰&&&&海得控制&&&&皖新传媒&&&&东方国信&&&&浪潮信息&&&&太安堂&&&&宝信软件&&&&机器人&&&&平高电气&&&&碧水源&&&&洲明科技&&&&雪迪龙&&&&中兴通讯&&&&伟星新材&&&&万达院线&&&&宇通客车&&&&积成电子&&&&特变电工&&&&美的集团&&&&平安银行&&&&中国平安&&&&上海机场&&&&恒瑞医药&&&&晨光文具&&&&众信旅游
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