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大盤偏空格局還難以改變
趙穗川來源：
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上證指數周K線圖
　　清明節前最後一周，滬指收出一根小陽周線，收報2058.83點。本欄上期提示2052點或是二季度漲跌分水嶺，由於現階段正處於該位置附近，這一觀點目前仍然未有改變，可繼續觀察後市走勢的實際變化。
　　如果從周線形態觀察大盤的運行情況，在2170點季度級阻力的壓製下，大盤仍然處在向下的中線運行周期當中。形態指標A顯示向下運行的概率較大，加上重心持續下移的形態未得到扭轉，更加大了這種可能性。本欄認為，中短線需提防大盤跌破2000點整數關口的可能性。
　　日線的中長線均線係統目前也處於較為明顯的空頭排列狀態，從趨勢或慣性的角度理解，要扭轉這種中長線周期的均線係統的空頭形態需要相對較長的時間。目前進入空頭排列周期隻有約30個交易日，預料在未來相同的周期內這種運行態勢未必能夠得到明顯改變，故中線周期上可保持偏空的思路，並觀望大盤後市的走勢變化。
　　去年低位1849點目前看似仍有一段距離，但這個距離僅僅隻有約一個月度級的波動空間，實際支撐力度仍難以讓人放心。在當前技術形態較為明顯偏空的情況下，這個支撐失去作用也不是沒有可能的，特別是當前在債務契約時有出現等利空消息麵影響下，破位的可能性或有增加的可能。出現這種情況的一個重要跡象可觀察大盤在2052點一線的表現，如果行情持續受到2052點一線的壓製並跌破2000點整數關口，這種可能性或有變為現實的可能。
　　總之，當前大盤的技術形態處於明顯偏空的情況下，保持觀望或更合時宜，對於短線反彈可能出現的50-100點範圍的波動，對當前大盤的偏空格局還難以改變。在技術形態未見改善之前，後市更值得關注向下破位的可能性出現。 （趙穗川）
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3秒自动关闭窗口金融创新几近全面收缩！ 短空、中空格局更甚
一个月以来，除了大盘指数毫无寸进，题材股虽然活跃，但持续性普遍都很差――12月第一周，石墨烯垮掉，大金融、地产接棒；12月第二周前三天，传媒涨一天、高送转涨两天；12月第二周后两天举牌概念强势，但第三周的第一天也基本垮掉、钒电池接棒。
转自微信公众号 玩转分级B 作者 柏双在11月末，博览首席研究员李宏图先生基于：第一，监管层始终没有对股市有清晰的大布局，在持续加快IPO“抽水”节奏并加速推动其走向注册制同时，却又不断降杠杆控制市场系统风险（降低“供水”频率），供给与需求两端的失衡令行情十分纠结；第二，金融反腐进入深水区，尚未见到了结迹象，金融机构难有大作为（除了被查上市券商本身就面临巨大利空，其他券商、银行、公私募基金、投资公司等同样会噤若寒蝉，将既不敢大举做空，也不敢大举砸钱做多，而倾向于不作为），但券商资金恰恰是稳定市场的关键力量。第三，但中线行情预期的暂时迷茫实际上给了2016年重新布局的机会，同时，经济增速整体下滑同时，“结构性数据优化”趋势越来越明显，也表明“牛市或仍在在半程中！”据此提出了“短空、中空、长多”的纲领性观点。从一个月以来的行情表现以及政策演进来看，都证明了这一前瞻性纲领性判断。一个月以来，除了大盘指数毫无寸进，题材股虽然活跃，但持续性普遍都很差――12月第一周，石墨烯垮掉，大金融、地产接棒；12月第二周前三天，传媒涨一天、高送转涨两天；12月第二周后两天举牌概念强势，但第三周的第一天也基本垮掉、钒电池接棒；昨日，软件、钛白粉等涨幅居前――这导致虽然每日涨停股不少，但投资者普遍感觉赚钱很难。而在制约行情的两大政策层面：注册制在12月9日的国务院会议和当晚证监会的已经得到证实，12月21日国务院常务会议审议通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用＜中华人民共和国证券法＞有关规定的决定（草案）》正式提请全国人大常委会审议，表明注册制很可能如市场此前预期的在2016年5月左右推出。而12月中旬上海富豪郭广昌被协助调查、万科争夺战背后的政商秘闻也表明，金融反腐还未完结，后续恐还有“大地震”。另外，博览研究员总结对股灾后过去半年间，金融反腐预期变化与行情表现的节奏评估也认为，当前金融反腐对行情预期正处于负面反馈期。但更重要的是，博览研究员注意到，尽管行情疲弱，但监管层对金融去杠杆、防风险的决心始终未变，金融创新几近全面收缩，场内流动性没有大规模新增可能！除了媒体报道部分券商目前已经主动对部分存在涉嫌违规的两融账户事实了“要求注销”等措施，近期还有中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法(试行)(征求意见稿)》也引起市场重视。该办法将对私募行业的监管由事后向事中前移，目的是为了规范私募发行行为。分析指出，办法除了将募集主体得到明确，私募基金拆分销售等创新但也被明确禁止，今后行业内能够从事基金销售的机构数量可能会大幅减少，不具备一定资金实力、合规性较差的募集机构将被淘汰出局。另外，公开宣传、虚假宣传、承诺收益等违规现象将会被全面禁止。另有传闻带有杠杆的分级基金将面临政策调整（目前实际已基本停发新品），博览首席研究员认为，在金瓯让市场全面防风险降杠杆的政策导向下，分级基金的命运或许与股指期货一样面临被“打残”的可能，监管层打残的方式，除了冻结发行外，就是提高投资者进入门槛，即分级基金市场将持续萎缩，大资金撤离，如同B股死水一潭。而决定2016年资本大势的中央经济工作会议同样继续保持对金融创新和加杠杆保持了厌恶和警惕：该会议公报将“防范化解金融风险”作为落实供给侧结构性改革的五大任务之一予以强调。除了表示“要有效化解地方政府债务风险，做好地方政府存量债务置换工作，完善全口径政府债务管理”。对证券市场方面则称“要加强全方位监管，规范各类融资行为，抓紧开展金融风险专项整治，坚决遏制非法集资蔓延势头，加强风险监测预警，妥善处理风险案件，坚决守住不发生系统性和区域性风险的底线。”会议还对股灾后的救市和金融监管表达了不满，称“要加快金融体制改革，尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场，抓紧研究提出金融监管体制改革方案；加快推进银行体系改革，深化国有商业银行改革，加快发展绿色金融。”博览研究员认为，“绿色金融”的提法实际上也是对过去两年蓬勃发展的互联网金融一种否定，认为有必要对部分创新形式进行再筛选。博览研究员注意到，最新的叫停金融创新消息是，12月22日下午，证监会叫停私募股权投资机构挂牌新三板传言甚嚣尘上。原文是这样：【审核动态】据悉证监会已经叫停私募股权投资机构挂牌新三板！对于已经审核通过但未挂牌项目，股转公司将请示证监会处理意见；其余在审项目暂停，何去何从尚需等待。请大家酌情暂停此类项目的申报准备工作，改制工作是否继续建议与客户协商确定。而经博览研究员多方了解证实，该传言内容基本属实。一接近股转系统挂牌部人士表示，“现在已经对申报材料但尚未挂牌的私募股权投资机构发了一轮反馈意见，但目前（证监会）政策还不明朗。”而北京某大型券商三板项目负责人也表示，“最近几家拟挂牌私募股权投资机构收到了‘内容一致’的反馈意见，情况不乐观”。分析认为，如果消息属实，这将对当前私募机构的壮大以及新三板的发展都将带来极大的冲击，而对A股市场来说，也意味着私募这一块的入市增量资金将会显著缩水。据了解，目前已有超过20家私募机构挂牌新三板，在审机构约30家。比如，业界知名的九鼎、中科招商、同创伟业、明石创新、硅谷天堂、中钰资本、联创永宣、信中利、架桥资本、思考投资等VC/PE机构已经挂牌新三板。而中城联盟、天图投资、浙商创投等已提交挂牌材料（现已挂牌）。除此之外，江苏高科、基石资本、达晨创投等百余家VC/PE、私募证券投资机构也表达出挂牌新三板的意向。“不是在跑步挂牌新三板，就是在挑战大规模、高股价定增”这是目前VC/PE机构的状态。对于融资额仅有1000亿的新三板市场，PE机构已瓜分其中300亿。分析指出，PE机构对上新三板趋之若鹜不只是因为九鼎、中科招商等市值暴增神话的示范效应。通过公开资本市场，将公司盈利能力证券化，滚动支持公司的持续发展，是多数行业公司孜孜以求的梦想，而在与资金更直接相关的VC/PE行业，对公开资本市场的仰望程度尤甚。其好处显而易见：充实资本金、扩展融资能力、提升公司品牌、评级增信、寻求规范公司治理，更吸引优秀人才加盟等。尤其新三板挂牌企业定增可以一次审批，多次增发，对于定增价格、锁定期也没有限定，只是根据买卖主体协商解决，在监管方面最接近注册制。这使得很多机构定增价一轮高过一轮。而对于达晨、深创投等国有背景的VC/PE机构来说，挂牌新三板也不失为管理团队向大股东谋求激励机制改善的绝佳时机。但一旦证监会叫停PE挂牌新三板，则上述整个链条的创新利好、品牌利好、流动性利好，全都将不复存在，市场信心将受到严重挫伤！综上，博览研究员认为，“短空、中空、长多”的纲领性观点，继续适用，甚至在春节前，都无需更改！博览首席研究员仍强调，在监管层政策导向尚未由紧到松之前，以轻仓、短线轮动炒作为主要模式。
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股市动态分析 14年第11期
我们认为，短期市场（未来2-3个月）面临一个寻底的过程，指数可能还会有幅度不大的回落；中期市场（未来6-12个月）则大概率的出现触底后的反转走势；长期市场（2-3年）具备走出一轮牛市的基础和条件。简言...
仍是标准的偏空格局
发布：华企商学院&&&|&&&&&&|&&&发布时间：
引言：走势很戏剧化，周一和周二维持在上周五的收盘价以上，周三下跌，周四大跌，又将日钱荒后的低点改写。周五再创新低后，飙涨3.44%。日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，还是标准的偏空格局。
　　走势戏剧化 　　本周（3月17日至3月21日）沪深300现货2涨3跌，累计全周上涨1.69%，周K线4连阴结束。 　　走势很戏剧化，周一和周二维持在上周五的收盘价以上，周三下跌，周四大跌，又将日钱荒后的低点改写。周五再创新低后，飙涨3.44%。日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，还是标准的偏空格局。 　　公义终将在结算彰显上周主要内容为： 　　贴水过大视为反指标，意思是期指过度看空，高某认为他们是错的。那么，除了贴水过大，空方的行为也会告诉你，他们没有信心。具体体现在，&下跌空方进场，上涨空方离场&。再将这句话应用到价差和持仓量上，&下跌贴水放大，上涨贴水缩小&，&下跌持仓量增加，上涨持仓量减少&。 　　最近，一位同是基督徒的卖方老兵，写了一封email，其中一段是：&我们的生命中少了一位重要的参与者，就是上天。你需要的公义，无论经过多长时间，他终究会彰显；你需要的怜悯，无论你经历多少过错而回转，他都为你准备好了。他是最了解你的那一位。& 　　贴水过大是不合理的，空方的结局应该是亏损。下周就是结算，公义终将彰显。公义的彰显在本周五到来。 　　空方被教训 　　前两周已经说过，空方失控了，他们会错。换言之，大盘会上涨。就在本周四，再度向下破位之际，周五来了大涨。 　　当市场的情绪过热时，多数的情况，会被市场修正。例如，1990年日本和2007年美国的房地产泡沫，不会用房价高位不动、等待经济慢慢增长到位的方式来修正，一定是房价大跌。这世界上，没有这样的好事，因为不合公理。所以，贴水过大，结局一定是大盘大涨，贴水大幅缩小，持仓量大幅减少（即空方离场）。这样的情况，本周五完全符合。IF1404的贴水从周四的1.51%大减至0.23%，4个合约持仓量掉了13346手。想要用期货不动，现货下跌来修正贴水，有这么便宜的事情吗？ 　　阳光身后的阴影 　　最后，讲一个故事。最近在读林达的书，《近距离看美国之一，历史深处的忧虑》，我很喜欢序言的某一段：&美国不是一个善于遮羞的国家，它投出一片阳光，就落下一片阴影。&&他们似乎也很清楚有这么一片阴影，他们只是迫不得已在承认一个简单的道理，如果你追求阳光，你就躲不开身后的阴影。&如果你追求公义，你期待失控的空方被处罚；如果周五的大涨是阳光，周四就是阴影。那么，你在阳光到来前，经受住阴影的考验了吗？ 　　高子剑本网站资源由读览天下网站提供，所有版权解释权归读览天下所有
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