分别区分一下ETF，开放式基金，封闭式基金，LOF基金, 分级基金都是些啥，有何异同点？
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对于伸手党，我表示不能忍。对于这种行为，我打算写个几万字的干货，有本事就给我看完。！！！！！！愤怒的分割线！！！！！！！！！！！！！！！！！开放鸡和封闭鸡，这是按照养殖方式分类的。顾名思义，开放鸡的养殖方式比较open，你随时可以申购和赎回。当然这里的随时特指工作日，别人都不上班，你也没办法。封闭鸡就不一样了，运行期间是不能申购和赎回的，属于圈养。开放鸡既然可以随时工作日申购和赎回，那么基金份额肯定是不固定的，天气好的时候，申购的数量超过赎回的数量，那么基金份额就扩大了，反之如果赎回的份额超过申购的份额，那么基金就缩小了。但是总有些无聊的鸡民，想着基金认购的时候，我认购一点开放鸡，然后，你基金合同一生效，准备开始运作的时候，我就马上赎回，我逗你玩。为了防止无聊鸡冻的同学捣乱，所以证监会有规定，开放鸡在基金合同生效以后，可以有个短暂的封闭期，一般不超过3个月，封闭期结束后就可以进行正常的申购和赎回了。当然这个不是最重要的，养鸡安全三原则：防火，防盗，防土豪。防火，指的是防止系统技术故障。防盗，指的是防止违法违规老鼠仓。防土豪，防止的是大额赎回。开放鸡如果碰到土豪大额赎回，影响养鸡场生存的时候，是有对策的。那就是当日开放鸡净赎回申请超过基金总量的10%的时候，可以延期赎回。转到下个交易日，而且没有优先权，价格也按照下一个交易日的净值来计算。如果下一个交易日还是超过10%，那么养鸡专业户（基金管理人）可以暂停赎回。但是必须发公告。封闭鸡就没有这样的困扰，因为是封闭的，运行期间你不能赎回，只能在二级市场上转让。但是封闭鸡，你不能总是封闭吧，总不让人赎回吧，不然我干嘛认购你呢。所以封闭鸡是有期限的。比如3年，比如5年。开放鸡一般没有特定存续期限。封闭鸡因为运作期间不能申购和赎回，所以流动性很成问题，为了防止这个弊端，所以封闭式基金满足条件可以上市交易。上市之后基金份额就可以在交易所自由买卖。这样，虽然我不能赎回，但是我可以在二级市场上卖出去。如果我觉得这只鸡能下蛋，我也可以在二级市场上买入。但是不是所有的封闭鸡都可以上市的，要满足要求，简单说就是3点，1、基金合同的期限要在5年以上。2、基金持有人不能少于1000个。3、基金总金额不能少于2个亿。当然，证监会如果看你的鸡不爽，哦不，对你严格要求的话，还有其他条件，比如没有疫情之类。基于上述特点，开放鸡和封闭鸡的养殖专业户，采用的养殖策略是不同的。封闭鸡即使养的不好，也不用担心赎回，所以可以重仓长线求致富。但是养的好，基金份额也很难扩大。封闭鸡的养殖专业户，不会面临太大的流动性和业绩压力。开放鸡就不同了。开放鸡如果养的很差，很可能面临冷酷土豪的赎回。但是如果业绩好的话，会吸引热血鸡民团购，赚到大笔的管理费。但是开放鸡的养殖专业户，必须保证鸡场的流动性，要留足现金和流动性强的金融产品，应付日常的赎回需求。~~~~~~~~~~~~~~~~第一次待续~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~·封闭鸡是可以在交易所上市交易的。也就是说投资者可以像买卖股票一样买卖封闭鸡。两个活鸡交易大市场，分别是上海和深圳的证券交易所。交易时间是早上9:：30到11:30，下午13:00到15:00。周末和节假日不开门。交易数量是100的整数倍。连100份都买不起的屌丝，恕不接待。但是对于土豪，单笔最大的数量也不能超过100万份，这里不是让你炫富的场所。最小变动价位是0.001人民币。有机智的投资者，可能发现由此发现了商机。开放鸡没有二级市场的买卖，那么价格就是净值。但是封闭鸡就不一样了，二级市场的价格可不一定就是封闭基的净值啦！我当二级市场价格低于封闭鸡净值的时候买入，岂不是很划算 !
当你鸡冻万分，忍不住为自己点赞的时候，我要大喝一声：冷静！！你可能忽略了一个问题，那就是封闭鸡是不能赎回的，当你以折价的方式买入封闭鸡的时候，你是不能马上以一个比较高的净值赎回的，你要等到基金结束封闭才行，而这段时间什么事情都可能发生，比如净值也大幅下跌，甚至低于你买入的价位！科普：折价指的是二级市场的价格小于基金的份额净值。溢价指的是二级市场的价格大于基金的份额净值。封闭鸡可以买到折价，但是不能赎回。开放鸡可以赎回，但是你买不到折价。哈哈，你白鸡冻了吧。骚年，不要气馁，人生并没有从此变得灰暗。因为我们有一种开放鸡和封闭鸡杂交起来的变种。就是ETF。听名字就洋气拉轰，没错，这就是灰鸡中的战斗鸡。既可以随时申购和赎回，也可以在二级市场上交易。所以，就有机会进行上述你预先的杀戮啦。折价买入基金份额，然后以比较高的净值赎回。或二级市场低价买入，然后溢价卖出基金份额。这就是大家耳熟能详的高冷杀鸡法----ETF套利。骚年，不要着急杀鸡，等我慢慢道来。ETF 全名叫做交易型开放式指数基金。交易型代表他可以上市交易，具有封闭鸡的特点。开放式代表他实际上是一个开放鸡，可以申购和赎回。指数基金中的“指数”两个字也是有名堂的。我要先卖个关子啦。~~~~~~~~~~~~~~~待续~~~~~~~~~~~~~~·好了，不卖关子了，我就说说什么叫指数基金？有同学认为指数基金就是交易股票指数，或者债券指数之类的。当然也不能说错。但是这种理解是不完备的，实际买鸡的时候搞不好会乌龙的。指数基金又叫做被动型基金，不追求超过市场表现的收益率。简单说就是市场价格上涨，我的基金净值也同比例上涨，市场价格下跌，那么对应的基金净值也同比例下跌，就好像市场价格的镜子一样。所以如果你买的鸡是属于指数鸡，那你就不要指望在市场下跌的时候，你的指数鸡能给你下蛋了，实际上保本都不可能。就相当于你变相投机了市场指数。因为被动鸡这个名字实在听起来太衰，所以一般不大用，都叫做指数鸡了。与之相对应的是主动鸡（主动型基金）。主动鸡非常主动，追求超越市场业绩的表现，目标是无论是市场上涨和下跌，都想下蛋换钱。非常的有野心，但是现实是不是红颜薄命，就看天意了。所以ETF就是一只被动的、可以在二级市场买卖的开放鸡！既然是开放鸡，那么ETF就不止可以在二级市场上买卖，也可以在场外申购和赎回，而且只要是交易时间内都可以。但是少于30万份，对不起，概不受理！！又击碎了一颗散户的玻璃心。ETF投资的是某一种指数的成分股，比如上证50ETF，那么投资的标的就是上证50指数的成分股，对于上证50这样的憨货，里面每一个股票都是高大胖，不担心流动性，可以完全复制，对于一些包含流动性不强的股票的指数，很难完全复制，那就只能抽样复制！（妈呀，怎么才能写到几万字啊）.....待续但是无论是完全复制，还是抽样复制，总得有一个建仓买股票的时间，仓位没建立起来之前，是达不到跟踪指数的要求的。所以ETF鸡成立的时候有一个建仓期，但是这个期限不能太长，不然客户熬不住，所以规定ETF的建仓期不超过3个月。当然所有的屠宰户都希望越快越好。建仓好了以后，现在我的ETF鸡已经可以完全跟踪指数了，但是呢，经过建仓这段时候的折腾，基金的体量肯定有了变化，为了以后计算方便以及专业装逼的需要。基金管理人（基金公司）会选一个黄道吉日（折算日）对基金份额进行折算。按照新的体量折算后，也许你原先认购的1万份的份额现在变成了11000份，或者只有9000份了。不用兴奋，也不用发火，因为你的份额多了，别人的也跟着多了，如果你折算后的份额减少了，那么别人也跟着减少了，反正比例是不变的。这么折算的目的只是为了装逼，不对，是为了以后计算起来方便。ETF这只开放鸡是可以在二级市场交易的，交易的规则跟封闭鸡差不多。都是100份的整数倍。然后最小变动价位是0.001。也有涨跌停板的限制，都是10%。但是有一点不同需要大家注意。ETF鸡的涨跌停板是从上市交易第一天就开始生效了。而封闭鸡的上市第一天是没有涨跌停板限制的，封闭鸡的涨跌停从第二个交易日开始。哈哈，我不提醒你，你是不是就抓虾啦！如果你要在一级市场申购和赎回ETF鸡，这样“专业”的业务，也不是所有的券商都可以办理的。要提前关注看养鸡场(基金管理人）发的公告。上面会有能够办理这只鸡的申购和赎回的券商的名单。你们不要到时候想买鸡都找不到经销商哦。当然也要注意营业时间，折算日之前的建仓期是不能申购的，一定要等基金管理人选定好黄道吉日，装完逼以后，你才能申购，大家都是文明人，有点耐心，不要见到一只鸡就急不可耐的扑上去。申购和赎回开始日以后，只要是交易所的交易时间，你都可以去申购和赎回了，千万不要晚上偷偷摸摸的打开软件去操作，这种行为属于偷鸡！注定是无法成功的，别怪答主没有提醒你。大家都是有身份的人，才能申购和赎回，一般少于50万份，养鸡场是懒得搭理你的，ETF的申购和赎回属于批发业务，目标客户是土豪。有的ETF鸡甚至要100万份才够门槛，屌丝请自觉绕道。~~~~~~~~~~~~~待续~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~看到有乎友问分级鸡的问题，但是按照思路应该先讲LOF鸡的啊。好吧，那我就简单说下LOF鸡，然后重点说说分级鸡。LOF鸡看起来与ETF鸡很相像，可不是因为他们都有英文名的缘故。而是因为LOF鸡也具有既可以申购、赎回，也可以场内交易的特点。没错。LOF鸡也是一个可以场内交易的开放鸡。但是，LOF鸡和ETF鸡，还是有很多区别的。ETF鸡，我说过了只能是一只被动鸡，什么？你讨厌被动，好吧，那就叫他指数鸡。但是LOF既可以是被动鸡，也可以是主动鸡哦 ！！列害吧。还有哦，ETF申购、赎回一般来说是使用股票完成的，投资者用一篮子股票来申购ETF的份额，赎回的时候，拿到手的一般也是一堆股票，很少用到现金，除非指数成分股里面有某只股票停牌或者要被踢出成分股名单了，迫不得已，拿不出股票来，才会用到现金。而LOF鸡不一样，申购和赎回都是现金完成的。而且LOF对申购赎回没有门槛啊，简直是屌丝的最爱，不像ETF鸡，嫌贫爱富的烈害，动不动就是50万份起步。不过LOF的报价服务真的是不能忍啊，一天才报几次价格，有的鸡更过分，每天才报1次价...一次价.....一次价..........一次价...............................一次价。面对土豪客户的ETF鸡就是不一样，每15秒就提供一次基金净值的报价。差别真是有够打。（此处，欢迎吐槽！）好吧，LOF就先说这点吧，等待分级鸡出场的盆友，已经不耐烦了。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~待续~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~介绍分级鸡之前，请各位跟随答主高声念口诀：太极生两仪，一鸡分两鸡！哈哈，你没有看错，答主也没有发疯。这个口诀就是太极鸡，哦不，是分级鸡的原理！作为中国人，你应该知道，太极可以分成阴阳两仪的，反过来阴阳两仪也可以组成太极。（请为答主的国学功底点赞）-—— 同样，分级鸡也是如此，一个分级鸡的母基金可以分裂成A和B两个子基金，反过来，A子鸡和B子鸡组合起来，就是一只大母鸡。所以一个分级鸡你可以把它看成是一个可以分成AB两个子基金的大母鸡，分级鸡就是这么的道法自然，其实答主觉得，把分级鸡叫成太极鸡，也很贴切呀。好好的一只鸡，为什么要分成两半这么麻烦呢？当然是为了满足不同客户的口味啦。有些客户口味清淡，不喜欢拿自己的工资冒险，管你鸡价是涨还是跌，我只要我的鸡每年固定给我下蛋。这类客户你应该选择分级A。有些客户很重口，投机的宗旨是”富贵险中求“，不怕风险，有一颗追求卓越的心，骨骼如此清奇，你的选择自然是分级B。如果你还不满意，觉得上述两种情况，非阴即阳，过于极端，一点也不中庸，那么也没关系，你可以直接买母基金啊！（接着写 ,还么修改，大家将就先看着...................）分级鸡就是这么的犀利，你认购了分级鸡的母基金后，可以按照自己的意愿，选择是不是要分拆了它。分拆的好处是，分拆出来的AB两个子鸡可以在二级市场上交易，你可以把你看得不顺眼的子鸡卖出去，只留下你喜爱的那一半。当然你也可以不分拆，但是不分拆的母鸡是一般不能在二级市场上交易的，只能找机会自己赎回了。如果实在过于急色，也可以直接在二级市场上买你看中的分级A或者分级B。
科普分级基金（一般情况）分级基金的母基金可以分成两个部分，分别是分级A和分级B。不分拆的母基金就相当与普通的基金。分级A不享受基金的投资收益，也不承担投资风险，只是定期获得基金合同约定的收益。分级B承担基金的全部风险的同时也获得基金的全部收益。所以分级基金就相当于，分级B的投资者向分级A的投资者借钱来进行投资，盈亏都算我的，反正我给你利息就是了。大家看到了没，现在你是一个分级鸡的投资人，如果你持有的是母基金，那就跟你持有一个普通基金差不多。如果你持有的是分级A，那么就相当于你借钱给别人了，等着拿固定收益，如果你持有的是分级B，那相当与你已经向分级A的鸡民配了资（借了钱），准备梭哈，可能赚很多，也可能亏不少。对此，希望各位玩家能有一个清醒的头脑，答主在这里提醒你们哦。有的朋友会问，那么分级鸡是封闭鸡还是开放鸡涅？实际上，分级鸡既有封闭的分级鸡，也有开放的分级鸡。封闭分级鸡在运作期间，是不能赎回的，母基金也不行，只能分拆卖掉。开放分级鸡既可以日常申购赎回，也可以在二级市场分拆买卖子鸡，非常的灵活。深受广大基民爱戴。待续..................不好意思，待续了很久。原因是我搞忘了。最后说说分级基金的折算吧。不管你鸡贩子把分级鸡吹的怎么天花乱坠，也不管你买的是母基金还是分级A、分级B。大家的共同问题是一样的，“你特么什么时候分钱？！“ 咳咳，我们鸡民就是这么率真。好吧，我们来说喜大普奔的分钱。在这个装逼横行的世界里，分钱也得有格调，直接甩钞票，这么low的事情，不是专业人士的风格。专业人士的风格是：转角装个逼，也许遇到爱。———先把要分的部分折算成母基金的份额给你，愿意要钱的就自己去赎回。给鸡不给钱，要钱自己赎，格调眼见上涨了。这个很拉轰的动作就是——折！那么什么情况下可以摆这个poss呢？这个要看每个基金条款的规定。各不相同，但是大概有三种情况。比如，年关将近的时候，地主家也没有余粮了，折一个，这个叫定折，意思是定期折算。再比如，牛市了大家赚了不少钱，净值到了1.5了，这些利润不能光看着把，折折折。这种净值上升触发的折算叫上折。又比如，年景不好，熊威滔天的时候，借钱炒股的分级B要扛不住了。特么，要是再亏就威胁到分级A的本金了，分级A的买家可是只拿约定利息，不承担风险的。出来混就要还，不说废话，爱就一个字——折！这种亏损造成净值下降触发的折算叫做下折。继续科普：定折：是在每一个计息周期结束后将A份额的约定收益（即大于1元以上的部分）以母基金的形
式兑付给投资者，保证了利息的支付，定期折算就相当于付息。下折：当B份额净值跌至一定阀值时（一般是0.25元），为了不使B份额净值继续跌到0，进而威
胁到A份额的本息安全，此时发生向下折算，返还A份额大部分本金，使A份额不会遭受本
息损失。上折：当母基金净值上涨到一定阀值时（一般为1.5元或2元），为了使B份额兑现收益，将B份
额大 于1元净值以上的部分以母基金的形式返还投资者实现B份额的收益分配。同学们，可要看清楚哦，上折是母基金净值触发的，而下折是份额B净值触发的。这个很重要哦。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~谢谢各位。饶了我，别几万字了，就到这吧
共同点：都是证券投资基金。区别：场外申赎的基金，有的是开放式基金，交易日随时可以申购赎回。有的是封闭式基金，只在打开招募时才可以申购，份额申购完了就只能赎回，不能申购，直到基金经理打开才可以再申购，有点类似银行理财产品。封基在场内也可以转让的。ETF 是场内交易的指数基金，可向基金公司申赎，也可在投资者之间买卖。LOF 既可在场内买卖，也可以在场外申赎。
如果你懂基金是什么的话，我下面要说的你就懂了。开放式基金 随时买与卖封闭式基金 定期买定期卖ETF 要赎回可以啊，要钱没有要股票有一篮子拿去。LOF 这是个披着股票外壳的鸡，当股票买卖就好啦
不想写那种上万字的，让大家看了也费劲，希望力图通俗又言简意赅，让每个人明白又能轻易区分~…………………………………………………………………………
相同点:都是基金，其中除了开放式基金(狭义，广义是含LOF基金的)只能场外申购赎回外，其他都可以场内交易，也就是如同股票般买卖(当然这只是交易形式，不是操作理念，千万别混淆)。
不同点，那就是分别介绍了:
(1)ETF:上市开放型指数基金，顾名思义，只针对几类指数，简单理解为只能场内交易的指数型基金就可以了。
(2)开放式基金(狭义):场外交易的基金，可以在各基金公司官网和场外基金代销机构如天天基金网、各大网上银行等申购赎回(费率不等)，基金总份额和净值每天变动，每个基金持有人申购赎回是向基金本身增资或撤资。
(3)封闭式基金:只能场内买卖交易，基金初始摹集份额后不再变动，基金交易是持有人之间的转让，类似不增发的上市公司股票交易，只是互相转让而已。
(4)LOF基金:上市开放式基金，广义上属于开放式基金，能上市交易，也能场外交易，买卖与申购赎回均可。
(5)分级基金:复杂，因为是结构化产品。分为A份额、B份额，A、B份额只可单独在场内交易，母基可场内场外申购赎回，场内可以分拆母基，也可以合并A、B份额。B份额是类似向A份额借款(A份额其实类似优先股，B份额类似普通股)，所以是杠杆基金。分级基金有上折、下折概念，具体很复杂，还有套利问题等等，大家只要清楚概况即可。…………………………………………………………………………
以上力图简单，只求区分开来，了解概括即可~若欲知各种基金详情，请详读基金专业书籍数万至数十万字，同时实操体会，哇卡卡~~
事物之间，处在同一维度，才有可比性。男人和浙江人之间，是谈不上异同的。题主有此疑问，估计是对基金的分类不是很清楚。不同的标准，基金的分类也不同。《证券市场基础知识》中对基金的分类有详实的描述（我挑了两个区分维度）：根据基金的组织形式分，分契约型和公司型。我国的基金全部是契约型基金，你随便找一份七月初的《中国证券报》，里面的公开的基金第二季度季报，基本都是契约型开放式基金。根据基金的运作方式，分为封闭式和开放式。两者最大的区别在于，封闭式基金总额在基金合同期限内固定不变，即不能在封闭期内追加申购和赎回，但可以交易。开放式基金总额不固定，可以在场内场外追加申购赎回。个人认为，理解封闭和开放基金的关键，在于区分申赎和交易。申赎会影响基金份额总额，交易不会。申赎发生在一级市场，交易发生在二级市场。ETF和LOF同属于开放式基金，都可以在场内申赎、交易，但也有显著的区别。申赎标的物不同申赎场所不同申赎门槛不同ETF一般被动跟随指数，LOF可以被动跟指数，也可以主动投资股票等。详情请见《证券投资基金》第二章书上没有明确定义分级基金是不是开放式基金，但从现在我见过的分级基金来看，基本都是开放式基金。更详细的资料请看张志强博客中的分级基金系列报道：
分级基金，就是把一个母基金分成A、B两个子基金，A基金是拿固定收益率的利息，B基金付A基利息，然后拿A基的钱去投资股市搏高收益的，俗称杠杆型基金，比如买入2份母基金，就可以分拆成1份A基金和1份B基金，A和B的净值均为1元，那么B拿A全部的钱去炒股，他的杠杆就是2：1=2，这样在股市上涨的过程中就可以获得更大的收益，但同时也要承受更高的风险。A份额约定收益率=一年定期存款利率+3-5%。为什么投资分级基金呢？我们都知道证券投资的基本流程是：判断市场大势，选择优势行业，挖掘潜力个股。但是沪深市场有几千只股票，稍有不慎就会导致满仓踏空的惨剧。但是我们可以通过研究行业，总共二十几个行业指数，研究起来就省力多了，而且还不用担心黑天鹅。分级基金的投资运作也是指数化的投资。同时，买入分级B，相当于给自己的投资加了杠杆，既没有了融资融券的繁琐，也没有场外配资的高成本。日开始的证券疯涨行情，光大证券涨幅最大，12个交易日涨幅达140%！证券股平均涨幅76%！而证券B涨幅260%，太强悍了。份额A和份额B可以进行场内交易获得，也可以通过申购母基金，然后分拆获得份额A和份额B。那么就涉及到两个概念了：净值和价格。净值是收盘后根据基金持有证券价格进行估算计算得出的。价格是指份额交易价格，主要根据投资者对未来市场预期和交易行为决定，有时候合理，有时候不合理。净值和价格的偏差，就导致了套利的存在。关于套利，后面文章会专门讲到。定期折算：分级基金A份额借钱给B份额使用，分级基金B份额付给份额A利息（约定收益率），这个“利息”算在分级基金A份额每天的净值里面。一年分级基金A份额能拿到一次，就是通过定期折算，把约定收益率以母基金的形式兑付给分级基金A份额的过程，类似于基金分红。例如证券A，约定收益为6%，在分红日，证券A份额的净值是1.06，如果母基金净值是1.2元，10000份证券A净值为1.06元，总资产为10600元，经定期折算为10000证券A净值为1元，500份（500=600元/1.2元）证券母基金净值为1.2元，总资产不变仍为10600元。当然，你收到母基金是卖掉，还是拆分成份额A和份额B就自己决定了。不定期折算：分为上折和下折。下折：当份额B净值低于0.25元（转债分级为0.45元）时，就触发下折阀值。比如当份额B净值0.25元，份额A净值1元时候，下折会把份额A分成3份母基金，一份份额A。这样份额A和份额B又能保持一样的份额杠杆了。这样做一是出于保护份额A投资者，同时也是保护B份额投资者，这样可以降低份额B的杠杆。避免越跌，份额B的杠杆越大，最后导致血本无归。下折后，份额A和份额B又净值都是1元，保持1：1的比例。分级B价格杠杆=（母基金净值/分级B价格）*份额杠杆。上折：当份额B净值涨到1.5左右的时候（每个基金公司不一样），就会触发上折。份额A和份额B会被拆分成母基金和净值1元的份额A和份额B。这样做也是因为随着母基金净值的上涨，分级B的净值杠杆越来越小，为了更吸引投资者，通过降低净值的方式来扩大杠杆。配对转换：开放式基金的场内份额分拆及合并业务。投资者可以通过购买母基金，然后分拆得到份额A和份额B。同时，投资者也可以通过场内交易得到份额A和份额B，然后申请合并得到母基金。由于场内交易价格和基金净值的不同，也给套利者带来了机会。更多关于分级基金的知识，欢迎关注公众号
我感觉期末考试也过去了，怎么还有人求这种东西？
不是刚考完基金资格从业资格考试么
有本书 叫 证券投资基金 里面有
你的搜索引擎坏了？这些知识太基础了。。。
不说话，先上图
ETF是指数基金，比如上证180ETF是追踪上证180指数，中证500ETF是追踪中证500指数。各个基金公司都会推出自己的指数基金，但追踪的准确度不同。开放式基金就是在股市交易日大家都可以交易的基金。封闭式基金就是它有自己的交易认购时限，或者有固定对象，认购赎回都不是很方便。LOF基金是上市开放型基金，也就是又能在股市里交易又能在基金平台交易，然后手续费等根据你交易的平台来算。分级基金包含杠杆，风险较大。
多图预警，全是干货。鉴于这么有伸手作风的问题，就直接拍书上的介绍来作答哈哈。ETF基金放弃了，知乎上传图片一直失败。
请先百度一下吧
开放式基金就是面向普通老百姓公开销售的，基本谁都可以买。封闭式基金就是专户产品，只卖给特定客户，如机构客户，而且要么不允许参与和退出（赎回），要么只有特定时间可以申赎，比如一个季度或半年、一年之类的。lof基金特征就是可以在交易所买卖，其他和普通公募基本一样。但场外买的（就是买其他公募基金的方式）需要先申请转托管至场内才可以买卖。
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LOF和ETF的异同点分析
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你可能喜欢基金里的LOF和EFT是什么意思？
什么是LOF基金
　　交易所交易基金LOF（ListedOpen-EndedFund），是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，是根据中国的证券登记、结算、交易系统以及法律、税务等方面的现状，抓住ETF的特点设计的具中国特色的ETF。LOF也就是上市型开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。LOF提供的是一个交易平台，基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等等，但是不具备指数期货的特性。
ETF 即交易型开放式指数基金，是Exchange Traded Funds的英文缩写。它是以被动的方式管理，同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。对ETF基金份额，投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。另外，它又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制。
LOF和ETF的相似点
一、同跨两级市场
　　ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,
什么是LOF基金
　　交易所交易基金LOF（ListedOpen-EndedFund），是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，是根据中国的证券登记、结算、交易系统以及法律、税务等方面的现状，抓住ETF的特点设计的具中国特色的ETF。LOF也就是上市型开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。LOF提供的是一个交易平台，基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等等，但是不具备指数期货的特性。
ETF 即交易型开放式指数基金，是Exchange Traded Funds的英文缩写。它是以被动的方式管理，同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。对ETF基金份额，投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。另外，它又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制。
LOF和ETF的相似点
一、同跨两级市场
　　ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通 过交易所的系统买卖。
二、理论上都存在套利机会
　　由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。
三、折溢价幅度小
　　虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。
四、费用低,流动性强
　　在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。
LOF和ETF的差异点
一、适用的基金类型不同
　　ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。
二、申购和赎回的标的不同
　　在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。
三、参与的门槛不同
　　按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者；而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。
四、套利操作方式和成本不同
　　ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现 T＋0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本；而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。
LOF和ETF的市场影响
一、LOF影响
　　LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。
　　随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用差距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。
　　还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。
二、ETF影响
　　ETF完全复制指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在中国股票市场的运用。ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。
　　ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利操作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。
序号 基金代码 基金简称
1 160505 博时主题
2 162006 长城久富核心成长
3 160805 长盛同智优势成长
4 160910 大成创新
5 161005 富国天惠
6 162703 广发小盘
7 160311 华夏蓝筹
8 160706 嘉实300
9 162605 景顺鼎益
10 162607 景顺资源
11 163302 巨田资源
12 160106 南方高增长
13 160105 南方积配
14 160610 鹏华动力增长
15 160607 鹏华价值
16 160611 鹏华优质治理
17 161607 融通巨潮
18 161610 融通领先成长
19 162207 泰达荷银效率
20 163503 天治核心
21 161903 万家公用
22 163402 兴业趋势
23 161706 招商优质成长
24 166001 中欧趋势
25 163801 中银中国
序号 基金代码 基金简称 基金管理人
1 ETF 华安基金管理有限公司
2 159901 深100ETF 易方达基金管理有限公司
3 510880 红利ETF 友邦华泰基金管理有限公司
4 ETF 华夏基金管理有限公司
5 159902 中小板ETF 华夏基金管理有限公司
和封闭式基金的一种技术上的结合，而且还有所超越。
　　ETF的全称是交易所交易基金(ExchangeTradedFund)，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回 ETF份额，不过申购赎回必须以组合证券(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回组合证券(或有少量现金)。由于同时存在二级市场交易和申购、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。
　　特点一：一级市场申购门槛高在一级市场申购ETF至少要100万份，如按现在的净值计算，最少需要80多万元资金，显然这不是一般投资者可以参与的。申购时不是用现金，而是要用一揽子股票来申购。就上证50ETF而言，投资者需要按照华夏基金公司每个交易日开盘前发布的申购赎回清单按比例购买股票，然后再用这些股票(包括少量现金)进行申购。如果是赎回基金份额，投资者最终拿到手的也是一揽子股票，赎回至少也要100万份。
　　目前，ETF的申购赎回只能在指定的代理券商柜台进行。而中
　　ETF，从本质上说，是开放式和封闭式基金的一种技术上的结合，而且还有所超越。
　　ETF的全称是交易所交易基金(ExchangeTradedFund)，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回 ETF份额，不过申购赎回必须以组合证券(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回组合证券(或有少量现金)。由于同时存在二级市场交易和申购、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。
　　特点一：一级市场申购门槛高在一级市场申购ETF至少要100万份，如按现在的净值计算，最少需要80多万元资金，显然这不是一般投资者可以参与的。申购时不是用现金，而是要用一揽子股票来申购。就上证50ETF而言，投资者需要按照华夏基金公司每个交易日开盘前发布的申购赎回清单按比例购买股票，然后再用这些股票(包括少量现金)进行申购。如果是赎回基金份额，投资者最终拿到手的也是一揽子股票，赎回至少也要100万份。
　　目前，ETF的申购赎回只能在指定的代理券商柜台进行。而中小投资者可以通过二级市场参与ETF的投资，就像买卖封闭式基金一样，手续费也比较低，还不用缴印花税，最小投资份额只有100份。
　　特点二：实现准&T+0&操作如果一个投资者买好一揽子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现&T+0&交易。
　　同样的道理，一个投资者也可以在二级市场上买入ETF，然后在一级市场要求赎回。赎回成功后，也不用等一揽子股票到账，就可以将这些股票抛出，也是&T+0&交易。
　　但投资者在同一市场中不能实现&T+0&操作，即当天在一级市场申购不得当天赎回，当天在二级市场买入，不得卖出，因此，ETF只能称作准&T+0&操作。
　　特点三：单位净值等于上证50指数(.29,0.93%)的千分之一上证50ETF的单位净值与上证50指数的关系非常简单，为上证50指数的千分之一。
　　上证50指数(代码000016)的样本股是上海证券市场中规模最大、流动性最好、最具代表性的50只股票，同时，这50只股票一般都是行业龙头的蓝筹股，具有很高的市场覆盖率和市场影响力，目前50指数的平均市盈率不到15倍。
　　看着上证50指数，我们可以很容易地换算出上证50ETF的单位净值。如，当上证50指数为875点时，上证50ETF的基金份额净值应约为 0.875元，当上证50指数上升或下跌10点，上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.01元。而一旦二级市场价格与净值发生偏差，资金量大的投资者就可以进行套利操作。
　　获利渠道
　　渠道一：伴随指数的上涨而获利当基金跟踪的上证50指数上涨的时候，ETF的基金净值和市场交易价格也会随之上涨，投资者可以通过二级市场卖出，或者赎回获利。因此，如果你看好大盘，却没有看好的股票，不如购买上证50ETF，分享大盘上涨的收益；如果你想购买一批大盘蓝筹股，那么不如购买上证 50ETF来得方便；如果大盘突然上涨，你想购买大量的股票，却担心难以买到，那么购买上证50ETF应是不错的选择，因为它的流动性不需担心。
　　渠道二：套利操作当基金的净值和市场交易价格偏离较大的时候，ETF为投资者提供了套利的空间，可以通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：&买入篮子股票-&申购上证50ETF基金份额-&将基金份额在二级市场上卖出&。套利收益约等于&(基金二级市场价格-基金单位净值)&基金份额数量-申购基金份额及卖出股票篮的交易费用&。但对中小散户而言，要获得套利收入并不容易。一是仰仗专业的套利软件，成本起码几十万元；二是套利的起始资金起码在100万元左右(一级市场的申购以100万份为起点)。
　　二、LOF
　　LOF基金，英文全称是&ListedOpen-EndedFund&，称为上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
　　不过，投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要在交易所抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。
　　LOF最大的特点是改变了开放式基金的交易方式，大大方便了投资者买卖开放式基金。
　　最简单的理解，就是多了一个买卖开放式基金的渠道，就像买卖封闭式基金一样，可利用交易所的股票账户或者基金账户买卖开放式基金，这对于股民来说尤为方便。投资者在享受到交易便利的同时，还能获得比开放式基金成本的下降，交易的手续费要比在其他代销网点低的优惠之处。可以认为，这是对个人投资者最有吸引力的地方。
　　获利渠道
　　由于在申购和赎回的同时，又可以在交易所进行交易，因此LOF存在套利机制：LOF在二级市场上的价格由LOF的市场供求决定，而LOF在场外的申购和赎回则是按照申请提出当天的基金净值结算。当两者之间的偏差大于交易成本时，投资者就可以在两个市场之间进行套利。
　　但投资者需认识到，虽然是存在套利的机会，但要真正能实现套利恐怕不是一般个人投资者所能为的，因为要将基金进行转托管。
　　按照深交所公布的LOF规则第14条规定，&登记在证券登记结算系统中的基金份额只能在本所交易，不能直接申请赎回；登记在注册登记系统中的基金份额只能申请赎回，不能直接在本所交易。&因此，LOF要在两个不同市场之间转换，必须进行转托管。
　　从转托管来看，套利也不是能够在短时间中完成。按照深交所的规则，转托管的时间为2个交易日，也就是说，目前的LOF套利全过程的完成至少需要3个交易日。这3个交易日，如果行情变化比较大，那么套利就存在相当风险。
　　设想一下，如果基金单位净值在两个交易日内大幅下跌，则投资者买入LOF后，在第3个交易日赎回时，可能LOF的单位净值已经跌破其买入价格，投资者不但没有获利，反而套住了。此外，按照现在开放式基金的做法，申请赎回的资金必须在3天后才能到账，加上转托管的2个交易日(如果遇上周末，可能是4 天)，资金占用也增加了投资者的成本。综合来看，套利既具有风险，也具有成本。
　　因此，个人投资者可以打消对LOF套利的希望，而只把它当作是一种交易便利的开放式基金即可。买不买LOF，完全取决于你对这只基金的认识，看看是否适合你的投资偏好。如果要买，就选择通过交易所系统的二级市场买卖，降低投资成本总是好的。
　　三、两者套利机会比较
　　尽管ETF和LOF同属上市型开放式基金，并且都设计了套利机制，但是从市场上已有的几只LOF产品和上证 50ETF的设计来看，它们的区别在于：
　　1、ETF主要是基于某一个成份指数的一种被动型投资基金产品，是金融创新的产物，而LOF的创新则在于交易方式的创新，其本身并不是一种基金产品，只是为开放式基金增加了一个交易平台。
　　2、ETF的申购、赎回的起点很高，套利多为机构投资者；LOF申购赎回的起点低，任何投资者均可进行。
　　3、ETF的一级市场是以一揽子股票进行申购和赎回，而LOF在一级市场就像现在的开放式基金一样，实现现金的申购和赎回。
　　例如，当基金市场价格高于基金单位净值时，上证 50ETF的套利操作方法为&买入一揽子股票&申购上证 50ETF基金份额&将基金份额在二级市场卖出&；LOF的套利操作为&在一级市场申购基金份额&在二级市场卖出基金份额&。
　　4、LOF的套利需要跨系统转登记，至少需要 3天的时间。由于LOF的套利所花时间较长，需要承担的风险较大，投资者一般不会轻易进行套利；而ETF的套利风险较小，因此，尝试ETF套利的投资者比较多。
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