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中国股市为什么留不住阿里巴巴
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& &&&中国电子商务巨头阿里巴巴于昨晚在纽交所挂牌交易，融资额218亿美元，创造美国IPO融资额新纪录。很多投资者抱怨，为什么阿里巴巴要跑到境外去上市，不让境内的投资者分享成长的果实？赴美上市并非“美国神话”，花费多、监管严，日子不好过。在美股市场，筹不到足够资金、股票“被低估”、IPO(首次公开募股)披露规则严格等问题凸出，而大陆“圈钱”更容易。据不完全统计，2010年4月至2012年11月，美股市场共有45家中国公司提出过或者完成私有化退市。
花费多，美国上市融资费用比例及维系费用远远高于A股市场和香港市场。赴美上市的公司每年必须承担上市年费、投资者关系维护费、法律顾问费、审计费、信息披露费等高额维护费用（参见表1），远远高于A股市场和香港市场。且美国对市场行情与上市时机要求甚高。如遇市场低迷时，上市过程会被推迟或彻底取消(比如中海油、中国电信在美国上市都曾经过一次失败，第二次才成功)。如要进行第二次，将会产生额外的上市费用。
美国上市融资费用比例以及每年维系费用远远高于A股市场和香港市场。尽管严，中国公司屡遭“猎杀”，赴美上“市”常变成赴美上“庭”。
有人用“让造假者倾家荡产”来形容美国股市监管之严苛。的确，在财务管理、公司治理、信息披露等方面，美国上市企业只要某一环节达不到标准或经营业绩不善，就可能遭到停牌甚至摘牌的处罚。以信息披露为例，在中国，通过与当地地方政府签订协议免于披露税收（或收入）等信息可称得上是企业的惯例；而在美国，《萨班斯－奥克斯利法案》规定了强制性信息披露，美国上市公司必须公布包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表四张报表。且规定非常细致，如“本地税收必须与向美国证监会申报税收原则一致，最大差距不得超过10%”（中国公司此差距可达10倍以上）。
严苛的监管制度下，赴美上“市”很可能变成赴美上“庭”，而被诉讼的中国公司又远多于其他公司。根据公开数据统计，2010年，在284家在美上市的中国企业中，有25家（即8.8％）曾遭遇过集体诉讼。监管趋严，美国资本市场退市率亦高，纳斯达克市场平均每年的退市率高达8%左右。据统计，在1985年至2008年间，纳斯达克市场共新增上市公司11820家，而期间退市12965家，也就是说经过十几年发展，纳斯达克的上市公司数量还减少了1000多家。
尽管“圈钱”不容易，仍有很多好公司跑到美国等境外去上市。其实不止阿里巴巴，中国大多数互联网公司上市都在美国。即使如前文所分析，赴美上市掣肘颇多；即使由于文化、语言和法律上的差异与障碍，企业在境外投资者获得的认知度有限，但它们仍然选择美国等境外资本市场。在美上市最快四个月搞定，在中国节奏缓慢到“上一次市脱一层皮”
在中国，“上一次市相当于脱一层皮”绝非诳语。算上上市前的“整改期”和证监局“辅导期”，从申请到正式挂牌平均需要1-2年时间。如果股市“动大手术”（自1990年开始交易以来，A股市场历史上共有八次IPO暂停及重启，空窗期短则五六个月，长则逾一年），企业则随时可能折腾上3年才得以在国内主板上上市。近日“万达商业地产A股排队5年未果启动在港上市”极具代表性。而互联网企业成长非常快，要是等两三年后再去上市筹资，早就错过最好的发展时机了。
相反，在美国，只要严格遵守正确步骤，上市准备过程非常短：在最受中国企业青睐的纳斯达克上市最快半年，甚至4个月就可以搞定，在纳斯达克的“公告板市场”（OTCBB）上市最短只要5至6个月便能完成手续。且相比中国的消化不良，在美上市的成功率超过99%。美国的资本市场是优秀公司的孵化器，中国基本沦为“圈钱”的游戏场。
上市不是IPO的一锤子买卖，而是建立一个可持续使用的融资平台，给投资者以分享这些公司成长的空间和机会，使得市场进入良性循环过程中。从总体融资环境看，美国对于互联网公司普遍看好，给予高估值，如百度市盈率（股价收益比率）基本向谷歌靠拢。而且在美国再融资比较方便，2011年5月，赴美上市近半年的优酷通过增发再融资六亿美元。
如果说美国的资本市场是优秀公司的孵化器。中国内地基本上就是“圈钱”的游戏场。内地股市很多公司上市之日即已将其未来价值透支套现，挂牌之时可能就是其价值的历史最高点。目前，在国内上市的16家银行股票，除了一两家市净率保持在1倍以上外，绝大多数都已跌破每股净资产值。《证券法》还规定“再融资比照新股发行进行实质审核”，导致上市企业再融资效率极低。美国上市企业可以全员持股共享造富神话激励员工，在中国上市必先“清退员工股”。
在资本市场中，造富神话比比皆是。员工持股计划作为增强企业竞争力的长期激励机制，在国外上市公司中相当普遍。但是大多数国内A股上市公司的员工并没有分享到资本红利。按照《证券法》及证监会相关规定，拟上市公司发起人不能超过200人。对于公司来说，欲上市，必先“清退职工股”。直至今年6月，证监会发布《上市公司员工持股计划试点指导意见》），决定在上市公司中开展员工持股计划试点，但这也并不意味着全员持股。
阿里巴巴们舍近求境外上市，更多是被迫选择，而非自愿。不受中国银行待见的阿里巴巴们靠境外风投融资，中国监管体制下无法境内上市。
以机构持股来看，日本软银集团是阿里巴巴最大的股东，雅虎第二，两者合计57%。阿里巴巴的IPO招股说明书称：“尽管阿里巴巴在中国上市不符合目前中华人民共和国法律、法规，但未来我们可能在中国上市”。那究竟是什么法律法规阻止了阿里巴巴国内上市？中国互联企业在上市前都经历好几轮融资，不受银行待见的它们主要依靠海外风险投资。从股份构成的角度来看，很多中国互联网企业，不是中国人绝对控股，名义上属于外资企业。根据《证券法》和证监会的相关要求，申请A股上市的公司主体必须是境内的股份有限公司。阿里巴巴如果要在国内上市，两大投资者软银和雅虎必须剥离他们的股权，而即便他们愿意，出售的股份极大可能也超过国内市场所能承受的极限。
中国的监管政策往往被通过法律漏洞规避。雪上加霜的是，这些漏洞迫使公司在海外筹集资金，从而更远离国内机构的监管。旨在控制某些行业的政策往往适得其反。全球募集资金的阿里巴巴变得更难以监控。另一个副作用是，疲软的中国股市不得不放弃一些最有前途的中国公司。“为中国投资者负责”的审批制使在中国上市对互联网企业高不可攀。
一家公司上市，就是把自己的一部分股权卖给愿意买的人，买不买自然也应该投资者说了算。而秉承“父爱主义”的中国的监管部门特别害怕投资者买到质量不好的股票，设置了各种上市指标来为投资者挑选所谓好的企业去上市，包括盈利能力、成长性、资产规模等等。关于中国监管部门如何干预股市，参见今日话题往期专题《“爱民如子”证监会》。
互联网企业，前期都是烧钱的，很多烧到上市还没开始盈利（有些永远达不到国内A股上市标准），对于真正急需融资的成长型企业来说，即使上市门槛较低的创业板，也还是高不可攀，不符合内地的上市标准无法在内地上市。反之美国对新股上市实行注册制，美国证券交易监督委员会（SEC）无权对证券发行行为及证券本身作出价值判断，发行证券的公司业绩如何并不在监管范围内，仅需要对注册信息的真实性、准确性、及时性承担法律责任。一家企业即使资产为零、盈利为零，理论上也可以在纳斯达克的“公告板市场”（OTCBB）上交易。
中国的消费者用自己的消费，创造了阿里巴巴这些商业奇迹，但却没有机会成为其股东，分享其成长与收益，这不得不说是一个悲哀。
理性思考，文明发表，传播正能量，做中国好网民，为中国梦添砖加瓦。
这就是活生生的现实例子，中国国内的经济改革尤其应当从金融开始。所以互联网上的人们，以及现实生活中的人们，如果想将来过得更好，清更多地关注和施压中国国内的经济改革尤其是金融改革！
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中石油中石油，一年到头绿油油－－这就是中国式的优质股。如果是上市当天买进的，估计留到孙子辈，也解不了套－－这就是中国式优质股的典型代表。
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你们一直在说中国股市怎么怎么样 ，其实你们没有看到的是阿里巴巴的两个大股东分别是软银和雅虎 而这两个公司一个在日本一个在美国 如果其在中国上市捞的全是中国人都钱而收益最大的确实其他国家的股东。
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员工持股计划作为增强企业竞争力的长期激励机制，在国外上市公司中相当普遍。
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理性思考，文明发表，传播正能量，做中国好网民，为中国梦添砖加瓦。阿里巴巴赴美国上市也有三个理由
&&&&&&&& 16:27:55&&&&&&&来源： 九个头条
　　关于阿里巴巴赴美上市，主流观点是阿里巴巴只是放了个烟雾弹给香港看。理由主要有三个：其一，香港从市场环境上来说，最适合阿里；其二，阿里去美国上市存在诉讼风险；其三，阿里信用在国际上、特别是美国已经被损害严重。　　作者@王长胜认为，其实，阿里巴巴赴美上市没有什么不可以，而且相对应的也有三个理由。　　1、公司估值高总不能算是坏事吧？　　有评论称，阿里此前倾向香港的一个原因，是因为阿里此次上市希望避免过高的估值。阿里为什么不希望估值过高呢？阿里集团CEO陆兆禧，此前在香港已经把话说明白了，阿里此次上市不会只看重估值，也不会追求资本利益最大化。他说，“目前阿里巴巴集团现金流充裕，可支持业务发展，而上市融资可为未来收购做准备。”　　其实，这个问题也没那么难理解，别忘了，根据雅虎和阿里的协议，上市时阿里需要回购雅虎持有的阿里10%的股份。如果是你，你希望以什么价格回购呢？　　来看看美国市场的市盈率到底有多高，尽管美国市场的科技股整体市盈率已经降至7年来的最低水平，但是相对香港市场的市盈率来讲，依然很高。在香港上市的腾讯目前市盈率约为35倍，而在纳斯达客上市的多玩YY，市盈率接近51倍，新浪、elong两家市盈率更高达83.57和388.75。在纽交所上市的奇虎，市盈率更曾经高达90多，今天也有70。　　话又说回来，公司估值高总不能算是坏事吧？所以，阿里去美国上市，没什么不可以。　　2、阿里巴巴赴美上市，没有那么难　　分析家们说啦，阿里不愿意在美国上市，是因为担心美国市场的集体诉讼和信息披露财务审计的风险。我想说的是，这难道不是所有希望在公开市场上市的公司共同面临的问题吗？并非阿里独有，也并非只针对中概股公司。　　今年8月，兰亭集势遭到美国多家律师事务所的集体诉讼，是其被指发布具有误导性的陈述。事实上此前，包括新浪网、前程无忧网等多家互联网企业，都曾经在美国遭遇过集体诉讼。　　纽约证券交易所北京代表处首席代表杨戈说过，美国市场是以信息披露为原则的监管，很多信息SEC和交易所并不对其本身好坏作出评价，而是交给市场和投资者来判断，但SEC和交易所要求上市公司必须对这些信息进行披露。因此，中国企业一定要按相关法规做好信息披露工作。　　上个月，我见到纳斯达克集团中国首席代表郑华一力，她也说，自2011年底以来，经历了包括曝光造假、遭遇做空等“整顿”后，美国投资者对中国企业的信心也在增加，只要公司质量好，现在是很好的窗口期。　　记得有一次，我去采访清科集团创始人、CEO倪正东，他说在美国，集体诉讼是很常见的现象，往往是由股价下跌造成的。集体诉讼并不能代表企业真的出了问题。　　平心而论，就阿里的基本面来看，它还不至于吓得不敢去美国上市吧。　　3、阿里巴巴在美国投资者心目中还是很有信用的　　支付宝VIE事件影响到美国投资界对阿里巴巴的信心了么？　　事实上，随着2011年8月，阿里巴巴、雅虎和软银就支付宝股权转让事件正式签署协议，雅虎、软银已经都表示是一个“非常理想”的结果。根据协议，支付宝控股公司在未来上市时将付出最多60亿美元的现金补偿，其中雅虎和软银最多将占有25.8亿美元和17.58亿美元。　　Williamblair董事吴同伟本的观点是，“中概股危机已经告一段落，经过一波私有化浪潮之后，美国投资人的信心在恢复，新东方事件出来也让美国投资人慢慢接受了，VIE是中国的一些行业准入导致的。”　　去年，阿里为完成雅虎的股权回购协议，完成了近80亿美元的融资。如果投资人对阿里有什么担心，这80亿美金又怎么能拿得出来？忘了这句话是谁说的了，“没有比拿出资金投向未来更艰难的决定了”。　　再来看看为阿里提供80亿美元贷款的机构名单，澳新银行、瑞士信贷集团、花旗集团、德意志银行、星展集团、汇丰控股有限公司、摩根大通公司、摩根士丹利和瑞穗实业银行。这些都是活跃在海外资本市场的一线银团，设想一下，如果投资机构和投资人对阿里巴巴心存余虑，是断然不会拿出这么一大宗钱来投资的。　　更不要忘了，这80亿的贷款全为信用贷款，没有用任何实物资产做抵押，何况其中更包含一笔总额为15亿美元的循环信用贷款，足可见银团对阿里巴巴的信用实力的认可。　　什么是循环信用贷款？是指银行业进行联合放款的组织对贷款企业基于信用实力的一种授信计划。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求，可以随时在额度内提取使用，也可以提前归还。　　当然，另一方面，这九家银团愿意贷款给阿里巴巴，也是相信其会很快IPO。而阿里巴巴在美国上市有没有障碍和门槛，他们心里会比局外人清楚。　　所以，我更相信用脚投票的土豪，而不是靠嘴评论的大师。　　据悉，10月16日下午晚些时候，从杭州阿里金融媒体见面会传来消息，阿里金融CEO彭蕾在会上说：“我们去年融了120亿美元，怎么会信用破产？难道投资者脑子进水了么？！”
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阿里巴巴赴美国上市 中国股市资本投资政策引反思
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“对中国互联网企业而言，赴海外上市目前是最适宜的选择。”港澳资讯董事长兼CEO、“打工皇帝”唐骏接受羊城晚报记者采访时表示，过去十多年及未来一段时间，互联网是中国经济最具成长性的行业，大量优质企业出走他国，中国资本市场应有所反思。
原标题：阿里巴巴赴美国上市 中国股市资本投资政策引反思　　东方IC供图羊城晚报记者 “弃港赴美，阿里巴巴上市步骤，比预想的要快。”最近几天，互联网观察家、艾媒网总裁张毅，在不同饭局上，总会聊到阿里巴巴上市。5月7日，阿里集团向美国证券交易委员会提交了IPO（首次公开募股）申请。不出意外的话，经3个月左右审核，上市将尘埃落定。在阿里集团之前，中国互联网三巨头中的腾讯、百度，已先后在中国香港、美国上市。自1999年中华网登陆美国纳斯达克，中国互联网企业海外上市到今年正好第15年。张毅告诉记者，15年间，海外上市起起伏伏，今年又将是个丰年。“对中国互联网企业而言，赴海外上市目前是最适宜的选择。”港澳资讯董事长兼CEO、“打工皇帝”唐骏接受羊城晚报记者采访时表示，过去十多年及未来一段时间，互联网是中国经济最具成长性的行业，大量优质企业出走他国，中国资本市场应有所反思。时髦【15年来，包括新浪、搜狐、网易、百度，中国有39家互联网企业在美上市】5月7日，全球最大的电商公司阿里集团正式向美国证券交易委员会提交了IPO（首次公开募股）申请，纽交所或纳斯达克待定。艾媒网总裁张毅告诉记者：“阿里集团谋划在香港上市受挫，转而投向美国，步伐超过预期。”“今年以来，就不断传出阿里集团弃港赴美上市的传闻，这次算是尘埃落定了。”一家私募基金的投资总监陈曦说。在中国互联网领域，有三巨头BAT之称，是百度、阿里巴巴、腾讯英文名首字母缩写。阿里集团旗下子公司阿里巴巴B2B曾于2007年在香港上市，但2012年退市。因而相较于腾讯2004年在香港挂牌上市，百度2005年登陆美国纳斯达克，阿里集团已晚了将近10年。1999年，中华网在美国纳斯达克上市，视为中国互联网“第一股”。今年，正好是中国互联网企业“不远，赴美融资”第15年。北京证券期货研究院万丽梅统计发现，截至今年3月24日，在美国纽交所和纳斯达克上市的中国互联网企业已有39家。这39家企业，基本涵括了国内耳熟能详的互联网公司，如新浪、搜狐、网易、百度、奇虎、唯品会、携程、58同城等。“15年间，中国互联网企业赴美上市，年度之间差异较大，有过好几拨高峰。”张毅总结道，阿里赴美上市，今年无疑将又是一波高潮。5月8日，阿里集团递交IPO后的第二天，猎豹移动在纽约证券交易所挂牌上市，隔天途牛网在纳斯达克挂牌上市。而据报道，京东将于5月22日在纳斯达克挂牌上市。今年4月，新浪微博也在美上市。今年赴美上市的中国互联网企业，无疑阿里集团上市计划影响最大。张毅说：“一是财务数据好看，净利润和营收规模都特别大，不像当当、京东等电商那样处于盈亏边缘线上，二是上市融资规模高、整个盘子大，即便对美国资本市场来说也是罕见的。”选择【不少中国互联网公司大股东是海外风投，政策上只能允许海外上市】随着招股说明书的公开，阿里集团这家全球最大电商公司的面目，相对清晰起来。创始人马云并不是最大股东，持股比例只有8.9%。最大股东是日本企业软银集团，持股7.97亿股，持股占比34.4%，第二大股东为雅虎。但阿里集团股权架构，并不是那么简单，因为它采用的是VIE结构和合伙人制度。VIE，英文Variable Interest Entities，直译为可变利益实体，国内常称之为“协议控制”。具体而言就是，境内公司为了境外私募与境外上市，在境外注册离岸公司，境外离岸公司再与境内公司签订一系列协议来成为内资公司业务的实际受益人和资产控制人。“说白了，就是在国外有一家公司，拿海外那家公司去上市的。”张毅告诉记者，中国境外上市的互联网企业，都是采用VIE架构，且公司注册地多在开曼群岛。“这是因为国内对外商投资互联网有限制，VIE架构可规避这一限制。”“互联网是新兴产业，很难从银行贷款，多数寄希望于风险投资。”陈曦告诉记者，回顾国内各大互联网发展历程，会发现扶持这些企业走过“死亡谷”的大多是海外风险投资，这是因为早期中国本土风投力量孱弱，根本没有力量进来。“风险投资商投资企业，获利方式就是退出机制，挣钱也是挣这个钱。类似我们买股票一样，买低卖高。一般来说，投资商不是特别期望分红，因为这个回报率太低、太慢。”张毅告诉记者，退出无非两种模式，一种转让买卖，一种是上市。“中国互联网企业当时拿的风险资本，主要是美元资本。而外资在国内上市，是有障碍的，是上不了的。”张毅说，在目前政策框架下，国内互联网企业只能选择在海外上市。万丽梅也指出，境外上市是为外资背景风投等股权投资基金退出提供支持。港澳资讯董事长兼CEO、“打工皇帝”唐骏接受羊城晚报记者采访就分析道，其实阿里集团最想上市并不是马云及其管理团队，而是作为风险投资商的第一、第二大股东软银与雅虎。
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　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　
　　@本日小平踏 1楼
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　那实际上就是股东只有分红的份儿，其他权利都没有
　　@本日小平踏 1楼
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。
　　骗老外的钱。不能祸害自己的股市。　　等着看吧，华尔街股市最后的疯狂就是阿里的不理性暴涨。　　然后，就没有然后了。　　
　　谢天谢地，没在A股上市，不然又是中石油翻版，中国股市又要大跌8年。。。人生有几个8年！
　　@rtianyaBZniang
14:11:00　　@本日小平踏 1楼
13:54:15 　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。 　　----------------------------- 　　那实际上就是股东只有分红的份儿，其他权利都没有　　—————————————————　　软银和雅虎占阿里股分一半以上，但只能分红，无权决策　　
　　就中国现在的股市能容得下阿里这个庞然大物吗？　　
　　A股不允许有外资参股。所以这类互联网公司，高科技公司等国内A股基本没戏。
　　比中石油凶多了
　　。。。。。！！！　　山立在地上，人立在志上！！今欲复兴中华，吾当以“消费民族品牌”为己任
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏 1楼
13:54:15 　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。 　　----------------------------- 　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　
　　@本日小平踏 1楼
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　这是不去香港的原因，不在内地上市到底是为什么？
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏 11楼
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　我们损失什么了？
　　@绿龙使 7楼
14:47:10　　就中国现在的股市能容得下阿里这个庞然大物吗？　　-----------------------------　　妥妥的，国内钱多的要死，美国的国债最大债主是谁？
　　@geoffyan 8楼
14:47:37　　A股不允许有外资参股。所以这类互联网公司，高科技公司等国内A股基本没戏。　　-----------------------------　　+10086
　　坚决不能让它在内地上市，否则就是帮日本的大股东圈中国人民的钱。
　　现在中国股市才是股市正常的本质：企业缺钱融资。虽然有些企业拿了资干的不好　　美国股市现在是钱生钱，都是钱，不是圈钱干实业，而是用钱炒钱　　是地道的游戏，之所以玩的下去，玩的嗨。就因为美元是世界货币在撑着　　当过几天，美元由于美国已没有了实体经济的背书，原行逼漏，轰然崩盘时　　大家就看热闹吧，和和。看看那些绿纸能换点啥，和嗯哼
　　阿里巴巴在美国圈了这么多钱，万一美国股市下跌，这些钱能退回去吗？
　　楼主，多多读书，多多看报，对了，A股的规则也顺便看看，不要人云亦云，跟个木偶一样。
　　据说阿里巴巴对中国股市不感兴趣，看不上国内股市规则，所以才去美国上市的，这是真的吗？还有阿里巴巴在美国上市，对国内股市有什么影响呢？
　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@神完意适 12楼
14:49:58　　这是不去香港的原因，不在内地上市到底是为什么？　　-----------------------------　　中国公司法（今香港）规定只能有两种公司：有限责任公司和股份有限公司，不接受两合公司和合伙人公司、无限责任公司，而阿里公司股权设置十分独特，风投股东只有分红权没有表决权和管理权，合伙人制度是合伙人承担无限责任，这又与《公司法》规定的同股同权相违背，无论从公司结构和股权设置都违反《公司法》，自然不能在内地和香港上市。
　　@西部清晨3 　　中国的法律不 允许!!!　　其实他本想在香港上市 ，香港的法律也不允许!!　　因为他特殊的 股权结构!即日本人占股多，但马云说话算数这种情况不属于同股同权的规定!!
　　@范利民 17楼
15:04:23　　现在中国股市才是股市正常的本质：企业缺钱融资。虽然有些企业拿了资干的不好　　美国股市现在是钱生钱，都是钱，不是圈钱干实业，而是用钱炒钱　　是地道的游戏，之所以玩的下去，玩的嗨。就因为美元是世界货币在撑着　　当过几天，美元由于美国已没有了实体经济的背书，原行逼漏，轰然崩盘时　　大家就看热闹吧，和和。看看那些绿纸能换点啥，和嗯哼　　-----------------------------　　绿纸变废纸，美国有三亿多人立马变赤贫，不把白宫炸掉才怪。　　霉痢贱合众国变成历史，咱们损失一点算个屁，而且还有大量美资在中国的资产可以抵债。
　　@西部清晨3
15:10:00　　据说阿里巴巴对中国股市不感兴趣，看不上国内股市规则，所以才去美国上市的，这是真的吗？还有阿里巴巴在美国上市，对国内股市有什么影响呢？　　—————————————————　　这种无脑的言论楼猪也信？商人的目的就是赚钱，每个国家规则都不一样，难道生意不做了？回家种田去？　　
　　@rtianyaBZniang
14:11:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏 6楼
14:44:46　　那实际上就是股东只有分红的份儿，其他权利都没有　　—————————————————　　软银和雅虎占阿里股分一半以上，但只能分红，无权决策　　-----------------------------　　创投基本都是干股，一般上市就甩卖，美国这方面很成熟，孙不出应该是非常看好阿里巴巴，是我也不出。不过像创投这么高比例是罕见的。
　　午间新闻马云说希望在国内上市。　　
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏 11楼
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　你压根就搞错了，上市公司就是圈钱的机器，圈的钱永远远远比赚的钱多！这才是真理。
　　@rtianyaBZniang
14:11:00　　@本日小平踏 1楼
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏 6楼
14:44　　那实际上就是股东只有分红的份儿，其他权利都没有　　—————————————————　　软银和雅虎占阿里股分一半以上，但只能分红，无权决策　　------------------------------　　无决策权的后果就是'支付宝被剥离出来。
　　A股这种赌场，不去为妙。
　　自己去看ccav9，因为模式不符合标准。　　
　　原因在于，目前美国股市处于历史新高，在美国上市股价比较高；而国内股市还处于熊市，上市股价就低了。　　另一个方面，在美国资金比较充裕，融几千亿人民币轻轻松松。要在国内，以现在A股，哪来这么多资金?
　　@rtianyaBZniang
14:11:00　　@本日小平踏 1楼
13:54:15 　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。 　　----------------------------- 　　那实际上就是股东只有分红的份儿，其他权利都没有　　—————————————————　　不操心还能赚钱多好，要什么权利有啥用　　
　　@绿龙使
14:47:10　　就中国现在的股市能容得下阿里这个庞然大物吗？　　-----------------------------　　@神完意适 14楼
14:51:52　　妥妥的，国内钱多的要死，美国的国债最大债主是谁？　　-----------------------------　　那些是美元好吗？如果真要用那些美元买东西到国内来，国内不知道多少企业要死掉。阿里融资的钱主要是用在开发全球市场，A股的人民币不是国际货币
　　@悠闲口哨 4楼
14:44:44　　骗老外的钱。不能祸害自己的股市。　　等着看吧，华尔街股市最后的疯狂就是阿里的不理性暴涨。　　然后，就没有然后了。　　-----------------------------　　2017年是关口！
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　@我是曾经轻狂 27楼
17:09:13　　你压根就搞错了，上市公司就是圈钱的机器，圈的钱永远远远比赚的钱多！这才是真理。　　-----------------------------　　中国公司法（含香港）规定只能有两种公司：有限责任公司和股份有限公司，不接受两合公司和合伙人公司、无限责任公司，而阿里公司股权设置十分独特，风投股东只有分红权没有表决权和管理权，合伙人公司是合伙人承担无限责任，这与《公司法》规定的同股同权相违背，阿里无论从公司结构和股权设置都违反《公司法》，自然不能在内地和香港上市。
　　中央电视台告诉中国人，阿里巴巴2013年度盈利数百亿，国际资本是等着阿里巴巴的分红吗？　　马云说阿里巴巴的最终目的是在中国上市，如果你想发财，你就买好了，高盛在中石油48元之巅，也为我们中国人设计过财富美梦。　　政府你怎么想？？？？？
　　阿里巴巴2013年度盈利数百亿元，国家税务总局有没有算一下，国家财政因此损失税收多少？？？？？
　　网络商业的规范法制之日，就是阿里巴巴神话破灭之时，参与阿里巴巴的几个买办，你们可不要来祸害自己的同胞。
　　浙江工商行政管理局，请你们将阿里巴巴集团股份有限公司的企业信息公示一下，阿里巴巴及旗下企业，请你们有点社会责任，将2013年年报上报公示。
　　@悠闲口哨 4楼
14:44:44　　骗老外的钱。不能祸害自己的股市。　　等着看吧，华尔街股市最后的疯狂就是阿里的不理性暴涨。　　然后，就没有然后了。　　-----------------------------　　握抓！美国的百年大顶已经不远了，现在能卖给美国的最高价，很好！
　　你明白热钱的含义后就不会有此弱智的疑问了！　　
　　虚拟资本？又要印钱了？
　　@西部清晨3 香港，澳门为什么不执行大陆法律？
　　@公费人
15:07:00　　楼主，多多读书，多多看报，对了，A股的规则也顺便看看，不要人云亦云，跟个木偶一样。　　—————————————————　　明白人　　
　　@西部清晨3 20楼
15:10:55　　据说阿里巴巴对中国股市不感兴趣，看不上国内股市规则，所以才去美国上市的，这是真的吗？还有阿里巴巴在美国上市，对国内股市有什么影响呢？　　-----------------------------　　谁说的？就扯吧。
　　阿里巴巴在A股上市就是第二个中石油巨无霸，2285亿美元，1.4万亿人民币的市值，把指数砸下200点轻轻松松。
　　中国欠钱最大的互联网公司，不去祸害美国的资本家，难道你叫他来祸害中国人？真傻逼！　　还有，别以为上市就是很牛B，身边上市和马上上市的老板说的一句话就是：上市，不光多了更多的钱，更多了更多的责任，更多了更大的风险！　　中国股市退市的还少了吗？
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　@coolkeair 13楼
14:50:46　　我们损失什么了？　　-----------------------------　　这还要问阿！你脑子装的都是些啥哦！　　投资阿里股份的回报！还有交易产生的那些费用哦！
　　@西部清晨3 20楼
15:10:55　　据说阿里巴巴对中国股市不感兴趣，看不上国内股市规则，所以才去美国上市的，这是真的吗？还有阿里巴巴在美国上市，对国内股市有什么影响呢？　　-----------------------------　　你说的从网上一查便知真伪！你忽悠谁呢，想给阿里泼脏水呗，混蛋东西！
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　@coolkeair
14:50:46　　我们损失什么了？　　-----------------------------　　@中场拖拉机 52楼
01:20:44　　这还要问阿！你脑子装的都是些啥哦！　　投资阿里股份的回报！还有交易产生的那些费用哦！　　-----------------------------　　但中国获得的更多，那几十亿美元只能算小case。
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　@coolkeair
14:50:46　　我们损失什么了？　　-----------------------------　　@中场拖拉机 52楼
01:20:44　　这还要问阿！你脑子装的都是些啥哦！　　投资阿里股份的回报！还有交易产生的那些费用哦！　　-----------------------------　　你要是有眼光当时也可以投资嘛。
　　走向世界市场的一个策略吧。　　
　　@瓶装乐可
17:52:00　　原因在于，目前美国股市处于历史新高，在美国上市股价比较高；而国内股市还处于熊市，上市股价就低了。 　　另一个方面，在美国资金比较充裕，融几千亿人民币轻轻松松。要在国内，以现在A股，哪来这么多资金? 　　—————————————————　　这几把水平还一方面另一方面。　　
　　@我是曾经轻狂
14:38:00　　@本日小平踏
13:54:15　　阿里巴巴股权人（软银、雅虎）是没有权利控制公司的。公司的控制权归管理层和当初的合伙人。就是因为这样的特例要求，香港和內地才拒绝阿里巴巴在那上市。　　-----------------------------　　@本日小平踏
14:48:24　　没考虑内地吧。阿里巴巴的主要目标是进军国际市场和圈外国资本的钱，所以就不为害内地股市了。　　—————————————————　　什么叫为害内地股市？阿里沒能在内地上市，是我们的损失，钱都被美国人赚了　　-----------------------------　　@coolkeair
14:50:46　　我们损失什么了？　　-----------------------------　　@中场拖拉机
01:20:44　　这还要问阿！你脑子装的都是些啥哦！　　投资阿里股份的回报！还有交易产生的那些费用哦！　　-----------------------------　　@coolkeair 55楼
11:09:06　　你要是有眼光当时也可以投资嘛。　　-----------------------------　　我要是能买当然买啊！都是机构买的，散户要1百万米元保证金的，尼玛你给我钱啊！　　当然得看马云拿到那200多亿米元怎么用，要是到处收购烂公司就算了，要是布局国外那就牛比了，东南亚日韩包邮那多牛比阿！
　　@天地怆然
20:27:16　　中央电视台告诉中国人，阿里巴巴2013年度盈利数百亿，国际资本是等着阿里巴巴的分红吗？　　马云说阿里巴巴的最终目的是在中国上市，如果你想发财，你就买好了，高盛在中石油48元之巅，也为我们中国人设计过财富美梦。　　政府你怎么想？？？？？　　-----------------------------　　@到处看看被注册 50楼
23:12:07　　48元是中石油A股的股价，高盛持有的是H股（港股），中石油的H股最高也只有15元港币，高盛是在8-12元之间减持的。不懂不要出来丢人。　　-----------------------------　　从2003年到2008年统计的结果，流入中国的热钱大概是1.75万亿美金。其中流入中国股市的难以估计。谢谢你告诉我，高盛买的H股，你能告诉我热钱是如何炒作中国股市的吗？
　　马云的世界银行可能要取代美元　　
　　看来，俺是out了，　　俺只记得童话故事： 阿里巴巴与四十大盗　　然后呢：芝麻开门。
　　@西部清晨3 sx，不去看新闻就在这呱呱叫的！
　　@天地怆然
20:27:16　　中央电视台告诉中国人，阿里巴巴2013年度盈利数百亿，国际资本是等着阿里巴巴的分红吗？　　马云说阿里巴巴的最终目的是在中国上市，如果你想发财，你就买好了，高盛在中石油48元之巅，也为我们中国人设计过财富美梦。　　政府你怎么想？？？？？　　-----------------------------　　@到处看看被注册
23:12:07　　48元是中石油A股的股价，高盛持有的是H股（港股），中石油的H股最高也只有15元港币，高盛是在8-12元之间减持的。不懂不要出来丢人。　　-----------------------------　　@天地怆然 59楼
18:01:19　　从2003年到2008年统计的结果，流入中国的热钱大概是1.75万亿美金。其中流入中国股市的难以估计。谢谢你告诉我，高盛买的H股，你能告诉我热钱是如何炒作中国股市的吗？　　-----------------------------　　你个弱智。。 就好像你说阿里没交税一样。。二B 一个。
　　@geoffyan
14:47:37　　A股不允许有外资参股。所以这类互联网公司，高科技公司等国内A股基本没戏。　　-----------------------------　　@神完意适 15楼
14:52:12　　+10086　　-----------------------------　　+10086
　　只是问问，有些人就和发疯了一样。　　
　　外国的月亮比中国圆，马云也这么认为吗？　　
　　现报，阿里巴巴美国上市终结美股牛市。阿里上市后，美国从最高点一直下跌。　　美国中国油隆重诞生了！　　现报，阿里巴巴美国上市终结美股牛市。阿里上市后，美国从最高点一直下跌。　　美国中国油隆重诞生了！　　现报，阿里巴巴美国上市终结美股牛市。阿里上市后，美国从最高点一路下跌。　　美国中国油隆重诞生了！
请遵守言论规则，不得违反国家法律法规}