净现值比较分析_百度知道OALib Journal期刊
费用：600人民币/ 99美元
查看量下载量
净现值线：研究净现值和内含报酬率关系的得力工具
Keywords: ,,
净现值和内含报酬率是评价投资项目是否可行的两大常用动态评价方法。在互斥方案决策中，有时会出现两者结论相悖的情况。本文以净现值线为主线，总结净现值与内含报酬率结论相悖的情形，并且结合例子分析原因，以期有助于对两大指标之间关系的进一步理解。【关键词】净现值线；净现值；内含报酬率；互斥方案决策一、净现值线的由来在长期投资决策中，净现值和内含报酬率是评价投资项目是否可行的两大动态评价方法。净现值线，顾名思义就是在坐标轴中把投资项目的净现值表示出来。净现值的计算公式如下：其中：NPV表示净现值；NCF表示某年的现金净流量；i表示基准折现率；t表示时期。从净现值的公式来看，净现值的大小与折现率的大小呈反向变动关系。如果以折现率表示横轴，净现值表示纵轴，某投资项目的净现值在坐标轴中表示如下：因为内含报酬率IRR是使某投资方案的净现值等于零时的折现率水平，所以图1中净现值线与横轴的交点即是该方案的内含报酬率。设i1和i2为经过逐步测试所得的两个相邻折现率，与它们相对应的净现值NPV1大于零，NPV2小于零，那么，内含报酬率IRR应该刚好介于i1和i2之间。以P1（i1，NPV1）和P2（i2，NPV2）来表示对应于折现率i1和i2的两个点的坐标，则有以下关系式：[净现值线的斜率=线段P1IRR-i1=线段P2i2-IRR]上式中，线段P1即是NPV1，线段P2是|NPV2|，代替之后得到：运用此公式就能算出该方案的内含报酬率了。通过净现值线既能够计算出基准折现率处于各个水平时的净现值，又能得到内含报酬率这个指标。那么，利用净现值线，能够进行方案的评价吗？它如何反映出净现值与内含报酬率之间的内在联系？如果是互斥方案，会不会出现净现值与内含报酬率之间结论相悖的情况呢？二、利用净现值线进行独立方案决策独立方案决策，是指对于单一方案作出其是否可行的决策。如果采用净现值法进行分析，其净现值大于零即为可行；用内含报酬率法的话，该方案的内含报酬率大于基准折现率即为可行方案。那么，采用净现值和内含报酬率会不会出现结论相悖的情况呢？仍然用图1来说明，假设某投资方案的内含报酬率是IRR，如果该项目的基准折现率为i1，根据内含报酬率的择优原则，IRR>i1，该方案可行；从净现值来说，i1所对应的净现值NPV1>0，该方案可行。内含报酬率与净现值的结论相符。同理，如果该项目的基准折现率为i2，根据内含报酬率的择优原则，IRR
Please enable JavaScript to view the
&&&OALib Suggest
Live SupportAsk us anything请问净现值公式中的i是内部收益率还是利率还是折现率假设有一个投资方案,其原始投资为10000元年现金净流入量1—5年中每年1500元,6-10年中每年2000元,有效期限10年,无残值.计算净现值（i=10%)我是这么计算的：NPV=1500(P/A 10% ,5)+2000(P/A 10%,5)*(P/F 10% ,5) - 10000可是答案是NPV=1500(P/A 10% ,5)+ 500 (P/A 10%,5)*(P/F 10% ,5) - 10000请问为什么6-10年的净现金流量的折现是500
你的答案是正确的,只是思路不同而已你的是前5年是普通年金,后5年是递延年金答案的是前10年的1500是普通年金,后5年多出的500是递延年金但答案的第一个5应该改为10.答案应该是NPV=1500(P/A 10% , 10)+ 500 (P/A 10%, 5...
为您推荐：
其他类似问题
扫描下载二维码财务净现值和净现值的区别_百度知道注册会计师
财务净现值
导读：财务净现值(FNPV)是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标。
　　(FNPV)是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净折算到开发活动起始点的现值之和，它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
　　1计算公式编辑
　　其计算公式为:
　　FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值
　　i =项目的基准收益率或目标收益率
　　〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值
　　财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。
　　其计算公式为： FNPVR=FNPV/PVI
　　(16&40) 式中 FNPVR&&财务净现值率;
　　FNPV&&项目财务净现值;PVI&&总投资现值。
　　2判别准则编辑财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV&0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利外，还能得到超额收益;当FNPV=0时，说明该方案能够满足基准收益率要求的盈利水平，该方案在财务上是可行的;当FNPV&0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利要求，该技术方案不可行。
　　3优缺点编辑优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了整个计算期内的现金流量的时间分布的状况;经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。
　　缺点：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的;特别是在互斥方案中更应注意，若互斥方案的寿命不等，必须构造一个相同的分析期限进行比选;不能真正反映该方案投资的使用效率;不能直接说明投资运营期的经营成果;不能给出投资确切的收益大小;不能反映投资的回收速度。
　　4净现值编辑概念
　　NPV：Net Present Value 的缩写 。
　　在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
　　净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
　　财务管理学：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value,NPV)
　　NPV=&S(CI-CO)(1+i)^(-t-1)
　　式中：CI&&现金流入，CO&&现金流出，(CI-CO)&&第t年净现金流量，i&&基准收益率
　　首期投入计算时t=0，投入后的第一年现金流量，t=1
　　1、计算每年的营业净现金流量。
　　2、计算未来报酬的总现值。
　　(1)将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值;如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行折现，然后加以合计。
　　(2)将终结现金流量折算成现值。
　　(3)计算未来报酬的总现值。
　　3、计算净现值。
　　净现值=未来报酬的总现值-初始投资
　　净现值法的决策规则是：
　　在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。
　　PS：现值就是资金当前的价值(一般用字母P表示，分单利现值和复利现值)
　　净现值法则的条件：不考虑风险定义和测度;或是将现金流看做是确定的一致量;或是设定期望现金流和期望收益率。
　　经济意义
　　NPV&0表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。
　　NPV&0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损。
　　NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。
延伸阅读：
（责任编辑）
热门课程推荐
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
加载更多文章
会计网官方微信
扫描二维码，即刻与小K亲密互动，还有劲爆优惠等你来拿！
订阅QQ邮件
第一时间获取热门财会资料！
版权所有 Copyright (C) 2010 - 2016
All Rights Reserved　
除特别注明外，作品版权归会计网所有。如果无意之中侵犯了您的权益，请，本站将在三个工作日内做出处理。}