电改配套文件之五：关于推进售电侧改革的实施意见
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为认真贯彻《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9 号）精神，现就推进售电侧改革提出以下意见。
一、指导思想和基本原则、工作目标
（一）指导思想。
向社会资本开放售电业务，多途径培育售电侧市场竞争主体，有利于更多的用户拥有选择权，提升售电服务质量和用户用能水平。售电侧改革与电价改革、交易体制改革、发用电计划改革等协调推进，形成有效竞争的市场结构和市场体系，促进能源资源优化配置，提高能源利用效率和清洁能源消纳水平，提高供电安全可靠性。
（二）基本原则。
坚持市场方向。通过逐步放开售电业务，进一步引入竞争，完善电力市场运行机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，鼓励越来越多的市场主体参与售电市场。坚持安全高效。售电侧改革应满足供电安全和节能减排要求，优先开放能效高、排放低、节水型的发电企业，以及单位能耗、环保排放符合国家标准、产业政策的用户参与交易。鼓励改革创新。参与交易的市场主体采用公示和信用承诺制度，不实行行政审批。整合互联网、分布式发电、智能电网等新兴技术，促进电力生产者和消费者互动，向用户提供智能综合能源服务，提高服务质量和水平。完善监管机制。保证电力市场公平开放，建立规范的购售电交易机制，在改进政府定价机制、放开发电侧和售电侧两端后，对电网输配等自然垄断环节和市场其他主体严格监管，进一步强化政府监管。
二、售电侧市场主体及相关业务
（一）电网企业。
电网企业是指拥有输电网、配电网运营权（包括地方电力公司、趸售县供电公司），承担其供电营业区保底供电服务的企业，履行确保居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电的基本责任。当售电公司终止经营或无力提供售电服务时，电网企业在保障电网安全和不影响其他用户正常供电的前提下，按照规定的程序、内容和质量要求向相关用户供电，并向不参与市场交易的工商业用户和无议价能力用户供电，按照政府规定收费。若营业区内社会资本投资的配电公司无法履行责任时，由政府指定其他电网企业代为履行。电网企业对供电营业区内的各类用户提供电力普遍服务，保障基本供电；无歧视地向市场主体及其用户提供报装、计量、抄表、维修、收费等各类供电服务；保障电网公平无歧视开放，向市场主体提供输配电服务，公开输配电网络的可用容量和实际使用容量等信息；在保证电网安全运行的前提下，按照有关规定收购分布式电源发电；受委托承担供电营业区内的有关电力统计工作。
电网企业按规定向交易主体收取输配电费用（含线损和交叉补贴），代国家收取政府性基金；按照交易中心出具的结算依据，承担市场主体的电费结算责任，保障交易电费资金安全。鼓励以混合所有制方式发展配电业务。向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务。社会资本投资增量配电网绝对控股的，即拥有配电网运营权，同时拥有供电营业区内与电网企业相同的权利，并切实履行相同的责任和义务。
（二）售电公司。
售电公司分三类，第一类是电网企业的售电公司。第二类是社会资本投资增量配电网，拥有配电网运营权的售电公司。第三类是独立的售电公司，不拥有配电网运营权，不承担保底供电服务。售电公司以服务用户为核心，以经济、优质、安全、环保为经营原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。鼓励售电公司提供合同能源管理、综合节能和用电咨询等增值服务。同一供电营业区内可以有多个售电公司，但只能有一家公司拥有该配电网经营权，并提供保底供电服务。同一售电公司可在多个供电营业区内售电。发电公司及其他社会资本均可投资成立售电公司。拥有分布式电源的用户，供水、供气、供热等公共服务行业，节能服务公司等均可从事市场化售电业务。
（三）用户。
符合市场准入条件的电力用户，可以直接与发电公司交易，也可以自主选择与售电公司交易，或选择不参与市场交易。
三、售电侧市场主体准入与退出
（一）售电公司准入条件。
1．按照《中华人民共和国公司法》，进行工商注册，具有独立法人资格。
2．资产要求。
（1）资产总额在2 千万元至1 亿元人民币的，可以从事年售电量不超过6 至30 亿千瓦时的售电业务。
（2）资产总额在1 亿元至2 亿元人民币的，可以从事年售电量不超过30 至60 亿千瓦时的售电业务。
（3）资产总额在2 亿元人民币以上的，不限制其售电量。
（4）拥有配电网经营权的售电公司其注册资本不低于其总资产的20%。
3．拥有与申请的售电规模和业务范围相适应的设备、经营场所，以及具有掌握电力系统基本技术经济特征的相关专职专业人员，有关要求另行制定。
4．拥有配电网经营权的售电公司应取得电力业务许可证（供电类）。
（二）直接交易用户准入条件。
1．符合国家产业政策，单位能耗、环保排放均应达到国家标准。
2．拥有自备电源的用户应按规定承担国家依法合规设立的政府性基金，以及与产业政策相符合的政策性交叉补贴和系统备用费。
3．微电网用户应满足微电网接入系统的条件。
（三）市场主体准入。
1．符合准入条件的市场主体应向省级政府或由省级政府授权的部门申请，并提交相关资料。
2．省级政府或由省级政府授权的部门通过政府网站等媒体将市场主体是否满足准入条件的信息及相关资料向社会公示。
3．省级政府或由省级政府授权的部门将公示期满无异议的市场主体纳入年度公布的市场主体目录，并实行动态管理。
4．列入目录的市场主体可在组织交易的交易机构注册，获准参与交易。在新的交易机构组建前，市场主体可先行在省级政府或由省级政府授权的部门登记。有关市场主体准入、退出办法另行制定。
（四）市场主体退出。
1．市场主体违反国家有关法律法规、严重违反交易规则和破产倒闭的须强制退出市场，列入黑名单，不得再进入市场。退出市场的主体由省级政府或由省级政府授权的部门在目录中删除，交易机构取消注册，向社会公示。
2．市场主体退出之前应将所有已签订的购售电合同履行完毕或转让，并处理好相关事宜。
四、市场化交易
（一）交易方式。
市场交易包括批发和零售交易。在交易机构注册的发电公司、售电公司、用户等市场主体可以自主双边交易，也可以通过交易中心集中交易。拥有分布式电源或微网的用户可以委托售电公司代理购售电业务。有关交易方式另行制定。
（二）交易要求。
参与交易的有关各方应符合电力市场建设的有关规定，到交易机构注册成为市场交易主体。市场有关各方应依法依规签订合同，明确相应的权利义务关系，约定交易、服务等事项。参与双边交易的买卖双方应符合交易的有关规定，交易结果应报有关交易机构备案。
（三）交易价格。
放开的发用电计划部分通过市场交易形成价格，未放开的发用电计划部分执行政府规定的电价。市场交易价格可以通过双方自主协商确定或通过集中撮合、市场竞价的方式确定。参与市场交易的用户购电价格由市场交易价格、输配电价（含线损和交叉补贴）、政府性基金三部分组成。输配电价由政府核定，暂未单独核定输配电价的地区，可按现行电网购销价差作为电力市场交易输配电价。
（四）结算方式。
发电公司、电网企业、售电公司和用户应根据有关电力交易规则，按照自愿原则签订三方合同。电力交易机构负责提供结算依据，电网企业负责收费、结算，负责归集交叉补贴，代收政府性基金，并按规定及时向有关发电公司和售电公司支付电费。
五、信用体系建设与风险防范
（一）信息披露。
建立信息公开机制，省级政府或由省级政府授权的部门定期公布市场准入退出标准、交易主体目录、负面清单、黑名单、监管报告等信息。市场主体在省级政府指定网站和“信用中国”网站上公示公司有关情况和信用承诺，对公司重大事项进行公告，并
定期公布公司年报。
（二）信用评价。
建立市场主体信用评价机制，省级政府或由省级政府授权的部门依据企业市场履约情况等市场行为建立市场主体信用评价制度，评价结果应向社会公示。建立黑名单制度，对严重违法、违规的市场主体，提出警告，勒令整改。拒不整改的列入黑名单，不得再进入市场。
（三）风险防范。
强化信用评价结果应用，加强交易监管等综合措施，努力防范售电业务违约风险。市场发生严重异常情况时，政府可对市场进行强制干预。
（四）强化监管。
国家能源局和省级政府应加强市场主体和交易机构的市场行为的监管，建立完善的监管组织体系，及时研究、分析交易情况和信息以及公布违反规则的行为。
六、组织实施
（一）分步推进。
在已核定输配电价的地区，鼓励社会资本组建售电公司，开展试点工作。在未核定输配电价的地区，因地制宜放开售电业务，可采取电网购销差价不变的方式开展用户直接交易。在及时对改革试点工作进行总结的基础上，逐步在全国范围内放开所有售电业务。
（二）加强组织指导。
国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、环境保护部、国家能源局等有关部门加强与试点地区的联系与沟通，通力合作、密切配合，切实做好售电侧改革试点相关工作。各省级政府要高度重视，加强领导，建立健全工作机制，全面负责本地区改革试点工作，协调解决改革工作中的重大问题。试点地区要按照电力体制改革总体部署，编制工作方案、配
套细则，报国家发展改革委、国家能源局备案。要对改革试点情况定期总结，及时上报，推动改革不断深入。国家发展改革委会同国家能源局要对全国试点地区改革工作总体情况进行及时总结，宣传典型做法，推广改革成功经验。
（三）强化监督检查。
国家发展改革委、国家能源局会同有关部门及时掌握试点地区改革动态，加强指导、协调和督促检查，依据相关法律法规和监管要求对售电市场公平竞争、信息公开、合同履行、合同结算及信用情况实施监管。对改革不到位或政策执行有偏差的及时进行纠正，防止供应侧和需求侧能耗、排放双增高。试点地区要及时检查指导各项试点探索工作。对在改革过程
中出现的新情况、新问题，要积极研究探索解决的办法和途径，重大问题及时报告，确保改革的顺利进行。建立电力交易督查机制，对各类准入交易企业的能耗、电耗、环保排污水平定期开展专项督查，及时查处违规交易行为，情节严重的要追究相关责任。国家能源局派出机构和省级有关部门依据相关法律法规，对市场主体准入、电网公平开放、市场秩序、市场主体交易行为、电力普遍服务等实施监管，依法查处违法违规行为。&
(责编：杜燕飞、蒋琪)
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基础设施日益完善 升级活力破凉
该镇立足解决服务群众“最后一公里”问题，持续推进道路交通、农田水利等公共基础设施建设，加快改善广大群众的生产生活条件，不断优化发展环境，增强发展后劲。　　大力实施“双千万工程”。为有效解决梅墩地区近3万群众行路难问题，在县委、县政府支持下，自筹资金1000万元，对境内贯通五个村连接隘口乡西源村的主干道――破西公路进行改造升级，工程全长11公里。一期8公里主路面、路肩和排水工程已完成，经质量检测各项指标均为优良，完成投入700余万元。下步将启动实施二期工程。为有效改善集镇人居环境，正式启动破凉集镇排水排污工程及配套工程，目前已完成招投标等施工前的各项准备工作，预计投资1000万。工程建成后，集镇区的生活污水将全部接入管网，并引向县城北污水处理厂进行处理。　　该镇在解决群众行路难上持续发力，全年实施“组组通”公路建设10公里，完成投资400余万元。破凉社区村级公路李大路建设目前完工，工程全长5公里，社区内13个村民组1300余名群众从中受益。争取到省交通厅40余万元的资金支持，启动车河村樟树路建设，目前正加紧实施。加强农田水利基础设施建设。先后投资600余万元，对祝桥等3条支渠清淤疏浚，更新提水站水泵2台，新修万立方当家塘25口、万立方米以下当家塘92口，为农业增效、农户增收提供了有力保障。　　与此同时，该镇其他基础设施建设全面夯实。全面完成集镇亮化工程，新增主干线路灯150盏，投入30余万元；投入10余万元新增镇中心10万伏变压器， 110千伏变台完成前期征地选址，着力解决群众用电难问题；新开发2个楼盘的排污工程已完工，投入30多万元；完成开发区内居民安置区的电改任务，并同步实施安置区区间道路建设，投入近100万元；全面启动各村（社区）公益性公墓建设，完成投入50余万元。投资80余万元，对新耕村境内3座危桥进行改造，已有2座完工， 1座正在紧张施工中。先觉小学幼儿园建设已完成。安徽白癜风治疗专业医院-_精诚求医
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高&&岭&&放&&歌
――和谐&进步&发展
&&&&高岭乡地处太湖、望江、宿松三县交界，泊湖之滨，总面积在42.8万平方公里，总人口为23000多人，素有“鱼米之乡”的美称。
&&&&回望过去的一年，放眼高岭，是和谐、进步与发展――。
&&&&2009年新春伊始，高岭乡作为安庆市学习实践科学发展观在我县的唯一试点乡（镇），高岭人如沐春风，在县委县政府的正确领导下，围绕“党员干部受教育，科学发展上水平，人民群众得实惠”的总体目标和要求，大胆探索，扎实推进，使试点工作成效明显，得到了社会和群众广泛的认可和赞誉。学习和实践科学发展观，为高岭创造和赢得的是和谐。
&&&&和谐激浪花，德信蒸云，大泽龙腾三晋阔。发展无声，腾飞有象，新城凤举九天高。到去年底，高岭乡实现了工农业总产值1.6亿元；完成固定资产投资1.7亿元；实现全年财政收入275万元；农民人均纯收入达到了3675元；共完成招商引资项目资金6000万元；人口自然增长率控制在6‰以内，全乡经济和社会各项事业进入到一个健康发展的快车道――。
&&&“立足黑煤经济，打造生态农业，扩放集镇功能，建设边界强乡”。这是高岭人的共识和矢志不移追求的目标。由于强化了安全管理，实施科学开采，2009年，高岭煤矿在金融危机中生存发展，使之成为全乡的产业支柱。与此同时，依托招商引资企业，实力雄厚的鑫鹏飞服饰有限公司和联邦织带公司，全力带动全乡其它产业的共同发展。“宏发”米业；“利源、军明、幸福”养殖，毫无疑问，这些公司的迅速崛起和壮大已成为高岭人走向外面世界的一张张“名片”。“宏发”米业公司生产的“唐家畈”牌大米通过省级无公害产品认证，夺得了第五界中国优质米博览交易会金奖。“军明、幸福、利源”等养殖公司，以乡特种水产品养殖协会为平台，大力发展龙虾养殖，全乡养殖面积已达到5000多亩，一个“龙虾之乡”在这里即将成为现实。而新建的工业集中区有拟投资1200万元的成林服饰公司、投资1500万元的上海威力克彩印厂、投资1000万元的农民工创业园，“三大项目”已是指日可待。由我乡引进的投资6300万元的泓源污水处理厂更是造福一方，在县城即将建成。
&&&&&一个以“改水、改电、改路、改厕、改厨、改圈”和“清垃圾、清障碍、清违章建筑”的新农村建设正日新月异。农业基础设施建设更是呈现出“田成方、林成网、渠相通、路相连、旱能灌、涝能排”的高产、稳产的新格局。广播电视“村村通”、乡卫生院、敬老院、学校、道路桥梁、计划生育等一批民生工程和社会事业如今在这里更显出勃勃生机。
&&&&放歌高岭――“和谐、进步、发展”是高岭人的主旋律和最强音。用科学的发展观努力打造的将是一个全新的高岭。
★主办：中共宿松县高岭乡委员会&&★承办：高岭乡先锋在线工作站★电话：（4 电子信箱：新电改新政进入倒计时 11股潜力无限_凤凰财经
新电改新政进入倒计时 11股潜力无限
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上证报记者昨天从业内获悉，国家发改委经济运行调节局近日下发征求意见函，对国家发改委、国家能源局制定的《关于有序放开发用电计划工作的通知（征求意见稿）》公开征求意见。业内人士认为，此举意味着发用电计划放开进入具体操作层面，一个电力交易的批发市场即将形成，这对深化电改、加快电力交易市场化都有着重大意义。
新电改出“大招” 发用电计划将实质放开被视为电改核心任务之一的发用电计划放开终于有了实质性进展。上证报记者昨天从业内获悉，国家发改委经济运行调节局近日下发征求意见函，对国家发改委、国家能源局制定的《关于有序放开发用电计划工作的通知（征求意见稿）》公开征求意见。业内人士认为，此举意味着发用电计划放开进入具体操作层面，一个电力交易的批发市场即将形成，这对深化电改、加快电力交易市场化都有着重大意义。这份“关于征求《关于有序放开发用电计划工作的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）意见的函”显示，为加快发用电计划改革，遵照委领导指示，草拟了《通知》，征求意见的对象包括各省、自治区、直辖市发改委、经信委、能源局、局、中电联、国家电网、南方电网、五大电力集团等单位，截止日期则是7月20日。“这是份全新的征求意见稿。”曾多次参与电改方案征求意见的华北电力大学能源与电力经济研究中心主任曾鸣昨天在接受上证报记者采访时表示，之前新电改方案出台后曾发过六个配套文件，其中就有一份《关于有序放开发用电计划的实施意见》。但此次的《通知》比《意见》更加具体，意味着发用电计划放开进入操作层面，一个电力交易批发市场将真正开始形成，发电方和用电方将真正实现直接撮合交易。记者看到，这份文件共分十一条，具体内容包括：加快组织煤电企业与售电企业、用户签订发购电协议；加快缩减煤电机组非市场化电量；其他发电机组均可参与市场交易；引导电力用户参与市场交易；适时取消相关目录电价；不再安排新投产机组发电计划；推动新增用户进入市场；放开跨省跨区送受煤电计划等。“这份文件将对电改过程中批发市场的形成起到明显的促进作用。发用电计划放开后，电网将不再在其中扮演角色，而以前地方政府主导发用电计划制定的模式也将彻底改变。”曾鸣说。作为能源领域体制改革的重头戏，电改的每一步进展都牵动各方眼球；而作为电改“三放开”的关键一环，发用电计划放开又是其中最受期待的举措。现行的政府制定发用电计划、对电能统一分配的模式是计划经济时代的产物，曾在解决电力短缺和保障电网稳定方面发挥了积极作用。随着电力工业的发展，政府制定发用电计划已不能适应电力市场化改革的需要，首先就体现在计划模式下的电力生产管理制约了市场发挥资源优化配置的作用，无法形成正确的价格信号以体现不同时段和不同区域的电力供求状况，不能充分引导电源优化建设布局以及用户资源投入。其次，计划模式下的电力生产管理也不利于发电企业节能减排，受地区经济利益驱动的行政干预更间接导致跨省区送电发展缓慢。值得注意的是，此次《通知》已明确，配套电源为煤电，但采取点对网或类似点对网方式送（分）电的跨省跨区送受电，视同受电地区发电机组，参与电力电量平衡。没有明确配套电源，且主要输送煤电的跨省跨区送受电，不再保留现有的电力电量或分电比例，通过市场化方式调整。此举将打破区域藩篱，推动更多跨省跨区的电力交易案例出现。在曾鸣看来，这项改革将惠及电力市场的方方面面，首先利好的就是售电企业。改革之后，售电企业可接触更多的发电企业，即能在更多的“供应商”中进行挑选。同时，发用电计划放开对用电大户和发电企业也是利好。对后者而言，其有机会接触更多售电企业，尽管电价可能会下降，但也给薄利多销创造了条件。“不仅如此，由于改革后电价有望下降，对刺激地方经济增长、降低企业成本也会带来积极作用。”曾鸣说。(上海证券报)临时公告点评:风光储电站并网,探索新能源电站新模式类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期： 事件:近日,公司公告了《关于公司风光储电站项目并网发电的公告》。风光储电站并网,探索新能源电站新模式。本次风光储建设规模为15MW光伏、10MW风电、10MW储能,集成了MW级储能技术、能量路由器PCS技术和虚拟电厂能量管理与控制技术,解决了新能源可预测可控制和可调度难题,实现了新能源平滑上网,每天可以消纳8000度弃光弃风电能,并为电网稳定运行提供有力支撑。本项目的建设主要探索大规模储能在新能源发电中的优化和经济运行方式,为消纳弃光弃风积累实际运行经验。项目建成后,预计年均发电约2,245万度,年均电费收入约2,020万元。2016年6月,国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》,首次以独立文件的形式,确定电储能参与调频调峰辅助服务。在发电侧建设的电储能设施,作为独立主体参与调峰,充电功率应在10MW级以上,持续时间应在4小时级以上。在发电侧,电储能放电电量等同于发电厂发电量,按照发电厂相关合同电价结算。目前,三北地区弃风弃光严重,有利于促进西北地区可再生能源消纳。在用电侧,充电电量既可执行目录电价(电网购买),也可以参与电力直接交易(电力交易)自行购买低谷电量,放电电量既可自用,也可视为分布式电源就近向电力用户出售。公司的风光储示范项目探索储能在三北地区弃风弃光中的作用,有利于在储能市场正式启动后,积极打开储能市场。与LG化学联合投资储能锂电池,储能风口抢占先机。合资双方的股权比例为:公司出资245万,占合资公司70%的股权;LG化学出资105万美元,占合资公司30%的股权。合营公司计划一期生产规模为电池包年产能超过400MWh,产线计划于2017年初正式批量投产运营。在国内建设电池模组的全自动化产线,还将进一步降低公司整套储能系统的成本,优化从户用储能系统到电网级储能系统整体的规模化生产,增强公司储能系统在国内能市场的竞争力。另外,结合公司在PCS储能双向变流器和BMS电池管理系统的技术优势,有利于公司在储能系统竞争中占据优势。目前公司已将在海外成立子公司,海外储能业务市场已经打开。公司兆瓦级箱式储能系统成功通过了TUV、北美认证机构CSA、泰国PEA等市场门坎认证公司在海外市场的拓展也取得一定成效,在区域建设了商用级电站,在非洲喀麦隆建设了政府级的微电网示范项目。维持“推荐”评级。不考虑公司增发摊薄等因素,预计2016年-2018年,EPS分别为0.23元、0.28元和0.38元,对应52.03倍、42.59倍和31.33倍PE。考虑到公司充电桩(站)和储能业务基数小,市场空间较大,公司业绩弹性较大,维持“推荐”评级。:能基+云基+新能源布局完善确保公司长期可持续增长类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：胡路 日期： 业绩加速增长,能基+云基+新能源布局成型:2016年第一季度公司实现归属于上市公司股东净利润2302万元,同比增长125.83%,实现加速增长。目前公司已经完成了能基+云基+新能源三大战略布局,能基业务以传统S为主,涵盖信息用UPS、工业用UPS;云基业务主要指IDC业务,以及后续衍生云计算业务;新能源以光伏发电为基础,持续拓展储能微网、充电桩产品及运营。公司以能基为主体,以云基和新能源为两翼的“一体两翼”布局为其后续腾飞奠定坚实基础。高端电源国内领先,新市场新产品稳步拓展:2015年公司20KW以上大功率UPS电源市场排名全球第二,本土品牌第一。公司UPS业务在巩固传统、通信市场的基础上,积极拓展国防军工、核电、轨道交通等行业市场。军工领域,军工四证最后一个《装备承制单位资格名录认证》目前已经通过现场审核通过;核电领域,公司自主研发的核电厂1E级K3类UPS设备在2015年12月底获得中国机械工业联合会鉴定证书,填补了国内在该技术领域的空白;轨道交通领域,公司市场占有率已经超过了20%,未来两年持续增长可期。IDC进入规模建设期,延伸发展云计算业务:公司IDC进入规模建设期,公司计划2016年底建成1.5万余个机柜。目前,公司在北京运营3000个机柜,年底完成5000个机柜建设将会是大概率事件;上海4150个IDC机柜位于区云立方产业园,部分与上海电信合作;广州6000个机柜与广东电信合作,第一批2000个确认交付给某互联网公司,9月30日交付1000个,另外4000个亦在设计规划中。此外,公司计划2017年底建成3万个机柜,2018年底建成6万个机柜,均布局北上广深一线城市,以打造一线城市IDC第一品牌。新能源稳步发展,打造生态型能源互联网:新能源领域,2015年底公司光伏发电并网20MW,截至2016年5月初,公司光伏发电并网规模达到了80MW,预计2016年底公司光伏发电并网规模有望达到150MW。2015年公司充电桩业务收入达到3000万元,目前公司充电桩在手订单充足,未来两年充电桩业务也将成为公司新的收入业绩增长点。公司在光伏发电、储能、充电桩、云平台等能源互联网多环节布局完善,为其后续创新能源互联网业务模式奠定基础。:淡季不改全年增长预期,16年国企改革值期待类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期： 公司2016年一季度实现归母利润0.14亿元,一季度为行业传统淡季,看好全年保持稳步增长。国电南瑞公布16年一季报,实现营业收入13.99亿元,同比升高19.03%,实现归属于母公司股东的净利润0.14亿元,同比升高51.46%,EPS为0.01。与2015年第四季度相比,营业收入环比下降72.56%,归母利润环比下降-98%。订单方面15年末在手订单126.87亿元,14年同期105.74亿元,增幅达到20%,第一季度新增订单48亿,加上去年结转全年订单丰富。公司在15年下半年完成了业绩大逆转,从订单到存货,从应收账款到现金,周转效率大大提高,也一定程度上透支了今年一季度的业绩。公司计划16年实现营业收入107亿元,同比增长10%,发生营业成本81亿元,期间费用11亿元。集团承诺16年解决同业竞争,资产注入值得期待。随着中共中央和国务院联合发布《关于深化电力体制改革的若干意见》,用电端新的需求迸发、能源互联网大发展的条件也愈加成熟,南瑞作为智能电头企业,产品线已经覆盖调度、配网、用电、变电等各个领域,是国家规划布局内重点软件企业,经过40多年的创新发展和技术沉淀积累,在能源互联网的革命中将有很强的竞争优势,或将产生新的商业模式来获得更快的发展。此外,公司13年底公告的“国电南瑞发行股份购买资产暨关联交易报告书”当中提到了三年之内解决南瑞继保的同业竞争问题,也就是在2016年底前要解决,结合当前国企改革的大背景,国电南瑞的国企改革方案随时有推出的可能性,南瑞集团收入和利润是上市公司的2-3倍,南瑞集团整体资产整合存在很大的想象空间,在资本市场的黄金时代,我们没有理由不相信南瑞在2016年将有所作为。电力体制改革大环境下电力交易平台成为新增长点,子公司北京科东迎来新的发展机遇。15年11月底能源局下发了《关于推进电力市场建设的实施意见》,对于电力交易机构给出了全新定义,首先明确了要求相对独立,其次对于市场的体系也给出了明确的划分:分为区域和省(区、市)电力市场,市场之间不分级别,区域电力市场包括在全国较大范围内和一定范围内资源优化配置的电力市场两类。《意见》中对于电力市场建设有了明确指导,市场中允许存在各种范围的电力交易市场,我们预计会有三级电力交易市场的建设需求,大区级的会有北京和广州两大电网范围的交易市场,各省会有面向省内的市场,同时一些交易量大的地市级地区会建设独立的地市级交易市场,各级市场中都会有交易平台的建设需求,16年将会有明确的市场启动。公司的全资子公司北京科东在国网系统内部开展交易平台建设中积累了大量的经验,公司承担了国家电网公司的国内首个大用户全业务在线全国统一电力市场技术支撑平台建设,该平台主要是支撑大用户直购电交易的平台,科东具备了几乎是国内唯一的建设经验,面对后期面向社会的电力交易市场建设有先发优势。经营层面上一季度毛利率16.06%,同比略降,三项费用率15.73%,同比有所改善。公司2016年一季度的整体毛利率为16.06%,去年同期为17.03%,同比下降一个百分点。销售费用为0.97亿元,销售费用率为6.94%,去年同期为7.94%;管理费用1.30亿元,管理费用率9.32%,去年同期10.31%;财务费用-0.07亿元,财务费用率-0.53%,去年同期-0.26%。一季度三项费率15.73%,去年同期为17.98%,同比略有下降。公司存货22.23亿元,期初为21.48亿元,增速3.4%。应收账款68.50亿元,期初为68.97亿元。预收款项15.10亿元,期初14.96亿元,增速为1%。经营净现金流-7.7亿,去年同期为-5.02亿元。盈利预测与估值:综合来看,四大业务板块电网自动化、发电及新能源、节能环保、工业控制(含轨道交通)反转向好,同时考虑到2016年底解决同业竞争承诺集团整体上市或可期待,南瑞也是能源互联网、配网、电力交易、充电桩龙头,因此我们预计年EPS为0.65/0.78/0.89,给予2016年32倍PE,目标价21元,维持买入评级。类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 是中国最大的装备制造业集团之一,公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和服务业四大领域。上海国资国企改革正在加快推进,上海电气改革方向也很明确,就是未来会整体上市,母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有5 家上市公司,领导会根据各个上市公司的具体情况,产业结构情况进行适当调整,总的方向是希望通过整体上市,整个集团的产业结构更加清晰,整个企业发展后劲更足,各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段,未来将有持续性的资产注入动作。:拟与广西电网合作成立售电公司,推进售电侧改革类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券 日期： 公司今日发布公告,与广西电网公司签订合作框架协议拟组建售电公司,共同推进传统电力行业的售电侧改革,公司具有成本较低的水电资源,广西电网在终端售电环节具有、计量、结算方面的优势,在电改大潮即将到来之际,双方合作可以优势互补,共同实现利益最大化。预计公司年实现净利润30.87亿元、31.53亿元,YOY+20.17%、2.13%,EPS0.51、0.52,当前A股价对应年PE为13X、13X,维持“买入”的建议,目标价8元(对应17年PE15X)。拟组建售电公司,发挥水电:拟出资2.2亿元组建售电公司,其中桂冠电力出资1.08亿元占比49%,广西电网出资1.12亿元占比51%。新成立公司拟开展市场化的购售电业务、投资建设和运营增量配电网、为客户提供增值服务等。此次合作顺应中央加强电改的大背景,有利于公司售电一体化体系的建设,能够提高公司的资源配置能力。公司具有较火电有成本优势的水电资源,在将来的售电环节能够获得更高的竞争优势,按照国内现在既有的售电公司数据来看,购电侧比上网电价低0.12元每千瓦时,售电价格平均仅比上网电价调低1至2分钱每千瓦时,售电公司可获得超额收益。电力改革是当前我国电力行业必行之事,公司此番布局有望抓住历史机遇,获得新的利润增长点。1-4月份用电量增长2.9%,水电发电增长15.5%:根据国家能源局公布的1-4月的用电数据表明:1-4月,全国全社会用电量累计18093亿千瓦时,同比增长2.9%,4月当月,全社会用电量约4569亿千瓦时,同比增长1.9%。水电发电表现抢眼,1-4月全国水电发电2816亿千瓦时,同比增长15.5%。受厄尔尼诺现象影响,今年我国南方地区,雨水充沛,利好水利发电,公司今年业绩增长有保障。一季度业绩回顾:公司16Q1实现净利润7.29亿元(YOY+26.86%),实现发电量92.82亿千瓦时(YOY-2.97%),其中水电完成发电量88.17亿千瓦时(YOY+0.67%),火电完成发电量8.47亿千瓦时(YOY-27.73%),风电完成发电量1.18亿千瓦时(YOY-10.61%)。水电增速较低主要因为红水河流域水电站进入春季轮流检修,二季度水电有望获得良好表现。净利润增速高于营收主要受益融资环境宽松,财务费用大幅减少所致。盈利预测:随着龙滩公司的注入,公司的水电装机已占到整个广西水电装机的60%,作为大唐集团旗下唯一的水电上市平台,未来有望继续注入大股东水电资产。龙滩注入后公司分红占净利润比例由往年的50%上升至70%,以当前股价对应的股息率为4.5%,未来有望维持此水平。预计公司年实现净利润30.87亿元、31.53亿元,YOY+20.17%、2.13%,EPS0.51、0.52,当前A股价对应年PE为13X、13X,维持“买入”的建议,目标价8元(对应17年PE15X)。雄韬股份：静待下半年动力电池放量类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期： 昨日,公司发布2016年第一季度财务报告:公司实现营业收入5.43亿元,同比增长12.77%,实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元,同比增长15.51%。的征收对公司影响甚微逻辑得到确认,动力电池供货在下半年放量将成为业绩增长的重要贡献点,维持对公司全年业绩增长的判断。消费税征收影响消化,行业整合持续。今年开始对铅酸蓄电池征收4%的消费税,公司的越南基地不受政策影响,可保证出口的竞争力,而国内客户已经通过提价行为向下游客户转移。考虑到一季度仍存在部分前期签订的锁价合同,公司盈利能力仍有上行可能。另外,据我们了解的情况,国家仍将继续整合铅酸蓄电池行业,铅酸电池厂商有望从300余家减少到200家左右(包括涉铅企业、起停电池等),公司入选工信部20 16年首批符合铅蓄电池行业规范条件企业名单,受益行业整合趋势。非公开发行股票获得证监会发审委审核通过,动力电池下半年有望放量。公司前期已经通过自有资金投建动力电池生产线,预计公司今年有3-4亿元动力电池产能释放,主要集中在下半年,根据目前的合同情况,产能基本消化。非公开发行股票一旦实施,10亿瓦时动力锂申池新能源建设将步人加速阶段,动力电池业务有望成为公司未来业绩表现的重要贡献点。其他新业务稳步推进。除了动力电池业务之外,公司也在积极布局数据中心用后备电源远程监控、新能源储能、动力电池梯次利用等新业务。在技术方面,公司对燃料电池、石墨烯电池等新型电池技术也在积极研发、储备。公司公告点评:充电设备、能源服务双轮驱动类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：周旭辉,杨帅,徐柏乔 日期： 事件。2月26日,中恒电气发布2015业绩快报,收入8.38亿元,同比增长39.44%;归属母公司净利润1.40亿元,同比增长11.00%,基本每股收益0.27元,同比增长8%。对此我们点评如下:通信业务稳定增长。预计2015年通信业务营收占比30%,相对2014年50%的占比有下降趋势,同时随着用电需求的下降和公司在其它领域的快速拓展,该业务营收占比将逐渐下降,但客户个性化服务需求仍会不断涌现,预计该业务仍将保持稳定增长。高压直流充电设备快速增长。受益于新能源的爆发以及国家对于充电桩扶持政策的推荐,2015年充电设备行业增长70%,公司该业务增长翻倍。其核心部件15kw高压直流模块产品技术过硬,毛利率水平较高。预计公司仍将在2016年国网招标中占据重要市场份额。政策催化,充电设备后劲十足。2月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,指示加快充电基础设施建设。明确地方政府、业主、开发商、物业和电网企业等责权利,推动落实住宅小区、社会停场等建设充电设施的要求。利用中央预算内投资和配电网专项金融债等支持各地充电设施建设,鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策,减免充电服务费用。根据《电动汽车充电基础设施发展指南()》规划,2020年全国需建成480万个充电桩,而截止15年底,国内已建成的公共电动汽车充电桩数量仅4.9万个,相对50余万辆的新能源汽车保有量来说,发展空间巨大。乘电改创新商业模式。公司凭借强大的线上系统和线下资源整合能力,为用户提供一站式电能服务,同时通过云计算、数据存储等基础运维服务黏住客户,并以增值服务解决痛点,实现价值变现。公司已在、北京、等地率先试验商业模式,并有望快速复制到其他地区。同时拟3年期定增10亿用于能源互联网业务布局,彰显其对公司未来发展的信心。盈利预测与评级。公司将利用电改契机参、控股地方电力综合服务商,先圈住客户后通过增值服务变现,商业模式清晰,预计异地扩张快速,高压直流充电设备增长迅速,目前价值被低估。我们预测公司16年-17年EPS为0.55元、0.79元,结合同类上市公司估值给予2016年50倍PE,对应目标价27.5元,维持增持评级。：,期待外延发展类别：公司研究 机构：证券股份有限公司 研究员：杨洁水电集中投产,规模成长确认年:公司2015年新投产马马崖一级可控装机容量为55.8万千瓦,权益装机为28.5万千瓦,善泥坡水电站可控装机容量为18.55万千瓦,权益装机为5.6万千瓦。截止2015年上半年,新增可控装机容量为74.35万千瓦,新增权益装机为34.1万千瓦。2015年新增装机增幅为30%。贵州开启电改综合试点,预期加强:贵州作为首个出台电改相关工作方案的省份,体现出自下而上落实电改的积极性,已经开启电改综合试点并成立电力交易中心,当地水电较其他地区率先受益,水电中长期有望实现电价上行,估值中枢上行,随着新电改配套文件的集中出台,预期加强。华电集团资本运作加速,期待公司外延式发展:华电集团一直希望将黔源电力作为集团在贵州的唯一平台,但由于执行力度不够坚决等致使乌江公司资产注入上市公司最终以失败告终。公司股东乌江水电装机842万千瓦,相当于上市公司三倍,并且单位盈利能力更强,一旦启动注入对上市公司影响巨大。:“大集团小公司”的甘肃水电龙头类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：郭鹏,沈涛,安鹏公司布局风电光伏项目,收购酒汇风电有序推进。公司发布定增预案(二次修订),拟募集资金总额不超过18.1亿元用于收购集团旗下酒汇风电并投资建设下属电厂。
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