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私募股权投资基金基础知识免费考前串讲
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3秒自动关闭窗口私募股权投资基金基础知识怎么复习_百度知道今日新帖：13126　在线学员：48087
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　　另类投资（私募股权投资的运作方式）　　私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘，从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。　　主要参与者　　参与私募股权投资运作链条的市场主体主要包括被投资企业、基金和基金管理公司、基金的投资者以及中介服务机构。　　1.被投资企业　　被投资企业都有一个重要的特性——需要资金和战略投资者。企业在不同的发展阶段需要不同规模和用途的资金：创业期的企业需要启动资金;成长期的企业需要筹措用于规模扩张及改善生产能力所必需的资金;改制或重组中的企业需要并购、改制资金的注入。面临财务危机的企业需要相应的周转资金渡过难关;相对成熟的企业上市前需要一定的资本注入以达到证券交易市场的相应要求;即使是已经上市的企业仍可能根据需要进行各种形式的再融资。　　2.基金管理公司　　私募股权投资需要以基金方式作为资金的载体，通常由基金管理公司设立不同的基金募集资金后，交由不同的管理人进行投资运作。基金经理人和管理人是基金管理公司的主要组成部分，他们通常是有丰富行业投资经验的专业人士，专长于某些特定的行业以及处于特定发展阶段的企业，他们经过调查和研究后，凭借敏锐的眼光将基金投资于若干企业的股权，以求日后退出并取得资本利得。　　3.私募股权投资基金的投资者　　只有具备私募股权投资基金的投资者，才能顺利募集资金成立基金。投资者主要是机构投资者，也有少部分的富有个人，通常有较高的投资者门槛。在美国，公共养老基金和企业养老基金是私募股权投资基金最大的投资者，两者的投资额占到基金总资金额的30%～40%。机构投资者通常对基金管理公司承诺一定的投资额度，但资金不是一次到位，而是分批注入。　　4.中介服务机构　　随着私募股权投资基金的发展和成熟，各类中介服务机构也随之成长和壮大起来。其中包括：(1)专业顾问，专业顾问公司为私募股权投资基金的投资者寻找私募股权投资基金机会，专业的顾问公司在企业运作、技术、环境、管理、战略以及商业方面卓越的洞察力为他们赢得了客户的信赖;(2)融资代理商，融资代理商管理整个筹资过程，虽然许多投资银行也提供同样的服务，但大多数代理商是独立运作的;(3)市场营销、公共关系、数据以及调查机构，在市场营销和公共事务方面，有一些团体或专家为私募股权投资基金管理公司提供支持，而市场营销和社交战略的日渐复杂构成了私募股权投资基金管理公司对于数据和调研的庞大需求;(4)人力资源顾问，随着私募股权投资产业的发展，其对于人力资源方面的服务需求越来越多，这些代理机构从事招募被投资企业管理团队成员或者基金管理公司基金经理等主管人员的工作;(5)股票经纪人，除了企业上市及售出股权方面的服务，股票经纪公司还为私募股权投资基金提供融资服务;(6)其他专业服务机构，私募股权投资基金管理公司还需要财产或房地产等方面的代理商和顾问、基金托管方、信息技术服务商、专业培训机构、养老金和保险精算顾问、风险顾问、税务以及审计事务所等其他专业机构的服务。中介服务机构在私募股权投资市场中的作用越来越重要，他们帮助私募股权投资基金募集资金、为需要资金的企业和基金牵线搭桥，还为投资者对私募股权投资基金的表现进行评估，中介服务机构的存在降低了私募股权投资基金相关各方的信息成本。
最美女会计
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　　私募股权投资的操作流程　　私募股权投资活动总的来说可分为四个阶段：　　⒈项目寻找与项目评估　　⒉投资决策　　⒊投资管理　　⒋投资退出四个阶段　　每个阶段有细化到许多操作实务，比如第一个阶段项目寻找与项目评估具体又包括1、项目来源 2、项目初步筛选 3、尽职调查 4、价值评估等内容。　　不同于大多数其他形式的资本，也不同于借贷或上市公司股票投资，私募股权投资基金经理或管理人为企业带来资本投资的同时，还提供管理技术、企业发展战略以及其他的增值服务，是一项带着战略投资初衷的长期投资，当然其运作流程也会是一个长期持久的过程。国内私募股权投资基金和海外的创业投资基金的运作方式基本一致，即基金经理通过非公开方式募集资金后，将资金投于非上市企业的股权，并且管理和控制所投资的公司使该公司最大限度地增值，待公司上市或被收购后撤出资金，收回本金及获取收益。其投资运作基本都是按照一系列的步骤完成的，从发现和确定项目开始，然后经历谈判和尽职调查，确定最终的合同条款、投资和完成交易，并通过后续的项目管理，直到投资退出获得收益。当然，不同私募股权投资基金的特点不同，在工作流程上会稍有差异，但基本大同小异。　　1.寻找项目　　私募股权投资成功的重要基础是如何获得好的项目，这也是对基金管理人能力的最直接的考验，每个经理人均有其专业研究的行业，而对行业企业的更为细致的调查是发现好项目的一种方式。另外，与各公司高层管理人员的联系以及广大的社会人际网络也是优秀项目的来源之一，如投资银行、会计师事务所和律师事务所等各类专业的服务机构，都可能提供很多有价值的信息。当然，通常最直接的方式是获得由项目方直接递交上来的商业计划书。在获得相关的信息之后，私募股权投资公司会联系目标企业表达投资兴趣，如果对方也有兴趣，就可进行初步评估。　　2.初步评估　　项目经理认领到项目后，正常情况下应在较短期内完成项目的初步判断工作。项目经理在初步判断阶段会重点了解以下方面：注册资本及大致股权结构 (种子期未成立公司可忽略)、所处行业发展情况、主要产品竞争力或盈利模式特点、前一年度大致经营情况、初步融资意向和其他有助于项目经理判断项目投资价值的企业情况。初步判断是进一步开展与公司管理层商谈以及尽职调查的基础。在初步评估过程中，需要与目标企业的客户、供货商甚至竞争对手进行沟通，并且要尽可能地参考其他公司的研究报告。通过这些工作，私募股权投资公司会对行业趋势、投资对象所在的业务增长点等主要关注点有一个更深入的认识。　　3.尽职调查　　通过初步评估之后，投资经理会提交《立项建议书》，项目流程也进入了尽职调查阶段。因为投资活动的成败会直接影响投资和融资双方公司今后的发展，故投资方在决策时一定要清晰地了解目标公司的详细情况，包括目标公司的营运状况、法律状况及财务状况。尽职调查的目的主要有三个：发现问题，发现价值，核实融资企业提供的信息。　　在这一阶段，投资经理除聘请会计师事务所来验证目标公司的财务数据、检查公司的管理信息系统以及开展审计工作外，还会对目标企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，向业内专家咨询并与管理队伍举行会谈，对资产进行审计评估。它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员如以前的雇员进行交谈，这些人的意见会有助于投资机构作出关于企业风险的结论。　　4.设计投资方案　　尽职调查后，项目经理应形成调研报告及投资方案建议书，提供财务意见及审计报告。投资方案包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单等内容。由于私募股权投资基金和项目企业的出发点和利益不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决分歧的技术要求很高，需要谈判技巧以及会计师和律师的协助。　　5.交易构造和管理　　投资者一般不会一次性注入所有投资，而是采取分期投资方式，每次投资以企业达到事先设定的目标为前提，这就构成了对企业的一种协议方式的监管。这是降低风险的必要手段，但也增加了投资者的成本。在此过程中不同投资者选择不同的监管方式，包括采取报告制度、监控制度、参与重大决策和进行战略指导等，另外，投资者还会利用其网络和渠道帮助企业进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应和降低成本等方式来提高收益。　　6.项目退出　　私募股权投资的退出，是指基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。私募股权投资基金的退出是私募股权投资环节中的最后一环，该环节关系到其投资的收回以及增值的实现。私募股权投资的目的是为了获取高额收益，而退出渠道是否畅通是关系到私募股权投资是否成功的重要问题。因此，退出策略是私募股权投资基金者在开始筛选企业时就需要注意的因素。　　从寻找项目开始到退出项目结束，完成私募股权投资的一个项目的全过程。在现实生活中，投资机构可能同时运作几个项目，但基本上每个项目都要经过以上几个流程。
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淘豆网网友近日为您收集整理了关于私募股权投资基金基本知识资料的文档，希望对您的工作和学习有所帮助。以下是文档介绍：12016-5-ESSMOREEASLIER?目录私募股权投资基金相关背景?私募股权投资基金的定义?私募股权投资基金的发展情况私募股权投资基金的运营?私募股权投资基金的基本架构?私募股权投资基金的管理和运营?私募股权投资基金的投资和风险控制附录私募股权投资基金的相关释义私募股权投资基金相关背景?私募股权投资基金的定义?ESSMOREEASLIER?私募股权投资基金定义?私募股权投资基金,是指通过非公开方式,面向少数投资者募集资金而设立的对于股权进行投资的基金–由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的,因此它又被称为向特定对象募集的股权投资基金?私募(Privateplacement)是相对于公募(Publicoffering)而言,是就基金发行方法之差异,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,ESSMOREEASLIER?私募投资基金的界定第一,私募基金通过非公开方式募集资金–在美国,共同基金和退休金基金等公募基金,一般通过公开媒体做广告来招徕客户,而按有关规定,私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传,其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”,或者直接认识基金管理者的形式加入第二,在募集对象上,私募基金的对象只是少数特定的投资者,圈子小门槛却不低–如在美国,对冲基金对参与者有非常严格的规定:若以个人名义参加,最近两年个人年收入至少在20万美元以上;若以家庭名义参加,家庭近两年的收入至少在30万美元以上;若以机构名义参加,其净资产至少在100万美元以上,而且对参与人数也有相应的限制第三,和公募基金严格的信息披露要求不同,私募基金这方面的要求低得多–加之政府监管也相应比较宽松,因此私募基金的投资更具隐蔽性,运作也更为灵活,相应获得高收益回报的机会也更大第四,私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司,基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关–从国际目前通行的做法来看,基金管理者一般要持有基金1%—5%的股份,一旦发生亏损,管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者,因此,私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体,这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、ESSMOREEASLIER?私募股权投资基金的基本特点在基本属性上–私募股权投资基金仍然是一种进行投资的基金,是私募投资运作的载体。它具有一般基金的特点和属性,本质是一种信托关系的体现在发行方式上–它是非公开发行的,不同于公募基金的公开销售,它的出售是私下的,只有少数投资者参加–在美国,法律规定私募股权基金不得利用任何传媒做广告宣传。私募股权基金的参加者主要是通过获得所谓“投资可靠消息”,或者直接认识基金管理者的形式加入在发行对象上–它不是面向所有投资者的,它的发行对象仅限于满足相关条件的投资者。这些条件通常比较高,把投资者限定在一定范围的人群中,人数是有限的–但这并不妨碍私募股权投资基金的资金来源广泛,如富有的个人、大型企业、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等在信息披露方面–比公募低的多,相关的信息披露较少,一般只需半年或一年私下对投资者公布投资组合和收益私募股权投资基金还有一个显著的特点–就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入到基金中,基金运作的成功与否,与其自身利益紧密相关–基金管理者一般要持有基金1%~5%的股份,一旦发生亏损,管理者拥有的股份将优先被用来支付参与者,故私募基金的发起人、ESSMOREEASLIER?私募股权投资基金的其他特点1.主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的,另外在投资方式上也是以私募形式进行2.多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。反映在投资工具上,多采用普通股或者可转让优先股,以及可转债的工具形式3.一般投资于私有公司即非上市企业,绝少投资已公开发行公司,不会涉及到要约收购义务4.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业5.投资期限较长,一般可达3至5年或更长,属于中长期投资6.流动性差,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易7.资金来源广泛,如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等8. PE投资机构多采取有限合伙制,这种企业组织形式有很好的投资管理效率,并避免了双重征税的弊端9.投资退出渠道多样化,有IPO、售出(TRADESALE)、兼并收购(M&A)、ESSMOREEASLIER?中国私募股权投资基金的全面发展以2007年合伙企业法实施为标志?从1995年开始,原国家计委就开始研究中国的私募股权基金(PE-privateequity).?2005年下旬,国家发改委批复同意设立第一只人民币产业投资基金-渤海产业投资基金,从此PE在中国大陆拉开了序幕?虽然还未出台专门的法规规范私募股权基金,但各方面在这个领域的摸索和努力从未停止过,尤其是2007年6月颁布的《合伙企业法》为私募股权投资基金的建立提供了法律依据,并促成了2007年下半年国内PE机构的成立热潮?扎根于中国经济土壤的新兴本土投资专业机构,将是中国未来私募股权基金最为活跃的部分,其中广大的中国民营资本显示了强烈的进入PE投资领域的愿望和兴趣。?2009年上市的242家中国企业中有50%的企业具有创投和私募股权投资支持,融资总计340.53亿美元,占全年融资总额的32.5%?2009年新募集的投资于亚洲(包括中国大陆)地区的私募股权基金有113支,募资总金额达487.53亿美元。其中人民币私募股权基金募集金额在本季度增幅较大,ESSMOREEASLIER?9中国私募股权投资基金的现状?日,新《合伙企业法》实施,所引入的有限合伙方式为国内私募股权投资基金的发展奠定了坚实的法律基础。?107号文明确了私募股权投资基金不能做债权类投资?2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》规定了合格投资人条件?日,新《合伙企业法》实施,所引入的有限合伙方式为国内私募股权投资基金的发展奠定了坚实的法律基础。?107号文明确了私募股权投资基金不能做债权类投资?2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》规定了合格投资人条件?2008年12月,国务院金融“国九条”出台,其中第五条明确提到鼓励发展股权投资基金。?截止目前,天津、北京、重庆、上海、杭州、广州等多个城市已经出台政策和措施,鼓励私募股权投资基金的发展。?2008年12月,国务院金融“国九条”出台,其中第五条明确提到鼓励发展股权投资基金。?截止目前,天津、北京、重庆、上海、杭州、广州等多个城市已经出台政策和措施,鼓励私募股权投资基金的发展。?我国本土私募股权投资基金募集规模和投资金额均呈现强劲增长的态势,年间,大陆私募股权市场1播放器加载中，请稍候...
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