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低风险投资之路：低风险也能高收益
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出版社：中国经济出版社
ISBN：0上架时间：出版日期：2014 年6月开本：16开页码：197版次：1-1
所属分类：
　 低风险也能高收益!探索安全边际、仓位管理、量化套利的方法,呈现11款适于低风险投资的兵器,寻找实现30％年收益率的奥秘!
A股市场跌宕起伏，每天都有涨停，每年都有牛股，但长期70%的人是亏损的，因为大多数人忽视了风险，赚的钱最终都还给了市场 。
您想实现资产的稳健增长吗？低风险并不意味低收益！每年20%的复利，10年就是5.19倍。本书基于作者10年的低风险投资经验，为读者打开不同于K线搏杀的另一扇窗。
徐大为，个人投资者，雪球网活跃用户，北京电视台天下财经《投资者说》节目特约嘉宾，南方300ETF基金换购门维权行动的发起者，并最终获得成功。
　　从2005年开始，将所有家庭资金投入到股票市场，采用低风险投资的方式，至今总收益率已超过10倍，并从2006年开始在投资论坛上每周公布实盘。
　　崇尚自由生活，希望依靠投资来实现以下三个目标：
　　1、 财务自由，不为钱工作。
　　2、 生活自由，过自己想要的生活，例如周游世界。
　　3、 精神自由，保持独立人格和思考，无需随波逐流。
《低风险投资之路：低风险也能高收益》
我的投资历史
散户为什么能打败机构
交易者的价值
为什么选择低风险投资
低风险才能高收益
要赚钱先不赔钱
怎样才能致富
抓住投资时机
构筑你的安全边际
股市长期上涨斜率
股市牛熊转换规律
市盈率和市净率
如何避免不确定性：沙盘演练法
持仓管理技巧
鸡蛋不放在一个篮子里
动态再平衡投资策略
控制风险，让利润奔跑
　　对于大多数散户而言，股市并不是一个分享财富 的平台，而是财 富的“绞肉机”。常言道“股市一赢二平七亏损”， 经济学家吴敬琏甚 至提出“股市连赌场都不如”。在我们身边，股市中 赔钱的人也比比 皆是，甚至很多人谈股色变，连“股民”这个称呼， 也差不多与失败 者相等同。
　　但是，如果您不投资而把钱存在银行，也同样是 一个失败者。记 得我刚上小学的时候，万元户是一个无比荣耀的称呼 ，那个时候大多 数人的月工资不超过50元。而现在，1万元只够在北 京四环内买0．2 平方米的房子。假如30年以前将1万元存到银行，那 么30年后本金 与利息合计起来，差不多有5万元，仅够在北京四环 内买1平方米的 房子。
　　我是1998年开始办理股东账户的，当时还是个大 学生，总共投入 2000元炒股。初入股市，和大多数股民一样，也是听 消息、看股评， 总想跟着庄家大赚一笔。但是，结果却事与愿违。刚 开始还赚了些钱， 甚至股票也抓过涨停，但很快就把盈利亏了回去，最 后连本金也亏了。
　　直到有一天，我发现股市中有一个特殊的群体， 他们很少亏钱，虽 然每次赚钱不多，但长期积累下来却盈利惊人，他们 就是股市中的赢 家。那一年是2005年，我决定加入他们，开始了我的 低风险投资之路。
　　经过了9年的投资，依靠复利的威力，我的资产 盈利超过了10 倍，年化的复利增长超过30％。这9年的投资收益， 也远远超过了我 职场11年的工薪收入，让我初步实现了财务自由的理 想，而这一切的 投资成果，都是在风险很低，甚至无风险的情况下赚 取的。
　　我从2006年开始公开实盘操作记录，在这几年的 投资之路上，我 认识了很多优秀的投资者，他们给予我大量的帮助， 和他们的讨论与 交流，让我受益匪浅。而更多的朋友向我咨询：“怎 样做低风险投资？ 您是怎么学会低风险投资的？有没有这方面好的书籍 推荐？”我想回 答他们，但通过互联网搜索，却发现这方面相关的内 容很少，所以我 决定开始写作，将这9年低风险投资的方法和模型总 结出来，也让更 多的朋友了解低风险投资，让股市变成自己财富的创 造者。
　　这本书从安全边际分析、仓位管理技巧、量化套 利投资三个方面 来讲述低风险投资的方法，这也是我投资模型的三大 基石，并探索在 资金规模不大的情况下，达到年收益30％的可行性。
　　需要注意的是，这本书适合散户，而不适合大型 投资机构，因为 当您的资金量大到一定程度后，交易的流动性就成了 最大的问题，此 时的交易者自身就是市场，那么也就很难超越市场的 平均收益了。这 也说明，您只要选择正确的投资方法，散户相比大型 投资机构反而是 有优势的。
　　在写作的过程中，我将部分内容发表在雪球网及 个人博客上，获 得了众多网友的转发、评论和支持，在这里感谢大家 对我的鼓励，尤 其要感谢雪球的运营团队，他们搭建了一个很好的交 流平台，让草根 投资者们也有了自己的话语权。
　　我一直以为“胜于易胜”是最完美的境界，但是大多数人都做不到，而作者却年复一年地以低风险的手段获取了高收益，其方法有效、具体、可复制性强，实证地诠释了投资原理，值得学习。
　　――小小辛巴 《重剑无锋》作者
　　投资不是百米冲刺，通过低风险和确定性的方法，才能长周期实现高收益。
　　――张可兴 北京格雷投资管理有限公司总经理
　　本书包含非常多的低风险高收益投资策略，我从中受益匪浅。
　　――黄建平 《巴菲特投资案例集》作者
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PE股权投资管理基金，通用航空项目（直升机维修销售组装），基金用于投资实体，按股份分红。一年期（按一万元计算）：每月利息150元，年利息1800元，满一年返还一万元本金。两年期三年期的利息更高。
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易方达基金：低风险理财的重要帮手 量化投资熬到了春天
　　易方达基金王建军：低风险理财的重要帮手 量化投资熬到了春天
　　近日，中金所发布新的股指期货交易规则。这是当前股指期货市场重回常态化发展的重要一步。随着新规的实施，股指期货市场的流动性将有显著改善：成交量将会放大、买卖盘深度将会增大、买卖盘价差将会减小；同时期指贴水的现象有望得到缓解。这两天的期货市场行情一定程度上也印证了上述预期。这些变化有利于量化交易策略的实行，量化基金的收益和规模都有望提高。
　　这里我想从满足老百姓（603883，股吧）低风险理财需求和促进A股市场价值投资理念发展两个维度谈谈量化投资的作用。
　　首先，从老百姓的低风险理财需求来看，这个市场是非常庞大的。截至2016年底国内理财产品规模大约在30万亿元左右。从金融稳定的角度来讲，这么庞大的市场规模要求理财产品的投资策略和投资标的必须要多样化，否则系统性风险就会非常高。因此，量化投资就应该成为这类低风险理财产品的重要策略之一。以我们公司管理的沪深300量化增强基金为例，从2012年运作至今，每年都超越其业绩基准沪深300指数，年化平均超额收益在8%左右。如果利用沪深300股指期货进行完全对冲，这样就可以形成一个非常好的低风险绝对收益产品，非常适合广大老百姓的需要。当然，这需要一个没有深度贴水且流动性充裕的股指期货市场作为前提。
　　其次，作为一个土生土长的量化投资研究人员，我深刻地理解到，量化投资是A股市场上真正的价值投资理念的坚持者之一。仍以我们公司量化投资研究为例，我们的量化多因子选股模型中的因子均是以财务数据为基础的基本面因子，包括公司估值、公司业绩成长性、公司盈利质量、研究员对公司业绩的一致预期等等。我们只是对这些基本面的指标采用了系统工程的思维和数量化的技术去分析、建模并坚持模型的选择和判断。而A股市场近十几年来整体的投资风格更像不同时代的女孩子挑选男朋友一样具有不同的时代特征，比如这个时代可能以职业、收入作为主要标准，另一个时代又以学历、颜值、内涵等为主要标准。所以，量化投资这样的系统、均衡地基于基本面财务指标和模型投资的方式是A股市场中坚持价值发现的重要力量之一，急需大力支持、推进和发展。而一个正常、活跃的股指期货市场是量化投资发展的主要推动力。
　　春暖花开、生机勃发，股指期货的&解冻&终成现实，量化投资春天的脚步越来越近。
　　南方财富网微信号：南财
南方财富网声明：资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
易方达基金专区
48小时排行量化对冲基金日售20亿苦恼:手段少 高收益难持续_网易财经
量化对冲基金日售20亿苦恼:手段少 高收益难持续
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在2015年剩下的日子，量化对冲产品的日子并不好过。谁能应对各种市场波动，在控制好风险的情况下，做好收益才是值得期待的真正的量化对冲产品。
只有等退潮了，才知道谁在裸泳。市场的无情，再次让投资者清醒地认识到什么是残酷；正是因为市场的大幅波动，量化这一广大中小投资者相对陌生的产品，成为机构竞相追逐的热点。量化对冲——究竟有何独特的魅力？为何能成为弱市中机构眼中的香饽饽？下面的文章，您得看仔细了！2008年泥沙俱下的大熊市，成就了固定收益类产品，尤其是债券类基金的火爆，超过10%的年化收益频频吸引投资者涌入。与此不同的是，始自2015年6月中旬的持续震荡，其催热的不是债基，而是投资者并不熟悉的量化金。量化对冲基金到底有多热？多位公募和私募基金相关人士坦言，外面的钱太多，光银行需要对接的资金量根本就承接不了。在期指大幅贴水以及开仓限制下，量化对冲的交易策略也受到影响，未来量化对冲产品将迎来真正的考验。火爆：一天卖出20亿今年2月初才成立的广发对冲套利定期开放基金，每3个月开放一次，于8月14日第二次开放申购，仅一天就宣布提前结束。根据广发基金公告显示，截至8月21日，广发对冲套利的资产净值为28.02亿元，基金份额净值为1.126元。而该基金半年报显示，截至6月30日，其份额约为7.74亿份。不难算出，7月以来其份额增加24.89亿份，规模猛增2倍多，由于仅8月14日开放申购，可见当天吸引资金超过20亿元。事实上，广发对冲套利仅是量化对冲基金近期狂热的缩影。《每日经济新闻》记者从多家已发行量化对冲基金的基金公司了解到，旗下量化对冲产品获得大幅申购，且申购主力多为机构。海富通基金量化投资部总监杜晓海表示，自6月下旬开始市场进入震荡期，停止后，投资者对量化对冲产品的需求明显增加，公司旗下的对冲基金规模翻倍增长，申购主体主要是机构，且公司近期计划再发类似产品。此外，杜晓海进一步表示，公司的量化对冲专户规模也显著增长，客户寻求包括量化对冲在内的一揽子低风险绝对收益解决方案。华宝兴业基金相关人士也告诉《每日经济新闻》记者，自6月市场大幅调整以来，公司量化产品受关注度和净申购额确实比前期明显提高。申购规模较大的主要是机构投资者，而且公司近期还上报了一只新的量化对冲公募产品。此外，大成基金旗下的大成绝对收益策略基金于8月28日进入募集期，客户可随时赎回，也可随时再参与投资，大成基金自投1000万元，锁定期3年。“量化对冲的潜力很大，不愁规模。现在银行一笔委托前期就是3亿~5亿元。如果做得好，后面跟着就是10亿~20亿元的资金。银行理财池资金以前主要买债券和非标资产，现在非标不能买，债券只能做4%的收益。由于前期签订的产品很多年化利息都在5.4%以上，以前承诺的收益还要刚性兑付，他们迫切需要寻找量化对冲产品进行投资。目前光银行端的资金体量就很大，不是一家或几家公司就能够承接的，像一些地区的小银行都有上千亿的资金需要找到相应出路，更别说大型国有银行了。”一家大型基金公司的量化投资人士坦言。沪上某基金公司量化人士也指出，现在确实有很多资金涌进来，主要是低风险客户，具体看就是打新股和从股市出来的资金，它们对低风险的市场中性策略且没有风险敞口的产品很是青睐。而上述观点也得到了多位银行理财人士的认同，以前银行理财对IPO格外青睐，前段时间给出的年化收益多在6%以上，现在很难找到合适的对接产品。除了公募基金，起步更早的阳光私募量化对冲产品更是规模急剧增长。较早布局量化对冲产品的博道投资，其量化对冲产品的规模从去年底的20多亿元增至40亿元之上，规模翻了一倍，而银行机构资金成为申购的主力。一位去年“公转私”的量化对冲人士向记者坦言：“公司的量化对冲产品，最近1到2个月内申购量很大。目前公司旗下总共有七八只产品，总规模有10亿元左右，而去年底公司规模只有几千万元。目前私募量化对冲产品业内有点业绩的，成立较早的公司规模增长都很快，各渠道单只产品发行量一般都是几亿元，小的规模有2亿元，一般的也有4亿~5亿元，高的单笔可以达到10亿元。”诱人：今年平均收益率12%量化对冲产品规模激增，和其背后谋求稳定收益的策略密不可分。据统计，目前公募基金量化对冲产品共有9只，最早的为嘉实绝对收益策略，成立于2013年12月；广发对冲套利、中金绝对收益和华泰柏瑞量化绝对收益三只基金都是今年陆续成立；其余的量化对冲基金则成立于2014年。来自Choice的统计数据显示，除今年新成立的3只基金外，6只量化对冲基金自年初至8月28日，平均收益率为12.48%。最高的为嘉实绝对收益基金，期间收益率为17.98%，紧随其后的海富通阿尔法对冲基金为17.54%。除工银绝对收益混合发起式基金B类收益略低、只有8.85%外，其余几只产品同期收益率都在10%以上。今年新成立的广发对冲套利，自成立以来的收益有12.3%。而在6月15日至7月8日，持续下跌时，嘉实绝对收益策略仍逆势取得3.83%的正收益，中金绝对收益、南方绝对收益也都有1.5%以上收益入账。就成立以来的表现看，成立不到一年，海富通阿尔法对冲基金累计净值涨幅已逼近20%。华宝兴业量化对冲、南方绝对收益等基金，成立以来的累计净值涨幅都已超过14%。据私募排排网的统计显示，今年7月，在同期指数下跌14.67%的情况下，有业绩记录的3714只阳光私募产品整体收益微跌0.73%，大幅跑赢指数15.4个百分点，其中以管理期货对冲策略表现最佳。而多位私募人士表示，今年以来不少普通的对冲基金产品采取的是“买入、做空沪深300”的方式，相较于公募受限更少，收益率区间大多有20%到30%，稍差的也多位于15%至20%。苦恼：期指贴水开仓难不愁钱，成就了当下量化对冲自萌芽以来最美好的日子，却也让不少量化基金人士陷入规模的苦恼。不同于传统的股票型基金，对冲类基金规模较大时会受限于对冲策略本身的可容资金量，具体来说，可容纳资金量与策略的交易频率、标的日成交量和市场上同类策略的资金规模等因素有着密切关系。前述“公转私”量化投资人士表示，公司本着对客户负责的原则，目前已将规模控制在10亿元左右，短期不再发行新产品。从规模上来看，10亿元的规模除了做阿尔法策略外，还可做一些套利、期货、趋势等对冲策略。如果产品规模在几十亿元或再往上就只能做阿尔法策略，而阿尔法策略的标的会受到限制，流通盘太小的股票不能买，不过完全套期保值没有太多影响。另外，现在高频交易不能做，程序化已全面暂停，套利方面由于目前期指贴水严重，已难有操作。一家中型私募基金公司量化投资负责人也分析指出，追求阿尔法收益也主要是受保证金上调使得资金使用效率下降，但影响不大。例如，原来资金配比是8：2现在是7：3，即原来80%的钱放在股票账户上，20%的钱放在期货账户上。而现在期货空单成本上升了，放在期货上面的钱要增加，投入股票账户的钱就要减少，相应的盈利能力就要下降。“目前最大的问题在于贴水，这对套利影响很大，主要是跨期套利会受到影响，期现套利主要是基差贴水，反向套利基本上也没有办法融券卖出，基本上没什么套利机会。中金所限制600手意味着，原来你做套利可以一天做几十亿元，现在一天只能做6亿元，产品规模大就会受到影响，只能通过延长期限方式。”前述私募人士进一步指出。前述沪上基金公司量化人士也认为目前最大的问题是期指贴水太厉害，可以说现在不是做量化对冲产品的好时点。对公募而言，套保对冲必须对应成分股，即沪深300股指期货只能做沪深300的成分股，而以前都是在全市场做超额收益。杜晓海也认为，这次大跌中，中金所对期货交易给出了一些规范措施。一定程度上，量化对冲产品在投资范围、交易频率、期现匹配方面受到一些约束。但同时，这些措施也控制了这些产品的整体风险。公募量化对冲产品的收益主要来，尽管目前选股约束有一定程度增大，但依然有很大的选股空间来创造超额收益。来自好买基金研究中心的数据显示，从6月15日股市调整以来，中金所对于股指期货的交易规则进行了多次调整，这影响到大部分对冲基金的日常操作。最严厉时各类期货账户都不能开出空单，在这种情况下，对冲基金只能平掉现货头寸，以低仓位甚至空仓的状态运行。对于国内对冲基金来说，能对冲的手段并非很多，大部分都是通过股指期货来对冲，其中基差因素就很关键。当基差为正时，可以通过卖出股指期货，同时买入现货或者来实现套利。但是由于股票融券成本较高，当出现负基差时，往往不能买入股指卖出现货来进行反向套利，这就造成负基差状态可能会持续很长一段时间。好买基金研究中心进一步指出，当期货端大幅贴水，对冲基金做空股指期货时就会面临交割日基差收敛的风险，如果当月策略收益低于基差贴水所带来的亏损，组合整体就会为负收益。目前市场震荡调整，投资者情绪较为谨慎，反映在股指期货上就为大幅贴水。通过将股指期货的四个合约近一月的基差情况对比发现，除去交割日当日主力合约（IC1508）基差的正常收敛，其余时间四合约均为负基差，贴水最少的IC1508当月平均也有3.67%的贴水。对于大多数市场中性对冲基金来说，如此深度贴水是难以进行操作的。自7月以来，市场上的公募、私募对冲基金净值曲线都比较平坦，基金整体仓位也都较轻。此外，不少私募人士告诉记者，在2015年剩下的日子，量化对冲产品的日子并不好过。谁能应对各种市场波动，在控制好风险的情况下，做好收益才是值得期待的真正的量化对冲产品。
如何打赢熊市攻坚战，迎接牛市到来？提前把握4月份个股涨20%的机会！
一带一路主题在春季行情中大放异彩，牛股频出，哪些题材有望接力上涨？
套牢并不可怕，关键是懂得怎样解套。分步解套，止损解套，你都会吗？
庄家的吸筹建仓过程往往充满欺骗性，惨烈打压是常见现象。散户如何识破？
炒股赚钱低买高卖是最佳手段，但说的简单做起来难。这5招低吸技巧请牢记！
想在弱肉强食的股市生存，没有一套嬴利方法是不行的，学会这些怒抓涨停板！
本文来源：每日经济新闻
作者：李娜
责任编辑：王晓易_NE0011
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