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利率波动周期与中美比较——基于谱分析的研究The cycle of interest rate fluctuation and comparison between China and the United States -- a study based on spectral analysis.pdf 55页
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利率波动周期与中美比较——基于谱分析的研究The cycle of interest rate fluctuation and comparison between China and the United States -- a study based on spectral analysis
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南京理工大学
硕士学位论文
利率波动周期与中美比较--基于谱分析的研究
姓名：郁彬
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：陈联
利率波动周期与中美比较
本文选取中美两国利率波动周期为研究对象进行探讨。以日~2011
间同业拆借利率为研究对象，运用谱分析方法研究中美两国利率的周期特征，就两国情
形进行比较，探讨两国利率周期波动的位相关系，分析其内在原因。
论文分析表明，对两国利率数据进行单谱分析，美国联邦基金利率存在着45年～60
年、20年左右、8年～11年、2~4年的周期。在本文选取的观察窗口内，两国利率均存
在2年、1年半、1年左右及半年左右的周期长度，两国利率周期一致性较强，说明导
致两国利率产生周期波动的内在因素和外生冲击是相近甚至是相同的，但作用强度及影
响能力仍有差别。对两国利率数据进行交叉谱分析结果表明，美国联邦基金市场与上海
银行问同业拆借市场的波动互有领先，原因是两国均不单一地以利率作为市场调控目
标，而是辅之以其他手段代替利率工具，例如存款准备金、政府债券以及货币政策的调
整。最后，通过对中美两国银行间拆借利率制度的比较，提出进一步培育上海银行间同
业拆借市场，以实现我国货币当局的初衷。
关键词：利率周期，银行间同业拆借利率，谱分析，中美比较
利率波动周期与中美比较
Thisdissertationdiscussestheinterestrate betweenChinaand
FederalFundsEffective
InterbankOffered
Rate(July,1st，1954--Dec，30th，201】)andShanghai
studiesthe
characters
Rate(Oct，8th，2006-Dec，30th，2011)asobjects，it
byspectral
betweenChinaandAmerica．1hedissertationalsodiscusses
analysis，and
comparison
ofinterestrate and
theirreasolls．
cycleanalyzes
Theresultshows：when
FederalFundsRatehas
doingsinglespectralanalysis，the
theobservationofthis
years，aboutyears，8-1years
interestratesshows of2
paper,both
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银行问同业拆借市场的波动互有领先，原因是两国均不单一地以利率作为市场调控目
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