讲座实录：当前市场环境下如何做好资产配置
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讲座实录：当前市场环境下如何做好资产配置
　　搜狐理财课堂第77讲5月29日在广州举行，广发广州分公司资深理财经理曹磊深入浅出地向听众们讲解了在当前市场环境下该如何做好资产配置。以下是讲座实录：
尊敬的广发基金尊贵的来宾客户，尊敬的搜狐理财的投资者朋友们，大家下午好。非常荣幸有这样一个机会，跟大家一起做一个交流，关于2011年怎么去做好资产配置，怎么样去做好基金投资。
　　那其实今年有一件很有意思的事情，我们的汪洋书记在今天提出来一个口号，叫“幸福广东”。这个词汇我品味了很久，幸福这个词我非常非常赞同，于是专门上词海查了一下，这两个字到底什么意思，很长一段话，我总结起来是这样，幸福是我们物质和精神上都富足的一种状态，我想这种状态对我们每个人来说很重要，它也是在生活中有极致的追求。那其实这也对我启发很大。在去年的时候，在汪洋书记提出这个口号之前，很巧合，广发基金就一直做一个“幸福理财大讲堂”的活动，我们口号是“幸福理财，简单至上”。我们的理念是什么，其实我决定我们大家做投资，尤其做基金投资，我们作为一个基金管理公司，作为资产管理公司，我们的使命是把繁杂的，看上去非常复杂的基金投资和理财这样一个活动，变的简单。让大家在简单过程中，体会到快乐，体会到幸福，所以今天看到这个题目，幸福理财，简单至上。
　　那其实谈到资金投资，谈到幸福理财，我想首先跟大家做小小的探讨，做一个下调查。在座的各位，之前有做过基金投资的，请举手示意一下，之前有做过基金投资的，很多。我想问一个很重要的问题，大家在做基金投资以后，大家觉得幸福感，自己的幸福感有了明显提升的，举手示意一下？没有，一个都没有，那看来我们真的还有很长的路走。我再问一下，在座的各位，我们在做基金投资的时候，大家觉得自己的幸福感没有明显的提升，反而有所下降的，可以举手示意一下，有几位。这是一个很有意思的现象，这样的调查，我在不同的场合，做过很多次，我发现这样一个悖论，这个悖论是什么呢，我称之为“基金投资的幸福悖论”。其实我们可以看一下，刚才这样一个非常反常的现象，其实不应该出现。为什么，我们不用说太多，只举一个例子，这几只基金旗下，2005年之前成立的资金产品，我为什么举2005年之前成立的产品呢，因为只有05之前成立的产品，它才经历了2006年、2007年的大牛市，和2008年的大熊市，而且经历09、10的震荡行情。可以说这样一个数据，是足够客观的。那广发基金05年之前成立的基金产品，大家可以看到，它的收益情况，比如广发小盘，成立以来，一直到11年3月底，4月初，它的回报是3.86倍。广发聚丰，我想很多投资者朋友在这只基金里面亏了钱，但是它的累计回报3.82倍。广发稳健它的累计回报4.06倍或者4.07倍。广发聚富它的累计回报接近3.81倍。我想请问一下在座的各位，我们有谁真正从这几个只基金当中获得了这样的收益，我想很小。那为什么，其实这个原因很有意思，后面会跟大家做进一步探讨。但是我们再看一下，这是基金投资的情况，其实投资的情况，更值得大家去观微，更值得大家去琢磨。这是我专门做的一张图，大家了解每一年我们投资结束之后，中证报、上证报、证券时报会做很多的调查统计分析，分析在不同的市场行情当中，我们亏损的投资者和赚钱投资的比例，比如100个人，到底有多少人赚了，多少人亏了，我把每年的结果做了一张图，很直观的呈现给大家。我们看一下，这是一个双柱状图，很多双柱状图拼起来的，每一个双柱状图代表每一年。这个双柱状图红色的部分代表某一年当中我们上证综指的收益率。绿色的代表是在不同的市场严谨的情况下，亏损的投资者的百分比。那什么意思呢，就是说在不同的年份，不管是涨，还是跌，多少投资者亏钱了，有多少比例的投资者亏钱了。我们来看一下这个图表，我们会发现一个很有意思的结论。首先我们观察从1999年到2007年，这么多年的股票市场，涨的年份居多一些。我们先来看一下，01年、02年、05年这三年时间，我们的上证综指是跌的，所以我们有投资者亏钱，这个不奇怪。有一点奇怪的是什么，我们亏钱的投资者比例比较高。比如说2001年，上证综指跌了20.62%，73%的投资者亏钱。2002年，上证综指跌了17.52%，81.5%的投资者亏钱。05年，上证综指跌8.33%，77%的投资者亏钱。其实这个也不够奇怪，真正奇怪的是什么呢？即便是我们市场上涨的行情当中，同样有比较多投资者亏钱，比如说09年，2000年，上证综指都有了涨幅，但是还是有57.98%、38.16%的投资者亏钱。这个还不够奇怪，真正奇怪的是什么呢，我们看一个最有意思的数据，即便在06年07年大牛市当中，也有大量的投资者亏钱。比如说我们来看一下2006年上证综指翻了1.3倍，但是还有10%的投资者亏钱，很奇怪。那2007年，上证综指接近3倍，深圳综指会涨的更多，但是还是37.66%的投资者亏钱。(责任编辑：郭奇邦)
　　为什么？为什么我们本来一般很幸福，但是这种幸福感没有得到，那我们幸福感到底去了哪里？这样一种基金投资和股票的幸福悖论，到底是怎么产生的，我们一起来分析一下。我们不幸福的根源在哪里。这是我们专门做了一张图，这是两张图拼起来的。这样的图，每一个在中国股票市场上，做股票和资金投资的人，只要你想赚钱，我们都应该把这个图深深的映入自己的脑海当中，这张图太重要。我们一起来分析一下。上面的这张图很清晰了，上证综指的走势。下面这张图是以季度为单位，每个柱子代表一个单位，拼补型基金的平均首发规模。这两张图组合起来代表什么意思，代表在市场的不同这样一个走势的阶段，不同涨跌的阶段，到底有多少投资者买了资金，他代表不同阶段投资者入市的意愿。我们粗略的观察一下，我们发现他是高度吻合的。但这个不足以告诉结论，也不足以回答我们刚才的基金投资幸福悖论背后的原因。
　　我们选取三个点让大家一起来分析一下。我们首先来看这一点，大家还记得这一点吗？2005年某一天，上证综指跌到很低的位置，998点。998点是中国股票市场历史上，比较长时间一个历史谷底位置，一个历史谷底位置，意味着如果我们在这个位置踩点入市，而且我们有那么一点点的定力和坚持，那么请大家注意，我们能够赚钱还是亏钱？赚钱，而且我们不少赚，一百万变成六百万比较正常。因为在后面行情当中，上证综指涨了六倍多。我们来看一下，在998点，真正买股票的客户，买基金股票的客户，多还是少了？非常少，基本上是一个历史上一个谷底位置。那么后来市场一路上涨涨到6124点，6124点，我们说中国股票市场上，从来没有过的一个历史峰顶位置，如果我们在峰值位置，在6124点成功的卖出，那么请大家注意，我们就成了这个市场上赚的最多的人。我们不止吃到的鱼头，我们还吃到了鱼身子，鱼尾巴。但是如果我们在这一点，没有卖出而是买入了，那么我想，只要一句非常有名的歌曲能够代表我们后来的心情，那就是“清晨我站在高高的山冈”。那这个时候，人是多还是少呢？大家可以看到，当我们的上证综指创出了历史新高，达到的6124点的时候，我们的股票型投资的投资人数也达到的一个历史峰顶位置。那其实我们再想一下，我们在6124点这个位置，去看998点，我们会觉得他是高还是低？会觉得是低。会觉得998点这个位置太低了，那首先我想问一下大家，如果上苍在给我们一个机会，让我们去选择，如果998年再次来到我们的面前，我们应该怎么办，会买，还是会卖。买，那你准备那百分之多少去买？百分之多少？有朋友说说百分之八十，有朋友说全部。998点这个位置是这么的美妙，这么的低，我会把银行里面所有的钱取出来去买，但是真的能做到吗？请大家注意，上证综指从6124点一路下跌，后来到了多少？到了1664点的位置，从股指的角度来讲，998点是差不多的。如果我们按照刚才的一个逻辑，如果上苍做给我一个机会，我们应该去买，但是我们回想一下，我们那个时候在做什么，我们买的人多吗？非常的少，甚至比998点还要少。为什么，很简单，我们现在回想一下，998点和6124点的时候，我们身边不同的遭遇，我们自己的心理状态，998点的时候，上证综指一路下探，跌了5年时间，那个时候，我们身边所有的人都在亏钱。那个时候我不知道大家怎么样，我听到最多的一句话“珍爱生命，远离股市”。但是就在我们珍爱生命，远离股市的时候，一路上行到6124点。为什么，因为在那个998点的时候，我们身边所有的人都在亏钱，我们很怕，我们每个人都怕。但是真正到了6124的时候，那个时候我们身边所有的人都赚钱了，每个人都在告诉我说，太美妙了，我从股市赚了两倍三倍五倍的钱。我有一个朋友，我记得很清楚，当年大概在5400点的时候，他来找我，他说你是做基金的，我问你，你现在到底有没有买股票。我说我们也从业的限制，股票没有买，但是基金是有仓位，但是我现在在逐渐的减仓。他说你脑袋有问题吗，这个时候，应该把所有的钱拿来买基金，买股票。我当时跟他沟通很难沟通，他身边所有人赚钱了，他自己也赚钱了，他用市场说服。他是这样说，也是这样做的。在5400点的时候满仓，后面一直牛市，满仓满仓，一直是5400点，后来出不去。
　　其实我们回想一下，我们可能每次的情形不是完全一样，但是历史总是相似，为什么，因为在998点的这种历史低位出现的时候，我们内心总是很恐惧，我们应该买的时候，我们一般不敢去买，因为我们身边的人都在亏钱，我们自己也亏钱。在6124点历史风险位的时候，出现的时候，我们去买入，不愿意去卖，因为我们内心当中的贪婪战胜了我们的理智，我们总觉得还会在涨一点，相信别人所谓的专家讲的一点一定能到一万，所以我们在坚持。(责任编辑：郭奇邦)
　　讲到这个，我想到一个很有意思的事情，刚才我的同事，主持人介绍也讲过，我以前会在财经报经常写一些文章，会约一些文章。在2008年的时候，市场跌的很厉害，一个朋友给我打电话，说你能不能写一篇文章，跟大家沟通一下。就在2008年我们怎么样去做基金投资。我当时写了一篇文章，叫《振荡市的基金投资法则》，这个文章是写后来谈到的一个基金定投，那是在2008年最好的一个基金策略之一。后来这篇文章刊载出来之后，让我欢喜让我愁。让我欢喜的是什么呢，这篇文章很受欢迎，在网上转载的到处都是。愁的是什么呢，题目被改掉了，改成了《和尚为什么能赚钱》。和尚为什么能赚钱呢，因为我引用一个故事，这个故事非常有意思。有一个高僧，一直以来青灯古佛，了却人生，在一个寺庙里面。这个寺庙的烟火本来是很清淡的，后来一段时间，在05年的时间，发现寺庙来的人很多，上香的香客非常多，大家来的时候一个个愁眉苦脸，然后他就问那些香客，你们为什么这么痛苦。这些人告诉他说，我们都股民，现在市场天天下跌，我们的股票都在跌停，跌停意味着什么，想卖卖不出去，所以日子苦啊。这个高僧想，出家人慈悲为怀，既然大家这么痛苦，想卖没有人买，那我就买了。所以他就把寺庙里面所有值钱的东西卖掉了，然后全部买了股票。后来在清贫当中渡过了几年时间，而这几年的过程中，他发现他寺庙里来的人逐渐少了。后来2007年的时候，香客又开始多起来，他觉得很奇怪，你们为什么又来上香，而且还是那么痛苦，香客说，你不知道我们都是股民，你不知道现在股票市场的行情，股票天天在涨停，涨停意味着什么，意味着我们想买，买不到，很痛苦。高僧想，出家人慈悲为怀，既然你们都想买买不到，那我就卖吧，于是他把他所有的股票基金都卖掉了，结果一来一回，他成了市场上赚的最多的人之一。
　　这个事情有一段时间引起了轰动。我之所以这个文章引用这个故事，第一这个故事比较有趣，有可读性。第二这个故事我们仔细的去深究，它包含了一个非常深刻的道理，我们的人性，我们的人性当中的恐惧和贪婪，我们的市场低位的时候，我们真正该介入的时候，买的时候，我们总是很恐惧的。我们市场真正高位的时候，我们总是贪婪的。我们总是在恐惧和贪婪，往往决定了我故事当中，数多生少，那我们需要什么，需要一种理念，或者是一种策略，能够跟人性当中的恐惧和贪婪作反周期的延伸。所以巴非特讲，要在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候怎么样恐惧。但其实我们大多数人，我们都太相信自己，都太相信自己的能力，忽视人性当中的贪婪和恐惧，我们都太注重在这个市场当中预测，太乐于告诉自己，让别人告诉自己，这个市场明天会到几千点，后天会到几千点。
　　这样一个案例，基金投资悖论我只想告诉大家一点，我们在这样一个市场当中，我们在面对这样一个强大的市场，面对我们人性当中缺陷的时候，我们要有足够的敬畏之心，我们要明白一点，在这个市场当中，是城市不断的做预测，要长期获胜的概率是非常低的，这样做是徒劳的。我们需要的是什么呢，需要的是一种理念，或者是一种策略，能够帮助我跟在这个市场进行长期的大范围博弈。所以请大家记住地第一点，这是我跟大家沟通三个理念当中的一个，我建议大家写下来，就是策略比预测更重要。在我们投资当中，策略永远比预测重要。那像我们刚才讲到的一个高僧，他是有一个策略，在你们这个都很痛苦的时候，我要解除你们的痛苦，这是他的策略，他要向善。
　　这里面有一个问题，我来沟通大家投资理财的问题的时候，我不能告诉各位，大家想赚钱吗？那我告诉大家男士可以做和尚，女士可以做尼姑，这样我要被大家赶出去。那如果这样行不通的话，我们有没有一种更有效的策略，更科学的策略，帮助我们做到，让我们战胜我们对市场的预测，让我们战胜我们人性当中的恐惧。那这样一种策略，很幸运，是有的。金融学的理论和实践所证明，这样一种策略就是资产配置。资产配置这四个字是解开大家投资大门的钥匙。所以今天大家看到，我课件一开始，列出来的题目是“2011年我们如何进行资产配置”。那我们为什么要做资产配置，我们来看一个数据，其实现在想先问大家一个问题，如果我们不看这个课件的话，问大家一个问题，大家觉得长期来看，在座的各位，我们能不能赚钱，赚钱多少，根本性的决定因素是什么？大家能不能告诉我答案。市场涨跌很重要，或者是说我们在哪一个点位介入的，这是一个很重要的因素。还有其他吗？国家的发展很重要，我们未来这个市场发展大的趋势，还有什么呢？比如我们观众可能提到，我到底买了什么基金，或者买了什么股票，这个也很重要。但是我要告诉大家的是，我们大家对于市场这样一个感知，对自己投资的感知，往往是不贴切的。我要告诉大家一个数据，是金融学的理念和实践已经告诉我们，我们长期投资的，94%的收益是由我们的资产配置的状况决定的。这里有一个理论，其实已经在1986年已经被发现，已经被提出来，后来被金融学的理论和实践不断去验证，现在已经被大家所接受。当时有几位非常著名的金融学家，做了一个研究，在他们研究的结尾，很深情的写下这么一段话，我想这段话对在座的各位非常非常重要。是这样写的，你应该忘掉市场实际的选择，你应该忘掉各种选择，在投资组合的收益中，几乎94%可以由资产的配置来解释，你应该做一个资产的配置。(责任编辑：郭奇邦)
　　所以说在座的各位，未来长期来讲，我们能不能赚钱，赚钱多少，重要的因素，取决于我们资产配置的状态。那这样，大家肯定会问一个问题，既然资产配置这么重要，到底我应该怎么样去做资产配置呢？
　　很简单，两点，我们知道我们中国人很讲道法自然，人类是在时间和空间两个纬度当中去生存的一种动物，那其实我们的资产配置也遵循这种天道，两个纬度，一个纬度是在空间这个纬度去做资产配置，怎么做呢，分散大类资产。刚才这个朋友说的很对，说我们要买不同的东西，这就叫做资产配置，这是资产配置初期的一个理念。我们空间这样一个纬度上，要去分散大类资产，后面我会跟大家讲怎么分散资产。另外一个，在时间纵向纬度上，我们应该要去分散购买时间。这里有一个重要的投资理念和工具，一个机制我们叫基金定投，今天这两点我都跟大家做一个沟通。
　　我们首先来看，第一个纬度，横向纬度，我们怎么样去分散大类资产。我们分散大类资产是为了什么，为了结果更优。那我想问大家一下，我们在分散大类资产的时候，我们要选两个尽可能相近的东西来组合，还是选择不一样的东西来组合。道理很简单，我们都知道，什么样的小孩最漂亮，混血儿按。尽可能远的东西带来的结果才是最优的，其实这样的道理也适用我们资产配置。
　　那我们来看一下，资产配置的这样一个方法和理念，有很多，我这里着重来介绍两点，以后有机会我们可以进一步挖掘这个课题。固定收益类基金跟权益类基金这样一个配置，是大家在做基金的时候一定要考虑的一个配置。什么是固定收益类基金，简单的讲，就是基金货币，这叫固定收益类基金。另外一个权益类基金，就是股票型基金，我们可以这样简单的理解。所以请大家注意，我们做资产配置，第一点我们要把固定收益基金，就是股票类基金，做一个资产配置，两类东西都要买。那具体一个什么样的比例，后面告诉大家。
　　我刚才讲了，国内基金与海外基金。我们刚才讲了，什么样的小孩，最漂亮，混血儿。所以我们要兼收并据，中外兼有。国内的基金，海外基金，我们之所以配置它，是因为国内市场和海外市场，轮动的规律差距是非常大，所以它有配置的价值。
　　这是我给大家的两个基本原则。下面告诉大家一个小窍门，很多朋友可能会讲，固定收益类基金和权益类基金的一个资产配置，按什么比例来配置呢？一个小法则，是100法则。最早如果没有记错，是巴菲特的老师提出来的一个法则，他说，我们应该怎么样配置呢，在债券类和股票类资产之间做配置，取决于我们的年龄。他说假设年龄越大，风险承受能力会越低。比如说一个30岁的人，那他应该配多少的股票类资产，用100减去30，就是70%，那另外30%应该配置债券类，固定收益类。反之，如果是70岁的人，他刚好应该是相反。这样一个小窍门，他不是一个绝对的法则，但是大家可以用来做参考。(责任编辑：郭奇邦)
　　下面跟大家沟通一块非常意义的内容，之前有听过我们课程的朋友，之前有一个非常深的印象，在之前跟大家讲过，投资适中的理论，告诉大家一个非常重要的论点，我们要根据我们的经济周期，根据我们的GDP，结合我们的CPI，根据我们利率的情况，来做我们的资产配置。之前我跟大家提示过，在去年的时候，尤其是去年下半年，或者是去年年底，那个时候，我们逐步的减少债券类资产的配置，因为我们的市场加入了加息周期，在加息周期当中，债权类资产是要给大家亏钱的，后来结果也是这样。如果大家听从了我们的建议，我想在这一块，应该是受益的。在今天，我再沟通一下，我们都知道，我们的世界是动态发展，到今天这个时候，再提示一下，在现在这个时候，或许我们应该来重新来关注债券类资产的投资，因为债券类投资的机会正在逐步的走进我们。
　　我们分几点来给大家分析一下。第一，我们先看一下大的轮廓，05年以来的债券基金，CPI和无风险收益率的一个对比。其实前面种种的数据不用多看，我们看最后的结论，05到01年，纯债基金的平均收益是74.67%，CPI也就是通胀是17.63，无风险利率是17.93。那什么意思呢，大家能够看到，债券基金是远远的跑赢，第一跑赢了CPI，第二跑赢了无风险利率。这个数据告诉大家两个结论，第一个结论债券基金，是能够远远跑赢我们的通胀水平。它都能够远远我们的CPI水平，根据历史数据。第二我们大家很喜欢买国债，因为大家知道，国债没风险，那么大家拿的国债利率是接近无风险利率，告诉大家第二个结论，就是我们之前经常跟大家倡导的一个结论，买国债，不如买债券基金。我曾经写过一篇文章“把投资国债的钱，交给债券基金”，这个数据说明这一点。第一他跑赢了CPI，第二跑赢了无风险利率。说明了两点，第一点债券基金从历史数据来看，能够远远跑赢通胀，第二，它能够远远跑于国债，无风险利率。这个是我们看的第一点，我们从大的轮廓上看一下过去的五年，债券基金税率的情况。
　　第二，大家现在很担心一点，我们现在进入加息周期，我们本金率不断上调，根据我之前告诉大家的结论，在加息周期当中，大家要谨慎的进行债券基金的投资，因为债券基金投资有可能让我们亏钱。那我们现在看一下，在一个密集本金率和利率上调的时间周期当中，其实我们可以发现，从03年开始到现在，我们成长本金率一直处于一个上升的通道。在2008年，大的金融危机来的时候，我们政府为了拯救经济，曾经有一个纯本金率和利率下调，其实在这样一个大的这样周期当中，债券基金有可能会亏钱，比如2008年。但是，他总的这样一个收益率情况，是不错的。之所以不错，我是要告诉大家一个结论，我们一起来看一下，投资债券基金的时候，一定要注意，债券基金的净值，或者是债券的价格和利率之间和我们市场利率之间，是一个什么样的关系，是正向的还是反向的关系，是反向的关系。我们可以来看一下，我们给大家举一个例子，这一条蓝色的线条是什么呢，蓝色的线条是一年期定期存款的利率，我们市场一年息定期存款的利率。当然看到很多柱状图，这些柱子代表企业债、金融债和国债的收益率。我们来看一下，当我们市场利率在上升的时候，债券的价格在下跌，那么当我们市场的利率水平保持一个平稳状态的时候，基本上保持了一个平稳的状态。如果市场利率的水平，有了急骤的下降，大家看到，债券的价格会怎么样，会有一个井喷。这是为什么在2008年，我们大家买了股票基金亏了大量的钱，但是买了债券基金的人，赚钱，而且赚了盆满钵满，非常重要的原因。这里告诉大家一个非常重要的结论，大的概率来讲，我们债券的价格，债券基金的净值，跟市场利率水平是成反向变化的，跟市场通胀水平是反向的。2008年，我们知道，市场通胀水平经历一个非常大的下探，市场通胀水平经历一个很大的下探的情况下，我们债券类资产收益率水平也经历了很大的下探，所以债券的价格，有了一个短时间非常高的一个增长。这个里面理论的过程可能会比较复杂，大家不用管那么多，大家只要记住一个结论，第一从大的概率上来讲，我们债券的价格跟通胀，跟CPI的水平，大的概率来讲是成反向变化的。第二我们债券类价格，跟市场的利率水平来讲是成反向变化的。所以我们看到，在2008年，这个市场进入一个加息末期的时候，类似于这样的情况，这是我们市场在08年最后一次加息，会保持一个平稳，后来产品一个下探。所以在我们加息周期末期的时候，非常好的什么呢？债券基金布局的时间窗口。所以我这里要告诉大家，现在可能最好的时机没有来，但是我们可以逐渐去关注债券基金的时候。
　　所以在2008年会看到，广发在08年6月30号，半年时间，它的累计收益率超过了10%。其实我们看一下CPI变化的趋势，在08年经历一个下探之后，一路上涨，那CPI不断上扬的过程，也是我们利率不断提高的过程。我们在不断的加息，在这样一个时候，我们看到，它已经到了一个历史比较高的位置，而且大家已经注意到，今年6月份会是我们国内通胀的一个高点。那么在6月份之后，通胀会保持平稳的下降。
　　我刚才跟大家讲过了，通胀水平下降，加息周期会逐渐的进入尾声，一旦我们的利率下行，债券的价格会上升。所以这是花了很多时间精力，跟大家做这样一个沟通，是为了告诉大家这样一个结论。第一，大家现在可以逐渐去关注债券类资产。第二，我们长期来看，债券类资产它的价格，和市场的通胀水平，和我们加息周期这样一个状态，是成反向变化的。
　　现在是不是买入债券基金合适的时期，其实这里不需要做太多的分析，刚才我已经给大家分析的比较通彻了。
　　这是比较专业的东西，我给大家带一带，带过。4月份，我们看到我们这些数据，显示我们的总需求，已经在逐渐放缓，而且我们这样一个加息的效果已经逐步的体现，通胀的趋势会比较明显，货币的紧缩已经进入到中后期，未来加息的空间有限。而且最近加息对于债券价格这样一个影响，已经逐渐越来越微弱。
　　我们为什么选择债券基金，债券基金跟股票基金相比，风险相比是比较低，债券基金跟我们存款国债相比，收益率情况会更好，它的流动性更强，资金自由度会更大。另外对于债券的投资，可能大家大多数接触的只有国债，因为大量的债券的投资，其实债权的名目和种类，是远远高于股票，一般的投资者接触不到，因为它都是在银行，行间市场进行大额的交易。我们是不能分享到这部分的收益，我们想去分享它，有一个办法就是去投资，债券基金是这样。(责任编辑：郭奇邦)
　　刚才我们讲了债券的情况，我们开始讲了一方面要配置债券基金，另外一方面配置股票基金。那关于股票类基金的投资，要讲到股票市场。股票市场一个整体的判断，我想6个字比较好的概括我们对于今年市场行情的判断“经济低，政策低”。
　　我们知道，今年的这样一个股票基金的走势，在比较大的通胀水平下，我们政策加码和房地产调控的过程中，所以我们的GDP走势可能会经历一个幅度不大这样一个下滑，那我们的通胀水平会在政策不断的遏制下，逐渐走向顶部。在这样一个经济底和政策底的过程中，我们的市场在今年以来，经历了非常大的剧烈的震荡。大家如果有仓位在这样一个市场当中，可能也觉得比较痛苦，在这个痛苦的过程是必须要经历的，尤其是今年上半年。那我们对于市场的判断，我们觉得今年下半年，刚才说过了6月份很可能是一个通胀的高点，那在通胀高点来临的时候，是一个紧缩周期，逐步进入中后期，进入尾声的时候，在下半年如果我们的政策有所放松，如果我们的房地产状态有所好转，那么下半年这样一个市场，应该会给大家带来会或多或少的惊喜。
　　对于市场，大家还有一点比较关心的，到底是大盘股还是小盘股会涨。因为大家发现，去年小盘股涨的非常好，中小板给大家赚了很多钱。但是今年以来好象势头不对，从去年四季度到今年，都是大盘股在微涨，小盘股在跌。我想告诉大家的是，在未来比较长的时间，我们一个基本的判断，在未来中小盘，或者是说成长类的股票，在未来它面临的将是一个趋势性的机会。那我们过去的一些大盘蓝筹，非常大的股票，它面临的可能是一个波段性的机会。未来市场可能是一个成长性股票趋势性的机会，和传统性股票成长相交，演进这样一个过程。
　　在这样的基础下，公布一些广发旗下股票型基金的风格。其实这些产品大家很熟悉了，广发聚富和广发稳健，是广发旗下最早的两只混合型基金。这两个产品，都是混合型基金，广发聚富更偏向小消费一些。广发稳健，相对来说，双型基金一些。大家觉得自己风险偏好相对比较低，但是你又想投股票类跟股票相关的基金产品，这两个产品是非常好的选择。这两个产品当中，前者会相对保守一些。
　　广发优选，我们用一句话来概括，消费消费还是消费，他的基金经理是一位非常出色消费行业的研究员，做了很多年的研究员，做的非常出色，做了优选的基金经理，也做的非常出色。最近一个月，优选在所有的同类基金产品中，排名之一。他经常在同类的产品当中，排名第一。所以大家要投资消费类，优选是一个非常好的选择。
　　广发内需也是比较有特色的产品，他的基金经理陈仕德，是目前中国金融市场最出色的基金经理之一，十大基金经理之一。广发内需它坚持一点，坚持价值投资。配置上，配上游的一个资源科研效应，上游的大消费，这是他坚持的一件事情。大家可能也有发现，就在今年的一季度，广发内需，业绩表现也非常出色，他在所有同类基金当中，排名第二。
　　下面两个产品，广发大盘和广发聚丰，是广发旗下两只规模相对比较大的产品。广发大盘基金经理屈贤梅（音），她个人的风格非常新颖，非常偏好有色股。如果我们自己判断，这个市场有一波非常有色的行情，广发大盘会有一般比较好的选择。
　　广发聚丰是目前广发旗下规模最大的一个产品，也是被大家问到最多的产品。这个产品是我们目前副总裁易总在亲自管理，易总也是目前众多基金市场最出色的基金经理之一，他在这个基金产品上，花了很大的资金、精力。这个产品目前规模还有270亿左右，它主要还是进行比较大板块的培植，进行大的蓝筹类行业这样一个配置，他在这样一个大的行业配置基础上，尽可能用大的调配和低股指这样的状态调整，来给大家获取一个超额的收益。另外还有三个广发旗下的比较新锐的基金，广发核心、广发聚锐和广发行业，这三支产品风格比较类似，因为这三支产品的基金经理都是非常新锐的基金经理，他们对于未来十二五规划相关的大消费，尤其是新兴产业新的东西，比老的资金经理更加的敏锐，也正是因为这个原因，这三个基金的净值会相对大一些，大家如果偏好一些净值波动比较大的产品，这三个产品会是非常理想的。选择。另外广发旗下两支指数基金，广发中证500和广发沪深300，这两个指数基金从当年成立到现在，基本上是给大家赚钱的，广发中证500是小盘的指数基金，它是横跨沪深两市最优质的500支小盘股票，广发沪深300是大盘的指数基金，横跨沪深两支300支大盘这样一个股票。另外下面还有两支是目前广发旗下正在发行的两个新基金产品，一个是广发中小板300指数，这样的指数非常有意思，它是目前市场上成长性最高的指数之一，这个产品的基金经理陆志明，是我们去年从深交所挖来的一位领导，他之前在深交所是负责指数编制的这样一位老总，所以他对于中国目前整个指数编制和指数投资状况非常了解，大家有很多耳熟能详的指数，比如说沪深300指数，深圳100指数，中小板指数，创业板指数都是他亲手编出来的，所以他来到广发基金以后，算是一个见面礼，他带来一个指数就是中小板300指数，也是非常好的一个配置这样一个标地。另外广发全球农业指数。广发中小板300指数，大家如果要做一个新基金去认购它的话，下周五结束。
　　广发全球农业指数，也是新推出来的一个基金产品，6月24号结束，它是投资农，因为我们知道，大通胀背景下，如果我们要挣钱，巴菲特、罗杰斯他们都说，未来农产品是最好的选择，罗杰斯前几天在中证报有一个整版对他的专访，他说：未来10年将是农产品发展的关键10年，正是基于这样的一个逻辑，我们推出一个农业指数，大家可以关注一下。它的基金经理邱伟（音）是从华尔街回来，之前是耶鲁大学的金融统计学博士，之前在罗尔娜通（音），做得非常的好。
　　另外还有一个是广发亚太精选，它的基金经理潘永发，是我们公司目前总经理助理，也是负责海外的基金产品。就像我刚才讲到的，我们两个资产配置的原则，一个是需要在固定收益类和权益类之间做配置，另外就是要在国内和国外做配置，如果在国外和国内做配置，下面这两个是好的选择，这是广发旗下这样一个权益类的情况。(责任编辑：郭奇邦)
　　大家在这个时候，肯定会问一下问题，刚才讲了那么多理论，我到底该怎么配置，这里给大家一个相对比较具体的配置原则，在今年这样的市场下，我刚才跟大家分析了这个市场，建议大家把你所有的投资资产分成三大块，一块是40%到50%资产配置到核心权益类资产，30%到40%配置到风格权益类资产，这个括号里面不好意思是写错了，应该是配置到下面来，20%配置到内固定收益类资产。
　　什么叫核心权益类资产，核心类资产就是我们在比较长时间内可以放着不动，不用频繁去操作，我们放比较长的时间，去分享基金增长长期收益的资产，我们称之为核心权益类资产。那么什么叫风格权益类资产呢，我们知道这个市场是轮动的，市场的不同时期，不同的风格，会出现超额收益的特征，我们为了把握这样的超额收益，我们去做一个风格权益类资产不同时期的波段型配置，当然我们原则上不建议大家用基金产品做波段的，但是比较长的时间，比如半年、一年，大家去做这样的一个配置调整是有必要的。第三个就是20%以上的资产配置在债券型基金，刚才跟大家讲了原因。
　　我们先来看核心权益类资产到底怎么配置，核心权益类资产给大家更具体的建议，三个产品，第一个广发内需增长，他的基金代号是270022，大家可以投20%到这个产品上，长期来进，这个产品收益一定不会差，因为它的基金经理陈世德是一个非常出色的基金经理，另外它的资产管理规模目前不大，这个产品竞争规模不大，目前他的竞争规模应该是46亿左右。第二个是广发核心，27008，大家可以买10%进去，因为它长期来看是一个累计收益比较高的产品。
　　另外广发全球农业指数，这是做海外配置非常好的一个产品，因为未来通胀在全球范围内会是比较确定的趋势，在通胀的情况下，我们比较好的去抵御通胀，获得比较高的收益，农业、农产品是非常好的标地。
　　我看风格权益类资产，这是有一点小技巧，跟大家沟通一下，去年我们讲课的时候，教了很多我们投资的朋友这种做，然后他们赚了很多钱。
　　今年这个时候又是我们这样的一个方法，是非常好的时机，大家注意，我们讲了40%，我们要做风格权益类配置，大家不要焦急，先把40%拿来在广发基金的网站去卖广发基金的货币基金，后面我要跟大家讲的一个东西叫钱袋，你可以把40%就放到钱袋子当中去，然后有技术含量的部分要出现了，现在要注意！每一个月我们转换其中的10%或者是20%到主动的评估型基金，比如说广发聚烈（音），或者是小盘的指数基金，比如广发的中证500当中去，这样做是为了什么呢，为了抄底，现在很多朋友用了那个方法，抄了一个底，他们保持了100点，可以赎回，有了比较好的收益。所以现在这个时候，又是这样，我们市场最近有一个比较大的下探，其实我们这个市场机会仍然是跌出来，风险仍然是长出来的，这是对风格权益类资产的一个配置建议，巧妙的用钱袋子。后面我会跟大家讲，钱袋子是怎么回事。
　　固定收益类资产我们说20%，它也投到广发强债，广发强债是属于一级债券基金，我们这个市场所有的债券基金分三类，一类叫纯债基金，就是它只是投债券，不投股票。第二类叫一级证券基金，就是它投证券之外，还投新股，还打新股，但是二级市场还不能投资。第二个叫什么？，二级债券基金，就是除了投债券以外，还可以投新股，还可以投二级市场的股票一定比例的，是这样的。这个产品属于一级债券基金，是一个比较好的配置标地。
　　我们刚才讲了我们资产配置的第一个思路，就是分散大类资产。(责任编辑：郭奇邦)
　　下面我们来讲第二个思路，就是在纵向的纬度上要做一件事情，就是什么呢？就是要去分散我们的购买时间，在讲这个课题之间，我想跟大家举个比较有意思的例子，我们都知道，号这个位置、这个时间，一定是在座各位我们大家都非常怀念的一个日子，因为在号那天，我们上证综指达到历史峰顶的位置，6124点，我们很想这一天能够再次回来，但是我们不知道什么时候能够回来，它可能回来这个是确定的。我这里跟大家讲一个真实的案例，就像我们刚才举的例子，我们在2007年的时候，大家都赚钱了，大家非常踊跃的入市了。有这么一位投资者，在2007天8月份的时候，他去了一个金融机构，金融机构里面的工作人员就跟他讲，这个市场在涨，而且所有的专家都在讲市场一定能够涨到10000点，他后面就认同，因为市面上所有人都赚钱了，因为他们认为市场一定能达到1万点，所以他做了一件事情，他把他100万的家底全部拿出来了，全部买入了指数基金，因为工作人员告诉他，指数基金在冲击1万点的时候是最挣钱的，但这个理论是对的，有一个前提就是有时可能到1万点。买完了以后，因为这朋友是做工程，他就去到非洲，被公派去非洲，在非洲那个地方没有条件去上网，在非洲呆了两年左右时间，2009年6月初回国，经过一段时间修整以后，他就想起来，我的这个家底还在市场里面放着，他打开电脑看自己的资产和收益的状况，不看不要紧，看完了以后他就住进了医院，为什么呢？因为心脏受不了，因为他一生的积蓄100万，在不到两年的时间里面，亏掉了一半还多，亏掉了51.42万，他非常的痛苦，他经常去找工作人员，很痛苦，满目憔悴，第一次去找工作人员说“我觉得这个珠江水很清的。”工作人员很害怕，然后就叫我们去跟客户沟通，帮他来解决这个问题，那个客户那段时间很郁闷，他跟我讲了一段话：你知道吗，我是一辈子的积蓄，别墅进去了经济适用房出来了，我宝马进去了QQ出来了，我本身是姚明进去了，是潘长江出来了。他之前外型比较好，那段时间受了打击比较大，整个人非常的萎靡不振，我觉得是很遗憾。我后来跟他讲了一个道理，我说：其实你这个故事完全可以重写，你完全没有必要这么痛苦，甚至你可以很开心，只要你投资的时候，不要盲目的跟别人一起去做预测，就是我们说的第一点。在这个市场上策略永远重于预测。为什么呢？我举个例子，如果你没有去做一个预测，而是坚持一个比较好的策略，一开始就象我们跟大家沟通一样，不要在2007年10月份的时候这样做，而是你换一种方式。请大家注意，我们所有的方式都是一模一样，我们开始，如果这个投资是在2007年的10月16号开始投资，还是在2009年6月 30号赎回，还是同一板块，所有的条件都是一模一样，只有一样东西改变了，就是他在07年初的时候，没有那么冲动的去预测市场，而是把他的100万分批的投入了，做了基金定投，大家注意，他到号，所有的情况都不改变的情况下，只是改变这样的一个要素，他来投资广发旗下的任何一个基金产品，在别人亏了一半以上的情况下，他不但不亏钱，而且还赚钱。请大家注意，最少的也帮他赚了5.22%，最多也是达到赚30%多，就是说可能你的邻居在高位的时候去预测市场，一个小时杀进去了，当他很痛苦的时候，你在自己家里很开心，你觉得别人亏了一半的时候，你还赚了30%，这就是策略的力量。我们讲的策略，非常有效的策略，被印证了有效的策略是资产配置，它的一个规定就是基金定投。这是我跟大家讲的基金定投。(责任编辑：郭奇邦)
　　到底什么是基金定投呢，其实很简单，刚才那个案例已经告诉我们了，基金定投就是我们在固定的时间，用固定的金额去投资固定的基金产品，比如说我们上广发基金网站去签一个协议，选择一个固定的付款时间，每一个月的一号，选择一个固定的金额，比如说每一个月扣一千块钱，或者是1万块，扣款到指定的基金当中去，比如说广发沪深300，广发中证500都可以，这叫基金定投。基金定投为什么刚才那个神奇的结果能出现呢，基金定投是怎么帮我们做到这一点的呢？我们一起来考虑一下，大家不用看这个数据化的案例，我们一起来考虑一下，如果这个市场，在我们投资的过程中，我们每一个月都用固定的金额来投资固定的基金产品，如果这个市场上涨的，如果这个市场在我们投资的期间上涨了，我们投的基金的净值会上涨还是下跌？会上涨！我们用固定的金额，比如1000块钱去买，我们买到的份额是多了还是少了？少了，我们用固定的金额去买到的份额是少了，如果在我们投资的时候，市场下跌了，我们买的产品的净值是上涨了还是下跌了？下跌了。如果我们还用固定的金额，比如说1000块钱，买到的份额是增加了还是减少了，是增加了！但是大家注意，长期以来，如果比较长的时间段，我们手里面持有的份额，一定是大量的低于市场平均成本的廉价的筹码和少量的高于市场平均成本的昂贵的筹码的一个结合，请问大家，我们的平均成本和别人相比，高了还是低？低了！我们的平均成本和别人相比，会远远低于市场成本，一旦市场反弹，我们会比别人更快、更多更好的挣钱，这是定投能帮我们赚钱的一个道理，我想大家明白了，很简单的一个道理。我们刚才讲了一个道理就是定期投资可以帮我们分散投资，分散风险。
　　第二个我们可以看一下，我们每年长期以来，长期投资可以帮助我们很好的发挥福利效益。这是一张，就是我们每年投资1万块钱福利收益的一张表，我们每年投资1万块钱，如果换算到每一个月，每一个月就是800多块，很少的钱，请大家注意，在不同的收益率的情况下，我们每一个月投资800多块钱，这张表告诉我们，经过多长时间，我们成为百万富翁。在座的各位可能会说我已经是百万富翁了，我不在乎。我们可以这样考虑一下，假设今天我们的下一代诞生了，我们要把他变成一个百万富翁，需要多长时间，假设每一个月800多块钱的投资，如果这个市场给我们定投的平均收益是8%，经过多少年我们孩子能够成为百万富翁，29年。如果我们收益率高一点，达到15%，经过多少年？经过20年，这样一种投资，我们孩子20岁的时候，我们可以非常自豪的跟他说：小子你太幸运了，今天我有一个非常重大的消息告诉你，你从这一刻开始已经是一个百万富翁了，当年你父母20岁的时候，还是一个穷光蛋，因为你有一个好父母，他懂得为你做投资。这就是基金定投的一个增长效应。我们长期来看15%定投的收益率，可以达到的，我跟大家举案例，大家做基金定投的可能有几个误区，我们这里一起来清理一下，大家可能会有这样的经历说，专家都说基金定投好，但是我做了好几次没有挣钱，是不是应该停呢？大家觉得应该停吗？这个时候恰恰是应该坚持的时候，基金定投是一种长期的投资方式，定投时间越长，挣钱的概率越大。比如说我们定投一年，我们取得的定投回报概率是接近50%，赢定投会更好，后面我会跟大家讲到赢定投，赢定投是跟我们刚才讲到的更神奇的一种定投方式，后面我们再来讲。如果坚持到五年，我们一般定投获得汇报概率是 99.26%，赢兜头就是百分之百。我们再来看第二个误区，股市在不断的下跌，或者是盘整的时候，有的朋友可能会觉得很聪明，等市场回来的时候再扣款，我们来做一个假设，这是广发聚丰的一个走势图，这是2007年一直到2010年底它的一个走势，我们假设有三个投资者，第一个投资者是号开始做定投，他一直坚持，坚持到最后，最后在这样的时点赎回。第二个投资者是这样，在这个时间点定投，后来他发现亏钱了，亏到这里，他忍受不了，就开始不做定投了，后来他在这个位置才赎回。第三个投资者是这样，我在这里开始做定投，到这我觉得亏得太厉害了，就不投了，停下来。后来他发现市场回暖了，在号，他又重新开始定投，然后在这个时间赎回。A、B、C三个投资者，大家觉得哪个赚钱多？A！还有没有其他的答案？大家非常的聪明，看到了其中的玄机。我们来看一下数量化的结果，第一个投资者收益率12.64%，第二个是2.91%，第三个4.03%，在这个市场当中告诉我们一个结论，越是下跌的行情当中，我们越是要坚持定投，而且最好能够加码。最后我会跟大家讲相关的方法。F13大家会觉得，这个前期的投资还在亏损，只能耐心等待市场涨回来，比较典型的可能是，有很多朋友在2007年高点的时候，就是我说的，大家都是心情澎湃的时候，都想把所有的东西卖掉，买基金的时候，去买的广发基金旗下的聚丰，有很多朋友可能这样。但是我们未来的做法就是大家去等，被动的等时机，现在还没有等到。另外还有一个做法，还有另外的朋友，其实它的广发聚丰已经早早的赚钱了，可能跟大家一样，都是在那个高位买的。我们来肯一下，以广发聚丰为例，假如在08年1月14号买入了10万，坚持到2011年的5月1号，就是最近，亏损29.38%，但是如果在号，开始每月单以本金的一定比例来进行投资，就是再做一个定投，可以实现提早回本，现在给大家一个结论。如果我们每期投3000块，2010年的10月25号已经亏本了，如果我们每月投4000块，号已经亏完了，5000块钱号已经亏本了。所以这个关于基金定投的另外一个误区。大家觉得我们只能是被动的去等，确实不是这样的，你可以做一件事情，就是用定投来低位的时候不断去补仓来挽救你的损失。讲了这么多关于基金定投的理论，这个策略和方法。(责任编辑：郭奇邦)
　　我们来看一下，大家如果真的要做基金定投，选什么产品比较好。
　　给大家推荐三支产品，这三支产品是广发基金旗下做定投非常适合的三支产品，第一个是广发基金中证500，它的代码是162711，它是覆盖了沪深两市的这样一个小盘的股票，波动很大，累计收益高，非常适合做定投。第二个广发中小板300，这个产品6月3号成立，成立以后，经过一段时间打开可以做定投，目前还做不了，大家如果要做类似的定投的话，广发沪深300也是一个好的定投标地，中小板300现在大家买不了，可以买沪深300，沪深300是大盘的指数基金，它跟中证500是轮动的，就是比较好的可以整下去。广发稳健是混合型基金收益率的第一名字，广发稳健是去年创了基金收益率第一名，而且它往往都是跑在最前面的。这三支产品拿来做定投是比较好的。如果广发中小板300大家发现，在广发基金的网站现在买不了，可以用沪深300来替代。
　　为什么跟大家推荐这三支产品？因为广发基金一直在倡导一个理念，叫人的一生需要三份定投，为什么需要三份定投呢，因为我们的人生有一些大的主题，我们做投资、理财是为了什么？是为了生活得幸福和富足，我们生活得幸福有几个大的主题，比如说我们的孩子要受教育，要买房子，我们未来夫妻慢慢老去了，需要养老，这些都需要钱的，我们可以通过定投的方式来解决这些问题。
　　我们不讲逻辑上的东西，只是讲数据，为了更客观，我们模拟指数，就是我们在这个过程当中，我们假设指数，看一下我们基金定投的方式，能不能帮助我们实现购房置业、子女教育、养老这样一个人生梦想，我们先来看一下购房置业，比如我们要买一栋房子，我们首付不够，怎么办呢，我们做定投，我们定投沪深300指数基金，我们这里用指数是为了尽可能的客观，我们这样，我们从2002年12月开始定投，每一个月投3000块钱，然后我们一直投到09年的6月份赎回，因为6月份是处于一个比较低的位置，让结果尽可能的保守。赎回以后，我们投资的本金是27万，我们的汇报是52.6671万，按过去的数字算，基本上够我们支付一个房屋的首付款，52万我们在珠江新城买房子也够付首付，95.06%这样一个回报，这是我们买房子做的一个测算。
　　我们还有一个问题，比如子女的教育，我们买了房子以后，我们的小孩，我们要为他考虑，我们的小孩假设在他出生的那一天开始，我们不用多投，每一个月投1000块钱，为他未来的教育筹集这样的一些资金。从1991年开始投资，同样投到2009年的6月份，我们累计投22.2万，我们回报71万多，这样的回报我想足够我们的孩子在这个世界上的任何一个国家、任何一个高等学府，接受最优质的高等教育了，累计的回报是220.18%，算年回报是11.9%。我们不能只是为别人考虑，养老对我们这代来说，是一个很残酷的一个事情，因为未来我们的老年人会越来越多，我们的计划生育导致我们劳动人口越来越少，这样可能会在某一天导致我们的养老体系崩溃掉，我们一定要提前为自己考虑，我们做一个30年的考虑。我们前先是做了一个5年、18年的定投，我们养老是做30年，30我们中国的股市只有20年历史，怎么办呢，我们来用倒成斯气工业指数来做一个吸收这样的测算，我们从1979年开始投，每一个月投1000块钱，一直投到2009年6月份，这个时候的指数是一个低点，我们投入了36.6万，回报率是124万多，加上我们之前的积蓄，我想足够我们跟自己的老伴来花这笔钱了，那个时候我们可以在我们后院晒着太阳，摇着摇椅一起慢慢的变老，那是多么浪漫的一件事情，基金定投帮我们解决了我们人生的三大问题。其实这三支产品就是非常好的做定投的产品，养老这个产品很适合，要做购房跟子女的教育也很适合这样的产品。
　　我们刚才讲了一个理念，什么比什么更重要？策略比预测更重要，策略讲起来简单，执行起来难，比如说我们要戒烟我们的策略很简单，就是一条不抽，我们要减肥我们的策略也很简单，第一是少吃，第二是多运动。但是这件事比较难做，否则就没有那么多人戒烟戒不掉，否则就没有那么多朋友减肥越减越胖，因为策略的坚持比较难，我们需要的是什么呢？其实我在这里跟大家沟通的第二点就是“工具比策略更重要”，在我们投资当中，第二个理念，理念二，就是工具比策略更重要。这就是我们大家去戒烟的时候，一定要用那个工具，就是替代那种假烟的那个东西，比如我们减肥有减肥茶，当然我们试了各种方法，最后发现减肥茶不管用，因为这个工具未必好。但是在投资上真的有一些非常好的工具，这是第二点要告诉大家，工具比策略更重要，因为工具可以帮助我们实现策略。策略这个东西靠我们自己自主的去实施，很痛苦。我们有一些怎样的工具可以帮助我们实现上面的策略，广发基金一直以来致力于给大家提供这样好的工具。
　　我接下来给大家介绍就是广发的三宝。东北有三宝，广发基金也有广发三宝，非常好的工具，就是钱袋子跟赢定投、和约定交易。
　　钱袋子到底是什么东西，钱袋子本身就是货币基金，但是它不只是货币基金，钱袋子是广发基金专门给大家量身订作的基金理财帐户，大家可这张图，这是强袋子，这是大家的银行卡，大家把自己的银行卡跟钱袋子挂钩起来，那么可以充值到钱袋子当中，通过买广发货币基金，也可以通过钱袋子来取现，帮助大家实现了现金的管理功能，一般你的钱放在银行卡里面，是活期存款，但是你放在钱袋子当中，享受是货币基金的收益。另外可以通过钱袋子来买入卖出广发旗下的基金，实现理财功能，更方便，而且更便宜。我们一起来认识一下钱袋子的好处，好处一是钱袋子可以保证在流动性的情况下获得良好的收益，我们做投资无非就是考虑几个引路，第一安全性，银行活期存款大家都知道，是最安全的，钱袋子一样安全，流动性银行活期存款是最高的，可能要取，随时可以取，千代子只是比它晚一天，手续费都是一样，都是零。我们看真实的数据，去年大家如果有1万块，放到银行活期存款产生的利息36块钱，如果放广发货币当中，它的回报是179.04块，基本上是我们放在银行活期存款4倍的收益，我们可以看一下，从2006年到2010年，每一年我们的钱袋子，以广发货币一年的收益率，都远远的高于银行的活期存款利息收益率，基本上是它的4倍，这是我们说的第一点，就是在保证它的流动性和安全性的情况下，能帮大家获得比银行活期存款高得多的收益。第二点就是它可以在市场机会来临的时候，可以帮助我们去抓紧机会，帮助我们去开源，比如看好沪市的时候，比如在现在，我们觉得现在市场跌到位了，要涨了，怎么办呢？我们把它转换成股票基金，我们也可以用它来做基金定投，也可以拿他来做申购新基金。钱袋子可以定投和申购广发旗下的所有基金。第三钱袋子可以帮助大家省钱，我们都知道做基金转换的时候，收费是这样的，收会费加申购费的补差，但是我们要用钱袋子来做这件事情的的时候，收取这样的申购费的补差，可以享受四折的优惠。另外对大家更好的一件事情是什么呢？如果我们第二、第三次，就是我们经过一次转换以后，以后再转换就不收取补差费，就是补差费只是收一次。非常的划算。举个例子，我们讲的第一点，我们从广发货币转换到广发稳健，可以打四折申购费。例子二，如果先从广发稳健拿1000块钱转换到广发货币，再从广发货币转换到广发稳健或者是广发沪深300的时候，就不用交申购费，就是申购费在转换的时候，只是收一次这样。就是大家的钱只要停留在广发基金这样一个广发交易的系统，你的转换费只是收一次这样。
　　我们来总结一下钱袋子的好处，三大好处，第一好处是在保障流动性的情况下获得良好的收益。第二个市场机会来的时候，能够帮助我们去很好的把握机会。第三享受到更多的费率优惠，既可以开源也可以节流。
　　广发三宝的第二个宝是赢定投，我刚才讲了，赢定投是比普通定投更具神奇的一种定投方式，可以帮助我们更好的挣钱，到底什么是定投，刚才我讲了，定投怎样能够帮我们赚钱，其实道理很简单，就是我们在市场高位的时候买到的份额少了，低位的时候我们买到的份额多了，这样多的份额都是廉价的份额，我们平均的成本比市场的平均成本低很多。大家想一下，如果我们有一个机制可以帮助我们在市场涨的时候，到高位的时候，尽可能的少投，比一般的方式还投得少，如果市场在低位的时候，我们能够加码头，比如我们1000块变成2000块，这时候买到的廉价的份额会比别人更多，这样的话，我们定投的成本比一般定投的成本还要低，这样的话我们从理论上讲比别人更多、更早、更快的赚钱了。这是一个很简单的道理，我们一起来看一下，定投，高点少投，低点多投，从而让我们能够更早、更快、更多的赚钱。赢定投的基本原理是什么呢，根据证券市场的走势来决定，每个月不同的投资金额，低了多投，高了少投。怎样来实现呢？我们来看一下，在指定扣款的前一日，比如定了每个月的2号扣款，1号的时候这一天系统就开始算了，你的赢定投挂钩一个指数，挂钩一个均线，然后投资证券市场，你挂钩的这个指数，跟均线的指数进行比较，比较以后，如果你挂钩的指数的点低于均线的点位的时候，这时候应该多投，如果你的指数的点位高于市场的均线的的时候，你应该少投，从而实现了高位少投，低位多投，从而更好的帮我们赚钱。我们为什么要选择赢定投呢？我们可以想象一下，这么多年大家投资基金有一个心得，每一年收益最好的基金都不太一样，名字都在变，所以我们要一次性选择一个比较好的基金的概率是比较低的。我们举个例子，我们在起去年，如果大家投资股票型基金，不小心选到最差的基金，给大家的回报是负的24.04%，也就是去年的100万，就剩下70多万了，这个很痛苦。但是同样的股票基金，你闭上眼睛，随便做广发旗下任何股票基金的定投，一个赢定投，大家注意，最差的给你带来的回报是多少，正的40.59%，其他如果我们选一个指数基金，随便选，如果一不小心选择了一个最差的，去年亏23.37%，这是比较痛苦，但是如果我们定投广发旗下任何一个指数产品，最差的一个带给你的回报是正的5.38%。如果我们来选混合型基金，不小心又选到最差的，是多少呢？负的9.22%，也是比较痛苦。但如果我们定投广发旗下任何一个混合型产品，它的回报是多少，最差的回报也是12.79%。股票平行型基金也是这样，选到一个最差的一个是负的3.32%，但是如果你做广发旗下任何一个产品，你可以闭着眼睛做，去年带给你的回报都是8.7%，所以我们全没有必要那么急去选基金，我们需要的是一个好的策略，一个好的工具，这个工具就是赢定投，而且我们可以看一下，赢定投，好的产品带给我们的回报一点都不少，广发去年是20.12%，广发中证3.11%，广发悠闲（音）21.39%，广发稳健是13.98%。所以回到我开始讲的投资理念第一点，我们以期预测到底那个基金产品给我们赚得多，不如我们采取好的策略，第二点我们坚持一个策略，不如我们选择一个好的工具，好的工具就是赢定投。
　　这个图我们看得很清晰，通过赢定投。这是普通定投的扣款金额，他都一样，1000块一直就是1000块钱。但是赢定投不一样，大家看到竖线是赢定投的金额，在市场高位的时候，扣得很少，可以几乎不扣，比如市场如果很高的时候，到了6000点，他可以帮你们扣款，位置很低可以帮你加码，比如说可以扣到2500块钱，可以通过一个东西，叫级差，级差是一个杠杆，可以来帮助你实现，关于级差是一个怎样的东西，今天我们这些时间有限，不想跟大家细讲，大家回头可以上广发基金的网站看一下，也可以打我们客户电话咨询一下。
　　这个其实赢定投的这样一个例子，收益率高于普通定投，基本上是大家的共识。这里看一下统计的数据，基本上如果大家投资一年以上，赢定投是百分之百高于普通定投了，赢定投高于普通定投这样的一个超额收益的均值是多少呢，一年是6.97%，两年是18.96%，三年是23.83%，四年24.46%，五年接近30%，这是根据历史数据做的一个测算。所以相对普通定投的优势非常的明显，所以我们讲赢定投让我们定投更加的智慧，但是有一个前提，我们在钱袋子里面留的现金或者你在银行卡里面留的现金，要足够你的级差最高值的时候，因为你要设计级差。可能具体细节的东西，大家可以回头上广发基金的网站体验一下。
　　广发三宝，第三宝是什么呢？预定交易，我们叫他为理财小秘书。说起来比较惭愧，我小时候是属于比较懒的，我小时候经常想一件事，我觉得比如说一个月当中，有很多事情，经常会忘记，每天都要惦记这些事，很烦，我那时候就想，如果我可以做一件事情，我把这个月所有要做的事情都安排好，比如说到了某一个时候，或者某一个条件，就自动发生了，比如某一个时候交学费什么的，要个时候要交电费等等了，到那个时间点，到了那个促发条件就自动发生，那个时候的世界就太美好了。我发现有时候人懒一点会还是有好处，因为懒人会想办法，我想这个预定交易的办法，可能也是懒人想出来。对象大家来说非常的好，对于懒人，对于比较忙碌的人都会比较有现实的意义。什么叫预定交易呢？就是指投资者通过广发基金的交易系统，预先设定触发条件，当那个条件满足了以后，交易委托就会自动生效的一种交易方式。约定包括三种约定，一种是约定申购，一种约定转换，还有一种约定赎回，后面我跟大家讲三个案例，我们按什么条件来呢，这个条件可以是日期，可以是指数的约定，交易类型可以转换。
　　我们来看一下，比如说我有一个朋友，他可能是比较马大哈的人，经常忘记信用卡还款，他被记录到中国人民银行信誉的黑名单。前段时间买房子，死活都贷不了款，他急得爆跳如雷，没有办法。这个很遗憾，但是这个通过约定交易可以解决这样问题。举个例子，假如有一个人，将大部分资金充值到广发基金钱袋子里面去，获取货币收益在钱袋子里面，并且他约定每一个月定期赎回的业务，比如说25号还新卡，到这个23号或者是22号来赎回这个货币资金，在信用卡还款前的一、两个工作日，赎回货币基金，这样银行就可以自动从他的借记卡里面划款，偿还信用卡，非常的方便。这是第一。第二，我们有的人比较忙，像我这样经常在外面出差，我经常会这样，我们公司发行一个新的基金产品，我觉得很好，但是可能出差一忙就忘记了，这个产品发行结束了，就比较玉郁闷。其实我们可以这样做，你也可以这样设计，出差比较多的话，可以在出差的路上可以做一个设定，比如说我们上网，在某一个月的月初做一个设定，比如说我们知道下周五有一个广发推销版300的一个基金发行结束，可以约定在下周四的时候买进去，买10万，它到时候就可以自动生效，不用我们管，我们可以放心的做我们的正事。再比如说我们可以用来做金字塔的投资，这个策略也是我们去年一直跟大家讲的一个策略，大家如果去年按这个策略来也是赚钱了，比如说市场低于3000点的时候，你可以设定的，市场低于3000点就买20%，市场如果低于2800点了，买30%，低于2600点买50%，如果市场高于3300点，卖20%，高于多少卖多少，这样也可以挣钱，帮助我们做一个倒金字塔的投资，这个非常的好。
　　所以约定交易，除了给我们提供便捷，在别人贪婪的时候可以帮助我们去控制，在别人控制的时候，帮助我们去贪婪一些。所以这是跟大家讲的工具，三个工具，我们称之为广发三宝，第一个是钱袋子，第二个赢定投，第三个是约定交易。我早年读研究生的时候，我研究过很多的投资大师，我发现一个比较有意思的现象，就是关于投资的策略、理论甚至工具，大家在掌握的时候都是差不多，比如说我们会学很多的模型、理论，但是这些东西都是通用的东西，但是有的人能成为巴菲特，索罗斯，有的人就不行。我研究了很久得出一个结论，最根本的区别在于交易系统，巴菲特、索罗斯都是有自己非常严禁的交易逻辑和交易系统的人，他会非常严格的在自己的交易逻辑和交易系统能够去履行。他有关投资有一套非常严禁的投资系统和逻辑。比如说量子基金，他一定有自己他投资非常严禁的投资逻辑跟系统在里面。所以我刚才跟大家讲了两个理念还记得吗，一个是策略比预测更重要，第二点，是工具比策略更重要。(责任编辑：郭奇邦)
　　好，第三点来了，系统比工具更重要，大家可以记一下。这个系统非常非常的重要，所以广发基金一直以来致力于成为一家最优秀、卓越的资产管理公司，这么一家基金公司，我们致力于打造一个好的交易系统平台来给大家，这样的系统是怎样的呢，就是广发基金的网站，广发基金的网站网址我给大家。这样一个系统，这样的平台，大家一块来做交易，做基金的投资，会非常的优惠安全和便捷，所谓优惠就是有三重优惠，安全有四重的安全保障，你的资金是完全安全，不用担心这一点，另外系统可以24小时大家可以随时使用。我们刚才讲的三重优惠，第一重优惠，大家做到一次性申购的时候，用广发卡直接打四折，工行卡打六折，农行卡打七折。基金定投的时候，广发、农行、工行打四折，建行打五折做定投。那资金转换的时候，转换的补差费统一是四折，比如说我们要买10万块的标准的股票型基金，一次可以帮我们节省900块，何乐而不为。
　　我们安全有四种保障。其实在广发基金这样的网站做交易是绝对的安全，为什么的？有四重保障，第一重保障就是，大家去银行开银行卡的时候，一定是实名的，我们做了这样的通路，也一定是实名的。第二是双重密码保护，你不仅要通过广发基金的交易系统的时候要密码，你在划款的时候还要银行的密码，第三就是短信提醒，就是大家可以上广发基金去做一个登记，把你的电话号码留下来，一有交易，我们可以用短信通知。可以大家可以看到，银行卡跟广发基金帐户，资金变化流转基金信息是绝对安全。我们镇压去到广发基金网站交易来开户，目前有六张信用卡可以开户，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、广发银行、新业银行，这六张卡可以开户。我们怎样来做呢？第一是我们事先办理好相应的银行卡，工、建、农、交、广、新，然后登陆广发基金的网站，选择开户，然后选择银行卡，通过身份验证。然后第三通过远程服务交易，有一个协议，大家看完了以后点同意就可以，填写交易密码以及个人信息就可以了，开户就成功。我们的网站交易的话，另外一个优点，我们另外一个特点就是很便捷，交易的确认的时间很快，资金赎回到场的时间很快。货币基金大家如果在银行买了，三天时间到帐，网站交易T+1就可以，股票基金可能很长在银行，最快T+4，而且往往T+7，在网上直销，T+3就可以到手，所以很快。
　　刚才跟大家讲了广发基金这样一个系统。这是一个网站，大家可以记一下，大家一定要上去看一下，这个系统结合的内容非常的多，比如在线交流，我们每隔一段时间请基金经理来跟大家在线的面对面的做交流，大家提一些自己关心的问题。另外广发论坛有很多的高手可以跟大家做及时的沟通。我的帐户大家可以随时登陆来查询自己的持仓的和收益的状况。广发圈，这里面有基金看板这样一些功能，这上面有很多的高手，他会把自己持仓的情况给大家看，大家在广发圈里面能够看到。
　　基金问吧，有问题可以随时提问，有专家来解答，定投服务等等，非常的丰富。
　　最后希望大家都能够拒绝随波逐流这样的投资方法，我们一起来建立一个专业的，就是具有前瞻性的投资理念。
　　我们一起来回顾一下，今年跟大家讲了那么大，核心的，其实跟大家讲的三个理念，、三大法宝。三个理念是什么？第一理念策略比预测更重要，第二个理念是工具比策略更重要，第三个理念系统比工具更重要。我们用来建立一个系统，用来掌握这些工具的三大法宝，我们叫广发三宝，是什么东西呢？是钱袋子、赢定投、约定交易，这个非常的好，我想大家今天掌握了三大理念，三大法宝，我想大家今天这样一个下午的时间就没有白费，我也很荣幸，能有这样一个很愉快的下午。我要讲就是这些，谢谢大家。
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