本科想做香辣酱市场上可以证券流通市场吗?
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时间：2016-11-22 02:03
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辣椒酱市场调研11.20 (NXPowerLite)
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富运香辣酱
[招商厂家]：
[招商区域]：全国
[产品类别]：
[联 系 人]：
[发布时间]：
[产品功能分类]：
&&&&富运香辣酱是由武汉市荣发调味食品有限公司生产的调料专属产品，武汉市荣发调味食品有限公司采用国内外先进的工艺加工技术，并经专家精心调制，其口味独特营养丰富适合中国人体质和饮食习惯，现在面向各地全面招商，望有志于加盟本公司的精英和我们共创食品饮料行业新纪元。
产品富运香辣酱产品添加人信息：liuhezhen
该公司的其他产品
&&&&武汉市荣发调味食品有限公司现位于武汉市东西湖区走马岭街革新大道6号，成立于日，前身为成立于2000年的武汉市荣发调味食品厂。2010年，公司在东西湖区食品工业园区征地31.72亩，2011年7月动工，新建办公楼、厂房及员工宿舍楼等配套设施，建筑面积约18000平方米，项目总投资6800万元。于2013年6月整体搬迁完毕，目前是一个标准化、现代化的生产基地。&&&&&&
&&&&公司注册资金1200万元，现有职工186人，其中党员4人，本科及以上学历的员工38人，专业技术人员36人，有下岗经历的职工12人。自公司成立以来，在湖北省、市、区各级党委和**的支持下，在公司创始人陈明富总经理的带领下，全体员工秉承“创诚信企业，树富运品牌”的企业精神，通过几年的努力拼搏，赢得了市场，在市场经济的大潮中快速成长，从小型工厂发展成为颇具规模的集约型企业。目前荣发公司已是一家集研发、生产、销售于一体的中型民营调味品企业，年产值达4.6亿元。公司主要生产和销售“富运”牌辣味系列产品，主要产品有香辣王、香八宝、香辣酱、辣油王、辣椒王丝、辣椒王片、辣椒王粉、无粉辣椒王丝和麻辣鲜等，现畅销全国三十个省市并出口到日本、美国、加拿大、澳大利亚等十多个**和地区，深受广大消费者喜爱，是目前湖北省内生产及销售辣味产品*******的企业之一。
公司发展之今，不断建立销售网络，现“富运”产品已在华中、东北、西北、华东、华北、华南六个片区设立市场部，建立了全国性的销售终端网络，其中湖南省、湖北省、安徽省为“富运”产品重点畅销地区，并树立了良好的品牌形象。目前“富运”产品已登陆全国将近4000家大中型超市（如家乐福、沃尔玛、易初莲花、大福源、湖北中百系统、武商量贩、中商平价等），较2011年增加了近100家，近年来公司销量一直保持快速增长的格局。2012年公司在保持原有的商超和流通渠道的同时，还在湖南、湖北、江西、江苏、安徽等地拓展了新的餐饮渠道，由当地的经销商直接将产品经销至当地的餐饮服务行业，预计未来三年内总销量将增长30%以上。公司的销售目标是――力争在几年内销售额达到14亿元，达到全国人均消费“富运”产品1元钱的标准。
&&&&&&&在扩大国内市场的同时，公司更是瞄准海外广大的市场空间，并通过各种商会、展会、交流会、贸易公司、网络等方式树立品牌形象，积极开拓国际市场。目前，该公司通过滁州华美、江门芊羽、广州捷通三个贸易公司将产品出口到日本、新加坡、美国、&加拿大、澳大利亚等**和地区。
&&&&&&&公司在前进中不断加强企业内部管理和外部合作，提高员工素质，完善基础设施建设，深化技术创新和产品创新，严格控制产品质量。在管理上，实行董事长领导下的总经理负责制，人事管理模式为高度集权、适当授权，责权分明；在销售管理上，公司总经理与员工签订经营目标合同，将业绩与相应薪酬考核指标挂钩并考核兑现；在财务管理上，独立核算，自负盈亏。在素质培养方面，公司定期举办员工内部培训或者请**培训机构前来辅导，为员工创造更多的成长机会。在基础设施方面，公司新建办公楼和倒班楼，各项生活设施齐全，让员工有家的归宿感和归属感。在技术方面，公司引进专业的技术人员和先进的设备，&2011年底公司新购进了4条自动化生产流水线，价值1464万元，作为公司在东西湖区新厂房配套生产设备；2012年又增加两条瓶装流水线和两条袋装流水线等相关配套设备共计175万元。自2013年6月起，本公司已全面采用*******的生产设备，在“香辣王”和“香八宝”系列的生产线上就启用了国内**的自动化上料系统和玻璃瓶生产线，仅瓶装酱的生产效率相比原来就提高了三倍。同时，辣椒王丝生产车间也采用了先进的自动化切丝设备，做到了使切出的辣椒丝宽度更加均匀，视觉上更加美观。在质量管理方面，公司建立了完善的质量管理体系并配备了专业的质检员。公司秉承“以质量求市场，凭诚信赢客户”的质量方针，使消费者满意度不断提升。**质检总局在市场抽查“富运”产品多次，合格率达****。
&&&&&&&公司本着以科技为先导，以人为本，诚信至上，精益求精，优质共荣，同意品牌，弘扬荣发文化，不断开发自主知识产权的产品，誓把荣发公司做强做大，让“富运”牌产品走遍全国，走向世界.
公司名称：
武汉市荣发调味食品有限公司
公司网站：
公司地址：
湖北省武汉市东西湖区走马岭街革新大道6号
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武汉市荣发调味食品有限公司
我公司目前主营高品质食品,有意...
上海闵行区
武汉市荣发调味食品有限公司
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9-12课外阅读吧。hoho
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不要再1-3上面太花时间，没有用的，会了就行。主要是5-8。
不少网友对投行以及其它金融行业都表现出了很大的兴趣。不过有不少道听途说的传闻并不可信。而且很多帖子对一些概念定义比较混乱，不少人甚至对投行干些什么都不甚清楚。我在这里科普一下，众位大牛不要见笑。这个帖子侧重于介绍金融的一些职业分工，以及简单的职业道路介绍。
整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。 sellside主要指的是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixedincome和equity两大类。按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这部分和buyside性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales&trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演 marketmaker的角色以保持市场的流通性。, l5 H9 \$ U3 \6 D7 }9 g
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buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。
就careerpath 来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。equityreasearch适合做事踏实的人。一般来说IBDcareerpath比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。tradercareerpath风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年。sellsideequityresearch行业前景有一定问题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。4 E8 P0 \7 f9 g4 x% r& n' j
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Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。不过，进buyside也远远难于进sellside。+ H, [6 @; B& A1 B
! k% c( U" {% c5 h) _" ~. n
注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业链上还有着很多细分的行业，这里就不一一列举。* |& \0 F8 G% o, x
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补充一下，帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况。国内情况有所不同。
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金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗。不过随之而来的是扭曲的价值观：进投行的是牛人，进四大的是凡人，进企业的是土人之类。在此还想表明以下我一向的观点：工作本身没有等级之分，我决不赞成投行就比四大“高级”之说。任何一个人能在本行干的出色的才是牛人。选择职业道路应该看自己喜欢干什么，自己能够干什么，然后尽量在二者之间取得平衡。如果一心只想往“高级”的工作钻的话，可能回头看来还是一事无成。& D7 _1 u6 b" q3 p6 |0 W5 C; J
hedgefund中文翻译成“对冲基金”，这个翻译是准确的。不过有意思的是，现在主流的hedgefund往往做的不是hedge，相反很多 hedgefund对一些市场趋势进行大胆的speculation（中文是投机，贬义词，英语的原意是中性的，是hedge的反义词，表示承担风险而获取超常的收益）。如果把 hedgefund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是“私募基金”。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了，只不过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程，应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。（国内现在往往把PE翻译成“私募基金”是不准确的，下文还有相关论述）
在成熟市场上hedgefund通常是相对于mutualfund而言。其差别是：mutualfund是公开招募，并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutualfund。而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭的基金。) P4 T9 N7 Z3 B8 |$ M7 A
在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影。由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的hedgefund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩，现在几个 billion的fund都算很小的。- m&&m3 F* V9 b# p2 r! I
稍微提一下对冲的概念。对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又担心股票下跌，你就可以再买一个认沽100股的期权（putoption）进行对冲。最后无论股票怎么跌，最差的结果就是你以putoption的执行价（strike）卖掉手中的股票。, U&&B7 h$ b! W/ l- I
和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利（arbitrage）。套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国银行的美元牌价是 8，门口黄牛的牌价是7.8，你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元，随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险的赚了0.2元。
就职业而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk。双方的人马几乎是对应的。基本上都设有：trading, structure和research几块。一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。 sellsidestructure侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。（本质是一样的）双方的 trader做的事情倒是殊途同归。% G4 [# e% G: K" M
当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是“一切尽在掌握”，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润。另外有些时候，投行也会 takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活的博弈了。! ^: j: K) o1 p7 }! F+ L1 f+ G
把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的 research，跳槽并不容易。structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳。
% t: n5 b) ~. n6 X/ z& }7 ~' r
上面说的都是投行的市场一头。回过头说IBD（传统投行业务），更多的是和企业打交道，而不是和市场打交道。反之，buyside都是和市场大交道。所以IBD一般不容易转buyside。/ Q. I9 M7 C% y) D2 l9 B
由于国内这些年出现了很多成功风投的案例，大家已经不太陌生，这里简单的介绍一下PE。2 t) [+ K5 c9 T3 G. i- Z+ u) t
5 G- p- Z( c0 C* V! l
国内很多地方把PE(privateequity)翻译成“私募基金”，这显然是不熟悉金融市场的人“顾名思义”所致。诚如上文所述，私募基金接近于 hedgefund的概念（相对于mutualfund）。而PE是一个相对于publicequity的概念。我个人将其翻译成“非上市融资”，现在国内比较被认可的翻法是“私人股权融资”。
7 q* M! M5 k- {1 \' x- q
现在vc/pe是一个很时髦的词，无论在美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过publicmarket，导致PE的规模快速膨胀。在国内火爆的原因就比较复杂了。$ z9 A" h8 }9 g. |
其实现在vc/pe差异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是pe的一种。如果进行划分的话，二者主要区别在于对targetcompany投资阶段的不同。vc主要投资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等。而pe主要投资于有稳定现金流，businessmodel比较成熟的公司。PE最经典的做法是LBO（leveragebuyout），核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司goprivate，通过大财务杠杆使公司有紧迫感，从而为股东提供更大的收益。& }" J$ w+ J% |7 J, e) |0 P
8 c) w9 |. f- o, w" A- S
喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》，其中理查基尔干的就是PE。片中罗伯茨问他你到底是干嘛的，回答颇为经典：“总而言之我干的就是把一家公司买下来，然后再拆成一块一块卖”。（注：这只是PE做法的一种，并不是全部）
vc/pe 是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc做的是整天看businessplan（bp），从中找出有前途的bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资。根据公司不同，有些vc会强烈的参与公司经营管理，有些则没有。pe更多的是寻找有前途的被收购公司，并且进行金融改造。vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新的循环。具体操作方法VC/PE在其他很多地方都是不同的，有兴趣的朋友可以进一步讨论。/ E0 ]5 e7 u0 U' p7 V
现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的“股票”。公开上市前后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。
金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资，因此金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub，一端联系着企业，另一端联系着市场。企业这端是实实在在的，可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求，但很快变成一些豪赌的利器。会计师事务所的地位是保证企业（无论 privateorpublic）企业原始数据的真实性，从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在，整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有“经济**”之称。5 A! \$ g4 @$ s0 g
整体而言，金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估，金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同，两端互相转都比较困难。相反，只要在金融产业链的同一端，转行至少都是有逻辑上的可行性的。
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既然提到了，今天就略微谈一下M&A., m* u( _/ I. W+ {0 G5 M
其实M&A并没有太多的神奇之处。就财务上来说就是合并报表的问题，这个对于坛子里大多数人来说都不陌生。就估值来说，大致做法和IPO估值差不多，不过就是要考虑协同效应（Synergy effect）。而synergy effect则是十分错综复杂，虚无缥缈，深不可测的东西。举个最简单的例子，一个被并的公司必然出现人事动荡，导致士气低落，这种情况就十分难以像财务数据一样被量化。&&~; V5 T+ K8 _. U* C2 `
其实，个人觉得M&A多半是投行的忽悠行为（银行当然为了做成deal不择手段的把synergy effect吹得很好）。由于事实上的负协同效应加上winner's curse，十之八九的MA是失败的。
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既然大家对投行的级别和工资那么感兴趣，我稍微科普一下。
投行的称呼和四大不太一样，最低级别叫Analyst，上几个级别叫Associate，然后是VP，senior vp(或者director),MD(managing director)。和四大基本可以一一对应。
至于投行的收入则比较复杂，涉及几个方面。第一是收入构成。投行做一年以上bonus的收入一般将超过工资本身，成为极其可观的数字。而四大的bonus 基本是隔靴搔痒。第二，工作性质。在投行工作分工远比四大复杂的多，因而收入会有天壤之别。front office,mid office以及back office收入都大相径庭。就算都是front office，trading和IBD有时候都会有很大的差别。即使一个team的同事可能因bonus的差别导致收入相差不小。所以，不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的。第三，global pay的问题。投行的本地化远远不如四大。因而大多数地方投行都是给global pay。反之，四大在国内给的pay已经比较local了。这是我认为四大和投行工资差距最主要的原应。
现在比较流行PK，很多人大概会觉得我上面说的废话过多。我在这里就给一个大概的可比概念。高华第一年IBD associate所有收入大致相当于一个国内四大表现正常的senior manager。把话说回来，有位老兄说四大partner无法和投行的vp以上人比，这一点我很不认同。就收入来说，四大收入更像金字塔。其实四大顶层和投行顶层的收入相差并不大，越往下收入相差越大。就工作成就来说就见仁见智了。
结论是：不要总觉得什么工作比什么工作牛。自己人牛才是关键。人牛的关键在于是否适合做这份工作以及是否喜欢做这个工作。
Investment Banking: Job Options: U$ X! v- W2 a
Corporate Finance
In a corporate finance position you would work to help companies raise capital needed for new projects and ongoing operations. You would work to determine the amount and structure of fund needs of a client through equity, debt, convertibles, preferred, asset-backs, or derivative securities. As a starting analyst in corporate finance you would usually work on a client team and would have responsibilities to prepare registration statements, attend road shows where investors are sold on securities etc. Merrill Lynch, PaineWebber and Salomon/SmithBarney are acknowledged powers in corporate finance. Sometimes jobs in corporate finance are referred to as investment banking positions. When you hear phrases such as IBD or IBK people are referring to corporate finance.
5 g& t+ L1 f# E/ F
Mergers and Acquisitions$ v$ \* v* H# O- \4 Y
&&n* `+ N7 A! v. E9 Y&&z; \
Setting up deals where one company buys another is an important source of fee income for many investment banks. This has been a hot area on Wall Street in the 1990s and is likely to continue hopping through the next century. If you go to work in this area you would help out with a team which acts as an advisor to a client, values transactions, creatively structures deals and negotiates favorable terms. Worldwide, Goldman Sachs and Morgan Stanley/Dean Witter are the recognized leaders in M&A advisory. Investment banks have increasingly participated directly in LBOs, spinoffs and bridge loans, often by taking their own investment stake (known as merchant banking). Your duties could involve analyzing the appropriate form of participation. Expect to start running lots of valuation models on spreadsheets and gradually get more client focus as you progress.# D: x, u&&y; {- d9 I) E$ u$ t
0 f' T& I) I8 J) X$ D" L0 C8 V
Project Finance
The field of project finance is booming. Typically project finance involves funding infrastructure and oil capital projects off of a company or government's main balance sheet. Banks like CSFB and Deutsche Bank are active in this area. Project financed deals have been some of the first significant conduits of foreign capital into countries such as China, Yemen and Indonesia. When other sources of borrowing dry up, project finance is generally still there.&&O, Q' z8 e* n1 L" S6 ~/ W
Trading+ q& ?. a* [2 l2 p+ ]
1 ]8 @&&P/ N$ j+ H8 u
Some of the most desirable jobs in investment banking are in sales and trading. Your responsibilities would involve undertaking transactions in equities, bonds, currencies (referred to as Forex or FX), options or futures with traders at commercial banks, investment banks and large institutional investors. Trading can be tumultuous and requires a thorough knowledge of markets, financial instruments and an intuition for human psychology. Equities trading positions often involve &telling a story& to other traders about why they should purchase your stock. Fixed income trading positions call for strong analytical know-how and the wherewithal to manage large amounts of inventory in an often-thin market. Derivatives traders need very strong analytical know-how (perhaps even an engineering degree). Foreign exchange trading is based more on your instincts about markets, politics and macroeconomics. There are a variety of other types of trading jobs in agency securities, commercial paper, repos etc.% ~( h5 j, J- L/ p- _( ~
' W$ F&&N9 G' m" C0 }
Structured Finance
Positions in structured finance involve the creation of financing vehicles to redirect cash flows to investors (known as asset-backed securities). Typical asset-backs securitize credit card receivables, auto loan receivables or mortgages. This market is red hot in 1998-9 and is likely to grow considerably into the future. Other growth areas include asset-backed commercial paper, collateralized bond obligations (CBOs), and repackaged asset vehicles. It would be beneficial to have a solid combination of spreadsheet, accounting and legal skills. Most students coming out of school know very li so you can get an edge by educating yourself by reading articles in the area from publications like Standard and Poors CreditWeek and picking up lingo like &early-am risk& from talking to market participants on informational interviews.
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Derivatives/ j& \5 h&&P% W2 `* y+ E$ r- p: R. U
Derivatives derive their value from another primitive security. Options, swaps and futures are examples of derivatives. The market for derivatives is gigantic and subject to increasing scrutiny. The derivatives business is highly profitable and the demand on Wall Street for skilled derivatives practitioners has been very high. This market is likely to see further innovation in the forms which swaps take and in the area of exotic options. This will create further specialized job areas. If this area interests you, start studying math (especially stochastic differential equations and derivation of common models like Black-Scholes). Questions about models are likely to come up in interviews. Sales skills are also important in this area. Another related word you will hear is &structured notes.& 结构性票据A structured note might be a foreign exchange loan, forward or futures contract with built in options structured to a client's need. So, for example, a client that will no longer be worried about their position once the Yen falls below 85 to the dollar could buy a &knock-out& option on a forward that will not be active once the yen/dollar rate falls below a floor. A related and popular area is credit derivatives which might involve selling an option which pays off when a defaults on one of its debt obligations.$ W; p" t' X% b8 f& M3 Q
Advisory9 u* a, U( @0 O: c1 D
Advisory services are often provided by investment banks to public and private clients involved in M&A and financings. The area of risk management advisory has been popular at many investment banks. Often work will be done to determine a client's value, options for creating value or on a client's industry conditions.
Equity and Fixed Income Research; v6 q7 K8 j* F' ?
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Security analysts are usually assigned to an industry or region. You could be responsible for making buy or sell recommendations to investors about a stock or bond. Your duties would involve visiting companies and heavy telephone contact with institutional investors. Investment banks often like to hire people with industry experience into analyst positions (as opposed to fresh MBAs or undergrads). For example, if you were a restaurant executive you could probably get hired as a restaurant industry analyst with a healthy pay raise. Knowing the business, being able to talk to clients well and having good forecasts are key in this position. You want to help your firm avoid the dreaded Worst Analysts list. Analysts are often referred to as either quants 技术面派or fundamentalists基本面派. Fundamentalists make recommendations based on what's going on at a company--how's the CEO, what are the earnings etc? In contrast, quants look at computer programs that identify undervaluated securities, markets or even whole countries. There are fewer quant jobs, but they often pay more because the required skills are greater.
International Sales/Emerging Markets
A rapidly growing area is in international sales. Despite the Asia crisis, investor demand for securities issued in emerging markets is strong. Firms are meeting this demand by providing sales personnel and analysts specialized in these markets. Another area of high demand is in emerging markets such as Thailand or Mexico. Firms are looking for people with specific language skills, a willingness to travel and knowledge of these emerging markets. You can often rise very quickly in this area, even if you are quite young. With volatility in emerging market bonds in 1998, be sure to do your research carefully--the Russia crisis has triggered layoffs at a number of firms. A great place to track goings on is through Bloomberg's web site." {1 z0 G- Z5 j" K$ a
Public Finance
The market for municipal bonds is very large and calls for analysts, municipal advisors and traders. Positions in public finance are usually difficult to obtain but offer high rewards. Persons with previous experience in public administration would be attractive to investment banks in this capacity. A major growth area in municipals is in the project finance area. For example, Senior VP of public finance at Tucker Anthony, stated in August 1995 that his area has moved from 15% project finance before to 60% today.
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Retail Brokerage (Stockbroker)5 W4 R&&p7 E8 W2 h( U
Stockbrokers are in the business of selling stocks, bonds, insurance and other investments to individuals. Some brokers specialize in high net worth高资本净值 individuals while others span a variety of clients. This is a tough business to get started in (especially if you are much younger than your clients), but the rewards to a good people person with great sales skills are high. The Securities Industry Association reports that the average retail broker earned $128,553 in 1993. And many brokers earn upwards of $500,000. Try to start with a firm like Merrill Lynch that has a good training program. A good web page to look at if you are interested in being a broker is the Syndicate.' N* D8 u- b. h! r$ ?
Institutional Sales& n$ s2 C# B9 R
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In institutional sales you would be responsible for conveying information about particular securities to institutional investors. You would be likely to have heavy contact with portfolio managers and your own firm's analysts and traders. Sales skills and product knowledge are crucial in this area as is the ability to get through to联系 busy institutional investors. Working in sales for an investment bank (on the sell side) is often good preparation to move over to the buy side (insurance companies and mutual funds). Both types of jobs can be brutal and subject you to abuse. A common Wall Street Joke: What's the difference between a sell side and a buy side player? Answer: On the sell side they curse you only after they hang up the telephone. Taking abuse can be lucrative. The average salaries in institutional sales in 1995 exceeded $300,000 according to the Securities Industry Association.
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Computer Guru& V% @( p) {' R
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Some of the best jobs in computers and information systems are on Wall Street. A firm with good trading software, pricing software, or back office software can get a strong competitive advantage. In 1999 the big headhunters and firms on the Street have been scouring the country for people who can develop UNIX-based workstation software and financial mainframe applications. Six figure salaries are not uncommon for really good systems people.9 q7 p9 A9 \2 Y9 f8 s7 k! c8 D
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Ratings Analyst:. z' c2 A, z& h2 c
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One way to break into investment banking is to start as a ratings agency analyst. The pay is relatively low and advancement opportunities aren't great, and the investment banks know it and use the agencies as hunting grounds狩猎场 for new analysts. Moody's rates $5 trillion worth of securities and has 560 analysts. Standard and Poors rates $2 trillion worth of securities and has 800 analysts. These agencies are highly profitable and grade the credit quality of companies and sovereign entities accessing the markets. Most revenue comes from issuer fees. There is high demand for persons who can rate structured finance and corporate bonds intelligently. &We are not auditors and we don't use lie detectors, so it's up to our analysts to be smart enough to ask the right questions,& says Edward Emmer, executive managing director and head of S&P's corporate ratings department.
再来个中文版，顺便也方便大家多掌握些相关词汇
投资银行人员的职业背景[转帖]2 d( U- C9 V1 D: u+ ^7 u* d5 H
投资银行的职业背景
投资银行帮助企业和**发行证券,帮助投资者购买证券,管理金融资产,进行证券交易,提供金融咨询服务。处于领先地位的投资银行包括Merrill Lynch（美林）, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley Dean Witter（摩根斯坦利）和Goldman Sachs（高盛）。这些投行公司在庞大的市场中运作。.其他的一些投资银行只在一个地区营业，或处于中等规模的市场中。(如 Piper Jaffray)。还有一些规模小的专业公司被成为“精品店”。它们很可能只侧重于股票交易，并购咨询，技术分析或项目交易。这些公司对某种证券有深刻的了解。公司内部由不同的部门组成。在大多数的公司中，证券持有者进行交易，证券发行者（公司和**）从事投资银行业务。) h5 M- a! w: q+ h) f( J* T&&x
值得注意的是由于受去年发生的事件（如：巴西贬值和俄罗斯丧失偿还能力）的影响，从1999年的春天开始，投资银行市场一直疲软。失业情况非常普遍，并很可能持续下去。尽管如此，仍有不少人认为就业机会很多, 特别是在电信行业, 在欧洲市场和电子贸易领域中。实际上，只要人们能够重视自身的技能培养，不断学习，多做一些信息咨询和实际调查，问题就容易解决了。如果你看准了 98/99年投资银行市场，就会有人告诫你，在这个行业里找工作，一定要做好充分准备，并要有持之以衡的精神。也许明年最好的工作是在Corporate American 或是其它领域中，比如市场研究。规模较大的公司的员工一直很多，并且流动性强。
注：目前市场恶化造成的冲击很可能加快投资银行部门的稳定性。引用Bloomberg在1998年11月发表的讲话：“ Allen Wheat, Credit Suisse第一波士顿主席和总经理，Credit Suisse 集团的投资银行总裁在接受意大利商务日报 Sole/24 Ore的采访中说，‘金融市场恶化的程度已经加快了银行产业的变化，特别是加快了其逐步形成稳定过程。那些有潜力在国际市场中发展的银行，除了 Credit Suisse外，只有欧洲的银行是UBS AG。’但是他们在开展投资银行业务方面已经放慢了速度。Deutsche 银行可能会“通过购买美国银行重新回到游戏中来”。一些机构，如Lehman, Bankers Trust ,甚至是J.P. Morgan也要注定要被兼并。9月3日，在谈到CSFB（Credit Suisse 第一波士顿）对俄罗斯的策略时说，银行的外汇收支差总值达21.5亿美元。Wheat 说， 银行的策略是非常清楚的，但不幸的是，结果不尽人意。4 \1 v- O) G1 J: i* ~3 M: D) w8 ?
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能力和要求% }4 Z1 D% |- D* `& a
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投资银行希望员工有很强的分析和社交能力。一些工作更偏重于某一项技能。（如，经纪人主要是销售者。）一份资产分析家的工作要求有分析和社交的能力。要求的能力包括：( Q, M0 J0 F- P- }( F
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社交能力： 强 销售能力：一般 交流能力： 强 分析能力： 强&&h: K) L* f4 k+ v$ d) Y$ y% @& l&&X
综合能力： 强 创造性： 强 革新性： 一般 工作时间： 50-90/周
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许多大学毕业生在刚刚进入投资银行时，都是从分析员作起。要想成功地做好这个工作，你必须具有特别的技能，要有很好的处理电子表格的技能并且能思路清晰地分析问题。接下来，你有可能会成为合作伙伴。这需要同样的技能，只是要求更高一些。在你事业的中期，一般情况下，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成生意的能力。同时，你还要了解市场情况，政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你的数学很好，你可以考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学）。然后继续在价格学和股票评估等学科中选修几门更深的金融课程。最后在华尔街申请一个研发部门。（Carnegir-Mellon 的FAST 课程是培养适合在华尔街工作的数学和物理人材的最好的课程之一。）
在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个证券分析员，你必须努力获得CFA（注册金融会计师）职称。如果有一天，你有志成从事“融资”的业务, 并成为公司的金融分析家，你最好再考虑一下考取CMA（注册管理会计师）。.4 Q6 J# g3 M8 r* t" V
很难说什么样的人就是一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场，反映迅速，做出准确分析。建议你读一读Michael Lewis 的Liars Poker一书，你会学到很多有关交易方面的东西。) |8 Z- {6 f# d) n$ P9 |1 D
大多数公司的办公地点不在纽約。尽管你想在其它地方工作，但你主要的寻找工作的地点仍可能集中在纽約。其它一些值得你注意的地方还包括：香港，东京，伦敦，莫斯科和新加坡。如果你想找一个投资银行的工作，你应该多去几次纽約。&&~" M* U5 P, H2 _
在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。8 x: U# Y& B4 w% }
毫无疑问，有科学和法律背景的人对投资银行来说价值是非常高的。科学家可以从事任何类型的工作，从计算金融衍生品到生物工程学。律师可以协助设计新的证券，进行租赁经营并用他们杰出的分析问题的本领与客户交流。这就是说，有必要学会推销你自己。重新回到著名的学府读MBA不是件坏事。然后再重新在考虑投资银行中寻找工作。+ b7 B' }% M' b& g
进入投资银行这个行业的关键是关系网。也许你早已被这种关系网吸引住了，但如果你没有,就应迅速建立你自己的关系网。多参加一些产业会议，在你的同学通讯录里找一些从事商业的朋友。记住，你的关系网不一定马上就能起到作用。如果你还年轻，但还没有取得MBA学位，你应该努力进最好的学校学习。* y3 L5 p2 @8 P2 ]+ C/ F
投入到投资银行这个行业以后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目即时地做好，无论是写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦你有机会接触客户并参与创造利润，并且只要这时，你能为公司谈成生意，你的回报会是相当丰厚的。如果你已经成为高管（通常为董事，管理董事以及更高层管理人员）你必须要承担更多的风险。在这种职务上，不能很好地胜任工作的人，就要被迫离职。
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公司理财：& n7 |5 X" c&&P: C/ q* E* r9 B( _
如果你担任合作金融这个职务，你应该帮助公司为新的项目和以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券、或衍生品证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。作为合作金融的一名新的分析员，通常你应该更多的和客户打交道。Merrill Lynch, Paine Webber和 Salomon/ SmithBarney是公认的合作金融行业中的权威。在合作金融中的一些工作是指投资银行中的一些职务。如果你听到有人被称为IBD 或IBK，他们都在从事合作金融。
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使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。这种做法在1995年华尔街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的时间里会继续持续下去。如果你从事这类工作，你应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构、并协商对自己有利的条款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter 是世界公认的并购领域里的领先者。投资银行经常自己承担投资风险，不断直接参与LBO，母公司收回子公司全部股本使之脱离，附带利益和过渡贷款。你的任务是分析适当的参与形式。
项目融资：
项目融资的范围正在迅速扩大。一般来说，项目融资包括为公司或**主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资。有些银行如 CSFB 或Deuttsche 在这些方面非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入一些国家的最主要的渠道之一，如引入中国、也门和印度尼西亚。当其它借款枯竭时，一般来说项目融资仍然存在。5 e# X0 D# j( [! w2 q$ A6 i! q: T9 @
投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。你的责任是在商业银行、投资银行和大型的机构投资者中进行资产、股票、货币（指 Forex 或FX），选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。资本交易的工作经常包括给其他交易者“讲一个故事”，告诉他们买你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很强的分析问题的能力并具备必要的资金来管理交易比较少的市场中大量盘存。衍生品交易者需要很强的分析能力（你最好具备工科学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。除此之外，还有其它类型的交易工作。
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结构化融资：
结构化融资的工作包括金融工具的创新，以便重新将资金流入投资者中（作为有资产支持的证券）。普通的有资产支持的证券会将应收信用卡，自动应收贷款或抵押贷款证券化。这种市场在年非常火暴，并很可能变成期货市场。其它也在不断变化的领域有资产支持的证券商业票据、有抵押的债券债务 (CBOs)和重新包装的资产工具。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。& q9 m8 A&&z$ H' V& g8 j* `
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衍生品的价值来自原始证券。选择权、换汇和期货都属于衍生品。衍生品市场是巨大的，并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务。它对华尔街上的从事这项工作的人员的要求很高。衍生品市场将来很可能在换汇交易的形式上以及外来选择权方面进行改革。这将会创造出专业性更强的工作。如果你对这类工作感兴趣，可以先学习数学。除了销售技能非常重要外，你将听到的另一个词是“结构化票据”。一个结构化票据可以是根据客户的需求在选择权中出现的外汇借贷，远期或期货合同。
咨询服务：
投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务。许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。! x, {, X: x' D4 }% n
资本和固定收入研究:' ?- I* b4 m1 G; J
一般来说，证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。你的任务可能是向投资者推荐股票和债券的情况。你要不断与公司和机构投资者联系。投资银行经常雇用那些有在企业工作经验的人做分析员（相反却不是刚毕业的MBA或本科生）。比如，你是某个餐馆的经理，你可能就会成为餐馆行业的分析员。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。分析员主要指电脑分析人员和基础研究人员。基础研究人员会根据公司的发展状况，CEO的状况提供一些建议。相反，电脑分析员要通过计算机程序来确认贬值的证券、市场甚至是整个国家。这类工作不多，但由于个工作要求的专业技能很高，其收入也很高。
国际交易和新兴市场：. \( G6 p) v1 a8 S) k, d
尽管亚洲出现经济危机，但投资者对证券发行的需求仍然很旺。公司会派出很多专业的交易人员和专家来满足这个要求。另一个有高需求的领域是新兴市场，如泰国或墨西哥的市场。公司需要雇用一些既精通外语，又愿意常出差，并了解新兴市场的员工。
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市政公债市场巨大并需要分析学家、市政咨询专家和商人来研究它。搞财政的工作很难争取到，但是这行的报酬却很高。曾在市政行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。市政方面的主要增长点是项目融资这一块。比如Tucker Anthony 的财政高级VP在1995年8月发表讲话说，以前他从事的投资银行业务中，项目融资占15%，而现在增加到了60%。
证券交易经纪人：( R4 ]. {# a&&N& u1 L- L& J
证券交易经纪人的工作是为个人卖股票、债券、和其它投资服务。有些经纪人只为收入高的客户服务，而有些经纪人则不加以区分地为所有客户服务。尽管这个行业开始做时很难（尤其是你的年龄要比客户小的多），但只要你具有相当水平的交易技能，你的回报是很高的。据证券行业协会报道，1993年证券交易经纪人的平均年收入为128,553美元。有些经纪人的年收入甚至达到了500,000美元。因此，最好能进入象Merrill Lynch这样的公司，接受良好的培训。
机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券的信息传递给机构投资者。你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。它关系到你是否有能力说服繁忙的机构投资者。投资银行中的销售的工作（卖方）经常是在为转向买方（保险公司和共同基金会）做准备。两种工作都可将你置身于受谴责的境地。华尔街上常流传这样的笑话：买者和卖者有什么区别呢？答案：如果你是卖方，他们只会在挂掉电话后诅咒你。诅咒可以创造财富。据证券行业协会报道，1995年，机构销售人员的平均年收入超过300,000美元。6 s: j&&w) e) |* `
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计算机专家! S" z, w" c. r4 K
在华尔街上可以找到有关计算机和信息系统方面最好的工作。一个公司如果有几套好的销售软件或办公软件就非常有优势。1994年和1995年，华尔街上许多大公司都在全国寻找能开发UNIX 的工作站软件和金融主机应用程序。对优秀的计算机人才来说，6位数的工资也不算奇怪。
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资信评估分析员：
进入投资银行的一种方法就是从资信评估分析员做起。这个工作的薪金不是很高，升职的机会也不是很多。干投资银行的人对这种情况非常清楚，因此经常以资信评估机构的名义吸引新的资信评估分析员。Moody的资信为50亿美元证券和560名分析员。Standard and Poor的资信为20亿美元证券和800名分析员。资信评估机构是获利高的机构，它的任务是对公司和独立实体进行信贷能量评估定级。这一行对人员的能力和专业要求都很高。
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薪金$ h$ X: p4 v' I
一个本科生，他最开始从事投资银行业务的薪金标准大概是25000美元到50000美元，其中包括奖金（一般担任助理或普通分析员职务）。有MBA学历的毕业生薪金标准大约是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地区，薪金标准也不相同。一般刚开始的时候，奖金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趋势是薪金中包括所有者权益，至少三年以上不能流动。如果你是一名分析员，你可能不会遇到这种情况。这样做对银行有利，因为它减缓了人才的流动性。
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建议：有些公司付给你的薪金比别的公司少，其实这都无关紧要。重要的是你自己不要泄气。刚一开始，你所获得的经验和你接触的人的价值要比你目前挣的钱重要的多。你要最大限度地扩大你目前的价值，并为以后的发展做好准备。你目前的薪金会很低，但如果你幸运的话，也许会碰到很高的。9 ]) z3 t* R* E4 {! D
向投资银行发送个人简历的最佳时间是在11月和12月。招聘一般是在1月和2月进行。但就算到了2月份你也不要停止发简历，因为你还没有找到你的目标。 Salomon Smith Barney的分析员说：“能够做到持之以恒是非常重要的。实际上这是一种数字游戏。和许多人打交道。但同时，你要根据你所接触的不同行业的人和不同类型的银行来修改你自己的简历。这意味着找工作是件非常花时间的事情。”3 ~/ C* q5 f( g# i2 V) Y7 j
别忘了发完简历后要确认以下。通常，招聘工作结束的时间是在4月份。也有很多人在3月到7月份之间换工作。这就是说，很多银行在7月份仍会招聘，挖到更合适的人才。令人觉得奇怪的是，寻找全职工作的最佳时间是在春夏两季的季末。
投资银行是世界上最全球化的行业之一。投资银行家花许多时间在Peoria和Seattle寻找合作伙伴。但他们却很可能只和世界另一端的投资者和证券发行者合作--也许是香港、Bulgaria甚至是非洲。! V# V! V/ y& h& p2 c6 A: S4 B
电子投资银行刚刚发展起来，并朝着正规的方向发展。有些公司如E-Trade 可提供网上股票交易。其它机构如DLJ和Deutsche 银行可提供网上股票和债券的电子交易。
Investment Banking: Life as an Analyst) F) J* z8 Y4 x% _$ n* M& Q. d
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Analysts are typically recent undergraduates who work long hours and do a fair bit of grunt work. Key analyst skills include:&&t' Q' M$ k* `: ^/ O* p
& & * the ability to work with Excel spreadsheets,PPT$ b) w# Q% f' A0 A
& & * write macros in VBA, --VBA stands for Visual Basic for Applications. It's a programming language under Excel environment. I heard many people(especially in IB sector) use Excel and VBA to create Excel spreadsheet to build and/or calculate financial models. What do you mean by &proficiency in Excel applications?& in what context and to what extend? ---- Every finance related issue does require strong spreadsheet skills such as excel, of course VBA. Modern corporate finance theory is close related to the option pricing theory. VBA, even C++, Java and MATLAB, is the necessary tool to tackle the problem. Normally, as my experience, you do not need much programming experience in Marco, just focusing on the user-defined functions. To short, if you could create your functions to price option, that's fine.
& & * track and generate weekly newsletters (weeklies),
& & * keep schedules,4 f+ G" B: k. Q
& & * generate prospectuses,
& & * get burgers8 a3 e0 y/ `* K' L/ a) C4 o
& & * put in and retrieve pitch books from the copy center
& & * and answer client phone calls.% G4 j3 {- Z4 }, X) x&&_5 v" M# ?
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Success Factors
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Key success factors include (i) getting your job done well and without friction, (ii) getting things done on time, (iii) asking for help when you need it, (iv) dressing neatly, (v) not complaining, gossiping or whining, (vi) learning to use the library and the web to do research, (vii) become a whiz-kid with Bloomberg, Excel, Word and Powerpoint, (viii) always give your boss credit, (ix) know when to cheer up your boss and (x) know when to stay out of the way.# q4 w9 Y9 s0 x6 C# s( V
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A good analyst also networks, observes and thinks. You want to be genuine yet make it clear that you like your boss. Excessive posterior kissing is a negative. It's always good to have a little hobby as well like following stocks, playing Liars Poker or following currencies. You can do this when things get quiet in August.
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Recommended Books( _& M0 t% K1 l& v9 W& S; w
& & * Corporate Financial Management,Douglas Emery and John Finnerty, Prentice-Hall. An excellent, detailedbook on topics in corporate finance. If you want to study what thefield is about, this is a good book to start with. More &real world&than Brealey & Myers and Ross.
& & * The Economist. A great source for info on what's happening in the world.
& & * Fast Track: The Insider's Guide to Winning Jobs in Management Consulting, Investment Banking, and Securities Trading,by Miriam Naficy. A recent Stanford MBA and former employee of GoldmanSachs provides a highly practical overview of what it takes to get agood finance job. Highly recommended.+ M! n3 [7 g9 k4 M2 d
& & * Wall Street Journal. Should read this every day.8 |" b/ _& K! D( p
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Investment Banking: Life as an Associate
An associate istypically a recently graduated MBA or an analyst who gets promotedafter three or four years. You will usually stay an associate for threeyears or so. An associate still has to do a lot of grunt work and mayeven have an analyst to call on. Your hours will still bemiserable and you haven't really become a human being yet. Like a goodanalyst, your job is to make your boss look good and to understandwhat's going on. Your boss may abuse you from time to time and youaren't supposed to complain really. This is a job where you can reallystart to shine. If you add value to transactions or help get thingsdone in some other meaningful way, you can expect to be paid areasonable bonus and have a shot a promotion to AVP.6 B0 M/ f$ x. S7 m/ Q/ M
Key Skills In investment banking / corporate finance / M&A, key associate skills include:
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& & * the ability to do DCF valuations
& & * the ability to use Excel in your sleep1 l( @: `' \3 ?8 e! A
& & * the ability to arrange client meetings and get the logistics right/ U8 C' K6 c4 ?5 a5 A' H8 b3 D( f$ [. z
& & * the ability to deal with horrendous egos
& & * the ability to find comparable companies" q" B# H& t: Z8 ]! v$ M
& & * the ability tonetwork within the firm and befriend key people like librarians, ITgurus, messengers, lawyers, compliance 法规审核人员etc. 7 a( [2 U4 V( ^& a# h' X
In debt and equity capital markets positions, key associate skills include:
& & * the ability to massage league tables; g&&e/ B! J2 |& ~1 d" @
& & * the ability to price up new deals (e.g. bonds, convertibles, preferreds)) ^/ U1 A" d% c7 d# ~/ r: ]% s
& & * pretend that you know what's going when clients call in and the boss is not around
& & * the ability to track past deals and pricing to sense where the market is going: W1 N, e&&r$ _, {. Q5 g5 T4 N
& & * check and generate weekly newsletters (weeklies)
& & * the ability to fill in silences in meetings with insightful comments (while making sure your boss controls things)
& & * coordinate due diligence# q: X; r1 C; e: t7 \8 V3 N, b4 B
& & * prepare document on debt and equity deals
& & * make sure analysts get burgers from the right place8 I5 ~& E, @- s, S9 V
& & * generate pitch books with your eyes closed while talking to clients and screaming at syndicate
In sales and trading positions, key associate skills include:&&?3 x2 d& {: F4 M
& & * the ability to watch your bosses blotter
& & * the ability to know where prices are; Z, Y9 o' M- C$ M" p! d0 l! E) k3 e' {
& & * the ability to work options pricing models
& & * the ability to bluff a little when needed0 d2 W; ?: g&&P2 ]" t
& & * the ability to eat endless fattening food without getting fat
& & * the ability to golf, play tennis, drink and joke around with clients7 t& L, C0 k) y6 D; Q1 }) d( _$ d
& & * the ability to make clients feel comfortable with you
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Success Factors4 e( H' U+ C' X7 t) g# R
Key success factors include (i) getting your job done well, (ii) getting many things done in a chaotic environment,(iii) dressing well, (iv) having a beer and a good time every once inawhile, (v) always making your boss look good, (vi) being a total whizwith computers, (vii) being able to spin bad news into ok newsand (viii) network within the firm. Other good things to do includefiguring out when a job could be done better and going out and doingit. For example, create a database to track the results of an equitytender offer. Initiative is key. Also, getting to know clients is veryimportant since you will be using those relationships later on.
Assessment
As an associate you are in.Your job now is to prove you have what it takes to make in investmentbanking. You may not always like the environment and culture you arein, but your job is to survive and eventually excel. You are only a few years away from getting your own clients, initiating your own deals and making some good money.* S4 r: Y' \- \$ d&&t. L
Recommended Books
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& & * Applied Corporate Finance: A User's Manual, byAswath Damodaran. Walks you through how to do corporate finance indetail with extensive examples. Read this for an investment bankingjob.
& & * Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco,Bryan Burrough and John Helyar, Harper Collins Books, 1993. Describesthe rather crazy life of one corporate executive. Lots of juicypersonality conflict. If you liked the movie you will definitely enjoythe book. Good background for an M&A job. 《华尔街粗人》（1990）（Barbariansat the Gate） 作者：布瑞恩•巴罗，约翰•海叶（Bryan Burrough and John Helyar） 该书详尽地记录了1988 年纳贝斯克（RJR Nabisco）金额达 250亿美元的杠杆收购的故事。由于故事中充斥著大量激烈的争吵、极端行为以及自大傲慢的情节，让人觉得像是在读小说。收购风盛行的十多年后，《华尔街的粗人》出版，它巧妙而深刻地刻画了当贪婪与公司财务搅在一起的时候，其破坏性是多么严重。
& & * Fast Track: The Insider's Guide to Winning Jobs in Management Consulting, Investment Banking, and Securities Trading,by Miriam Naficy. A recent Stanford Job and former employee of GoldmanSachs provides a highly practical overview of what it takes to get agood finance job. Highly recommended.
& & * Handbook of Fixed Income,Frank Fabozzi (editor). This is the bible for any job involving fixedincome sales, trading, underwriting or derivatives. Should be requiredreading in every MBA program.
& & * Tim Crack's Guide to Quantitative Questions from Wall Street Job Interviewers.If you are interviewing for a job in derivatives or other relativelyquantiative area you should get this book. This is not so important togo through for a plain vanilla i-banking job, although it couldn'thurt.3 |7 e/ c8 u" Y) k) T5 m6 `3 ?
& & * Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies,by Tom Copeland, Tim Koller and Jack Murrin. Valuation delivers morepotent strategies for measuring and enhancing the bottom-line value ofany company. Also walks you through how to do a valuation.The diskette is also quite valuable given that you get a ton ofspreadsheets to play with. Great background for any job involvingM&A or investment banking.
不太懂，帮顶~~
里面提到的投行职位划分说的是美国投行。
比较全面~~
想主要做risk management的同学可以多看看这些
1. Operational Risk with Excel and VBA:
2. Mutual Fund Industry Handbook
3. Option Pricing Models and Volatility Using Excel-VBA
4. Excel Add-in Development in C/C++ ; b$ t6 d5 [+ v, |
5. Beyond Sarbanes-Oxley Compliance8 C2 a) {: [% U9 V
6. Sarbanes-Oxley Guide for Finance and Information Technology Professionals
7. Financial Modeling with Crystal Ball and Excel' A% ~6 o6 l) {4 I5 ~/ Q
8. Modeling Structured Finance Cash Flows with Microsoft Excel
9. Credit Risk Modeling using Excel and VBA. h$ m5 _/ D3 l# g
10. Applied C# in Financial Markets (The Wiley Finance Series)
是书单吗 哪个学校的??
原帖由 7G. 于
08:22 发表
1. Operational Risk with Excel and VBA:
2. Mutual Fund Industry Handbook
3. Option Pricing Models and Volatility Using Excel-VBA : I+ H+ @8 A) ^9 R
4. Excel Add-in Development in C/C++
5. Beyond Sarbanes-Oxley Com ...
+ s& @/ ~, O" [6 \0 X: b* S
帮忙补充说明一下，这里的列表说的risk management都是capital market的。
这些都是放到市场上转的，跟学校没有关系。领会精神。
HORRYLEO 的贴子
想读书推荐你IC，还有stanford
cuttey 的贴子
cuttey 的贴子
英国投行部知道什么状态，以后再说吧。
谢谢楼主了，很全面很有用
学EE的飘过
受用...收下了&&thx}
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辣椒酱市场调研11.20 (NXPowerLite)
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&&国​内​辣​椒​酱​的​市​场​格​局
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富运香辣酱
[招商厂家]：
[招商区域]：全国
[产品类别]：
[联 系 人]：
[发布时间]：
[产品功能分类]：
&&&&富运香辣酱是由武汉市荣发调味食品有限公司生产的调料专属产品，武汉市荣发调味食品有限公司采用国内外先进的工艺加工技术，并经专家精心调制，其口味独特营养丰富适合中国人体质和饮食习惯，现在面向各地全面招商，望有志于加盟本公司的精英和我们共创食品饮料行业新纪元。
产品富运香辣酱产品添加人信息：liuhezhen
该公司的其他产品
&&&&武汉市荣发调味食品有限公司现位于武汉市东西湖区走马岭街革新大道6号，成立于日，前身为成立于2000年的武汉市荣发调味食品厂。2010年，公司在东西湖区食品工业园区征地31.72亩，2011年7月动工，新建办公楼、厂房及员工宿舍楼等配套设施，建筑面积约18000平方米，项目总投资6800万元。于2013年6月整体搬迁完毕，目前是一个标准化、现代化的生产基地。&&&&&&
&&&&公司注册资金1200万元，现有职工186人，其中党员4人，本科及以上学历的员工38人，专业技术人员36人，有下岗经历的职工12人。自公司成立以来，在湖北省、市、区各级党委和**的支持下，在公司创始人陈明富总经理的带领下，全体员工秉承“创诚信企业，树富运品牌”的企业精神，通过几年的努力拼搏，赢得了市场，在市场经济的大潮中快速成长，从小型工厂发展成为颇具规模的集约型企业。目前荣发公司已是一家集研发、生产、销售于一体的中型民营调味品企业，年产值达4.6亿元。公司主要生产和销售“富运”牌辣味系列产品，主要产品有香辣王、香八宝、香辣酱、辣油王、辣椒王丝、辣椒王片、辣椒王粉、无粉辣椒王丝和麻辣鲜等，现畅销全国三十个省市并出口到日本、美国、加拿大、澳大利亚等十多个**和地区，深受广大消费者喜爱，是目前湖北省内生产及销售辣味产品*******的企业之一。
公司发展之今，不断建立销售网络，现“富运”产品已在华中、东北、西北、华东、华北、华南六个片区设立市场部，建立了全国性的销售终端网络，其中湖南省、湖北省、安徽省为“富运”产品重点畅销地区，并树立了良好的品牌形象。目前“富运”产品已登陆全国将近4000家大中型超市（如家乐福、沃尔玛、易初莲花、大福源、湖北中百系统、武商量贩、中商平价等），较2011年增加了近100家，近年来公司销量一直保持快速增长的格局。2012年公司在保持原有的商超和流通渠道的同时，还在湖南、湖北、江西、江苏、安徽等地拓展了新的餐饮渠道，由当地的经销商直接将产品经销至当地的餐饮服务行业，预计未来三年内总销量将增长30%以上。公司的销售目标是――力争在几年内销售额达到14亿元，达到全国人均消费“富运”产品1元钱的标准。
&&&&&&&在扩大国内市场的同时，公司更是瞄准海外广大的市场空间，并通过各种商会、展会、交流会、贸易公司、网络等方式树立品牌形象，积极开拓国际市场。目前，该公司通过滁州华美、江门芊羽、广州捷通三个贸易公司将产品出口到日本、新加坡、美国、&加拿大、澳大利亚等**和地区。
&&&&&&&公司在前进中不断加强企业内部管理和外部合作，提高员工素质，完善基础设施建设，深化技术创新和产品创新，严格控制产品质量。在管理上，实行董事长领导下的总经理负责制，人事管理模式为高度集权、适当授权，责权分明；在销售管理上，公司总经理与员工签订经营目标合同，将业绩与相应薪酬考核指标挂钩并考核兑现；在财务管理上，独立核算，自负盈亏。在素质培养方面，公司定期举办员工内部培训或者请**培训机构前来辅导，为员工创造更多的成长机会。在基础设施方面，公司新建办公楼和倒班楼，各项生活设施齐全，让员工有家的归宿感和归属感。在技术方面，公司引进专业的技术人员和先进的设备，&2011年底公司新购进了4条自动化生产流水线，价值1464万元，作为公司在东西湖区新厂房配套生产设备；2012年又增加两条瓶装流水线和两条袋装流水线等相关配套设备共计175万元。自2013年6月起，本公司已全面采用*******的生产设备，在“香辣王”和“香八宝”系列的生产线上就启用了国内**的自动化上料系统和玻璃瓶生产线，仅瓶装酱的生产效率相比原来就提高了三倍。同时，辣椒王丝生产车间也采用了先进的自动化切丝设备，做到了使切出的辣椒丝宽度更加均匀，视觉上更加美观。在质量管理方面，公司建立了完善的质量管理体系并配备了专业的质检员。公司秉承“以质量求市场，凭诚信赢客户”的质量方针，使消费者满意度不断提升。**质检总局在市场抽查“富运”产品多次，合格率达****。
&&&&&&&公司本着以科技为先导，以人为本，诚信至上，精益求精，优质共荣，同意品牌，弘扬荣发文化，不断开发自主知识产权的产品，誓把荣发公司做强做大，让“富运”牌产品走遍全国，走向世界.
公司名称：
武汉市荣发调味食品有限公司
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湖北省武汉市东西湖区走马岭街革新大道6号
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武汉市荣发调味食品有限公司
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上海闵行区
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9-12课外阅读吧。hoho
) W: x! R' G0 X) |. i
不要再1-3上面太花时间，没有用的，会了就行。主要是5-8。
不少网友对投行以及其它金融行业都表现出了很大的兴趣。不过有不少道听途说的传闻并不可信。而且很多帖子对一些概念定义比较混乱，不少人甚至对投行干些什么都不甚清楚。我在这里科普一下，众位大牛不要见笑。这个帖子侧重于介绍金融的一些职业分工，以及简单的职业道路介绍。
整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。 sellside主要指的是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixedincome和equity两大类。按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这部分和buyside性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales&trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演 marketmaker的角色以保持市场的流通性。, l5 H9 \$ U3 \6 D7 }9 g
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buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。
就careerpath 来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。equityreasearch适合做事踏实的人。一般来说IBDcareerpath比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。tradercareerpath风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年。sellsideequityresearch行业前景有一定问题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。4 E8 P0 \7 f9 g4 x% r& n' j
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Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。不过，进buyside也远远难于进sellside。+ H, [6 @; B& A1 B
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注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业链上还有着很多细分的行业，这里就不一一列举。* |& \0 F8 G% o, x
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补充一下，帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况。国内情况有所不同。
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金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗。不过随之而来的是扭曲的价值观：进投行的是牛人，进四大的是凡人，进企业的是土人之类。在此还想表明以下我一向的观点：工作本身没有等级之分，我决不赞成投行就比四大“高级”之说。任何一个人能在本行干的出色的才是牛人。选择职业道路应该看自己喜欢干什么，自己能够干什么，然后尽量在二者之间取得平衡。如果一心只想往“高级”的工作钻的话，可能回头看来还是一事无成。& D7 _1 u6 b" q3 p6 |0 W5 C; J
hedgefund中文翻译成“对冲基金”，这个翻译是准确的。不过有意思的是，现在主流的hedgefund往往做的不是hedge，相反很多 hedgefund对一些市场趋势进行大胆的speculation（中文是投机，贬义词，英语的原意是中性的，是hedge的反义词，表示承担风险而获取超常的收益）。如果把 hedgefund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是“私募基金”。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了，只不过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程，应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。（国内现在往往把PE翻译成“私募基金”是不准确的，下文还有相关论述）
在成熟市场上hedgefund通常是相对于mutualfund而言。其差别是：mutualfund是公开招募，并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutualfund。而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭的基金。) P4 T9 N7 Z3 B8 |$ M7 A
在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影。由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的hedgefund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩，现在几个 billion的fund都算很小的。- m&&m3 F* V9 b# p2 r! I
稍微提一下对冲的概念。对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又担心股票下跌，你就可以再买一个认沽100股的期权（putoption）进行对冲。最后无论股票怎么跌，最差的结果就是你以putoption的执行价（strike）卖掉手中的股票。, U&&B7 h$ b! W/ l- I
和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利（arbitrage）。套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国银行的美元牌价是 8，门口黄牛的牌价是7.8，你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元，随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险的赚了0.2元。
就职业而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk。双方的人马几乎是对应的。基本上都设有：trading, structure和research几块。一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。 sellsidestructure侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。（本质是一样的）双方的 trader做的事情倒是殊途同归。% G4 [# e% G: K" M
当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是“一切尽在掌握”，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润。另外有些时候，投行也会 takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活的博弈了。! ^: j: K) o1 p7 }! F+ L1 f+ G
把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的 research，跳槽并不容易。structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳。
% t: n5 b) ~. n6 X/ z& }7 ~' r
上面说的都是投行的市场一头。回过头说IBD（传统投行业务），更多的是和企业打交道，而不是和市场打交道。反之，buyside都是和市场大交道。所以IBD一般不容易转buyside。/ Q. I9 M7 C% y) D2 l9 B
由于国内这些年出现了很多成功风投的案例，大家已经不太陌生，这里简单的介绍一下PE。2 t) [+ K5 c9 T3 G. i- Z+ u) t
5 G- p- Z( c0 C* V! l
国内很多地方把PE(privateequity)翻译成“私募基金”，这显然是不熟悉金融市场的人“顾名思义”所致。诚如上文所述，私募基金接近于 hedgefund的概念（相对于mutualfund）。而PE是一个相对于publicequity的概念。我个人将其翻译成“非上市融资”，现在国内比较被认可的翻法是“私人股权融资”。
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现在vc/pe是一个很时髦的词，无论在美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过publicmarket，导致PE的规模快速膨胀。在国内火爆的原因就比较复杂了。$ z9 A" h8 }9 g. |
其实现在vc/pe差异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是pe的一种。如果进行划分的话，二者主要区别在于对targetcompany投资阶段的不同。vc主要投资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等。而pe主要投资于有稳定现金流，businessmodel比较成熟的公司。PE最经典的做法是LBO（leveragebuyout），核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司goprivate，通过大财务杠杆使公司有紧迫感，从而为股东提供更大的收益。& }" J$ w+ J% |7 J, e) |0 P
8 c) w9 |. f- o, w" A- S
喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》，其中理查基尔干的就是PE。片中罗伯茨问他你到底是干嘛的，回答颇为经典：“总而言之我干的就是把一家公司买下来，然后再拆成一块一块卖”。（注：这只是PE做法的一种，并不是全部）
vc/pe 是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc做的是整天看businessplan（bp），从中找出有前途的bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资。根据公司不同，有些vc会强烈的参与公司经营管理，有些则没有。pe更多的是寻找有前途的被收购公司，并且进行金融改造。vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新的循环。具体操作方法VC/PE在其他很多地方都是不同的，有兴趣的朋友可以进一步讨论。/ E0 ]5 e7 u0 U' p7 V
现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的“股票”。公开上市前后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。
金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资，因此金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub，一端联系着企业，另一端联系着市场。企业这端是实实在在的，可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求，但很快变成一些豪赌的利器。会计师事务所的地位是保证企业（无论 privateorpublic）企业原始数据的真实性，从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在，整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有“经济**”之称。5 A! \$ g4 @$ s0 g
整体而言，金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估，金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同，两端互相转都比较困难。相反，只要在金融产业链的同一端，转行至少都是有逻辑上的可行性的。
) O* d9 X' q* }) o7 f$ w
既然提到了，今天就略微谈一下M&A., m* u( _/ I. W+ {0 G5 M
其实M&A并没有太多的神奇之处。就财务上来说就是合并报表的问题，这个对于坛子里大多数人来说都不陌生。就估值来说，大致做法和IPO估值差不多，不过就是要考虑协同效应（Synergy effect）。而synergy effect则是十分错综复杂，虚无缥缈，深不可测的东西。举个最简单的例子，一个被并的公司必然出现人事动荡，导致士气低落，这种情况就十分难以像财务数据一样被量化。&&~; V5 T+ K8 _. U* C2 `
其实，个人觉得M&A多半是投行的忽悠行为（银行当然为了做成deal不择手段的把synergy effect吹得很好）。由于事实上的负协同效应加上winner's curse，十之八九的MA是失败的。
# P: o% D% o- w: w
既然大家对投行的级别和工资那么感兴趣，我稍微科普一下。
投行的称呼和四大不太一样，最低级别叫Analyst，上几个级别叫Associate，然后是VP，senior vp(或者director),MD(managing director)。和四大基本可以一一对应。
至于投行的收入则比较复杂，涉及几个方面。第一是收入构成。投行做一年以上bonus的收入一般将超过工资本身，成为极其可观的数字。而四大的bonus 基本是隔靴搔痒。第二，工作性质。在投行工作分工远比四大复杂的多，因而收入会有天壤之别。front office,mid office以及back office收入都大相径庭。就算都是front office，trading和IBD有时候都会有很大的差别。即使一个team的同事可能因bonus的差别导致收入相差不小。所以，不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的。第三，global pay的问题。投行的本地化远远不如四大。因而大多数地方投行都是给global pay。反之，四大在国内给的pay已经比较local了。这是我认为四大和投行工资差距最主要的原应。
现在比较流行PK，很多人大概会觉得我上面说的废话过多。我在这里就给一个大概的可比概念。高华第一年IBD associate所有收入大致相当于一个国内四大表现正常的senior manager。把话说回来，有位老兄说四大partner无法和投行的vp以上人比，这一点我很不认同。就收入来说，四大收入更像金字塔。其实四大顶层和投行顶层的收入相差并不大，越往下收入相差越大。就工作成就来说就见仁见智了。
结论是：不要总觉得什么工作比什么工作牛。自己人牛才是关键。人牛的关键在于是否适合做这份工作以及是否喜欢做这个工作。
Investment Banking: Job Options: U$ X! v- W2 a
Corporate Finance
In a corporate finance position you would work to help companies raise capital needed for new projects and ongoing operations. You would work to determine the amount and structure of fund needs of a client through equity, debt, convertibles, preferred, asset-backs, or derivative securities. As a starting analyst in corporate finance you would usually work on a client team and would have responsibilities to prepare registration statements, attend road shows where investors are sold on securities etc. Merrill Lynch, PaineWebber and Salomon/SmithBarney are acknowledged powers in corporate finance. Sometimes jobs in corporate finance are referred to as investment banking positions. When you hear phrases such as IBD or IBK people are referring to corporate finance.
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Mergers and Acquisitions$ v$ \* v* H# O- \4 Y
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Setting up deals where one company buys another is an important source of fee income for many investment banks. This has been a hot area on Wall Street in the 1990s and is likely to continue hopping through the next century. If you go to work in this area you would help out with a team which acts as an advisor to a client, values transactions, creatively structures deals and negotiates favorable terms. Worldwide, Goldman Sachs and Morgan Stanley/Dean Witter are the recognized leaders in M&A advisory. Investment banks have increasingly participated directly in LBOs, spinoffs and bridge loans, often by taking their own investment stake (known as merchant banking). Your duties could involve analyzing the appropriate form of participation. Expect to start running lots of valuation models on spreadsheets and gradually get more client focus as you progress.# D: x, u&&y; {- d9 I) E$ u$ t
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Project Finance
The field of project finance is booming. Typically project finance involves funding infrastructure and oil capital projects off of a company or government's main balance sheet. Banks like CSFB and Deutsche Bank are active in this area. Project financed deals have been some of the first significant conduits of foreign capital into countries such as China, Yemen and Indonesia. When other sources of borrowing dry up, project finance is generally still there.&&O, Q' z8 e* n1 L" S6 ~/ W
Trading+ q& ?. a* [2 l2 p+ ]
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Some of the most desirable jobs in investment banking are in sales and trading. Your responsibilities would involve undertaking transactions in equities, bonds, currencies (referred to as Forex or FX), options or futures with traders at commercial banks, investment banks and large institutional investors. Trading can be tumultuous and requires a thorough knowledge of markets, financial instruments and an intuition for human psychology. Equities trading positions often involve &telling a story& to other traders about why they should purchase your stock. Fixed income trading positions call for strong analytical know-how and the wherewithal to manage large amounts of inventory in an often-thin market. Derivatives traders need very strong analytical know-how (perhaps even an engineering degree). Foreign exchange trading is based more on your instincts about markets, politics and macroeconomics. There are a variety of other types of trading jobs in agency securities, commercial paper, repos etc.% ~( h5 j, J- L/ p- _( ~
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Structured Finance
Positions in structured finance involve the creation of financing vehicles to redirect cash flows to investors (known as asset-backed securities). Typical asset-backs securitize credit card receivables, auto loan receivables or mortgages. This market is red hot in 1998-9 and is likely to grow considerably into the future. Other growth areas include asset-backed commercial paper, collateralized bond obligations (CBOs), and repackaged asset vehicles. It would be beneficial to have a solid combination of spreadsheet, accounting and legal skills. Most students coming out of school know very li so you can get an edge by educating yourself by reading articles in the area from publications like Standard and Poors CreditWeek and picking up lingo like &early-am risk& from talking to market participants on informational interviews.
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Derivatives/ j& \5 h&&P% W2 `* y+ E$ r- p: R. U
Derivatives derive their value from another primitive security. Options, swaps and futures are examples of derivatives. The market for derivatives is gigantic and subject to increasing scrutiny. The derivatives business is highly profitable and the demand on Wall Street for skilled derivatives practitioners has been very high. This market is likely to see further innovation in the forms which swaps take and in the area of exotic options. This will create further specialized job areas. If this area interests you, start studying math (especially stochastic differential equations and derivation of common models like Black-Scholes). Questions about models are likely to come up in interviews. Sales skills are also important in this area. Another related word you will hear is &structured notes.& 结构性票据A structured note might be a foreign exchange loan, forward or futures contract with built in options structured to a client's need. So, for example, a client that will no longer be worried about their position once the Yen falls below 85 to the dollar could buy a &knock-out& option on a forward that will not be active once the yen/dollar rate falls below a floor. A related and popular area is credit derivatives which might involve selling an option which pays off when a defaults on one of its debt obligations.$ W; p" t' X% b8 f& M3 Q
Advisory9 u* a, U( @0 O: c1 D
Advisory services are often provided by investment banks to public and private clients involved in M&A and financings. The area of risk management advisory has been popular at many investment banks. Often work will be done to determine a client's value, options for creating value or on a client's industry conditions.
Equity and Fixed Income Research; v6 q7 K8 j* F' ?
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Security analysts are usually assigned to an industry or region. You could be responsible for making buy or sell recommendations to investors about a stock or bond. Your duties would involve visiting companies and heavy telephone contact with institutional investors. Investment banks often like to hire people with industry experience into analyst positions (as opposed to fresh MBAs or undergrads). For example, if you were a restaurant executive you could probably get hired as a restaurant industry analyst with a healthy pay raise. Knowing the business, being able to talk to clients well and having good forecasts are key in this position. You want to help your firm avoid the dreaded Worst Analysts list. Analysts are often referred to as either quants 技术面派or fundamentalists基本面派. Fundamentalists make recommendations based on what's going on at a company--how's the CEO, what are the earnings etc? In contrast, quants look at computer programs that identify undervaluated securities, markets or even whole countries. There are fewer quant jobs, but they often pay more because the required skills are greater.
International Sales/Emerging Markets
A rapidly growing area is in international sales. Despite the Asia crisis, investor demand for securities issued in emerging markets is strong. Firms are meeting this demand by providing sales personnel and analysts specialized in these markets. Another area of high demand is in emerging markets such as Thailand or Mexico. Firms are looking for people with specific language skills, a willingness to travel and knowledge of these emerging markets. You can often rise very quickly in this area, even if you are quite young. With volatility in emerging market bonds in 1998, be sure to do your research carefully--the Russia crisis has triggered layoffs at a number of firms. A great place to track goings on is through Bloomberg's web site." {1 z0 G- Z5 j" K$ a
Public Finance
The market for municipal bonds is very large and calls for analysts, municipal advisors and traders. Positions in public finance are usually difficult to obtain but offer high rewards. Persons with previous experience in public administration would be attractive to investment banks in this capacity. A major growth area in municipals is in the project finance area. For example, Senior VP of public finance at Tucker Anthony, stated in August 1995 that his area has moved from 15% project finance before to 60% today.
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Retail Brokerage (Stockbroker)5 W4 R&&p7 E8 W2 h( U
Stockbrokers are in the business of selling stocks, bonds, insurance and other investments to individuals. Some brokers specialize in high net worth高资本净值 individuals while others span a variety of clients. This is a tough business to get started in (especially if you are much younger than your clients), but the rewards to a good people person with great sales skills are high. The Securities Industry Association reports that the average retail broker earned $128,553 in 1993. And many brokers earn upwards of $500,000. Try to start with a firm like Merrill Lynch that has a good training program. A good web page to look at if you are interested in being a broker is the Syndicate.' N* D8 u- b. h! r$ ?
Institutional Sales& n$ s2 C# B9 R
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In institutional sales you would be responsible for conveying information about particular securities to institutional investors. You would be likely to have heavy contact with portfolio managers and your own firm's analysts and traders. Sales skills and product knowledge are crucial in this area as is the ability to get through to联系 busy institutional investors. Working in sales for an investment bank (on the sell side) is often good preparation to move over to the buy side (insurance companies and mutual funds). Both types of jobs can be brutal and subject you to abuse. A common Wall Street Joke: What's the difference between a sell side and a buy side player? Answer: On the sell side they curse you only after they hang up the telephone. Taking abuse can be lucrative. The average salaries in institutional sales in 1995 exceeded $300,000 according to the Securities Industry Association.
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Computer Guru& V% @( p) {' R
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Some of the best jobs in computers and information systems are on Wall Street. A firm with good trading software, pricing software, or back office software can get a strong competitive advantage. In 1999 the big headhunters and firms on the Street have been scouring the country for people who can develop UNIX-based workstation software and financial mainframe applications. Six figure salaries are not uncommon for really good systems people.9 q7 p9 A9 \2 Y9 f8 s7 k! c8 D
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Ratings Analyst:. z' c2 A, z& h2 c
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One way to break into investment banking is to start as a ratings agency analyst. The pay is relatively low and advancement opportunities aren't great, and the investment banks know it and use the agencies as hunting grounds狩猎场 for new analysts. Moody's rates $5 trillion worth of securities and has 560 analysts. Standard and Poors rates $2 trillion worth of securities and has 800 analysts. These agencies are highly profitable and grade the credit quality of companies and sovereign entities accessing the markets. Most revenue comes from issuer fees. There is high demand for persons who can rate structured finance and corporate bonds intelligently. &We are not auditors and we don't use lie detectors, so it's up to our analysts to be smart enough to ask the right questions,& says Edward Emmer, executive managing director and head of S&P's corporate ratings department.
再来个中文版，顺便也方便大家多掌握些相关词汇
投资银行人员的职业背景[转帖]2 d( U- C9 V1 D: u+ ^7 u* d5 H
投资银行的职业背景
投资银行帮助企业和**发行证券,帮助投资者购买证券,管理金融资产,进行证券交易,提供金融咨询服务。处于领先地位的投资银行包括Merrill Lynch（美林）, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley Dean Witter（摩根斯坦利）和Goldman Sachs（高盛）。这些投行公司在庞大的市场中运作。.其他的一些投资银行只在一个地区营业，或处于中等规模的市场中。(如 Piper Jaffray)。还有一些规模小的专业公司被成为“精品店”。它们很可能只侧重于股票交易，并购咨询，技术分析或项目交易。这些公司对某种证券有深刻的了解。公司内部由不同的部门组成。在大多数的公司中，证券持有者进行交易，证券发行者（公司和**）从事投资银行业务。) h5 M- a! w: q+ h) f( J* T&&x
值得注意的是由于受去年发生的事件（如：巴西贬值和俄罗斯丧失偿还能力）的影响，从1999年的春天开始，投资银行市场一直疲软。失业情况非常普遍，并很可能持续下去。尽管如此，仍有不少人认为就业机会很多, 特别是在电信行业, 在欧洲市场和电子贸易领域中。实际上，只要人们能够重视自身的技能培养，不断学习，多做一些信息咨询和实际调查，问题就容易解决了。如果你看准了 98/99年投资银行市场，就会有人告诫你，在这个行业里找工作，一定要做好充分准备，并要有持之以衡的精神。也许明年最好的工作是在Corporate American 或是其它领域中，比如市场研究。规模较大的公司的员工一直很多，并且流动性强。
注：目前市场恶化造成的冲击很可能加快投资银行部门的稳定性。引用Bloomberg在1998年11月发表的讲话：“ Allen Wheat, Credit Suisse第一波士顿主席和总经理，Credit Suisse 集团的投资银行总裁在接受意大利商务日报 Sole/24 Ore的采访中说，‘金融市场恶化的程度已经加快了银行产业的变化，特别是加快了其逐步形成稳定过程。那些有潜力在国际市场中发展的银行，除了 Credit Suisse外，只有欧洲的银行是UBS AG。’但是他们在开展投资银行业务方面已经放慢了速度。Deutsche 银行可能会“通过购买美国银行重新回到游戏中来”。一些机构，如Lehman, Bankers Trust ,甚至是J.P. Morgan也要注定要被兼并。9月3日，在谈到CSFB（Credit Suisse 第一波士顿）对俄罗斯的策略时说，银行的外汇收支差总值达21.5亿美元。Wheat 说， 银行的策略是非常清楚的，但不幸的是，结果不尽人意。4 \1 v- O) G1 J: i* ~3 M: D) w8 ?
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能力和要求% }4 Z1 D% |- D* `& a
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投资银行希望员工有很强的分析和社交能力。一些工作更偏重于某一项技能。（如，经纪人主要是销售者。）一份资产分析家的工作要求有分析和社交的能力。要求的能力包括：( Q, M0 J0 F- P- }( F
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社交能力： 强 销售能力：一般 交流能力： 强 分析能力： 强&&h: K) L* f4 k+ v$ d) Y$ y% @& l&&X
综合能力： 强 创造性： 强 革新性： 一般 工作时间： 50-90/周
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许多大学毕业生在刚刚进入投资银行时，都是从分析员作起。要想成功地做好这个工作，你必须具有特别的技能，要有很好的处理电子表格的技能并且能思路清晰地分析问题。接下来，你有可能会成为合作伙伴。这需要同样的技能，只是要求更高一些。在你事业的中期，一般情况下，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成生意的能力。同时，你还要了解市场情况，政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你的数学很好，你可以考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学）。然后继续在价格学和股票评估等学科中选修几门更深的金融课程。最后在华尔街申请一个研发部门。（Carnegir-Mellon 的FAST 课程是培养适合在华尔街工作的数学和物理人材的最好的课程之一。）
在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个证券分析员，你必须努力获得CFA（注册金融会计师）职称。如果有一天，你有志成从事“融资”的业务, 并成为公司的金融分析家，你最好再考虑一下考取CMA（注册管理会计师）。.4 Q6 J# g3 M8 r* t" V
很难说什么样的人就是一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场，反映迅速，做出准确分析。建议你读一读Michael Lewis 的Liars Poker一书，你会学到很多有关交易方面的东西。) |8 Z- {6 f# d) n$ P9 |1 D
大多数公司的办公地点不在纽約。尽管你想在其它地方工作，但你主要的寻找工作的地点仍可能集中在纽約。其它一些值得你注意的地方还包括：香港，东京，伦敦，莫斯科和新加坡。如果你想找一个投资银行的工作，你应该多去几次纽約。&&~" M* U5 P, H2 _
在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。8 x: U# Y& B4 w% }
毫无疑问，有科学和法律背景的人对投资银行来说价值是非常高的。科学家可以从事任何类型的工作，从计算金融衍生品到生物工程学。律师可以协助设计新的证券，进行租赁经营并用他们杰出的分析问题的本领与客户交流。这就是说，有必要学会推销你自己。重新回到著名的学府读MBA不是件坏事。然后再重新在考虑投资银行中寻找工作。+ b7 B' }% M' b& g
进入投资银行这个行业的关键是关系网。也许你早已被这种关系网吸引住了，但如果你没有,就应迅速建立你自己的关系网。多参加一些产业会议，在你的同学通讯录里找一些从事商业的朋友。记住，你的关系网不一定马上就能起到作用。如果你还年轻，但还没有取得MBA学位，你应该努力进最好的学校学习。* y3 L5 p2 @8 P2 ]+ C/ F
投入到投资银行这个行业以后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目即时地做好，无论是写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦你有机会接触客户并参与创造利润，并且只要这时，你能为公司谈成生意，你的回报会是相当丰厚的。如果你已经成为高管（通常为董事，管理董事以及更高层管理人员）你必须要承担更多的风险。在这种职务上，不能很好地胜任工作的人，就要被迫离职。
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公司理财：& n7 |5 X" c&&P: C/ q* E* r9 B( _
如果你担任合作金融这个职务，你应该帮助公司为新的项目和以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券、或衍生品证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。作为合作金融的一名新的分析员，通常你应该更多的和客户打交道。Merrill Lynch, Paine Webber和 Salomon/ SmithBarney是公认的合作金融行业中的权威。在合作金融中的一些工作是指投资银行中的一些职务。如果你听到有人被称为IBD 或IBK，他们都在从事合作金融。
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使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。这种做法在1995年华尔街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的时间里会继续持续下去。如果你从事这类工作，你应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构、并协商对自己有利的条款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter 是世界公认的并购领域里的领先者。投资银行经常自己承担投资风险，不断直接参与LBO，母公司收回子公司全部股本使之脱离，附带利益和过渡贷款。你的任务是分析适当的参与形式。
项目融资：
项目融资的范围正在迅速扩大。一般来说，项目融资包括为公司或**主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资。有些银行如 CSFB 或Deuttsche 在这些方面非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入一些国家的最主要的渠道之一，如引入中国、也门和印度尼西亚。当其它借款枯竭时，一般来说项目融资仍然存在。5 e# X0 D# j( [! w2 q$ A6 i! q: T9 @
投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。你的责任是在商业银行、投资银行和大型的机构投资者中进行资产、股票、货币（指 Forex 或FX），选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。资本交易的工作经常包括给其他交易者“讲一个故事”，告诉他们买你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很强的分析问题的能力并具备必要的资金来管理交易比较少的市场中大量盘存。衍生品交易者需要很强的分析能力（你最好具备工科学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。除此之外，还有其它类型的交易工作。
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结构化融资：
结构化融资的工作包括金融工具的创新，以便重新将资金流入投资者中（作为有资产支持的证券）。普通的有资产支持的证券会将应收信用卡，自动应收贷款或抵押贷款证券化。这种市场在年非常火暴，并很可能变成期货市场。其它也在不断变化的领域有资产支持的证券商业票据、有抵押的债券债务 (CBOs)和重新包装的资产工具。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。& q9 m8 A&&z$ H' V& g8 j* `
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衍生品的价值来自原始证券。选择权、换汇和期货都属于衍生品。衍生品市场是巨大的，并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务。它对华尔街上的从事这项工作的人员的要求很高。衍生品市场将来很可能在换汇交易的形式上以及外来选择权方面进行改革。这将会创造出专业性更强的工作。如果你对这类工作感兴趣，可以先学习数学。除了销售技能非常重要外，你将听到的另一个词是“结构化票据”。一个结构化票据可以是根据客户的需求在选择权中出现的外汇借贷，远期或期货合同。
咨询服务：
投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务。许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。! x, {, X: x' D4 }% n
资本和固定收入研究:' ?- I* b4 m1 G; J
一般来说，证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。你的任务可能是向投资者推荐股票和债券的情况。你要不断与公司和机构投资者联系。投资银行经常雇用那些有在企业工作经验的人做分析员（相反却不是刚毕业的MBA或本科生）。比如，你是某个餐馆的经理，你可能就会成为餐馆行业的分析员。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。分析员主要指电脑分析人员和基础研究人员。基础研究人员会根据公司的发展状况，CEO的状况提供一些建议。相反，电脑分析员要通过计算机程序来确认贬值的证券、市场甚至是整个国家。这类工作不多，但由于个工作要求的专业技能很高，其收入也很高。
国际交易和新兴市场：. \( G6 p) v1 a8 S) k, d
尽管亚洲出现经济危机，但投资者对证券发行的需求仍然很旺。公司会派出很多专业的交易人员和专家来满足这个要求。另一个有高需求的领域是新兴市场，如泰国或墨西哥的市场。公司需要雇用一些既精通外语，又愿意常出差，并了解新兴市场的员工。
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市政公债市场巨大并需要分析学家、市政咨询专家和商人来研究它。搞财政的工作很难争取到，但是这行的报酬却很高。曾在市政行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。市政方面的主要增长点是项目融资这一块。比如Tucker Anthony 的财政高级VP在1995年8月发表讲话说，以前他从事的投资银行业务中，项目融资占15%，而现在增加到了60%。
证券交易经纪人：( R4 ]. {# a&&N& u1 L- L& J
证券交易经纪人的工作是为个人卖股票、债券、和其它投资服务。有些经纪人只为收入高的客户服务，而有些经纪人则不加以区分地为所有客户服务。尽管这个行业开始做时很难（尤其是你的年龄要比客户小的多），但只要你具有相当水平的交易技能，你的回报是很高的。据证券行业协会报道，1993年证券交易经纪人的平均年收入为128,553美元。有些经纪人的年收入甚至达到了500,000美元。因此，最好能进入象Merrill Lynch这样的公司，接受良好的培训。
机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券的信息传递给机构投资者。你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。它关系到你是否有能力说服繁忙的机构投资者。投资银行中的销售的工作（卖方）经常是在为转向买方（保险公司和共同基金会）做准备。两种工作都可将你置身于受谴责的境地。华尔街上常流传这样的笑话：买者和卖者有什么区别呢？答案：如果你是卖方，他们只会在挂掉电话后诅咒你。诅咒可以创造财富。据证券行业协会报道，1995年，机构销售人员的平均年收入超过300,000美元。6 s: j&&w) e) |* `
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计算机专家! S" z, w" c. r4 K
在华尔街上可以找到有关计算机和信息系统方面最好的工作。一个公司如果有几套好的销售软件或办公软件就非常有优势。1994年和1995年，华尔街上许多大公司都在全国寻找能开发UNIX 的工作站软件和金融主机应用程序。对优秀的计算机人才来说，6位数的工资也不算奇怪。
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资信评估分析员：
进入投资银行的一种方法就是从资信评估分析员做起。这个工作的薪金不是很高，升职的机会也不是很多。干投资银行的人对这种情况非常清楚，因此经常以资信评估机构的名义吸引新的资信评估分析员。Moody的资信为50亿美元证券和560名分析员。Standard and Poor的资信为20亿美元证券和800名分析员。资信评估机构是获利高的机构，它的任务是对公司和独立实体进行信贷能量评估定级。这一行对人员的能力和专业要求都很高。
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薪金$ h$ X: p4 v' I
一个本科生，他最开始从事投资银行业务的薪金标准大概是25000美元到50000美元，其中包括奖金（一般担任助理或普通分析员职务）。有MBA学历的毕业生薪金标准大约是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地区，薪金标准也不相同。一般刚开始的时候，奖金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趋势是薪金中包括所有者权益，至少三年以上不能流动。如果你是一名分析员，你可能不会遇到这种情况。这样做对银行有利，因为它减缓了人才的流动性。
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建议：有些公司付给你的薪金比别的公司少，其实这都无关紧要。重要的是你自己不要泄气。刚一开始，你所获得的经验和你接触的人的价值要比你目前挣的钱重要的多。你要最大限度地扩大你目前的价值，并为以后的发展做好准备。你目前的薪金会很低，但如果你幸运的话，也许会碰到很高的。9 ]) z3 t* R* E4 {! D
向投资银行发送个人简历的最佳时间是在11月和12月。招聘一般是在1月和2月进行。但就算到了2月份你也不要停止发简历，因为你还没有找到你的目标。 Salomon Smith Barney的分析员说：“能够做到持之以恒是非常重要的。实际上这是一种数字游戏。和许多人打交道。但同时，你要根据你所接触的不同行业的人和不同类型的银行来修改你自己的简历。这意味着找工作是件非常花时间的事情。”3 ~/ C* q5 f( g# i2 V) Y7 j
别忘了发完简历后要确认以下。通常，招聘工作结束的时间是在4月份。也有很多人在3月到7月份之间换工作。这就是说，很多银行在7月份仍会招聘，挖到更合适的人才。令人觉得奇怪的是，寻找全职工作的最佳时间是在春夏两季的季末。
投资银行是世界上最全球化的行业之一。投资银行家花许多时间在Peoria和Seattle寻找合作伙伴。但他们却很可能只和世界另一端的投资者和证券发行者合作--也许是香港、Bulgaria甚至是非洲。! V# V! V/ y& h& p2 c6 A: S4 B
电子投资银行刚刚发展起来，并朝着正规的方向发展。有些公司如E-Trade 可提供网上股票交易。其它机构如DLJ和Deutsche 银行可提供网上股票和债券的电子交易。
Investment Banking: Life as an Analyst) F) J* z8 Y4 x% _$ n* M& Q. d
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Analysts are typically recent undergraduates who work long hours and do a fair bit of grunt work. Key analyst skills include:&&t' Q' M$ k* `: ^/ O* p
& & * the ability to work with Excel spreadsheets,PPT$ b) w# Q% f' A0 A
& & * write macros in VBA, --VBA stands for Visual Basic for Applications. It's a programming language under Excel environment. I heard many people(especially in IB sector) use Excel and VBA to create Excel spreadsheet to build and/or calculate financial models. What do you mean by &proficiency in Excel applications?& in what context and to what extend? ---- Every finance related issue does require strong spreadsheet skills such as excel, of course VBA. Modern corporate finance theory is close related to the option pricing theory. VBA, even C++, Java and MATLAB, is the necessary tool to tackle the problem. Normally, as my experience, you do not need much programming experience in Marco, just focusing on the user-defined functions. To short, if you could create your functions to price option, that's fine.
& & * track and generate weekly newsletters (weeklies),
& & * keep schedules,4 f+ G" B: k. Q
& & * generate prospectuses,
& & * get burgers8 a3 e0 y/ `* K' L/ a) C4 o
& & * put in and retrieve pitch books from the copy center
& & * and answer client phone calls.% G4 j3 {- Z4 }, X) x&&_5 v" M# ?
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Success Factors
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Key success factors include (i) getting your job done well and without friction, (ii) getting things done on time, (iii) asking for help when you need it, (iv) dressing neatly, (v) not complaining, gossiping or whining, (vi) learning to use the library and the web to do research, (vii) become a whiz-kid with Bloomberg, Excel, Word and Powerpoint, (viii) always give your boss credit, (ix) know when to cheer up your boss and (x) know when to stay out of the way.# q4 w9 Y9 s0 x6 C# s( V
4 j4 f, B! {9 A
A good analyst also networks, observes and thinks. You want to be genuine yet make it clear that you like your boss. Excessive posterior kissing is a negative. It's always good to have a little hobby as well like following stocks, playing Liars Poker or following currencies. You can do this when things get quiet in August.
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Recommended Books( _& M0 t% K1 l& v9 W& S; w
& & * Corporate Financial Management,Douglas Emery and John Finnerty, Prentice-Hall. An excellent, detailedbook on topics in corporate finance. If you want to study what thefield is about, this is a good book to start with. More &real world&than Brealey & Myers and Ross.
& & * The Economist. A great source for info on what's happening in the world.
& & * Fast Track: The Insider's Guide to Winning Jobs in Management Consulting, Investment Banking, and Securities Trading,by Miriam Naficy. A recent Stanford MBA and former employee of GoldmanSachs provides a highly practical overview of what it takes to get agood finance job. Highly recommended.+ M! n3 [7 g9 k4 M2 d
& & * Wall Street Journal. Should read this every day.8 |" b/ _& K! D( p
& Y9 q& B& ^1 `
Investment Banking: Life as an Associate
An associate istypically a recently graduated MBA or an analyst who gets promotedafter three or four years. You will usually stay an associate for threeyears or so. An associate still has to do a lot of grunt work and mayeven have an analyst to call on. Your hours will still bemiserable and you haven't really become a human being yet. Like a goodanalyst, your job is to make your boss look good and to understandwhat's going on. Your boss may abuse you from time to time and youaren't supposed to complain really. This is a job where you can reallystart to shine. If you add value to transactions or help get thingsdone in some other meaningful way, you can expect to be paid areasonable bonus and have a shot a promotion to AVP.6 B0 M/ f$ x. S7 m/ Q/ M
Key Skills In investment banking / corporate finance / M&A, key associate skills include:
) ^5 u" X$ ?# ]6 |& I1 Y+ n9 R1 n
& & * the ability to do DCF valuations
& & * the ability to use Excel in your sleep1 l( @: `' \3 ?8 e! A
& & * the ability to arrange client meetings and get the logistics right/ U8 C' K6 c4 ?5 a5 A' H8 b3 D( f$ [. z
& & * the ability to deal with horrendous egos
& & * the ability to find comparable companies" q" B# H& t: Z8 ]! v$ M
& & * the ability tonetwork within the firm and befriend key people like librarians, ITgurus, messengers, lawyers, compliance 法规审核人员etc. 7 a( [2 U4 V( ^& a# h' X
In debt and equity capital markets positions, key associate skills include:
& & * the ability to massage league tables; g&&e/ B! J2 |& ~1 d" @
& & * the ability to price up new deals (e.g. bonds, convertibles, preferreds)) ^/ U1 A" d% c7 d# ~/ r: ]% s
& & * pretend that you know what's going when clients call in and the boss is not around
& & * the ability to track past deals and pricing to sense where the market is going: W1 N, e&&r$ _, {. Q5 g5 T4 N
& & * check and generate weekly newsletters (weeklies)
& & * the ability to fill in silences in meetings with insightful comments (while making sure your boss controls things)
& & * coordinate due diligence# q: X; r1 C; e: t7 \8 V3 N, b4 B
& & * prepare document on debt and equity deals
& & * make sure analysts get burgers from the right place8 I5 ~& E, @- s, S9 V
& & * generate pitch books with your eyes closed while talking to clients and screaming at syndicate
In sales and trading positions, key associate skills include:&&?3 x2 d& {: F4 M
& & * the ability to watch your bosses blotter
& & * the ability to know where prices are; Z, Y9 o' M- C$ M" p! d0 l! E) k3 e' {
& & * the ability to work options pricing models
& & * the ability to bluff a little when needed0 d2 W; ?: g&&P2 ]" t
& & * the ability to eat endless fattening food without getting fat
& & * the ability to golf, play tennis, drink and joke around with clients7 t& L, C0 k) y6 D; Q1 }) d( _$ d
& & * the ability to make clients feel comfortable with you
) D! V7 l. u( x8 U3 N
Success Factors4 e( H' U+ C' X7 t) g# R
Key success factors include (i) getting your job done well, (ii) getting many things done in a chaotic environment,(iii) dressing well, (iv) having a beer and a good time every once inawhile, (v) always making your boss look good, (vi) being a total whizwith computers, (vii) being able to spin bad news into ok newsand (viii) network within the firm. Other good things to do includefiguring out when a job could be done better and going out and doingit. For example, create a database to track the results of an equitytender offer. Initiative is key. Also, getting to know clients is veryimportant since you will be using those relationships later on.
Assessment
As an associate you are in.Your job now is to prove you have what it takes to make in investmentbanking. You may not always like the environment and culture you arein, but your job is to survive and eventually excel. You are only a few years away from getting your own clients, initiating your own deals and making some good money.* S4 r: Y' \- \$ d&&t. L
Recommended Books
4 I7 _" {8 Y&&B- S& ^' p: D$ V* V
& & * Applied Corporate Finance: A User's Manual, byAswath Damodaran. Walks you through how to do corporate finance indetail with extensive examples. Read this for an investment bankingjob.
& & * Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco,Bryan Burrough and John Helyar, Harper Collins Books, 1993. Describesthe rather crazy life of one corporate executive. Lots of juicypersonality conflict. If you liked the movie you will definitely enjoythe book. Good background for an M&A job. 《华尔街粗人》（1990）（Barbariansat the Gate） 作者：布瑞恩•巴罗，约翰•海叶（Bryan Burrough and John Helyar） 该书详尽地记录了1988 年纳贝斯克（RJR Nabisco）金额达 250亿美元的杠杆收购的故事。由于故事中充斥著大量激烈的争吵、极端行为以及自大傲慢的情节，让人觉得像是在读小说。收购风盛行的十多年后，《华尔街的粗人》出版，它巧妙而深刻地刻画了当贪婪与公司财务搅在一起的时候，其破坏性是多么严重。
& & * Fast Track: The Insider's Guide to Winning Jobs in Management Consulting, Investment Banking, and Securities Trading,by Miriam Naficy. A recent Stanford Job and former employee of GoldmanSachs provides a highly practical overview of what it takes to get agood finance job. Highly recommended.
& & * Handbook of Fixed Income,Frank Fabozzi (editor). This is the bible for any job involving fixedincome sales, trading, underwriting or derivatives. Should be requiredreading in every MBA program.
& & * Tim Crack's Guide to Quantitative Questions from Wall Street Job Interviewers.If you are interviewing for a job in derivatives or other relativelyquantiative area you should get this book. This is not so important togo through for a plain vanilla i-banking job, although it couldn'thurt.3 |7 e/ c8 u" Y) k) T5 m6 `3 ?
& & * Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies,by Tom Copeland, Tim Koller and Jack Murrin. Valuation delivers morepotent strategies for measuring and enhancing the bottom-line value ofany company. Also walks you through how to do a valuation.The diskette is also quite valuable given that you get a ton ofspreadsheets to play with. Great background for any job involvingM&A or investment banking.
不太懂，帮顶~~
里面提到的投行职位划分说的是美国投行。
比较全面~~
想主要做risk management的同学可以多看看这些
1. Operational Risk with Excel and VBA:
2. Mutual Fund Industry Handbook
3. Option Pricing Models and Volatility Using Excel-VBA
4. Excel Add-in Development in C/C++ ; b$ t6 d5 [+ v, |
5. Beyond Sarbanes-Oxley Compliance8 C2 a) {: [% U9 V
6. Sarbanes-Oxley Guide for Finance and Information Technology Professionals
7. Financial Modeling with Crystal Ball and Excel' A% ~6 o6 l) {4 I5 ~/ Q
8. Modeling Structured Finance Cash Flows with Microsoft Excel
9. Credit Risk Modeling using Excel and VBA. h$ m5 _/ D3 l# g
10. Applied C# in Financial Markets (The Wiley Finance Series)
是书单吗 哪个学校的??
原帖由 7G. 于
08:22 发表
1. Operational Risk with Excel and VBA:
2. Mutual Fund Industry Handbook
3. Option Pricing Models and Volatility Using Excel-VBA : I+ H+ @8 A) ^9 R
4. Excel Add-in Development in C/C++
5. Beyond Sarbanes-Oxley Com ...
+ s& @/ ~, O" [6 \0 X: b* S
帮忙补充说明一下，这里的列表说的risk management都是capital market的。
这些都是放到市场上转的，跟学校没有关系。领会精神。
HORRYLEO 的贴子
想读书推荐你IC，还有stanford
cuttey 的贴子
cuttey 的贴子
英国投行部知道什么状态，以后再说吧。
谢谢楼主了，很全面很有用
学EE的飘过
受用...收下了&&thx}
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