16.59%浙江金固股份有限公司
─────────────────────────────────────
称: 孙利群
明: 孙利群--->6.64%浙江金固股份有限公司
─────────────────────────────────────
二、实际控制人
─────────────────────────────────────
称: 孙金国
明: 孙金国--->16.59%浙江金固股份有限公司
─────────────────────────────────────
称: 孙利群
明: 孙利群--->6.64%浙江金固股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆股东户数◆
环比变化(%)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
一、股本结构
指标(单位:万股)
─────────────────────────────────────
流通股份合计
限售流通股合计
限售流通A股
限售国有法人持股
限售境内法人持股
限售境内自然人持股
限售高管持股
─────────────────────────────────────
二、股本变动
(单位:万股)
─────────────────────────────────────
网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
非公开增发
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
分红扩股方案
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红0.8元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股转增15.0股
股权登记日
每10股分红2.0元/税前
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红1.0元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红1.5元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红3.0元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股转增5.0股
股权登记日
每10股分红3.0元/税前
除权除息日
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
: 发审委批准
股东大会结果
发行股票类型
发行价格下限
老股东配售
发行上限(万股): 16564.42
─────────────────────────────────────
: 停止实施
股东大会结果
发行股票类型
发行价格下限
老股东配售
发行上限(万股): 8102.88
─────────────────────────────────────
发行股票类型
招股意向书披露:
最终发行(万股): 2339.34
老股东股权登记: -
: 国信证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆
截止：2016中期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 61032.57
本年度已使用额: 262.06
累计使用总额: 9785.38
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元)
产生收益 是否符合计划进度
拟投入金额
和预计收益
─────────────────────────────────────
“年产500万只
新型高强度钢制
轮毂和200万只
车轮生产线项目
”之首期投资项
目“年产500万
只新型高强度钢
制轮毂项目”
─────────────────────────────────────
合计投资总额
─────────────────────────────────────
(3)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元)
项目收益情况
─────────────────────────────────────
杭州@诚投资合伙企业（有限合伙
─────────────────────────────────────
金磁融资租赁有限公司
─────────────────────────────────────
浙江金磁银信担保有限公司
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
金固股份(002488) 所属行业:制造业->汽车制造业
证监会行业:汽车制造业
共 267 家公 截止日期:
流通股 排名
总资产 排名
主营收入 排名 每股收益 排名
─────────────────────────────────────
000030 富奥股份
000338 潍柴动力
000550 江铃汽车
000559 万向钱潮
000572 海马汽车
000581 威孚高科
000625 长安汽车
000700 模塑科技
000710 天兴仪表
000760 斯太尔
000800 一汽轿车
000868 安凯客车
000927 一汽夏利
000951 中国重汽
000957 中通客车
000980 金马股份
002048 宁波华翔
002085 万丰奥威
002101 广东鸿图
002126 银轮股份
002213 特尔佳
002239 奥特佳
002265 西仪股份
002283 天润曲轴
002284 亚太股份
002328 新朋股份
002355 兴民智通
002363 隆基机械
002406 远东传动
002434 万里扬
002448 中原内配
002454 松芝股份
002488 金固股份
002510 天汽模
002536 西泵股份
002590 万安科技
002592 八菱科技
002593 日上集团
002594 比亚迪
002602 世纪华通
002625 龙生股份
002662 京威股份
002664 信质电机
002703 浙江世宝
002708 光洋股份
002715 登云股份
002725 跃岭股份
002765 蓝黛传动
200030 富奥B
200550 江铃B
200581 苏威孚B
200625 长安B
300100 双林股份
300176 鸿特精密
300258 精锻科技
300304 云意电气
300432 富临精工
300507 苏奥传感
300580 贝斯特
430037 联飞翔
430156 科曼股份
430293 奉天电子
430502 万隆电气
430651 金豹实业
430672 东安液压
600006 东风汽车
600066 宇通客车
600081 东风科技
600104 上汽集团
600139 西部资源
600148 长春一东
600166 福田汽车
600178 东安动力
600213 亚星客车
600303 曙光股份
600375 *ST星马
600418 江淮汽车
600480 凌云股份
600501 航天晨光
600523 贵航股份
600609 金杯汽车
600686 金龙汽车
600698 湖南天雁
600699 均胜电子
600741 华域汽车
600742 一汽富维
600760 *ST黑豹
600960 渤海活塞
601127 小康股份
601238 广汽集团
601633 长城汽车
601689 拓普集团
601777 力帆股份
601799 星宇股份
601965 中国汽研
603006 联明股份
603009 北特科技
603158 腾龙股份
603166 福达股份
603239 浙江仙通
603306 华懋科技
603319 湘油泵
603788 宁波高发
603997 继峰股份
830795 骏汇股份
831139 江西广蓝
831162 天河股份
831172 华尔达
831178 科马材料
831195 三祥科技
831204 汇通控股
831211 尊马管件
831261 天海科技
831263 科华控股
831300 同创股份
831309 雷迪特
831376 金洪股份
831385 大地和
831555 天乐橡塑
831600 润迪环保
831613 雷帕得
831710 昊方机电
831867 延利饰件
831875 岳塑股份
831909 百川锁业
831932 东南电器
831977 通宇电子
832000 安徽凤凰
832102 宏田股份
832119 路通精密
832147 斯菱股份
832154 文灿股份
832181 永成双海
832186 惠尔顿
832270 骏驰科技
832300 宏源车轮
832305 东利机械
832356 金华机械
832429 朗恩斯
832443 江隆股份
832500 祥路股份
832506 美通筑机
832554 晨光精工
832592 群龙股份
832683 湖北祥锦
832742 博聪股份
832803 皓月股份
832818 正海合泰
832831 邦得利
832836 银钢一通
832978 开特股份
833088 泰金精锻
833119 得普达
833137 通宝光电
833283 盛瑞传动
833321 瑞立科密
833356 瑞虹股份
833393 速达科技
833454 同心传动
833533 骏创科技
833542 达菲特
833600 红人股份
833602 洪昌科技
833622 正昌电子
833630 嘉利股份
833651 正大股份
833661 华夏龙晖
833693 华邦科技
833707 精华股份
833724 威尔弗
833797 思明科技
833800 泰安科技
833810 睿博光电
833853 通和股份
833874 泰祥股份
833891 三和能源
833941 伊悦尼
833965 科创股份
834035 力驰雷奥
834044 富泰和
834072 德隆股份
834081 通领科技
834095 精雷股份
834137 汇锋传动
834165 恒勃股份
834168 江苏蔚金
834175 冠盛集团
834233 沙电电气
834387 肇庆动力
834388 远成股份
834393 爱柯迪
834417 环宇橡塑
834467 经纬科技
834552 斯巴克瑞
834577 祈艾特
834609 万兴股份
834679 恒润股份
834699 南通联科
834735 麦凯智造
834825 瑞阳科技
834931 鸿贝科技
835036 众联能创
835050 四川名齿
835083 新立科技
835090 上富股份
835279 沃得尔
835302 泓毅股份
835370 东江菲特
835436 捷泰科技
835470 伯特利
835480 北汽海华
835536 正通电子
835580 诚烨股份
835649 汇展股份
835717 新思创
835833 天雄科技
836060 润通工业
836094 万达股份
836118 万都云雅
836123 格雷特
836133 柯文股份
836155 小小科技
836159 跃飞新材
836220 良基股份
836221 易实精密
836238 蓝华科技
836245 安中股份
836734 唐鸿重工
836748 光裕股份
836790 禾呈科技
836860 驿力科技
836947 湛卢科技
837166 奥腾电子
837196 九通股份
837203 理工科技
837267 海纳摩擦
837294 鼎宇股份
837441 中德股份
837577 宁波科达
837578 申大科技
837654 文昌科技
837663 明阳科技
837664 荆江半轴
837677 双英股份
837708 普尼朗顿
837792 东龙科技
837904 莫森泰克
837933 顶立添翼
838069 安好精工
838169 博弈科技
838171 邦德股份
838176 耀鸿股份
838202 名品电子
838214 武汉神动
838217 中和车身
838236 三峰股份
838266 溢滔钱潮
838269 优合科技
838381 德孚转向
838403 瑞驰丰达
838455 翔楼新材
838462 摩多科技
838589 驼风科技
838837 华原股份
870012 大运汽车
900946 天雁B股
900953 凯马B
─────────────────────────────────────
总股本 排名
净资产 排名
净利润 排名 净资产收 排名
─────────────────────────────────────
000030 富奥股份
000338 潍柴动力
000550 江铃汽车
000559 万向钱潮
000572 海马汽车
000581 威孚高科
000625 长安汽车
000700 模塑科技
000710 天兴仪表
000760 斯太尔
000800 一汽轿车
000868 安凯客车
000927 一汽夏利
000951 中国重汽
000957 中通客车
000980 金马股份
002048 宁波华翔
002085 万丰奥威
002101 广东鸿图
002126 银轮股份
002213 特尔佳
002239 奥特佳
002265 西仪股份
002283 天润曲轴
002284 亚太股份
002328 新朋股份
002355 兴民智通
002363 隆基机械
002406 远东传动
002434 万里扬
002448 中原内配
002454 松芝股份
002488 金固股份
002510 天汽模
002536 西泵股份
002590 万安科技
002592 八菱科技
002593 日上集团
002594 比亚迪
002602 世纪华通
002625 龙生股份
002662 京威股份
002664 信质电机
002703 浙江世宝
002708 光洋股份
002715 登云股份
002725 跃岭股份
002765 蓝黛传动
200030 富奥B
200550 江铃B
200581 苏威孚B
200625 长安B
300100 双林股份
300176 鸿特精密
300258 精锻科技
300304 云意电气
300432 富临精工
300507 苏奥传感
300580 贝斯特
430037 联飞翔
430156 科曼股份
430293 奉天电子
430502 万隆电气
430651 金豹实业
430672 东安液压
600006 东风汽车
600066 宇通客车
600081 东风科技
600104 上汽集团
600139 西部资源
600148 长春一东
600166 福田汽车
600178 东安动力
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600375 *ST星马
600418 江淮汽车
600480 凌云股份
600501 航天晨光
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600609 金杯汽车
600686 金龙汽车
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600960 渤海活塞
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601633 长城汽车
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601799 星宇股份
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603009 北特科技
603158 腾龙股份
603166 福达股份
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603306 华懋科技
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831178 科马材料
831195 三祥科技
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831211 尊马管件
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831263 科华控股
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831600 润迪环保
831613 雷帕得
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831932 东南电器
831977 通宇电子
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832305 东利机械
832356 金华机械
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832443 江隆股份
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832506 美通筑机
832554 晨光精工
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832742 博聪股份
832803 皓月股份
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832831 邦得利
832836 银钢一通
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833088 泰金精锻
833119 得普达
833137 通宝光电
833283 盛瑞传动
833321 瑞立科密
833356 瑞虹股份
833393 速达科技
833454 同心传动
833533 骏创科技
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834137 汇锋传动
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834175 冠盛集团
834233 沙电电气
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834417 环宇橡塑
834467 经纬科技
834552 斯巴克瑞
834577 祈艾特
834609 万兴股份
834679 恒润股份
834699 南通联科
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836155 小小科技
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837792 东龙科技
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838169 博弈科技
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838214 武汉神动
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838455 翔楼新材
838462 摩多科技
838589 驼风科技
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900946 天雁B股
900953 凯马B
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◇更新时间:◇
● 金固股份：股东大会同意延长定增股东大会决议有效期(公司公告)
日公告，股东大会审议通过了《关于延长非公开发行A股股票股东大
会决议有效期的议案》等。
● 金固股份：延长非公开发行A股股票股东大会决议和授权有效期(公司公
日公告，公司于日召开第三届董事会第四十次会议，
董事会同意提请公司股东大会将非公开发行股票决议有效期和授权公司董事会全权办
理本次非公开发行股票相关事宜的有效期延长至公司2016年第五次临时股东大会审议
批准上述议案之日起12个月。
● 金固股份：2016年第三季度报告全文(公司公告)
日公告，公司预计月净利润亏损1万元（上
年同期盈利4695.12万元），主要原因是公司预计汽车后市场互联网业务将继续保持
快速发展，公司亏损主要是因为汽车后市场互联网业务的亏损。
● 金固股份：参股设立公募基金管理公司(公司公告)
日公告，公司、胡德佳、方大特钢、滨创投资拟共同出资10000万元
发起设立公募基金。其中，公司以自有资金出资2200万元，占注册资金的22%。
● 金固股份：月预亏5800万元至8300万元(公司公告)
2016年中报披露，公司预计月净利润为亏损，预计实现净利润-8300万
元至-5800万元，上年同期为6353.03万元。业绩变动原因：由于公司汽车后市场互联
网业务保持快速发展，公司将加大此业务的投入，预计三季度公司将继续亏损。公司
预计汽车后市场互联网业务3季度将继续保持高速增长。
● 金固股份：非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过(公司公告
日公告，证监会发行审核委员会于日对公司非公开发行A
股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核
● 金固股份：澄清媒体报道(公司公告)
日公告，公司澄清媒体报道。近期，相关媒体刊登了《汽车超人A轮
融资1亿美元.27亿定增成“纸上谈兵”》等报道。本公司针对上述报道事项特澄清说
明。公司定增募集资金27亿元投向“汽车后市场O2O平台建设项目”事项，已重新上
报中国证监会，目前正处于审核阶段。截至目前，公司或特维轮网络未曾与任何第三
方签订投资于特维轮网络的投资意向书、投资备忘录或具体投资协议，特维轮网络仍
系公司全资子公司；此外，公司目前并无计划在本次非公开发行完成之后引入第三方
投资特维轮网络。公司仍将继续推进本次非公开发行工作。
● 金固股份：股东大会通过对外投资及签订合伙协议的议案(公司公告)
日公告，股东大会审议通过对外投资及签订合伙协议的议案。
● 金固股份：增资杭州@诚同时引入易方达资产管理有限公司(公司公告
日公告，公司于日同金固磁系合伙成立杭州@诚投资合
伙企业，其中公司出资400万元，占合伙企业注册资本的80%。为更好地利用资本市场
，实现较高的资本增值收益，公司拟作为劣后级有限合伙人增资19600万元，同时引
入易方达资产管理有限公司作为优先级有限合伙人增资40000万元。本次增资后，合
伙企业的注册资本变更为60100万元，易方达持股66.556%，公司持股33.278%，金固
磁系持股0.166%。合伙企业将主要投资汽车后服务企业，最终形成一个以特维轮网络
科技（杭州）有限公司为核心的，各个板块互相协同，互相支持，资源共享的领先的
汽车后服务市场生态系统。
● 金固股份：月净利润预亏万元(公司公告)
2016年一季报披露，预计月净利润亏损3000万元-5800万元，上年同期
净利润4113.83万元。业绩变动原因：由于公司汽车后市场互联网业务保持快速发展
，公司将加大此业务的投入，预计二季度公司将继续亏损。公司该板块2016年3月单
月收入约9612万元，预计2季度将继续保持高速增长。
● 金固股份：与阿里云签订战略合作框架协议(公司公告)
日公告，公司与阿里云签署了《战略合作框架协议》，共同打造国
内受众广泛的车主生活平台，确立其在行业内的领先地位，为广大车主提供优质的服
务体验。建立一个面向汽车后市场行业的更为广泛的产业合作战略，孵化及促进基于
此平台的各种创新项目的落地及发展。合作期限自日起至日
● 金固股份：全资子公司拟以1万港元收购曦源国际100%股权(公司公告)
日公告，公司全资子公司亚洲车轮拟以1万港元收购曦源国际（股本
：1万港元）100%的股权，从而对汽车后市场融资租赁业务进行布局。收购曦源国际
后，金磁融资租赁有限公司（注册资金2亿元）将成为亚洲车轮的孙公司。金磁融资
租赁有限公司未来主要经营汽车后市场融资租赁业务（包括新车融资租赁、二手车融
资租赁、车商批发融资租赁等），是对浙江金磁银信担保有限公司（金固股份全资子
公司）的一种补充，满足公司打造汽车后服务市场的战略布局需要。
● 金固股份：2015年年度报告(公司公告)
2015年年报披露，报告期内，公司汽车后市场互联网业务快速发展，线下合作门
店已超过2.5万家；目前公司互联网业务的销售贡献主要来源于轮胎和机油保养销售
。报告期内公司汽车后市场互联网业务收入37102.47万元，同比增长1493.75%。公司
于2015年第四季度开放了“汽配超人”平台，逐步开展B2B业务，形成以O2O+B2C为主
兼顾B2B的运营模式。2016年公司还将继续布局汽车后市场，提升特维轮网络为主的
互联网业务的营业收入、知名度等。
● 金固股份：股票交易异常波动(公司公告)
日公告，公司股票自日、3月21日、3月22日起连续三个
交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％，属于股票交易异常波动。经核查，公司不
存在应披露而未披露的重大事项。
● 金固股份：预披露2015年度利润分配预案为拟10派0.8元(公司公告)
日公告，公司预披露2015年度利润分配预案为：拟10派0.8元(含税)
。(最终利润分配方案由董事会审议通过并提交股东大会通过为准)
◇更新时间:◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
　　董事会报告
　　对月经营业绩的预计
　　月净利润变动幅度0.00%至30.00%
　　月净利润变动区间（万元）6,166.52至8,016.48
　　月净利润（万元）6,166.52
　　业绩变动的原因说明：随着IPO募投项目的持续产出，月公司的净利润
将好于上年同期。
　　报告期内公司完成营业收入69,501.58万元，同比增长11.36%；实现归属于上市
公司股东的净利润4,113.83万元，同比增长10.56%%，报告期内公司主要情况如下：
　　1、公司主业
　　报告期内，国内宏观经济疲软，公司利润增长，主要得益于IPO募投项目产能的
持续释放以及对产品客户的转型升级，从而提高了中高端产品的收入。公司与国内合
资品牌的合作力度不断加大，除上海大众外，同时也为上海通用、长安福特等合资品
牌汽车制造商批量供货。
　　2、汽车后服务市场
　　在中国经济持续发展、汽车保有量快速上升的背景下，汽车售后维修保养行业具
有广阔的市场空间和良好的发展前景。截至2014年底，全国机动车保有量达2.64亿辆
，其中汽车1.54亿辆。巨大的汽车市场，必然衍生出巨大的汽车服务市场。2015年特
维轮迎来了跨越式的发展，在“互联网+”国家战略和汽车维修行业反垄断的背景下
，公司拟依托强大的汽车零部件制造与销售能力，整合拥有的国内、国际市场汽车产
业链资源，以零部件供应链为突破口，打造覆盖全国的汽车后市场服务O2O平台，以
互联网模式整合整个汽车后市场，打破行业垄断格局。
　　月，公司的营业收入69,501.58万元，同比增长11.36%，营业收入的增
长主要是因为特维轮项目收入快速增长，公司募投项目产能的持续释放以及对产品客
户的转型升级，合资品牌（如上海大众）批量供货。营业成本50,452.18万元，同比
上升10.08%。营业成本同比上升主要系公司本期生产销售规模扩大，相应随产品销售
结转的营业成本增加。销售费用3,990.40万元，同比增加35.80%。主要系公司本期母
公司销售运费的增加。管理费用5,918.70万元，同比增加3.43%。财务费用3,525.31
万元，同比增加3.55%。研发投入1,679.84万元，同比下降7.51%。
盈利预测(元)
◇更新时间:◇
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一月预期变化率(%)
净利润(万元)
净利润同比(%)
主营收入(万元)
主营收入同比(%)
预测机构数
每股净资产(元)
未来两年复合增长率
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆
截止日期：
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◆每股收益预测明细◆
截止日期：
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◆研报摘要◆
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● 金固股份：汽车后市场业务呈爆发增长，加大投入拖累短期业绩(兴业
证券 唐海清,王冠桥)
公司发布2016年中报，报告期内实现营收10.8亿元，同比增长55.55%，净亏损4522
万，同比下滑209.93%。同时，公司三季报预告净利润变动区间为-8300万-5800万元
。我们看好公司中长期发展，预计公司16-18年备考EPS分别为0.04元、0.25元和0.5
5元，维持“增持”评级。
● 金固股份：互联网汽车生态布局，拥抱数千亿市场空间(兴业证券 唐海
清,王冠桥)
公司发布2015年年报和2016年一季报，2015年实现营收15.23亿元，同比增长16.04%
，归属于上市公司股东净利润为4695万，同比降26.14%；2016年一季度实现营收4.4
5亿元，同比增长56.48%；净亏损1941万。同时，公司中报预告净利润变动区间为-5
800万-3000万元。我们看好公司中长期发展，预计公司16-18年备考EPS分别为0.04
元、0.25元和0.55元，维持“增持”评级。
● 金固股份：牵手阿里云，后市场生态圈建设加速推进(平安证券 王德安
公司钢轮业务发展稳健，后市场生态圈建设逐步落地，维持16-18年EPS为0.13/0.22
/0.32元的盈利预测，维持“推荐”评级。
● 金固股份：年报点评：钢轮业务稳健增长，后市场业务亏损拖累业绩(
平安证券 王德安,余兵)
公司钢轮主业发展稳健，汽车超人线下门店和物流仓储扩张迅速，后市场生态圈建
设逐步落地，我们看好公司长远的发展，考虑公司后市场业务亏损超预期，调整16/
17/18年EPS预测为0.13/0.22/0.32元(原16/17年EPS预测为0.22/0.33元)，维持“推
荐”评级。
● 金固股份：汽车超人快速增长，继续看好公司成为车生活平台龙头(安
信证券 王席鑫,孙琦祥)
汽车后市场存万亿空间，同时汽车金融业务体量相当，我们认为在这个领域中未来
会有千亿级别的企业出现，而目前我们坚定看好公司能在竞争中成功突围，期待汽
车超人2016年龙头占领市场。我们预计公司16-18年EPS分别为0.18元、0.36元和0.6
0元，维持“买入-A”评级，目标价35元。
◆同行业研报摘要◆
证监会行业: 汽车制造业
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● 江铃汽车：11月销量继续超预期，乘用车进入快速发展通道(中金公司
奉玮,李正伟)
鉴于公司研发费用总额依然处在高位，且来自政府补贴的收入有所减少，我们下调
公司2016/17年净利润至15/28亿，下调幅度为26.2%/7.9%。受益于驭胜S330的热销
，公司乘用车业务进入快速发展通道，而商用车业务布局也日趋完善。维持公司A/B
股推荐评级，维持A/B股RMB35/HK$25的目标价，分别对应10.8x/6.7x2017e P/E。
● 江铃汽车：驭胜SUV带来显著业绩弹性(国泰君安 王炎学)
维持“增持”评级：驭胜品牌SUV月销超过8000台，超过此前市场5000台预期，带来
2017年净利润30%左右增长。上调2016/17EPS预测至2.04/2.70元(原1.89/2.51)，结
合A股相关公司估值，给予其2107年14倍PE，上调目标价至38元。
● 万安科技：智能汽车版图日臻完善，再次布局正当时(东北证券 王建伟
我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局，目前催化剂已经逐步
落地打开公司成长空间，预计公司年EPS分别为0.28/0.39/0.53元，维持
“买入”评级。
● 江铃汽车：11月销量继续超预期，乘用车进入快速发展通道(中金公司
奉玮,李正伟)
鉴于公司研发费用总额依然处在高位，且来自政府补贴的收入有所减少，我们下调
公司2016/17年净利润至15/28亿，下调幅度为26.2%/7.9%。受益于驭胜S330的热销
，公司乘用车业务进入快速发展通道，而商用车业务布局也日趋完善。维持公司A/B
股推荐评级，维持A/B股RMB35/HK$25的目标价，分别对应10.8x/6.7x2017e P/E。
● 江铃汽车：驭胜SUV带来显著业绩弹性(国泰君安 王炎学)
维持“增持”评级：驭胜品牌SUV月销超过8000台，超过此前市场5000台预期，带来
2017年净利润30%左右增长。上调2016/17EPS预测至2.04/2.70元(原1.89/2.51)，结
合A股相关公司估值，给予其2107年14倍PE，上调目标价至38元。
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