中国大幅抛售美国国债 日本取代中国成美国最大债主
美国财政部发布的月度报告显示，中国在10月份持有1.12万亿美元美国国债，环比下降413亿美元。这是2010年7月以来最低水平。日本所持美国国债减少45亿美元，总规模降至1.13万亿美元。
由于中国动用外汇储备支撑人民币汇率，日本减持美国国债速度略缓，也由此取代中国，成为美国最大的外国债主。
中国连续五月减持美债
11月份，中国的外汇储备连续5个月减少，降至3.05万亿美元，较前一月下降690.57亿美元，是2011年3月以来最低水平。
数据显示截至今年10月，中国年内所持美债总额最多的一个月为2月，持债总额达到1.2523万亿美元。从6月开始，中国连续5个月减持美国国债，减持规模分别为6月的32亿美元、7月的220亿美元、8月的337亿美元、9月的281亿美元以及10月的413亿美元。
美国财政部的报告还显示，美国10月份长期投资组合证券净流入94亿美元。
报告称，外资10月份净卖出美国国债635亿美元，净买入美国股票205亿美元，净买入企业债券45亿美元，净买入机构债券324亿美元。
为什么要抛售？
一方面，中国动用支撑人民币的资金来自抛售美国国债。
另一方面，自11月份美国大选以来，美国国债已大幅走跌，持有巨额的美国国债越来越不划算。
据日本财务省的数据，今年1-8月期间，中国净购买了近9万亿日元的日本国债，较去年增长了逾两倍。中国去年净买入6.1万亿日元的日本货币市场证券，创2005年以来新高。
这就是说，中国早就开始行动了——分散资金配置，并将部分资金转而配置日本国债。
中国可能借助处于负值的利率借入日元，用以购买日本短期国库券，创造短期利润。早在今年年初，华尔街情报便指出，中国相关部门似乎在卖出美国国债，并选择债券到期时不把收入进行再投资来增加美元头寸，因为这么做使他们有资金进行干预，卖出美元支撑在岸人民币汇率。
日本经常项目数据也显示，中国似乎并没有把所有资金以美元存款形式持有，而是利用这些资金借入日元，把日元投资到日本短期国库券。
美债谁在接盘？
随着美联储本周再度启动加息并暗示明年将加息三次，引发的国债跌势将继续。自11月份美国大选以来，全球债市已大幅走跌。
目前可以确定的一个趋势是：全球央行都在抛售美国国债。
那么各国央行和投资机构抛售的美国国债卖给了谁呢？至少直到上个月，接盘的都是个人投资者。打个比方来说，就像是股市中的散户成了最后的接盘者。全球各地的个人投资者吸收了各国央行抛售的数百亿美元的美国国债。
尽管目前尚不清楚外国投资者何时会再次增持美国国债，但是有一件事情是清楚的：当前各国抛售美国国债的行动不仅仅会持续，并在加速。宗禾
中国大幅抛售美国国债 日本取代中国成美国最大债主
美国财政部发布的月度报告显示，中国在10月份持有1.12万亿美元美国国债，环比下降413亿美元。由于中国动用外汇储备支撑人民币汇率，日本减持美国国债速度略缓，也由此取代中国，成为美国最大的外国债主。
美国财政部发布的月度报告显示，中国在10月份持有1.12万亿美元美国国债，环比下降413亿美元。这是2010年7月以来最低水平。日本所持美国国债减少45亿美元，总规模降至1.13万亿美元。
由于中国动用外汇储备支撑人民币汇率，日本减持美国国债速度略缓，也由此取代中国，成为美国最大的外国债主。
中国连续五月减持美债
11月份，中国的外汇储备连续5个月减少，降至3.05万亿美元，较前一月下降690.57亿美元，是2011年3月以来最低水平。
数据显示截至今年10月，中国年内所持美债总额最多的一个月为2月，持债总额达到1.2523万亿美元。从6月开始，中国连续5个月减持美国国债，减持规模分别为6月的32亿美元、7月的220亿美元、8月的337亿美元、9月的281亿美元以及10月的413亿美元。
美国财政部的报告还显示，美国10月份长期投资组合证券净流入94亿美元。
报告称，外资10月份净卖出美国国债635亿美元，净买入美国股票205亿美元，净买入企业债券45亿美元，净买入机构债券324亿美元。
为什么要抛售？
一方面，中国动用支撑人民币的资金来自抛售美国国债。
另一方面，自11月份美国大选以来，美国国债已大幅走跌，持有巨额的美国国债越来越不划算。
据日本财务省的数据，今年1-8月期间，中国净购买了近9万亿日元的日本国债，较去年增长了逾两倍。中国去年净买入6.1万亿日元的日本货币市场证券，创2005年以来新高。
这就是说，中国早就开始行动了——分散资金配置，并将部分资金转而配置日本国债。
中国可能借助处于负值的利率借入日元，用以购买日本短期国库券，创造短期利润。早在今年年初，华尔街情报便指出，中国相关部门似乎在卖出美国国债，并选择债券到期时不把收入进行再投资来增加美元头寸，因为这么做使他们有资金进行干预，卖出美元支撑在岸人民币汇率。
日本经常项目数据也显示，中国似乎并没有把所有资金以美元存款形式持有，而是利用这些资金借入日元，把日元投资到日本短期国库券。
美债谁在接盘？
随着美联储本周再度启动加息并暗示明年将加息三次，引发的国债跌势将继续。自11月份美国大选以来，全球债市已大幅走跌。
目前可以确定的一个趋势是：全球央行都在抛售美国国债。
那么各国央行和投资机构抛售的美国国债卖给了谁呢？至少直到上个月，接盘的都是个人投资者。打个比方来说，就像是股市中的散户成了最后的接盘者。全球各地的个人投资者吸收了各国央行抛售的数百亿美元的美国国债。
尽管目前尚不清楚外国投资者何时会再次增持美国国债，但是有一件事情是清楚的：当前各国抛售美国国债的行动不仅仅会持续，并在加速。宗禾
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自2005年汇改以来，人民币对美元汇率中间价屡创新高，人民币汇率形成了持续地小幅单向升值的特征。但去年年底开始，人民币对美元中间价却开始涨涨跌跌，而不仅仅是单向升值。这表明双向浮动的弹性不断增强，将是未来人民币汇率变动的特征。
目前中国的外汇储备已突破三万亿美元，充裕的国际支付能力为人民币升值带来条件;与此同时，中国是高储蓄国家，75万亿的人民币存量已经超过GDP的1.8倍，远远高于发达国家的比重，这意味着人民币也具备贬值的条件。因此，中国已具备相应条件，尽快建立更有弹性、双向浮动的人民币汇率形成机制。
人民币持续单向升值的不利之处
现行的汇率政策在多年的实践中，逐渐形成了鲜明的特征：除了国际金融危机冲击国际经济的那几年(2008年9月至2010年6月)，人民币汇率形成了持续地小幅单向升值的特征。随着国际经济和国内经济形势的变化，现行的汇率政策的特征面临着新的挑战，举其荦荦者为：
增强了人民币升值的预期，承受越来越大的国际社会要求人民币升值的压力。中国连续多年都是国际收支双顺差，这必然产生外币贬值和人民币升值的预期。对人民币升值的预期越强，进入国内博弈人民币升值的游资越多，国际收支顺差增加幅度越大，外汇储备增加得越多，人民币升值的预期就越会进一步增强。这也给予国际社会错觉：如果给中国施加压力，人民币升值的趋势会持续，从而导致中国承受越来越大的人民币升值的压力。
现行的汇率政策助长国际收支双顺差，国际收支顺差加剧了国际贸易摩擦。中国贸易顺差增加，就意味着与中国进行贸易的国家有逆差，逆差国就会利用WTO的规则，限制中国产品进口，保护本国产业。入世后，对中国出口产品的反倾销案件最多，居WTO成员方第一位。
货币政策受制于国际资金，货币政策效应弱化，资金流出增加。随着双顺差增大和国外避险资金进入，外汇流入增多，为了保持人民币汇率稳定，中央银行要以人民币购买外汇。受制于越来越多的外汇流入，中央银行调整基础货币数量的主动性下降，货币政策的效应被弱化。
外汇储备规模持续扩大，持有美欧政府债务风险增加。国际避险资金涌入中国，外汇储备规模持续扩大，持有美欧政府债务的规模随之扩张，债务风险也在增加。当前负债累累的美国政府“债多不愁、虱多不痒”，而持有大量美国债务的中国却陷入进退维谷的境地：如果大量抛售美国国债，美债会下跌，未抛售的美债损失更多;如果不抛售美国国债，正中美国政府下怀，美国政府可以多印美元来还债，以货币还债务，持有美国债务仍然会贬值。
企业缺乏汇率风险意识和化解汇率风险的能力。在现行的汇率政策下，由于人民币仅是小幅度、单边地升值，企业通过适当的内部调整就可以应对汇率变化，不必通过运用金融市场的金融衍生产品等工具防范和化解汇率风险，因而，企业缺乏汇率风险意识和规避汇率风险的能力。
人民币能升能降的优越性
人民币汇率双向浮动政策，人民币既能升又能降，既能够改变企业对汇率偏好、增强企业国际竞争力，又能促进人民币利率市场化，还能真正地以市场机制决定汇率、缓解国际上要求人民币升值的压力，还有诸多优越性：
人民币汇率双向浮动，政府保持外汇的易变性，企业对利率的敏感性提高，促进利率市场化。在我国的人民币从现行的汇率政策转为提幅增频的双向浮动汇率制度后，企业会面临浮动汇率风险，主要有交易风险、会计风险、经济风险和国际金融风险。这些风险都对名义利率和实际利率产生影响，因而，企业对利率的敏感性增强，有利于利率市场化。
人民币汇率双向浮动，要求金融机构创新业务，进而增加了宏观调控的工具、拓宽了企业投资渠道，提高了金融机构和企业对利率的敏感性。汇率浮动在增加经济风险和企业风险的同时，也给经济和企业带来了新的获利机会，企业可以利用资本市场的金融衍生工具规避汇率风险、将汇率风险转化为利润。
人民币汇率双向浮动，有利于直接融资企业优化资产结构，提升盈利能力。企业可以根据资本市场的变动，根据资本市场证券和债券及存贷款收益的变化，调整企业拥有的本国和外国证券、本国和外国债券、本国和外国贷款的比例，保持最优的资产结构。
人民币汇率双向浮动，增强了企业国际竞争意识，增加企业对利率的敏感性。在浮动汇率制度下，有国际竞争力的企业可以获得更多的国际贸易利益，迫使那些挥霍资源和组织效率低下的出口企业加强管理、变革组织结构、节约成本、提高生产效率，增强国际竞争力。
人民币汇率双向浮动，有利于促进资本市场发展。人民币汇率浮动，企业顺应汇率制度的变化，需要利用金融衍生工具管理汇率风险、化汇率风险为企业的利润，从而增加了对金融衍生产品的需求。企业对金融衍生产品需求的增加，证券公司等非银行金融机构提供更多的适应企业需要的金融衍生产品，必然促进资本市场的发展。
人民币汇率双向浮动，有利于在人民币汇率的国际较量中处于主动地位。提幅增频的双向浮动汇率政策使得人民币汇率的波动有升有降，充分发挥市场机制决定人民币汇率的作用，避免了人民币单向升值。这样，可以避免国际社会指责政府操纵人民币汇率，又可以防止人民币升值对经济产生的消极影响。
提高汇率双向浮动弹性的举措
其一，人民币汇率不仅要从单向升值转变为双向浮动，而且人民币汇率双向浮动需要提幅增频，即人民币汇率浮动幅度要提高，汇率变化的频率要增加。
应对美欧债务危机，中国的货币政策要加强国际性和针对性。中国有句俗话：“打蛇打七寸”，那么，在美欧政府债务危机后，美欧政府担心什么呢?中国持有美国巨额国债就“拥有平衡美国影响力的力量”，这个力量就是：中国会借此机会使人民币贬值。
美欧债务危机后，靠外国的经济理论和政策是解决不了问题的，中国必须靠自主独立的、将西方经济理论中国化的货币政策：实行提幅增频双向浮动的人民币汇率政策;在外汇管理方面实行“限入奖出”政策。
人民币汇率双向浮动提幅增频，增强外汇政策的自主性，能够减少外汇储备，进而减少持有美欧政府债券的数量，减少美国政府信用等级下调带来的外汇储备损失。与此同时，外汇储备减少，外汇占款规模收缩，国内货币供给量下降，还有利于抑制国内通货膨胀。
其二，培育新颖的外汇市场，将外汇储备疏导到外汇市场，推进藏汇于民。人民币双向浮动，增强了人民币汇率的易变性和活跃性，给发展新颖的外汇市场创造了基础和需求。而培育新颖的外汇市场，拓宽了企业和个人投资渠道，可以逐渐实现藏汇于民。在新颖的外汇市场上，企业和个人都可以利用金融衍生产品规避汇率风险，越来越多的金融机构、国内企业和自然人进行外汇交易，真正实现藏汇于民，有利于减少外汇储备和外汇占款，降低人民币升值压力和通货膨胀压力。
其三，外汇管理政策从“奖入限出”改为“限入奖出”。一方面，要加强资本项目审批，将资本项目审批由地方政府上收到国家商务部，取消各地政府吸引外资的优惠政策，减少外汇从资本项目下流入。另一方面，要对外汇流入收费，要收境外个人外汇流入费、外商在华直接投资费、对境内企业(包括内资和外资企业)向国外借入的贷款收取贷款入境费三项收费，并且费率应高于人民币升值率加上国内国外利率差之和。目前，可以由海关和银行代收，在条件成熟时，尽快将这些收费改为税收。
(作者为国家行政学院经济学部原主任、教授、博导)
责编/马静 美编/石玉
（责任编辑：万鹏、高巍)
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?基础|||会议|||文献|||事件|||专题|||图集|||视频|||彭博：中国抛售美国国债支撑人民币汇率
来源：华尔街见闻
　　彭博援引知情人士称，中国本月抛售了部分美国国债，以换取支撑人民币所需要的美元，但具体数额不详。　　抛售渠道包括中国直接操作，以及通过比利时和瑞士的中间方操作。中国就抛售行为与美国做过沟通。　　华尔街见闻今日稍早提及，法兴的数据显示，为稳定人民币汇率，防止其进一步大幅贬值，过去两周中国已经抛售了1060亿美元美国国债。　　公开数据显示，通过卖出美元购入人民币支撑汇率，中国储备从2014年6月以来已经减少了3400亿美元。　　彭博调查也显示，中国3.7万亿美元的外汇储备，将因为央行的市场干预行为，在今年余下月份中平均每月减少约400亿美元。　　Cantor Fitzgerald分析师Owen Callan称，中国抛售美国国债并不奇怪，但市场可能对此并未做好充分的准备。　　最近两周全球股市剧烈震荡，投资者转而购入较为安全的美国国债，促使美国国债收益率走低。但随着最近两天股市显现企稳迹象，部分投资者抛售美国国债重新购入风险资产，再加上中国抛售的促进作用，美国国债收益率重新走高。　　据华尔街见闻实时新闻，北京时间晚间9点，10年期美国国债收益率升破2.2%，2年期美国国债收益率升破0.7%，接近2015年高点。　　美国银行国际汇率和外汇研究负责人David Woo称，中国抛售美国国债支撑人民币汇率，阻止了美国国债收益率的下滑。通过影响美国国债收益率，中国对国际市场产生直接影响。　　彭博数据显示，中国大约持有1.48万亿美元美国国债，其中大约2000亿美元是通过比利时的中间方持有。　　华尔街见闻今日稍早还提及，因中国央行今日干预，人民币外汇掉期大幅下跌，此举旨在减弱不断升温的人民币贬值预期。　　在岸人民币兑美元（CNY）周四收盘上涨0.08%，报6.4053元。
(责任编辑：陈大伟)
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　　昨夜今晨，美国财政部公布了截至7月末世界各国持有美国国债的情况，
　　这个新闻有以下几个点看：
　　1、过去一年，美国之外的央行抛售美债规模达3430亿美元，创纪录新高。
　　2、7月份中国央行大幅减持了220亿美元的美国国债，使中国官方持有的美国国债规模降至2012年以来的新低（见下图）。但中国持有美国国债的规模，仍然位居第一。
　　上图：中国持有美国国债量的走势图。
　　3、日本增持了69亿美元的美债，持有量仍然位居第二；英国减持了228亿美元的美债，减持规模超过中国；7月，其他减持美债的主要国家包括：沙特、俄罗斯、加拿大、挪威。
　　上图：美国财政部公布的主要国家持有美国国债情况，单位为10亿美元。
　　那么问题来了：世界各国央行为什么在过去一年里大幅减持美国国国债？中国突然大量抛售美债，真正的原因是什么，是中美在美国大选年的战略博弈所致吗？
　　其实，中国抛售美债和世界其他国家央行抛售美债一样，根本原因都是因为美元持续走强所致。而美元走强，背后是美元经济的复苏，和美元进入加息周期。
　　2008年次贷危机引发全球金融风暴之后，美联储有一个持续降息、购债的过程，由此“印出了”大量的廉价的美元。这些钱为了追求高回报，蜂拥进入全世界各地，被各个央行通过发行本国货币的方式购买。央行拿到美元之后，为了保值，只能购买大量的美国国债，这好比是涨潮的过程。
　　等美国经济率先复苏，开始进入加息周期，大量热钱开始回流美国，有的在美国找投资机会，有的归还给了银行。这就形成了美元在全世界的退潮。比如你现在觉得中国的房子太贵，投资美国的房产更有价值，你就会找银行换汇，然后使用每人每年5万美元的额度汇出去。这时候，国内美元的需求量就增长，央行需要不断卖出美元，买入人民币，这同时构成了人民币的退潮。
　　为了维持人民币的流动性，央行就需要降准，或者通过其他方式投放货币。另一方面，央行手里的美元资产不断减少，也就是外汇储备减少。这时候，为了应付需求，就需要卖出美国国债，变现成美元，应付国内需求。
　　所以，各国央行卖出美国国债的过程，恰恰是他们的国民、企业增持美元、美国国债、美国房产的过程。正常情况下，各国央行抛售美国国债，不会打压美国经济，而只是美国经济向好的一种被动反应。
　　上面这个表格，是中国央行公布的“货币当局资产负债表”（点击图片，可以放大）。红框里的数据，是中国的外汇占款，在不断减少。由于中国过去20来年的货币发行方式，就是锚定美元的外汇占款，所以，这个数据的下滑，会导致基础货币的下降。
　　表格里蓝框的“储备货币”，就是中国的基础货币，可以看出虽然有所波动，最近几个月是上升的。原因就绿框里的数据（对其他存款性公司债权）有所上升（7月份有所下滑，导致了当月M2增速的大幅下滑）。
　　换句话说，央行现在主要通过“对其他存款性公司债权”来给市场补充流动性，投放基础货币，而没有降准来对冲“外汇占款”的下降。所谓“对其他存款性公司债权”，主要是对三大政策银行的补充抵押贷款（PSL），以及给主要商业银行的“中期借贷便利”（MLF）、“逆回购”（7天，14天，28天）等。
　　那么，中国狂抛美国国债，到底意味着什么？
　　1、从央行减持美国国债的规模、速度，可以观察到人民币贬值的压力。压力越大，减持规模就会增大，速度加快。
　　2、中国减持美国国债，不会让美国紧张、流汗，这里面没有“阴谋”或者“阳谋”，这就是简单的生意。
　　3、至于日本增持美国国债，很好理解，日元有升值压力，日本政府为了缓解这种压力，只能卖出日元购买美元，拿到手里的现金多了自然就会增持美债。英国呢？刚刚脱欧，英镑有贬值压力，所以要大幅减持美债。沙特、俄罗斯也基本如此。
　　4、整体而言，目前中国的外汇储备（约3.2万亿美元）和持有美债规模（1.2万亿美元）可以说“实力雄厚”，加上外汇管制，可以维持一段时间的人民币汇率高估。但只要高估存在，就会有跑冒滴漏，就会有蚂蚁打洞。所以，长期看还是要维持合适的汇率，说白了就是适当贬值。
　　5、不要以为人民币有很大的贬值空间，但也不要对贬值麻木不仁。对于普通人来说，换点美元是一种防御型的投资方式，一年的回报率有较大概率超过银行理财。
　　6、为了不让大家都扎堆换美元，国家一定会让人民币资产在国内有赚钱机会，这是一种调控。但这种赚钱机会很难抓，因为官方还要防资产泡沫，所以机会往往是脉冲型的，稍纵即逝，跟散户玩捉迷藏。
　　【版权声明：本文为刘晓博原创作品，公众号转载此文时，需要在正文前署名，并同时转载文后的二维码，否则视作侵权。更多交流，请加本号小编微信（ID：tttmoney7）】
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　　导语 | 面对突如其来的“抛债慌”美国根本无法接招，在加上美债最大持有者中国三番五次抛售美债，让奥巴马现在真是头疼不已...
　　来源：资产管理圈综合自天天说钱（ID：liuxb0929，作者：刘晓博） 、凤凰证券（ID：ifengstock）、中金在线（ID：cnfol-com）等
　　美国震惊！中国疯狂抛售美国国债
　　在中国的经济发展道路上，美国是最大的竞争对手，其一直引导着国际以唱衰中国经济，屡次指摘中国经济落后。但现在十年河东，十年河西，中国最近关于美国国债的一些做法却让奥巴马紧张起来。
　　这几年来，中国在购买美国国债上累计投入了4万亿，因为这个，很多美国人拿着中国人民的血汗钱享受着比中国人更多的假期，更多的福利，甚至还赚着更多的钱。这也一度让美国人自豪的不行，总觉得自己高人一等的样子。
　　然而曾经的避险天堂美债，如今却成了落日黄花，被全球央行以创纪录的速度抛售。
　　9月16日凌晨，美国财政部公布了截至7月末世界各国持有美国国债的情况。
　　报告显示：中日俄三国都减持了美国国债――中国持有1.26万亿美元美国国债，较前一个月减少125亿美元。
上图：中国持有美国国债量的走势图。
　　这个新闻有以下几个点看：
　　1、过去一年，美国之外的央行抛售美债规模达3430亿美元，创纪录新高。
　　2、7月份中国央行大幅减持了220亿美元的美国国债，使中国官方持有的美国国债规模降至2012年以来的新低。但中国持有美国国债的规模，仍然位居第一。
　　3、日本增持了69亿美元的美债，持有量仍然位居第二；英国减持了228亿美元的美债，减持规模超过中国；7月，其他减持美债的主要国家包括：沙特、俄罗斯、加拿大、挪威。
　　美国财政部公布的主要国家持有美国国债情况，单位为10亿美元。
　　真相曝光！中国为何突然大量抛售美债
　　那么问题来了：世界各国央行为什么在过去一年里大幅减持美国国国债？中国突然大量抛售美债，真正的原因是什么？
　　其实，中国抛售美债和世界其他国家央行抛售美债一样，根本原因都是因为美元持续走强所致。而美元走强，背后是美元经济的复苏，和美元进入加息周期。
　　2008年次贷危机引发全球金融风暴之后，美联储有一个持续降息、购债的过程，由此“印出了”大量的廉价的美元。这些钱为了追求高回报，蜂拥进入全世界各地，被各个央行通过发行本国货币的方式购买。央行拿到美元之后，为了保值，只能购买大量的美国国债，这好比是涨潮的过程。
　　等美国经济率先复苏，开始进入加息周期，大量热钱开始回流美国，有的在美国找投资机会，有的归还给了银行。这就形成了美元在全世界的退潮。比如你现在觉得中国的房子太贵，投资美国的房产更有价值，你就会找银行换汇，然后使用每人每年5万美元的额度汇出去。这时候，国内美元的需求量就增长，央行需要不断卖出美元，买入人民币，这同时构成了人民币的退潮。
　　为了维持人民币的流动性，央行就需要降准，或者通过其他方式投放货币。另一方面，央行手里的美元资产不断减少，也就是外汇储备减少。这时候，为了应付需求，就需要卖出美国国债，变现成美元，应付国内需求。
　　所以，各国央行卖出美国国债的过程，恰恰是他们的国民、企业增持美元、美国国债、美国房产的过程。正常情况下，各国央行抛售美国国债，不会打压美国经济，而只是美国经济向好的一种被动反应。
　　中国狂抛美国国债，到底意味着什么？
　　1、从央行减持美国国债的规模、速度，可以观察到人民币贬值的压力。压力越大，减持规模就会增大，速度加快。
　　2、中国减持美国国债，不会让美国紧张、流汗，这里面没有“阴谋”或者“阳谋”，这就是简单的生意。
　　3、至于日本增持美国国债，很好理解，日元有升值压力，日本政府为了缓解这种压力，只能卖出日元购买美元，拿到手里的现金多了自然就会增持美债。英国呢？刚刚脱欧，英镑有贬值压力，所以要大幅减持美债。沙特、俄罗斯也基本如此。
　　4、整体而言，目前中国的外汇储备（约3.2万亿美元）和持有美债规模（1.2万亿美元）可以说“实力雄厚”，加上外汇管制，可以维持一段时间的人民币汇率高估。但只要高估存在，就会有跑冒滴漏，就会有蚂蚁打洞。所以，长期看还是要维持合适的汇率，说白了就是适当贬值。
　　5、不要以为人民币有很大的贬值空间，但也不要对贬值麻木不仁。对于普通人来说，换点美元是一种防御型的投资方式，一年的回报率有较大概率超过银行理财。
　　6、为了不让大家都扎堆换美元，国家一定会让人民币资产在国内有赚钱机会，这是一种调控。但这种赚钱机会很难抓，因为官方还要防资产泡沫，所以机会往往是脉冲型的，稍纵即逝，跟散户玩捉迷藏。
　　美元霸权最后的挣扎，抛售美债成其“致命弱点”
　　众所周知，OPCE的老大沙特在过去的数十年，强势的领导OPEC，破灭了美国为首的西方资本主义国家掌控中东油田的企图，当时的沙特在OPEC中声望一时无两，然而英雄迟暮，红颜易老。不久之后，沙特就在美国的糖衣炮弹下，和美国媾和了，狼狈为奸，开启了石油美元体系，作为体系的另一极，沙特因此赚得盆满钵满，在阿拉伯世界和OPEC的话语权也越来越高，但是，正应了那句，没有永恒的朋友，只有永恒的利益。
　　石油作为重要的战略能源，是整个国家工业经济的基石，目前各大国都对石油安全给与了充分的重视，积极构建自己的石油战略部署。上世纪70年代，两次石油危机带来的经济大衰退让发达国家重新认识了石油安全的重要性：“谁掌握了石油，谁就掌握了经济命脉”。
　　按美元计价的原油的销售对支撑美元来说是至关重要的。反过来，如果美元想要保持住其全球顶尖储备货币的地位，那么维持世界央行对美元的需求也是很重要的。这些央行因为各自的外汇储备从而需要美元，以支持他们的对外贸易，比如中国，日本或德国。自二战以来，美元全球顶尖储备货币的地位是其维持霸权的两根支柱之一。另外一根支柱是美国的军事实力。
　　石油美元体系建立基于两个体系，一个是美国的美元，一个则是沙特主导的OPEC石油输出国组织，现在美国也有了原油，还需要看沙特的眼色吗？美国自家的原油，不仅能满足自身所需，还能对外出口，从能源进口大国便成了能源出口国，本来不会和沙特发生利益冲突，现在不同了，同在原油市场厮混，美国多吃一口，沙特必然会少吃一口。
　　而同美国的交恶，也让沙特举步维艰，坐拥7500亿美元国债，不敢抛售，美国已经就911事件警告了沙特，让沙特为之投鼠忌器，美国不过是纸老虎，沙特如果真的被逼的没有退路，那么抛售美元国债，就成了唯一的出路，作为一个中国人，我倒是挺乐意见到这局面，不管是美国还是沙特，谁亏对咱们都有好处，试问，如果沙特真的有破釜沉舟的决心，美国有勇气接招吗？
　　为何会美元霸权走向终结？
　　一、美国经济增速缓慢。
　　所有数据显示美国经济又开始全面萎缩。在2008年金融危机前，美国就业人口比率约在63%。经过6年努力，美国就业人口比率依旧长期徘徊在59%以下。劳工部公布的数据显示，美国2014年12月的就业参与率为62.7%，为1977年12月以来的37年间最低水平。也就是说，2014年每100个16岁至64岁之间适龄美国人，只有63人就业或者正在找工作。而事实上，从2008年金融危机开始，美国劳动参与率就一直呈下滑趋势，且完全没有改善迹象，目前已经跌至36年来低。
　　此外有数据表明：美国经常帐赤字已经逼近上次经济衰退前水平，这意味着美国消耗的财富远大于生产所得，这样下去无异于经济自杀。
　　二、世界各国去美元化。
　　世界各地越来越多的国家正试图用其他货币取代美元。俄罗斯与伊朗达成的与外国进行交易时停止使用美元结算的一系列协议。美国把美元当作经济战武器，用来打击不愿向美国政府掌权派低头的国家。美国的强制性政策促使一些国家、特别是产油国寻求替代美元的方式。
　　除了伊朗和俄罗斯之外，中国在与俄罗斯及其他国家做生意时正取消以美元来结算的做法，同时加强人民币作为可供选择的储备货币的地位。去美元化显然是美国长期奉行的打压地缘政治对手的政策产生的反作用力。
　　美帝虽然深知这一点，但是习惯了多年当世界霸主的它，又怎会甘心放弃这个宝座？所以美帝现在所做的只是不遗余力地减缓这个时间的到来。
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