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上证50etf股票期权概念与交易方法
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3秒自动关闭窗口本文旨在通过对期权交易细则的详细归纳，并将海外主要ETF 期权作为比较对象，?梳理关亍50ETF 期权的所有交易细节。我们认为上证50ETF 期权的合约本身设计较为合理，对亍投资者而言也是一种流动性较好的风险管理工具，但期权的高门槛可能会使得投资者意兴阑珊。
通过与海外市场的比较发现，ETF 期权和股?期权可能更多呈现错位竞争关系，另外由亍ETF 期权规模小、灵活性强，其交易手数可能会比股?期权大，但是股?期权的交易金额会比ETF 期权大。
50ETF 期权与海外交易活跃的ETF 期权有诸多相同点，包括标的ETF 规模大流动性好，能够满足挂钩期权的正常交易，实物交割有利亍投资者的风险管理；不同点在亍海外市场多为美式行权，美国ETF 期权还可在多家交易所挂牌交易。海外经验表明期权推出对标的价格影响为中性，但会极大提高标的ETF 的成交量和规模50ETF 期权的合约条款和交易制度都与权证有本质区别，做市商与高准入门槛将保证期权很难被爆炒。此外期权合约本身规模较小、品种多样，一张合约对应50ETF仅为22000 元左右，适合投资者?行风险管理。但我们认为50 万资金门槛+期权分级考试将使得投资者望而却步，同?会在一定程度上扭曲期权市场效率，使得认沽期权大概率被高估。此外，上交所还对机构参与期权业务也做了限制，公募基金须以套保为目的参与期权交易。
对亍50ETF 期权多头，到期日如需行权必须申报；对亍期权穸头开仓，除权利金全部作为保证金以外，还需交纳标的价格的7%~12%作为保证金；特有的涨跌幅机制与高杠杆将使得期权日内波动非常剧烈，此外上交所对亍期权的持仓限额也做了严格限制，投资者每日持仓不得超过50 张，这将?一步限制期权交易的积极性通过对海外市场的研究发现，其深度价外的期权往往存在隐含波动率偏离的现象，健全的做市商制度就显得尤为重要；保证金方面，相比较国外普遍实行的SPAN。
保证金模式，国内的保证金还停留在最原始的传统阶段，这将使得期权卖方的资率大为降低；持仓限额方面，美国早已取消了对亍持仓量的限制，香港的持仓限额相比市场容量也较为宽松；最后在佣金方面，虽然上交所对亍佣金并未有规定，但韩国的研究表明佣金可能会对市场成交量产生决定性的影响，韩国实行比例佣金制，使其KOSPI200 ?数期权成交量一直处亍一枝独秀的地位。
公募和私募都可以根据需要使用ETF 期权构建策略戒开发产品，公募基金可以开发保本产品和期权策略ETF 产品，主动管理产品也可以使用期权降低风险提高收益；私募基金则可以运用期权开发一系列投资策略，发行结构化产品戒高收益票据受制亍ETF 准T+0 制度、融券制度、投资者分级制度等相关制度，认沽期权相比认购期权有较高的套利成本，相应的套利机制不完善使得认沽期权较容易受到投机者的炒作，同样会造成认沽期权价格的高估。
风险提示：上证50ETF 期权日内跌幅可达到100%，对亍期权的裸卖方，最大亏损亦可能为无穷大；对亍深度价外期权，存在交易清淡、流动性不足的风险；另外如果期权买方需要行权，还必须首先提出申报。中国有限责任公司
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上证50ETF交易规则
时间:作者:理财师 点击:次
上证50ETF认购程序&
上证50ETF的发售采取网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购3种方式。每份份额的发售价为1.00元，投资者的认购申请需以份额申报。
　网下股票认购
投资者可通过华夏指定的代理网下发售业务的证券公司办理，申报时间只有1天（12月24日）。网下股票认购申请提交后不得撤销。
单只股票最低认购申报股数为1万股，可多次提交认购申请，累计申报股数不设上限。
　网下现金认购
投资者可通过华夏基金公司直销中心以及指定的代理网下发售业务的证券公司办理。网下现金认购申请提交后不得撤销。
　　网上现金认购
通过上交所网上系统进行定价发售。投资者可通过北京证券、国信证券等44家相关证券公司办理。网上现金认购的申报时间只有1天（12月24日）。投资者每笔认购份额需为1000份或其整数倍，最高不得超过份；可多次认购，累计认购份额不设上限。
　　不过，基金管理人可根据交易量异常、价格波动异常及其他异常情况，在网下股票认购日前至少4个工作日公告限制认购规模的个股名单。受限个股一般不超过10只。此外，对于价格波动异常或认购申报数量异常的个股，基金管理人可不经公告，全部或部分拒绝该股票的认购申报。
　　上证50ETF交易规则
上证50ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额在投资者之间买卖，不影响基金规模的变动。投资者利用现在的上海证券账户和基金账户即可交易，不需要开设新账户。
上证50ETF的交易单位为1手，即100个基金单位；涨跌幅度与股票和封闭式基金相同，为10%。投资者以现金买入上证50ETF，卖出上证50ETF获得现金。
　　　　上证50ETF分红回报
上证50ETF每年至少分配1次，最多分配2次。基金分红将采取现金方式。上证50ETF收益评价日为每年4月30日和10月31日。
　　上证50ETF投资费用
投资上证50ETF有多少费用？有以下几项：基金管理费，年费率为0.5%；基金托管费，年费率为0.1%。
认购费，不超过认购份额的1%；申购费，不超过申购份额的0.5%。
　　赎回费，不超过赎回份额的0.5%。
二级市场交易费用：免印花税，佣金不超过成交金额的0.25%。
上证50ETF计算盈亏
上证50指数涨多少，上证50ETF的投资者就能赚多少。由于ETF的股票比例构成完全复制对应的指数，因此产品设计人将ETF的单位净值定为其标的指数的某一百分比，这样投资者通过观察指数的变化就能直观了解投资ETF的损益。
举例来说，上证50ETF的基金份额净值设计为上证50指数的千分之一，因此当上证50指数为1000点时，对应上证50ETF的基金净值为1元，当上证50指数为900点时，则对应基金净值为0.9元。也就是说上证50指数每上涨或下跌10点，对应基金净值的变动为0.01元。
　上证50ETF买卖、申购、赎回基金份额时，应遵守下列规定：
（一）当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；（二）当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；（三）当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；（四）当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。您现在的位置：
50ETF期权如何交易是什么?50ETF期权满月六成账户打酱油
　　50ETF期权如何交易是什么?50ETF期权满月六成账户打酱油
　　◎每经记者 王一鸣
　　昨日（3月9日）晚间，《每日经济新闻》记者从上证所获得的数据显示，在上证50ETF期权上线（2月9日）至今一个月，截至3月6日，投资者账户总数为5317户，不过这其中尚有64%的账户未参与交易。截至3月9日，50ETF期权上市交易合约总数为64个，总为40.79万张。
　　在3月7日召开的首场证监会系统代表委员新闻发布会上，上证所理事长桂敏杰认为，从上市初期交易情况看，上证50ETF期权定价合理，虽开户和交投较为清淡，但市场开户情况符合预期，下一步，在顺利起步前提下，上证所衍生品市场将有完善ETF期权保证金机制等三点规划。&50ETF期权上线后交易所一直在与参与机构沟通，让大家提意见。券商、投资者对限仓及限购提问较多。&另有知情人士告诉《每日经济新闻》记者，但对于限仓及限购制度何时放宽还未有定论。
　　投资者对限仓反馈较多
　　上证所数据显示，截至3月9日，50ETF期权上市交易合约总数为64个。总成交量为40.79万张，其中认购期权19.49万张，认沽期权21.30万张；日均成交2.55万张，日均权利金成交额0.235亿元，日均成交名义价值6.01亿元。开户数据方面，目前开户的期权账户（截至3月6日，共5317户）中，尚有64%未参与交易。截至3月9日，参与期权交易账户数为1943。其中，个人1827户，机构116户。
　　在期权平稳运行一个月之际，多位人士亦对限仓及限购是否、何时放宽关注度颇高。
　　此前发布的《上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》（以下简称《通知》）显示，上市初期，持仓限额暂定：单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。
　　上证所相关人士曾阐述，目前对期权合约交易实施循序渐进的持仓限额管理，具体做法是，&对所有初次进入期权市场的投资者，无论是个人还是机构，均实行严格的限仓制度。&
　　&待投资者交易一段时间、充分了解期权特性后，再逐步放开持仓额度限制。例如，若上线三个月后，交易所将原有投资者的总持仓额度从50张提高到1000张，但新开户或交易未满三个月的投资者的持仓额度仍为50张。&上述上证所相关人士表示。
　　昨日，知情人士告诉《每日经济新闻》记者，期权上线后，券商、投资者对限仓及限购等反馈比较多，但对于何时放宽还未有定论。 　　南方财富网微信号：southmoney
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