盈泰联合的“众筹通”主要业务范围是什么？_百度知道
盈泰联合的“众筹通”主要业务范围是什么？
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盈泰联合的“众筹通”是指在盈泰联合的大数据资源、大资源平台、合作机构、互联网等手段下，针对项目初期、成长期、扩张期进行产品众筹、股权众筹等。
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开幕式速记
　　第十七届中国风险投资论坛　　　　时间：日（周五）14：30－18：00　　　　地点：五洲宾馆五洲厅　　　　主持人（丁继红）：各位尊敬的领导、各位嘉宾，女士们、先生们，大家下午好！第十七届中国风险投资论坛如约而至，即将开幕，我谨代表主办方对各位嘉宾的到来表示热烈欢迎和诚挚感谢。下面请我向大家介绍到会的主要领导。　　　　他们是：　　　　全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智先生　　　　全国政协常委、副秘书长，民建中央专职副主席宋海先生　　　　广东省委副书记、深圳市委书记马兴瑞　　　　深圳市副市长徐安良先生　　　　（介绍嘉宾，请参照主持稿）　　　　让我们用热烈的掌声对他们的到来表示热烈欢迎！　　　　下面有请开幕式主持广东省科技厅厅长黄宁生先生，有请。　　　　黄宁生：各位领导各位来宾，大家下午好！本次风险投资论坛由国家科技部支持，民建中央、深圳人民市政府主办，以新常态下风险投资的改革创新为主题，聚焦热点，下面有请广东省委副书记深圳市委书记马兴瑞先生致辞。大家欢迎！　　　　马兴瑞：尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们、先生们，今天深圳五洲宾馆蓬荜生辉，非常高兴大家共同参加本次论坛，首先，我谨代表深圳市委市政府对本次论坛表示祝福，对一直以来关心支持深圳经济发展以及经济改革创新的领导和各界人士表示衷心感谢，中国风险投资论坛是我国最富影响力的国家级论坛，作为连续十二届，深圳既见证了风险投资事业做出了贡献，也从中风险了资本与对接融合，走路一条创新产业链和资本链相互衔接、融合发展的转型升级之路。　　　　2014年，深圳经济GDP总量突破1.6万亿元，其中，战略性新兴产业占GDP比重超过35%，对经济增长的贡献率接近50%，就业增加占GDP比重超过14%，从今年1－5月份，我市实现GDP增长大约是8%，其中，金融业增加占全市GDP比重达到16%，比去年又增加了2个百分点。金融业占全市总体税收比重超过三分之一，保持了良好、迅猛的发展态势，也是今年经济，从增长速度来看，是第一的。　　　　深圳经济特区是经济中心，也是重要金融中心，中央和省委寄予厚望，希望深圳在&四个全面&，不久前召开党代会，努力建成现代化国际化创新型城市的奋斗目标，在这个过程中，迫切需要金融发挥更大作用，共同创造更加丰硕的成果，我们加大复苏力度，努力大家投资，将社会建设成为更具吸引力和竞争力的创新之城，创业之城，创富之城。　　　　改革创新是永恒的主题，也是适应经济发展新常态的必然要求。今年全国全面新创改革的关键之年，本届论坛以新常态下风险投资与改革创新，相信更好地服务经济发展，推动产业，希望各位领导和学者积极献言献策，共同推动风险投资领域的持续健康发展，同时，真诚欢迎更多金融机构来深圳，协助共创更加美好的明天。最后预祝本次论坛取得圆满成功，谢谢大家。　　　　主持人：感谢书记精彩致辞。近年来广东省深圳市支持风险投资业的发展，我们希望吸引创新投资资金在广东发展，让风险投资在转化，人才引进、一带一路方面起到积极的作用。开幕式到此结束，谢谢大家！　　　　丁继红：感谢书记的精彩致辞。接下来我们进入到主旨演讲环节，有请全国政协常委、副秘书长，民建中央专职副主席宋海先生。　　　　宋海：尊敬的各位领导，各位来宾，女士们、先生们大家下午好！非常有幸再次站在这个台上。刚才马兴瑞书记做了一个非常精彩的演讲，他以深圳改革开放为实例，高度评价风险投资和风险事业对于我国改革开放和转型升级，以及创新驱动发展等等方面所做出重大贡献。为此，我提议，为马书记对我们风险投资论坛给予高度评价和对于我们从业人员给予鞭策鼓励予以热烈的掌声！　　　　风险投资论坛，在上个实际90年代末，到今天已经17年，其中有12届在深圳隆重举行。深圳也给予极大的关注和支持。今天，我们有幸邀请到全国人大常委会副委员长陈昌智先生和科技部副秘书长徐建培先生来作演讲。首先有请陈昌智先生，陈昌智先生是全国人大常委会副委员长、民建中央主席，他在转型当中中国经济理由和研究上有很深造诣。欢迎陈昌智委员长。　　　　陈昌智：女士们、先生们、朋友们，大家下午好！今天2015第十七届中国风险投资论坛在深圳隆重地举行，我代表党中央对本次论坛召开表示热烈祝贺，对各位嘉宾表示诚挚欢迎和感谢。　　　　今天，把握和适应经济发展新常态，促进中国风险投资事业新发展，与我们风险投资行业形势下，去年以来，我国风险行业简政放权，取得了迅猛地发展，包括股权众筹、天使、VC/PE，都有很大的提升，总的来讲，我们风险行业发展出现以下特点。　　　　一行业规模不断扩大。2014年，中国股权投资市场活跃的机构，创造了8000家，规模不断扩大，2014年，中国股权投资市场VC/PE4893亿人民币，投资退出规模2011年出现大幅度增长，早期天使投资更是呈现出爆发式发展态势。2014年1月，中国先后发布资金管理者登记和备案办法，风险投资基金管理办法成为第一步股权投资机构以及其它类型投资机构的具备行政性质的法律。股权投资行业进入规范化监管。　　　　二多层次资本市场建立健全。党的十八大三中全会提出建立市场体制，也是促进转型升级的重要任务。尤其值得关注的是，我们说的新三板迅猛的发展，发挥了承上启下的作用，为我们全国引来新三板数量快速增长。为中小微企业提供融资，股权融资机构提供丰富投资标的和退出渠道，企业选择在新三板挂牌。　　　　三在大众创新，万众创业下，投融资模式不断丰富。2014年10月，李克强总理在国务院会议明确提出来，开展股权众筹投资。大众创新，万众创业，互联网股权投资试点，推动了中国的发展。创客空间、科学孵化、大学科技园、高新科技产业园区，构建发展投资的模式，保险资金开辟投资新渠道，2014年，保险资金，创业投资资金，进一步完善了股权投资正确布局，增强了保险资金，发挥保险基金长期投入的模式，体现经济转型和科技创新。适应经济新常态。　　　　第二，经济新常态为危险投资行业的发展带来新机遇，中国经济发展一进入新常态，认识新，是当前和今后时期中国经济的发展，更加注重上下联动，横向协调。我国经济的发展，发展保障和发展空间发生变化，带来了新的机遇。　　　　第一，新常态下的改革为资本市场提供了新的动力。改革是重大的机遇，也是重大的困难。加强市场体制，发展中小企业区域性股权，开展股权众筹融资，推进市场证券化。今年6月11日，国务院出台关于大力推进大众创新，万众创业若干重大措施的意见，多项条例为资本市场的发展提供了新的动力，其中包含，护栏网和高新技术企业到创业板发行。中国中小企业股权转让系统　　　　二新常态下，为资本市场提供保障。新常态下的法制，要充分引领经济发展的新常态，为改革开放保驾护航。比如，证券发行管控过多过严，证券市场单一。今年4月20，全国人大常委会第14次会议审议了证券法修订草案，其中新增加122条，修改185条，删除22条，除了以下，股权发行，推动行业创新发展，简政放权，修订草案，资源配置中的决定性作用，进行了不同的修改和完善。资本市场在市场中不断创新，证券法的修订认真研究了，法案修订以后，为资本市场改革提供法律依据。　　　　三新常态下为资本市场提供了新的空间。扩大区域发展，为资本市场带来新的发展空间，是我们区域发展重大的部署。为资本市场带来新的产业发展空间，制定互联网＋计划，发展中的新业态，打造新的产业，为大众创新，万众创业提供良好的支持，为产业的只能化提供支撑。推进科技创新，为资本市场带来新的创新空间。在加快实施发展加快，提出了加快实施创新驱动发展的战略，破除思想障碍和队伍障碍，激发创新活力。提升管理资本的效率，创新成果，创新项目现实生产力的问题，同时，增加科技进步对于经济发展。营造大众创新，万众创业的环境。综合来看，以上三个方面提供了更多的空间，为风险投资人提供了更多机遇。　　　　第三，风险投资发展要注意两个方面问题，一个是政府的问题，一是我们VC/PE的问题。政府的问题，主要是政策的落实，我在这儿不一一念对于资本市场发展十分有利，特别是从去年到现在，虽然一年半时间，但是出台一个政策，我觉得这是史无前例，这些政策的出台，对于资本市场都是利好，但是，我们要引起思考的是，好多事情应该怎么落实，而且这些好的政策应该怎么尽快地去落实，大家知道我们很多政策制定了几年都不见踪影，&玻璃门&等还是依然存在，我认为政策是很好的，关键是要落实。比如说，刚才我讲到，互联网高新技术产业发行债券的形式，但是谁来研究它，研究过程中是不是可以搞两个企业试一试，提供实战的经验，老是推不出来。我们现在要研究到什么时候出台，我们支持它们尽可能出台。再比如，深圳第一名了，我们需要改变，（听不清）我的建议是，把银行的审批权下放，让省政府来审批，向银监会备案，而且发行数量由银监会来控制。比如说，银监会提出来今年有哪些事，银监会已经审查了，你们正式批，质量需要很多的。出了问题它有责任感，有自己的风险。　　　　再比如，政府的创业投资引导资金，这个事，我讲得远一点，大家知道，我们国家发展很快，我们经济总量居于世界第二，但是我们大，我们不够强，我们的国有企业也是很大，但是，我们提升产业和销量前几年就是世界第一，国外的技术、国外的品牌、国外的设计、国外的方式，我们没有自己的核心技术，所以说，我们出现是世界最大的但是很不强。我们GDP能耗是日本4倍，以前差不多是5倍，这些都成为我们国家大，怎么办，我们要做大做强，我们要建设现代化的产品，从刚才我讲的问题，集中说明一点，就是我们的创新能力不强。这就需要创新，国家提出了创新驱动发展战略，最近又提出来大众创新，万众创业，这样使我们的国家尽快强大起来。　　　　怎么样的创新我们需要？我们专利申请多了我们就是创新，这两个指标我们在世界上都是领先的，但是不解决我们创新问题。习近平总书记就讲过，创新不是发表论文、申请专利就大功告成了，创新必须落实到让创新变成实实在在的产业，我想总书记的话，他说我们需要产业创新，带动经济增长。同时我也想到，实际上它也说明了市场发展的重要性，我们再多的VC/PE，我们使命的光荣，我们国家缺乏，我们国家的创新发展战略，所以要改变大而不强的面目。其中，国家一个重要的举措什么呢？就是设立创业投资引导资金，但是我们来说对于资本市场的发展来说，对于创新的企业来说，今年6月14日国务院常务会议提出要建立国家新兴产业创业投资引导资金，但是，我们以前也有创业投资引导资金，但是这些资金怎么样，起到引导的作用吗？今年的省级报告，在人大常委会做的报告，两个审计报告，数据是绝对可靠的。我们的引导资金做得怎么样，落实得怎么样，2004年6月的审计报告提出，2013年，也就是去年的GDP，2013年对创业资金的投入，39个未按权利，保障财政收入，23.2亿元。影响项目资金的有效使用，到2004年底，14个省，2009年以来投创业投资资金有397.56亿元，而且占总的资金的80%，我们这么多资金，我们很多好的政策，但是就没有落实。而且，其中有四个省从未使用过，从来不用，大家想一想，我们折堕多利好的政策，都摆在那儿，我们创业的企业怎么得到更好的引导，我们整个资本投资市场怎么用好的方法，这是我今天讲的重要的一点。我们政府出来的政府要抓紧落实。　　　　股市现在一落千丈，我想了想还是要讲，我们的VC/PE们，不管怎么样，今天还有3000多，我也不好说。　　　　面临资本市场的跌宕起伏，VC/PE要更加保持稳定。从去年以来，股市冲破、5000，证监会抓住这个时机大量推出新股上市，2014年全年上市企业155个，6月份通过IPO的企业是52家，加起来，今年上半年上市企业196家，这个数据，是去年上市企业家数的157%，是今年的1.5倍多。退出的盛宴，在享受股市的同时，股市总是有涨有跌，IPO也有快有慢，因此，我们还是要做做功课，不可随心。　　　　因此，在大好的形势下，有的问题我们自身要高度重视，我们要落实，比如PE＋上市公司的模式，能够锁定风险，带来双赢，这个去年我讲过。但问题，由于自身内部的交易，输送利益，操纵市场，信息披露违规，由于没有投资的限制，在行业里面大受欢迎，被称为万能神器，但是它没有投资陷阱，假如没有实力，那就可能带来风险。日50亿元，再创历史新高。保证突破到16亿元。　　　　最后，一个讲国家的政策要落实好，要尽快落实，另外，我们自己要加强管理，要依法依规，所以这两个方面都要注意，我们的资本市场才能更好更快更健康的发展。　　　　各位嘉宾，风险投资虽然起步慢，但发展很快，发挥了积极作用。中国风险投资论坛举办以来，为促进交流搭建了平台，希望大家共同努力把中国风险投资论坛办得更好，祝本次论坛取得圆满成功。谢谢大家。　　　　宋海：在经济发展新常态下，我们的经济发展模式，方式要转变。下面有请科学技术部副秘书长徐建培先生。让我们以热烈掌声欢迎他。　　　　徐建培：尊敬的各位领导，女士们、先生们、朋友们大家下午好，我受委托代表科技部对论坛的召开表示热烈的祝贺，对各宾嘉宾予以最美好的祝愿。这一届论坛以新常态下的风险投资的改变创新为主题，共同探讨风险投资如何推进双方发展具有重要意义。我想谈三点认识，第一，要深化体制改革，坚持市场资源和更好发挥作用。当前，我们创新驱动发展战略，大众创新，万众创业的氛围正在逐步形成，必须要有新的形式，要有新的作为。去年党和国务院高度重视科技改革创新，关于改变加强中央财政的数据管理的意见，关于深化中央财政计划专项资金的改革发展，关于深化体制改革，加快发展战略等等一系列重要文件，为新形势、改革创新指明方向，提出了要求。　　　　就像刚才陈昌智提出来的贯彻落实要求需要我们很好地去抓落实，要通过深化体制改革，不断地催化创新成果，营造大众创新，万众创业的良好氛围，作为企业创新地位，打通我们科技创新的通道，把科技创新成果更好更快转化为经济利益。近年来为完善科技创新奠定良好基础，一是突出重大需求和问题导向，撬动市场投入。近年来，生物医疗、高新技术等部署实施16个国家重要方向，带动企业投入1400多人，创造1.2万亿元，青藏铁路、西气东送等重要工程，面向重大需求，研发新技术，研发新产品，推动移动通信、核能、高速轨道交通都一系列产品走在世界全面。二是作为企业创新活动，不断优化企业市场和社会开展创新的政策，成果转化，形成知识科技创新，对高校、科院所，改革正在扩大化。中关村国家技术建设创新效益大大提高，2014年总的收入达到2.5万亿元，对北京市的贡献占百分之二，2014年中小企业创新投入4.6亿元，对科技企业投资336亿元。三是大力发展众创空间，将创业需求对应起来，2015年，国务院下发了关于众创空间的意见，全部部署落实好专项工作的责任。大学生创新基地有200多个。每年吸纳大学生超过50万人。　　　　第二个认识，建议和完善促进科技创新金融服务体系。科技创新，这是由创新的市场化属性决定。关于创新创业与风险融资，总是相互促进，随着信息技术的全面推进。中小企业科技创新的优势，并且不断给社会发展注入新的动力和活力，目前我国共有30万家中小企业，中小企业，特别是小微企业是技术创新的重要源泉，推动和成果转化的重要力量，是创新驱动发展的重要载体。创新创业的市场化，对创新资源的有效贡献。支持创新驱动发展要奠定围绕产业链，围绕创新链完成资金链三链融合。提供与之相阴吸引的金融产品，近年来，围绕突破创新创业的融资瓶颈，各个部门、各个机构开展了一系列的促进科技金融有效实现，形成很多可推广的经验模式。一是创新模式发展。2012年，中关村成立天使投资人，中关村天使投资引导资金和社会资本总共有13亿元，2014年，上海市连续三年每年10亿元资金。目前我国形成中央层面、地方政府共同参与推动创业资金引导体系，以中小企业创业引导集中，新兴产业引导资金为代表的中央层面创业引导资金，资金总额包括700亿元，创投引导资金达到800万亿元。财政资金放在倍数，超过1：5，引导社会资本。二是信贷取得进步。2014年，全社会融资的体系，各类融资当中，超过80%来源于（听不清）。全年小微企业2.13万亿，中小企业，各方面取得多样形式，加强对银行自主创新的引导。天津、江苏、北京等地建立，与银行提供风险分担，年融资额达到140亿元，498亿元。　　　　我国区域股权交易市场，2014年，有590家高新技术产业和322家企业，创业板214家，2600家，70%为高新技术产业，科技企业通过进入资本市场进行融资，也为前期投入天使投资提供了渠道，目前在创业板当中高新技术企业当中。技术交易也很活跃，2014年交易额达到8000多亿。　　　　第四，关于为技术创新保驾护航，完善风险管理，通过保险产品服务为企业创新联保活动，提供风险保障，上海、浙江、江苏，保证责任保险，为我国小微企业融资提供新的融资渠道。　　　　第三各方面，通过改革创新进一步推动风险投资发展。科技企业创新创业突出的难题，我国市场引导资金进入，在新常态下一定要进一步加强政策引导，加快体制改革和金融创新，为创新创业奠定可持续的多层次的投融资。一加强专项管理改革，综合利用创投引导，引导金融资本进入。大力发展投资引导资金，科技型中小企业从管理改革加强对社会资本（听不清），加速推进创业投资资金和银行信贷。二是充分发挥银行融资的作用，发挥银行融资主体作用。通过科技创业企业投资，利用银行信贷优势，为其提供信贷支持，为创新创业提供长期稳定优惠的金融支持，可以选择不同类型的银行，包括商业银行，并且先行先试。加快推进股权发行机制，提高有效，支持新兴产业的融资，鼓励包括互联网在内的企业，加强新三板市场建设，实现竞价交易，专门为科技创新企业提供投资平台服务。四是支持创新金融业态的发展，发展互联网金融，研究许可互联网企业参加业务，设立股权众筹平台。五是加强金融服务，明确科技创业企业的标准，提高投融资共通的匹配度。　　　　各位女士们、先生们，没有科技创新优势就没有经济社会发展优势，而科技创新优势离不开金融资本，尤其是公众的参与与支持，只有科技创新与金融结合起来，加快经济发展方式转变，全面实施发展战略，为打造中国经济加快建设创新型国家做出新的贡献，谢谢大家。　　　　宋海：非常感谢徐建培同志的演讲。我认为金融资本，特别是风险投资，是科技发展的重中之重，促进经济结构转型升级，推动科学成果转化离不开金融资本的支持。我们再做的各个领域的VC/PE，要经常合作，稳步更好更快更好地实现这个问题。让我们再一次用热烈的掌声感谢两位领导的精彩演讲。主旨演讲环节到此结束谢谢大家。　　　　丁继红：相信大家对未来中国经济的走向、中国改革的推进，我们在新常态下以更大的勇气和智慧不断深化重要领域的改革，提升国家复苏能力，带着问题我们邀请邀请到我国著名的几位专家和学者，让我们听听他们的真知灼见。与智慧同行必得智慧。　　　　有请中国教育电视台主持人、《商道传奇》栏目制片人栏目制片人严楷晨支持。　　　　严楷晨：各位来宾，女士们、先生们大家下午好！很高兴来支持下午的论坛环节，同时我们很多嘉宾的到来表示感谢，谢谢大家。　　　　我们在现场看到很多老朋友，我们去年的时候，第十六届中国风险投资论坛，我们也谈到很多话题，那么，今年我们在现场看到我们的论坛办得越来越好，越来越具规模，其实在现场，有我们很多的专家领导都在，他们当时都见证了。今年我们看到丁院长主持功力越来越好，掌声送给她。谢谢。　　　　我们在去年的时候我们看到了经济的下滑，或者经济增速的放缓，同时我们看到今年有特色，包括我国包括欧洲，我们国家重新寻找大平衡的背景之下。但是，去年的时候，我们很少能够想到在今年新三板能够如火如荼，很难能够想到大众创新，万众创业　　　　下面我们请我们的专家给我们分享。首先是辜胜阻先生，他是民建中央副主席，让我们以热烈的掌声有请辜胜阻先生为我们演讲。有请。　　　　辜胜阻：各位来宾，我演讲创业创新，引领大众创新，万众创业，2014年中央提出要认识新常态，适应新常态，引领新常态，我认为新常态关键在于新，我认为新常态至少有四大标志变化。首先是速度的变化，其次是动力变化，第三是产业结构的变化，第四是经济发展质量的变化。　　　　过去三十多年来中国经济高速增长，平均接近10%的增长率，是世界经济年均增长率的3倍多，中国用30年的发展走过发达国家300多年的路。我们看看当前的GDP增速，纳闷，我们2015年第一季度中国经济指标，中国经济面临全速增长，但是我们结构方面，制造业去产能、金融去杠杆化、房地产去泡沫化、环境去污染化。四个方面都会导致经济下行。2015年政府工作报告提出最强音，我们更要大众创新，万众创业来打造，用双赢来实现中国的经济增长。　　　　新常态下实现不一样的增长需要&熊彼特主义&，而不是&凯恩斯主义&。　　　　凯恩斯注意很简单，要加大政府支出创造有效需求，而熊彼特，就是要创新，没有创新就没有需求。　　　　熊彼特还有很关键的，创新的主题是&企业家&。　　　　改革开放30年来，中国有三次创业浪潮，崛起了三代民营企业家，所以每次创业大潮，第一次创业浪潮是1992年之前，是草根创业，像农民创业，第二次创业是经营创业为主，第三次创业是互联网新经济，以1998年，我们知道代表人物如马云，这个时期的创业已经开始有互联网。　　　　我认为当前的改革创新正在引领新一轮创业浪潮，新一轮创业浪潮有四大动力，首先是推动新一轮创业潮，引领新一轮创业潮，科技园载体引领聚合创业，&并购热&推力&刺激&职业创业人。　　　　阿里巴巴通过并购（或投资）完善产业链，新一轮创业浪潮和前三次不一样，金融危机催发海归潮推动创业。　　　　新一轮创业六大特点：政府主动作为，自上而下；主体多元，精英与草根；互动往荒野，互联网曾第五疆域；创业与创新联动，技术、业态、模式；载体区域化，北京和深圳；创业创新生态化，产－学－研－金－介－政。　　　　中央政府主动作为，大众创新，万众创业。2013年新的企业增长30%，2014年增长52%。我们&创业系&、&人才圈&，如联想系等。　　　　李克强总理鼓励大学生创。鼓励学生休学创业。青年任程伟创业主要潮流，北京中关村现象，吸引新一贷年轻人创业，&21岁现象&，上海青年创业热情激增25%。　　　　互联网技术催生创业，有人说互联网创业驶入3.0时代。特别是阿里巴巴登陆全国交易所，美国媒体评论说，硅谷该醒了。互联网创业多样化，互联网推进共享　　　　创新创业是一对孽生兄弟。互联网商业模式上创新，管理机制上创新，技术研发上面创新。互联网＋模式不仅改变了渠道的互联网化，如小米、京东、一号店、华新水泥。　　　　第五，创业载体区域化。有260家上市公司。　　　　我们可以看一看，中关村创业大街创业创新最好的城市，一个是深圳，它是市场环境、创业文化和创业生态有优势。北京具有优势优势、资本优势、资本优势、教育优势。　　　　创新创业环境生态化，创业创新创投成&铁三角&。所以，中关村有六大生态系统，企业、院所、人才、金融、服务、文化。　　　　如何进一步引领创业创新，我觉得应该首先要有创业环境，化解人才瓶颈，企业的带动作用，拓宽融资渠道。所以李克强总理说&我们印染了创业&火种&&。这是硅谷的&死亡率&。　　　　过去办事难，现在不办事，很多地方为官不为，我们用一些指标的任务，过去是边吃边拿边干，现在不吃不拿不干。创新驱动要技术创新和金融创新。过去，第一是PEVC化，VC投机化到VC/PE天使化。　　　　天使投资是创业投资产业链体系的最前端。如何鼓励更多闲钱进入？大家都知道小米科技。　　　　股权众筹将承接P2P网贷，举起互联网金融火把，2015年是我国股权众筹元年。股权众筹是大众创新，万众创业的孪生兄弟。　　　　股权众筹有四大类型，以阿里巴巴和京东为首。　　　　特别提醒，要谨防&一管就管死&。下面我讲资本市场。强化资本市场对技术创新的支持，美国有人说它发展规模是芯片，但是美国芯片还是好莱坞的，所以我们看纳斯达克90%以上的高科技成长企业在这里上市。我们宏观经济面临通货膨胀，&钱多与钱紧、钱贵&并存。所以我们现在需要有一个规范。要继续构建资本市场&正金字塔&型结构。　　　　我们资本市场最大就是&弱法治&，如何从&弱法治&到&强法治&，资本市场发展的最大包袱是欺诈、虚假、内幕交易等。美国的资本市场有三个阶段。上个世纪30年代，美国证券市场处于一种自律管理的发展阶段，上世纪30年代股灾难以后，美国进入&依法治市&，后来是&以刑治市&。资本市场改革的方向是要市场化和法治化，让市场来决定公司能否能上市，股价高还是低，但是还要法治化，没有法治化是不行的，总之我们要创造创新创业环境，使创业创新联动，创业教育和文化和创业辅导，改变人才瓶颈。因为创业创新失败率非常高，同时要资本市场培育壮大创业创新。谢谢大家。　　　　严楷晨：非常感谢辜胜阻先生给我们作的演讲。刚才讲到创业创新，在新常态背景下，转型升级是必走之路。下面请中国国际经济交流中心副理事长魏建国先生。让我们掌声有请。　　　　魏建国：今年我们在北京举办的峰会，来了10个专家。今年习近平总书记有三件事情，第一件事情，是要到联合国参加2015后千年计划，第三全球性文化会议，吸引了全球，早在两年前，确切讲2013年，世界布局就已经完成了，日，奥巴马在美国西点军校作了毕业仪式，1600人参加，包括美国高官，美国要再领导世界一百年，我们的底线是什么，我们的底线要再领导世界，如果我们不领导世界，三个月以后，9月7日习近平在哈萨克斯坦发表了丝绸之路经济带，又提出21世纪海上丝绸之路，在国际上发表这种声音，它表明什么呢？表明了报靶吗已经看出中国的兴起时刻在威胁到美国的霸权地位，如果把全球作为一个平面的话，一百多年来美国在世界的中心，其他国家都向中心靠拢，都想占领中心，这里面有大国，也有小国，这里面也成功的也有，失败的也有。比如说伊拉克、韩国，也有失败的，法国、欧洲，还有西班牙、希腊，都背上了很大的包袱。中国作为最大的发展中国家，在向世界中心移动的时候，这就是我们当前的世界格局。一带一路我把它称作中国的对方改革开放，一次是我们小平同志在深圳，第二次是彻底改变了我们中国，第一次让世界了解中国，这一次是在前两次基础上，质量更高，而这次开放是开放来倒闭我们国内的改革，我们用一条线把东盟20多个国家，把欧盟27个国家串起来。加上65国家，我们都要布局，每一个城市我们都要由产业园，都要用我们的基础设施来作为我们，用我们中国自己的经验，但是，这个钱是很贵的，我们在当初考论亚投行的，现在亚投行只能投资一年125亿，10年就8000多亿，如果亚投行进行的话，但是4000还不够，那就是今天的主题，我们要吸引民间的资本，要吸引大家的民间资本，社会资本，国家经营资本，一带一路要修好的话，我们初步算了接近65万亿，我们要建丝绸之路，海上丝绸之路我们要建成，丝绸之路经济带我们也要建，我们的想法是通过我们基础设施的建设，通过我们民间走出去，通过我们企业走出去。我不太同意专家讲的把过剩产能转移出去，我是想讲把多余的产能转移过去。　　　　俗话说：&&力向荣，在于心想通。那么，一带一路之所以这样，我们国家在未来30年不会再提更大的战略，这个战略，美国，这个战略最厉害之处是有它共商量、共建，政策的对接，优惠政策所以在这一点上。第二，我们要加大，这是我们当前一带一路最中心的思想，利益共同体打到命运共同体，再打到责任共同体，是中国带头，是中国派维和部队。现在谈成了。所有这些，美国注意到，利益、命运，命运下一步就是中国和全球展开责任的体系，撒切尔夫人在香港回归之前曾经说过，你们不用担心中国，因为中国在未来几十年甚至一百年内无法给世界提供任何新的思想。中国的智慧，大国的智慧，历史的文化与我们努力的智慧现在在全球面对如何治理时应该提供，所以，我再一次通过这个论坛与大家着重提到最主要的，创新是我们最重要的创新，最后，我引用列宁一句话作为我今天演讲的结束，他说，（听不清。）　　　　严楷晨：谢谢魏建国同志的演讲。我们有请中国科学技术协会副主席冯长根先生给我们作演讲。掌声有请。　　　　冯长根：各位嘉宾，今年2015年第十七届中国风险投资论坛，表示热烈祝贺。当前我国经济发展进入新常态，从加快要素驱动、投资硅谷驱动为主向创新驱动，发布的数据显示，我国2014年GDP总量突破10万亿美元，比日本多。回顾改革的方向，我国发展主要因素来自资金技术和信息技术的关联，利用国外的资源和国内资产，我国付出了巨大的资源环境，原有的发展模式正在逐渐减弱，发展动力转化，习近平总书记强调，老路走不通，新路在哪里？就在创新。必须让创新成为驱动发展，方式转化，创新驱动。保持经济作高速增长，关键在于实现创新驱动发展，促进经济发展方式，粗放增长，向经济效益型转变，历史上一些国家重要原因就是对资源和外来基础，经济发展长期低水平，内生动力不强，新一轮科技革命和产业变化，世界产业分工和竞争格局深度调整，为我国转型发展提供了难得的机遇，我们要用更大的力度推动，充分释放创新，不断提高创新能力，加大实现发展动力转化。为全国人民实现（听不清），赶上中华民族伟大复兴的好时代，完全能够对新一轮屹立于世界民族之林。　　　　改革开放以来，国家工程研究中心132个，国家实验室154个，任命企业技术中心1098家，很多都是全球最先进的。2014，全社会，超过了2%，已经与欧盟国家持平，每年新增理科大学毕业生500万人，现在的中国是科技创新，我们要注重更多世界一流的原创性成果，当今中国的创新创业正在进入一个，推动新的增长点，十八届三中全会以来，深化体制改革的急迫，不断出台政策，意在优化。中央关于加快创新驱动实施的意见明确了科技人员，科技成果等一系列政策。包括新产业，隆重发展的产业创新和全面深化改革，我们更好地创新创业，不断进行社会的发展。　　　　各位嘉宾，让我们习近平总书记的遵嘱，创新驱动，积极投入到大众创新，万众创业中，创新型国家建设战略作出贡献。最后祝2015&第十七届中国风险投资论坛完满成功。谢谢大家。　　　　严楷晨：感谢精彩的演讲。接下来请中国银河证券首席总裁顾问左小蕾律师给我们作演讲。有请。　　　　左小蕾：新常态经济有哪些机遇和瓶颈，科技创新的体制机制如何改革支持，如何使创新产业。　　　　新常态经济是转型经济，依靠外需专项更多依靠内需，高投资专项较投资与消费合理比例，从第二产业为主专项第二、第三产业并进，从低附加值专项高附加值，从劳动密集型转向技术密集型。我们的经济机构，我们的产业结构要调整。我们瓶颈也可以，经济也可以。　　　　新常态经济需要新动力要素驱动减弱，劳动力工资上涨，规模递减效应明显扩大，PPI负增长上游企业利润负增长。　　　　全要素创新驱动。全要素增长提上日程，科技创新、技术进步、劳动分工、人才包括高技能劳动力培育，环境改善、制度改革，提高劳动生产率，优化资源配置。（听不清）这些因素带来的变革，带来了增长，如果能够改变，当然优化我们资源配置，我们新常态的动力。　　　　新常态经济是创新驱动型经济。十八大三中全会提出了&建立健全鼓励原始创新、集成创新、引进消费吸收再创新的体制机制&。我们理解这是提出了对应的三个层面创新的体制机制的改革。　　　　原始创新，第一个层面是原始创新。应该有狼泪原始创新，一类是科学领域的重大突破醒眼酒，另一类应用型技术研发。原始创新它面临着机制机制的改革。　　　　继承创新。第二个层面是继承创新。学科交叉或者跨界合作研究&分拆&研发然后&合成&。第三个层面是消化吸收再创新。　　　　基础研究的举国支持体制改制。基层理论研究时间很长，经费支持需要有连续性，特别是理论研究的人才难得。非企业研究资金，国内外联合创新机制，联合成立研究机构的方式。我们大企业创新机制，应该具备研发能力。　　　　如何使创新产业化，培育新的增长点，让创新成果变成产业活动。互联网＋中国高端制造。我们应该怎么样对东中国高端制造业，我们认为互联网＋金融。技术消化吸收和转化这个层面，非原创转换成原创，这里的机制创新包括对外和对内。　　　　国外技术消化吸收，我觉得一是过去技术西进吸收是通过大企业实现，在新机制下，引进水化吸收再创新可能主要通过中小企业来完成；二是通过开放式的方式来完成引进消化吸收和再创新过程。　　　　广东制造业升级开放新模式。政府不&赤膊上阵&，仅牵线搭桥。来自美国和加拿大的九大最具创新的产品进行展示，它可以让半身不遂的人跟常人一样走路。（PPT图片）这个是无限充电。利用海外创新转化新模式。对接了广州的企业，让这些企业能够对接厂商，如果他们合作，说实在的，广州市的企业制造业就是高端制造业。这是非常重要的模式。这个模式就是中小企业成为创新的主体，而且开放式的对接。　　　　所以我们进行投资的人，这些企业，如果能形成规模生产，我觉得这种模式，这个创新吸收海外的先进的产品和技术来转换产品来实现市场效应觉得是非常好的。希望能够有前瞻性的眼光。　　　　投资走出去。直接投资拥有强大科研与专利支持的美国本土高科技中小企业。投资产品基本成熟、要开始生产制造推向市场、投资估值合理的企业。我们希望更多的投资者更有眼光，我知道深圳有一家企业，做商业房地产的，它到硅谷去引进很多创新型企业，商业地产很好地发展。　　　　国内技术吸收转化和再创新完全可以借用这种方式。借鉴海外经验立法推动创新，发明人有权分享专利授权许可的收入，企业可以独家享受科技成果产品化的收益，科技成果专利优先向中小企业转让。　　　　中关村创业大街。我们这里是投资融资的，大有人在。3W咖啡店，通过咖啡店的人在座谈，每天都能容很多人。科技园有很多，因为创新非常重要的是创新的思想，所以，创新是完全开放的，创客咖啡，还有大学生研究室的新概念和新技术，在这里找到转化的共识和共建一个技术转化的主体的合伙人。同时也有创业导师，不是所有的&新思想都有价值和市场，不是所有的&新概念&都具备未来成长的空间，或者都能成为一个可持续经营的企业的主营业务。在这里发现很多有价值的思路。　　　　以天使投资资金开始的&多层次场外&投资资金的&界历史&的扶持机制是最有效的最合适的支持初期创新创业发展的方式。场外，第一天使，第二是VC，第三是PE。大量经历证明，创新创业企业在开创的创奇很长时间是不赚钱的，而且未来是不是有成长性也是不明朗的，创新创业企业失败的概率很大。包括15年前，阿里巴巴能否成为今天的气候根本没有人知道，消费主体是互联网力量的凝聚，是80后、90后，这些人在15年前根本还有长大，马云自己也不知道，马云当时也很纠结。而且还有第三方支付，所以在创新方面的支持，在早期得时候你根本没有办法判断的，人、天使、VC这样的过程，你才能够真正的（听不清），所以，&持续盈利&变&持续经营&，比如说创业大街一系列思想碰撞，加上天使投资的模式，才真正是创新创业发展的机制。　　　　但是，广泛认为中国国内的场外多层次资本市场不成熟。很多国际人给他们提了一个问题，他们不知道怎么回答，他说你们8－10年，你们投资人能够忍受这么长的时间投资没有收益回报的企业她们没有催促你们赶快上市退出吗美国企业觉得问题提得很奇怪。　　　　如果我们真正推动创新驱动的发展，如果我们真正要推动我们产业结构的创新转型，我们的天使投资人这样多从此场外资本一定要不断完善，所以我建议很多国家成立创业资金，创业引领资金，包括国家的、深圳的，各个地方，大概有200多家创新引领资金要培育天使投资，我们建议他们自己去投资，你不了解，需要专家来参与的。所以非常重要。传动的政府资金去补贴也是非常合适的支持方式。所以希望政府创业引导资金作为有限合伙人，民间天使投资基金，引导国内&场外多层次资本市场的建设，加大培育创新创业企业融资体系的支持力度，这可能是推动大众创新万众创业战略最基础、最有效、最实质性、最有必要的基础设施建设。　　　　所以我们这样大力度培养天使投资资金，第二投资人和我们企业共同发展，我们的目标才能真正实现。所以，如果在十三五期间能够实现创新机制的改革，中国经济得转型升级将有跨越式进步，中国经济完全可以在十三五期间走出中等收入陷阱，实现真正意义上的全面小康，实现我们的创新驱动，实现经济的可持续发展。谢谢大家。　　　　严楷晨：谢谢感谢给我们带来的分享。昨天我很惊讶，中国经济著名的女士居然在这样的场合讲到中关村，掌声送给她。我们有请邵亚良，赛领资本管理有限公司董事长、赛领国际投资基金（上海）有限公司董事长。有请。　　　　严楷晨：各位嘉宾，很高兴再次收到参加中国风险投资论坛。赛领成立时间不长，（听不清）本次论坛对于推动VC/PE在中国的发展具有重要意义，我想就风险投资行业在新常态下曼琳的给予和挑战讲三个观点。　　　　第一个观点，当前中国处于历史性的生存之中。增长动力有外生向内生转变，2014年我们能耗下降4.8，高端技术产业进一步发展，同比增长12.8，同时，我国第三产业占GDP比重达到18.2，最终消费对于经济发展的贡献率超过50%，通过服务主导、消费主导的体系。通过进一步扩大开放领域，提高开放质量，多元平衡安全有效的多方型经济体系正在形成。2014年中国实现对外投资1400亿美元，对美国增长23.9，对欧盟增长170，交易总额达到417亿美元。随着上海、广东自贸区的先行先试，未来中国企业将会参与到，在走过去同时，引进来依然稳中有升，实现大规模走出去与高水平引进来协协调发展，2014年同比增长2.7，VC/PE走出国门，尽快熟悉国际运作规则，向国际风投理念学习理念，加快提升我们自身能力。正是这个背景下，赛领基金扬帆出海。包括股东在内，上市公司、市场和相关部门，实现中国总额需要专业协作。随着市场的发展，一方面促进中国企业在海外收购自立品牌，扩宽销售渠道，实施国内外战略。举两个例子，2014年7月，收购了美国一家公司，另一方面，跟踪全球高科技发展动态，努力挖掘未来发展趋势的项目，帮助中国企业收购项目对接，推动中国企业抢占国际制高点。2013年8月，赛领基金投资了以色列，这个项目是我们成立以来第一个项目，2013年8月投资，投了3亿多人民币。在政府引导与市场经济有效结合下，各种要素正在加速融合，2014年新设立的政府引导资金，而且政府引导资金努力结合新模式引导很多资源对风险投资领域，未来我国人才、信息、技术等各类创新要素，实现有效融合。过去单打独斗的行为，越来越优势互补，形成一条完全紧密结合的风险投资。　　　　第二个观点，中国VC/PE行业，人力资源过高，专业人员不足，面临三大挑战，第一大挑战，人民币风险增高。2015年5月VC/PE，其中人民比58次，占比超过80，然而与境外发达市场相比，我国成本过高，截至2015年，中国高于美国3.25。2004年，赛领基金竞标，由于赛领基金略高，最终我们失去了很重要的机遇。VC/PE的竞争，呈现快速，中国活跃的VC/PE结构达到80万，行业竞争，在这样竞争当中，要求我们不断提升专业化。据统计2015年5，中国PE投资金额为41.54亿美元，而VC投资行业同比增长10%，VC/PE在我国初期发展阶段，在我国发展差不多20年，而美国VC/PE行业在上世纪80年代取得大发展。在当前与国际，加快推进，但是我们VCPE必然的必然选择。　　　　最后一个观点，VC/PE行业新常态，有三种发展模式，一是产业模式，所谓金融综合服务延伸到产业，泉促进工业链整体平衡，扩大产能规模，加大产能速度，使产业链更加平稳，从而提升产业的能力。根据企业发展不同阶段采取不同帮助，帮助企业逐步成长。平台化的发展新模式，当前，在市场化经济作用下，中国风险行业正在优势互补，信息共享，吸引和撬动产业资源、政府资源、能源资源靠拢，金融机构等方面力量建立一条龙，深圳成立首家科技联盟，大力促进科技创新融合，同时优化风险投资。未来如互联网众筹，PE＋新三板模式，不断深化。互联网化的新模式，作为互联网金融主要之一，可以吸引和聚拢大量发展力量，通过在线众筹的方式在乡镇企业投了50亿元人民币，因此，互联网众筹平台正在改变VC/PE。主要体现在三个方面，一推动VC/PE，转变为面向大众的开放平台，从而撬动更大规模的社会资本，第二，采取领头模式，吸引战略资源，降低风投风险，又加快融资力度，第三，利用互联网新技术，改造传统市场，更重要的是可以实现投资，提高效率，提升投资与融资。未来，衷心希望各位携手共进，努力打造新平台，形成协同发展，共同促进VC/PE行业的健康发展。谢谢大家。　　　　严楷晨：非常感谢给我们带来的精彩演讲。下面有请深圳市创新投资集团有限公司总裁孙东升先生。　　　　孙东升：我想谈两点体会，刚才领导讲话质量非常高宋主席讲到，包括我们今天论坛是第十七届。（听不清）我们7月1日下午，我们投资企业第一板上市，7月2日又有一家挂上。你说创新创业对产业转移的效果明显不明显。（听不清）支持创新创业的成就，深圳市2万多家注册的PE/VC机构，第二，我们企业很多，我们融资难融资贵这样一种现象，我们全国大概是120万，相当于我们GDP的两倍，反倒我们中小企业面临融资难、融资贵的问题，实际上，我感觉我们经营系统有问题，大力支撑实现高转换率，再有一种现象，实际上在中央的推动之中，怎么来解决这样的问题，股权投资、VC也好，PE也好，不仅仅是我们创新实体经济。　　　　我们认为新常态下，经济增长虽速度放缓，但方向更方向更明确。中央政府各种支持经济发展的政策来讲，恰恰和我们VC/PE投资的方向是高度吻合。传统产业的转型升级；新兴产业的强势发展；大众创新，万众创业。从大企业投中小企业，从传统企业投新兴产业，在创奇期和成长期阶段投资。　　　　股权投资。第一，母资金春天即将到来。政府引导性目基金各级政府进行财政基金投入方式改革，把相当部分撒胡椒面的钱集中起来做创投引导基金。中央层面，国家科技成果转化基金；国家新兴产业创业投资引导基金；央企母基金。商业化母基金。政府引导性母基金，有政策引导、数量众多、规模大的优势。前海母基金等商业化母基金，有市场化、专业化运作优势。募资环节，合格投资人建设步伐加快，多渠道募资渐趋活跃。互联网金融发展迅猛，通过&众筹模式&支持创业创新，这里也有一些数据。另外新三板定增，成为成长中的高技术、新模式企业融资的理想通道。　　　　从投资环节，投资机构与投资经理在事件中逐渐成熟，呈现了转化化、分阶段、位置迁移的特色。主要专注于某个阶段投资，例如天使、初创、成长成熟期。从投资环境还有一个变化并购投资增多，2014年VC/PE支持企业并购972起，约为2012年的5，比2013年增长1倍多。　　　　管理服务环节：投后管理与服务水平有了明显进步。　　　　第五，退出环节。注册制改革将极大提高创投机构的退出效率。根据VIND数据显示，2014年A股共有125家公司首发上市，募集资金约68亿元人民币，共有478家上市公司实施定向增发，募集资金6811亿元人民币，上证指数上涨52.9%。　　　　新三板的退出也会成为VC/PE退出的补充形式。　　　　谢谢大家。　　　　严楷晨：谢谢给我们带来的精彩发言。
　　在经济进入新常态的大背景下，通过创新促进经济发展、通过改革对社会活力进行释放，已经成为中国经济社会发展关键因素。纵观世界经济，创新是现代经济增长的唯一动因，而能不能适应新常态，关键在于全面深化改革的力度。中国经济发展越来越注重提质增效，经济体制改革正在不断进行深化，风险投资行业迎来发展新机遇。　　　　2015年，我国经济进入新常态后，经济增长速度从两位数的高速增长转向中高速增长；产业链和价值链将从低端转向中高端。新常态下，经济工作的首要任务是保持经济社会的稳步发展。&新常态&关键在&新&，表明老路走不通了。我国正处于经济增长速度的换挡期、经济结构调整的阵痛期、前期刺激政策的消化期&三期叠加&时期，要特别关注我国经济转型过程中面临的四大&阵痛&：制造业要&去产能化&；房地产要&去泡沫化&；金融体系要&去杠杆化&；环境要&去污染化&。经济转型中的四大阵痛决定了我国正面临着较大的经济下行压力。引领新常态需要把&大众创业，万众创新&作为新引擎。新一轮的创业创新浪潮是稳定中国经济增长，推动产业升级的重大引擎，不断产生的创业活动和新企业给经济增长带来了持续的活力，成为经济&新常态&下经济增长的持久动力。　　　　在资本市场新一轮改革大潮来临之际，2015年7月，我们也将迎来&2015（第十七届）中国风险投资论坛&。此届论坛将邀请有限合伙人、风险投资家、机构投资者和投资银行家在内的国际、国内投资者，知名企业高管、创业企业家、中央及地方政府官员、经济学家及主流财经媒体记者齐聚深圳，以&新常态下风险投资的改革与创新&为主题，在创新与改革的主旋律中，回顾风险投资行业发展历程，展望未来发展趋势，探讨行业发展问题，思索政策与法制环境优化路径。在平等、互动、激荡包容、智慧碰撞的交流中，促进中国风险投资事业快速健康发展，使之真正成为科技发展的新引擎、经济增长的催化器。
中国风险资本对接会
作为中国风险投资领域规模最大的投融资对接盛会，&中国风险资本&项目对接会&旨在为早中期快速成长并有融资、重组、上市等需求的创新企业与国内外风险资本搭建投融资对接平台，帮助企业迅速做强做大。历届对接会后进入实质性的融资谈判及融资成功的企业众多，如中国美臣、北京科美、沈阳四维数码、深圳一体医疗、安徽力高、湖州赛尔迪等70家优秀企业通过对接会平台成功融资超过100亿元......[]
分论坛速记
　　中国风险投资学术年会　　　　会议时间：日（周六）09：00：00－12：00：00　　　　会议地点：五洲宾馆长江厅　　　　（专题论坛A1）　　　　主持人：各位朋友，上午好！我们这个单元专题讨论我们现在开始。我们这个专题是有关法制建设方面的。在我们正式开始之前，我先请我们五位嘉宾用很短的时间用自己的所在的机构和自己的一些基本信息。　　　　房汉廷：我来自科技部的战略研究院，我叫房汉廷，长期从事风险投资。　　　　孙达毅：是璞玉投资的孙达毅。　　　　李娟：我来自楚商创投，是一支新的基金。在楚商创投之前，我是创投界的一个老兵。　　　　金建：我是来自德勤中国合伙人，我们德勤公司在中国不仅有会计事务所，我们还有律师事务所，还有专门为VC/PE做投资的机构。　　　　陈贵：我叫陈贵，来自大成律师事务所，目前我们在合并一家国际事务所，合并成功完成后，我们会成为全球最大的律师事务所。　　　　主持人：刚才我们五位嘉宾非常简短介绍了一下自己的情况，我作为本场活动的主持，我叫李爱民，我是中国风险投资有限公司合伙人。今天我们邀请五位嘉宾，不知道各位发现没有，我们来自五个方面的代表。房汉廷是科技部战略研究院副院长，一直是政府制定政策方面的智囊。像律师、会计师，以及基金的公司，李总是业内做了15年，长期在最前沿工作。他们是很有资格就法治建设方面的问题谈一些看法。我们会一些问题，请我们嘉宾做交流。另外，我更愿意把一些时间交给下面的朋友。　　　　我们整个从目前来讲，我们中国VC/PE发展从国务院文件99年年底出台到现在，已经有15年时间。这15年，中国法制建设也在不断完善，也在不断在市场化推进方面逐步推进。我想问陈律师，有没有可能从未来发展方面给大家展望和预期？　　　　陈贵：我想，作为一个抛砖引玉，我稍微分享一下我的个人观点。大家都知道，市场经济是法治经济，法治经济我们整个资本市场或者证券市场对于法治最为敏感。第一，法治建设越好，对市场影响越好。如果一旦市场法制缺失，一定发展不起来。刚才我们李总提到，中国过去15年我们VC/PE法制建设文件出来，也体现整个法制建设对我们VC/PE一个重大支撑作用。我们可以用一个数字来支撑，在我们之前在2005年之前，中国对于VC/PE法律就是没有法律文件，按照我们中国法律法规规章制度，是完全缺失的。但是国务院一个VC/PE机构，也就是500家左右。到2014年年底，我们在一些会注册备案的将近5000家，基金将近7000家，所管理的基金大约在2万亿，活跃的机构应该不止这么多，应该在1万多家，出款的金额应该在5万亿的规模。　　　　所以有这么好的市场，我们回顾一下我们VC/PE的法制建设，2005年，我们国家修订了一个公司法和证券法，2006年我们推出了新的合伙企业法。这是目前我们VC/PE的一个基础。公司法和证券法的修订，第一，修订了我们公司对外转投资制定。第二，有限合伙制定。公司可以作为普通合伙人，对我们整个基金突破发展。应该来说，从法治的发展，才有我们今天这么好的市场。虽然已经取得很大成绩，这一点我们还有很多空间可以发展。　　　　我们举个例子，美国市场VC/PE的规模在于它股票市值2倍左右的规模，中国目前我们按5万亿来算，我们还是资本市场，我们A股的五分之一。所以，未来资本市场还有很大空间。从刚才提到05、6年商法的修订，倒过去13、14年，还有一个资金法修订，专门有一个章节来规范。第二，我们证监会颁发的关于私募股在投资基金监督管理办法。还有另外一个文件，私募股权投资基金管理注册以及基金备案的办法。这就是刚才提到回归我们目前的逻辑，就是法治的逻辑是一法一规。　　　　但是我们法律的专业角度来讲，我们就把法治的精神几个特点。第一，法律是前提。在于2012年投资基金修订之后，我们有20几家行业协会提出来，反对。第二，注册是一个基础，但是到底我们私募股权投资基金或者有些活活要不要注册的东西。大家都知道，有限合伙在西方国家不用注册，我们到底要不要注册？最后我们形成注册制基础，同时也反馈我们业界，什么是核心？我们自律、诚信，这是一个核心跟关键。但在最后，有司法的保障。这样逻辑的建设，我们整个VC/PE的体系。从现在而言，应该说基本的架构已经建立起来。但是我们反过来来看，特别去年以来，我们整个VC/PE的市场出现一些新的形势。第一，我们接下来会推出IPO的注册制。第二个方面，九鼎上新三板。我觉得未来九鼎或者我们VC/PE能够上市的问题，而是在于我们整个VC/PE架构或机制或商业模式可能会产生很深刻的发展。第一点，可能有一个创新。第二，我们现在有个期待。第三点，目前证券法的修订在座可能还没关注到，关注我们众筹和互联网金融的发展。众筹从修订草案第13条，已经明确写进去。从目前看，最后一定会出来。这一点，我相信对于我们在座的VC/PE很多的一个挑战或很大的启发。通过互联网这个平台，是不是跟我们在座VC/PE管理的成本，是不是商业模式有很大变化。最后整个商业模式都会发生重大变化，值得考虑。当然，还有很多机会，像VC/PE参与混合制的改革。　　　　我个人认为，第一，资本市场要进行法治，我们证监会禁止反恶意卖空，我们法律上其实很有意思，我们有一个故意犯罪和无意犯罪。我们法律上从来没有恶意的概念。从这一点也体现了我们过去，包括一些主流媒体所提出来的全民去卖股票。应该说实体经济应该得到金融的支持，或者市场的资金更多流向实体经济。我们过去世界上几大金融危机大跌，从29年、87年包括2011年，都体现了最后还是要回归。　　　　总结一下。第一，法制。第二，市场要推进我们机构投资者作为主流的一个力量。第三，我们得帮助我们VC/PE市场所出现的一些热点问题、难点问题。　　　　主持人：刚才陈律师从回顾中国关于VC/PE法律的脉络、过程，对未来做了一些预期和展望。但实际上是这样中国的法律是法律，在实际执行过程中差距还是很大。特别是最近李克强非常着急，老让双创。但实际上地方政府未必是如此，我不知道你们在座各位来自什么地方，比如说山东和河南，你现在想注册一个带投资或基金的公司都注册不了。政策和实操的过程差距非常大。我想，中国关于VC的政策99年出来，我们李总从那时候进入那个行业跟我们这个行业同成长。能不能从你这么长时间做的工作过程中，从政策和你真正做的过程中所遇到的法律障碍跟我们分享一下。　　　　李娟从我15年的从业经理，基础上见证私募股权基金或者创投这个行业的发展，不能说从无到有，但是从小到大我还是见证了，2000开始进入这个行业，一开始是外资主导，逐渐人民币后来俱下，这个行业专业化水平不断得到提高，整个创业投资的法律环境、市场环境也在不断完善和改善之中。从宏观上来说，我觉得整个行业发展是非常快的，目前在全球也是处于领先的地位，从规模上来说。当然，这个行业从宏观上来说，也还存在一些问题。今天我们主要从法律这个层面上来说，应该政府尤其是近10年来，其实我们政府非常重视这个行业，这个行业实际上是小众行业，人数是非常少的。但是，政府给予了很高度的重视，以至于从中央到地方，从一线城市到二线、三线城市，都有政府的引导资金，都由各地出台的关于鼓励这个行业发展的相关规章制度，这是好的一面。问题的一面，关于这个行业的立法，它虽然多，但是基本上还是各个中央部委和地方的，真正国务院立法还没有。所以，它的立法层次还是不够高的。这样的话，地方立法还是存在不太一致的地方。所以，有很多法律法规、地方性的部门性的，它有重叠的，也还有很多地方大家没有顾及到，还有一些空白的领域，给我们这个行业发展也留下一些机会。从长远的健康发展来说，还是一个隐患。　　　　第二个问题，目前一方面政府高度重视这个行业，当然现在金融市场上大家也知道起起伏伏，带来隐患很多。所以，监管的问题也非常突出。过去这个行业监管是分散的，从13年开始监管统一到证监会，这是个好事，关于监管终于有非常明确的监管部门。但是，因为证监会它主要还是针对二级市场的监管，对私募股权虽然纳入证监会的监管，但是监管思路、原则上还没有完全适应这个行业的需求，甚至目前还有一些过度监管的趋势。比如说现在有一些投资机构，它投资的企业如果要报三版、上市的材料也好，如果没有到证监会去备案，就不能申报，我觉得这实际上是过度监管。从整个监管的环境来说，还是比较乱。　　　　当然，这个行业从法律这个层面上说，我觉得它的核心在于它的管理人。除了立法这个角度，从实施、微观的层面上来说，我觉得核心在管理机构。我们说私募股权的业务是龙头管退四个环节来带动的。所以，管理人对于法律的内涵、法律边界的理解，以及当你遇到法律真空问题，你怎么变通理解。因为这个行业对人才要求比较高，专业化、市场化程度比较高。所以总体来说，应对问题自我修复的能力比较强，但是一切都是管理人在这方面比较高的法律内涵的理解和遇到法律相关问题你灵活解决的水平。在微观上，从法律这个层面上，它是一个舶来品，它整个法律架构实际上国内早期都是按照美国的法律架构无论国内有没有相关法律立法，但是通过协议的方式，实际上它的业务都是根据国外的法律架构在进行国内的业务实物。在这个过程中，我觉得问题比较大的还不在于这个事情该怎么做，我刚才说一个从管理人，一个从LP，就是投资人，投资人对这些法律约定的理解，这个是比较大的问题。尤其国家早期没有合伙制，后来有合伙这个制度，我们投资人包括我们所投资企业对它的理解，应该说不是很够的。所以在实物中间出现得不问题，是对这些法律约定或者对制度架构的认识。比如说在募资中间遇到的问题，我们从2000年到现在为止，&&。当然，也有一些投资机构它的门槛没有做一个适当的设置，100万200万都可以做到基金的合伙人，这些人相对来说对这个的理解问题更多一点。但是，有一些机构在募资过程中为了融得资金，也承诺保底等等，这些都是违法，一旦遇到问题都得不到法律支持的。目前在我们法律中间，很多条款实际上很多是没有明确界定。在实际遇到问题中间，对回购等等，这些也是可以在实践中间投资方和企业方双方通过协议的方式来约定，当然这种约定是有条件的。所以我觉得，管理人怎么理解这些条件，我觉得是问题的关键。　　　　总的来说，我觉得目前从法律架构上来说，应该说没有什么太大的问题，当然还有些遗漏。我觉得在实践中间，LP、GP、被投资企业、管理人这几方怎么进行很好的磨合，大家在实物中间共同按照现有的法律框架，我们怎么灵活地处置，通过一些协议的方式处置，我觉得基本上业务开展没有太实质性的法律障碍。当然，如果说从法律层面上对有一些细节规定再细致一点，包括对一些投资人合格进入的条件等等，如果能有一些更明确规定，我想是一个更完善的问题。　　　　主持人：李总的意思就是说，法治从大的环节下来讲已经可以的，但是从操作上可能还有一些需要完善。现在确实有一些问题，我到浙江一个投资管理公司，没有备案成功，原因是因为老总自己家里毕业证书找不到，没有办法备案。没有毕业证书，只能按小学毕业。所以，由于管理团队有两位没有找到毕业证书，以小学毕业申报，所以最后没有备案。其实我们VC这一块是没有标准的，但是一定要用一套标准来要求我们，其实是不合道理的。可能国外没有太多啰啰嗦嗦的事情，孙达毅，你是国外一个引领资金，又在国内做很多业务，正好对国内外法律环境其实理解非常深刻，你也分享一下从两个环境的对比分享跟我们分享一些经验。　　　　孙达毅：我们自己是投外资基金，同时在国内也给大机构做投资内资资金进行投资咨询顾问的服务。所以，我把我们在碰到做内资和外资基金这方面举几个例子说明一些不同。　　　　第一个方面，做尽职调查的时候，外资的尽职调查在于他们&&战略途径来达到他所希望的那些回报。而内资一个很大的区别，要从管控的角度，这里面体现一个观念的不同。外资基金会说我没有说收国家的纳税人的钱，所以我不承担是否犯法的义务的责任。国内不一样，国内做竞价，银行外来账户都要一笔一笔核查，但是国外就没有这样的事情。如果你真的要挪用基金，那是法律机构进行的事情，不是我投资机构的问题。海外自信的背景，各方面的完备程度比较齐全。国内没有太多配套，我就什么都得做。第二个区别，立意方面的理解。我举一个例子，我碰过一个资金管理人，我请教他，你找单、团队分配怎么样，找来的单给什么团队做。他给我的回答是，我们给不同的投资人签的基金条款不一样，所以拿到的单子肯定给对我比较优惠的基金。我当时完全不可能理解，因为一个团队一般来讲只能关一只基金，就是我只对一个投资团队负责。这一点，再后来的情况，&&。所以，现在对中国投资基金来讲，同时管两支基金，现在也是可以接受的。第三个例子，从跟头这方面来讲，外资基金的跟头一般要跟着整个基金从头到尾，而内资基金很多时候是鼓励做项目的团队你还自己去挑自己的项目进行跟头。这里面有出现一个风险控制的问题，你如果自己在里面有挑选的权利，到时候挑过来的项目必然对你跟头的项目会进行大的功夫帮它进行管理、增值，但是和整个基金其他项目一些潜在的就会有影响。　　　　做三个例子作为内资基金和外资基金在于风险防范的区别。另外从一个管理人的角度，现在也是碰到一些问题，很多方面是有一些大方面条条框框，但是具体配套的细节还没有出来。就像出来的QPLT、深圳前海等等，出来很多利于外资在国内进行投资的一些条款里面，对于我们这种把母基金不大适应。另外还有一些特事特办的例子太多了，比如说外资作为内资处理，现在说你通过什么样的途径可以在什么样的区域内受到什么样的认可。但是，如果光从法律这个层面来看，还没有明确规定。所以在操作中，还是比较困难。　　　　主持人：刚才你提到国外母基金和国内目资金不太一样，国内对母基金所取的信息是繁琐还是大致了解就OK，因为国内要的信息越来越烦。　　　　孙达毅：外资基金在进行投资以前所要知道的信息其实是非常繁琐，这也要分量重不同投资人。一种是机构投资人，他们因为有各种各样的自己对自己法律尽职要求，所以他们有点事无巨细，什么信息都要用一遍。另外一种投资人我们有一个说法，是比较明确的一些投资人，也就是说外资机构投资人相对不那么明智，明智的投资人会认为关键的地方把它搞透。但是作为管理资金的投资人来讲，因为要应对这两种投资人，所以还是比较繁琐，它所有投资一些档案、内部决策流程、风控等等，同时也要根据一些会问一些比较深的一些投资者，八个方面的背景、行业理解、为什么做这些决定等等，这些也要说清楚。所以在投资之前，对于信息整个要求，外资整个要求非常高。但是在投资以后，比如说我们对一个基金进行投资了，基本上来讲，一个就是标准的季报，会要说清楚你给我以前投到什么样企业去，花多少钱估值怎么样，这些都是基本的要求。同时，我们也会定期会基金一般一年开几次会，了解情况。但是一般来讲，投资以后会基金的监控，相对来讲会简单很多。　　　　主持人：今天我还提到关于法治建设方面，我们还有一个主题叫风险防范，现在谈风险风范正在其时，股票发展跳来跳去，不仅是给一般的投资人带来风险，也给我们做VC也带来很大不可预知的风险。所以，我们现在面临比较大风险。在这个方面，房汉廷，你帮我分享一些预期。　　　　房汉廷：非常感谢主持人给我这样一个话题，我们说在中国做VC，还在西方有一个很大的区别，西方是长板决定，我们是短板决定，这是我们市场的一个现实，这个现实源于我们对于风险防范、利益控制一系列的法律法规制度安排的不恰当。这样的不恰当，就没有一个明确的预期，什么样的风险你可以承受，什么样的利益你可以获得，你赚钱赚多了，尽管是合法的，也可能会职责为不道德。我2000的时候做过短暂实际的工作，后来主要是给政府帮忙，我们叫做为君队伍。政府怎么说，我们怎么样诠释，大家可以看到，我们很多有关VC的监管、管理的办法，都是各个部门来做。部门有一个执授权的部分。无论是现在证监会、发改委，&&。所以你会看到，我们在整个管理方面有很多方面不当，当然这都是过往。十八届三中全会可能是个分水岭，我们往前看，前面是不是就是一路坦途？我认为现在是六个变化必须引起足够讨论和重视。有三个是外在条件变化，有三个是内在条件变化。　　　　外在：第一，一个互联网时代的变化。我们无论做投资还是金融，玩的是信息不对称、大树定律。互联网进入这个阶段之后互联网有两大优势，一是它的信息处理方式，对信息数据和行为数据都可以进行处理。信息不对称在一定程度上被消除了，一个小的投资人可能比一个强大的机构还来得快。第二个方面，它去中心化。信息交换接近零成本。在这样一个情况下，整个VC实际我们原来说不VC，我个人认为已经叫做传统了。因为它如果不搭上互联网的快车道，不用互联网这样的思维去筹资、管理、投资，那么它也从效率上、从风险的防控上，从立体空间的打开上，都会相当困难。第三个重大变化，我们加入WTO15年，这个过渡期已经到期了，面临一个大的问题，我们过去关起门来，我们自己用自己的规则去竞争、博弈，打开了市场，你这些规则、土办法还能不能适应，外面有西方的高大上，也有东南亚相关国家紧跟者，在这样的情况下，我们过去的野蛮生长还能不能持续？第三个变化，来自政府。我们政府过去都习惯于用一种权力，以政带法，用权利来归置。如果是依法治国，依法理政，如果大家都是在法律的框架下做的是合法的事情，但是你看起来不一定是道德的，也不一定是赞同的，该如何处理？比如说最近有一些舆论，经常说有人恶意做空，恶意做空是不是违法做空，这是两个概念。如果没有立法，你该如何处理它？你应该做的应该用市场的方法，而不是驱逐的办法。就是我们政府如果从一个权力到法治的转型，这实际上是非常困难的，因为法律不会自然产生，法律也不会自然执行，法律的效果也不会自然评判。&&原来这种行政机构能不能来按法律去执行，刚才爱民主持，讲到有一些地方说是说，做是做，法律是法律，实际是实际。　　　　后面讲的三个变化，一个核心的变化，首先是投资者的变化。过去我们总认为募集资金那些投资人大多数是投资机构，非常有钱的人，但是互联网时代有一个变化，由于信息不对称的消除，以及信息传导的同步性，使很多小的投资人都可能成为你的投资合伙人。在这样的行情况下，草根的投资纷纷引入这个行当，这个投资人准备好防控风险了？这时候，如何约束或者保护这部分投资人的利益？。第二个方面，我们管理。过去我们总认为经验是非常重要的，现在发现整个在大幅度快速压缩的过程中。前段时间我到前海调研，90后在创投，80后帮他做管理，70后做后勤，60后帮他带孩子，就是经验变得没有以前那么重要了。我们以前总认为失败是成功之母，可能在新的情况下，失败依然是失败之母，这样如何来变？我想管理也有有一个转变。再就是投资对象。我们过去投了很多行业，我们都能够有一个明显的预期，它大概10年不变、20年不变，我们只要做规模，只要达到一样产能，我们就能算出我们未来利润空间。现在不是，颠覆是创新，快速革命、市场细分，使每个行当可能就是3、5年的生命周期，当你感觉你要长大的时候，其实你已经被淘汰了。在这样的市场变化过程当中，如何选择项目，如何来投资这些项目让&&，实际上很变化。　　　　这六个方面变化，是利益打开、法治风险面临的问题。有两个我认为是不变的，法治和风险。风险是因为收益的压缩，收益越少，风险越大。&&如何来控制风险？我想一个最重要的，就是让整个程序的公开透明执行，规则要尽可能化以统一。对于风险的收益，我认为就界定在合法与不合法，不存在合乎道德和不合乎道理。因为市场经济本来是法治经济，法治经济要按契约来办事。如果我们都不遵守契约，这个法治经济就是&&。我们不认为风险投资就是道德投资，客观上是道德的，但是我们不能主观给它强加这些，它就是一个逐利、&&对股东服务的经济体。我想，创投回归到它的本质、本源上去，才是我们法制建设的一个主旨精神。谢谢！　　　　主持人：房院长是大师，我感觉到提升到哲学的高度。当然，这是高屋建瓴的一个分析，但是在我们实际操作过程，我们有很多风险问题也需要做一些其他方面的分析处理。在这方面，我觉得德勤是行家里手。金建先生也在这方面也非常深的研究，你是整个大中华区方面的负责人，不仅是了解中国大多数情况，对中国周边的很了解，你帮我们分享一下风险防范和防控方面的一些新心得。　　　　金建：刚才前面几位专家都做了各个方面的阐述，我就不重复。根据我们实际的工作情况，今天上午讨论的话题就是风险投资的法律和风险防范的一些基本讨论关键问题。我想给大家提供这么几个思路。第一，我们想看一下我们中国的风险投资这个行业的发展，现在到底什么阶段。第二，我想探讨一下我们风险投资在法律建设方面特别风险防范方面还存在哪些问题。第三，我们分析一下风险防范和法制建设应该怎么样落实或者叫改善？最后，我们提一些希望大家一起来探讨可能还解决不了的问题。围绕着几个方面，给大家做一个简单的阐述。　　　　第一，关于风险防范我就不多讲，大家都比较清楚。但是对于风险投资目前的状态，我给大家一个数据。第一个大家的数据是到2014年年底，我们目前国内大概比较活跃的风险投资的机构已经达到8000家，而且我们管理资本已经超过4万亿这么个概念。也就是说，它是我们现在国内整个现在在投资领域当中异军突起的比较大的队伍。但是，尽管如此，它在整个GDP的增长当中，它所在的比重还是很低的，只占了0.9%。这个增长的比例低，但是它能够拉动其他产业的发展，又起到一个推动的作用。所以，这里面似乎是一个矛盾，本身资本底容量在GDP当中增长不大，但是它拉动其他的增长超过其他任何一个工业生产的增长只。到目前为止我们风险投资给其他产业拉动的增长值在GDP当中可以达到9.3%，超过了我们现在GDP的7%的期望值。但是，这是个理论的计算。真正现实当中，我们风险投资还是举步艰难。所以，现在要发展我们的风险投资的产业，大力推动我们投资产业的快速增长，这其实是一片政府一片苦心，希望通过拉动我们风险投资产业，最终导致我们GDP快速增长。所以，为什么6月16日我们国务院专门发文，要搞一个众筹众创的指导意见，希望我们能够把风险投资，把社会上这种新兴产业都能够拉动起来，其实就是这里面的含义对于风险投资这个产业在发展过程我们国民一个最大善良的愿望，就是相信政府，我们一直是听党的号召，相信政府能够做的事情都是对我们有力的。所以，万众创业、万众筹资成为当中一个不可推挡的洪流。问题就来了，我们响应人的号召，鼓励大家要去投资、创新、发展，我们有什么保障吗？我们投资投下去，我们筹集基金，违不违法呢？很少有人考虑。大家觉得只要政府说的、领导说的，都是对的。现在我们应该多冷静地想一想，我们有没有法律的保障？有没有基本的投资也好，任何活动也好，有没有一个基本的保障？也就是说，人民日报整天发社论让大家进行股市，你反过来问，人民日报你负责任吗？你会不会赔钱给我？&&这个笑话，但事实是这样，经常发生。所以现在的投资是靠政府来做还是靠我们本身的力量、法律的健全来做？　　　　第二个话题，我们风险投资在发展过程当中有没有存在一些问题或者漏洞，需要我们去弥补。第一，我们法律的健全现在是远远跟不上实际的操作。也就是说，现在很多风险投资的行业，它没有一个完整的法律保障体系，无论是税法，企业经营法规等等，法律保障体系还不健全。我举一个例子，我们税法现在实行标准的所得税法，对于我们风险投资的法律，有什么保证？特别是在它的收入方面怎么确认，现在都没有具体的细则。所以，很多投资基金它享受的是所谓的优惠政策，是针对创新企业给予的两年免税，或者当地给予的某一些税务降低的优惠，10%、15%，最高20%。但是，时间有限，一到时间，对不起，你过期了，要重新申请。所以导致很多企业不断改名字，因为要享受优惠。但是，所得税必须统一。带来一个问题，有很多做个人财产做抵押、做投资，最后创收的个人的成分和基金的收入是混在一起的。怎么有效地用有效的法律来保障它，既有个人收入，又有基金收入。&&我赚钱以后把今年亏损作为一个抵扣行不行？目前的法律，不行。所以像这种体系方面，我们很多税收政策，第一，不完整；第二，不统一；第二，没有区别对待所以这样不健全的法治，很难鼓励我们的风险投资产业做实做大做强因现在导致一个现象，很多在这个地方注册的企业时间一到，改头换面，到别的地方注册，所以流动性很大。甚至有的省份对风险投资产业它所有税收标准和其他生产工业是一样的。所以，导致有的省份根本没有创投基金的存在，无法注册，一注册就按所有新的企业标准。那怎么办？所以导致像有的地方基金聚集比较多，因为它专门给基金产业提供优惠政策，像天津，开发区，现在给了很多投资基金优惠。但是黑龙江、辽宁、吉林，很多人都不愿意到这里去。总而言之，各地区对于创投产业、风险投资这方面的法律上的保证，第一不完整，第二不健全，第三不统一。所以我们觉得，我们迫切需要建立一个创投产业的基本法。就包含对企业、对个人的各种税收、各种保证体系的一个法律上的确认。我们现在缺乏，我们没有风险投资法，没有风险投资收入法，没有风险投资税法。所以，这些概念不确立，法律上不保证，你鼓励大家创投，怎么鼓励大家搞风险投资呢？美国在1998年一口气出了18个法律，有基本法、商业银行法、税收法等等都是为了促进风险投资发展。可是我们法律的制定跟不上我们实际发展的需要。所以这个问题怎么解决，我希望我们在座各位大家来共同探讨。　　　　第二个问题，我们现在整个体系建设，我们叫改革和开放。体制建设比较陈旧跟不上现实的发展，我们体制上，就是说各个部门各自为政，都想拿到自己的权利管辖范围。私募基金归商务部，风险投资归谁管？现在几个部门都有自己的管辖范围。科技部、发改委、证监会，大家都在制定自己的管理规定。但是，这些体制合理吗？我们现在很多政府是操心过度，给很多企业做婆婆，可是这个婆婆管太多，导致我妈是我妈，还是证明。所以从这个体制建设，我们改革太慢了。所以，我们有必要打破这些体制，我们应该成立一个全国统一的创新投资管理委员会，什么部门通通归它管，专门管创新投资。这个管理委员会是一个半官方、半社会的机构，给你协调、提供指导，但是没有权力。但是，我们现在市场体制也是很大的问题，我们很多创新产业、投资产业以后，它要做交易、要做各种说上市、今后各种各样的发债，要募集更多资金，又碰到了体质上的问题，因为各个部门在管它，上市要证监会，发债也要证监会，要做各种其他股权交易平台，又有各种各样的股权系统，都是监管单位，怎么办？所以，我们体制要捡块改革使得我们现在的改革跟上实际需求，不是光喊口号、整天发文就能解决问题。你不落实，我看今年都大步到我们今年中央领导的良工心苦。我认为体制问题，我们法律没有真正体现在我们改革当中。我讲一个最实际的问题，我们证监会它既一个法律主体，又是个行政主体。这里面给大家带来疑惑，证监会是裁判员，制定法规条例的起草者，又是教练员，又是运动员，这个体制就是一个笑话，再加上它又管交易所，这就带来很大冲突。到底你是运动员还是裁判员还是教练员？我们企业在这里面很难发展它的自身的创意。&&它是按市场规则来运作，用法律的条文给它做监管。但是我们交易所是事业单位，政府管辖，公务员编制，而且干部轮流换，我们证监会是一个官方机构，不是一个法定机构。按照国际惯例任何监管机构是属于法定机构，不是政府机构，这个法定是由法律给你保证。举这个例子又说明问题我们风险管理本身就处在矛盾的运行当中，既是管理的人看你的人，操作你的人，这个法律界限不清楚。所以，经常导致我们现在不知道听谁的。所以这就说明，我们体制上有很大的缺陷，我们应该听市场的，应该听法律的，法律是经过所有全民讨论，大家举手表决的。所以从这个角度，我们的体制改革有很大空间。　　　　第三个问题，我们现在法律上有出现很多冲突。但是说石化，关键在于人。什么样的人才能适应这个环境。可是我们现在人才培养大大落后我们的实际发展，尤其是风险投资的人，说好听一点，鼓励大家都去做风险投资，但是说难听一点，阿猫阿狗都来做，这个问题都带来一大堆，资格认证问题、素养问题、经验问题，都带来一个冲击，我们风险投资行业有没有这样足够的心理素质、知识背景来做这个行业，现在没有一个统一的标准。所以这些人，你怎么很好地进行培养，特别是法律概念、法治精神的人。所以我变相提出一个问题，我们风险行业的人再注册的时候能不能进行一个法律知识培训。我们现在要做投资，要对你所在行业知识是否具备。不具备的，你先学一下，学完再来。用这样的方法促进大家学法遵法。　　　　第四个问题，我们如何在法律和行政指导当中寻找一个平衡。我们现在很多风险投资都在走钢丝绳，经常处在一个灰色地带，在法律上面可能触犯，也有可能在行政方面得到支持。我举一个例子，现在在股权众筹，什么叫众筹？众筹不就是社会集资，大众筹集资金。但是带来一个巨大的法律问题，我们刑法还没有修改，就是非法集资。我现在很荣幸把刑法里面的内容给大家念一下。所谓非法资金，未经有关部门依法批准，或者借用合法经营的形式吸收资金；二，通过媒体推荐会传达手机短信等途径，向社会公开宣传的；三承诺在一定期限内以货币实物股权等方式还本付息或给予回报的，属于非法资金。四，向社会公众暨社会不特定对象资金，属于非法资金。非法资金判刑，少则10年，多则枪毙。这个问题我们好好想一想，你搞众筹，不就是这么途径吗？所以就给我们带来一个巨大的挑战，法律不修改，你叫我们老百姓冒犯法的危险，最后抓的就是你嘛，秋后要算账。所以，这个问题很严肃，你们要好好思考。我们现在的法治就是缺少落实，如果照着这个条文，很多东西都是值得推敲。现在怎么搞呢？但是我们国务院6月16日的指导意见，法大还是行政的规定大？你们思考。从这里面我们觉得，现在我们风险投资其实大家是冒着生命危险在做，很不容易，我尤其感到敬佩。所以我们应该怎么办？我是把问题讲出来，让大家来探讨。　　　　无非我们要做几件事情。第一，我们现在要学会法，要能够把法律的东西领会深刻。第二，要普及、宣传、教育。我们现在普法教育非常落后，所以我觉得今天我们这次会议有这个专场来进行普法教育，很有必要、很有意义。　　　　最后，希望我们在座的各位来共同探讨我们现在整个风险投资和我们现有的管理体制，特别是监管体制是如何适应，到底是市场适应监管，还是监管适应市场，这个概念我们要搞清楚。就像今天早晨我看到新闻，说股市下跌是由于恶意卖空，恶意炒作，这就是一个缺少法律概念，法律是没有恶意不恶意。所以从这个角度，监管和法律这两个角色怎么协调，值得我们大家思考。　　　　主持人：其实金先生在这之前准备了一个非常充分的PPT，我们在座几位主讲嘉宾准备了充足的东西。我给大家一个提问题的时间。在这之前，我其实可以问大家一个问题，国务院鼓励双创的文件，那些做政策的人很得意地告诉我，我们工作半年，出了这么一个政策，但我说你这个政策没啥意义，山东、四川现在要办一个投资、资金两个字的公司都不能注册，而北京一般比较开放，但是北京现在不能在集中办公区设立投资办公。你所在的地区，有没有这种问题？我们可以向领导做一个反映。　　　　提问：我想主问金先生和陈律师，我本身是做律师的，现在我想往资产和投资这方面做转型，在法律这个领域内做更细更专业的方向，我发现确实作为一个法律人和一个经济人，我们确实在平时接触时候我们发现思考的角度还是确实挺不一样的。所以这也是一个互补的地方。我刚才非常同意两位说的中国以后的创投的发展，专业的一个人员、一个高端的人才是一个很关键的问题我现在有一个比较迷茫的地方，我的问题主要在中国现在创投发展过程中，像我们这样从事这样一个专业，我们要从哪几个方面加强自己的专业素养。　　　　提问：我是河南的，我们那边投资公司现在不让搞，也对，因为他们实际上不是做投资，是做高利贷。现在不让干投资公司，我们确实是做投资，我们干的是风投的活，也是基金的人，我们就是一个人，这样违法不违法？　　　　陈贵：这个问题有点意思，其实几位嘉宾在探讨中也探讨，法律是法律，实际实际。你个人做投资肯定不违法，但是也可以体现我们当前法治的状态。第一，我们本身法律存在不完善，虽然刚才提到我们风险投资已经有基本法律的轮廓，大师还是不完善。第二，法律也有不完备性、滞后性，存在诸多问题。第三个问题，我们有了法律，但是没有执行。所以我觉得，你不行你可以试一下，现在基本可以受高民告官，你可以尝试一下，也是在当地也会有很好的方向。　　　　主持人：简单地说，第一，肯定不违法。第二，如果想设公司，可以到深圳。让我们大家再以热烈掌声感谢五位演讲嘉宾的精彩演讲。谢谢各位！　　　　（专题论坛A2）　　　　主持人：尊敬的主办方、我们的丁院长、还有在座的嘉宾，大家上午好！我们先从微观的层面，就从每个企业自身的情况分享一下在投资环节进行交流。首先请大家做一个介绍。　　　　张陆洋：谢谢各位！本身复旦大学国际金融系教授，中国风险投资研究中心2000年就创办，由于本身能力有限，所以这个研究中心虽然全国办得最早，但是没有丁院长办得这么红火。研究风险投资理论到实物到方法，专注写了九本，一会跟大家介绍大众创业、万众创新的情况。谢谢大家！　　　　梁国智：非常荣幸，我来自深圳达晨创投合伙人，2000成立，前几年刚过度过15周岁生日，经过15年的发展，现在已经是国内前列的风险投资基金，管理资金大概是150亿人民币，投资了300家企业，超过40家IPO，20家在新三板挂牌，还有十几家通过并购退出，我们主要投资在TMT、智能制造、医疗领域，我在达晨服务了14年，投资10几个企业。谢谢！　　　　熊钢：首先感谢主办方、主持人，非常高兴和大家分享我们一些投资的体验。我是来自澳银资本的熊钢，澳银资本是一家应该有本土血统，也有外资背景的资金管理机构，目前管理的规模算是个中小型的专业机构，人民币规模是15亿，外资是5亿。我们主要投资领域是两个方面，一个是医疗健康和硬件科技，当然也衍生到像TMT和创意的领域。我们到目前为止，03年创立到现在}