凭什么交易所的价格不是让快餐玩家决定游戏下限或者市场决定

有些市场无法只用价格决定
金钱价格,自由竞争,从不是唯一的决胜条件。诺贝尔经济学奖、市场设计经济学之父艾文&罗斯重量级代表作《创造金钱买不到的机会》中分享,了解市场设计,转换架构,先掌握市场参与者的需求,不论面对升学、求职、择偶的关卡,都能开创出有利的新选择。
配对(matching)是经济学家的用语,描述我们如何取得人生中选择的许多人事物,而且这些人事物也选择我们。
你不可能只通知耶鲁大学你要注册就可以入学,或是告诉 Google 你要去上班就会成为员工,你也必须被耶鲁大学录取或是被 Google 雇用才行。不论是耶鲁或 Google,都不能命令谁来找它们,就像夫妻不能只是一方选择另一方,双方都必须互相选择。
这时常发生在一个有申请和选拔流程的结构性配对环境,这些配对流程与操作方式会决定每个人生命中某些重要的转折点,也决定许多小的转折点。
配对不但会决定谁获准进入最好的大学,还会决定哪些学生能修到最热门的课、住最好的宿舍。它还会决定大学毕业后谁会找到最好的工作,谁最有机会升迁。有时候,配对是生命的守门员,会决定哪些危急的重症患者能获得稀有的器官移植。
即使是上天决定的配对, 也会出现在交易平台(marketplace)。市场和爱情故事一样都从欲望开始,交易平台帮忙塑造和满足这些欲望,撮合买方与卖方、学生与老师、求职者与求才者,有时甚至撮合寻找爱情的人。
直到最近,经济学家常匆匆略过配对,将注意力主要放在商品市场,用价格单独决定谁得到什么。在商品市场,只要你负担得起,你可以决定自己要什么,然后取得你要的东西。
当你在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)买进 100 股 AT&T 股票时,你不用担心卖方不会选择跟你交易。你不用递交申请书或对卖方阿谀奉承;同样的,卖方也不必推销自己,价格决定一切,在供给等于需求的价格条件下撮合你们。在纽约证券交易所,价格决定谁得到什么。
但在配对市场(matching market),价格无法起相同的作用。念大学可能成本很高,并非人人负担得起,但这不是因为大学调高学费,直到负担得起的学生人数刚好符合学校能容纳的名额,达到供给等于需求的条件。
相反的,菁英大学尽管学费昂贵,仍努力将学费维持在一个够低的水准,低到很多学生都想就读,然后录取其中一小部分申请者;而且大学无法只是挑选学生,也必须巴结学生,提供参观活动、豪华设施、助学贷款和奖学金,因为很多学生不只被一所学校录取。
同样的,许多雇主不会以降低工资的方式,让想低价取得工作的求职者填满职缺。它们想要最合格和忠诚的员工,而非最廉价的员工。在职场上,追求通常是双向的,雇主提供诱人的薪资、福利和晋升前景,而求职者展示热情、资历和上进心。
大学招生、劳动市场与求偶和婚姻的相似度不只有一点点,它们其实都是双边配对市场,需要双方的搜索和追求。只要价格不是唯一用来决定谁得到什么的因素,这个市场就必定需要配对。
有些配对完全不涉及金钱。肾脏移植非常昂贵,但金钱不能决定谁能得到肾脏。事实上,为了移植而买卖肾脏是违法的事。同样的,飞机降落需要付费,但降落费不是决定哪架飞机拿到优先降落权的因素。接受公共教育的机会亦非由价格决定,纳税人资助学校正是为了让每个孩子都能免费入学,很多人会认为允许金钱决定谁获得肾脏或热门公立幼稚园名额令人反感,因此当缺乏足够肾脏来满足所有换肾需求(事实上不够),或是最好的公立学校没有足够学生名额(永远不够)的时候,这些稀有资源就必须透过某种配对流程(matching process)来分配。
解决配对市场问题的新经济学
不论是正式还是临时的配对流程,都会随时间逐渐演化,甚至在这几年,配对流程有时还可以设计。市场设计这门新经济学将科学引进配对流程,并广泛引进市场中这就是这本书的重点。
大部分的市场和交易平台运作都介于亚当斯密(AdamSmith)看不见的手和毛泽东的 5 年计划之间。市场与中央计划不同,因为除了参与者本人,没有人能决定谁得到什么。交易平台也与百无禁忌的自由放任(laissez-faire)不同,因为参与者进入交易平台时都知道这里的规则。
当昆斯伯里侯爵(Marquess of Queensberry) 九世约翰&道格拉斯(John Douglas)批准拳击规则并以他的名字命名之后,拳击从打架转型为运动。这些规则使这项运动变得更安全,吸引参赛者纷纷加入,同时保障公平竞争,而非直接影响输赢。
同样地,大如纽约证券交易所、小如本地农夫市集的交易平台都有运作规则,这些规则会不时调整,使市场运作更妥善,这就是市场设计(market design)。“设计”在这里是名词,也是动词,即使规则缓慢调整的市场也有“设计”,虽然可能无人刻意“设计”它们。
网络交易平台有非常精确的规则,因为当一个市场在网络上运作时,它的规则必须正式编写在软件里。
现在我们可以随时用移动设备上网,不会离市场太远。市场会互相链接,网络市场依赖无线电频谱市场,允许智能手机及其他移动设备在过去只有电视和广播电台可以使用的空间蓬勃发展。成功交易平台的首要任务是聚集许多想交易的参与者,这样他们就能找到最好的交易机会。
(本文由 天下杂志出版博客-我读网 授权转载;内容节选自《创造金钱买不到的机会》)
过去,我们太依赖用价格来思考市场,其实决定市场选择适配的条件非常多,在网络链接大开、共享经济流行之后,如何运用条件、设计市场,更受各方重视,成为经济学的新显学。 史丹福大学教授艾文&罗斯一生研究配对市场,开创市场设计这门新的经济学分支,并因此赢得 2012 年诺贝尔经济学奖。在这本书中,你可以看到他如工程师般拆解市场无法顺利运作的原因,亲手打造更安全、简单又有效率的新系统。
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扫描关注更多环球微信公众号[转载]缠笔记30:价格充分有效市场里的非完全绝对趋同交易
市场价格是否完全反映所有信息,可以随意假定,无论何种假定,都和实际的交易关系不大。交易中,你唯一需要明确的,就是无论市场价格是否完全反映信息,你都必须以市场的价格交易,而你的交易将构成市场的价格,对于交易来说,除了价格,一无所有(成交量可以看成是在一个最低的时间段内按该价格重复成交了成交数量个交易单位)。这一切,和市场价格是否反映所有信息毫无关系,因为所有价格都是当下的,如果当下的信息没被市场反映,那他就是没被市场当下反映的信息,至于会不会被另一个时间的价格反映是另外的事情。站在纯交易的角度,价格只有当下,当下只有价格,除了价格与依据时间延伸出来的走势,市场的任何其他东西都是可以忽略不计的。
价格也和人是否理智无关,无论你是否理智,都以价格交易,而交易也被价格,这是无论任何理论都必须接受的事实:交易,只反映为价格,以某种价格某个时间的交易,这就是交易的全部。至于交易后面的任何因数,如果假定其中一种或几种决定了交易的价格,无论这种因数是基本面、心理面、技术面、政治面还是什么,都是典型的上帝式思维,都是无聊勾当。其实,对于价格来说,时间并不需要特别指出,因为价格轨迹中的前后,就意味着时间的因数,也就是说,交易是可以按时间排序的,这就是交易另一个最大的特征:交易是有时间性的,而这时间,不可逆。在物理还在探讨时间是否可逆时,对于交易空间的探讨,这最困难的时间问题,就已经有了最不可动摇的答案。而本ID的理论,当然也是以这交易时间的不可逆为前提,如果今天的交易可以变成昨天的或者干脆不算了,那本ID的理论马上土崩瓦解。
交易,当然是有规律的,而且这规律是万古不变的,归纳上述就是:交易以时间的不可逆为前提完全等价地反映在价格轨迹上。当然,这万古不变也有其可变之处,例如交易突然因为某种原因可以随便更改,因此,在逻辑上更严谨的说法就是,把满足该条规律的市场称为价格充分有效市场,本ID的理论,就是针对这种价格充分有效市场的,而这种市场,至少对应了目前世界上所有正式的交易市场。那么,非价格充分有效市场是否存在?当然有。例如,你昨天一亿元钱买了一石头,今天卖石头的黑帮老大拿着枪顶着你说昨天的交易不算了,钱不给了,石头也收走了,这种存在类似交易的市场当然不可能是价格充分有效的。
以前所有市场理论的误区都在于去探讨决定价格的交易后面的因数,交易是人类的行为,没什么可探讨的,人类就像疯子一样,其行为即使可探讨,在交易层面也变得没什么可探讨的。所有企图解释交易动机、行为的理论都是没有交易价值的,不管人类的交易有什么理由,只要交易就产生价格,就有价格的轨迹,这就足够了。站在纯交易的角度,唯一值得数学化探讨的就是这轨迹,其他的研究都是误区,对交易毫无意义。
那么,价格是随机的吗?这又是一个上帝式的臆测。决定论和随机论,其背后的基础都是一个永恒因数论,一个永恒模式论,也就是,价格行为被某种神秘的理论所永恒模式化。无论这种模式是决定还是随机,这种假设的荒谬性是一样。交易,只来自现实,因此,价格是被现实的交易所决定的,相应,上面的顾虑就可以扩充为:交易是现实的行为,交易以时间的不可逆为前提完全等价地反映在价格轨迹上。
交易的现实性是交易唯一可以依赖的基础,那么交易的现实性反映了什么,有什么可能的现实推论?首先,人的反应是需要时间的,就算是脑神经的传输,也是需要时间的;其次,社会结构的现实多层性以及个体的差异性决定了,任何的群体性交易都不具有同时性,也就是说,即使是相同原因造成的相同买卖,都不可能同时出现,必然有先后,也就是说,交易具有延异性,不会完全地趋同,这是交易能形成可分析走势的现实基础。
由于交易具有延异性,没有绝对的同一性,那么即使对于严格一种因数决定交易行为的系统,也依然能产生可分析的价格轨迹。任何群体性的交易行为,不会出现完全的价格同一性,也就是说,不会永远出现所有人同一时刻的同一交易。而一个完全绝对趋同交易,就等价于一个赌博,所有的买卖和买大小没任何区别,这样的系统是否存在?当然,例如一个庄家百分百把所有股票都吃了,而且任何一笔的交易都只有他一个人参与,没有任何别的人参与,这时候,其走势等价于一个买大小的赌博。而只要有人买入或还持有这股票的1股,那么这个交易就可以用本ID的理论来描述,因为,一个不完全绝对趋同的交易就产生了,本ID理论的另一个界限就在此。
本ID的理论只有这两个界限,只要是价格充分有效市场里的非完全绝对趋同交易,那本ID的理论就永远绝对有效,这种绝对性就如同压缩影射不动点的唯一性对完备的距离空间一样。至于有多少人学习,应用这个理论,对理论本身并没有任何实质的影响,因为,即使所有人都应用本ID的理论,由于社会结构以及个体差异,依然不会造成一个完全绝对趋同交易,这样,本ID的理论依然有效。而更重要的是,本ID的理论,并不是一个僵化的操作,都是永远建立在当下之上的。例如,一个日线级别被判断进入背弛段,由于某种当下的绝对突发事件,例如突然有人无意按错键又给日本捎去一千几百颗原子弹,使得小级别产生突发性结构破裂最终影响到大级别的结构,这时候,整个的判断,就建立在一个新的走势基础上了,而往往这时,实际的交易并没有发生,除非你运气忒好,你刚按买入,那原子弹就飞起来了。一般人,总习惯于一种目的性思维,往往忽视了走势是当下构成中的,而本ID的理论判断,同样是建筑在当下构成的判断中,这是本ID理论又一个关键的特征。关于这种理论的当下性,在以后的课程中会重点介绍,按学历,这是初中的课程。
而本ID的理论,最终比的是人本身,就像乾坤大挪移的第八重肯定打不过第九重的,但任何非乾坤大挪移的,肯定打不过第八重一样,有一种武功是高出其它孤峰而上的,因为起点已经大大超越了,其他那些起点就错了,又怎么能比?显然,不可能所有人都相信应用本ID的理论,因此,那些不用本理论的人,就成了本ID理论吸血的对象,现实中,这种对象不是太少,而是太多了。其次,如果有庄家、基金偷学了这种方法,这就等于乾坤大挪移比第几重了,而且对于大资金来说,至少要比散户高出两重,才可能和散户打个平手,因为资金大,没有更高的功力,怎么能挪移起来?更重要的是,级别越大,企图控制干扰所需要的能量越大,对于周线级别以后,基本就没人能完全控制了,如果真是出现个个庄家、基金争学本ID理论的情况,那么除了在小级别比功力外,功力浅的完全可以把操作级别提高来加强安全性。更重要的是,应用相同的理论,在现实中也不会有相同的结果,现实就是一个典型的非完全绝对趋同系统,就像同样的核理论,并不会导致德国和美国同时造出原子弹,同样的理论,在不同的资金规模、资金管理水平,选股策略、基本面把握、交易者性格、气质等情况下,自然地呈现不同的面貌,这就保证了同一理论交易的非完全绝对趋同。
对本ID的理论有一点是必须明确的,就是本ID的理论是对价格充分有效市场非完全绝对趋同交易的一个完全的数学公理化理论,唯一需要监控的就是价格充分有效市场与非完全绝对趋同交易这两个前提是否还存在,更重要的是,这归根结底是一套关系人的理论,只能不断在交易中修炼,最后比的可是功力。例如,就算是背驰这么简单的事情,就算是同一种方法,当成为群体性行为时,比的就是心态与功力,心态不好、出手早或出手迟的,就会在价格上留下痕迹,甚至当趋同性较强时,会使得级别的延伸不断出现,那就让功力深的人得到一个更好的买入或卖出价格,这些细微的差别积累下来,足以使得赢利水平天差地别。这也是为什么本ID可以把理论公开的一个深层原因,因为本ID的理论是对价格充分有效市场非完全绝对趋同交易的一个客观理论,即使公开了,也不会让这理论有任何改变,就像牛顿力学不会让万有引力改变一样,美国的原子弹爆炸了不会影响中国的原子弹按照同样的理论出现一样。至于理论可能造成的趋同交易加大,也早在本ID理论的计算中,这里比的是当下的功力。
无论你用什么交易方法,只要是在价格充分有效市场非完全绝对趋同交易里,你就在本ID理论的计算中;而要在本ID的理论里功力日增,就首先要成为一个顶天立地的人,这也是本ID让各位多看本ID所解释论语的原因。交易,不过是人类行为的一种,要成为成功的交易者,首先要对人类的行为穷其源,得其智慧,否则,一个糊涂蛋,什么理论都是白搭。本ID理论的基础部分,只是把现实的真相解剖出来,但这远远不够,看明白与行得通,那是两回事情。当然,看都看不明白,是不可能真的行得通的。而行,就是修行,“见、闻、学、行”,缺一不可。本ID的理论如同大道,不需要私藏着,都可以学、都可以行,但能否行到不退转的位置,是否最终还是“学如不及,犹恐失之”,那就要靠每个人自身的修行了。
理论,只是把现实解剖,但真正的功力,都在当下,不光要用理论的眼睛看清楚现实,更要逐步让自己和走势合一。而行的初步功力是什么?归根结底就是“恰好”,这个“恰好”是动态的,无论多少人,每个人的行为当成一个向量,所有人的行为最终构成走势的向量,而所谓的“恰好”,就是这个总向量本身。而如何才能永远和这总向量一致?就要首先把自己变成一个零向量,有也只有当一个零向量加入到任何一个向量叠加系统里,才不会影响到最终的总向量的。把自己的贪婪与恐惧去掉,让市场的走势如同自己的呼吸一般,看走势如同看自己的呼吸,慢慢就可以下单如有神了,你的交易,就是顺着市场的总向量的方向增加其力度而已,这才是真正的顺势而为。只有这样,才算初步入门,才能逐步摆脱被走势所转的可悲境地,才能让自己和走势合一,和那永远变动的总向量一致而行。至于走势分析的学习,只不过是门外的热身而已。
有人可能要追问,如果所有人都变成零向量,那又如何?交易市场存在的基础,就是人的贪婪与恐惧,如果所有参与交易市场的人都没有贪婪与恐惧,那市场就没了,资本主义就没了,货币就被消灭了,那时候,本ID的理论自然就不存在了。只有对这个以人的贪婪、恐惧为基础的市场进行“不相”之,才能长期有效地吸取这市场的血。本ID理论的基础部分,在人类历史上第一次把交易市场建筑在严密的公理化体系上,就是要把市场的本来面目还原,让人的贪婪、恐惧无所遁形,只有明确地知道市场当下的行为,才可能逐步化解贪婪与恐惧,把交易行为建筑在一个坚实的现实基础上,而不是贪婪、恐惧所引发的臆测上。只有智慧才可以战胜贪婪、恐惧,而当所有的贪婪与恐惧被战胜后,贪婪与恐惧所物化的资本主义社会本身,也就丧钟敲响了。
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