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央行逆回购利率上调会影响加息吗?最新3月21日各大银行存款利率查
　　央行逆回购利率上调会影响加息吗?最新3月21日各大银行存款利率查询
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48小时排行央行上调逆回购和MLF利率，欧洲央行维持三大利率不变
央行上调逆回购和MLF利率，欧洲央行维持三大利率不变
海外市场 （冯程程）事件：欧洲央行12月14日公布利率决议，维持三大利率不变，重申将月度购债规模从600亿欧元削减至300亿欧元，明年1月起执行，并持续至少9个月。会议声的措辞与10月相比基本没有变化。评论：同时欧洲央行上调年的经济增速预期，并首次给出了2020年经济增速预期。预计2017年GDP增速为2.4%（前次料为2.2%），2018年增速2.3%（前次料为1.8%），2019年增速1.9%（前次料为1.7%），2020年增速为1.7%。欧洲央行还上调了明年的通胀预期，并首次给出了2020年的通胀预期。预计今年通胀为1.5%（与前次预期持平），2018年为1.4%（前次料为1.2%），2019年为1.5%（与前次持平），2020年为1.7%（仍不足2%的目标）。德拉吉在新闻发布会上表示，当前的利率水平将维持至QE买债计划结束“很久之后”。结合2020年的通胀预期仍不达标，欧洲央行应该在很长一段时间不会加息。德拉吉表示，基础通胀尚未出现令人信服的上升迹象，仍需大量刺激政策，但由于劳动力市场持续改善，比几个月前对通胀达标更有信心。最关键的不是要看通胀预期与目标差距几个百分点，而是“通胀有多接近自我持续的回归路径”。德拉吉也承认，欧元区内个别地方存在金融稳定性的问题，但系统性的严重威胁没有出现。衡量资产估值是否危险的关键指标是杠杆率，目前也没有提升迹象。宏观固收 （何雨晨）事件：央行上调逆回购和MLF利率。央行公告显示，中国央行今日开展7天、28逆回购操作，中标利率分别为2.5%、2.8%，分别上行5BP。今日同时开展2880亿MLF操作，中标利率上行5BP至3.25%。评论：央行公告称，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。央行加息主要反映出两点意图，一是美联储如期加息后，出于维护汇率水平和稳定资本流动的考虑，央行采取的应对措施；二是对前期货币市场利率上行的确认。今年央行曾于3月16日跟进美联储进行一次加息，分别上调各期限政策利率10个BP，央行此次加息力度明显弱于此前。房地产 （王云龙）事件：12月14日，腾讯科技消息称，腾讯云已和房地产经纪公司链家签署了战略合作协议，双方将共同建设房产服务生态体系。根据协议，链家在未来将借助腾讯云的大数据、人工智能等能力，打通线上与线下，重构并优化找房、租房、购房等交易流程。评论：链家于2008年开始进行房屋数据库——楼盘字典的搭建以及大数据产品的研发。截至目前，链家楼盘字典已覆盖全国36个城市和地区，超过8000万的真实房屋数据。此外，基于楼盘字典研发出“地图找房”，为用户提高选房看房的效率，更有估价工具、交易流程可视化、换房动线等大数据产品，辅助消费者换房决策，降低购房者的选择成本。在签约仪式上，链家CTO闫觅表示，链家原本就是一家互联网属性很强的公司，在大数据及产品化方面一直在持续的投入，期待通过此次与腾讯云的合作，进一步加深对房屋数据、人群数据和交易数据的挖掘与处理，形成用户、服务的更全面数字化，从而提升用户体验，优化服务品质。继阿里、京东开展房地产相关业务后，腾讯也表现出进军房地产领域的兴趣。腾讯云技术将使得链家的网络维护成本更低、运维更加自动化。腾讯云除了满足链家网络服务的快速、稳定、安全等基本业务需求外，还将通过链家全国房屋楼盘、海量用户的大数据分析，完善用户画像，帮助链家匹配更为精准的客户，并让链家的客户可以更方便地找房、看房。资本市场 （胡光军、王震）事件:工业和信息化部关于印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（年）》的通知，此前腾讯研究院发布《中美两国人工智能产业发展全面解读》。评论（胡光军）：行动计划是技术和场景的产业发展方向，技术方面（智能传感器、神经网络芯片及开源平台）及8大场景（智能联网汽车、智能服务机器人、无人机、医疗影像辅助诊断、视频图像身份识别、智能语音交互、智能翻译和智能家居）。此前《中美两国人工智能产业发展全面解读》中显示，从全球企业数量来看，美中两国在AI方面布局呈现双强格局，截止到2017年6月，全球人工智能企业总数达到2542家，其中美国拥有 1078家，占据42%；中国其次，拥有592家，占据23%。美国人工智能产业布局全面领先，在基础层、技术层和应用层，尤其是在算法、芯片和数据等产业核心领域，积累了强大的技术创新优势，各层级企业数量全面领先中国。相比较而言，中国在基础元器件、基础工艺等方面差距较大。截止11月美国融资达到978亿元，中国融资达635亿，两者共计占全球融资的83.3%。从投资来看，美国面向全产业投资，投资领域遍及基础层、技术层和应用层，而中国接受融资的企业主要集中在应用层。中国企业投向主要聚焦在计算机视觉与图像、自然语音处理及自动驾驶/辅助驾驶。事件：拖延日久的新三板挂牌PE整改终于到了靴子落地的时刻。日，银纪资产、拥湾资产、富海银涛三家机构因不符合挂牌条件，成为第一批进入强制摘牌程序的新三板挂牌私募机构。按股转系统此前通知的规定，日这三家机构的股票被暂停转让一天，12月14日股票复牌，12月21日将完成强制摘牌。评论（王震）：首批三家机构进入摘牌程序，意味着股转系统一年半以前发起的整改运动，终于进入实质验收阶段。股转系统的核查工作仍在进行中，接下来很可能会有更多机构进入摘牌程序。此次进入摘牌程序的三家机构规模均不大，挂牌后也并未进行大规模定增融资，股东人数相对较少。银纪资产、拥湾资产、富海银涛的股东数分别为39、50和4个。它们的摘牌对市场的影响将较为有限。据不完全统计，新三板上涉及私募基金管理业务的挂牌公司有26家，包括私募股权机构和私募证券机构，其中15家是在基金业协会登记备案的私募基金管理人。除去此次摘牌的3家和过关的2家，还有10家机构命运待定。同创伟业、久银控股两家机构在日披露了自查、核查报告，并给出了合规的结论，意味着这两家机构已经通过了股转系统的审查，顺利过关。 日，股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募基金管理机构增加新的八项挂牌条件，并向已挂牌机构给出了一年的自查、整改期，不合规的将摘牌。《通知》对挂牌机构的收入结构、管理规模都提出了具体要求，大量挂牌机构不能达标。日，股转系统《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》（即《1394号通知》），对原《通知》的规定增加了可操作的细化规定，并重新限定各挂牌机构在11月10日前向股转系统提交整改报告。股转系统将在对提交的整改报告进行审查后，指定一个披露日同时披露各项报告。不合规定的挂牌机构将直接进入摘牌程序。公募基金 （张丹）事件：今年已清盘和拟清盘基金数超100只，成为历史上清盘基金数最多的一年，比2015年的多出2倍以上。评论：从基金类型看，这些拟清盘基金中，债券型、混合型和保本型居多，分别有58只、27只、8只。下半年基金清盘明显加速，尤其四季度以来，两个半月的时间公告拟清盘的基金数量便接近50只。今年基金清盘多背后有三大主因，第一是基金注册新规对迷你基金数量有严格要求，第二是由于委外资金撤离导致一些迷你基金出现，第三是由于中小盘股和债市行情不好。政策监管 （朱华）事件：银监会近日对外宣布，经国务院批准，银监会将放宽对除民营银行外的中资银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则。评论：中国将进一步扩大金融业的对外开放。外资机构投资中资银行和金融资产管理公司，将实施内外一致的银行业股权投资比例规则，但对于民营银行的参股仍不在放开范围内。值得注意的是，除了放宽股权投资限制外，下一步银监会将从三方面持续推进银行业对外开放：一是放宽外国银行商业存在形式选择范围，促进国内金融体系多样化发展。据了解，所谓商业存在形式，是指包括子公司、分支机构、代理机构等形式。银监会的数据显示，截至2017年11月末，我国外资银行业金融机构210家，这包括外资法人银行39家、外资新型农村金融机构17家、外资非银行金融机构31家，以及外国银行分行123家，另有100多家银行业法人机构含有外资成分。二是扩大外资银行业务经营空间，取消外资银行人民币业务等待期，支持外国银行分行从事政府债券相关业务、放宽外国银行分行从事人民币零售存款要求，支持外资银行参与金融市场业务，提高金融体系活力。三是优化监管规则，调整外国银行分行营运资金管理要求和监管考核方式，引导其发挥经营优势，提升竞争力。创新产品（徐聪）事件：12月12日，上交所副理事长张冬科表示，今后要把握好发展与风控并重，除了发行已有债之外，绿色债、熊猫债，双创债，以及房地产Reits等等都是重点发展的产品。在国际化方面我们要重点推进和一带一路沿线国家的交易所合作。同时加快上交所和伦敦交易所的合作。评论：伦敦交易所与90年代已经发展出成熟的REITS模式，对我国房地产REITS发展有重要借鉴意义。目前我国没有公开发行的REITS产品，主要阻碍在于高额的交易税费成本。未来消化商业地产存量资产，以及社会资本参与房地产新周期的投资，都需要REITS的助力。此次上交所与伦敦交易所合作沪伦通，对于REITS的顶层架构，以及二级市场的构建有重大意义。免责条款本报告由海银财富管理有限公司制作。本报告中的信息均来源于已公开的资料及信息，但海银财富管理有限公司（以下简称“海银财富”）对这些资料和信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。该信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。
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作者最新文章央行上调逆回购利率 变相加息地产凛冬将至
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来源：蓝鲸传媒
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　　日，将7天期逆回购利率从2.25%上调至2.35%，14天从2.4%上调至2.5%，28天从2.55%调至2.65%；同时，根据媒体报道，将隔夜SLF利率从2.75%上调至3.1%，7天SLF利率从3.25%上调至3.35%，1个月SLF利率从3.6%上调至3.7%。
　　一、转紧
　　16年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、承压。中央经济工作会议定调，抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。
　　本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量做出的去杠杆举措，与13年监管非标扩张类似，也确认货币政策已中性转紧。
　　二、类似变相加息
　　对于中国央行而言，存在两套官方利率，一是大家所熟知的存利率，而通常意义上的加息、降息都和存贷款基准利率的变化有关。
　　但其实还有另一套官方利率，主要以回购招标利率为代表，因而回购利率的上调其实也代表央行正式变相加息。其与存贷款利率的区别在于前者主要影响货币和市场，而后者主要影响贷款市场。
　　三、貌似影响不大
　　从对经济的影响而言，经济的运行需要货币的支持，而央行公布的社会总量是目前代表经济运行中有效货币的最重要的指标。按照16年的数据，社融总额为18万亿，其中70%是贷款，还有15%是表外贷款（委托贷款），而债券相关的企业债融资占比只有15%。
　　通常，存贷款利率加息一次的幅度至少是25bp，再乘以85%的贷款占比，每一次存贷款加息类似于全社会利率整体提高21bp。
　　相比之下，这一次回购利率上调幅度只有10bp，再乘以15%的企业债融资占比，回购利率上调相当于全社会利率整体提高1.5bp。
　　貌似回购利率上调的影响不大。
　　四、债市提前、充分反应
　　但是，帐不是这么算的，因为金融市场的反映是动态的。
　　贷款利率主要由银行决定，通常变化比较慢。但是债券利率由市场决定，通常变化比较快。
　　因此，虽然这一次回购利率上调只有10bp，但是由于央行早在16年8月就开始拉长逆回购期限，并加大MLF操作力度，而债市从16年11月就开始调整，因而到目前为止，以10年期和国开债为标志的债券利率上行幅度已经接近80-100bp，10年期AAA级利率也从低点上行了100bp左右。
　　所以，从去年11月以来，全社会的平均利率已经上行了15bp，相当于0.7次贷款正式加息。
　　五、贷款反应滞后，利率趋于上升
　　但是，虽然债券利率上行不直接影响贷款利率，但是其影响绝对不容忽视，因为中国的利率市场化已经完成，因而利率直接存在着相互影响。
　　过去银行的贷款利率是由央行指令定价的，所以和债券利率基本无关，或者说两者都由央行决定。但是目前银行的贷款利率由自己决定，而银行的资金主要配置在债券和贷款两个方向，这就意味着两者之间存在跷跷板效应，那个更好就会买什么，从而会间接把两者的价格拉平。
　　这也就意味着，对于而言，由于其配置的债券类资产利率普遍上行了100bp，因而在其他条件不变的情况下，其对贷款利率的要求最多可以上浮100bp，否则就不如多买债券。
　　而这一过程曾经在13、14年的金融去杠杆过程中发生过，当年央行也是提高回购利率去杠杆，而未上调存贷款基准利率。
　　但是10年期国开债的利率上行幅度最大约180bp，从季度均值来看，从13年2季度到14年2季度之间上行了100bp，期间银行贷款平均利率大约上行25bp，但是利率大约上行了60bp。
　　原因在于，由于企业贷款利率整体高于债券利率，因而贷款的利率的上行幅度通常只有债券利率上行幅度的一部分。但是由于房贷利率与债券利率接近，因而其上行幅度与债券利率类似。
　　六、地产凛冬将至
　　截止16年9月末，银行住房贷款平均利率为4.52%，银行房贷的平均期限应该在10年以上，当时10年期国开债利率只有3.13%，但是目前10年期国开债利率已经接近4.1%，而国开债是完完全全的政府信用，对银行而言不用占用任何风险资本，但是发放房贷要计提50%的资本占用，而银行是高利润率高杠杆行业，其资本金有限，因而资本占用的成本极高，所以按照目前4.1%的国开债利率，从历史数据比较来看合理的房贷利率应该在5.5%左右，比目前的水平高出100bp。
　　所以，央行确认货币市场加息的结果，其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险，目前5年期以上贷款基准利率为4.9%，这意味着按照5.5%的合理水平，所有的折扣房贷将全部绝迹，否则银行不如去买债。
　　而16年市场的异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，地产销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。
　　七、商品高处不胜寒
　　而在利率上升的冲击之下，17年的商品市场也是高处不胜寒。
　　16年商品价格普遍暴涨，通常大家把原因归于的贡献，确实去年的供给侧改革卓有成效。但是去年真正实施供给侧改革的只有煤炭和钢铁两大行业，而煤价和钢价在去年确实表现惊艳，但是去年的涨价是所有工业品价格普涨，包括化工、有色金属在类的各类工业品价格普涨，PPI创出多年新高，而这里面绝大多数是没有实施供给侧改革的行业。
　　这说明16年的商品价格上涨，供给收缩只是部分原因，而需求扩张才是主要原因。
　　16年的几大需求都极其亮眼，包括地产销售增速超过20%，汽车销售增速接近15%，基建投资增速超过15%。
　　但是17年如果地产销售负增，汽车增速也掉到0增，那么光靠基建投资能够稳得住庞大的商品需求吗？尤其是在16年底各类工业品产量增速普遍由负转正，产量创出历史新高的背景下？
　　从钢铁的库存来看，在近期大幅上升，同比增速甚至已经转正，说明供需已经开始发生逆转。
　　所以，如果利率大幅上升导致房地产步入寒冬，商品市场大概率也会显著降温。
　　八、经济下行风险加大
　　而经济的下行风险也会明显增加。
　　16年下半年以来经济有明显改善，其实主要归功于库存周期，企业库存去化充分以后，开始逐渐回补库存，并带动了工业生产的回升。
　　但是如果商品价格不再上涨，那么企业补库存的动力就会逐渐消失，库存周期也会很快结束。
　　而房地产投资在16年4季度也有所反弹，主要源于地产销售回升的滞后效应，如果未来地产销售继续下滑，那么地产投资的反弹也难以持续。
　　从海外来看，美国4季度经济增速降至1.9%，也有明显减速的迹象，加上特朗普上台以后贸易冲突加剧，因而不宜对出口有过高期望。
　　因而，17年经济的主要支撑还是基建投资，但毕竟独木难支。
　　我们预计最快从3月份开始，经济下行的压力就会明显体现，而全年经济增长大概率前高后低，与去年的企稳回升截然相反。
　　九、助于稳定汇率
　　但是利率回升也并非一无是处，利率也相当于是货币的内在价值，因而国内利率的上升提升了的内在价值，与此相应也有助于人民币汇率的短期稳定。
　　而从特朗普上台以后的表态来看，其并不希望走强，因而美元走弱加之国内利率上升，均意味着17年上半年的人民币有望阶段性企稳。
　　十、现值提升
　　对于现金类资产而言，货币利率就是其回报率，因而回购利率的提升意味着持有现金资产回报率的增加。
　　以最近似于现金的为例，最大的货币基金是余额宝，其在16年11月的7日年化收益率尚不足2.5%，而目前已经高达3.6%。
　　在过去一段时间，国内房价已经出现涨幅回落甚至部分城市开始下跌，而和债市也均在回调，现金回报率反而在持续上升，事实上最好的策略是现金为王。
　　十一、好坏参半
　　理论上，利率提高对黄金不利，因为黄金没有任何利息回报，因而利率的提升意味着持有黄金的机会成本增加。
　　但利率提升同样增加了经济的下行风险，而经济增长是黄金的敌人，因而经济下行风险的增加对黄金有利。
　　此外利率提升将打击风险偏好，而风险偏好的下降对黄金有利。
　　而从通胀来看，短期通胀仍处于相对高位，通胀环境对黄金有利。
　　另外，由于黄金是以美元定价为主，在去年人民币汇率贬值的环境下，人民币黄金涨幅超过美元黄金。但目前国内利率的提升有助于稳定人民币汇率，也使得美元黄金涨幅远超人民币黄金。
　　综合来看，利率提升对黄金而言好坏参半。
　　十二、股市、债市风险有限
　　理论上加息对债市最不利，但事实是债市对加息反映最灵敏，但加息对债市的影响其实是辩证的，未必是不利的。
　　因为真正决定债市走势的是经济基本面，比如美国在15年底加息，但16年上半年美国10年期国债利率一度下行100bp，原因是16年上半年美国经济不好，市场预期美国加息延后。
　　同样的道理在于，过去几年央行持续降息，反而在16年滋生了地产泡沫，引发了房价和通胀的大幅反弹，导致了汇率贬值，因而最终对债市不利。但目前央行开始变相加息，其实有助于抑制地产泡沫和通胀风险，助于稳定汇率，最终反而对债市有利。
　　大家可以发现今天10年期的跌幅只有不到1%，远不及16年底时的一度跌停，而且目前主力合约的收盘价也高于16年末。
　　我们认为在去杠杆的过程中，经济短期稳定长期回落，因而利率也是短期上升，长期下降。尤其对于高债务的中国经济而言，高利率是不可承受之痛，因而我们认为3.5%的10年国债利率具有长期配置价值，未来继续调整的风险有限。
　　对于股市而言，从短期看，利率上行对其也有负面影响，但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。
　　从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。那么资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。而中国经济在化解了地产肿瘤之后，其实有望更加健康，而股市是实体经济的反映，也有望反映经济结构的改善。
　　（原标题：央行变相加息，谁的眼泪在飞？――评逆回购利率上调；作者：海通宏观姜超、梁中华等）
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一周新闻排行央行回应上调逆回购和MLF中标利率：并不是加息|界面新闻界面新闻APP图片来源：东方IC中国央行今日公布200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%；200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为2.5%；400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。
此外，央行今日进行3030亿元MLF操作。其中，6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%，较前次上调10个基点。
人民银行有关负责人就公开市场操作中标利率相关问题答记者问
问：自1月底、2月初中期借贷便利（MLF）和央行逆回购操作中标利率上行10BP之后，3月16日央行逆回购和MLF中标利率再次上行10BP，市场此前也有这样的预期。请问对此该如何解读？是否是加息？
答：央行逆回购和MLF中标利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，此次中标利率上行是市场化招投标的结果。今天央行逆回购和MLF操作合计投放3830亿元资金，规模可谓不小，但中标利率仍上行了10BP，主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。去年四季度以来，国内经济出现一些回升迹象，物价上升导致实际利率下行，金融机构信贷扩张动力较强，部分城市房价快速上涨，而海外经济也在改善，特别是美联储在去年12月份和今天凌晨两次加息，美国国债收益率带动全球收益率曲线上移。这样，国内基本面与海外因素传导效应叠加，市场利率已迅速有了反应。中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大，就会出现套利空间和不公平，市场定价也会扭曲。从本次招标前的市场预期看，基于对国内基本面变化和美联储加息的判断，市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。
观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率，中标利率上行并不是加息。在我国当前的货币政策框架下，&加息&指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的。公开市场操作有自己的量、价目标，当侧重点在价的目标时，量（招标规模）就要随行就市；当侧重于操作量时，价格（中标利率）就会随行就市。中央银行工具箱的工具比较多，不必对每次操作数量、价格都作出过度解读。大家可以看看美联储的公开市场操作，翻查人民银行1996年以来每一期公开市场操作，中标利率经常在变，并不意味着货币政策取向发生变化。
总的来看，此次公开市场操作中标利率上行是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果。从最近一段时间看，利率更富弹性，也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险，符合中央经济工作会议精神。
来源：央行原标题：最新更新时间：03/16 10:40您至少需输入5个字评论 相关文章推荐阅读央行加息|央行：逆回购利率上调不是加息 两者存在较大区别 - 银行 - 至诚财经网
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央行：逆回购利率上调不是加息 两者存在较大区别
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　　()02月7日讯
　　日，由央行招标、公开市场业务一级交易商参与投标的7天期、14天期和28天期逆回购中标利率均上行10BP至2.35%、2.50%和2.65%，对此市场议论较多。
　　人民银行研究局局长徐忠在接受采访时表示，公开市场操作中标利率是通过央行招标、公开市场业务一级交易商投标产生的。也就是说，此次中标利率上行是市场化招投标的结果，反映了去年9月份以来货币市场利率中枢上行的走势，与存基准利率上调存在较大差别。传统上讲，&央行加息&指的是存基准利率的上调，带有较强的主动调控意图，而公开市场操作中标利率上行则是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的，一些市场人士看到了二者的差别，认为不是&央行加息&。
　　当然，为实现货币政策目标，公开市场操作也有自己的量、价目标，目标的调整和侧重点的切换服务于宏观金融调控的需要。当侧重于量的目标时，价格(中标利率)就会发生变化;当侧重点在价的目标时，量(招标规模)就要相应进行调整。也就是说，公开市场操作的招标规模和中标利率都是可变的。从此次操作看，市场不仅已经适应了公开市场操作招标规模的变化，也在逐步适应中标利率的变化，这为未来更好地发挥市场供求的决定性作用奠定了良好的基础。
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