当前位置： -
03-1303-1303-13
委比--&委差--
公司新闻03-1703-1703-1703-1703-16
行业新闻05-2305-1505-1505-1305-12
最新公告01-2901-2901-2901-2901-29
研究报告03-0603-0203-0102-0702-01
主营业务分布报告期2017中期
证券及期51.93%信用业务15.92%资产及基12.84%证券承销10.63%境外业务3.39%证券自营5.28%
个股资金流向排名更多>>
今日资金流向
主力买入(万元)
主力卖出(万元)
散户买入(万元)
散户卖出(万元)
净流入(万元)
1464.83 1958.78 2084.48 2790.87 -1200.34 460.23 2134.08 2113.62 2872.52 -2432.75 970.46 2233.10 1971.55 2854.34 -2145.44 888.84 3782.75 2681.32 3195.21 -3407.80 3217.34 5517.49 4282.84 4280.64 -2297.94
&&&&近5日均价为5.03元， 最高价为5.14元，最低价为4.99元，平均涨跌幅为-1.58%，平均成交量为204921手。
&&&&近5日行业平均涨跌幅为-2.17%，最高涨幅为4.61%，最低涨幅为-5.64%。
不确定多头排列空头排列
&&&&目前17个指标中，有3个指标为多头排列，3个指标为空头排列，15个指标为不确定。&&&&昨日主要技术指标：MACD为空头排列，RSI为不确定，KDJ为多头排列。
5日内筹码统计
1.00----1.503.50--
&&&&申万宏源上市以来，共分红2次，共分红42.34亿元。
股本数量(万股)
流通股&&流通A股&&流通B股 0.00&&流通H股0.00&&其他 0.00非流通股合计
持股数量(万股)
占总股本比例(%)
上期持股变化(万股)
上海久事（集团）有限公司6.050.00中国证券金融股份有限公司54617.432.724044.05中央汇金资产管理有限责任公司19739.040.980.00赣州壹申投资合伙企业（有限合伙）13181.000.66-319.00浙江中国小商品城集团股份有限公司12542.730.630.00新疆凯迪投资有限责任公司9615.490.48-2129.51华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品9463.610.470.00上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司8203.210.410.00上海石化城市建设综合开发公司7937.230.400.00上海汽车资产经营有限公司7521.070.387521.07
&&&&截至日，有2个股东增持，共增持11565.12万股，占总股本的0.51%，有2个股东减持，共减持2448.51万股，占总股本的0.11%。
净利润(亿元)
每股收益(元)
股东权益(亿元)
未分配利润(亿元)
财务水平：申万宏源市盈率为18.19， 在行业内排名28，在整个市场排名188。
2004年入市，职业操盘手。提前预判市场走势。复旦大学金融系学士深谙主力操盘手法
行业指数：-- --
总成交：-- 总市值：--亿元
行业指数：-- --▲
总成交：-- 总市值：--亿元
以下为热门股票
金融业交易数据排行
股票涨幅排行股票跌幅排行股票成交额排行股票成交量排行
金融业财务指标排行
每股收益每股净资产主营业务收益增长率毛利率净利润同比增长率
数据合作电话：021-0
意见反馈：
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-申万宏源请解释清楚 为什么你的股票交易软件老是在关键时刻出问题_申万宏源(000166)股吧_东方财富网股吧
申万宏源请解释清楚 为什么你的股票交易软件老是在关键时刻出问题
申万宏源请解释清楚 为什么你的股票交易软件老是在关键时刻出问题，其中有何隐情？ 涉及到很多黑暗内幕 请给股民一个解释 给你的客户一个解释 tad不要说不关你的事
特别不理解，股价周五收盘600705明明是7.05，持仓界面却显示6.71？如果在另一界面买入600705，自动显示买入价7.05？自选股界面也是7.05。是哪里出问题了?
如果你是周六看的话就是正常的，因为这几周都在进行系统测试，今天就正常了，没什么大不了的
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。： 成商集团：申万宏源证券承销保荐有限责任关于上海证券交易所关于对成商集团股份有限重_就去游戏网
当前的位置： >
： 成商集团：申万宏源证券承销保荐有限责任关于上海证券交易所关于对成商集团股份有限重
作者:admin来源:未知发表时间: 17:07点击:次
申万宏源证券承销保荐有限责任关于上海证券交易所《关于对成商集团股份有限重大资产购买预案的审核意见函》相关问题的核查意见上海证券交易所上市监管部：根据贵部《关于对成商集团股份有限重大资产购买预案的审核意见函》(上证公函【】 )(以下简称“《审核意见函》)的要求，申万宏源证券承销”保荐有限责任作为成商集团股份有限(以下简称“成商集团、”)本次重大资产重组的财务顾问，对有关问题进行了认真分析，现就《审核意见函》中相关问题的核查回复如下：如无特别说明，本核查意见中的简称均与《成商集团股份有限重大资产购买预案》中相同。、关于标的资产的关联关系及关联交易、预案披露，光华百货与仁和集团
以后已无关联关系，目前其仍为仁和集团提供 . 亿元，同时光华百货与人东百货存在共同关联方的欠款。请结上述情况补充披露交易标的具体的关联方情况，包括但不限于人东百货与光华百货之间是否构成关联关系，以及标的资产与其各自关联方之间的关系等，并以图表方式列示。请财务顾问和律师发表意见。回复：根据《上海证券交易所股票上市规则》关于关联方的，光华百货与人东百货组织结构图以及关联关系如下：、标的资产之人东百货的关联关系截至本核查意见签署，仁和集团持有人东百货 %股权，系人东百货控股股东，自然人陈立仁通过持有仁和集团 %股权，间接控制人东百货，系人东百货实际控制人。陈立仁直接控制的其他企业成都仁和春天出租车有限以及仁和集团控制的其他企业与人东百货构成关联关系。、标的资产之光华百货的关联关系截至本核查意见签署，纪高有限持有光华百货 %股权，系光华百货控股股东。自然人周健成持有春丰投资有限 %股权，并通过春丰投资有限持有纪高有限 %股权间接控制光华百货，系光华百货实际控制人。光华百货
由仁和集团控股子成都春天房地产开发有限与纪高有限资组建。纪高有限当时入股光华百货，系仁和集团为解决开发、建设光华百货项目资金引进的投资方，并根据当时招商引资的条件，由仁和集团为光华百货无偿提供不少于
的管理支持。另外，除上述关联方外，仁和集团、人东百货与光华百货构成关联关系，具体如下：是人东百货、光华百货具体由人东百货统进行招商、采购、人事、财务等方面的管理。是光华百货现任董事为周健成、陈凡、刘中源人，其中陈凡系陈立仁之子，刘中源系人东百货管理人员，另外，陈凡在春丰投资有限亦担任董事。根据
人东百货实际控制人陈立仁、光华百货实际控制人周健成出具的说明，除上述已披露事项外，仁和集团实际控制人陈立仁与光华百货实际控制人周健成之间及陈立仁之子陈凡与周健成之间不存在亲属关系，不存在股权代持等关系。经核查，本财务顾问认为：仁和集团系人东百货控股股东，陈立仁系人东百货实际控制人；纪高有限系光华百货控股股东，周健成系光华百货实际控制人，但因人东百货对光华百货经营管理具有重大影响，仁和集团通过董事会能够对光华百货重大影响，仁和集团和人东百货与光华百货构成关联关系。、预案披露，光华百货存在计 . 亿元的对外承诺和
万元的关联方欠款，人东百货存在
项未披露金额的事项、对仁和集团全资子仁和投资. 亿元银行贷款相关的承诺，以及关联方欠款 . 亿元。针对上述承诺和关联方欠款，交易对方纪高有限表示将于交割完成前清偿；仁和集团表示将按时足额人东百货约 . 亿元的借款及，其余部分将于交割前清偿。请补充披露： )关联和关联欠款的发生、形成原因、是否有偿以及相关协议、(借款协议的主要内容； )关联方解除和欠款的资金来源、具体解除和(期； )( 关联方和交易对方为确保按时解除和欠款已采取和拟采取的具体保障措施； )请量化分析相关和欠款如果不能按时得到解除或清偿，将给标的(资产带来的具体责任和风险等影响，以及的解决方案，并进行相应的风险提示。请财务顾问和律师发表意见。回复：、人东百货对外及承诺事项截至
，人东百货的具体对外及承诺情况见附件。人东百货对外、承诺情况及解除安排如下：()就人东百货对仁和投资与冷成俊、胡明莉、冷绶箴、欧高瑾、辜明霞、廖应宽、陶绪萍、陶陶、周兴见、周正国、欧阳任曦等自然人签订的《房屋返迁协议书》项下所形成债务提供连带的事项，经各方协商，将由仁和集团取代人东百货提供，相关协议将于交割完成前签署完毕。如在交割完成前无除人东百货的义务，并且仁和集团也未就该等事项提供成商控股认可的反措施，则视为仁和集团无法满足本次交易的交割条件，根据《资产购买协议》的相关约定，该等情况下成商控股有权终止交易，仁和集团应向成商控股退还其已支付的款项，并承担相应的违约责任。()就人东百货为仁和投资 . 亿元银行贷款授信所作出的在该等贷款清偿前不抽走、不计息、不分红的承诺事宜，仁和集团承诺将促使仁和投资将于交割完成之前清偿该笔授信项下已经实际发生的 . 亿元贷款本金及利息，免除人东百货的承诺义务。如在交割完成前未能免除人东百货的承诺义务，则视为仁和集团不满足本次交易的交割条件，根据《资产购买协议》的相关约定，该等情况下成商控股有权终止交易，仁和集团应向成商控股退还其已支付的款项，并承担相应的违约责任。()人东百货对川文化发展股份有限、川省锦城艺术宫对成都农村商业银行股份有限都江堰支行的剩余欠息
万元的免除承担定额存款义务及连带清偿责任，仁和集团承诺对该等责任向成商控股承担责任。在《资产购买协议》生效后
个工作内，成商控股需要向仁和集团支付第期交易价款计,. 万元， 生效后内分期支付剩余计 ,.以及在《资产购买协议》元的交易价款，因此如人东百货需承担前述连带清偿责任，仁和集团将有足够的资金向成商集团承担相应的责任。、人东百货关联方欠款截至
，人东百货关联方欠款总计 ,,. 元，具体情况见附件。人东百货关联方欠款具体清偿安排如下：()仁和投资与人东百货签订的《借款协议书》约定，人东百货向仁和投资提供的计 ,,. 元借款的借款期限为
，仁和投资将按期归还该笔借款，仁和集团承诺为此笔借款的清偿提供。根据《资产购买协议》的约定，在协议生效后的个工作内，成商控股应向仁和集团支付第期交易价款总计 ,. 万元，占本次交易总价款的 %。在交割完成后的个工作内，在约定的交割条件满足的前提下，成商控股应向仁和集团支付第期交易价款计 ,. 万元的，占本次交易总价款的 %；在交割完成后的个内，在约定条件满足的前提下，成商控股应向仁和集团支付第期交易价款计 ,. 万元的，占本次交易总价款的 %；在交割完成之后且本协议生效后的内，在约定条件满足的前提下，成商控股应向仁和集团支付第期交易价款计 ,. 万元的，占本次交易总价款的 %。因此，在交割完成后的个内，本次交易对价的 %(计 ,. 万元)将支付给仁和集团，仁和集团将有足够的资金能力支持仁和投资向人东百货相应借款，并有能力为此承担相应的责任。()成都仁和管理有限与人东百货的签订的《借款协议书》约定，人东百货向成都仁和管理有限提供的 ,,. 元借款将在成都仁和酒店管理有限为人东百货提供的抵押解除之起
个内归还，仁和集团承诺为此笔借款的清偿提供。如前述分析，仁和集团将在本次交易的协议生效后分期收到交易价款，且在交割完成后的个内收取计 ,. 万元的款项，仁和集团有足够的资金能力支持成都仁和管理有限向人东百货相应借款，并有能力为此承担相应的责任。为提高仁和集团就上述解决人东百货关联方以及欠款履约能力，切实控制收购风险，根据仁和集团出具的承诺函，承诺在交割完成前，解除仁和投资为获得 . 亿元银行贷款授信抵押给农业银行成都锦城支行的土地证为成国用()第
的土地使用权(面积为 ,. 平方米，抵押评估价为 ,,, 元，该地块仅抵押给农业银行成都锦城支行，未用于其他抵押)抵押手续，并将该等土地使用权抵押给成商控股，作为仁和集团承诺按照约定清偿人东百货关联方欠款及解除对外及承诺的措施之。如仁和集团未能按照承诺约定或《资产购买协议》约定清偿人东百货关联方欠款或解除人东百货对外或承诺的，则()成商控股可从 ,. 万元的第期交易价款中直接抵扣未欠款及其他费用(如有)；()成商控股可行使前述约定的抵押权。截至本核查意见签署之，人东百货除上述关联方欠款外，其他截至
的关联方欠款已经清偿完毕或解决。、光华百货对外及承诺截至
，光华百货对外金额总计 , 万元，具体对外担保及承诺情况见附件。光华百货对外、承诺情况及解除安排如下：()光华百货就仁和集团向农业银行成都锦城支行申请 , 万元贷款授信(未实际发生贷款)而提供的最高额抵押已经解除，根据成都市房产信息档案馆于
出具房屋信息摘要，原抵押房产上已无抵押。()光华百货承诺以光华百货经营实现的净利润加上折旧及摊销，作为仁和投资 . 亿元固定资产贷款(实际发生借款额为 . 亿元)本息的还款来源。交易对方是仁和集团承诺仁和投资将于交割拟采取两项措施解决光华百货的该等事项，完成之前清偿 . 亿元贷款的本息，以解除光华百货的承诺。且仁和集团承诺是根据纪高有限与以本自有资金及银行融资为此笔借款的清偿提供责任。成商控股签订的《资产购买协议》，纪高有限承诺并，于交割完成前，光华百货所有对外及承诺事项将解除，并办理相应的解除/承诺手续(如有)，或者纪高有限或纪高有限指定的第方向成商控股提供成商控股认可的。如在交割完成前无法免除光华百货的该等承诺义务，则视为纪高有限不满足本次交易的交割条件，根据《资产购买协议》的相关约定，该等情况下成商控股有权终止交易，纪高有限应向成商控股退还其已支付的款项，并承担相应的违约责任。、光华百货关联方欠款截至
，光华百货关联方资金欠款总计 ,,. 元，相关情况见附件。截至本核查意见签署之，光华百货上述关联方欠款已经清偿完毕。经核查，财务顾问认为，针对交易标的关联借款和对外及承诺，交易对方已采取具体有效的解决措施，且就无法按时解除、承诺或借款已作出有效的承诺和，上市收购标的资产面临的现有关联方欠款无法到期收回或承担的对外及承诺风险总体可控。、预案披露，本次交易交割完成后，人东百货拥有的第
、 第以及正在申请的注册为
的商标将继续授权给包括光华百货在内的 家使用，其中
家为永久无偿授权。请补充披露交易完成后，人东百货将继续商标永久无偿授权给关联方使用的，他人继续使用是否可能构成同业竞争、商标混淆，并分析因此可能给人东百货带来的风险及解决措施。请财务顾问和律师发表意见。回复：截至本核查意见签署，人东百货所持有的商标授权使用情况如下：序 期限及收费许可人 被许可使用人 商标 情况第
的第 人东百货 光华百货 商标以及正在申请的注册为 永久无偿 的商标第
的第成都市高新区仁和百 人东百货 商标以及正在申请的注册为 永久无偿货有限 的商标第
的第南充市仁和春天投资 人东百货 商标以及正在申请的注册为 永久无偿有限 的商标第
的第达州市仁和春天投资 人东百货 商标以及正在申请的注册为 永久无偿有限 的商标成都武侯区仁和春天 协议期限内第
人东百货百货有限 无偿根据成商控股与仁和集团于
签署的《资产购买协议》，成商控股同意在本次交易的交割完成后，继续授权上述家在原有范围内继续使用“仁和春天”相关商标。、继续授权商标使用的必要性本次收购完成后，人东百货继续授权其他门店使用“仁和春天”相关商标，这既是交易对方仁和集团与成商控股达成的交易条件，亦是未来继续维持、提升“仁和春天”商标价值的有效形式。“仁和春天”作为区域性中高端百货连锁品牌，通过多门店推广、使用，才能进步扩大品牌影响力，提升品牌价值。本次收购完成前，上市自身经营的百货门店，与本次收购的标的资产人东百货、光华百货在经营定位、细分市场上具有互补性、差异性，短内继续推广、使用“仁和春天”品牌，有利于保持人东百货、光华百货中高端市场形象、确保未来经营平稳发展。、有关控制“仁和春天”相关商标授权使用风险的措施为控制未来继续授权其他门店使用“仁和春天”商标可能带来的风险，成商控股与交易对方仁和集团、纪高有限均在本次签署的《资产购买协议》做出如下约定：是对可能新增的同业进行约定。在本次交易完成后，交易对方及其控制的其他、企业、其他经济组织或其他关联方不再新增商场类的新建、租赁、收购等经营性的投资。故，本次交易完成后仁和集团、纪高有限及其关联方不会再新增“仁和春天”品牌的百货。是对仁和集团现有的其他门店由仁东百货托管。本次交易完成后，仁和集团已投资的高新店、南充店、达州店将委托人东百货进行经营管理。上述两项措施，通过对现有授权商标使用门店进行托管以及交易对方新增百货类投资，有效控制未来交易对方继续扩散使用“仁和春天”商标以及同业竞争的风险。经核查，本财务顾问认为，人东百货未来继续授权有关门店使用“仁和春天”有关商标，既是本次交易的商业条件，亦有利于继续维持、提升“仁和春天”商标价值，具有，且交易对方已承诺不再新增百货类投资，仁和集团现有其他门店未来委托人东百货进行经营管理，该等措施能够有效控制同业竞争及商标混淆的风险。、关于标的资产的行业状况及经营风险、预案披露，标的资产属于售行业。其中，光华百货
以来，经营活动净流大幅下滑， 上半经营活动流净流出近
万元，人东百货
的经营活动净流也由
的 . 亿元锐减至
万元。请补充披露标的资产经营流大幅下滑的原因及其对估值的影响；并参照本所《上市公司行业信息披露第―售》第 ― 条、第
条的，补充披露标的资产的相关信息。请财务顾问和评估师发表意见。回复：、标的资产经营流大幅下滑的原因及其对估值的影响()标的资产经营流大幅下滑的原因、光华百货经营流大幅下滑的原因 光华百货经营活动净流比
下降 . 亿元，主要由于与
光华百货收回关联方占用资金较少， 导致 相比， 归还关联方资金较多，其他与经营活动有关的净流比
下降，进而影响经营活动净流。末其他应收款余额比
末下降 . 亿元； 末其他应收款余额比 末仅下降 . 亿元， 末其他应付款余额比
末下降 . 亿元。 上半光华百货经营活动流净流出近 , 万元，主要由于： )( 上半业绩有所下滑，收入比去同期下降 %，导致销售商品收到的减少； ) 上半关联方占用资金增加挤压了经营流动资金； )( (上半企业所得税预缴较多，导致经营活动净流下降。、人东百货经营流大幅下滑的原因 度人东百货经营活动净流为 . 亿元， 下降至 , 万元，主要由于： ) 关联方往来资金净支出增加 , 万元，关联方资金占用挤(压了部分流动资金，导致经营活动净流的下降。 ) 受到宏观(影响及电商迅速发展的冲击，高端商场销售受到影响，人东百货
营业收入比上下降约 . 亿元，毛利下降 , 万元，导致销售商品、提供劳务收到的减少。 ) 储值卡售卡收入较
下降 , 万元。(()标的资产经营流大幅下滑对估值的影响经营流对评估的影响主要体现在营运资金上，收益法评估时已考虑营运资金变动对评估值的影响。经核查，本财务顾问认为，经营流对评估的影响主要体现在营运资金上，收益法评估时已考虑营运资金变动对评估值的影响。、参照《上市行业信息披露第―售》第 ― 条、第
条的，补充披露标的资产的相关信息()业务相关区域的经济总量及其变动、社会商品售总额及其变动情况本次交易标的人东百货、光华百货均位于成都市区。成都是川省、经济、文化中心，著名的历史名城，是西南地区的商贸、金融、科技中心和交通、通讯枢纽；对川省至西南区域都具有定的聚集力、吸纳力和辐射力，经济总量、社会消费品售总额、居民人均可支配收入和居民人均消费支出居于全国主要城市前列。从经济总量来看，根据成都市统计鉴， 成都市实现生产总值(P),. 亿元， 武汉) 比上增长 .%；居副省级市第位(仅次于广州、深圳、 ， 成都实现人均 P 为 , 元，突破万美元，已接近中等发达国家水平。近来，成都市售行业发展良好，社会消费品售额增长较快。 成都市全实现社会消费品售总额 ,. 亿元，比上增长 .%，其中批发售业商品售额 ,. 亿元，比上增长 .%。 前季度，成都市社会消费品售总额实现 . 亿元，比上同期增长 .%。其中，售业实现 .亿元，增长 .%。\成都市 P与社会消费品售总额：批发售业,.,.,.,.,.,.\
成都:P(万元) 成都：社会消费品售总额：批发售业数据来源：wind 资讯()报告期内，经营指标及其变动情况报告期内，标的经营指标如下：标的 项目
. . .存货周转率(次)人东百货,. ,. ,.应收账款周转率(次). . .存货周转率(次)光华百货,. ,. ,.应收账款周转率(次) 、 及
- ，标的存货周转率均较为稳定。人东百货及光华百货应收账款周转率保持较高的水平，主要由于其结算方式以现金或刷卡为主，不存在大量的应收账款，与售业特点致。()行业主要分布，所在细分行业或区域的市场竞争状况，的市场份额、市场地位、竞争优势等情况、标的所在区域市场竞争状况标的人东百货、光华百货的主要竞争对手可分为全国竞争对手、同城竞争对手和同商圈竞争对手个层次。全国竞争对手主要为国内知名的连锁百货企业，旗下的部分门店与本次交易标的有定的可比性，如银泰商业、王府井百货、重庆百货等；同城竞争对手主要指成都市内，与交易标的类似定位的高端百货，主要包括伊势丹百货、金融中心(IFS)百货、远洋太古里等；同商圈竞争对手为标的现有门店所在商圈的同业者，包括摩尔百货、远东百货、新世界百货，美美力诚百货等。成都市区域经济发展水平较高，是消费能力方面最能媲美线城市的西南城市，具有巨大的市场和发展潜力，吸引了众多国内外售企业的进驻，使得区域内售业快速发展的同时，竞争也益激烈。、标的市场地位标的均以服务顾客需求为导向，注意企业品牌形象价值。标的人东百货作为成都首家引进奢侈品牌的百货，在成都奢侈品消费市场具有定的美誉度，并连续
)被成都售商协会评选为百货售类强企业。 ，中华人民国工商管理总局商标局正式公告，“仁和春天”商标被。同时， ，人东百货营业收入为 . 亿元，光华百认定为“中国驰名商标”货营业收入为 . 亿元，均超过
亿元，计超过
成都市商品售额的比例达 .%。、标的竞争优势()专业的管理团队标的经营管理团队均由富力强、开拓创新、团结进取的商业专业人员组成，经营管理团队对售连锁行业有深入的见地，对连锁经营的各个环节有清晰的了解。管理层现代的经营意识，按市场发展趋势，创建了乎市场规律的全新经营模式和管理体制，使在激烈的市场竞争中保持了较强的竞争力。()门店优越优质的商业物业地理优越，交通便利，营商良好，对于百货售企业的经营与发展来说至关重要，具有定的稀缺性、不可替代性和不可模仿性，将对潜在的进入者形成强有力的。本次交易标的门店均位于成都市核心商业圈，地理优越。人东百货位于天府广场东侧，属于成都市最繁华的中心区块，毗邻地铁 、线出口，多条公交线直达。光华百货邻靠成都环，附近高端社区居民较多，普遍消费能力较高，竞争对手较少，客源丰富。()品牌和客户优势 ，中华人民国工商管理总局商标局正式公告，“仁和春天”商标被认定为“中国驰名商标”。人东百货作为成都首家引进奢侈品牌的百货，在成都奢侈品消费市场具有定的美誉度，并连续
)被成都售仁和春天品牌旗下已积累会员
多万名，商协会评选为百货售类强企业。目前，形成了较高的客户忠诚度和品牌知名度。()标的资产主要经营模式情况人东百货、光华百货的主要经营模式均包含自营模式、联营模式以及租赁模式。、
末，标的经营模式基本情况标的 经营模式 建筑面积(平方米) 经营面积(平方米) 员工人数,. ,.自营,. ,.人东百货 联营,. ,.租赁,. ,.自营,. ,.光华百货 联营,. ,.租赁、报告期内，标的按经营模式分类的收入与成本(未审计)()人东百货单位：万元类别 期间 主营业务 其他业务自营 联营 租赁 其他
,. ,. . ,.
,. ,. . ,.营业收入
,. ,. . ,.
,. ,. - -营业成本
,. ,. - -()光华百货单位：万元主营业务 其他业务类别 期间自营 联营 租赁 其他
,. ,. . ,.
,. ,. . ,.营业收入
,. ,. . ,.
,. ,. - -营业成本
,. ,. - -()标的资产门店分布及变动情况
末，标的门店分布情况如下：经 物 员标的 门店 营 建筑面积 营业面积 业 工 租赁期地址 开业 名称 业 (平方米) (平方米) 权 人 限态 属 数自 成都市锦百 有 江区宾隆
,. ,. /街货 房仁和- 层产春天人东百货 锦百货 成都市锦(人 城 至艺术百 江区宾隆
,. ,.东店) 艺 宫搬迁街货术 为止层宫成都市锦自江区宾隆有街
,. ,. /租赁房层
、产层成都市锦仁和 自江区宾隆春天 餐 有街
/咖啡 饮 房栋层会馆 产仁和 川省成自春天 都市青羊百 有,. ,. /百货 区环货 房西段 (光产
华店) 光华百货 川省成自都市青羊春天 超 有,. ,. /区环超市 市 房西段 产负层报告期内，标的均未新增、减少门店。()标的物流情况标的均不负责货物的运输、物流配送，均未建立物流中心等情况。()标的自营模式下商品采购与存货情况、人东百货人东百货自营模式下主营商品为化妆品，采购业务由招商团队负责，营运部负责制定库存的安全库存量，并每更新，对化妆品各柜台库存每季度至少盘点次。主要专柜和供应商情况如下：序 专柜名 供应商 雅诗兰黛 雅诗兰黛(上海)商贸有限 海蓝之谜 赫莲娜 兰蔻欧莱雅(中国)有限 科颜氏 阿玛尼 LA PRAIRIE 莱珀妮商贸(上海)有限 娇韵诗 娇韵诗化妆品(上海)有限 SK-II 上海东纺化销售有限 资生堂 资生堂(中国)投资有限 迪奥 娇兰威酩轩香水化妆品(上海)有限 Make up forever 帕尔玛之水 茱莉蔻 恒城实业发展有限 sisley 希思黎(上海)化妆品什么有限 香奈儿 香奈儿(中国)贸易有限、光华百货()光华百货的百货业态主要自营化妆品，采购业务由招商团队负责，营运部负责制定库存的安全库存量，并每更新，对化妆品各柜台库存每季度至少盘点次。主要专柜和供应商情况如下：序 专柜名 供应商资生堂(中国)投资有限 资生堂 海蓝之谜 雅诗兰黛 雅诗兰黛(上海)商贸有限 芭比波朗香奈儿(中国)贸易有限 香奈儿 希思黎 希思黎(上海)化妆品商贸有限 SKII 上海东纺化销售有限 兰蔻 赫莲娜 欧莱雅(中国)有限 阿玛尼 科颜氏 迪奥威酩轩香水化妆品(上海)有限 娇兰 la parie 莱珀妮商贸(上海)有限 娇韵诗 娇韵诗化妆品(上海)有限 茱莉蔻 恒城实业发展()光华百货超市业态下的主营商品包括青果、精肉、鲜鱼、熟食、冷藏冷冻、糕点饮料、干物调料、杂家居等，采购业务由商品部和营业部共同负责。超市在运营中实行实施本量利分析，对于滞销商品采取与供应商协商退货、调换或在促销活动中进行优惠销售。光华百货超市业态中的主要供应商情况如下：主要分类 序 供应商名称 成都隆欣果业有限青果 成都绿佳康农业科技有限 成都庆丰蔬菜种植专业作社 成都市德悦商贸有限精肉 仁寿宏伟种养殖有限 平潭综实验区清通水产有限 遂宁市高金食品有限鲜鱼 成都国锦生物科技有限 乐山市海峰贸易有限 成都耗子洞名特食品厂熟食 川省蜀风尚品食品有限 成都仟禾实业有限 成都全美贸易有限 成都市金熊商贸有限干物 成都市佰俐源食品有限 川品高农产有限 成都达荣商贸有限 成都全美贸易有限 成都昌昊商贸有限调料 成都市佰俐源食品有限 成都市春兴食品有限 成都达荣商贸有限 川新华西乳业有限 成都方鼎乳品销售有限冷藏 成都采吉商贸有限 成都市荣贸食品有限 成都印象健康科技有限 成都印象健康科技有限 成都思念食品有限责任冷冻 成都市兴顺隆商贸有限 川品高农产有限 成都市春兴食品有限 成都采吉商贸有限 成都品利实业有限糕点 德平商贸有限 青岛海之际工贸有限 成都东万丰贸易发展有限 青岛海之际工贸有限 成都东万丰贸易发展有限饮料 重庆培芝贸易有限 川旅侨商贸有限 南京利丰英和商贸有限成都分 川企联贸易有限责任 成都新导向商贸有限酒 嘉思特商贸有限责任 川省新天丰商贸有限 成都品利实业有限 成都全美贸易有限 成都映山红商贸有限杂 伊藤忠华糖综加工有限成都分 川立文化有限 福建恒安集团厦门商贸有限成都分 川鸿昌塑胶工业有限家居 成都百威特商贸有限责任 青岛海之际工贸有限成都虹电器(集团)股份有限 川立文化有限()标的主要经营业态的营业收入、营业成本情况报告期内，标的主要经营业态的营业收入、营业成本信息如下(未审计)：、人东百货单位：万元经营业 毛利率 每平方米营业面期间 营业收入 营业成本态 (%) 积收入
,. ,. .% .
,. ,. .% .百货
,. ,. .% .
,. . .% .餐饮
,. . .% .注：每平方米营业面积收入=当期经营业态的收入/期末经营业态的营业面积、光华百货单位：万元经营业 每平方米营业面期间 营业收入 营业成本 毛利率态 积收入
,. ,. .% .
,. ,. .% .百货
,. ,. .% .
,. ,. .% .
,. ,. .% .超市
,. ,. .% .注：每平方米营业面积收入=当期经营业态的收入/期末经营业态的营业面积()标的行业相关的费用信息报告期内 ，标的与行业特点相关费用如下：单位：万元人东百货 光华百货费用类型
. . . . . .广告费. . . . . .促销费. . . . . .维修费. . . . . .租赁费标的租赁物业均位于成都市，
末，人东百货承租物业建筑面积共 ,. 平方米，光华百货承租物业建筑面积共 . 平方米。()标的客户与促销活动情况、客户情况成都作为川省省会城市，且人东百货、光华百货作为西南区域知名度较高的高端百货企业，其客户地理分布较广，呈现出以成都市为主，辐射川的特点。由于标的定位高端，其主要顾客群集中在中高收入、中高消费群体。标的均已建立起会员服务制度，且会员资源在成都市仁和春天品牌百货间实现共享，即在任成都市仁和春天品牌百货门店(包括人东百货、光华百货以及棕北店)均可办卡且可以互相使用。目前，仁和春天品牌旗下已积累会员
多万名，形成了较高的客户忠诚度和品牌知名度。、促销活动情况标的人东百货、光华百货每举行的最主要促销活动是为期个左右的周庆活动。
，人东百货、光华百货共同举办为期
天的 周庆活动。活动抓住黄金周契机，以会员续费优惠、会员礼品、会员到店红包、价格折扣等主要形式，在、地铁、等进行了大力宣传，在提升了仁和春天品牌价值的同时，提高了会员人数、到店率和忠诚度。与上
)环比，人东百货活动期间销售额增长 .%，光华百货活动期间销售额增长 .%。除此之外，标的在、春节等节假也会以抽、价格折扣、满消费额度赠送购物券、会员礼物等形式进行促销，可有效提高到店人数和消费额。、预案披露，本次交易将对产生经营、管理和财务等多方面的协同效应，预案关于标的相关风险部分，概括描述了经济下行、行业竞争、电商冲击等类风险。目前及标的的业务均主要集中在川省内，请补充披露： )公(司业务区域内的经济增长、行业竞争和电商发展情况； )本次交易完成后，在(业务区域内的市场额份、经营面积或建筑面积提升情况，并结标的与上市原有门店的品牌覆盖范围，说明本次交易完成后统招商议价能力的提升情况。请财务顾问发表意见。回复：、业务区域内的经济增长、行业竞争和电商发展情况()业务区域内的经济增长情况本次交易标的人东百货、光华百货均位于成都市区。成都市经济增长情况请参见“本核查意见第
题、、()业务相关区域的经济总量及其变动、社会商品售总额及其变动情况”。()行业竞争情况标的人东百货、光华百货的主要竞争对手可分为全国竞争对手、同城竞争对手和同商圈竞争对手个层次。具体情况请参见“本核查意见第
题、()、标的所在区域市场竞争状况”。()电商发展情况根据艾瑞咨询统计，从
，中国网络购物规模由
亿元增加到. 万亿元，增长
倍，目前网络售占社会消费售总额比例已超过 %。数据来源：艾瑞咨询 ，成都市电子商务保持快速增长。
- ，成都市电子商务交易额
亿元，网络售总额超过
亿元，移动电子商务交易额突破
亿元，继续领先部城市( 在副省级中居第
位)。第方电子商务平台企业达到 余家、网商
万余家，涌现出正建材网、中药材天地网、速递易、人人快递等大批高速增长的电商平台企业。重点电商企业加速发展，截至
，文轩在线网络销售额达 . 亿元，同比增长 %；中联信通移动电子商务交易额达 亿元，同比增长 %；汽车票务网交易额突破
亿元，同比增长 %；正建材网撮交易达
亿元，同比增长 %。速递易在全国逾
个城市建设网点超万个；人人快递注册用户已近千万人，获得认证的“会员”人数超过
万人。目前，成都市电商主要存在以下问题：、本土电商企业主体匮乏。目前，些本土企业对电子商务应用认识还不到位，通过电子商务来进行生产经营的本土电子商务企业数量还不多，特别是缺乏具有定规模和竞争力的龙头企业，企业持续创新能力较弱。、电子商务领军人才不足。人才永远是第生产力。当期，除些新兴的科技型企业外，大部分传统企业和劳动密集型加工企业的电子商务从业人员不够或专业水平不高，特别是电子商务高端人才供给不足，引领电子商务创新驱动发展潮流的企业家队伍和创业群体规模还较小。、电商与其他产业融不够。电子商务单化发展趋势明显，与农业、工业及其他产业融度不够，次产业电子商务应用水平还不高，助推传统产业实现转型升级的力度不够。、尚未建立完善的电子商务统计体系。电子商务统计工作尚未建立常态化、规范化、数量化、精确化的统计指标，不足以为规划电子商务发展战略提供科学决策依据。经核查，本财务顾问认为，成都市经济增长较快、行业竞争较为激烈、电商快速发展。、本次交易完成后，在业务区域内的市场额份、经营面积或建筑面积提升情况、标的与上市原有门店的品牌覆盖范围以及统招商议价能力的提升情况()本次交易完成后，在业务区域内的市场额份、经营面积或建筑面积提升情况根据成都市统计局数据， 成都市商品售额 . 亿元，增长 .%。 ，成商集团营业收入 . 亿元，占
成都市商品售额的 .%； ，人东百货营业收入 . 亿元，光华百货营业收入 . 亿元，计 .亿元，占
成都市商品售额的 .%。交易完成后，占成都市商品售额将提升倍，占比总额超过 %。截至目前，成商集团在成都市共有
店，建筑面积计为
平方米；人东百货建筑面积为
平方米，光华百货建筑面积为
平方米，计 平方米。交易完成后，建筑面积将达到
平方，提升近 %。()标的与上市原有门店的品牌覆盖范围项目 名称 品牌爱步、真美诗、嘉宝、GUCCI、MAX MARA、OMEGA、宝格丽、阿玛尼、登喜、兰蔻、迪奥、施华洛世奇、吉盟珠宝、周大福、ZUCZUG、德诗、斯卡图、佰富、智高、PAW IN PAW、英氏、思加图、圣积、沙驰、帕罗、人东百货江士、富士、鄂尔多斯、迪桑娜、安莉芳、爱步、思宝、飞利浦、柏利等交易BOSS、标的 钟氏虫草、美珍香、爱玛蛋糕、广誉远、哈根达斯、星巴克、周大福、ELLE、亚历山大、施华洛世、宝盛、雅莹、真美诗、、爱美丽、帕佳图、光华百货 飞利浦、喜来登、精典泰迪、英氏、新安怡、思加图、沙驰、帕罗、耐克、帽仕汇、曼妮芬、富士、鄂尔多斯、迪桑娜、安莉芳、爱步、TUSCANS、NIKE KIDS、CK、松下、芭比、柏利等欧珀莱、欧莱雅、周大生、百丽、拉夏贝尔、雅戈尔、富贵鸟、波司登、成都武侯店 宝洁、联利华、心相印、苏泊尔、金龙鱼、粮液、茅台、飞利浦、松下、芭比、夏普、飞利浦、松下等欧莱雅、欧珀莱、玉兰油、百爵、VERO MODA、拉夏贝尔、马克华菲、成都温江店 杰克琼斯、宝洁、联利华、心相印、苏泊尔、金龙鱼、粮液、茅台、剑桥、骆驼、松下等拉夏运动、拉谷谷、波司登、、宝洁、联利华、心相印、苏泊尔、成都龙泉店 金龙鱼、粮液、茅台、思宝、飞利浦、松下、阳、百丽、骆驼、思宝等兰芝、欧莱雅、欧珀莱、福、周大福、周生生、百丽、富贵鸟、衣恋、哥弟、雅戈尔、报喜鸟、耐克、骆驼、英氏、FED、江士、皮尔卡丹、成都茂业天成商地 沙驰、百丽、鄂尔多斯、新安怡、帕罗、圣伽步、富士、星巴克、竹叶青集团等宝洁、联利华、心相印、苏泊尔、金龙鱼、粮液、茅台、英氏、新安成都盐市口怡、沙驰、帕罗、耐克、江士、富士、鄂尔多斯、夏普、飞利浦、松下、综超店芭比等雅诗兰黛、倩碧、娇韵诗、兰芝、莱尔斯丹、汤普葛罗、富贵鸟、衣恋、TUSCANS、耐克、圣积、帽仕汇、曼妮芬、江士、迪桑娜、安莉芳、爱步、CK、柏利、吉盟珠宝、ADIDAS ORIGINALS、B&B、ELLE、GUESS、HUNT、I DO、爱马仕、天梭、罗马、绿琴、古驰、芭比、鄂尔多斯、好成都春熙店孩子、爱步、GUESS、圣积、ONLY、JC、迪桑娜、耐克、浩沙、安莉芳、帽仕汇、曼妮芬、SCOFIELD、PRICH、新百伦、骆驼、华歌尔、莱尔斯丹、柏利、暇步士等注：上述品牌系罗列的各个门店的部分品牌。根据上市与交易标的品牌对比，上市与交易标的引进的相同品牌数量达 多种。()本次交易完成后，统招商议价能力的提升情况本次交易完成后，是上市将整原有门店以及收购的标的资产门店，品牌重新布局，使未来品牌布局更加理，某些热销、利润高的品牌采购量将扩大；是上市与交易标的之间品牌有定的重度，此类品牌未来采购量将扩大；是本次交易完成后，上市的营业收入规模将实现翻番，经营面积提升近 %，针对某特定品牌，可增强的谈判地位。综上所述，本次交易在经营上具有定的协同效益，本次交易完成后，统招商的议价能力将得到定提升。经核查，本财务顾问认为，本次交易具有定的协同效益，本次交易完成后，统招商的议价能力将得到定提升。、预案披露，光华百货租赁的成都市青羊区环西段
的房屋将于 底到期。请补充披露该部分租赁物业的用途、面积、租赁到期后的续约安排，以及对光华百货经营活动的影响。请财务顾问发表意见。回复：
，陈立仁与光华百货签订《房屋租赁协议》，光华百货租赁其位于成都市青羊区环西段
--、 、 、 的房屋，
面积 .平方，该房屋用于光华百货常办公，租赁到期后拟续约。经核查，本财务顾问认为：光华百货租赁上述房屋用于常办公，并非用于百货门店，根据《房屋租赁协议》，在租赁约期满前个，将签订续租协议，是否续约不会对光货百货正常经营及本次资产重组产生重大不利影响。、关于标的资产的财务及评估、预案披露，人东百货曾为仁和投资的银行贷款做出承诺，相关贷款偿清前，不抽走、不计息、不分红。但人东百货
股东大会决定，向仁和集团分红 . 亿元，占账面可供分配利润 . 亿元的 .%。此外，光华百货也存在连续 %高比例分红的情况。请补充披露： )人东百货的上述分红是否违(反相关承诺，明确是否已经取得贷款银行同意及可能产生的违约责任； )请结标(的资产的盈利、流情况，说明进行高比例分红派现的原因，以及是否与本次交易有关，当时是否已开始接触讨论本次重组相关事项； )标的资产高比例分红派现对(其流、未来经营等可能产生的具体影响，以及在采用收益法估值时是否考虑了上述影响及对估值的影响情况。请财务顾问和评估师发表意见。回复：、人东百货承诺及分红事项说明
，当时持有仁和投资 %股权的人东百货就仁和投资申请项目贷款向农业银行成都锦城支行出具承诺书：“因成都仁和投资有限为“人民东
地块(原锦城艺术宫)旧城”项目向贵行申请了般固定资产贷款 .亿元，期限。我在此承诺：在“人民东
地块(原锦城艺术宫)旧城”项目的资金在贵行贷款偿清前，不抽走、不计息、不分红。”
，人东百货将其所持仁和投资股权转让给仁和集团。上述人东百货承诺不分红系指人东百货作为仁和投资股东，不接受仁和投资的分红，人东百货于
的分红不违反相关承诺。经核查，本财务顾问认为，人东百货分红时不违反相关承诺。、标的资产高比例分红派现的原因以及与本次交易的关系标的资产报告期盈利、流以及分红情况如下：单位：万元名称 项目
度,. ,. ,.人东百货 净利润,. ,. ,.扣除非经常性损益的净利润,. ,. ,.经营活动产生的流量净额,. - -分红金额,. ,. ,.净利润,. ,. ,.扣除非经常性损益的净利润光华百货-,. ,. ,.经营活动产生的流量净额,. ,. ,.分红金额报告期，标的资产高比例分红派现原因：是标的资产有足够可供分配利润；是标的资产作为售类企业，流较为充裕；是标的资产股东自身的需求。根据本次交易备忘记录，交易双方于
进行第次沟通，人东百货
召开的股东会做出的决定，与本次交易不存在直接关系。经核查，本财务顾问认为：人东百货
分红主要系股东因自身资金需求做出的决定，早于本次交易第次沟通，与本次交易不存在直接关系。光华百货近来直实施高比例分红派现，与本次交易亦不存在直接关系。、标的资产高比例分红派现对其流、未来经营等可能产生的具体影响，以及在采用收益法估值时是否考虑了上述影响及对估值的影响情况标的资产分红派现对流的影响体现在减少筹资活动中的流量净额，对未来经营不会产生影响。采用收益法评估时的流量为经营性资产在经营活动中产生的流量，分红派现对收益法评估没有影响。经核查，本财务顾问认为，标的资产分红派现对流的影响体现在减少筹资活动中的流量净额，对未来经营不会产生影响，分红派现对收益法评估没有影响。、预案披露，人东百货的预估增值率为 .%，光华百货的预估增值率为.%，评估增值率较高。同时，光华百货 %股权
转让价格为 , 万元，近来光华百货利润分配均达可供分配利润的 %，其经营流出现了净流出。请补充披露： )上述预估所采用的关键参数值、简要计算过程，并结成(都当地近百货行业的发展状况，说明标的资产预估值的； )本次交易价格(与报告期内标的资产股权转让或增资价格产生差异的原因及其； )( 请选择与标的经营状况接近的上市及成都当地百货商店作为参照，进行同行业交易对比，分析预估作价的。请财务顾问和评估师发表意见。回复：、标的资产关键参数值、简要计算过程()人东百货的关键参数值、简要计算过程、利润的预测主营业务收入的预测是以历史财务数据结预测期内标的的经营计划、战略布局和已采取的经营措施为基础，同时考虑到预测期内业务发展趋势，结成都市未来经济发展趋势进行预测。
- 的收入以
- 占全收入的平均比例来预测，以后度主营业务收入增长率为：
%。其他业务收入以历史度占主营收入的平均比例确定，主营业务成本以
- 占主营业务收入的平均比例确定，销售费用、管理费用以历史度占营业收入的平均比例确定。由于人东百货的借款是代仁和投资借的，本次评估将银行借款作为非经营性负债考虑，因此不预测利息支出，其他财务费用以历史度占收入的平均比例确定。、折现率的选取折现率采用加权平均资本成本。计算公式：WACC＝(Re×We)＋〔Rd×(－T)×Wd〕其中：Re 为普通权益资本成本Rd 为债务资本成本We 为权益资本在资本结构中的百分比Wd 为债务资本在资本结构中的百分比T 为有效的所得税税率本次评估采用资本资产定价修正模型(CAPM)，来确定普通权益资本成本Re，计算公式为：Re＝Rf＋β×(Rm－Rf)＋Rc其中：Rf 为现行无风险报酬率；β 为企业风险系数；Rm 为市场期望报酬率历史平均值；(Rm－Rf)为市场风险溢价；Rc 为企业特定风险调整系数。模型中有关参数的选取过程无风险报酬率选取已发行的到期距评估基准
期以上的长期国债到期收益率的平均值作为无风险利率，即 Rf=.%。通过 Wind 资讯，查询百货行业
家可比上市的算术平均无财务杠杆β系数为 .。被评估单位评估基准营运资金充足，目标资本结构中有息负债为，被评估单位有财务杠杆的 β 为 .。市场溢价是对于个充分风险分散的市场投资组，投资者所要求的高于无风险根据 Wind 资讯金融终端计算的沪深
股票近的几何收益率与利率的回报率，无风险报酬率之差的平均数，市场超额收益率取 .%。经过综分析和考虑，特定风险调整系数 Rc 为 .%。Re =.%+.×.%+.%=.%WACC=＝(Re×We)＋〔Rd×(－T)×Wd〕＝.%、人东百货收益法简要计算过程单位：万元预测期项目
度 以后度- ,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业收入,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业成本. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业税金及附加,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.销售费用,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.管理费用. . . . . . .财务费用. . . . . . .投资收益,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业利润. . . . . . .营业外收支净额,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.利润总额,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.所得税费用,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.净利润. . . . . . .加回：折旧,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.摊销利息费用(扣除税务影. . . . . . .响),. ,. ,. ,. ,. ,. ,.扣减：资本性支出,. -. -. -. -. -.营运资金追加额-,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.企业流量折现率(WACC) .% .% .% .% .% .% .%. . . . . .折现限. . . . . . .折现系数-,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.企业流现值企业流现值,.和加(减)：非经营资产负,.债净值.减：付息债务,.企业全部股权价值：评估基准净资产账,.面价值,.收益法评估值增值额.收益法评估值增值率、关于
- 份主营业务收入下降的原因以及未来销售收入、利润增长的措施()关于
- 份主营业务收入下降的原因是国家高档消费所带来的影响；是
初部分收入较高的商户(如卡地亚)撤柜，但这些商户的毛利率很低(卡地亚只有 %左右)，对利润的影响不大；是外币贬值导致国内消费外流较大。()关于未来销售收入、利润增长的措施是根据消费市场和消费者需求的变化，调整品牌结构和商品结构，引进较高毛利的时尚轻奢品牌和休闲体验性业态从而提升商场的客流和销售额；同时，联商家引入新颖、有效的促销活动，以提高到店人数和销售额；是将研究、推进传统售与网络售模式的相互融，充分利用互联网的大数据信息，挖掘线下资源，缩短消费者的决策，降低购物成本，增强消费服务享受，充分体现线上和线下商贸的优点，更好地满足消费者的需求，提高线上产品的推广力度和消费体验，通过更加完善和丰富的客户服务提高会员的粘度和忠诚度；是本次交易完成后，网点将进步增加，实现上市与标的资产的会员共享、商品共享、管理共享，利于配送，可以更好地满足两个企业会员的各类商品需求，从而实现增销的目的；是将充分发挥采购、招商、成本管理等经营上的协同作用，实现规模效益，降低营运费用、减少促销损失、提升议价能力，提高毛利收入；是随着外币贬值趋缓，国内消费外流将下降以及国家高档消费政策所带来的影响逐渐减小，近期社会消费品售总额累计同比增速连续
个回升， 达到 .%，相比
的低点提高了 . 个百分点。同时，全国前
大售企业销售额自今初开始也呈现筑底回升的态势。()光华百货的关键参数值、简要计算过程、利润的预测主营业务收入的预测是以历史财务数据结预测期内标的的经营计划、战略布局和已采取的经营措施为基础，同时考虑到预测期内业务发展趋势，结成都市未来经济发展趋势进行预测。
- 的收入以
- 占全收入的平均比例来预测，以后度主营业务收入增长率为：
%。其他业务收入以历史度占主营收入的平均比例确定，主营业务成本以
- 占主营业务收入的平均比例确定，销售费用、管理费用以历史度占营业收入的平均比例确定。光华百货评估基准无银行借款，因此不预测利息支出；其他财务费用按照历史度占营业收入的平均比例预测。、折现率的选取光华百货折现率采用加权平均资本成本，计算结果为 .%。具体计算公式请参见“本回复第
题、、()、折现率的选取”。、光华百货收益法简要计算过程单 位：万元预测期项目
度 以后度- ,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业收入,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业成本. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业税金及附加,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.销售费用,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.管理费用. . . . . . .财务费用. . . . . . .投资收益,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.营业利润. . . . . . .营业外收支净额,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.利润总额,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.所得税费用,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.净利润. ,. ,. ,. ,. ,. ,.加回：折旧. ,. ,. ,. ,. ,. ,.摊销利息费用(扣除税务. . . . . . .影响),. ,. ,. ,. ,. ,. ,.扣减：资本性支出-,. -,. -,. -,. -. -.营运资金追加额,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.企业流量折现率(WACC) .% .% .% .% .% .% .%. . . . . .折现限. . . . . . .折现系数,. ,. ,. ,. ,. ,. ,.企业流现值企业流现值,.和加(减)：非经营资产,.负债净值.减：付息债务,.企业全部股权价值：评估基准净资产,.账面价值,.收益法评估值增值额.收益法评估值增值率、关于
- 份主营业务收入下降的原因以及未来销售收入、利润增长的措施()关于
- 份主营业务收入下降的原因是国家高档消费所带来的影响；是
进行的下沉式广场建设造成停车不便，施工产生的噪音、灰尘影响了顾客的消费体验；是外币贬值导致国内消费外流较大。()关于未来销售收入、利润增长的措施是根据消费市场和消费者需求的变化，调整品牌结构和商品结构，引进较高毛利的时尚轻奢品牌和休闲体验性业态从而提升商场的客流和销售额；同时，联商家引入新颖、有效的促销活动，以提高到店人数和销售额；是将研究、推进传统售与网络售模式的相互融，充分利用互联网的大数据信息，挖掘线下资源，缩短消费者的决策，降低购物成本，增强消费服务享受，充分体现线上和线下商贸的优点，更好地满足消费者的需求，提高线上产品的推广力度和消费体验，通过更加完善和丰富的客户服务提高会员的粘度和忠诚度；是本次交易完成后，网点将进步增加，实现上市与标的资产的会员共享、商品共享、管理共享，利于配送，可以更好地满足两个企业会员的各类商品需求，从而实现增销的目的；是将充分发挥采购、招商、成本管理等经营上的协同作用，实现规模效益，降低营运费用、减少促销损失、提升议价能力，提高毛利收入；是下沉式广场预计于
建成，建成后商业布局和配套面积会更加理，提升顾客的购物体验，给营业收入带来积极的影响；是随着外币贬值趋缓，国内消费外流将下降以及国家高档消费政策所带来的影响逐渐减小，近期社会消费品售总额累计同比增速连续
个回升， 达到 .%，相比
的低点提高了 . 个百分点。同时，全国前
大售企业销售额自今初开始也呈现筑底回升的态势。、本次交易价格与报告期内标的资产股权转让或增资价格产生差异的原因及其报告期内，人东百货、光华百货均未进行过股权转让或增资。、标的资产预估作价的()成都市售行业发展情况 成都市全实现社会消费品售总额 ,. 亿元，比上增长.%，其中批发售业商品售额 ,. 亿元，比上增长 .%。成都市社会消费品售总额实现 . 亿元，比上同期增长 .%。前季度，其中，售业实现 . 亿元，增长 .%。近。
热门文章排行
本站通用网址：
商务合作：
Copyright &
解决目前流行的网络游戏问题-让你在游戏中尽情挥洒！
健康游戏忠告：抵制不良游戏 拒绝盗版游戏 注意自我保护 谨防受骗上当 适度游戏益脑 沉迷游戏伤身 合理安排时间 享受健康生活}