海通证劵害人不浅_转发(zf)股吧_东方财富网股吧
海通证劵害人不浅
海通证劵害人不浅
　　恒大淘宝足球队三年内两夺亚冠令人振奋，而此前国足世预小组赛被香港队两度逼平、出线渺茫令人唏嘘。中国经济和资本市场也一样，往往是希望和风险并存。　　宽松面临挑战。上周央行下调SLF利率，利率走廊封顶，引发宽松加码预期，资本市场也反应积极。但我们认为短期内宽松仍面临多重挑战：一是下周IPO重启，沿用旧规则将冻结万亿资金；二是美国12月加息概率上升；三是SDR加入在即，人民币贬值压力加大，此前连续降息后人民币不贬反升，所积累的贬值压力需要阶段性释放。此外，无论是新三板转板试点、还是有关注册制的传闻，也将对资本市场流动性预期形成冲击。　　海外分化加剧。美国经济依然一枝独秀，虽然12月加息在即，但上周美股大幅反弹。而日本、欧洲经济不佳，其中日本经济连续两个季度负增长，欧元区通缩风险加大。新兴市场中的巴西经济遭遇滞胀噩梦，今年通胀率超过两位数，历史经验表明巴西、阿根廷等外债多、外储少的经济体最易受美国加息冲击。　　一、经济：未见起色　　1)需求好坏参半　　10月下游地产增速大幅下滑，而乘用车销量增速走高，10月铁路货运增速降至-15.6%，创历史新低。11月以来乘用车需求仍旺，前2周厂家销量高增长；但地产销量增速跌跌不休，11月中上旬主要26城市地产销量增速为17%，低于10月的22%.　　2)生产依旧萎靡　　10月工业经济如期走弱，发电、水泥、钢铁等工业品产量增速全部负增，而11月以来也未见好转迹象。中游钢铁高炉开工仍处低位，11月中上旬六大电厂发电耗煤同比下降9.6%，略好于10月的下降12.5%，但绝对降幅仍高。　　3)库存依然偏高　　下游地产、乘用车仍待去化，家电尚可。中游钢铁去库存，水泥偏高，化工尚可。上游煤炭、有色仍偏高。　　4)经济未见起色　　需求端仅乘用车一枝独秀，而影响最大的地产需求持续回落，仍将拖累中上游生产，短期看经济依然未见起色。　　二、通胀：通缩风险仍大　　1)食品跌幅缩窄　　上周蔬菜价格大幅反弹，带动食品价格跌幅缩窄。但上周猪价继续下跌，而粮价下跌后猪粮比仍在8以上高位，短期看猪价上涨动力不足。　　2)物价仍在低位　　11月商务部、统计局食品价格环比降幅分别为0.5%、0.9%，预测11月CPI食品价格环比下降0.5%，11月CPI稳定在1.3%低位。　　3)工业价格新低　　上周铜价跌至6年低位，国内成品油价继续下调，钢价、煤价持续下跌。截止目前11月港口期货价格环比下降0.6%，预测11月PPI环比下降0.4%，11月PPI同比下降5.8%.　　4)通缩风险未除　　从外部看，美国12月加息概率增加，美元指数近期连续反弹，并带动大宗商品价格迭创新低。而从内部看，国内经济未见起色，需求不足也加剧物价下行，通缩风险未除。　　三、货币流动性：利率走廊封顶，贬值压力加大　　1)央行净投放，IPO来袭　　上周央行操作300亿逆回购，逆回购到期回笼资金200亿，央行净投放100亿，近六周以来首度净投放货币。下周新股发行重启，预计冻结资金超万亿，短期将冲击流动性。　　2)SLF利率下调　　上周央行下调支行常备借贷便利(SLF)利率，分别下调隔夜和7天SLF利率至2.75%和3.25%。但7天逆回购招标利率稳定在2.25%，而2级市场R007稳定在2.34%，R001稳定在1.8%.　　3)利率走廊封顶　　利率市场化完成后，正逆回购招标利率将成为基准利率，加上SLF、SLO、MLF和PSL利率，构成了从短期到长期的利率走廊，其中SLF利率为隔夜和7天回购利率封顶，有助于稳定流动性预期。　　4)贬值压力加大　　上周人民币继续小幅贬值，其中在岸人民币兑美元即期汇率创9月以来新低。近期美国加息预期高涨，美元指数一度接近100的13年高点。而自8月以来，人民币存款两次降息，期间汇率一度不贬反升，或是为11月末加入SDR做准备，但也意味着一旦SDR成行以及美国加息兑现，人民币或需释放阶段性贬值压力。　　四、政策观察：创新与服务双引擎　　1)创新与服务两大引擎　　李克强总理为《经济学人》撰文，指出本届政府没有推行量化宽松，也没有竞争性货币贬值，而是作出了推动结构性改革的抉择，构建创新驱动和消费拉动力的可持续增长新模式。将很多政策工具组合成两大经济增长引擎，一个是大众创业、万众创新；另一个是增加公共产品、公共服务供给。　　2)改进公共服务　　李克强上周主持召开国务院常务会议，确定改进公共服务措施，以持续简政放权便利群众办事创业；部署加快企业技术升级改造，推动产业迈向中高端。　　3)新三板转板试点　　证监会发布首个支持新三板发展文件，将扩大机构投资者队伍，研究推出新三板向创业板转板试点。　　4)中国东盟合作升级。　　中国和东盟11月21日签署文件，确定提升中国—东盟全面经济合作框架协定。将进一步修订各项协定，推出通关程序和促进贸易新条款，加强稳定和透明的投资环境，促进关税自由化等。　　五、海外：美联息几成定局，巴西经济遭遇噩梦　　1)美12月加息几成定局。　　美联储10月FOMC会议纪要显示，来自海外的风险因素在降低，声明称“下次会议加息是可能的选项”，为的就是强调12月行动的可能性，纪要列举了应避免过晚加息的原因，包括：可能给金融市场制造不确定性；低利率使得金融市场过度表现；如果维持低利率，表明对经济缺乏信心；忽视了经济增长取得的进步。　　2)巴西经济遭遇噩梦。　　巴西今年通胀累计同比上涨10.3%，创03年以来最快增速，首度达到两位数，就业情况也不容乐观，10月就业率同比降低3.5%。滞胀也会延续到明年，经济情况可能进一步恶化。从历次美国加息的情况看，受影响最严重的往往是外债高、外储少的经济体，巴西、阿根廷等未来会面临更大的冲击，值得警惕。　　3)欧元区通缩风险巨大。　　欧央行10月会议纪要显示，欧元区存在巨大的通缩风险，此外还重点提及，围绕中国的不确定性“尤其高”。欧洲央行12月将采取更多的宽松措施，抗击经济疲软以及低油价带来的通缩风险。　　4)日本经济复苏乏力。　　日本三季度GDP环比下降0.8%，连续两个季度负增长。受外围国家经济减速等因素影响，日本的企业设备投资表现低迷，个人消费增长也后劲不足，经济显然没有在多重政策刺激下摆脱停滞不前的状态。　　“震荡格局未变，风险机会并存”海通债券每周交流与思考第145期(姜超、周霞)　　上周债市窄幅震荡。国债利率平均上行1bp，银行间AAA级企业债利率持平，AA级企业债、城投债平均上行4bp，中证转债指数上涨0.69%.　　风险与机会并存。11月以来经济通胀依旧低迷，央行再次下调SLF利率，货币利率低位稳定，基本面和流动性对债市仍有支撑。但也不可忽视几大潜在风险：一是下周IPO重启的短期冲击；二是美国加息概率上升，人民币贬值压力加大；三是央行表态不过度放水，管理层暗示扩大财政赤字率，16年政府债券发行或加码；四是未来较多高危信用债到期，信用事件频发。建议等待调整带来的布局良机，维持10年期国开利率区间3.3%-3.7%不变。　　一、货币市场：利率走廊封顶，货币利率低位　　1)货币利率低位稳定。　　连续两周中性操作之后，上周央行公开市场逆回购加量至300亿，逆回购到期200亿，净投放100亿，货币利率依然低位稳定。上周R007均值下降1BP至2.34%，R001均值稳定在1.8%.　　2)10家IPO重启，仍有短期影响。　　上周证监会正式宣布重启10家IPO(募集资金约42亿元)，预计将在11月下旬按照现行新股制度发行，届时网上网下总冻结资金可能在1.5万亿元左右。年末IPO重启沿用老规定，除了资金面影响外，也会受到打新基金为了满足申购市值要求而抛债买股的冲击。　　3)SLF利率下调，利率走廊封顶。　　上周央行下调隔夜SLF利率至2.75%，7天SLF利率至3.25%。利率市场化后，逆回购利率成为基准利率，SLF、SLO、MLF和PSL利率形成从短期到长期的利率走廊，年末资金面可能因新股、美国加息等因素波动，SLF利率下调为隔夜和7天回购利率封顶，新传导机制生效有助于熨平货币利率波动。　　4)货币利率低位。　　与我国经济通胀匹配的货币利率应在2%左右，无论是逆回购利率低位、降准投放流动性，IPO取消预缴款，还是下调SLF利率，都是旨在呵护资金面，货币利率低位无忧。未来一段时间央行将维持货币利率在2%-2.5%区间。　　二、利率债：窄幅波动，积聚能量　　1)利率债窄幅波动　　上周利率债交易清淡，收益率窄幅波动，曲线平坦化。1年期国债上行2BP至2.58%，国开债上行2BP至2.82%；10年期国债持平于3.13%，国开债下行2BP至3.52%.　　2)年底利率债供给有限，一级市场配置需求仍存。　　上周国开债招标结果较前一周转好，中标利率回落，3年和5年期固息债中标利率大幅低于二级10BP以上；口行债和农发债总体需求尚可。50年期国债中标利率3.89%，创2009年首次发行此类国债以来的最低水平，主因当前债市利率整体偏低。　　3)短期制约因素仍在。　　当前利率已压至历史低位，继续下行受到多重风险因素制约，一是IPO将重启、股市回暖，或造成资金回流股市；二是央行表态不过度放水，而财政政策加码，政府债券大量发行或抽离债市资金；三是12月美联储加息预期大增，影响国内汇率和利率下行，因此短期债市面临一定调整压力。　　4)积蓄能量，看好长牛。　　当前我国经济增正处于速换挡期，货币宽松和低利率是大趋势，在基本面支持下，我们长期看好债牛，但短期受诸多因素制约，建议积聚能量，等待调整带来的布局良机。维持10年期国开利率区间3.3%-3.7%不变。　　三、信用债：山水博弈延续，晨鸣暗度陈仓　　1)信用债小幅调整。　　上周信用债继续调整，AAA级企业债收益率基本持平，AA级企业债利率平均上行5BP，城投债收益率平均上行3BP，长端表现好于短端。　　2)山东山水博弈延续。　　天瑞和亚洲水泥均承诺将对山水水泥偿债提供有条件支持，山水投资已提交驳回清算申请的请求，相关聆讯再次被推迟至下周一进行。济南市政府也对山东山水表达了支持意愿。鉴于目前外部支持力度加大，法院宣判清盘的可能性下降，债券违约风险降低，但控制权博弈仍将继续。　　3)晨鸣控股暗度陈仓。　　晨鸣控股公告减少注册资本以抵偿股东金鑫控股债务。由于并不涉及现金流变动，减资本身对晨鸣控股信用资质影响有限，但减资后寿光国资委旗下的金鑫控股对公司持股比例将降至50%以下，虽然仍是第一大股东，但据媒体报道，其余股份为管理层实际控制，则公司国企的属性可能变更。　　4)信用债或仍有调整压力。　　近期信用债连续调整，除跟随利率债变动外，也与信用风险预期升温、打新重启等因素有关。短期仍有较多高危券陆续到期，信用事件仍将冲击市场情绪，而伴随打新正式重启，资金面或边际趋紧，对套息操作不利，加上年末机构有获利回吐压力，做多动力不足，信用债仍有调整压力。　　四、可转债：供给或加速，做好申购准备　　1)转债窄幅波动。　　上周中证转债指数微涨0.69%，同期HS300上涨0.75%，创业板指上涨3.32%.　　2)个券涨跌互现，歌尔正股表现出色。　　上周转债个券表现分化，歌尔转债在正股大涨的带动下，周内上涨4.55%，而格力转债、宝钢EB和天集EB均下跌，跌幅在4%以内。当前转债溢价率普遍较高，包含较多上涨预期，致使转债价格波动小于正股；但大涨后，歌尔转债溢价率下降至10%，短期内机会大于风险。　　3)绝对估值仍主导个券定价，溢价率有压缩风险。　　上周五15清控EB上市，上市首日价格收于155元高价，与现存转债价格趋同，再次印证标的稀缺下，绝对估值主导转债定价，预计后续15国盛EB上市首日价格也将处于高位。当前资金集中在少数个券上使得转债和交换债相对估值高出历史平均水平，随着新券上市，后续转股溢价率有压缩风险，未来个券价格或分化，建议高溢价率个券谨慎买入、逢高兑现。　　4)供给或加速，做好申购准备。　　上周五证监会正式开闸IPO，转债公开发行恢复或只是时间问题，加上此前上海国资EB获得证监会核准，短期内转债和交换债供给或加速。以清控EB上市50%的首日涨幅和0.11%的网下中签率计算，申购新券的年化收益率高达20%，打新收益可观，建议做好申购准备。　　五、分级A：整体机会未到，折价浅尝辄止　　1)分级A仍下跌。　　上周股市震荡，但分级A普遍下跌，平均跌幅达0.71%。消费A、1000A涨幅较多，分别上涨4.76%和3.29%，合润A、同辉100A、改革A、军工股A等也上涨，涨幅在2%以内。而中航军A、网金A、新能源A等下跌，跌幅在3%-5%之间。　　2)分级A整体机会未到。　　当前A类隐含收益率在4.9%-5%之间徘徊，明显低于2季度， 4%A类仍有不少溢价交易，降低投资价值。当前股市情绪持续回暖，分级基金继续拆分，A类总份额已升至580亿份，但整体机会仍未到。　　3)折价有机会，但幅度不大。　　当前折价A类较多，具有一定套利机会，例如恒生A、钢铁A、军工股A、H股A，但整体折价率不高，不少都在1%以内，使得折价收益有限。
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关注天天基金打新竟现乌龙股：股民打错申购代码 汉邦高科涨停
作者：云中梦
&&& （原标题：打新竟出乌龙指，交易系统打新功能很重要，比比看看哪家强）
&&& 作为2016年第一只高澜股份今日进行，这也是市值申购新规下的首只新股，申购首日故事多。　　不断有网友爆料称，高澜股份的申购代码是300499，结果代码是300449的(,)被拉了涨停，原因是好多股民申购新股的时候把代码输错了。有网友直呼，新的概念股诞生了――“输错打新代码概念股”。　　新规下的打新时代重新开启，面对每日一新，甚至未来的每日多新，投资者一定要选择最方便、最安全、最佳客户体验的交易系统，这也给一些疏于这方面开发的券商提出了新课题。　　券商中国记者今日调查发现，很多券商的交易系统中，都设置了新股申购专区，如果出现输入错误，系统会给出提示；但也有的券商交易系统没有打新专区，新股申购与普通买入是混在一起的，这也不难理解有敲错代码的乌龙指现象发生了。　　打新300499，错买成老股300449　　“输错打新代码概念股”也成为今日网络最热门话题， “今天早上朋友打新股代码300499输成300449，很惊喜地给我打电话说他中了都赚了几个点了――今天到底多少乌龙把449拉涨停……”　　甚至有不少网友吐槽到，“我申购的新股怎么盈利了”、“要打新300499，怎么买成了300449”、“不是15.52么，我怎么买的90多？”、“太坑了，我打新买了9000股汉邦高科”、“还我申购款”……诸如此类的输错打新股代码误买汉邦高科的评论炸开了锅，当然评论里也不乏有很多段子手的成分。　　言归正转，输错代码出现的买单就能让汉邦涨停，这种说法确实有点不靠谱，汉邦的涨停也显然不是错单封的。
　　暂不论今日汉邦高科涨停是否与打新乌龙有关，小编只想来说说投资者交易下单这件事。　　作为投资者我们都知道，在交易软件中只要投资者输入代码，公司名称、价格、能买多少股便会同步显示出来。就算投资者输错代码，难道不核对公司简称；就算不知道公司简称，就算是按市值申购，也该掂量一下90元/股的发行价是不是太贵？　　不得不说说交易系统的“错”
　　有券商营业部投资顾问告诉券商中国记者，有的投资者确实很粗心，还真有可能输错代码，一回车就成交了。　　“有的券商使用的交易软件并未设置打新专区，投资者在申购新股时，需要手动输入代码，这样会增加下错单的概率。”北京某大型券商营业部相关人士透露，例如(,)的交易软件就需要手动输入代码。　　“今日乌龙事件，或从某种程度上也反映出部分投资者对于新股市场的关注度有所下降。”某投资顾问表示。
不知是不是有客户用这类系统出了错？
交易系统打新究竟哪家强？　　券商中国记者第一时间调动了多家券商交易系统，了解了各家券商交易软件关于新股申购下单的情况，并做了对比。且先比比各家的打新功能吧　　调查显示，、(,)、(,)、、(,)、银河证券、(,)、(,)在交易软件中都设置了“新股申购”专区。以国泰君安为例，该公司交易软件除了设置“买入”、“卖出”及“撤单”常规功能外，还设置了“新股申购”功能。投资者点开“新股申购”，即可直接输入申购代码，也可以选择申购名称，系统将自动为您匹配代码。
【国泰君安】
　　与国泰君安功能设置类似的还有银河证券。据银河证券多位营业部投资顾问介绍，该公司无论是PC端还是手机端的交易软件，都设置了“新股申购”功能。“通常我们还会通过短信或者人工电话的方式，告知投资者如何正确使用该功能。”
【银河证券PC端】
【银河证券手机客户端】
　　在新股申购功能设置方面，华林证券、广发证券、光大证券、海通证券、国信证券要比国泰君安和银河证券做的更为完善一些。　　以华林证券为例，在华林证券的交易软件中，就设置了“新股申购”专区，在“新股申购”的下拉菜单中，投资者可以清晰的看到新股申购、新股批量申购、新股申购待缴款查询、新股申购顺序设置、可申购新股查询、配号查询、中签查询、历史中签查询、新股申购额度查询九大功能，比上述两家券商做了更为细致的分区，更便于投资者了解打新各个环节的进展情况及历史。
【华林证券】
　　据广发证券某营业部投资顾问介绍，广发证券的投资者只要在软件中点一键申购，便可获取当前新股的信息，申购额度也会自动显示出来。“投资者只要下单确认即可。”　　而海通证券、国信证券的交易软件更为贴心的是，会在新股申购当日会弹出新股资讯提示窗口，便于投资者进一步了解新股的情况。
【海通证券】
　　【国信证券】　　而作为券商的先锋者，华泰证券的交易软件在操作上即方便又快捷。以华泰证券手机端交易软件为例，投资者打开委托交易便可看到“打新神器”，旁边还有红色字提醒投资者“　　今日有1只新股可申购”。
【华泰证券】
　　比较了多家证券公司交易软件在新股申购功能的设置情况，可以看出，大部分券商在新股申购功能的设置上已经在不断更新换代，那些会让投资者下错单的系统，也该与时俱进才对。　　不缴款打新很愉悦，但也不要一时激动下错了单，下周还有五只新股，千万别再输错代码！
　　尤其是下周一的新股“苏州设计”，代码是300500！不要输成300050，那是世纪鼎利，或300005，那是探路者。
（责任编辑：王颖慧 HF028）
01/22 06:0001/22 14:1301/22 10:3901/22 08:5401/22 07:4301/22 01:0401/22 00:5301/21 14:16
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