对话金融巨人保罗?沃尔克：一个正直的中央银行家是如何炼成的?
来源：第一财经日报
&&&&周艾琳&&&&身高两米、曾为5位美国总统工作、连任过两届美联储主席、顶着政治压力抗击通胀，但这可能并非保罗？沃尔克（PaulVolcker）被称为“金融巨人”的全部原因，其多年好友DD国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民的一句描述真正透析了巨人的本质DD“他永远把承担社会和公民责任放在第一位”。&&&&日下午，这位巨人到达北京，参与由第一财经研究院（CBNRI）举办的午餐会DD“国际货币的崛起和衰落DD对话金融巨人保罗？沃尔克”，并就中央银行的使命、人民币国际化前景以及中国经济增长等问题发表了真知灼见。出席午餐会的嘉宾还包括中国人民银行金融研究所所长姚余栋、清华大学经济管理学院副院长白重恩、世界银行亚太金融发展局首席经济学家王君等。本次会议由《第一财经日报》副总编辑、第一财经研究院院长杨燕青主持。&&&&正直是中央银行家的重要品质&&&&《力挽狂澜：保罗？沃尔克和他改变的金融世界》的作者威廉？西尔伯（WilliamSilber）曾在接受《第一财经日报》专访时如此形容沃尔克DD他的正直在于敢说“不”。&&&&1971年，时任美国财政部主管货币政策副部长的沃尔克对“金本位”说不;1979年，时任美联储主席的他对通胀说不;2008年金融危机后受奥巴马总统邀请担任美国总统经济复苏顾问委员会主席的他又对银行投机说不，以禁止银行业自营交易为主的“沃尔克法则”（VolckerRule）对金融监管意义深远。&&&&威廉？西尔伯也介绍称，事实上是沃尔克的父亲老沃尔克将“正直诚实”深深植根于这个“金融巨人”的脑海之中。1930年，沃尔克举家搬到新泽西北部一个叫迪乃克的小城，这里距离纽约市只有8公里，老沃尔克在此任行政长官，他管理这个小城长达20年，并使之免遭“大萧条”的冲击。“Donotsufferyourgoodnaturetosayyeswhenyououghttosayno”（不要听任你的善良本性，在本该拒绝的时候却说同意），这句他父亲办公室内悬挂的乔治？华盛顿语录对其影响深远。&&&&在沃尔克的职业生涯中，最能体现其正直和社会责任的或许就是他坚决加息抗击通胀的故事。&&&&1979年，美国通胀率已经接近15%，而失业率却居高不下，前所未有的“滞胀”局面打破了“菲利普斯曲线”。沃尔克上任第八天就宣布，把美联储基金利率提高50个基点到11%，再过两天又宣布把贴现率提高5个基点到10.5%。最后，在1981年夏秋之际，联邦基金利率高达19.1%，商业银行优惠利率21.5%，通胀也终于在1981年降为6.5%，再过两年又降到4%以下。&&&&“抗击通胀的代价不小，当时抗议的人们围住了我们的大楼，”沃尔克表示，“我们正在打正义的战斗，我们不愿意（因压力）撤退，大家事后都会理解这样做的正确性。”&&&&大幅加息导致美国经济一度在衰退里挣扎，破产企业翻倍，失业率创1940年以来最高，这也导致任命沃尔克的卡特总统在1980年的大选中因稳增长不力被里根击败。不过最后事实证明沃尔克的正直和坚持是正确的。&&&&加入SDR需要进一步开放市场&&&&除了货币政策本身，事实上沃尔克的政策和他的坚守护航了美元在全球金融体系中的超级特权。在当前中国大力推进人民币国际化之际，人民币又能从中学到什么？&&&&“中国现在几乎成为世界上最大的经济体，全世界也非常认同中国的经济增长对于国际市场的巨大影响力，所以要把人民币放到SDR（特别提款权）篮子中是非常重要的，这样确实是会对国际金融市场产生重大的变化的驱动力。”不过他也表示，“进入SDR的货币是被全球市场广泛使用的货币，因此中国需要进一步开放其市场，才能让他国信服，而不是在今年或者明年的时间问题。”&&&&其实，一个国际化的货币有三大功能DD计价、支付、储值，人民币国际化就是在跨境市场上同时发挥这三个方面的作用，即用人民币作为中国进出口产品的定价单位，可以用人民币作为投资、贸易的工具，进而让人民币作为最终投资储值的工具。&&&&姚余栋表示，尽管中国经济适度放缓，但强劲的消费仍是今后驱动增长的引擎。“中国消费率每年增速约8%，而消费占到经济增速的60%。中国经常账户顺差今年预计约3%，投资则因房地产去杠杆而放缓，但这是健康的。一些国家出现经济放缓，通常会伴随银行业危机，但中国在20年前就开始了宏观审慎。”&&&&王君指出，“过度关注增速会让我们分神，当前中国需要聚焦的是真正重要的经济问题。”&&&&对此，白重恩也表示，“中国的就业并未受到经济放缓影响，经济增速维持在6区间是没有问题的，而一定要将增速推向7则可能会付出太过昂贵的代价。”&&&&他解释称，推动改革进程将对提升中国的TFP（全要素生产率）至关重要。“我们发现，中国的投资率与TFP增长呈负相关性。如果进一步把投资分成两类，一类是建筑的投资，另一类是机器与设备的投资，我们发现，如果建筑投资太多，TFP会下降。2008年，中国的建筑投资在资本形成中占比58%，现在是70%。可见，中国在建筑方面投入过多，这也是在此前导致TFP增长放缓的主因。因此中国一定要推动经济结构转型，国企改革也至关重要。”
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对此，有投资者贴出沃尔克外汇要求暂停体现的通知：“沃尔克要求暂定提现，沃尔克上个星期给出不能提现的理由是系统升级，这个星期给出的理由是要和国家相关部门联网，需要9月份才能恢复提现。”多么冠冕堂皇的理由。正如一位投资者所说，“既然公司财务系统出了问题，为什么只要求暂停提现，而不要求暂停入金呢？”很明显，他们在为撤退或跑路做准备，不信你等着瞧！从API外汇、MMM互助平台到JJPTR等等资金盘，那个不是在卷款跑路前夕，用黑客攻击或系统升级来做理由？“人类最大的教训就是从来不吸取教训”。在中国的投资理财市场，用这句话来诠释普通投资者再合适不过了。即便前面无数投资被骗的残酷事实，可仍有数以万计的人前赴后继地跳入金融传销这个火坑。一位新浪微博认证的网友“东北股民-老徐”说道，“沃尔克外汇骗局崩盘迫在眉睫，目前从国家层面上的压力来自严厉打击传销，很多地区正在加大打击传销力度，沃尔克外汇骗局本身就是传销和诈骗，现在投资者最需要的就是抓紧时间提现。让钱回到自己的银行卡里，钱在自己卡里才是自己的，在沃尔克那个账户里只是个数字。沃尔克，坑你没商量。最后卷款跑路。投资者血本无归
去年就跟一朋友说过沃尔克再撑也撑不过两年，干的早的赚翻了，后来干的就自求多福吧
干这种事情，即使赚了钱也会输掉道德，殃及子孙后代的
动不动说别人红眼的，多读点书吧，尤其是史书。
沃尔克死定了
垂死挣扎阶段
都别指望非法投资 发家致富
还好我没钱
赞我的人三天内找到对象，一周涨工资，一个月升职，一年当老板，其间逢赌必胜，逢撩必中沃尔克还有精神，精神……精神……
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沃尔克集团外汇NEWS主稿一10.13
&&沃尔克家族自1900年就已经在经营期货交易,初期从不对外开放提供金融服务,客户群只局限于贵族以及少数的私人企业。2006年,在世界主要金融中心之一的英国伦敦成立了沃尔克集团 (Walkert Alliance Ltd),沃尔克集团逐渐改成企业化模式,如今已成为一家顶尖的国际外汇经纪商,其业务遍及全球。
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财经观察：美国银行是否真会撤出另类投资尚待观察
作者：刘凡
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　　美国花旗集团日前将其管理的43亿美元资产出售给私募股权基金的消息，在业内引发广泛关注。实际上，为规避“沃尔克规则”锋芒，近几年美国的大一直在谋划从另类投资领域撤退。不过，美国银行巨头是否真会完全退出另类投资还有待观察。　　另类投资是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权基金、对冲基金、能源、森林等诸多品种。　　花旗在发给记者的一份公告中说，为进一步确保达到“沃克尔规则”要求，花旗已决定将该公司名为花旗风险投资国际的私募股权基金(CVCI)出售给私募股权投资公司罗哈廷集团。　　“沃尔克规则”是以美联储前主席保罗·沃尔克名字命名的金融监管规定，制定于2010年，是奥巴马政府金融监管新政《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(简称《多德-弗兰克法》)，的一部分内容。“沃尔克规则”旨在防范金融机构因疯狂逐利而从事不计后果的风险交易，主要是限制银行进行自营交易和投资对冲基金、私募基金等。　　花旗在上述公告中说：“我们相信这笔交易将为CVCI的员工和投资者提供一个最佳的与独立投资公司合作的机会。罗哈廷在投资新兴市场和全球资本研究上拥有同样丰富的经验。”　　花旗机构客户部门经理丹妮尔·罗梅罗-阿佩西洛斯向记者证实，8月份花旗还出售了其管理的一个19亿美元的新兴市场对冲基金。　　类似花旗，美国其他一些大银行也有撤出另类投资领域的举动。据了解，今年6月，摩根大通将其管理的45亿美元资产的私募股权基金出售给了该基金的管理层。而美国银行于年出售了资产管理额分别为14亿美元和50亿美元的私募股权基金。　　美国银行业巨头蜂拥进入另类投资领域始于1999年，十几年来，另类投资为银行业拓展投资领域、增强盈利能力提供了丰富的投资工具。近年来，另类投资因给投资者提供了更多投资选择，特别是给一些专业投资者提供了获取丰厚回报的机会而呈现出不断增多的发展趋势。　　美国教师退休基金TIAA-CREF的基金经理陈力君今年早些时候告诉记者，在美国债市收益率处于历史低位的情形下，投资者可以多关注另类投资。随着市场上参与另类投资的机构和投资者不断增多，另类投资产品的流动性逐步增强，未来其吸引力将会不断增强，甚至会成为主要的投资产品。　　银行“自断财路”源于“沃尔克规则”。根据该规则，银行将被禁止投资它们不管理的任何基金，银行拥有或投资私募股权基金和对冲基金的金额应控制在核心资本的3%之内。　　不过，奥巴马政府加强金融监管的计划自推出之日起就遭遇到巨大阻力。《多德-弗兰克法案》长达848页，自签署以来已有3年时间，由于该法案过于复杂和遭到华尔街的反对，目前法案的大多数监管细则尚未形成终稿，“沃尔克规则”的最终版本及何时付诸实施也是未知数。未来美国银行大佬们是否真会吐出另类投资这块“肥肉”目前还不能确定。
(责任编辑：DF118)
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