二季度股票市场投资策略：人间四月芳菲尽 ::全景证券频道
二季度股票市场投资策略：人间四月芳菲尽
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经济增长不悲观：　　在收入增速稳定向上的情况下，我们预计实际消费增速下行趋势确立但不剧烈；&投资周期或向上：1、在企业盈利能力和盈利增速保持高位的情况下，制造业投资周期向上。2、由于负利率水平不断扩大，预期二季度房地产投资下滑速度缓慢。3、政府主导投资中，预计主要增量投资来自保障房、水利、城市轨道交通、民航基础设施建设和内河水运，2011年投资较2010年新增近8000亿，政府投资增速约15%左右。　　外需可持续复苏对出口构成支撑，但需警惕二季度海外货币政策变化（欧洲加息、美国结束QE2）对大宗商品市场的扰动。　　估值趋势不乐观：　　3月份CPI环比增速下滑是正常的季节模式，在经济相对健康的基础上如果货币政策出现摆动将加速通货膨胀上行。　　观察全球股市在过去一年间的估值波动趋势，我们可以清楚地看到：越早进入加息周期的地区，估值向下的趋势越明显。　　按照全年7万亿信贷规模和29000亿国外净资产增量，预期二季度M2在16%左右，流动性处于紧平衡状态。　　在实体经济流动性紧绷的情形下，一旦股市上行，股市融资量将迅速上行，对估值构成压制。　　基于低估值优于高估值的配Z主线，二季度我们相对看好银行（一季度超配）、医药（一季度低配）和部分原材料板块（剔除一季度超配的有色板块，保留煤炭、建材）。我们建议地产上半年维持波段操作，如果土地购Z金额连续两个季度下降，通货膨胀趋势得到控制，在政策放松预期下，我们预期地产板块下半年尤其是四季度可能出现较高的绝对收益。　　我们对相对收益投资者的一个简单建议是：尽量使组合模拟上证50指数。　　风险提示：政策放松；经济增长剧烈下滑。　　（具体内容请见附件）
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&48小时博客热贴2017年股市二季度的暴跌与2015年时情形相同吗？_百度知道
2017年股市二季度的暴跌与2015年时情形相同吗？
我有更好的答案
与2015年时情形大不相同“最近市场中部分中小盘个股下跌幅度较大，确实有不少证券类信托产品平仓。”说起市场关注的“闪崩”个股，某信托公司相关人士并不避讳。据该人士透露，此次市场关注的“闪崩”事件中，之所以出现较多的信托产品，主要是因为去年下半年以来大量券商资管计划转移至信托通道有关。根据《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》（征求意见稿），以及《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，相关资管业务被监管要求大幅“降杠杆”，基金子公司和券商资管此前开展的通道业务面临全面收紧，大量配资类业务也由此转入信托渠道。“部分信托公司去年下半年开始发力结构化证券投资业务，当前相关产品的存量规模较大，因此出现了媒体报道中所说的‘闪崩’股背后出现信托计划的情况。”前述人士表示。而另一家信托公司高管则向记者表示，虽然出现了部分市场人士口中所称的“恐慌性闪崩”，但其所在公司被平仓的产品所涉及的优先级委托人均没有损失，而且与2015年市场大跌众多劣后账户被平仓时出现很多投诉不同，此次劣后客户也没有投诉。因此在其看来，所谓“闪崩”背后的平仓其实属于正常情况，市场无需过度解读。值得注意的是，据记者了解，多位市场人士表示，即便在盘中出现了一批迅速下跌的个股，但当前市场的情况与2015年清理配资时诸多账户被平仓的情形大不相同。“不论是涉及的账户数还是恐慌情绪，都不一样。”某市场人士表示。前述信托公司高管也透露，此前由于监管层严格规定了结构化配资产品的杠杆比例，目前优先级与劣后级的资金比例最高不能超过2:1。故而从杠杆水平来看，当前市场的杠杆比例也没有2015年时高。对于后市而言，尽管当前指数依然在低位震荡，但在部分市场人士看来，A股市场在短短一个多月的时间内出现大幅下挫，其实已经对诸多利空进行了充分释放。在中航信托宏观策略总监吴照银看来，虽然监管趋严是趋势，但市场当前的表现却有点反应过度，因此短期内存在反弹动能。吴照银指出，当前二级市场的投资再度回归价值，业绩成为当下选股的重要依据之一。因此，以中小板、创业板为代表的成长股仍面临较大的估值压力，当前的“一九”行情仍将延续，具备业绩基础的蓝筹股也将继续受到机构青睐。他认为，当前的投资策略仍是买入有业绩的白马股，其特征为三个“二”：即市盈率20-30倍；每股盈利增速20%-30%；市值大约200亿元—500亿元。
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　　截止日，恒生指数收盘31435点，较去年12月底上涨超过1500点，涨幅略高于5%。远远脱离了1月底创下的历史纪录高点，但也比二月初美国发起的小型股灾之后的地点要好了很多，可谓中规中矩，至少放在亚太市场要强过日本和大A股。
　　我记得1月初曾经预测，2018年的第一季度将会是港股和A股表现最好的一个季度，目前来看，还是这样，虽然全球市场只有创了新高，其他基本原地踏步甚至略有下跌，但是向后看，或许会更坏。一月到现在，一些不好的预期已经开始实现了，下面我们逐一来分析：
　　1、资金成本与资金流动
　　在将要过去的第一季度，以美国为首的环球债券市场收益率急涨，市场如预料一般开始正视通胀，美国10年期国债收益率已经接近3%，当债券价格下跌之后，市场的预期开始从加息两三次，变成了是否有必要加息五次的讨论，是不是很有趣？在美联储成功的高位退出QE之后，债券市场开始变脸了。未来我们将会很快看到，全球市场的美元开始变得稀缺，资金回流美国引发环球股市下跌，环球股市下跌则会刺激避险需求加速美元和日元的升值，一个循环趋势即将开始，时机当然是一季度的美国汇率期货结算日之后，确切的说就是3月19日，而本周末3月16日，恰巧是美国三大股指期货季度结算，很巧妙是吗？攻城掠地之后现在结算成果，然后大概率就是要变风向喽，同志们！实际上，大部分期货部位已经在本周初完成了平仓或者转仓，现在看来从现在到三月底都不能说安全。
　　环球资金的流动，同样不容乐观，身边的香港市场，恒指强势上涨的同时，港汇独自走弱，资金外流迹象明显。从第二季度开始，原本强势的人民币和欧元也会加入资金流出的队伍，资金预料将加速流出新兴股票市场，回流到美国和日本。总体来说第二季度的美元指数应该是强势，环球资金成本上升，对股市是负面的影响。
　　美元指數：
　　2、股市的估值水平和市场气氛的变化
　　很遗憾，目前的股市并不便宜，大量资金堆积在各个市场的科技蓝筹股内，以亚马逊为首的科技股不知透支了多少年的业绩。香港市场的腾讯、台湾的台积电、韩国的三星，很多市场都是一只或者几只科技股带领市场反复新高。与此同时，市场波动性开始变得剧烈，一点风吹草动，市场就大涨大跌，二月初环球股市崩盘，下方并没有多少承接力量，相信我，那次仅仅是一个测试，真正大跌来到的时候只会更加惨烈。美国市场上涨了整整9年，不论技术调整还是估值调整，真正到来的时候一定跟上涨的时候一样波澜壮阔，非人力可以阻挡。
　　另外一个很重要的因素，现在市场大部分是智能投顾，量化交易，基金杠杆重仓集中持股，当调整来临之时的踩踏，与下端缺乏承接将同时发生，引发的恐慌，我们在第二季度有大概率可以看得到。
　　恒生指数：
　　道琼斯指数：
　　3、合适的政治和经济时机
　　下跌的因素是需要提前准备的，美国的贸易战态度强硬，二季度或许仅仅是开始。近期华尔街和香港看空的资金可以利用的子弹，应该是中美贸易战、美元和日元资金回流和关于中国本月改革的所谓不确定性。还有一点，美国10月份中期选举，也就是第三和第四季度股市不可以太难看，也就是说环球股市空头攻击时间点大概率在第二季度。
　　4、关于投资机会和时点
　　很遗憾，我在预期第二季度股市下跌甚至大跌，所以投资机会只能是跌出来的机会。3月16日的这个周末，美国第一季度期指结算完毕，漂亮的大蓝筹维持股市高位的任务算是基本结束。4月1日开始是海外基金经理们的复活节春假。之后可能大家需要记住香港的股谚：五穷六绝七翻身。10月份美国中期选举。抄底的时点，大家自己猜，嘿嘿。
　　5、长期看好本月改革和A股
　　关于本月改革，简单几句。第一，集权不等于专制，延期不等于终身制。民主是否已经强过集权，还是要多看历史和现实。大部分人脑子里面被灌输的民主的东西有些多并且混乱。如果多读历史，多看现，民主社会最成功的美国，有自己的地缘、历史原因，并奠立了先发优势，至少成功的往我们社会各个阶层很多人的脑子里面塞了很多东西不是吗？中国过去的制度，几十年厚积薄发冲到了老二不是吗？
　　现实世界里面，民主世界里的俄罗斯和印度，恰恰在出现了强势的普京和莫迪之后才从颓势中有所好转。日本的首相，韩国的总统如果不是三天两头的换来换去，政治和经济恐怕不会比现在差吧。看历史的话，唐朝末期、宋朝末期、明朝末期，看似国家强大，但是集权制度已经被宦官和文官集团的蛀虫掏空了，国家基本收不上什么税收，更不论去抵御天灾和外敌。封建制度一定比奴隶制度厉害，哈哈，最后是被宋被元秒掉了，明被清灭掉了吧，赢家是奴隶制的腐朽制度，呵呵。
　　讲回现实，中国现在是老二，之前的制度不改，有很多人问“这是谁的国”，因为前任大员有的要短期政绩，有的搜刮几年变了裸官，资产和子女都出去了，那种制度好吗？反过来，在那个体系之上全面走向民主，我们的结果真的会比当初的苏联好？现在有一个人愿意站出来，为一个危险的摊子负责，而且愿意多几年，我不觉得是坏事情。长话短说，环境很差，需要集权，需要统一认识，需要大魄力的迅速推动改革。本月改革之后，不论将来大国争霸如何走，我们民族的伟大复兴如何艰辛，但是至少比之前的一盘散沙或者全面民主看起来踏实一些，我们的有生之年大乱的可能性降低了，A股长期而言有买入的基本条件了。
　　6、再说投资机会
　　A股第一季度调整幅度非常大，过去两年缩表比较彻底，包括现在的农行融资都是缩表降杠杆，为风险做准备。去年国内债券跌的也不少，实际利率很高，今年有宽松的空间，去年机构监管也加速了市场抽水寻底，这些都是今年股市抵御外部风险的有利条件。本月改革之后政府机构尤其是监管机构的改革，之后政策制定和落实的效率会更高，抵抗金融风险的能力确实是提高了的。环球市场今年表现比较好的，极大可能就是美国和A股，美国有资金回流，A股已经提前调整，并且之后有改革的溢价，防火墙的存在，也会使得A股表现强于港股。
　　行业选择方面，市场资金有限，扩容迅速，不会有整体行情。主要机会出现在：国企和央企改革之后的管理效率和业绩提升；能够支撑大国崛起的科技、高端制造行业；民生相关的医疗保健、消费升级、文化娱乐行业。外盘大跌，反而是上述A股板块的建仓机会。(.格.隆.汇.)2017年第二季度 宏观经济与投资展望
　　主要货币兑美元汇率预估 　　对全年经济增长预估 资料来源：花旗投资分析，截至日　　全球股市再攀新高，欧美政治风险不容小觑　　近期宏观数据证实了花旗对于2017年全球实际GDP增长和通胀回升的预估。花旗预期今明两年全球GDP增速分别为2.8%及3.2%，较2016年的2.5%增速加快。花旗预计发达经济体未来两年增速分别为1.9%和2.1%，新兴市场国家经济增速将达到4.2%和4.7%。全球通胀惊喜指数升至多年来高位(无论是发达经济体或新兴市场)，预估近期全球通胀的上行风险有所增加。　　2017年二季度主要风险来自于欧洲的政治风险和美国的政策风险。法国将在4月23日及5月7日举行第一、第二轮总统大选。考虑到勒庞倾向于退出欧盟，并且在近期民调中依然保持领先优势，进入第二轮大选将增加欧洲政治风险。另一方面，市场希望得到更多关于美国税制改革时间表的信息，花旗预估美国税改，包括降低企业和个人所得税、海外资金回流税率优惠等，将在2017年年底前通过立法，并提振美国年经济增速约1.5个百分点。　　资本市场方面，MSCI世界指数已经突破2015年高位，并且较去年2月低点反弹超过25%。花旗预测2017年全球股市每股盈利增速或达到10%，此外，债券收益率上行、资金从去年11月开始流入股票市场，或将支持全球股票温和上行，预估MSCI世界指数至年底或存在8%的潜在涨幅。然而，股市上涨也非一蹴而就，投资者需要警惕政治相关风险所触发的股市回调。　　在板块轮动背景下，周期性板块或跑赢防御性品种，可关注金融、科技及能源板块的投资机会。黄金可能受到美元升值的打压，而原油在OPEC达成减产协议后或温和回升。此外，尽管预期债券收益率将上行，投资者不应该完全忽略债券配置，建议缩短持有债券的久期。此外，随着全球通胀上升，通胀保值债券可以对冲通胀风险。　　中国经济企稳，股指中枢上移　　随着国内外需求改善，中国经济增长趋稳的态势已经较为明确。国务院总理李克强于3月5日公布了政府工作报告，正如花旗之前的预估，将2017年GDP增长目标下调至6.5%左右，进一步适应中高速经济增长的新常态。　　不可否认的是，今年中国经济仍然面临阻力，花旗预估今年GDP增速可能降至6.5%，但相较于其他新兴国家，这已是相当难得的成绩。通胀回升的迹象或在今年得以延续，CPI通胀率有望升至2.6%。由于再通胀风险上升，如果实际利率保持稳定或下降的趋势，花旗预估央行或将部分容忍利率上升。但若资本外流加速，不排除央行出台定向甚至是全面降准措施的可能。　　2017年将迎来十九大的召开，稳增长将是重中之重。政府可能将采取维稳的政策，以尽量减少经济的不确定性并确保政治的平稳过渡。政府工作报告将广义货币M2目标设定为12%，低于去年的13%，反映了审慎的货币政策立场。但由于2016年实际M2录得11.3%，上述目标仍暗示货币政策环境将继续相对宽松。政府赤字率保持在3.0%不变，但随着GDP基数增加，赤字规模将相应增加2,800亿元。　　至于汇率方面，央行展露出明显的维稳取向，以稳定金融市场预期，支持实体经济的企稳上升。去年人民币对美元贬值6.6%，为1994年以来最大跌幅，预计今年不会再出现大幅调整，未来6-12个月人民币兑美元或温和贬至7.15。　　年市场为流动性主导，相信2017年市场重心将由企业收入主导。由于大市由通缩转为通胀，中国企业的业绩将些许改善。考虑到H股较A股具有20%的折让，再加上大陆投资者的出境投资需求，南向资金有望对H股予以流动性的支持。之前海外机构投资者普遍担心中国企业的信贷风险，对席卷全球的再通胀行情并不“买账”。但国际清算银行报告指出，中国企业信贷占GDP比例已自峰值回落，随着杠杆水平的逐渐改善，再加上实体经济趋稳，中国股市可望迎来估值修复的机会。　　一般声明　　本报告中所有产品均为投资产品，非银行存款，不受银行或任何政府机构担保,产品有投资风险，在某些情况下可能失去投资本金。　　本报告仅为一般信息发布，不应作为对任何证券买卖、货币交易、投资产品、金融服务或存款吸收的推荐、要约或要约邀请。本报告中的信息并未考虑任何特定投资者的投资目标、财务状况或需求。因此，本报告中提到的投资产品可能不适合所有投资者。投资者应就投资项目的合适性或就某一特定投资寻求独立意见。　　在任何情况下，过去的走势不代表将来的表现，由于各种经济、市场或其他因素，未来的结果可能不符合我们的预期。此外，任何潜在风险或收益的预测仅作说明之用，不应被视为可能遭受的最大损失或获得的最高收益。　　尽管本报告中所含信息基于花旗集团分析团队认为可靠的来源，花旗集团及其关联机构对于信息的准确性和完整性不作任何保证，也不对因使用该等信息而产生的任何直接或间接损失承担责任。本报告的观点可能与花旗集团的其它业务部门或关联机构的观点不同，且不应作为对未来事件发展的预测或对未来投资的保证，亦不是对未来投资的建议，该等观点受制于市场及其他条件的变化。本报告中所含信息并不作为对具体概念或投资策略的详尽无遗的讨论。　　本报告由花旗银行(中国)有限公司在中国内地分发。完整声明请参阅所附链接www.citi.cn/s/disclaimer
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年度策略会回顾
　　吴国平称，从1980年到现在，同样额度的人民币一百块钱，购买力是截然不同的。在这样的背景之下...[]
　　挖掘2014新机遇&　　2014年第二季度投资报告会&　　时间：日（下午）2：00&5：00&　　地点：广州市天河区林河中路172号建国酒店三楼天伦厅&　　主办机构：东方财富网、股市动态分析、融慧公司&　　支持金融机构：广州华泰证券、华泰金融控股（香港）&　　战略合作机构：中银国际&　　以下为本次投资报告会的演讲方向以及主讲嘉宾：&　　一、演讲方向：人民币国际化催生投资机会&　　主讲嘉宾：华泰金融控股（香港）策略分析师&&邱实&　　二、演讲方向：如何运用金融产品把握A股市场外中资股投资机会&　　主讲嘉宾：中银国际董事&&朱红&　　三、演讲方向：如何辨别与筛选真正的大牛股&　　主讲嘉宾：宏润投资总监&&黎仕禹（小黎飞刀）&　　四、演讲方向：如何看待和把握当下股票的状况&　　主讲嘉宾：煜融投资董事长&&吴国平&　　主持人：各位嘉宾大家下午好！非常高兴在这样一个春日的午后，暖风细细之下我们一块相聚在环境优雅的建国大酒店。本次会议的主题是&2014年新机遇，2014年第二季度投资报告会&。很荣幸能够担任本次会议的主持。广东人以水为贵，但今天的这样一场春雨，也给我们今天的会议带来了一丝财气和喜气。这样的春雨也没有阻挡我们在座各位对于财富的追逐，可以说在当前经济多变的形式之下，未来股市行情能否迎来拐点？投资者又该如何抉择是我们在座各位今天共同的心声。&　　在2014年的金马年，面临一个新基点，识别市场信息，获取更高收益。我在这里代表我们的主办机构：东方财富网、股市动态分析、融慧公司；金融支持机构：广州华泰证券、华泰金融控股；战略合作机构：中银国际对在座的各位嘉宾表示衷心的感谢，欢迎各位！&　　今天主办方也特别为各位来宾邀请了很多位在业界非常资深、权威的老师，他们今天会对大盘的走势进行分析，给我们的投资者无论从基本面还是技术面一个专业权威的解答。&　　今天我们邀请了中银国际董事朱红女士、华泰金融控股策略分析师邱实先生、宏润投资投资总监黎仕禹先生、煜融投资董事长吴国平先生，他们将为我们在不同的方面解析投资市场，为我们的投资得到更多的回报。&　　在会议开始之前，为了保证我们的会议顺利进行，这里也请我们在座各位来宾配合一下我们会议的秩序。请大家把手机调至振动或者关机。我们大家手上都拿到一个问卷，在会议结束之后，我们每个嘉宾可以拿到问卷到签到台拿一份小礼品。&　　最后一项，为了便于大家了解及时的资讯，请大家扫一扫我们屏幕上的二维码，为你们的投资方向能够有一个很好的指示。事不宜迟，为了回馈我们广大的投资者，我们来抽取我们今天的第一份大奖，他将获取价值600元的购物券，有请中银国际董事朱红小姐为我们揭晓大奖。&　　（抽奖过程中&&）&　　感谢我们的朱红女士，请落座！也请我们的获奖嘉宾等一下凭您的手机尾号领取您今天的奖项，感谢！我们第一轮抽奖没有获得奖项的投资者请不要担心，我们每一个主题演讲结束之后都有抽奖机会，而且奖项越来越丰盛。&　　我相信我们在座的投资者来到我们的现场都想聆听我们二季度的投资走向，为我们带来第一堂课的是华泰金融控股策略分析师邱实，有请我们邱实先生为我们带来今天的第一堂授课，掌声欢迎！&　　华泰金融控股策略分析师邱实：大家下午好！今天很有幸来到广州跟大家分享第二季度市场的变化。在这个时候跟大家讲这个我觉得这个还是很有必要，一方面最近发生了很多事情，包括宏观面还有企业的微观面。从今年第一季度来看不是太好，特别是我们珠三角的人可能对于人民币的这个问题会比较敏感。大家知道今年以来，人民币贬值大概是3%，基本上是整个人民币的涨幅。对于我们珠三角的居民来说可能不太开心，因为在香港购物比较贵，可是对于投资者来说或者投资方向来说是一个非常大的指引。&　　关于人民币和资金流向我想跟大家做一个简单的介绍，首先我们看一下在这个月初，央行把人民币波动区间从原来的1%调到2%，也就意味着人民币每天的波幅可以在中间价上下2%。从1月中，人民币从6.05开始下跌，昨天中间价接近6.2%，后面接近3%，这个3%为什么会出现或者出现这么快？实际上在去年年底的时候，我在我们江苏公司跟大家讨论的时候，我当时就提到一个观点，人民币的方向可能已经改变了。两个原因，第一，人民币单边上涨是由于我们的宏观面决定的还是套利决定的？&　　实际从2009年以后，海外只要做一件事就可以获得双向收益，只要是通过贸易把资金流入国内，然后通过协议存款，存入人民币，他不仅获得从2009年到现在15%以上的人民币，同时可以每年获得接近3%最少的时差，如果解决存款的话可以获益6%，这样复式的收益一年下来20%，无风险。&　　如果把这笔钱放到了房地产里面，他的收益将超过30%&&40%，所以这就造成我们有大量的资金流入，有人民币升值。人民币为什么要升值？其实人民币一定要升级的逻辑就在于我们的贸易数据，也就是说在于我们所谓的最差，所以造成人民币一定有升值空间。今年人民币低了3%，意味着什么？&　　其实这个跌幅在去年1月份的时候，我当时给我们公司内部的报告，当时我就认为人民币在短期内达到变化，就是3%。理由很简单，第一，就是我们需要改变游戏规则，第二，将把所有的套利金拿走。我看到，两者相加，我得出的结论人民币首先要崩3%，为什么是3%，这也是做套利的一个首要条件。息差决定了它的安全性，所以3%是第一步。&　　我们也看到了我们的贸易数据特别差。为什么呢？是因为我们本来的贸易数据中间大部分是虚假贸易，只是为了套利，所以我们发现央行主导性推动了人民币的下跌。目的性很简单，一方面是为了未来人民币国际化自由兑换作了试探，另外一方面是把套利的资金先赶走。&　　3月15日这一周在香港，大概资金流出39亿，所以资金流出的情况是不可避免的。我们看一下这是人民币兑美元的中间汇价图表，这是去年的3月份，这个数字拉到了3月，这个是中间价格，大概在6.2，这个是中间价格。&　　我们在讨论一个问题：&人民币为什么要贬值？&其实我刚才说了，从目前的整个宏观来看，人民币贬值对什么有影响？其实除了对我们的长三角的居民去香港购物有影响比较明显以外，可能对于大部分生产型企业来说很好。我们汇率到底要如何反映宏观面，这是一个很大的课题。&　　可是我们从2009年以后到现在，我们的汇率好像并没有为我们的宏观来做服务。大家也知道，去年日本为什么会涨那么多？其实就是主动推动了日本的汇价，拉升了它的竞争力。中国、日本、德国是世界上最大的三个制造业国家，相互之间的竞争是不同层面的，而中国和日本在制造业的竞争上面有很多的重叠，所以我们发现当日元大幅贬值的时候，资金开始回流日本，日本股市从8000多涨到了今年了16000多。就一年的时间，日元从90涨到120。&　　这个到底催生了什么？第一日本所有的企业都是全球性企业，日本贬值催生了他的企业营业能力，也提升了他的国际化竞争能力。可是他的竞争强了，从侧面就打压了我们的制造业。所以从目前的情况来看，人民币在目前短期内不具备技术升值的条件。&　　人民币如果不具备技术升值的条件，会贬值吗？贬值会带来什么样的变化？我觉得这要分两个方面，贬值一定是央行主动引导的。而目的有两个，第一，我们的人民币国际化进程加快，我们的人民币实现兑汇，可是现在会有所提前。因为人民币单边升值和可波动升值是两个概念，我们在宏观面立刻反映什么？楼市不行了。&　　昨天看新闻，好像有城市已经开始要特赦松绑限购，可是这其实是一个伪命题。包括当年买楼送户，买楼解决很多的问题，可是都没有让楼市起来。如果说我们认为汇率波动跟我们楼市相关的话，那么如果人民币持续的贬值或者让资金进一步流出的话，楼市的松动已经在继续，或者说它还可能会更深。&　　所以这个东西对于我们整个宏观经济的影响是显而易见的，可是对我们实际的市场的影响或者我们到底要通过汇率来达到什么目的？我个人觉得央行想达到的目的就是一个，通过汇率影响利率。&　　大家也知道民间拆借非常高，比如说在江苏一代，民间企业拆借可以达到1%，如果大家都去放高利贷，谁还去做实业，如果不做实业，谁又来还10%的利息呢？所以它是个恶性循环。&　　实际上来说，做生产性企业为什么日子从2009年以后，特别是连续后面的几年越来越广？本质原因还是因为实际利率太高了。也就是说需要钱的企业是贷不到钱的，不需要钱的企业可以很廉价的拿到钱做高利贷。所以就造成小企业中型企业做不下去，我们整个企业陷入了一个螺旋形下跌的状况。&　　所以我觉得，通过人民币的贬值，央行出现了正回购。实际来说，就在逐步的降低了实际利率，如果最终我们的汇率能够影响到利率的话，我个人认为这是一个非常成功并且大胆的尝试。这个对于我们未来宏观的转好或者实体经济真正的向好，摆脱传统的靠投资、房地产、金融服务为主的经济模式，我觉得是一个非常好的基础。&　　在欧美方面，在大家都觉得我们要继续开通美联储的时候，美国人要收了，就好比，这个事是在2009年的时候，美国人说我要宽松的时候我们还是刺激，我们还在把泡泡吹大，可是美国人已经开始去风险。去的差不多了，我们才开始挤风险。&　　所以我觉得这个节奏是一样的，所以我们过去几年美股和A股状况是一样的，A股已经基本上三年指数没有和行情，可是美股去年光指数一年涨幅就超过20%。很大的股票比如说酷狗、facebook这样的公司年度都可以翻倍，就连腾讯去年在香港也能够从200块涨到600块，这说明什么？&　　两个问题，第一，美国人更充分地利用了他的发钞能力、货币能力，解决他的实体经济问题，至少从目前情况看，美国人觉得他要缩减投资规模。可是我们要注意，美国估计10月份之前可以完成整个QE的松手，预计明年第一季度会加息。可是大家知道，所见规模和加息中间的过程会带来什么样的情况呢？现在缩减QE的规模会造成市场资金流向非常大的动荡。&　　因为大家不知道，最后会加多少息。所以在这个情况下资金会流出来，所以美股和欧美股市这个阶段有调整，不会崩盘，也不会下跌，因为资金要暂时流向高风险、高收益，也流向股市。&　　第二点，我们从目前来看，人民币逐步做贬值行为，包括欧洲，是不是欧洲也在做QE，也要进一步放宽。所有从长中期来说，美元的大幅下跌过渡期已经结束，可是所有的风险我觉得在今年都没有。所有的风险都不应该出现在今年，在欧美市场，但是很有可能会出现在明年。&　　所以今年是很多资金做一个调仓的重要时间窗口，特别从现在开始，如果大家有关心外围市场，大家也直到最近在实现美国可产，最近这两个星期美股跌的很快，而是去年涨的很多公司跌的很快，主要是科技公司、生物医药公司等等。&　　我想表述的意思是，今年从资金链上来说欧美是没有问题的，不太出现崩盘，可是这个阶段出现的调仓的问题可能非常多。我们看一下这是欧美市场的PMI数据，整个数据状况对我们影响很多。我们的PMI已经在47、48，人家一直在50以上。所以大家很担心，欧洲可能要退QE，造成了欧洲市场了大幅上涨。&　　人民币国际化对我们来说到底意味着什么？我觉得意味着三个方向，第一，我们以后的投资渠道不仅仅局限于股票，应该是全球化。第二，香港市场可能未来真的应该是中国的香港市场，以后我们看到的中国香港市场应该就是三个地区，因为毕竟在香港上市的公司基本上两个都有。第三，从整个流动性的角度来说，也就是说随着居民的购物额度上调，这个是不可避免的，因为我们最终要实现人民币的兑换。&　　最近一段时间，特别是从去年开始，黄牛的生意非常好，为什么？因为大家出国旅游、读书，每一样费用都非常高，更别说从这一年了。所以随着需求的放大，我觉得内地居民，我们在珠三角还好很多，可是内地居民对于海外市场特别是香港市场了解度会提高，所以市场的流通性会得到改善。&　　人民币在以后将对很多生产性企业来说会需要对汇率进行对冲，这样会增加二级市场的交易流动性，所以市场会更活跃。早前一味的下跌或者一味的上涨。可是如果你打破了这种趋势以后，那么大型的国际性企业，特别是贸易公司，那么他都一定要考虑到汇率的变化。大家知道一年3%，很多企业一年的纯利也就是15%左右。损失3、4个点是很大的。&　　这么大的交易量都会让市场更加活跃，所以我想说，人民币国际化以后，可能会对国际市场，带来一些简单的变化。还有最近一段时间，香港市场和国内市场都出现这样的状况。比如说指数上涨，或者是成长性股票在跌，低股指在涨。比如说在香港，最近一段时间，最多低过超过60%，去年又涨10倍，两天又砍到50%左右。资金呈现明显流出的状况。为什么？这个道理是风格转变还是大家突然发现了什么？&　　我觉得这种转变和人民币的国际化，包括我们接下来的一些政策变化也是相关的。所以我今天的第二部分会跟大家聊一聊这个风格转变会带来的第二季度投资的思考。&　　我觉得整个市场，A股一样，都进入了翘股（音）模态，当市场资金开始出现重新思考的时候，我们就要想市场接下来要做什么？我这里有几个数据可以给大家看，第一，香港市场每周的平均成交，大家看到，整个成交量从去年第二季度开始就基本上维持到600&&700亿。可是我们看到之前基本上是波动的，这两个非常大的波动，一个是十一月份的上涨，第二个就是十二月份和一月份的。但是整体来说整个成交大部分时间已经在600&&700亿之间。&　　我们看一下第二张图，说的是国际指数成份股和恒生指数成份股在整个成交中间的占比。香港市场和国际市场增长不太一样。深圳市场比上海成交浪大。深圳比较活跃，可是在海外市场，一般来说，香港1700多家上市公司，主要成交基本上在300家左右，基本上占整个成交的80%、90%，在这个之前，恒生指数成份股大概占到市场平均40%左右的成交。&　　我发现从今年1月份以来，整个香港成交量维持在600&&700亿的高水平。可是整个国际的水平成交量基本上成直线，基本上没有波动，基本上没有增加。这什么意思？这就告诉大家从1月份开始，市场资金根本就没有炒，可是这个是怎么改变？其实这个就是国内的资金逐步地开始进入香港市场，逐步地从美国市场流回香港市场带来了一些资金的炒作，很多小股票。&　　今年1月份以后，我们发现市场中小型股票非常活跃，涨幅非常大。可是我要说的是这个图表告诉我们香港市场的未来中小型股票的波动会持续，这个流通性改善会持续。当然这个阶段以后，接下来第二季度会怎样？&　　整个这一周所有的成交全部集中在国企，这个图表其实很简单地告诉大家资金在哪？资金在做什么？我们再看另外一个数据，这是指数期货成交。从去年6月份开始，期货的成交量波动很大，每次大的波动是因为调差，每个月结算的几天，可是我看整个均值是往下的。这表明什么？从去年6月份以后，整个香港市场的波幅是缩小的，这就和我们目前看到的情况就匹配了。&　　大家觉得以前以投资、出口、房地产为核心的模式不可持续，那么我们要找新的经济增长点，所以大家把钱去炒一些成长性股票。可是好，马上出年报，所以整个这两星期，3月中旬之后，股票全部出现大幅下跌。&　　最后我跟大家简单讲一下我对第二季度的关注点。第一，人民币方向的约束，如果人民币继续贬值，我们房地产的松动会进一步加剧，整个央行可能会进入正回购，在整个的资金链上会趋紧。我们今年起泡沫的事基本上都没有什么好说了，为了挤掉这些泡沫而做的工作就要打折了。所以从目前来看，还没有到，但是如果来的快，这个市场我觉得会偏悲观。如果现在这样走我是偏正面的。&　　第二，会不会有大幅的刺激政策。昨天新闻我也看了，基本上我们对于整个市场的方向是偏中型，如果没有，我们反而觉得现在的状况我们应该逐步的。这是完全不同的两个方向，我们要看改革的进程。其实改革的进程主要就是两块。第一，就是混合制改革，第二，政府职能转变。&　　内地证券市场还是有很多变化的东西。如果实在不行，就A股就行了，反正这里罗列的三项都会对整个指数带来影响，对整个行业会带来一些刺激。最后我想分享一下我们认为整个香港市场方向，首先我觉得不存在系统的风险，大家不需要讨论崩盘的问题，这个逻辑之前也跟大家解决了。第二，整个第二季度，不具备单边的可能，我觉得也走不出单边，市场可能不确定，还没有找到方向。所以整个市场在香港占比很高，因为我们还需要进一步看宏观数据。&　　我们现在的宏观数据确实很差，所以我们看这么差的关注率我们要用什么方式来对冲。如果选择的是大量的刺激，刺激政策。比如说松绑房地产，然后去做传统的对冲，我觉得基本上不用看，我们觉得经济还会下滑，但是我们用改革来对冲的话是另外一回事。所以我们认为整个波幅出现就在两万三千五到两万八左右。&　　我觉得在六月份之间，不太可能出现任何方向，4、5月份不太可能出现非常好的单边，但是这里要注意两点。这一轮下来的成长性股票会有两个命运。第一个就是永远不用完了，糕点回不去了。第二点，这个位置可能是今年的第一点创新高。可是怎么甄别、选择？有两个方向去选择。&　　第一，周期性股票的补仓，我觉得只是补仓，成长性还没看到，所以在这里大家要停下来重新思考，哪些是不是成长性补仓，其实他只是没有兑现。去年的涨幅没有兑现，可是大方向是不变的。&　　当然成长股、题材股走好一个非常非常重要的条件是什么？如果说我们所有的体制改革，特别是混合制体制改革，如果取得成功，那么市场将不太可能从今天开始朝所谓的题材股走，市场一定会去谈国情。因为大家知道，所谓的民企也几个风险，第一个就是他的利润，第二就是作假。如果我们看到国企是成功，热情膨胀，所有的资金开始全部转过来，为什么？因为大家会认为之前国企之所以没有成长，有一个很重要的原因，所以最近已经公布的中信集团、这两个事件对于整个市场来说我个人认为是非常重要的。&　　如果这两个公司表现的非常好，国际改革综合制改革带来非常大的热情。如果真的成功，利润的释放也是非常大。所以如果说不成功，接着玩题材成长，就这个问题，现在情况就是这样。所以现在的这个位置，我个人觉得正好是打完中场，但是我可以更倾向于我们只能用改革来对冲我们现在经济下行风险。如果我们还用以前的方向逢高作风，我们发现现在所有的表述方向并不像大家预期的那样，在改变的时候，我们要做的方向就是很有可能我们在做一次非常大的资产配置的转移。&　　由传统的、原来的房地产转向了保值，所以这是我们目前的观点。在这个位置我们建议大家多留意一下改革的进程和市场表现。因为我觉得这个很重要，这个比我们去炒一些题材概念重要，当然给我们回报一定是非常丰厚的。虽然这个涨幅不像其他一年可以涨10倍，可是对于整个市场恢复流动性的改革，企业融资的降低都会起到非常积极正面的作用。谢谢大家！&　　主持人：感谢非常专业权威的邱实先生为我们带来人民币国际化催生的投资机会，我们看到现场的来宾都非常热情，通过刚才的聆听也有一些投资者有一些问题想要请教我们的邱老师。有些来宾是这样问的：&2014年和2015年大盘的机遇在哪里？&我相信这也是我们很多人心目中的问题，有请我们的邱老师做一个专业的回答。&　　邱实：我们所有的投资机会如果你要做大机会，如果我们认为目前整个经济模式过去五年的经济模式是对的，我们就不需要改革，如果有问题就必须改革。改革只有成和败的问题，失败了，整个经济状况会继续下行。但是如果我们发现改革可能释放更多有效的生产力的话，投资机会就会上涨。&　　但是从我个人的角度来看，我们现在已经到了可以押宝的时候了。现在的外部条件非常适合我们去做改革。第二，从高层角度来说，改革是没有主流的。如果外部更差，主流就更小。所以从这个角度来说，我个人更关注的就是刚才说的两样，这不仅仅是这两个公司的问题，这两个公司只是试点。如果一旦被释放，我相信很多国企的效率会大幅上涨，而很多的民企，比如说以前要靠关系和政府的关系拿到资产，然后获利并且帮国企的某些管理者来代言的这种行为将不复存在，因为他不需要，他可以更阳光的获得自己的报酬，这个动力是非常巨大的。&　　所以我觉得从中央的角度来说，我觉得步伐走得非常确切，第一步是释放，首先要把财产的功能性得到保护，就是区分哪些是合法收益、哪些是非法收益。如果大家都觉得我在国企公工作，这是合法收益，并且得到法律保护，就没有利益再把这些公家的资产让利给自己的权利的人在外面去做。&　　一旦所有的改革起到试点并且得到有效的市场的认同，这个机会可能比大家想象中大很多。而且我刚才说了，现在可以到押宝的时候了，因为我个人认为成功的概率可以很曲折，但是最后一定会有很多成功的可能，不代表两个都会成功，但是一定会有一个成功。&　　主持人：掌声感谢我们的邱老师，请我们邱老师留步，为我们抽出第一轮的三位幸运儿，这三位幸运嘉宾可以获得两百元的吉之岛购物券。&　　（抽奖过程中）&　　让我们把热烈的掌声送给我们的邱老师！&　　&　　主持人：下面这个老师非常的厉害，他笔名小黎飞刀，听起来他的课程就非常有吸引力。金融投资科班出生，目前已经编著了几本在市场上非常热销的书籍，广东财经927电台的特邀嘉宾，具有10年股市投资的经验，宏润投资的投资总监黎仕禹，欢迎黎老师给我们进行分享，掌声有请！&　　宏润投资的投资总监黎仕禹：大家好，今天非常高兴能够在这个平台跟大家进行交流。今天我主要教大家一招怎么去辨别和选大牛股。因为很多人很在选择股票的过程中会遇到各种各样的问题。我也总结了一套方法，比如说小黎飞刀炒股三部曲第一看准大盘，第二部曲选好牛股，第三部曲做好操作。如果你把这三部曲都做的非常好的话，就像考试，每一部曲就是一个科目的考试，都能做到90分以上，那么你就是一个顶尖的投资者。&　　前面两部曲我就不讲，今天主要是讲怎么选好牛股。很多投资者会遇到各种各样的问题，有时候买到一些大牛股，但是买的时候并不知道这是大牛股，可能后面赚到20%、30%卖掉了，再过两三个月，这个股票翻几倍，这样的话就会觉得很可惜，心里会有这样的感受，其实我曾与这大牛股距离是如此的近，成绩也提上去了，但是却因为不懂得他是大牛股，所以赚了个小钱就跑了，这样的话就非常可惜。&　　关于基本面的东西我就不讲那么多，我们基本面选股会看报表、行业分析、估值等等。我们用估值去抄底，哪些股票进入到一个估值空间可以去抄底等等。&　　可能很多人听起来也非常枯燥范围，我今天不讲这方面的东西。但是我也比较精通，因为我从2012年以来，对基本面的东西研究分析，我都是很有感受和体会。但是当我在阳光私募基金的时候，我们的发展模式必须改变，因为大基金的操作跟小基金的操作不一样的。所以说，今天跟大家讲一讲大家可能最喜欢的也运用的最娴熟的，从技术图形分析，这个角度去理解&　　怎么去筛选，怎么去辨认一些大牛股。这样的话，在我们今后遇到这样的例子的过程中，大家就不会错过。比如说遇到比亚迪等等这些大牛股也会错过。如果说我们通过下面的技术信号去辨别这样的股票是大牛股的话，我希望我们以后就敢于重仓，拿他翻几倍，不是说赚到20%、30%就跑了。很多时候遇到很多大牛股，但是经常赚了小钱就跑了，很大的原因就是因为他们没有办法去辨别哪些股票有可能翻倍！&　　技术分析的三大经典：1、均线的成交量，入市以来，最先接触的就是技术分析，特别从我大学时代就已经开始接触。比如说均线、K线、成交量，这三大经典很多人运用不是很成熟。&　　第一个常用的均线：250、60、10等等，我们一般习惯从长到短。长、中、短。长、中、短这三个趋势里面有量化标准，拐点信号就是年线、中线、短线。在我们值的里面也有价值100万的均线，有些人可能看过。我们可以通过这三个判断就是长线的跨点算好，中线的拐点信号，比如说我做短线，我去年做短线的成功率达到了87%。&　　所以说，像我做短线我最喜欢无条件的要折算，我做短线第一，比如说大盘一定要在实际线上方，我就不做了，等大盘就等指数。我才开始考虑，这是我展开短线操作的一个市场环境，也就是大盘的前提条件。我做短线是不抄底的，我只做突破型的股票，很有帮助。大家可以去对比一下，凡是大盘在年线之下的时候，你一定要操作，一定要觉得自己很牛逼很厉害的话，你可能买一个就套利了，这是一个大概率的判断，量化标准，是很有帮助的。&　　我为什么不用30呢，我只用60%，短线是实体线，这股市的三大趋势，长线、中线、短线，当然更详细的东西可能要再去了解，比如说我们也大力推荐大家去看一套书《股市操练大全》，前面三册就是这三大经典。&　　我们每看到一个图形，我们最先要观察的就是什么？要么就是一个股票连续涨，中间所代表的就有一个缺口。这是第一种情况，缺口是最常见的，是最吸引眼球的。第二就是K线大于等于5根以上，只要是连续的，甚至我们看到，联创节能大家看，最高记录是19联洋，基本上看到天天都在涨，这就是最吸引人眼球的。&　　说到K线，里面的精华的东西就是缺口，比如说缺口选股法。成交量：堆量、放量、倍量等等。是我们判断一些股票期货拉升甚至出货的技术分析工具。&　　我们最近在创业板市场，已经出现了比较明显的量价倍移了，大家可以去参考2007年末端A股市场的走势。前面创新高的分量已经跑完了，大部分资金已经玩过了，剩下的就随便砸，基本上从我们3月份的走势也可以宣告自从2012年底，启动的创业板独立大牛市已经结束了。&　　其实2013年我们就把这个股市砍掉了，只看创业板。这里我们今天要跟大家阐述一下年线的作用。年线有什么作用？它有一个别称叫做&牛熊分界线&。凡是K线在年线上方的时候，我们大致可以判断这是属于牛市。凡是K线落在年线下方的这个时间段，都叫做熊市。所以年线就像我们以前举了个例子，年线就像一把西瓜刀，线上为牛，下为熊。&　　我们看到年大牛市，突破年线。我们看到最近这几年的股指，特别是在2011年7月底的时候，反弹年线公布上去，从此就引发了、2013这三年的一个长期大熊市的走势。&　　现在年线对于A股市场来说还是横在技术分析的压力线，但是我们不是跟大家讲大盘，我们是讲怎么利用这个方法去辨别有些股票是可以成为大牛股。&　　最近这三年以来，被年线压着的一直都是熊市。在这里我们也可以跟大家一个理清，你现在所做的股票千万不要做年线下方的股票。因为这些股票还处于熊市的周期范围内，你做熊市的股票有什么意思？有些说我要去抄底，你是大结构吗？&　　在现在的这个阶段，你做的股票必然不能处于年线下方的股票，也不能说是远离年线的股票，那已经非常远离年线，那已经见底了。我们要去寻找杠杆突破年线，并且确认真正突破，由熊转到牛这个拐点，这样选出股票将来的上升空间才大。&　　在买了以后等一两年以后你就没有耐心了，刚刚跌破年线的股票。现在市场上都是结构性分化非常严重的市场。有些股票朝向会独立走牛市上，有些股票现在开始要进入熊市了。当然了大家看这个年线分化出这样的情况，这边跌，曾经也突破上去，但是又跌破下来，有些人说，我们做这边，这一段上升也可以。&　　你千万不要忽视年线，就是这么简单的一条线，然后你就选择相对应的策略去操作，看到这个图大家知道是什么？创业板得标指数。上市先包抄一下，然后进入连年的下跌，跌个一两年，很正常。所以说，上市的股票基本上都会跌个50%的，跌一两年后他们才是机会。&　　很多上市公司就募集了很多基金，募投的项目，更何况一上市的时候被市场爆炒了，中石化跌了多少年一直起不来，也是这样。&　　这里有一个插入口，突破年线之后，又开始做什么？走一个波澜壮阔的2013年独立的大模式，因为是一个小盘的市场，整体市场的资金容量不大，所以很容易就可以炒起来。每天的成交量很小的。这个最低端的时候是这样，你们有人去看过吗？4050个亿，很低的。稍微一个小的公共机构拿出这么多，所以当年这个成交量萎靡到40、50亿的程度，最活跃是300、400亿。有的股票翻了几倍都没有什么。&　　现在再去挖掘创业板这边，错过了最大的发财机会。我在和讯网发了一篇文章，我说将来创业板可能是翻倍的，很多牛股都是在这里出现的。你看这个年线提供多大的帮助。所以我们说你一定要记住一句口诀，做股票永远只做年线上方的股票，除非你是做空的。在中国股市做空根本做不到，没有大规模的去实现做空，做空其实是一句空话，很难实现的。借钱炒股很容易，融资也相当于借钱炒股。&　　刚才那句顺口溜我希望我们在座的每一位都可以记住。不管增量多少，大家都要记住做刚刚突破年线或者离年线比较近的股票将来的空间才大。&　　如何辨别年线的真假突破？我们说这个大盘，这里是从去年8、9月份到现在我们上证指数的走势股。这里突破了年线，过了一段时间，又跌破年线，又下去，这时候年线对他来说就形同虚设。像我们技术分析做的非常高深的。我们就知道，指数上、年线又下来，年线上，指数又下来，围绕年线不断上下起伏，说明这个市场纠结。&　　从技术面看大盘，这就是一个反复的震荡，构成底部的技术平台特征，但是我们做股票，我们不需要这样的股票，我们需要的是突破年线之后的股票，其实我们要找的局部分化下行情的这样一个潜力牛股。&　　在这里跟大家讲一讲如何辨别年线的真假突破。我们讲一个量化标准，放量突破年线之后有一个基础的回头确认，我总结了2013年很多翻三倍、五倍的大牛股，大部分的股票在突破年线之后有一个回头确认的动作，通过这个回头确认去辨别，一定不会再跌破年线的。假突破会跌破年线，如果是真的，在突破年线回头确认的过程中，他拼命死守住年线不破。&　　如果过了年线之后又反推前面的突破是假突破，我们所需要的是用这一招去判断这个是真突破还是假突破年线，上去之后再回头确认年线，是绝对不再跌破年线的，这样才是真突破。&　　如果我们判断这个是成为大牛股的大概率事件，我们肯定要长时间的持有它。第一介绍大家认识三大经典，第二教大家辨别年线的真假突破。我们做股票只做年线上方的股票，凡是年线下方的股票统统不做。&　　能够拼命地守住年线不破的股票就是我们技术面上判断和筛选大牛股的一个绝招，就是用年线回头确认的时候，当然在这个时候会出现几个情况，这是一个细节性的学习问题，第一，在年线上方上了一点点就不跌了，不会碰到年线，然后又回升上去。第二，刚刚达到年线，很精准的，就往回拉。第三，打穿下去，当天拉回来，这是最难辨别也是最难学的。&　　我认为这样的股票往往更牛，起的更狠，也表明他的操控能力很强，没有实力的机构他是做不到这一点的。那些小机构，往回拉，发现钱不够，拉不回去了，就说明这个不行了，有心无力。实力比较弱的机构就没有必要一直持有它，我们要的是实力比较强的一些机构。&　　收回去之后，从这里算起，马上后面就翻了一倍，这边是突破年线，这就是我们所说的，时时守住年线不破，有三种小情况，你看这种股票也是，达到年线上去。&　　我们举一些实际的例子，比如说真突破的股票，突破年线回压，你可以先记下股票的例子，然后回去慢慢研究。&　　我们这一招本来就是选大牛股的，不符合这一招的我们就不找。凡是不符合这样条件的股票我们要来干嘛？你就记着这一点，年线守住的可能是大牛股，如果突破年线的，比如说我们股票分大牛、中牛、小牛。中牛可能翻了两三倍，就是这个程度，回压年线把年线破了的，只是说这个股票会归类于比较偏弱的。&　　确认突破年线后回抽不破的牛股，突破年线回压你可能错过，没关系，但是后面有这样一个概念在，你可能会留意的。在某一天你看到他回压年线的时候，就是我们再一次重新筛选股票的最新时机。真正的牛股会抗住不跌的。为什么有些股票在市场大跌的时候他会不跌啊？因为有机构在护盘，这个股票就不会往上拉，后面大盘一旦减低就会往上拉的股票。就是用这个机会判断辨别这个股票可能是一个大数股。&　　突破年线回压年线死都不破的年线，这就是钉子，他就不跌。华谊兄弟突破年线回压，这里是什么？就跌那么一点点就不跌了。但是不是让你卖出买进，华谊兄弟的表现不用我说了，打破年线不要超过三天，低于年线的时间越长，也就说明这个庄家的实力弱，你超过这个时间就不行。&　　回压年线这一个考验就是我们辨别是不是技术大牛股的技术依据，要记住什么叫真突破。年线真突破之后出大牛。有些股票有一个回压年线的动作，非常有帮助的技术分析工具。所以说用这个工具，我们结合这个基本面，这个题材概念去分析判断，来找到和看到这个股票有回压突破这个技术在。我们就可以知道这个股票可能是大牛股，我们看好这个股票。有些看到这个股票不敢重仓，买的太少没意思，今晚回去做的工作，寻找真正突破年线的个股！&　　1、结合基本面、财报等筛选；&　　2、结合技术面、年线、中线、月线；&　　3、使用飞刀[的三重过滤选股法筛选；前面两个是可以颠倒的，你基本面选股或者是技术面选股都可以。好了，我的分享到此结束，谢谢大家！&　　主持人：谢谢，我们现场的粉丝很多，有很多的投资者提出了一个问题，请问离年线多远才出货？&　　黎仕禹：要看具体的个股，我们从基本面的股指，股价处吴净资产的数值。一般的都在1到2之间。但是凡是低于1的股票，是不要做的。什么是低于1的股票？银行、地产、钢铁、煤炭水泥等等。1是什么？如果都一样就是一的，凡是低于1没有成长性的说不好，我只能说明一点他们不具备成长性，这些股票就不用去买。千万不要去买的股票，只要他的股票是现在市场的净值10倍，你就不要去买。32块以后统统就是高估，如果你买了，那完蛋了，被忽悠进去了。&　　12月份上市的股票都是高估，都不能去长期持有。刚才观众的问题我觉得没有具体的答案。但是我可以给一个最简单的阐述，抄底的话，云南白药的最高价刚刚就是净资产的10倍，如果你在110块钱去买白药，后面云南白药跌下来。当时云南白药净资产是十二块多一点点。最高点就应该出现在最高价就119。所以你看很多股票怎么判断高估？净资产的10倍左右，有的是9倍多。有的时候是10倍多一点。不同的股票有不同的判断标准，决定股票的涨幅是它的基本面，也就是他背后操作的题材概念等等。所以出现的抄度也是不一样的。没有办法去笼统的回答你的问题，不过我刚刚透露的那一招大家可以去看一看。&　　主持人：请黎老师给大家抽奖，分出抽出三位幸运嘉宾。&　　（抽奖过程中&&）&　　再次用热烈的掌声感谢我们的黎仕禹老师。今天在压轴期间为我们讲授的这位老师可以说是一名少帅级别的操盘手，是第一财经报的财经评论家，新浪财经的专栏评论家，煜融投资董事长吴国平，掌声有请我们的压轴嘉宾！&　　煜融投资董事长吴国平：大家好，刚才我也听了不同嘉宾的演讲。我相信对大家来说都受益匪浅，我也沿着这个思路，继续探讨一下，主要是针对当下，因为时间也有限，半个小时左右，把当下的状况跟怎么去把握简要跟大家分享一下。&　　首先我们知道现在这个市场是属于什么位置呢？很低的位置，两千年附近，大家也知道很低，但是风险无处不在，创业板出现了一种近似崩溃的走势，很多人在这里受伤最重。为什么？可以说有些是连续跌平的状态出现。对于指数来说，这个星期是相对平稳的状态，为什么？因为前期很多人把地产股、银行股等等抛售掉了，在这两个星期都偏稳定的，甚至有所上涨。&　　所以这种分化的格局跟前期的分化出现了很大的变化，原来大家闭着眼睛买创业板或者中小板都能赚钱，反倒是买银行股的话是屡屡亏损，接下来这样的格局还会持续多久？或者说我们现在面对这个纠结的状态要做什么？&　　这是我以前出过的一些书籍，因为今天可能跟大家分享不过多谈一些技术上的东西，如果有朋友对技术上的东西有兴趣可以去看一下。我的一个观点就是，2000年附近的震荡就是为了未来更好上涨。这也是我博客上面的文章，整体的思路，看过我博客的人应该很清楚。我们现在定义为当下是一个吃饭行情，概率很高，时差缩小的状况来说，我们认为这种情况也是能够支撑当下有可能会出现吃饭行情的重要因素。&　　为什么呢？因为我们都知道，一波单边下的行情里面，一直以来，包括我们市场到现在为止，大部分时间都是空头仓位。特别是我们上一次的乌龙指事件出来之后，我们都很清楚，很多的机构都要做套保，在这个过程中，无形中就给市场增加了下跌的动力。很多人可能，特别是券商的一些机构盘，手中有很多的股票，为了要对冲所谓的风险，无形中要做一个空单的对冲。所以发现正常情况下，空单都会多单，这里面有一些机构在套保单。所以当市场多空双方的持仓前二十位，出现差距越来越缩小的时候，说明一点主动性在增加，因为机构一般不太擅长在股指上面去做空单。&　　中介所只允许你做套保，但大部分机构来说，做股票，无形中必须要建一个空单，除非你有融券，你可以在期货上做一些多单，这是没有问题的。反过来说，当这个差距比较缩小的时候，你就要留意一点，很有可能市场上有一帮资金对这个市场没有那么悲观。这是一种比较重要的信号。另外一点，背离的时候往往就是一个必须要引起我们重视的盘面特征。从这个层面来说，我觉得A股市场在这个位置也具有一定的吃饭行情的概率是很大的。&　　从统计上面的支持，从2012年的十二月份到现在为止，我们都知道一年多时间了，整个上证指数还是在2000年附近徘徊。但是这一年多时间里，每次破了两千点，都会引发一个大小不等的反弹，最高的反弹的空间是有几百点的，你会发现前期又破了两千点，破了两千点现在又开始出现一个反弹的征兆。&　　我们进一步的确定我们任务在这个阶段或者是在第二季度很有可能出现一个比较明显的反弹行情，我们又怎么去从台面上发现这种可能性？这一点就联系到我们把握市场的时候，我们必须要看一些什么？看一些关键利益的标的。&　　为什么我们国家近期要说出一个口号，也是要推进的，就是国企改革，在很困难的时期，为什么他们最终都要变卖资产去避免戴帽？根本的原因我们都知道，在市场的竞争环境之下，很多时候跟不上时代的变化，股价也跟随他一落千丈，也完全情有可原的。&　　正是他们不断的下滑，我们发现股指也很难抬头。在场内的一些机构是必须要吃饭的，为什么会诞生2012年以来的创业板、中小板的单边行情、牛市行情？从几百点上升到一千多点，上升的两三倍空间，可以说在局部市场里面，他们是走出牛市的。但为什么他们能走出牛市？&　　除了有些资金没有办法，他要选择这种题材内的去炒作因素以外，大家还可以忽略一点民营企业，还有新经济，在这一年确实在深刻地改变了我们的生活，余额宝、微信、支付宝等等。原来这些我们都不会触及的，但是现在，在你生活中缺一不可，必须要去接触他，这些理财产品等等。你会发现颠覆了我们很多的原来固有的思维模式，你会发现这里面隐藏很多的商机。&　　这样需求大减，两极分化很大，所以我的看法是创业板之所以走得这么强，背后除了一个炒作的因素以外，还有一个基本因素在支撑的。没有抓到这种机会要自我反省，为什么没有抓到这个机会？现在这种状况下，我给到一个课题，国企未来能不能有机会？这是一个很重要的问题，如果未来有机会，那我相信股指就有机会走上来，我是这样看的。&　　很多相应的地方政府、国企也在纷纷做出一些动作，就像我们现在做交易一样，做中长线的大部分都死的很惨。我们着眼于当下，我现在操作有比较大的区别，我经历过几波牛市，所以很多盈利的模式都来源于牛市。着眼于当下，我们更偏向于做一些偏短的交易机会。所以说国企改革，我是觉得首先提出这种口号，这种政策导向肯定是有交易性的机会的，这毋庸置疑。&　　最近发现这块时间国际改革的股票都出现了一定的躁动，我相信这个躁动的话，随着政策的不断深化，不会是昙花一现的，会有持续性，只要它没有持续性，对市场来说是一个很重要的支撑效应。&　　比如说地产股，这段时间媒体都在轰炸房价要暴跌，确实房价在局部地区出现下跌的走势。但是很有意思的是，地产板块却在这种重压之下逆势上涨，这就是很重要的信号，而且近期引领市场上涨的重要板块之一，推动因素就是地产板块。近期买了地产股的朋友们，应该来说都赚了不少残，至少10个点左右是有的。&　　透过地产板块我们来思考一个问题，第一个问题，这个位置有没有可能形成顶部？第二个问题，有没有持续性，能不能带动其他相关的板块？我的观点是第一，我认为地产板块价格波动走势跟市场基本面我认为有可能形成底部的概率在增加。为什么？在市场基本面的情况下，在大家感觉到会走低的时候往往上涨了，股票不是反映当下的，是反映未来的，会提前一个周期的反映行业的一个波动状况。&　　所以我能感觉到，可能地产行业我们从客观来讲，国家对于地产是不愿意看到房地产价格出现崩盘的，因为最终受害的还是国家。很多老百姓大部分都有房子了，在座的各位没有房的应该很少，有房一族不愿意看到房价的下跌，至少大幅的下跌，小幅的下跌可以忍受。在中国目前来说，投资者没有太多的投资渠道之下，房地产行业还是很多土豪的首选，他没地方放钱，那就放在房子上面。&　　回顾一下，1980年到现在，同样额度的人民币一百块钱，购买力是截然不同的。1980年，我们老家的房子，我记得才一两万就可以买一栋，现在没有上百万是买不到一栋了。所以在这里我想强调的一点，在这样的背景之下，我们整个房地产行业在中长期来说，虽然不可能出现暴涨的走势，但是会反复震荡同时分化，因为新型城镇化的蛋糕一往下砸的时候，有些地方有不同政策支持的话价格会分化的。&　　在股价出现这样异常背离的情况，我更确定房地产板块是有机会涨起来的，会成为反弹先锋的。当时的一个原理其实也是看到了地产板块已经跌的够惨了，另外一点，我感觉接下来这个板块有可能会成为市场资金的突破口，因为塞在很多人不见得会去买房子，但是买买股票是可以的，买进去出来，很有利于这种操作。&　　所以房地产板块跌不下去，因为上下游相关的板块、水泥等等可能出现同样的上涨走势。所以股指在此稳定下来，所以房地产还有相应的其他的板块，可能就会出现什么？出现一个同样的波动走势，所以整个股指会稳定下来。&　　我个人观点市场至少来说阶段性下跌空间很小，而且很有可能不会轻易走出反弹行情，我们关注超低国企的改革，回到创业板和中小板，他们虽然跌的惨，接下来类似这里面的主题，智能穿戴我比较看好，跌了30%、40%的你可以考虑建仓了，又会出现追涨的状况，跌下来的实股，重点留意一下，特别是长线，主题还是反复的可以考虑。&　　新经济领域会涌现更多百元股，网络科技都已经是百元股了，那代表的是新经济中的互联网。如果没有出现比较极端的情况，但是我个人认为这种情况比较小，就当下而言。&　　接下来跟大家分享一下我4月份要出的新书，里面有一些实战的心得和一些分享，我们的模式基本上都是做短线，中长线的模式我们是在转势的时候做，我们可以探讨一下，但是在具体把握的时候我们还是着眼于当下。&　　最后跟大家分享一下我到底是谁？我是从1998年踏入这个股市。1998年我刚刚读高二，高三1999年踏上了5&19行情，当时本金就翻了大概3倍，这个本金翻了3倍是源于父母的支持，是因为我当时给了一份很幼稚的投资计划书给他们看，我要炒炒股票好不好？就给我一万块，后面，我就追加投资，从追加10万到最后一下子赚到150万左右。当时来说，1999年来说进出大社会很容易的了。&　　但是因为当时刚刚读高三，当时我个人觉得这种资金比较大，因为我们家乡那边一个月的工资一般人一千块钱左右，所以这种波动一天几万块，我当时就有很坚定的想法，读书应该是没有必要了。为什么？因为基本上都可以养活自己了。很多现在家长都是这样想的。孩子读好书，找一个好工作稳定结婚生孩子。那个时候我已经想的很远了，我自己能赚钱我还读什么书。&　　后面我爸妈坚决反对，我们是没读过书，现在才那么辛苦，我们让你玩股票，并不是想让你赚多少钱，只是想让你多体验一下，感受一下，你现在说你要不读书，很简单，抽资。那我没办法，毕竟那时候我才想到，毕竟这个钱还不算自己真正意义上赚的钱，只是他们给了我钱，虽然赚了150万左右，但是本金还是属于他们的。&　　所以就进了大学暂别股市，我很庆幸，就是因为有爸妈的坚持，我进入大学，有了大学修炼和提升的阶段，让我对股市的思考还有一些方法得到一个很大的提升。包括我之所以现在能写很多书也是因为上了大学，如果当时高三就创业的话，我相信我现在肯定不会站在这里，也不会有一些书籍。&　　在2000年到2005年是一个修炼阶段，包括读大学、出社会实习等等。正是经历了一个大牛市，一年翻几十倍是很平常的，不值得炫耀，因为那时候中信证券都可以翻十几倍，股指在这期间翻了6倍。所以很多人谈自己的投资业绩是把过去大牛市跟现在一平均下来，还不错，但是一抛开就很差了。&　　我现在回过头来想，我觉得那是踏上了一个形式，当时我们做的确实很不错，我们的收益有20、30倍，所以那时是一个巅峰期。5&19那个阶段让我尝到了一个甜头，那个时候基本上迷茫了，人生好像也没有目标，突然之间赚到很多钱。迷茫期过来就休息了一段时间，后来也就把自己人生中的一些事情做完。&　　2010年，可能整个市场的话，因为毕竟来说，经历了熊市的时间也不长，基本上差不多了，我觉得会有一个新的行情诞生了，所以2011年我又出来，又再做一下股票，把握一下这些机会，但是很可惜，在2011年我人生又经历比较大的重创。&　　我在150万暂别股市之后，后面150万我又受过一次重创，那时候150万亏到30万。为什么呢？因为过去买的一些股票熊市高位买的，没想过跌那么惨，所以后面才会有修炼阶段，这个对我自己是一个比较重要的影响。&　　所以之后属于一个修复的过程，也是整个牛市经历前期起落以后的一个重新构架，我们整个模式错操作的一些方法或者操作的一些收益至少我觉得已经是远远超越我们原来的预期。所以可以说2014年又是我们新的开始，所以大家不要以为我是一个所谓的专家，就不会经历过失败，我也有很多惨痛的失败。&　　另外我认为失败并不是一个很可耻的事情，我相信投资者很多人是没有勇气的，至少2011年我失败之后一度没有勇气，是我的客户和我的朋友的支持让我走出了那个低谷。我相信人生可以成为富翁的时候，最后又变成中国很牛的富翁。虽然我的经历还没有那么传奇，但是我相信只要我们能够坚定、坚信，最终一定能够创新奇迹。所以我希望在座的各位可以多关注，以后跟我们一起见证未来的奇迹。谢谢！&　　主持人：感谢吴老师，这里有一个问题要咨询您，请问未来十年成长型的好公司有哪些？&　　吴国平：十年后很难说，我只能顺应趋势告诉大家，比如说现在市场，大家打开股价，那些比较明显，就当作他未来十年好的公司。&　　主持人：也请我们的少帅抽出我们的三位幸运嘉宾！&　　（抽奖过程中&&）&　　再次把热烈的掌声送给我们吴国平先生！同时也祝福刚才获奖的三位嘉宾，可能有些嘉宾认为刚才的课程很精彩，抽奖也非常值得期待，但是我还没有中奖，没有关系，我们还有一轮最为重磅的抽奖机会，也是我们今天结束之前特别给大家呈现的最后的抽取大奖的机会。掌声热烈一点，有请我们的朱红女士为我们抽取600元的购物券。&　　（抽奖过程中&&）&　　感谢朱红女士，本次会议到此结束。（完）&&
与会者签到
演讲方向：港股第一季度投资总结及第二季度投资展望&&　　 & &主讲嘉宾： 华泰金融控股（香港）策略分析师 邱实 &
演讲方向：如何运用金融产品把握Ａ股市場外中资股投资机会 & &主讲嘉宾： 中银国际董事 朱红 &
演讲方向：如何辨别与筛选真正的大牛股　　　　　　　　　　　主讲嘉宾：宏润投资投资总监 黎仕禹（小黎飞刀）
演讲方向：如何看待和把握当下股票的状况　　　　　　　　　　主讲嘉宾：煜融投资董事长 吴国平
中银国际董事，朱红曾任职于法兴、瑞信等外资投行历任副总裁，具有超过10年证券分析与投资领域的工作经验
香港中文大学会计金融(FMBA)硕士毕业，03年进入香港金融市场，主要从事金融衍生品研究和市场资金流分析，长期担任<>港股特约嘉宾。现为华泰金融控股(香港)首席策略分析师
笔名“小黎飞刀”，著名证券投资高手，金融本科投资科班出身，自己编著有《小钱致富1—小黎飞刀炒股6招》，《小钱致富2—寻找技术分析和价值投资的真谛》，目前是深圳《股市动态分析》周刊的专栏作者，广东财经927电台的特邀嘉宾，10年股市投资经历
少帅操盘手，阳光私募基金经理，广东煜融投资管理有限公司董事长，《第一财经日报》专栏财经评论家，新浪财经评论家，财经类畅销书作者，和讯投资学院荣誉主编，大格局出版中心主编，喜欢金融文化的资本客
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