股市期待怎样的新拐点一代的拐点指什么
点击联系发帖人
时间：2017-04-16 21:36
您所在位置： &
 &  & 
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪.pdf 1页
本文档一共被下载：
次 ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。
下载提示
1.本站不保证该用户上传的文档完整性，不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值，立即自动返金币，充值渠道很便利
你可能关注的文档：
··········
··········
观点 社会新闻
股市期待怎样的新拐点
经济学家故事的启迪
经济学文献中最有阐述力度的成果之一 杨格在斯
主持人 本报记者 龚丹韵
想 推荐的股票没让我赚
学发展的历
密的思想基础上作了进一步的补充 但遗憾的是
嘉 宾 王永钦 复旦大学
每个投资人都是理性的 再怎么怪异的行为背后 他们
钱 是不是我自己买卖的时
杨格的卓尔不群的论述长期被忽视 直到上世纪
经济学副教授
都有自己的逻辑 成熟的金融市场 才能培养出成熟的股民
机太晚了 还会想 这次失
经世札记 许多经济学
年代末才被重新关注和发掘 于是 经济学上有了
败了 也许下次推荐就会成
家的经历促
斯密 杨格定理
这一定理对于分工自我演进内
解放观点 伴随着股市
在金融市场里 每一个人都在斟酌着自己的价值观
功 总比我什么都不知道来
生机制的揭示至今被认为无人能出其右 以至于当
新一轮的上涨预期 最近的
得更加靠谱
世纪五六十年代 法国经济凋敝 在内外
代最时髦的经济模型之一
迪克西特 斯蒂格
股市震荡又开始牵动万千股
理财观和人生观 从某种意义上说 金融市场就是当下人心
解放观点 每到低谷
科医学方面都颇有造诣的宫廷御医魁奈毅然放下
利茨模型 也被认为不过是为这一定理披上数学外
民的心 开户人数近几周猛
时 散户们都暗下决心 解
了手术刀 花甲之年开始转而研究经济问题 他
增 其实 中国股市已经历
套以后再也不入市了 可是
后来撰写的阐述社会再生产理论的 经济表 是
异曲同工的是 科斯在
年发表的论文 企
了几次大起大落 然而股民
每到股市回暖 又忍不住一
经济学发展史上的一座丰碑 其明显受到医学上
业的本质 中 提出了一个长期被人们认为很无聊
的行为模式几乎没有改变 投资者炒新炒
股市玩的就是 心跳 和 孤注一掷
股脑儿扑进去
的人体神经网络图和血液循环原理的启发和影
的问题 生产为什么需要企业 并尝试作出了回答
差炒小已经到了很不合理的地步 在此次
赔得 血本无归 也是正常现象
王永钦 解套以后再也不入市 我觉得
响 以至于奉行传统研究方法的经济学家在很长
该文长期孤寂地站在人们的视野之外 直到几十年
点的压力线关口 早已饱受教训的
王永钦 任何股市在发展的初级阶段
可取 毕竟在一个很少分红的股票市场 必
时期内竟无人能真正读懂它 这昭示 跨学科研
后 经济学家才发现它的价值 该文帮助科斯在
大众心态 是否会有所进步
都难免这样的乱象
然有赢有输 是一个
正在加载中，请稍后...股市期待怎样的新拐点
股市期待怎样的新拐点
●每个投资人都是理性的，再怎么怪异的行为背后，他们都有自己的逻辑。成熟的金融市场，才能培养出成熟的股民。
●在金融市场里，每一个人都在斟酌着自己的价值观、理财观和人生观。从某种意义上说，金融市场就是当下人心的晴雨表。
●主持人：本报记者 龚丹韵
●嘉宾：王永钦（复旦大学经济学副教授）
解放观点：伴随着股市新一轮的上涨预期，最近的股市震荡又开始牵动万千股民的心，开户人数近几周猛增。其实，中国股市已经历了几次大起大落，然而股民的行为模式几乎没有改变，投资者炒新炒差炒小已经到了很不合理的地步。在此次2500点的压力线关口，早已饱受教训的大众心态，是否会有所进步？
王永钦：股民喜欢炒新股、小股，是因为中国股市还不是价值型投资为主的股市。价值型投资，比如巴菲特，长期持有某个公司的股票，不断分享企业的红利，而不是短期倒卖。所以从根本上说，我们的股民仍然是理性的，不理性的是股市。
中国股市暂时还无法进行价值投资。原因有两点，一是我们的股市没有分红的常态制度。如果分红，那么每个股民都能从企业的成长中得到好处。然而现在，只能用股票低买高卖，财富是在股民之间相互转移，有赢家有输家，而不是大家共同从公司那里获得好处。在一个成熟的、有长期分红的股票市场，倒卖套利并不是股民的目的。我们一直重复着相同的模式，股民的心理和行为选择，必然也会重复相同的逻辑，很难有所谓的
“进步”。
二是上市公司日子过得太舒服，退市的竞争制度有待完善。公司只要上市，大多都能圈到大笔资金，对广大股民既不需要分红，也不用承受来自他们的监督和压力。公司有赢利，几个大股东赚得盆满钵满；公司有亏损，继续想办法利用金融市场圈钱。同时，财务报表的透明和信息披露力度也不够，整个市场对公司的真正情况其实如云里雾里。
相比之下，在金融市场成熟的地区，许多公司都不愿意上市，因为一旦成为公众公司，就要披露信息，将会受到更大监管和束缚，要对所有股东负责，麻烦事儿太多。
“上市不舒坦”成为公司发展策略的纠结问题，而不是显而易见的 “福利”。
解放观点：过去人们看港剧时，对金融市场的快速倒卖套利，主角为此家破人亡，留下了深刻印象，所以我们一直觉得股市玩的就是
“心跳”和 “孤注一掷”，赔得 “血本无归”也是正常现象。
王永钦：任何股市在发展的初级阶段都难免这样的乱象。
比如美国政府在1933年大萧条后的第二年，大胆任用了华尔街的金融大佬老肯尼迪
（后来的肯尼迪总统的父亲），让他做证监会主席。由于老肯尼迪对华尔街的那套太熟悉了，于是他大刀阔斧进行一系列针对性改革，严格杜绝内幕交易。“辩方举证”及
“集体诉讼”制度正是在这样的背景下产生的，由此美国的金融市场很难再去恶意大炒，发展上了新台阶。保护中小股东利益，可以说是所有股市发展完善的方向。
解放观点：不少经济学者表示，中国股市目前用任何经济理论和理性分析，都很难摸索出什么规律。但是，广大散户依然乐此不疲地相信财经分析和小道消息。
王永钦：我们选股和经济基本面的关联，确实比较弱。个股很难从基本面、公司披露的信息中进行相对准确的判断。炒股软件中广泛运用的K线图，说白了就是一个短期走势的猜测，没有太多分析和道理可言。股市不成熟的地区更加看重K线图，一旦做中长期的价值投资，
K线图就没有多少意义了，研究投资的那个公司和基本面才是根本。而另外一些判断指数，对初级阶段的股市而言，也没有太大帮助。更有意思的是，我们的股市还在初级阶段摸索，而我们媒体的财经分析之多，反而远远大于成熟的发达国家。国外的股民会这样想：既然这个股票好，你觉得可以赚钱，那你为什么要推荐给那么多人？
散户过于相信小道消息，这种行为看似不理性，其实还是理性的。因为在金融市场，信息是最珍贵的资源。而对我们的小股民而言，所能获取的信息也就是小道消息了。尽管它们大多不可信，但人们会想：推荐的股票没让我赚钱，是不是我自己买卖的时机太晚了？还会想：这次失败了，也许下次推荐就会成功，总比我什么都不知道来得更加靠谱。
解放观点：每到低谷时，散户们都暗下决心，解套以后再也不入市了，可是每到股市回暖，又忍不住一股脑儿扑进去。
王永钦：解套以后再也不入市，我觉得可取。毕竟在一个很少分红的股票市场，必然有赢有输，是一个零和游戏。从概率上计算，大多数股民不会多赚。此外，国外的宏观经济情况也好、国内的基本面分析也罢，与我们选股的关联度都很弱，基本无迹可寻。投资者的研究重点，大多是何时倒卖和套利。这种环境下，忍不住再度扑进去，已经是一种赌徒心理。
解放观点：您觉得成熟的金融市场在现代经济体系中，究竟应该起到什么作用？
王永钦：金融市场的本质，首先应该是合理优化资源配置。比如市场上有两种人，前者有钱但没想法，后者有想法但没钱，金融市场能够让前者给后者投资，最后为社会创造财富，同时投资者也能分享到更大的财富，这是投资的本意。其次，金融市场是为了化解风险。就像我们常说的：鸡蛋不要放一个篮子里。有一笔闲钱，可以去买养老基金，也可以投资某个公司的股票，
“东方不亮西方亮”，由此化解了风险。但是这两个功能，我们的金融市场目前都不能很好地起到作用。对于第一个来说，公司的蛋糕做大了，却没有分给投资者，这样也就无法通过价格机制，把最好的资源投入到最好的产业，让真正有潜力的项目得到融资，形成社会共识。说到底，最后还是配置效率和风险分担之类的老问题。
每个投资人都是理性的，再怎么怪异的行为背后，他们都有自己的逻辑。成熟的金融市场，才能培养出成熟的股民。目前对股民的种种行为提出更高期待，本身也是不现实的。没有鼓励价值投资的游戏规则，人心就会浮躁功利，就不可能指望大众目光长远，追求价值。在金融市场里，每一个人都在斟酌着自己的价值观、理财观和人生观，各种行为、各种观点纷繁复杂，相互交错。因而从某种意义上说，金融市场就是当下人心的晴雨表。
微博推荐| 今日微博热点
负责编辑：
版权声明：
o 凡注明“东莞时间网”的所有文字、图片、音视频、美术设计和程序等作品，版权均属东莞报业传媒集团所有。未经本网授权，不得进行一切形式的下载、转载或建立镜像。
o 您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请即与时间网联系，本网将迅速给您回应并做处理。
（请将#替换成@） 处理时间：9:00—17:00 上传我的文档
 下载
 收藏
粉丝量：181
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
下载积分：1500
内容提示：对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
文档格式：PDF|
浏览次数：1|
上传日期： 20:08:47|
文档星级：
全文阅读已结束，如果下载本文需要使用
 1500 积分
下载此文档
该用户还上传了这些文档
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
关注微信公众号您的位置： &
众合科技:业绩迎来新拐点
优质期刊推荐&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-1d64fbc86aace8aa0b4090_b.jpg& data-rawwidth=&456& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&456& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-1d64fbc86aace8aa0b4090_r.jpg&&&/figure&&blockquote&导读：我在知乎看到很多美股股票分析，各类公司行业分析，但是我从来没有看到哪个美股分析师分享自己的股票交易收益和交易记录，这不禁让我想起我们程序员圈子里的一句话“Talk is cheap, show me your code”，今天我想说另一句话“Talk is cheap, show me your Stock exchange listing”。&/blockquote&&p&2016年从8万美刀到13.6万美刀，70%的收益，加上人民币汇率，总收益大概在80%左右,到了差不多11月份，我撤出了大概8万多美金，然后把利润留下来继续玩。&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-dc7d87af4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&884& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-dc7d87af4_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&2017 年满打满算都过去将近两个月了，我才开始动笔梳理总结我在 2016 年的交易记录，如果有同学是用史考特的话，大家可以在我的账户--&交易历史下载自己的交易报表复盘，我下载了最近三年的交易历史记录，重点分析2016年我的交易痕迹，在分析交易历史记录的时候依然还能够想起当时买入卖出时候的那种侥幸、恐惧、刺激、欣喜的心理过程。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-7fcca01c2f280a1727eb2b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&742& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&742& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-7fcca01c2f280a1727eb2b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&统计最近三年的交易记录，我最近三年一共交易 155 次（包含买和卖）、其中 2016 年交易 79 次；最近三年交易过 23 支股票、其中 2016 年交易了 11 支股票。股票类型主要在科技股和大宗商品股这两类上，2016 选择进入大宗商品股的主要原因是石油和铁矿石等大宗商品在近几年中已经到了跌无可跌触底反弹的周期。&/p&&p&下图是我 2016 年持有交易过的股票列表，下面我会分析每次买入股票的交易细节和心得，也欢迎大家关注我&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hash=&8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hovercard=&p$b$8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2&&@App小公主&/a& 交流讨论。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a6ddbfcb0ab3b18e716c5c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&276& data-rawheight=&211& class=&content_image& width=&276&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&十一支股票的交易细节和心得：&/h2&&p&&b&AMD 的交易细节和心得：&/b&2016年四五月份就开始关注“农企” AMD 了，这只一年多时间内涨了五倍的公司，我也只是成功做了两次波段而已。原因有两个：第一关注这家公司的时候已经5块多了，几个月涨幅惊人我自己害怕有回撤的风险；第二是因为 AMD 这家公司主营业务电脑芯片(CPU)和图形芯片(GPU)都不敌强大的竞争对手因特尔、NVIDIA，双面作战且都处于下风，这几年仅仅因为专利授权才勉强脱离破产危机。&/p&&p&因为这两点再加上对电脑芯片(CPU)和图形芯片(GPU)在全球的竞争格局没有深度透彻的研究，所以持有 AMD 的过程中，我是犹如惊弓之鸟一有风吹草动就会逃跑的那种。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9cbda81ee43f48dafc8dca92d43cb761_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&238& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9cbda81ee43f48dafc8dca92d43cb761_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&Twitter(TWTR) 交易细节和心得：&/b&关于 Twitter 基本面我也是比较清晰的，Twitter 用户增长停滞且还在亏损之中，对于一个还处于亏损状态且用户增长停滞的科技公司，资本市场是不会给好脸色和高估值的，要么给想象力，要么赚钱，Twitter 都没有好答案 。但是由于 Twitter 在美国甚至全球还拥有巨大的用户量和影响力，在创始人 Jack Dorsey 回归之后，我对 Twitter 重新回到高速增长抱有期待，甚至最不济 Twitter 也可能会被巨头并购，无论是扭转用户增长，公司盈利以及被收购都能够得到巨大的回报。但是 Dorsey 自从2015年7月回归重新担任CEO之后，Twitter 产品进化虽然更快了，也推出了直播业务 Periscope ，但是这一些都没能扭转 Twitter 的走势，所以 Twitter 每次财报都大跌，被并购传闻就像大姨妈一样，隔一段时间就会出来，2016一整年 Twitter 在16元低位徘徊着，算是一个比较安全的价格，我时常都有继续购入的冲动。&/p&&p&说真的，陆续关注和持有 Twitter 这么几年给我自己带来的教训是巨大的，我总结出了三句话：&/p&&p&第一、永远不要和一只股票谈恋爱不要不舍得割肉，当然这里的不要太恋爱说的是不要不舍得割肉，而不是说不要深入研究公司的核心业务；&/p&&p&第二、一家核心业务开始遭遇增长困难的公司想要扭转趋势是非常非常难且需要时间的，这期间持有的风险将会远远高于你能获取到的收益，且时间成本巨大；&/p&&p&第三、鸡蛋不要放在一个篮子里，相信这句话大家都听了无数次了，但是如果不亏得刻骨铭心估计永远都只会当做耳边风而已。&/p&&p&第四、去选择那些还在向上发展的公司远比你抄底一家在下行通道的公司更容易赚钱。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7da0abe4996aba04a54bda_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7da0abe4996aba04a54bda_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&猎豹移动(CMCM)的交易细节和心得：&/b&这只股票就是我拿出自己的两成仓位投机吧，因为猎豹在 Facebook 封杀工具类广告之后，猎豹原有倒卖流量商业模式进入死胡同，市值跌到了14亿美金，但是那会猎豹在海外动作频频，如收购News Republic、投资社交直播应用 &a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//Live.me& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&Live.me&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&，想复刻出一个国外版的今日头条和秀场直播。对于猎豹的我困境很清楚，也很赞同猎豹从工具升级到内容的这套战略打法，所以当时就入手了。但是但是，我持有一段时间后还是出清了，原因是猎豹在原有商业模式日落西山之后，而新的模式还没有建立之时，猎豹真正的拐点其实并没有到来，想到这里我就果断逃啦，我需要继续做的就是等待那个拐点的到来，然后再上车不迟，宁愿赚少点我也不想冒猎豹转型失败的风险和时间机遇。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-bffd65b1ea17bff2a07422_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-bffd65b1ea17bff2a07422_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&斯普林特 Sprint (S)的交易细节和心得：&/b&Sprint 是日本软银旗下的美国第四大运营商，在几年前孙正义收购之后，采用激烈的低价竞争，导致 Sprint 这几年亏损严重，我是在Sprint 发布第二季度财报后购买的，原因很简单 Sprint 扭亏为盈了，我相信这是一次小小拐点的来临，然而我在半个月挣了7个多点就走啦，我这花心大萝卜最终也没能坚持下来。后来特朗普当选，孙正义立即和特朗普会面，把关系搞的棒棒的，前几天也传出软银有意出售 Sprint 多数股权促成与 T-Mobile 合并的消息，总之都算是利好吧。目前 Sprint 在 9 左右徘徊，我自己觉得风险不大，可以持有。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-545cbba2a1cf8651deec0_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-545cbba2a1cf8651deec0_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&Twilio(TWTO)的交易细节和心得：&/b& Twilio 是一家云通讯服务提供商，算是云计算的概念啦，我购买这家公司的时候就做好了在公司解禁前卖出的心理准备，因为我自己做互联网，我对这个模式大概比较清楚认识。总结起来这家公司的软肋非常明显那就是技术过于简单且客户极度极端集中(营收主要是Airbnb、Uber和WhatsApp等众多大公司)，我判断未来这家公司要么被收购，要么发展技术壁垒更高的技术服务，否则很容易被取代。另外中国国内也有很多家云通讯服务提供商公司，我觉得这种模式在中国走不通，理由很简单，国内公司的尿性肯定是会自己做这样的服务的，毕竟没有多少技术壁垒。&/p&&p&Twilio 介绍：Twilio 通过融合云计算、web 服务以及通讯技术来提供一种全新形式的通信服务。通过在云端搭建语音基础设施 web 服务，Twilio 让开发者可以将语音、短信、 IP 或 VoIP电话以及视频呼叫服务集成到 web、移动及桌面应用上。举例说明一下 Twilio 的作用。比方说你开发了一款 APP，这款 APP 需要每天会向用户发送一条与自己宠物有关的短信（短信仍然是最有效最普及的渠道），但是考虑到这些用户从属于不同的运营商，所以要想实现这一点你需要针对不同运营商的短信网关做接口，因此这件事情仍然非常麻烦。而如果使用 Twilio 的服务，几行代码就能轻松搞定。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-4749bbafaa3a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-4749bbafaa3a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&GoPro(GPRO)的交易细节和心得：&/b& GoPro 是一家做运动相机的硬件公司，前几年依靠着产品大卖股价最高飙升到90多如今，我前几年在60多的时候入手过 GoPro 小挣百分之十几（也因为这个缘故，GoPro 也一直在我的观察列表中），后来因为大疆、索尼等公司也跟进做运动相机， GoPro 本身也增长乏力等缘故，2015年 GoPro 在一年中跌去百分之八十多的市值，2016 也一直徘徊在 10元左右。其实 GoPro在运动相机增长乏力后 ，2015 和 2016 年也一直尝试扩展业务，比如推出 GoPro Awards 鼓励用户生产和分享更多的内容期冀从而打造一个在线内容平台软件；比如在2015年立项研发消费级无人机产品 Karma 等等各种措施。我也正是因为看到 GoPro 推出无人机后才开始入手，期待 GoPro 能借助 Karma 咸鱼翻身，但是遗憾的 Karma 在飞行过程中会突然失去电力，刚刚开卖两周，就不得不召回了卖出的 2500 架无人机。&/p&&p&当然了，昔日 GoPro 最亲密的合作伙伴大疆推出自己的运动相机也是給了GoPro致命伤害，毕竟像 GoPro 运动相机这样没有技术壁垒的硬件产品，深圳的制造企业可以轻而易举的COPY！COPY！而 GoPro 试图逆向研发出消费级无人机对抗大疆，那简直难之又难，况且大疆在 Karma 发布之前就针对性的发布了DJI Mavic ，完全压制着 GoPro。虽然对 Gopro 在整个市场的地位和竞争态势有了比较深刻的了解，但是还是鬼使神差的购买的 GoPro ，期待他能趁着无人机咸鱼翻身，但是市场再次教训了我，在一家公司原有商业模式衰退之后，而新的模式还没有建立之时，切勿轻易抄底，哪怕该公司已经跌去90%市值，所以静静等待 GoPro 新的拐点重新到来。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-35daaae1cdab537f0fe96b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&157& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-35daaae1cdab537f0fe96b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&淡水河谷(VALE)交易细节和心得：&/b&选择淡水河谷，起因是2016年开年中国政府一直在强调去产能，然后经常看到铁矿石原油等大宗商品价格大涨的财经新闻，看到这些消息之后，我就开始看最近十年全球大宗商品价格走势，发现很多大宗商品股已经开始触底反弹，所以我就开始物色全球的铁矿石公司，很自然铁矿石三巨头巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓公司、英国力拓集团进入我的视野，在三家巨头中我又看到这几年淡水河谷更因为遭遇巴西经济大幅下滑巴西货币雷亚尔贬值、淡水河谷铁矿石溃坝事故、全球铁矿石供应过剩三个层面打击股价已经超低位了且开始反弹了。在三月份铁矿石价格重新上涨翻倍，巴西经济也开始回暖，整个拉美右翼开始上台(强调自由经济，巴西左翼zong罗塞夫下台是迟早的事情）这让我兴奋异常，全力杀入淡水河谷，以至于后续还入手巴西石油公司(PBR/A)、巴西国家钢铁(SID)、巴西布拉德斯科银(BBD)。其中内在逻辑就是我重新看好巴西经济的复苏。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-155cc217a213ddfd666435f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&238& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-155cc217a213ddfd666435f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西石油公司(PBR/A)：&/b&巴西最大的石油公司，购入逻辑和淡水河谷差不多，期待可以实现石油价格上涨和巴西经济复苏带来的双重利好&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-09da39d242a48fd89f8ca506e6c9b2f8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&157& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-09da39d242a48fd89f8ca506e6c9b2f8_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西国家钢铁(SID)：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-db30b0206adf38e233bf916b315a2eec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-db30b0206adf38e233bf916b315a2eec_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西布拉德斯科银(BBD)：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bae157cffd5b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bae157cffd5b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&加拿大能源(ECA)交易细节和心得：&/b&这是加拿大最大的石油、天然气液和天然气生产公司之一。买入逻辑很简单，因为看好石油价格的回升，然后挑选了一家超级大型、风险较少的国家级公司。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-a887cf4a8ad4b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&197& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-a887cf4a8ad4b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&自由港迈克墨伦铜金公司(FCX)：&/b&全球最大的铜业上市公司，买入逻辑跟上述是一样的，大宗能源一般都是集体回涨，当时和淡水河谷、加拿大能源、同期轮换观察。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cbb040be4180c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&116& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cbb040be4180c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&美国钢铁(X)交易记录：&/b&在日，共和党候选人特朗普当选美国总统，因为历任共和党总统都和传统的大企业关系较好，且特朗普在竞选中把重启大规模基建政策当作最重要的政策，所以我挑选了一遍选择了老牌钢铁公司美国钢铁，且持有到现在，按照当前美国钢铁的收盘价37.64，该股給我带来38.5%的收益。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-972d06c1ffd7b27c020a3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&75& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-972d06c1ffd7b27c020a3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&总结：&/h2&&p&这一年之中学会了放弃，学会了顺势而为，学会了从全球视角，从全行业视角来选股，这样才能让自己选的股票更大概率是向上的，是上涨的。除了上面的股票之外，我还一直关注新东方和好未来两支中概教育股、巴西ETF、俄罗斯ETF、各类能源的ETF。现在还依稀记得初入美股第一个月发帖说自己22%盈利是不是太少了，后来经历了中概大跌才知道这个收益的艰辛。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&后续文章主题，欢迎大家关注&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hash=&8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hovercard=&p$b$8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2&&@App小公主&/a&，也别忘了点赞 ： &/b&&/p&&p&&br&&/p&&ul&&li&美股券商的对比&br&&/li&&li&美股基础知识&br&&/li&&li&美股特色的投资类目&br&&/li&&li&如何查看财报&br&&/li&&li&如何选股、长线短线如何操作、如何做好自己的组合 &br&&/li&&li&常用网站&br&&/li&&li&如何过美股财报&br&&/li&&/ul&&p&......&/p&&p&&br&&/p&&p&之前的文章：&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《一个四年美股业余投资者的分享：投资股票为什么选择美股？》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《美股交易选择什么样的劵商？史考特、盈透、Firstrade、老虎证券深度对比》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《美股入门必备文：深入了解美国股市的基础知识和交易制度》&/a& &/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/?group_id=051072& class=&internal&&《直接晒交易记录，2016 年我美股是如何做到接近 80%的收益的》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&美股开户指南：手把手教你在老虎证券开户&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p//& class=&internal&&《美股开户指南：手把手教你在雪球旗下雪盈证券开户》&/a&&/p&&p&关于网易公司的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&网易是如何掉队的？ - 知乎&/a&&/p&&p&关于微博的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&新浪微博是怎么一步步衰退的？ - 知乎&/a&&/p&&p&关于 snapchat 的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&zhihu.com/question/5656&/span&&span class=&invisible&&3208/answer/&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/p&
导读：我在知乎看到很多美股股票分析，各类公司行业分析，但是我从来没有看到哪个美股分析师分享自己的股票交易收益和交易记录，这不禁让我想起我们程序员圈子里的一句话“Talk is cheap, show me your code”，今天我想说另一句话“Talk is cheap, show me…
&p&很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。&/p&&br&&p&&b&只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴&/b& &/p&&br&&p&&b&一、树立正确的投资理念&/b&&/p&&br&&p&美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父、价值投资鼻祖”本杰明·格雷厄姆提出的投资法则——“雪茄烟蒂式投资”。“你满地找雪茄烟蒂，终于找到一个已经湿透的，令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽一口，这一口可是免费的。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔掉，接着找下一个。这样，你不用花钱就能抽上几口免费雪茄。”&/p&&p&如果按这种风格投资，那投资组合中必然是大量残缺不全的雪茄烟蒂，投资者频繁收进各种烟蒂，并急于将它们脱手，其结果是，手中没有一件完整的好货，并且要被迫频繁交易，并急于将它们脱手。劣质股票、分散投资、短期持有变成重大缺陷。&b&正确做法是购买有很大安全边际的优质公司，集中投资，并且长期持有&/b&。&/p&&p&本杰明·格雷厄姆提出的「内在价值学说」和「安全边际原则」至今仍是价值投资理论的基石。&/p&&br&&p&&b&二、美股知识分类&/b&&/p&&br&&p&美股知识也可按「硬件」和「软件」来分。硬件是规则性常识，软件是投资者的个人实力、投资眼光、投资能力等。&/p&&p&先来看硬件。由于美股交易品种宽泛，交易规则及术语驳杂，要记忆的部分很多，我将知识点串联起来，让大家少走弯路。&/p&&br&&p&&b&1.美股开户&/b&：需结合个人情况明确券商—开户方法—交易佣金等与费用相关的情况，为入门做好准备。具体参见：&/p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&炒美股如何开户？ - 柳二的回答&/a&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&美股开户可以在网上办理所有手续吗？ - 柳二的回答&/a&&p&2.&b&交易规则&/b&：具体参见：&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&美股交易规则有哪些？哪家美股券商上手最方便？ - 柳二的回答&/a& &/p&&br&&p&3.&b&基础知识：&/b&网上关于美股知识的介绍比较散乱，可通过几家券商建立的美股学习平台进行了解：老虎证券：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.tigerbrokers.com/college& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股票学院 &/a&、美豹金融：&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.usmeibao.com/knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&/a&&/p&&br&&p&4.&b&信息查询&/b&：例如查看市场数据和动态、异动股票、涨跌幅股票排名，财报数据、分红等比较重要的信息，可通过以下渠道进行了解：MoneyDJ理財網、&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.meiguwiki.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股维基百科&/a&、&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.usmeibao.com/knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&/a&&/p&&br&&p&5.&b&系统书籍&/b&：书籍的重要性不言而喻，我分门别类整理出一些关于股票方面的书籍，也是我多年的经验和心血。&/p&&br&&p&&b&构建金融投资知识体系&/b&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_b.jpg& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&421& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&底层理论&/b&&/p&&br&&p&有流派将技术分析的「三大假设」、「道氏理论」、「波浪理论」等认作是投资的底层理论。我有不同看法，以上理论毕竟属于技术分析层面，更像是配合武功招式的心法，与真正修炼内功的心法不在一个层面。&/p&&p&炒股最终面对的是人，是人的游戏，所以根本还是研究人！研究人的动机、行为以及相应的策略等。所以博弈论、行为金融学才是金融投资的底层理论。&/p&&p&入门比较适合读《股市博弈论》，如想深入了解，请阅读《博弈论》、《行为金融学与证券投资博弈》、《现代投资行为学》。&/p&&br&&p&&b&交易方法&/b&&/p&&br&&p&炒股这几年，我有珍藏的77本书籍，需要PDF文件的朋友可以私信我。（&b&书单将放在文章最后&/b&）&/p&&br&&p&6．美股交流社区：美股投资可以跟一些大牛交流学习，进步也会更快，国内炒美股用的比较多的是：雪球网&/p&&br&&p&&b&三、美股投资关键点&/b& &/p&&br&&p&&b&1. 美股入场顺序&/b&：&/p&&br&&p&由于美股中聚集了全球众多公司，覆盖各大行业，非常繁杂，同时美股有挂钩全球大宗商品、证券市场、行业公司类的ETF基金，也有债券、期权等产品，我总结出一套&b&“渐进式入场”的方法&/b&，适合入门的小伙伴。&/p&&br&&p&&b&小白用户：小额融资融券产品&/b&——&b&中概股&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪证券市场走势或者大宗商品、外汇标的的ETF，哪个熟悉看哪个）——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&A股股民：小额融资融券产品&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪A股大盘的，如：CHAU）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&做过现货/期货/黄金/原油/外汇的：ETF基金&/b&（有跟踪大宗商品、外汇走势的ETF）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&如何进场？答案肯定是从自己熟悉的入手。&/p&&p&①中国有很多的公司在美国上市，如：百度、阿里巴巴、京东、新浪、微博、网易、搜狐、唯品会等，这些在家门口的公司，我们经常接触到他们的产品或服务，特别是互联网行业的从业者，很多的美股新手也都是从这些中概股开刀的。&/p&&p&②你可能是A股的老股民，对A股的大盘走势有一定的了解，你可以交易跟踪A股大盘走势的ETF基金，如：CHAD（做空A股沪深300指数）。有很多炒美股的人，此前都炒过A股，对大盘有自己的判断，很多人入门都是从这里开始的。&/p&&p&③你可能关注宏观经济，对黄金、原油、外汇等有自己的判断，或者有做过现货、期货之类的产品，美股也有很多跟踪这一块的走势的ETF基金，丰富到你意想不到，可以从这里进场。&/p&&p&④你可能什么都没有玩过，像很多人余额宝都没存过，只有银行存款的怎么办呢？这一类的人群想做美股的还比较少，如果真的要玩美股，建议可以从中概股了解开始上车。&/p&&br&&p&&b&以小白用户入场顺序为例：&/b&&/p&&br&&p&●&b&小额融资融券产品&/b&&/p&&br&&p&美股的融资融券功能是指杠杆交易，体验小额融资融券产品主要是熟悉美股比较重要的交易方式：&/p&&br&&p&A、T+0，也即日内交易，当天买入当天卖出，且无涨跌幅限制。&/p&&br&&p&B、融券（做空），美股只要流动性好的股票，大于1美金以上的股票，交易所都会配额，所以一般都有做空机制。投资者可以融入证券卖出，以保证金作为抵押，在规定的时间内，再以证券归还。&/p&&br&&p&C、融资（杠杆），融资是利用杠杆以小搏大的特性入市交易；美国清算所都会给股票指定杠杆，清算所定多少就是多少，不过一般都有5-6倍。正常配给海外（中国）市场账户一般是2倍，有券商可以做到5倍左右，则是借助清算行的优势。&/p&&br&&p&美股有做多和做空两个方向，而A股没有做空机制，美股上手阶段建议尝试小额杠杆，浅显摸下美股市场，了解做多和做空两种模式的特性，尤其是以往没有接触过的做空模式。新手在熟悉了T+0、融资融券后，对美股市场的交易规则应该就比较熟悉了。&/p&&p&炒股前期是交学费的阶段，我们目的是缩短这个周期，缩减这个成本。要真金白银的干才能体验到割肉的痛苦，模拟炒股不知道肉痛，你不会有扇自己两巴掌说再也不炒股了，再也不满仓了的念头。那么，你可以入金少一点啊，比如500-1000美金，玩一波来熟悉规则和波动。但我还是不建议20天内入金太多，毕竟大多数人（包括我）看到账户有钱都会控制不住，总感觉满仓才能赚钱。&/p&&p&小额玩交易来熟悉市场的规则，很多券商是0美金的入金门槛的，如：美豹金融、富途证券。如果用富途，其模拟炒股是我用过最好的。如果选择的是美豹金融，可以先小额入金玩玩美豹金融的多空杠杆，50美金就可以入场，用于新手熟悉规则是可以，但切记不要恋战，要想在多空杠杆赚钱，需要对标的股票非常熟悉，有非常强的盘感，你的目的是熟悉：T+0、融资、融券。&/p&&br&&p&●&b&中概股&/b&&/p&&p&中国概念股是外资看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。相信大部分知道美股的中国股民，都是从听说“新浪”、“搜狐”、“网易”、“唯品会”、“百度”、“京东”、“阿里巴巴”等赴美上市中国企业开始的，这类公司统称为“中概股”。（为什么买这类企业，前面有介绍，此处不赘述）&/p&&br&&p&●&b&ETF基金&/b&&/p&&p&美股市场的ETF，主要是跟踪股市走势、大宗商品走势的基金，通俗点叫“一篮子股票”。&/p&&p&分析一支ETF基金给大家做参考。以“沪深300”为例，它由300支股票加权而得到走势，由一个大基金（专业团队）买下这300支股票，也即团购股票，进行专门管理，再拆分成小块卖给你。&/p&&p&管理这支ETF的基金公司会分析它的基本面，选择增持或减持。例如，黄金的走势比较强，则会高配；化工板块比较弱，则会减持改为持有现金。&/p&&p&由于ETF基金公司会分析股票走势，散户只需跟随就好，相应会比较简单。因此入手阶段交易几支ETF基金，也有利于宏观面的分析和理解。如果你曾经做过期货、大宗商品、原油、黄金、白银，那美股市场同样有跟踪这些商品的ETF股票供你选择。&/p&&br&&p&●&b&具成长性的细分领域&/b&&/p&&p&美股有近万只股票产品投资供你选择，但记住我们的目的：赚钱。除了前面你投资的熟悉的行业或股票（之前熟悉的不一定有较高的成长性，如：搜狐、人人，为了盈利，你需要去探索有价值，值得投资的公司），还有很多比较有前景的行业，选择你认为较有前景的行业，吃透选择的行业，挑选几个公司长期关注研究，相信会有不小的收获。&/p&&br&&p&●&b&期权&/b&&/p&&p&在美股市场，相对于股票和ETF基金而言，期权是相对复杂、风险较高的投资产品，有些老司机可能喜欢玩刺激的，但期权不适合新手入门时候投资了解，这里不做过多的介绍。&/p&&br&&p&注：最后强调一点，美股入场顺序是让大家熟悉整个过程用的，仅供参考。但炒美股一定要非常熟悉规则，体验市场波动和估值方式。我们来股市的&b&目标只有一个——赚钱&/b&。所以没有必要一直按照这个顺序去走到底，假设你很熟悉中概股，如果能在这里持续赚钱，走到这一步就足够了，其他不熟悉的领域或产品，没把握赚钱的别碰，强调的只有一个：&b&吃透你熟悉的公司和行业&/b&。&/p&&br&&p&&b&2. “如何选股”：怎样判断一支股票能不能买？&/b&&/p&&br&&p&A、分析公司基本面，也即盈利模式、管理层团队、股权结构、财务报表等；&/p&&p&假设整体环境无大变动，要投资一家公司时，简单问自己几个问题：&/p&&br&&p&&b&①市场有多大？&/b&&/p&&p&&b&②这家公司能占领多大的市场份额？&/b&&/p&&p&&b&③市场什么时候成熟？&/b&&/p&&p&&b&④该公司的领导者是谁？能带领团队保持稳定得增长吗？&/b&&/p&&p&&b&⑤该公司是否有足够的条件维持未来的发展？&/b&&/p&&br&&p&以上是投资一个公司时对其主业务要了解的基础，接下来还有一个要关注的，如：亚马逊不仅B2C有不错的成绩，云计算也有绝对领先的地位；谷歌不仅搜索是全球霸主，还有YouTube、安卓、chrome等牛逼的产品，现在在发力研究人工智能。这里要表达的一点是：除了主业务，这个公司还在干什么？（这里要关注的是跨界市场探索的成败，同时再过一遍上面的⑤个点。）案例是百度的O2O、新浪的新浪微博。&/p&&br&&p&B、结合K线走势和行业属性，如果上市时间比较久，K线基本能反应出公司基本面，在脑海中形成一个大的轮廓；&/p&&br&&p&C、根据公司行业地位、成长性预期，最终做一个判断。&/p&&p&以“阿里巴巴”为例：电商行业龙头企业，公司管理层和管理效率是最大优势，财报健康，可以考虑买入，但是作为大盘股（市值大于500亿美金），弹性会差一些，会涨的慢一些。&/p&&p&再如“网易”：“网易”是中国最赚钱的互联网公司，连地产界大佬都羡慕不已。网易的盈利模式：“广告+在线网游”，来自游戏、广告和短信收入，加上收费邮箱、个人主页的补充，构成了网易的盈利模式。网易独自研发与运营网游《大话西游Online 2》和《梦幻西游》取得空前成功，创造了网络游戏的神话，网络游戏收入占其业务收入的比重已达到80%以上。&/p&&p&网易2016年第一季度净收入79.15亿元人民币（12.28亿美元），同比增长116.3%；净利润24.61亿元人民币（3.82亿美元），同比增长94.6%。这也直接影响到网易的股价一路攀升。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_b.jpg& data-rawwidth=&1122& data-rawheight=&531& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1122& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_r.jpg&&&/figure&&p&网易2007年至今美股走势&/p&&br&&p&网易的实例恰好印证了投资界大神总结出的投资心法。&/p&&p&彼得·林奇在其《彼得·林奇的成功投资》中说——“最终决定一只股票的命运的还是收益。人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。”&/p&&p&格雷厄姆说——“短期而言，股票市场是一台投票机，反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”&/p&&p&价值投资最成功的股神巴菲特用其一生的投资实践证明——“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：股市短期是一台投票机，但股市长期是一台称重机。”&/p&&br&&p&&b&四、无数大坑&/b&&/p&&br&&p&人们通常因为无法克服惯性思维而一再遭受损失，因此花在错误道路上的时间，往往比花在正确道路上的时间多得多。在此，结合我的投资心得，安利给大家一些投资规则。&/p&&br&&p&&b&了解你所持有的股票&/b&&/p&&p&有个现象我很纳闷，人们买冰箱前起码要对比10台以上，恨不得逛全城、全网的家电行。但不知道什么原因，他们对股市感到如此神秘，连一些士司机的小道消息都会左右他们，结果一买进去就亏个底儿掉。&/p&&p&正确的做法是，你必须了解你要买进的股票，而不是拍脑袋认为它要涨或跌，更不可以撞大运式的选择。这听起来很简单，但能做到这一点的人少之又少，有一个简单的衡量标准，你必须在两分钟内，向一个12岁的孩子解释清楚你购买这支股票的原因，如果你无法做到这一点，那你的决策很危险。&/p&&br&&p&&b&五年级的数学足以满足投资所需，花15秒时间在资产负债表上&/b&&/p&&p&股市上用到的数学其实非常简单，五年级数学，已经可以在股市上做得很好。但你需要花点儿时间看看资产负债表，你看看左边，再看看右边，右边一团糟，左边很可疑。不用花太多时间你就知道这家公司不值得投资，如果你看不到任何债务，你清楚这家公司会相当令人满意。&/p&&br&&p&&b&我能赔多少？股价只有3美元&/b&&/p&&p&这一点非常重要，请大家警惕，我们用基本的数学常识来做个算术吧，如果你买入两支股，一支30美元，一支3美元，你各投入1万美元，如果它们全都跌成0，你赔的钱完全一样！人们就是不相信这一点，请你算一算好吗？&/p&&p&请大家注意观察那些做空的人，他们不可能在股价60、70美元并且仍然上涨的时候做空，他们只会在股价下跌的时候进场，在跌到3美元左右的时侯卖空。那又是谁在接盘这些做空的股票呢？就是那些说“股价只有3美元，还能跌到哪去”的人！&/p&&p&美股有很多一天涨20%+的股票，甚至翻几倍的。众多人专门挑股价低的股票买，期待能暴涨。我只能说too young，重点警告，市值低于5亿美金的先别碰，股价低于2美金的千万别碰，除非你有内幕。&/p&&br&&p&&b&一定要止损&/b&&/p&&p&千万不可抱着股价已经跌了这么多，还能跌多少的思路来炒美股，美股好的公司会越好，差的公司会越差，有些会退到粉单市场，而有些会直接退市，再也找不到。所以遇到差公司，千万不可抱有侥幸思维，要立即止损。&/p&&p&有些人说没事，跌下去的都会反弹回来，请问退市了还怎么反弹？一定要记住，差的只会更差！&/p&&br&&p&&b&因为没有买入我赔了多少钱？&/b&&/p&&p&这个情况很幼稚，很多人会说，我明明看好某支股，结果没买，你看我陪了多少钱？这个说法曾经也一直困扰着我。记住：如果你不持有某支上涨的股，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱！只有当你持有的股票下跌的时候，你才会赔钱。为踏空感到烦恼的人多得难以置信，如果股市一天之内上涨了50个点，就有人说我刚损失了280亿美元，这是不成立的～&/p&&br&&p&&b&股票涨了这么多了，可以做空了吧&/b&&/p&&p&既然股价已经涨了这么多了，怎么可能还会涨得更高？来看沃尔玛今天的股价是72.09，比起1970年的80美分，上涨了90.1倍。我要说的是，不要卷入股票评论员对股票表现的技术分析，股票上涨，他们会说股价过于膨胀。但如果你喜欢这家公司，不应该对你造成干扰，股票的历史表现和未来表现无关，公司的绩效才与未来表现有关。&/p&&br&&p&附：我收藏的77本投资相关的书。&/p&&br&&p&&b&（1）投机理论&/b&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-4aa14b05acd0_b.jpg& data-rawwidth=&476& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&476& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-4aa14b05acd0_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-991d3d86af84f91da9075c_b.jpg& data-rawwidth=&484& data-rawheight=&215& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&484& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-991d3d86af84f91da9075c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（2）交易策略&/b&&/p&&p&入门书籍非《聪明的投资者》莫属，想深入了解可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&310& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（3）技术战法&/b&&/p&&p&这里推荐《筹码分布》、《交易员量价实战技法》。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b6fdc189c4_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b6fdc189c4_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&397& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（4）交易系统&/b&&/p&&p&入门推荐《海龟交易法则》，这本书十分经典，没看过的强烈建议一定要看。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-aa4cb3f8e4c_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&184& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-aa4cb3f8e4c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（5）交易心理&/b&&/p&&p&这一块的知识对任何交易者都非常重要，不亚于交易方法。通常可以从“提升交易者心态”和“研究市场心理”两个维度去阅读学习。&/p&&p&提升心态方面，有兴趣的可以看《交易赢家的心理优势》。&/p&&p&市场心理方面，《金融心理学》、《交易心理分析》、《股市心理学》、《股市心理博弈》，如果在底层理论学习中进行了深入研究，这方面学习速度应该非常快。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-b744ad184ce828cd8975_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-b744ad184ce828cd8975_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（6）交易对手研究&/b&&/p&&p&这一块可分为“主力研究”和“散户研究”。由于前面「交易心理」的市场心理部分，大多数都是研究散户的心理行为，所以这里重点放在主力研究上面。但市面上这一类型书籍大多流于片面，内容大多来自作者的主观臆测，所以了解一下就好。例如《庄家那些事儿》、《主力行为盘口解密》等等。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-2dfeafd85b6b_b.jpg& data-rawwidth=&481& data-rawheight=&126& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&481& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-2dfeafd85b6b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（7）高手实战日志&/b&&/p&&p&读这个需要耐心，仔细阅读之后肯定有收获。特别适合有一定理论基础并经历过实战的读者。推荐《华尔街操盘手日记》、《多空交易日志》。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-da76e54debd574bb846e2b_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&91& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-da76e54debd574bb846e2b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（8）投资大师经历&/b&&/p&&p&市面上这类书主要有回忆录、传记、访谈等形式。《股票作手回忆录》是每个投机者必看的书。其余有兴趣的可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e3d6b7cca0_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e3d6b7cca0_r.jpg&&&/figure&&p&&b&私信要PDF也不点赞的，好忧桑 &/b&╮(╯Д╰)╭
很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。 只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴ 一、树立正确的投资理念 美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父…
这是我在另一个答案下面的回答，我大概通过3，4年的时间结合自己的性格与风险偏好选择了一种筛选成长股并长期持有的思路，要说明的是，&u&&b&选择股票的方法必须要与交易习惯和风格结合，更要符合你自己的性格。别人的选股方法你学过去，但是没学到买卖时机还是没用的&/b&&/u&。&br&&br&&b&&i&以下回答仅代表个人意见，不构成任何投资建议，所有提到的股票，在现在这个时点价格都不便宜，请不要轻易跟风买入。股市有风险，入市需谨慎。&/i&&/b&&br&&br&以下回答来自&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&你认为当前 A 股市场上最具成长性的上市好公司有哪几家？你从哪些方面考量的？ - 王端端的回答&/a&，也被选入了《金钱有术》，根据最新数据和本问题进行了一定修改。&br&&br&*我其实不太想回复“如何查找上市公司毛利率”这种问题的，我觉得这就像是“我的idea已经饥渴难耐，就差一个程序员了”一样可笑，连你做出决策的信息都不知道去哪搜集，你怎么做决策呢？&br&&br&就算你没有机会用wind这类专业客户端，大部分主流的股票交易软件里都有公司资料，少部分还有股票筛选功能，里面能找到上市公司的数据。就算你不用股票交易软件，或者你像我一样用mac系统，你百度搜索一下，新浪财经有上市公司专题，和讯有上市公司数据库，怎么就能找不到呢？我希望这个答案授之以渔，而不是你照着这个答案拉了一遍，找了几只股票买进去，等了一个月，发现没怎么涨，回来说我是骗子。&br&&br&**从这个答案收到的反馈，可以清楚地感受到股市现在有多疯狂，我收到了大量要求荐股的私信，而很多人连如何查找上市公司财务数据都不清楚就入市了。我在这里明确一下，我个人已经出掉了大部分股票，只保留了成本非常低的，因为我认为股市已经很疯狂了，可能现在离这次的最高点还有距离，但08年的教训让我知道很少有人能成功逃顶。&br&&br&这个答案，不是在推荐这几只股票，只是因为最早我写了策略，很多人质疑没有实际例子。现在的时点，这里面提到的股票都很贵，非常非常贵。我只是写了一种选股思路和方法，这种方法可能可以帮助你找到不错的公司，但不等于你任何时候买入都是能挣钱的。&br&&br&&b&&u&我认为现在股市已经很不适合进入了，如果你有之前买得股票，浮盈能兑现就先兑现了吧，如果没有，那我觉得千万别受你边上挣了钱的人刺激，人家是人家，你是你，上涨行情挣钱的80%都会在下跌中赔进去。还有，我不荐股，也不对任何股票进行点评，请不要私信我了。谢谢。&/u&&/b&**&br&&br&&p&&b&写在开头&/b&&/p&&br&&p&我个人从2009年开始接触股票，因为从事投资工作，所以有时间做很多研究和学习。但一直到2011年前，我从来没有赚到过一分钱，书读了很多，报告也没少看，尝试各种选股方法，但就是挣不到钱。和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺失败的事情。&/p&&br&&p&2011年前后，我认识到也许是因为我每天都看股票，过于频繁地做出判断和选择导致了难以坚持一种投资策略。于是我决定改为选择我认为的成长股，长期持有。这是行之有效的办法，在这之后，我总结了一套自己的成长股选择策略，买入并持有了一只股票：上海莱士，幸运地获得了超过800%以上的回报。使用同样的策略，我在年分批买入了另一只股票：美盈森，到目前为止获得了200%以上的回报。在2014年买入了第三只股票：广电运通，到目前为止获得了100%回报。&/p&&br&&p&****这里要说明的是，其实后两只都比我预计的上涨速度快了不少，这和市场环境有关系，我的选股思路并不是希望买到那些买入就开始上涨的股票，这不是目的，也不会以此作为选择股票的考量。****&/p&&br&&p&至此，我认为这不完全是偶然现象，这个策略大概是有一点价值的。优秀的选股策略和投资策略有很多，但能找到适合自己的并坚持执行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自己的心得。&/p&&br&&p&&b&为什么要有自己的投资策略？&/b&&/p&&br&&p&我在09年刚开始投资股票的时候，会很教科书地分析公司和行业，看很多报告，相信那些报告里面关于公司未来3年增长的预测，这是很危险的一件事情，尽信书不如无书，能看明白家门口煎饼摊的商业模式和发展预期其实就能看懂很多上市公司的（无非就是进货、生产、销售，发展预期在于潜在用户数量和竞争对手情况），但我们很多时候总愿意给自己这样那样的理由相信那些不切实际的东西。（我们相信一个做啤酒的能研制出最先进的疫苗，我们还相信奥巴马连任成功所以澳柯玛能上涨。）&/p&&br&&p&任何时候，悲观地去看一个企业的未来预期，但是乐观地去看过往业绩。一家公司的过往业绩是能说明很多东西的，技术实力，供需关系，管理层水平和态度，都会或多或少反映出来。用看煎饼摊的标准和态度去看一家公司即可：鸡蛋和薄脆进价是不是合理？销量降低是因为天气冷了人少还是天气热了大家嫌煎饼烫手？和马路对面那个煎饼摊相比，这家的煎饼更好吃吗？价格更低吗？和客人关系更好吗？&/p&&br&&p&我想说明的是，对于能够下一些功夫花一些时间的人，上市公司没有那么难以看懂。不要以此为理由轻易相信别人的分析，更不要接受任何人任何形式的“荐股”。我自己曾经密切接触券商和基金，有段时间每天手机上要没有10条8条荐股短信都说不过去，但结果呢？也许某一次你听信了别人，买的股票上涨了，那么你就会产生依赖，以至于最后彻底失去自己的判断，而只要一次失败了，你之前赚的钱就都回去了。所以，请相信你自己，没有谁比你自己更可靠。&/p&&br&&p&&b&成长股的筛选&/b&&/p&&br&&p&成长股有很多不同的定义，我个人认为成长股的要点在于成长，在A股的环境中，可以理解为流通市值的成长。像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然这样的公司不是不能成长，但大概率来看，流通股本越小的公司成长空间越大。&/p&&br&&p&&b&&i&初步筛选&/i&&/b&&/p&&br&&p&毛利率&/p&&br&&p&我不喜欢低毛利率的公司，传统制造业和零售业里很多企业做的很好，比如卖电器的，比如造汽车的，都有好公司，但是毛利率不足20%，这就说明规模是这类企业成长的重要决定因素。当他们的规模到一定程度，成长速度的下降几乎是必然的。我一般只看毛利率30-40%以上的，当然因行业而异；&/p&&br&&p&股本&/p&&br&&p&这是放之世界皆准的标准，股本越小，扩张动力越大，潜力也越大，中国股民更是格外热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了；&/p&&br&&p&净资产收益率（ROE）&/p&&br&&p&我个人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较实用的衡量企业盈利能力的指标，通常我会要求5%以上，10%为佳；&/p&&br&&p&主营业务占比&/p&&br&&p&这个不用多说，不务正业的公司绝对不碰，越高越好，100%最好；&/p&&br&&p&股票价格&/p&&br&&p&这其实是一种心理因素，通常价格越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁都会在100多买茅台，200多买中国船舶的，这东西不太好定一个统一标准，我一般希望在10-15元以下；&/p&&br&&p&行业壁垒&/p&&br&&p&毛利率是可以一定程度反映行业壁垒的，50%以上剩下的不是软件互联网，就是医药。这一条重要在于，稀缺的东西首先从价值上就是可以长期升值的，从概念上就更是可以爆炒的，资源类股票是一种代表，但并不推荐，继续看下一条我会解释；&/p&&br&&p&需求&/p&&br&&p&需求决定供给，决定价格，为什么不推荐资源股票，就是因为越稀缺的资源往往跟一般老百姓离得越远，需求反映到供给端的链条过长，或者本身需求面就很窄。比如稀土，没错，这玩意是稀缺，但是你告诉我这东西能有什么用呢？稀土是战略资源，但是跟老百姓有什么关系？一般人感受不到这种东西的稀缺。我看不到稀土供求的大众现实意义，所以我觉得大部分股民也看不懂。稀土行情热过很多次，跟着炒可以，但我一般不会选择长期持有这种股票。&/p&&br&&p&这段多说两句，用我最通俗的理解，什么叫需求？没有不行是最好的，其次还得难以替代，价格最好是发改委限价或者自己随便定价；要么就是背靠政府或大型国企，未来若干年的成长可以确定；&/p&&br&&p&股东结构&/p&&br&&p&必须有靠谱的单一大股东，我国企业擅长股东内斗，俩个大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的。虽然单一股东很多时候意味着独断专行和家族企业，但是你还能分析，还能判断，俩个股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求，那你肯定能超越王亚伟，这是他自己说的。&/p&&br&&p&投资非主营业务&/p&&br&&p&投资非主营业务（比如参股，并购等方式）无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价圈钱，这几年来上市公司相继热衷于投资过手游行业，传媒行业，互联网金融行业。都是什么热投什么，就是想把自己和最热门的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思路；第二，自己的主营业务增长放缓或者前景变差，需要布局其他领域，这种情况上市公司的出发点是好的，某些传统行业的企业，因为行业发展放缓，或者宏观经济因素，主营业务萎缩，尝试通过投资开辟新的领域。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的认为公司管理层很好的，可以等投资的新方向明朗了再进入。真正好公司的买入点从来不差那几个涨停板。&/p&&br&&p&&b&精细筛选&/b&&/p&&br&&p&通过前几个指标，你大概可以筛出几百只股票，看看后几个指标，最后能有几十只，接下来就可以开始细看了。&/p&&br&&p&细看完全是因人而异，因公司而异，我一般先把主营业务看不懂的筛掉，比如什么做奇怪的软件系统，奇怪的制造业，奇怪的药品，我看很多遍还是不明白其涉及的专业。（当然，如果你自己了解某些特定行业，那大可以选择这些行业的企业）再例如核心技术过于黑盒子，你也不知道这企业是真有技术含量还是蒙人的，我也不太敢选择。这类企业很多，例如，主营业务看着很好，其实收入一半来自于关联交易中的猫腻，或者什么其他杂七杂八的收入，跟主业好与不好没关系。&/p&&br&&p&下一步，我会把明显是靠关系的筛掉，开发飞信的神州泰岳，当初创业板刚上的时候很火，需求明确，谁都能看懂，伴随智能手机和移动互联网浪潮，还背靠移动，简直就是白给的好股票啊。我当时差点就买了，只是当时有个原则，这类背靠关系的最少要背靠2个以上的关系，飞信不符合，加上当时涨得有点多了，我就放弃了。现在看来谨慎还是有道理的。&/p&&br&&p&最后会考虑一些纯粹的市场因素，比如你选中的这只股票概念是否别人也能理解，是否会被关注，股价之前的走势如何。以我下面要提到的股票上海莱士为例，当初我就没有考虑其主业血液制品稀缺这个概念是否能被别人注意到，这只股票在很长一段时间内股价平平，没有人关注。某种意义上，算是判断得不够好的。&/p&&br&&p&&b&实际操作&/b&&/p&&br&&p&我开头提到的股票，上海莱士，以这家公司为例，我来解释下我是如何运用上面的策略进行筛选的。&/p&&br&&p&上海莱士，血液制品行业，主要财务指标很好，毛利率尤其高（大于50%），公司管理层专业度很高（核心成员均有国外学习和研究背景），控股的大股东是很有能量的民生银行筹备人之一。&/p&&br&&p&在筛出这只股票后，一开始其实我想放弃的，因为我不太明白这家公司的产品到底有什么必要性，血液制品是干嘛的呢？没听说谁看病非得用这个的。但是直到我一个朋友得病，重病，最后的一段日子必须一直用人血白蛋白，我记得当时听护士聊天说这药真难买，来了就没了。而且价格挺贵。我回来看了一些血液制品相关的医学知识，有了一些了解，开始觉得这家企业好像还不错。&/p&&br&&p&血液制品严格受到国家管制，作为原材料的血浆只能通过国家批准建设的采血站获得，这种采血站数量少，获得审批极其艰难，而血液制品企业的资质几乎不再发放。这符合了稀缺的要求。&/p&&br&&p&国内的血液制品严重依赖进口，当时看到的数据我记得是国产供应率不到50%。而这不是因为国外技术好，是因为国内不够，这个缺口不算小了。国内没有垄断性的龙头企业，天坛生物和华兰生物是行业内第一梯队的上市公司，上海莱士算是行业内第二梯队的，但发展空间很大。（我没有选择天坛生物的原因是其股票被屡次爆炒，业绩不稳定，且公司管理团队水平可能有问题；而放弃华兰生物的原因是它除了血液制品外，疫苗也是其重要业务之一，我不喜欢主营业务占比不够高的公司。尽管华兰生物在后来因为疫苗概念曾经走出一波很好的行情，但我仍然认为以一家血液制品企业来衡量，上海莱士是比华兰生物成长性更好的。）&/p&&br&&p&血液制品是发改委限制最高价格的，因为需求供给太不平衡、缺口太大了，每年发改委会上调最高限价。虽然这不如自有定价权的，但对于这种极度稀缺行业，我已经很满足了。&/p&&br&&p&基本上在确定了这些后，我就买了，我09年第一次买，然后11年卖了；12年又买，拿到现在。这种「真」成长型公司，不用太操心，它的增长水平是比较稳定的。虽然不会有太多超预期的表现，但稳定的30%-50%年增长足够了。说句大话，这股票我觉得我敢拿5年到10年，问题不大。&/p&&br&&p&截至今天（日），上海莱士已经通过自身发展和一系列并购成为了血液制品行业的龙头企业，市值高达700亿元人民币，在各项指标已经名列国内前茅，而公司的目标是在未来几年成为世界排名前列的血液制品企业。这一定程度上得益于：1. 专业的管理层团队，技术出身的团队保证了业务上的不断发展和持续竞争力； 2. 充分利用资本市场，通过兼并收购快速获取了稀缺的血浆资源，我猜测，这与其大股东背后的实际控制人背景不无关系。&/p&&br&&p&在最初选择这只股票时候的两个重点都得到了印证，看看当时的竞争对手，华兰生物血液制品业务发展速度放缓，疫苗业务也没有了当年的风光，天坛生物自身的体制和管理有问题，虽然股票总有庄家在炒，但公司业绩并不好。&/p&&br&&p&几年的时间，看着自己选择的公司一步步变成行业龙头，你别说，我还真是有那么一点巴菲特的感觉，看着年报的时候，有时能体会到那种自豪的成就感。&/p&&br&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&br&&p&对于股票，有人喜欢短期涨得快的，有人喜欢规模大的，有人喜欢特定行业的，单纯靠表面分析是很难百分之百分析出一家成长企业的。我个人的看法是你得跟谈恋爱似的，真的很在乎，愿意去了解一家企业，且能够站在对方的角度思考，才能看到一些报表不告诉你的东西。&/p&&br&&p&找到一只好股票，固然是兴奋且激动的，但还请一定耐下心来，等待一个别人放弃了的时点，如果你相信你找到的是一家好公司，那无论股市跌成什么样子，它仍然是那家好公司，跑不掉的。&/p&
这是我在另一个答案下面的回答，我大概通过3，4年的时间结合自己的性格与风险偏好选择了一种筛选成长股并长期持有的思路，要说明的是，选择股票的方法必须要与交易习惯和风格结合，更要符合你自己的性格。别人的选股方法你学过去，但是没学到买卖时机还是没…
&p&因为本回答编入了「金钱有术」，我也对原来答案进行了一定编辑，改成书中的版式。&/p&&br&&p&近期才看到此答案的人请注意！！！&/p&&br&&p&上海莱士刚刚通过了一项投资股票的决议，我对此持有非常谨慎的态度，我自己持仓价低，暂时不考虑卖出，但是我非常反对上市公司投资主业以外的业务，无论是财务投资还是战略投资。因此近期如果有关注这只股票的朋友，请一定谨慎。&/p&&br&&br&&p&&b&写在开头&/b&&/p&&br&&p&我个人从2009年开始接触股票，因为从事投资工作，所以有时间做很多研究和学习。但一直到2011年前，我从来没有赚到过一分钱，书读了很多，报告也没少看，尝试各种选股方法，但就是挣不到钱。和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺失败的事情。&/p&&br&&p&2011年前后，我认识到也许是因为我每天都看股票，过于频繁地做出判断和选择导致了难以坚持一种投资策略。于是我决定改为选择我认为的成长股，长期持有。这是行之有效的办法，在这之后，我总结了一套自己的成长股选择策略，买入并持有了一只股票：上海莱士，幸运地获得了超过500%的回报。使用同样的策略，我在年分批买入了另一只股票：美盈森，到目前为止获得了200%以上的回报。&/p&&br&&p&至此，我认为这不完全是偶然现象，这个策略大概是有一点价值的。优秀的选股策略和投资策略有很多，但能找到适合自己的并坚持执行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自己的心得。&/p&&br&&p&&b&为什么要有自己的投资策略？&/b&&/p&&br&&p&我在09年刚开始投资股票的时候，会很教科书地分析公司和行业，看很多报告，相信那些报告里面关于公司未来3年增长的预测，这是很危险的一件事情，尽信书不如无书，能看明白家门口煎饼摊的商业模式和发展预期其实就能看懂很多上市公司的（无非就是进货、生产、销售，发展预期在于潜在用户数量和竞争对手情况），但我们很多时候总愿意给自己这样那样的理由相信那些不切实际的东西。（我们相信一个做啤酒的能研制出最先进的疫苗，我们还相信奥巴马连任成功所以澳柯玛能上涨。）&/p&&br&&p&任何时候，悲观地去看一个企业的未来预期，但是乐观地去看过往业绩。一家公司的过往业绩是能说明很多东西的，技术实力，供需关系，管理层水平和态度，都会或多或少反映出来。用看煎饼摊的标准和态度去看一家公司即可：鸡蛋和薄脆进价是不是合理？销量降低是因为天气冷了人少还是天气热了大家嫌煎饼烫手？和马路对面那个煎饼摊相比，我的煎饼更好吃吗？价格更低吗？和客人关系更好吗？&/p&&br&&p&我想说明的是，对于能够下一些功夫花一些时间的人，上市公司没有那么难以看懂。不要以此为理由轻易相信别人的分析，更不要接受任何人任何形式的“荐股”。我自己曾经密切接触券商和基金，08年的时候每天手机上要没有10条8条荐股短信都说不过去，但结果呢？也许某一次你听信了别人，买的股票上涨了，那么你就会产生依赖，以至于最后彻底失去自己的判断，而只要一次失败了，你之前赚的钱就都回去了。所以，请相信你自己，没有谁比你自己更可靠。&/p&&br&&p&&b&成长股的筛选&/b&&/p&&br&&p&成长股有很多不同的定义，我个人认为成长股的要点在于成长，在A股的环境中，可以理解为流通市值的成长。像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然这样的公司不是不能成长，但大概率来看，流通股本越小的公司成长空间越大。&/p&&br&&p&&b&&i&初步筛选&/i&&/b&&/p&&br&&p&毛利率&/p&&br&&p&我不喜欢低毛利率的公司，传统制造业和零售业里很多企业做的很好，比如卖电器的，比如造汽车的，都有好公司，但是毛利率不足20%，这就说明规模是这类企业成长的重要决定因素。当他们的规模到一定程度，成长速度的下降几乎是必然的。我一般只看毛利率30-40%以上的，当然因行业而异；&/p&&br&&p&股本&/p&&br&&p&这是放之世界皆准的标准，股本越小，扩张动力越大，潜力也越大，中国股民更是格外热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了；&/p&&br&&p&净资产收益率（ROE）&/p&&br&&p&我个人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较实用的衡量企业盈利能力的指标，通常我会要求5%以上；&/p&&br&&p&主营业务占比&/p&&br&&p&这个不用多说，不务正业的公司绝对不碰，越高越好，100%最好；&/p&&br&&p&股票价格&/p&&br&&p&这其实是一种心理因素，通常价格越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁都会在100多买茅台，200多买中国船舶的，这东西不太好定一个统一标准，我一般希望在10-15元以下；&/p&&br&&p&行业壁垒&/p&&br&&p&毛利率是可以一定程度反映行业壁垒的，50%以上剩下的不是软件互联网，就是医药。这一条重要在于，稀缺的东西首先从价值上就是可以长期升值的，从概念上就更是可以爆炒的，资源类股票是一种代表，但并不推荐，继续看下一条我会解释；&/p&&br&&p&需求&/p&&br&&p&需求决定供给，决定价格，为什么不推荐资源股票，就是因为越稀缺的资源往往跟一般老百姓离得越远，需求反映到供给端的链条过长，或者本身需求面就很窄。比如稀土，没错，这玩意是稀缺，但是你告诉我这东西能有什么用呢？稀土是战略资源，但是跟老百姓有什么关系？一般人感受不到这种东西的稀缺。我看不到稀土供求的大众现实意义，所以我觉得大部分股民也看不懂。稀土行情热过很多次，跟着炒可以，但我一般不会选择长期持有这种股票。&/p&&br&&p&这段多说两句，用我最通俗的理解，什么叫需求？没有不行是最好的，其次还得难以替代，价格最好是发改委限价或者自己随便定价；要么就是背靠政府或大型国企，未来若干年的成长可以确定；&/p&&br&&p&股东结构&/p&&br&&p&必须有靠谱的单一大股东，我国企业擅长股东内斗，俩个大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的。虽然单一股东很多时候意味着独断专行和家族企业，但是你还能分析，还能判断，俩个股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求，那你肯定能超越王亚伟，这是他自己说的。&/p&&br&&p&投资非主营业务&/p&&br&&p&投资非主营业务（比如参股，并购等方式）无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价圈钱，这几年来上市公司相继热衷于投资过手游行业，传媒行业，互联网金融行业。都是什么热投什么，就是想把自己和最热门的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思路；第二，自己的主营业务增长放缓或者前景变差，需要布局其他领域，这种情况上市公司的出发点是好的，某些传统行业的企业，因为行业发展放缓，或者宏观经济因素，主营业务萎缩，尝试通过投资开辟新的领域。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的认为公司管理层很好的，可以等投资的新方向明朗了再进入。真正的好公司的买入点从来不差那几个涨停板。&/p&&br&&p&&b&精细筛选&/b&&/p&&br&&p&通过前几个指标，你大概可以筛出几百只股票，看看后几个指标，最后能有几十只，接下来就可以开始细看了。&/p&&br&&p&细看完全是因人而异，因公司而异，我一般先把主营业务看不懂的筛掉，比如什么做奇怪的软件系统，奇怪的制造业，奇怪的药品，我看很多遍还是不明白其涉及的专业。（当然，如果你自己了解某些特定行业，那大可以选择这些行业的企业）再例如核心技术过于黑盒子，你也不知道这企业是真有技术含量还是蒙人的，我也不太敢选择。这类企业很多，例如，主营业务看着很好，其实收入一半来自于销售中的猫腻，或者什么其他杂七杂八的收入，跟主业好与不好没关系。&/p&&br&&p&下一步，我会把明显是靠关系的筛掉，开发飞信的神州泰岳，当初创业板刚上的时候很火，需求明确，谁都能看懂，伴随智能手机和移动互联网浪潮，还背靠移动，简直就是白给的好股票啊。我当时差点就买了，只是当时有个原则，这类背靠关系的最少要背靠2个以上的关系，飞信不符合，加上当时涨得有点多了，我就放弃了。现在看来谨慎还是有道理的。&/p&&br&&p&最后会考虑一些纯粹的市场因素，比如你选中的这只股票概念是否别人也能理解，是否会被关注，股价之前的走势如何。以我下面要提到的股票上海莱士为例，当初我就没有考虑其主业血液制品稀缺这个概念是否能被别人注意到，这只股票在很长一段时间内股价平平，没有人关注。某种意义上，算是判断得不够好的。&/p&&br&&p&&b&实际操作&/b&&/p&&br&&p&我开头提到的股票，上海莱士，以这家公司为例，我来解释下我是如何运用上面的策略进行筛选的。&/p&&p&上海莱士，血液制品行业，主要财务指标很好，毛利率尤其高（大于50%），公司管理层专业度很高（核心成员均有国外学习和研究背景），控股的大股东是很有能量的民生银行筹备人之一。&/p&&br&&p&在筛出这只股票后，一开始其实我想放弃的，因为我不太明白这家公司的产品到底有什么必要性，血液制品是干嘛的呢？没听说谁看病非得用这个的。但是直到我一个朋友得病，重病，最后的一段日子必须一直用人血白蛋白，我记得当时听护士聊天说这药真难买，来了就没了。而且价格挺贵。我回来看了一些血液制品相关的医学知识，有了一些了解，开始觉得这家企业好像还不错。&/p&&br&&p&血液制品严格受到国家管制，作为原材料的血浆只能通过国家批准建设的采血站获得，这种采血站数量少，获得审批极其艰难，而血液制品企业的资质几乎不再发放。这符合了稀缺的要求。&/p&&br&&p&国内的血液制品严重依赖进口，当时看到的数据我记得是国产供应率不到50%。而这不是因为国外技术好，是因为国内不够，这个缺口不算小了。国内没有垄断性的龙头企业，天坛生物和华兰生物是行业内第一梯队的上市公司，上海莱士算是行业内第二梯队的，但发展空间很大。（我没有选择天坛生物的原因是其股票被屡次爆炒，业绩不稳定，且公司管理团队水平可能有问题；而放弃华兰生物的原因是它除了血液制品外，疫苗也是其重要业务之一，我不喜欢主营业务占比不够高的公司。尽管华兰生物在后来因为疫苗概念曾经走出一波很好的行情，但我仍然认为以一家血液制品企业来衡量，上海莱士是比华兰生物成长性更好的。）&/p&&br&&p&血液制品是发改委限制最高价格的，因为需求供给太不平衡、缺口太大了，每年发改委会上调最高限价。虽然这不如自有定价权的，但对于这种极度稀缺行业，我已经很满足了。&/p&&br&&p&基本上在确定了这些后，我就买了，我09年第一次买，然后11年卖了；12年又买，拿到现在。这种「真」成长型公司，不用太操心，它的增长水平是比较稳定的。虽然不会有太多超预期的表现，但稳定的30%-50%年增长足够了。说句大话，这股票我觉得我敢拿5年到10年，问题不大。&/p&&br&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&br&&p&对于股票，有人喜欢短期涨得快的，有人喜欢规模大的，有人喜欢特定行业的，单纯靠表面分析是很难百分之百分析出一家成长企业的。我个人的看法是你得跟谈恋爱似的，真的很在乎，愿意去了解一家企业，且能够站在对方的角度思考，才能看到一些报表不告诉你的东西。&/p&&br&&p&找到一只好股票，固然是兴奋且激动的，但还请一定耐下心来，等待一个别人放弃了的时点，如果你相信你找到的是一家好公司，那无论股市跌成什么样子，它仍然是那家好公司，跑不掉的。&/p&
因为本回答编入了「金钱有术」，我也对原来答案进行了一定编辑，改成书中的版式。 近期才看到此答案的人请注意！！！ 上海莱士刚刚通过了一项投资股票的决议，我对此持有非常谨慎的态度，我自己持仓价低，暂时不考虑卖出，但是我非常反对上市公司投资主业以…
我再等几天，看看还有没有大神来回答，之后我写一个自己的答案。&br&11月13日第二次补充回答，各位大侠请往后看。&br&11月17日最后补充回答，各位继续观看。&br&11月18日遗漏补充。&br&&br&
====================第一次补充回答==================&br&&br&等了些天，应该就这些朋友回答了，首先表示感谢，希望有想法的朋友继续补充答案。我说说自己的。&br&&br&均线，如何定义？先来段百度百科的内容：移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。&br&&br&突出两个重点——显示历史、反映未来。另加一个关键点——表述现在。&br&&br&下面我依次谈谈自己的认识。&br&&br&一、怎样理解短、中、长期均线所反映的本质情况？如何判断不同周期均线强弱？&br&同周期图表上，依照所截取计算的时间段长短而分为短中长期均线。截取的时间段不同，反映出的平均持仓成本也不同。根据均线反映的市场平均持仓成本，K线在均线上下的位置以及距离，来判断市场参与者是赢是亏，盈亏多少，在有做空机制的市场中，还可反映多头空头的平均盈亏及幅度。均线所反映的，除了持仓成本外，最重要的是，究竟谁赢谁亏，盈亏多少。&br&&br&似乎说了一段废话，但如果不认清K线所处的位置，或者说你的持仓成本亦或将要进出场的点位对于均线的位置，那么做出决策很难说是合理的。&br&&br&举个例子，我现在空仓，准备进场交易，观察日线盘面，最新一根K所处位置。比如K在Ma5上，并且Ma5翘头向上伸展，说明什么问题，5日内多头持仓者平均是赚钱的，好，现在确定谁赚了。我要加入哪方？有人会说，闭眼都知道，跟多呗，那么请你睁眼，均线只是说5日内的多头赚了，没说你现在进去一定会赚。&br&&br&那现在我该怎么站队呢？从最新一根K开始，向前数5根，看这5根K对于均线是什么位置，都在线上，还是一部分在，最高最低价对于均线差多少。假设现在5根K依次向上排列，前2根线下，后3根线上，高点距离均线10个点，低点距离均线6个点，最新市价距离均线6个点。现在市价进场多，那我的持仓成本要比平均价高6个点，比最低价进场的高12个点，如果进场后，价格迅速跌落均线以下，至最低点，那么我浮亏12，低点多的人没亏，我能忍受12点的浮亏吗？也许我止损出局了，可往往是被扫出后，价格马上就涨了，完事就懊悔，市场真玩人。是市场玩人吗？市场没有，低位多的人没走啊，谁玩你了，你被自己玩了。&br&&br&怎么解决呢？看均线强弱。均线强弱可以用斜率表示。投掷物品，45度角扔出去的最远，角度高了，见高不见远，角度低了，不见高，也不见远，当}
 &  & 
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪.pdf 1页
本文档一共被下载：
次 ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。
下载提示
1.本站不保证该用户上传的文档完整性，不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值，立即自动返金币，充值渠道很便利
你可能关注的文档：
··········
··········
观点 社会新闻
股市期待怎样的新拐点
经济学家故事的启迪
经济学文献中最有阐述力度的成果之一 杨格在斯
主持人 本报记者 龚丹韵
想 推荐的股票没让我赚
学发展的历
密的思想基础上作了进一步的补充 但遗憾的是
嘉 宾 王永钦 复旦大学
每个投资人都是理性的 再怎么怪异的行为背后 他们
钱 是不是我自己买卖的时
杨格的卓尔不群的论述长期被忽视 直到上世纪
经济学副教授
都有自己的逻辑 成熟的金融市场 才能培养出成熟的股民
机太晚了 还会想 这次失
经世札记 许多经济学
年代末才被重新关注和发掘 于是 经济学上有了
败了 也许下次推荐就会成
家的经历促
斯密 杨格定理
这一定理对于分工自我演进内
解放观点 伴随着股市
在金融市场里 每一个人都在斟酌着自己的价值观
功 总比我什么都不知道来
生机制的揭示至今被认为无人能出其右 以至于当
新一轮的上涨预期 最近的
得更加靠谱
世纪五六十年代 法国经济凋敝 在内外
代最时髦的经济模型之一
迪克西特 斯蒂格
股市震荡又开始牵动万千股
理财观和人生观 从某种意义上说 金融市场就是当下人心
解放观点 每到低谷
科医学方面都颇有造诣的宫廷御医魁奈毅然放下
利茨模型 也被认为不过是为这一定理披上数学外
民的心 开户人数近几周猛
时 散户们都暗下决心 解
了手术刀 花甲之年开始转而研究经济问题 他
增 其实 中国股市已经历
套以后再也不入市了 可是
后来撰写的阐述社会再生产理论的 经济表 是
异曲同工的是 科斯在
年发表的论文 企
了几次大起大落 然而股民
每到股市回暖 又忍不住一
经济学发展史上的一座丰碑 其明显受到医学上
业的本质 中 提出了一个长期被人们认为很无聊
的行为模式几乎没有改变 投资者炒新炒
股市玩的就是 心跳 和 孤注一掷
股脑儿扑进去
的人体神经网络图和血液循环原理的启发和影
的问题 生产为什么需要企业 并尝试作出了回答
差炒小已经到了很不合理的地步 在此次
赔得 血本无归 也是正常现象
王永钦 解套以后再也不入市 我觉得
响 以至于奉行传统研究方法的经济学家在很长
该文长期孤寂地站在人们的视野之外 直到几十年
点的压力线关口 早已饱受教训的
王永钦 任何股市在发展的初级阶段
可取 毕竟在一个很少分红的股票市场 必
时期内竟无人能真正读懂它 这昭示 跨学科研
后 经济学家才发现它的价值 该文帮助科斯在
大众心态 是否会有所进步
都难免这样的乱象
然有赢有输 是一个
正在加载中，请稍后...股市期待怎样的新拐点
股市期待怎样的新拐点
●每个投资人都是理性的，再怎么怪异的行为背后，他们都有自己的逻辑。成熟的金融市场，才能培养出成熟的股民。
●在金融市场里，每一个人都在斟酌着自己的价值观、理财观和人生观。从某种意义上说，金融市场就是当下人心的晴雨表。
●主持人：本报记者 龚丹韵
●嘉宾：王永钦（复旦大学经济学副教授）
解放观点：伴随着股市新一轮的上涨预期，最近的股市震荡又开始牵动万千股民的心，开户人数近几周猛增。其实，中国股市已经历了几次大起大落，然而股民的行为模式几乎没有改变，投资者炒新炒差炒小已经到了很不合理的地步。在此次2500点的压力线关口，早已饱受教训的大众心态，是否会有所进步？
王永钦：股民喜欢炒新股、小股，是因为中国股市还不是价值型投资为主的股市。价值型投资，比如巴菲特，长期持有某个公司的股票，不断分享企业的红利，而不是短期倒卖。所以从根本上说，我们的股民仍然是理性的，不理性的是股市。
中国股市暂时还无法进行价值投资。原因有两点，一是我们的股市没有分红的常态制度。如果分红，那么每个股民都能从企业的成长中得到好处。然而现在，只能用股票低买高卖，财富是在股民之间相互转移，有赢家有输家，而不是大家共同从公司那里获得好处。在一个成熟的、有长期分红的股票市场，倒卖套利并不是股民的目的。我们一直重复着相同的模式，股民的心理和行为选择，必然也会重复相同的逻辑，很难有所谓的
“进步”。
二是上市公司日子过得太舒服，退市的竞争制度有待完善。公司只要上市，大多都能圈到大笔资金，对广大股民既不需要分红，也不用承受来自他们的监督和压力。公司有赢利，几个大股东赚得盆满钵满；公司有亏损，继续想办法利用金融市场圈钱。同时，财务报表的透明和信息披露力度也不够，整个市场对公司的真正情况其实如云里雾里。
相比之下，在金融市场成熟的地区，许多公司都不愿意上市，因为一旦成为公众公司，就要披露信息，将会受到更大监管和束缚，要对所有股东负责，麻烦事儿太多。
“上市不舒坦”成为公司发展策略的纠结问题，而不是显而易见的 “福利”。
解放观点：过去人们看港剧时，对金融市场的快速倒卖套利，主角为此家破人亡，留下了深刻印象，所以我们一直觉得股市玩的就是
“心跳”和 “孤注一掷”，赔得 “血本无归”也是正常现象。
王永钦：任何股市在发展的初级阶段都难免这样的乱象。
比如美国政府在1933年大萧条后的第二年，大胆任用了华尔街的金融大佬老肯尼迪
（后来的肯尼迪总统的父亲），让他做证监会主席。由于老肯尼迪对华尔街的那套太熟悉了，于是他大刀阔斧进行一系列针对性改革，严格杜绝内幕交易。“辩方举证”及
“集体诉讼”制度正是在这样的背景下产生的，由此美国的金融市场很难再去恶意大炒，发展上了新台阶。保护中小股东利益，可以说是所有股市发展完善的方向。
解放观点：不少经济学者表示，中国股市目前用任何经济理论和理性分析，都很难摸索出什么规律。但是，广大散户依然乐此不疲地相信财经分析和小道消息。
王永钦：我们选股和经济基本面的关联，确实比较弱。个股很难从基本面、公司披露的信息中进行相对准确的判断。炒股软件中广泛运用的K线图，说白了就是一个短期走势的猜测，没有太多分析和道理可言。股市不成熟的地区更加看重K线图，一旦做中长期的价值投资，
K线图就没有多少意义了，研究投资的那个公司和基本面才是根本。而另外一些判断指数，对初级阶段的股市而言，也没有太大帮助。更有意思的是，我们的股市还在初级阶段摸索，而我们媒体的财经分析之多，反而远远大于成熟的发达国家。国外的股民会这样想：既然这个股票好，你觉得可以赚钱，那你为什么要推荐给那么多人？
散户过于相信小道消息，这种行为看似不理性，其实还是理性的。因为在金融市场，信息是最珍贵的资源。而对我们的小股民而言，所能获取的信息也就是小道消息了。尽管它们大多不可信，但人们会想：推荐的股票没让我赚钱，是不是我自己买卖的时机太晚了？还会想：这次失败了，也许下次推荐就会成功，总比我什么都不知道来得更加靠谱。
解放观点：每到低谷时，散户们都暗下决心，解套以后再也不入市了，可是每到股市回暖，又忍不住一股脑儿扑进去。
王永钦：解套以后再也不入市，我觉得可取。毕竟在一个很少分红的股票市场，必然有赢有输，是一个零和游戏。从概率上计算，大多数股民不会多赚。此外，国外的宏观经济情况也好、国内的基本面分析也罢，与我们选股的关联度都很弱，基本无迹可寻。投资者的研究重点，大多是何时倒卖和套利。这种环境下，忍不住再度扑进去，已经是一种赌徒心理。
解放观点：您觉得成熟的金融市场在现代经济体系中，究竟应该起到什么作用？
王永钦：金融市场的本质，首先应该是合理优化资源配置。比如市场上有两种人，前者有钱但没想法，后者有想法但没钱，金融市场能够让前者给后者投资，最后为社会创造财富，同时投资者也能分享到更大的财富，这是投资的本意。其次，金融市场是为了化解风险。就像我们常说的：鸡蛋不要放一个篮子里。有一笔闲钱，可以去买养老基金，也可以投资某个公司的股票，
“东方不亮西方亮”，由此化解了风险。但是这两个功能，我们的金融市场目前都不能很好地起到作用。对于第一个来说，公司的蛋糕做大了，却没有分给投资者，这样也就无法通过价格机制，把最好的资源投入到最好的产业，让真正有潜力的项目得到融资，形成社会共识。说到底，最后还是配置效率和风险分担之类的老问题。
每个投资人都是理性的，再怎么怪异的行为背后，他们都有自己的逻辑。成熟的金融市场，才能培养出成熟的股民。目前对股民的种种行为提出更高期待，本身也是不现实的。没有鼓励价值投资的游戏规则，人心就会浮躁功利，就不可能指望大众目光长远，追求价值。在金融市场里，每一个人都在斟酌着自己的价值观、理财观和人生观，各种行为、各种观点纷繁复杂，相互交错。因而从某种意义上说，金融市场就是当下人心的晴雨表。
微博推荐| 今日微博热点
负责编辑：
版权声明：
o 凡注明“东莞时间网”的所有文字、图片、音视频、美术设计和程序等作品，版权均属东莞报业传媒集团所有。未经本网授权，不得进行一切形式的下载、转载或建立镜像。
o 您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请即与时间网联系，本网将迅速给您回应并做处理。
（请将#替换成@） 处理时间：9:00—17:00 上传我的文档
 下载
 收藏
粉丝量：181
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
下载积分：1500
内容提示：对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
文档格式：PDF|
浏览次数：1|
上传日期： 20:08:47|
文档星级：
全文阅读已结束，如果下载本文需要使用
 1500 积分
下载此文档
该用户还上传了这些文档
对话股市期待怎样的新拐点经济学家故事的启迪
关注微信公众号您的位置： &
众合科技:业绩迎来新拐点
优质期刊推荐&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-1d64fbc86aace8aa0b4090_b.jpg& data-rawwidth=&456& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&456& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-1d64fbc86aace8aa0b4090_r.jpg&&&/figure&&blockquote&导读：我在知乎看到很多美股股票分析，各类公司行业分析，但是我从来没有看到哪个美股分析师分享自己的股票交易收益和交易记录，这不禁让我想起我们程序员圈子里的一句话“Talk is cheap, show me your code”，今天我想说另一句话“Talk is cheap, show me your Stock exchange listing”。&/blockquote&&p&2016年从8万美刀到13.6万美刀，70%的收益，加上人民币汇率，总收益大概在80%左右,到了差不多11月份，我撤出了大概8万多美金，然后把利润留下来继续玩。&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-dc7d87af4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&884& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-dc7d87af4_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&2017 年满打满算都过去将近两个月了，我才开始动笔梳理总结我在 2016 年的交易记录，如果有同学是用史考特的话，大家可以在我的账户--&交易历史下载自己的交易报表复盘，我下载了最近三年的交易历史记录，重点分析2016年我的交易痕迹，在分析交易历史记录的时候依然还能够想起当时买入卖出时候的那种侥幸、恐惧、刺激、欣喜的心理过程。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-7fcca01c2f280a1727eb2b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&742& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&742& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-7fcca01c2f280a1727eb2b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&统计最近三年的交易记录，我最近三年一共交易 155 次（包含买和卖）、其中 2016 年交易 79 次；最近三年交易过 23 支股票、其中 2016 年交易了 11 支股票。股票类型主要在科技股和大宗商品股这两类上，2016 选择进入大宗商品股的主要原因是石油和铁矿石等大宗商品在近几年中已经到了跌无可跌触底反弹的周期。&/p&&p&下图是我 2016 年持有交易过的股票列表，下面我会分析每次买入股票的交易细节和心得，也欢迎大家关注我&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hash=&8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hovercard=&p$b$8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2&&@App小公主&/a& 交流讨论。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a6ddbfcb0ab3b18e716c5c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&276& data-rawheight=&211& class=&content_image& width=&276&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&十一支股票的交易细节和心得：&/h2&&p&&b&AMD 的交易细节和心得：&/b&2016年四五月份就开始关注“农企” AMD 了，这只一年多时间内涨了五倍的公司，我也只是成功做了两次波段而已。原因有两个：第一关注这家公司的时候已经5块多了，几个月涨幅惊人我自己害怕有回撤的风险；第二是因为 AMD 这家公司主营业务电脑芯片(CPU)和图形芯片(GPU)都不敌强大的竞争对手因特尔、NVIDIA，双面作战且都处于下风，这几年仅仅因为专利授权才勉强脱离破产危机。&/p&&p&因为这两点再加上对电脑芯片(CPU)和图形芯片(GPU)在全球的竞争格局没有深度透彻的研究，所以持有 AMD 的过程中，我是犹如惊弓之鸟一有风吹草动就会逃跑的那种。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9cbda81ee43f48dafc8dca92d43cb761_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&238& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9cbda81ee43f48dafc8dca92d43cb761_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&Twitter(TWTR) 交易细节和心得：&/b&关于 Twitter 基本面我也是比较清晰的，Twitter 用户增长停滞且还在亏损之中，对于一个还处于亏损状态且用户增长停滞的科技公司，资本市场是不会给好脸色和高估值的，要么给想象力，要么赚钱，Twitter 都没有好答案 。但是由于 Twitter 在美国甚至全球还拥有巨大的用户量和影响力，在创始人 Jack Dorsey 回归之后，我对 Twitter 重新回到高速增长抱有期待，甚至最不济 Twitter 也可能会被巨头并购，无论是扭转用户增长，公司盈利以及被收购都能够得到巨大的回报。但是 Dorsey 自从2015年7月回归重新担任CEO之后，Twitter 产品进化虽然更快了，也推出了直播业务 Periscope ，但是这一些都没能扭转 Twitter 的走势，所以 Twitter 每次财报都大跌，被并购传闻就像大姨妈一样，隔一段时间就会出来，2016一整年 Twitter 在16元低位徘徊着，算是一个比较安全的价格，我时常都有继续购入的冲动。&/p&&p&说真的，陆续关注和持有 Twitter 这么几年给我自己带来的教训是巨大的，我总结出了三句话：&/p&&p&第一、永远不要和一只股票谈恋爱不要不舍得割肉，当然这里的不要太恋爱说的是不要不舍得割肉，而不是说不要深入研究公司的核心业务；&/p&&p&第二、一家核心业务开始遭遇增长困难的公司想要扭转趋势是非常非常难且需要时间的，这期间持有的风险将会远远高于你能获取到的收益，且时间成本巨大；&/p&&p&第三、鸡蛋不要放在一个篮子里，相信这句话大家都听了无数次了，但是如果不亏得刻骨铭心估计永远都只会当做耳边风而已。&/p&&p&第四、去选择那些还在向上发展的公司远比你抄底一家在下行通道的公司更容易赚钱。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7da0abe4996aba04a54bda_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7da0abe4996aba04a54bda_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&猎豹移动(CMCM)的交易细节和心得：&/b&这只股票就是我拿出自己的两成仓位投机吧，因为猎豹在 Facebook 封杀工具类广告之后，猎豹原有倒卖流量商业模式进入死胡同，市值跌到了14亿美金，但是那会猎豹在海外动作频频，如收购News Republic、投资社交直播应用 &a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//Live.me& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&Live.me&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&，想复刻出一个国外版的今日头条和秀场直播。对于猎豹的我困境很清楚，也很赞同猎豹从工具升级到内容的这套战略打法，所以当时就入手了。但是但是，我持有一段时间后还是出清了，原因是猎豹在原有商业模式日落西山之后，而新的模式还没有建立之时，猎豹真正的拐点其实并没有到来，想到这里我就果断逃啦，我需要继续做的就是等待那个拐点的到来，然后再上车不迟，宁愿赚少点我也不想冒猎豹转型失败的风险和时间机遇。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-bffd65b1ea17bff2a07422_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-bffd65b1ea17bff2a07422_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&斯普林特 Sprint (S)的交易细节和心得：&/b&Sprint 是日本软银旗下的美国第四大运营商，在几年前孙正义收购之后，采用激烈的低价竞争，导致 Sprint 这几年亏损严重，我是在Sprint 发布第二季度财报后购买的，原因很简单 Sprint 扭亏为盈了，我相信这是一次小小拐点的来临，然而我在半个月挣了7个多点就走啦，我这花心大萝卜最终也没能坚持下来。后来特朗普当选，孙正义立即和特朗普会面，把关系搞的棒棒的，前几天也传出软银有意出售 Sprint 多数股权促成与 T-Mobile 合并的消息，总之都算是利好吧。目前 Sprint 在 9 左右徘徊，我自己觉得风险不大，可以持有。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-545cbba2a1cf8651deec0_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-545cbba2a1cf8651deec0_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&Twilio(TWTO)的交易细节和心得：&/b& Twilio 是一家云通讯服务提供商，算是云计算的概念啦，我购买这家公司的时候就做好了在公司解禁前卖出的心理准备，因为我自己做互联网，我对这个模式大概比较清楚认识。总结起来这家公司的软肋非常明显那就是技术过于简单且客户极度极端集中(营收主要是Airbnb、Uber和WhatsApp等众多大公司)，我判断未来这家公司要么被收购，要么发展技术壁垒更高的技术服务，否则很容易被取代。另外中国国内也有很多家云通讯服务提供商公司，我觉得这种模式在中国走不通，理由很简单，国内公司的尿性肯定是会自己做这样的服务的，毕竟没有多少技术壁垒。&/p&&p&Twilio 介绍：Twilio 通过融合云计算、web 服务以及通讯技术来提供一种全新形式的通信服务。通过在云端搭建语音基础设施 web 服务，Twilio 让开发者可以将语音、短信、 IP 或 VoIP电话以及视频呼叫服务集成到 web、移动及桌面应用上。举例说明一下 Twilio 的作用。比方说你开发了一款 APP，这款 APP 需要每天会向用户发送一条与自己宠物有关的短信（短信仍然是最有效最普及的渠道），但是考虑到这些用户从属于不同的运营商，所以要想实现这一点你需要针对不同运营商的短信网关做接口，因此这件事情仍然非常麻烦。而如果使用 Twilio 的服务，几行代码就能轻松搞定。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-4749bbafaa3a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-4749bbafaa3a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&GoPro(GPRO)的交易细节和心得：&/b& GoPro 是一家做运动相机的硬件公司，前几年依靠着产品大卖股价最高飙升到90多如今，我前几年在60多的时候入手过 GoPro 小挣百分之十几（也因为这个缘故，GoPro 也一直在我的观察列表中），后来因为大疆、索尼等公司也跟进做运动相机， GoPro 本身也增长乏力等缘故，2015年 GoPro 在一年中跌去百分之八十多的市值，2016 也一直徘徊在 10元左右。其实 GoPro在运动相机增长乏力后 ，2015 和 2016 年也一直尝试扩展业务，比如推出 GoPro Awards 鼓励用户生产和分享更多的内容期冀从而打造一个在线内容平台软件；比如在2015年立项研发消费级无人机产品 Karma 等等各种措施。我也正是因为看到 GoPro 推出无人机后才开始入手，期待 GoPro 能借助 Karma 咸鱼翻身，但是遗憾的 Karma 在飞行过程中会突然失去电力，刚刚开卖两周，就不得不召回了卖出的 2500 架无人机。&/p&&p&当然了，昔日 GoPro 最亲密的合作伙伴大疆推出自己的运动相机也是給了GoPro致命伤害，毕竟像 GoPro 运动相机这样没有技术壁垒的硬件产品，深圳的制造企业可以轻而易举的COPY！COPY！而 GoPro 试图逆向研发出消费级无人机对抗大疆，那简直难之又难，况且大疆在 Karma 发布之前就针对性的发布了DJI Mavic ，完全压制着 GoPro。虽然对 Gopro 在整个市场的地位和竞争态势有了比较深刻的了解，但是还是鬼使神差的购买的 GoPro ，期待他能趁着无人机咸鱼翻身，但是市场再次教训了我，在一家公司原有商业模式衰退之后，而新的模式还没有建立之时，切勿轻易抄底，哪怕该公司已经跌去90%市值，所以静静等待 GoPro 新的拐点重新到来。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-35daaae1cdab537f0fe96b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&157& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-35daaae1cdab537f0fe96b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&淡水河谷(VALE)交易细节和心得：&/b&选择淡水河谷，起因是2016年开年中国政府一直在强调去产能，然后经常看到铁矿石原油等大宗商品价格大涨的财经新闻，看到这些消息之后，我就开始看最近十年全球大宗商品价格走势，发现很多大宗商品股已经开始触底反弹，所以我就开始物色全球的铁矿石公司，很自然铁矿石三巨头巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓公司、英国力拓集团进入我的视野，在三家巨头中我又看到这几年淡水河谷更因为遭遇巴西经济大幅下滑巴西货币雷亚尔贬值、淡水河谷铁矿石溃坝事故、全球铁矿石供应过剩三个层面打击股价已经超低位了且开始反弹了。在三月份铁矿石价格重新上涨翻倍，巴西经济也开始回暖，整个拉美右翼开始上台(强调自由经济，巴西左翼zong罗塞夫下台是迟早的事情）这让我兴奋异常，全力杀入淡水河谷，以至于后续还入手巴西石油公司(PBR/A)、巴西国家钢铁(SID)、巴西布拉德斯科银(BBD)。其中内在逻辑就是我重新看好巴西经济的复苏。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-155cc217a213ddfd666435f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&238& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-155cc217a213ddfd666435f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西石油公司(PBR/A)：&/b&巴西最大的石油公司，购入逻辑和淡水河谷差不多，期待可以实现石油价格上涨和巴西经济复苏带来的双重利好&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-09da39d242a48fd89f8ca506e6c9b2f8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&157& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-09da39d242a48fd89f8ca506e6c9b2f8_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西国家钢铁(SID)：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-db30b0206adf38e233bf916b315a2eec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-db30b0206adf38e233bf916b315a2eec_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&巴西布拉德斯科银(BBD)：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bae157cffd5b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&96& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bae157cffd5b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&加拿大能源(ECA)交易细节和心得：&/b&这是加拿大最大的石油、天然气液和天然气生产公司之一。买入逻辑很简单，因为看好石油价格的回升，然后挑选了一家超级大型、风险较少的国家级公司。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-a887cf4a8ad4b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&197& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-a887cf4a8ad4b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&自由港迈克墨伦铜金公司(FCX)：&/b&全球最大的铜业上市公司，买入逻辑跟上述是一样的，大宗能源一般都是集体回涨，当时和淡水河谷、加拿大能源、同期轮换观察。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cbb040be4180c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&116& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cbb040be4180c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&美国钢铁(X)交易记录：&/b&在日，共和党候选人特朗普当选美国总统，因为历任共和党总统都和传统的大企业关系较好，且特朗普在竞选中把重启大规模基建政策当作最重要的政策，所以我挑选了一遍选择了老牌钢铁公司美国钢铁，且持有到现在，按照当前美国钢铁的收盘价37.64，该股給我带来38.5%的收益。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-972d06c1ffd7b27c020a3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&75& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-972d06c1ffd7b27c020a3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&总结：&/h2&&p&这一年之中学会了放弃，学会了顺势而为，学会了从全球视角，从全行业视角来选股，这样才能让自己选的股票更大概率是向上的，是上涨的。除了上面的股票之外，我还一直关注新东方和好未来两支中概教育股、巴西ETF、俄罗斯ETF、各类能源的ETF。现在还依稀记得初入美股第一个月发帖说自己22%盈利是不是太少了，后来经历了中概大跌才知道这个收益的艰辛。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&后续文章主题，欢迎大家关注&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hash=&8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2& data-hovercard=&p$b$8f5a47ce847f312bbc8f5ce0425ecae2&&@App小公主&/a&，也别忘了点赞 ： &/b&&/p&&p&&br&&/p&&ul&&li&美股券商的对比&br&&/li&&li&美股基础知识&br&&/li&&li&美股特色的投资类目&br&&/li&&li&如何查看财报&br&&/li&&li&如何选股、长线短线如何操作、如何做好自己的组合 &br&&/li&&li&常用网站&br&&/li&&li&如何过美股财报&br&&/li&&/ul&&p&......&/p&&p&&br&&/p&&p&之前的文章：&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《一个四年美股业余投资者的分享：投资股票为什么选择美股？》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《美股交易选择什么样的劵商？史考特、盈透、Firstrade、老虎证券深度对比》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&《美股入门必备文：深入了解美国股市的基础知识和交易制度》&/a& &/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/?group_id=051072& class=&internal&&《直接晒交易记录，2016 年我美股是如何做到接近 80%的收益的》&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&美股开户指南：手把手教你在老虎证券开户&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p//& class=&internal&&《美股开户指南：手把手教你在雪球旗下雪盈证券开户》&/a&&/p&&p&关于网易公司的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&网易是如何掉队的？ - 知乎&/a&&/p&&p&关于微博的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&新浪微博是怎么一步步衰退的？ - 知乎&/a&&/p&&p&关于 snapchat 的观点：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&zhihu.com/question/5656&/span&&span class=&invisible&&3208/answer/&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/p&
导读：我在知乎看到很多美股股票分析，各类公司行业分析，但是我从来没有看到哪个美股分析师分享自己的股票交易收益和交易记录，这不禁让我想起我们程序员圈子里的一句话“Talk is cheap, show me your code”，今天我想说另一句话“Talk is cheap, show me…
&p&很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。&/p&&br&&p&&b&只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴&/b& &/p&&br&&p&&b&一、树立正确的投资理念&/b&&/p&&br&&p&美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父、价值投资鼻祖”本杰明·格雷厄姆提出的投资法则——“雪茄烟蒂式投资”。“你满地找雪茄烟蒂，终于找到一个已经湿透的，令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽一口，这一口可是免费的。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔掉，接着找下一个。这样，你不用花钱就能抽上几口免费雪茄。”&/p&&p&如果按这种风格投资，那投资组合中必然是大量残缺不全的雪茄烟蒂，投资者频繁收进各种烟蒂，并急于将它们脱手，其结果是，手中没有一件完整的好货，并且要被迫频繁交易，并急于将它们脱手。劣质股票、分散投资、短期持有变成重大缺陷。&b&正确做法是购买有很大安全边际的优质公司，集中投资，并且长期持有&/b&。&/p&&p&本杰明·格雷厄姆提出的「内在价值学说」和「安全边际原则」至今仍是价值投资理论的基石。&/p&&br&&p&&b&二、美股知识分类&/b&&/p&&br&&p&美股知识也可按「硬件」和「软件」来分。硬件是规则性常识，软件是投资者的个人实力、投资眼光、投资能力等。&/p&&p&先来看硬件。由于美股交易品种宽泛，交易规则及术语驳杂，要记忆的部分很多，我将知识点串联起来，让大家少走弯路。&/p&&br&&p&&b&1.美股开户&/b&：需结合个人情况明确券商—开户方法—交易佣金等与费用相关的情况，为入门做好准备。具体参见：&/p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&炒美股如何开户？ - 柳二的回答&/a&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&美股开户可以在网上办理所有手续吗？ - 柳二的回答&/a&&p&2.&b&交易规则&/b&：具体参见：&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&美股交易规则有哪些？哪家美股券商上手最方便？ - 柳二的回答&/a& &/p&&br&&p&3.&b&基础知识：&/b&网上关于美股知识的介绍比较散乱，可通过几家券商建立的美股学习平台进行了解：老虎证券：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.tigerbrokers.com/college& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股票学院 &/a&、美豹金融：&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.usmeibao.com/knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&/a&&/p&&br&&p&4.&b&信息查询&/b&：例如查看市场数据和动态、异动股票、涨跌幅股票排名，财报数据、分红等比较重要的信息，可通过以下渠道进行了解：MoneyDJ理財網、&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.meiguwiki.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股维基百科&/a&、&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.usmeibao.com/knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&/a&&/p&&br&&p&5.&b&系统书籍&/b&：书籍的重要性不言而喻，我分门别类整理出一些关于股票方面的书籍，也是我多年的经验和心血。&/p&&br&&p&&b&构建金融投资知识体系&/b&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_b.jpg& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&421& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&底层理论&/b&&/p&&br&&p&有流派将技术分析的「三大假设」、「道氏理论」、「波浪理论」等认作是投资的底层理论。我有不同看法，以上理论毕竟属于技术分析层面，更像是配合武功招式的心法，与真正修炼内功的心法不在一个层面。&/p&&p&炒股最终面对的是人，是人的游戏，所以根本还是研究人！研究人的动机、行为以及相应的策略等。所以博弈论、行为金融学才是金融投资的底层理论。&/p&&p&入门比较适合读《股市博弈论》，如想深入了解，请阅读《博弈论》、《行为金融学与证券投资博弈》、《现代投资行为学》。&/p&&br&&p&&b&交易方法&/b&&/p&&br&&p&炒股这几年，我有珍藏的77本书籍，需要PDF文件的朋友可以私信我。（&b&书单将放在文章最后&/b&）&/p&&br&&p&6．美股交流社区：美股投资可以跟一些大牛交流学习，进步也会更快，国内炒美股用的比较多的是：雪球网&/p&&br&&p&&b&三、美股投资关键点&/b& &/p&&br&&p&&b&1. 美股入场顺序&/b&：&/p&&br&&p&由于美股中聚集了全球众多公司，覆盖各大行业，非常繁杂，同时美股有挂钩全球大宗商品、证券市场、行业公司类的ETF基金，也有债券、期权等产品，我总结出一套&b&“渐进式入场”的方法&/b&，适合入门的小伙伴。&/p&&br&&p&&b&小白用户：小额融资融券产品&/b&——&b&中概股&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪证券市场走势或者大宗商品、外汇标的的ETF，哪个熟悉看哪个）——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&A股股民：小额融资融券产品&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪A股大盘的，如：CHAU）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&做过现货/期货/黄金/原油/外汇的：ETF基金&/b&（有跟踪大宗商品、外汇走势的ETF）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&如何进场？答案肯定是从自己熟悉的入手。&/p&&p&①中国有很多的公司在美国上市，如：百度、阿里巴巴、京东、新浪、微博、网易、搜狐、唯品会等，这些在家门口的公司，我们经常接触到他们的产品或服务，特别是互联网行业的从业者，很多的美股新手也都是从这些中概股开刀的。&/p&&p&②你可能是A股的老股民，对A股的大盘走势有一定的了解，你可以交易跟踪A股大盘走势的ETF基金，如：CHAD（做空A股沪深300指数）。有很多炒美股的人，此前都炒过A股，对大盘有自己的判断，很多人入门都是从这里开始的。&/p&&p&③你可能关注宏观经济，对黄金、原油、外汇等有自己的判断，或者有做过现货、期货之类的产品，美股也有很多跟踪这一块的走势的ETF基金，丰富到你意想不到，可以从这里进场。&/p&&p&④你可能什么都没有玩过，像很多人余额宝都没存过，只有银行存款的怎么办呢？这一类的人群想做美股的还比较少，如果真的要玩美股，建议可以从中概股了解开始上车。&/p&&br&&p&&b&以小白用户入场顺序为例：&/b&&/p&&br&&p&●&b&小额融资融券产品&/b&&/p&&br&&p&美股的融资融券功能是指杠杆交易，体验小额融资融券产品主要是熟悉美股比较重要的交易方式：&/p&&br&&p&A、T+0，也即日内交易，当天买入当天卖出，且无涨跌幅限制。&/p&&br&&p&B、融券（做空），美股只要流动性好的股票，大于1美金以上的股票，交易所都会配额，所以一般都有做空机制。投资者可以融入证券卖出，以保证金作为抵押，在规定的时间内，再以证券归还。&/p&&br&&p&C、融资（杠杆），融资是利用杠杆以小搏大的特性入市交易；美国清算所都会给股票指定杠杆，清算所定多少就是多少，不过一般都有5-6倍。正常配给海外（中国）市场账户一般是2倍，有券商可以做到5倍左右，则是借助清算行的优势。&/p&&br&&p&美股有做多和做空两个方向，而A股没有做空机制，美股上手阶段建议尝试小额杠杆，浅显摸下美股市场，了解做多和做空两种模式的特性，尤其是以往没有接触过的做空模式。新手在熟悉了T+0、融资融券后，对美股市场的交易规则应该就比较熟悉了。&/p&&p&炒股前期是交学费的阶段，我们目的是缩短这个周期，缩减这个成本。要真金白银的干才能体验到割肉的痛苦，模拟炒股不知道肉痛，你不会有扇自己两巴掌说再也不炒股了，再也不满仓了的念头。那么，你可以入金少一点啊，比如500-1000美金，玩一波来熟悉规则和波动。但我还是不建议20天内入金太多，毕竟大多数人（包括我）看到账户有钱都会控制不住，总感觉满仓才能赚钱。&/p&&p&小额玩交易来熟悉市场的规则，很多券商是0美金的入金门槛的，如：美豹金融、富途证券。如果用富途，其模拟炒股是我用过最好的。如果选择的是美豹金融，可以先小额入金玩玩美豹金融的多空杠杆，50美金就可以入场，用于新手熟悉规则是可以，但切记不要恋战，要想在多空杠杆赚钱，需要对标的股票非常熟悉，有非常强的盘感，你的目的是熟悉：T+0、融资、融券。&/p&&br&&p&●&b&中概股&/b&&/p&&p&中国概念股是外资看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。相信大部分知道美股的中国股民，都是从听说“新浪”、“搜狐”、“网易”、“唯品会”、“百度”、“京东”、“阿里巴巴”等赴美上市中国企业开始的，这类公司统称为“中概股”。（为什么买这类企业，前面有介绍，此处不赘述）&/p&&br&&p&●&b&ETF基金&/b&&/p&&p&美股市场的ETF，主要是跟踪股市走势、大宗商品走势的基金，通俗点叫“一篮子股票”。&/p&&p&分析一支ETF基金给大家做参考。以“沪深300”为例，它由300支股票加权而得到走势，由一个大基金（专业团队）买下这300支股票，也即团购股票，进行专门管理，再拆分成小块卖给你。&/p&&p&管理这支ETF的基金公司会分析它的基本面，选择增持或减持。例如，黄金的走势比较强，则会高配；化工板块比较弱，则会减持改为持有现金。&/p&&p&由于ETF基金公司会分析股票走势，散户只需跟随就好，相应会比较简单。因此入手阶段交易几支ETF基金，也有利于宏观面的分析和理解。如果你曾经做过期货、大宗商品、原油、黄金、白银，那美股市场同样有跟踪这些商品的ETF股票供你选择。&/p&&br&&p&●&b&具成长性的细分领域&/b&&/p&&p&美股有近万只股票产品投资供你选择，但记住我们的目的：赚钱。除了前面你投资的熟悉的行业或股票（之前熟悉的不一定有较高的成长性，如：搜狐、人人，为了盈利，你需要去探索有价值，值得投资的公司），还有很多比较有前景的行业，选择你认为较有前景的行业，吃透选择的行业，挑选几个公司长期关注研究，相信会有不小的收获。&/p&&br&&p&●&b&期权&/b&&/p&&p&在美股市场，相对于股票和ETF基金而言，期权是相对复杂、风险较高的投资产品，有些老司机可能喜欢玩刺激的，但期权不适合新手入门时候投资了解，这里不做过多的介绍。&/p&&br&&p&注：最后强调一点，美股入场顺序是让大家熟悉整个过程用的，仅供参考。但炒美股一定要非常熟悉规则，体验市场波动和估值方式。我们来股市的&b&目标只有一个——赚钱&/b&。所以没有必要一直按照这个顺序去走到底，假设你很熟悉中概股，如果能在这里持续赚钱，走到这一步就足够了，其他不熟悉的领域或产品，没把握赚钱的别碰，强调的只有一个：&b&吃透你熟悉的公司和行业&/b&。&/p&&br&&p&&b&2. “如何选股”：怎样判断一支股票能不能买？&/b&&/p&&br&&p&A、分析公司基本面，也即盈利模式、管理层团队、股权结构、财务报表等；&/p&&p&假设整体环境无大变动，要投资一家公司时，简单问自己几个问题：&/p&&br&&p&&b&①市场有多大？&/b&&/p&&p&&b&②这家公司能占领多大的市场份额？&/b&&/p&&p&&b&③市场什么时候成熟？&/b&&/p&&p&&b&④该公司的领导者是谁？能带领团队保持稳定得增长吗？&/b&&/p&&p&&b&⑤该公司是否有足够的条件维持未来的发展？&/b&&/p&&br&&p&以上是投资一个公司时对其主业务要了解的基础，接下来还有一个要关注的，如：亚马逊不仅B2C有不错的成绩，云计算也有绝对领先的地位；谷歌不仅搜索是全球霸主，还有YouTube、安卓、chrome等牛逼的产品，现在在发力研究人工智能。这里要表达的一点是：除了主业务，这个公司还在干什么？（这里要关注的是跨界市场探索的成败，同时再过一遍上面的⑤个点。）案例是百度的O2O、新浪的新浪微博。&/p&&br&&p&B、结合K线走势和行业属性，如果上市时间比较久，K线基本能反应出公司基本面，在脑海中形成一个大的轮廓；&/p&&br&&p&C、根据公司行业地位、成长性预期，最终做一个判断。&/p&&p&以“阿里巴巴”为例：电商行业龙头企业，公司管理层和管理效率是最大优势，财报健康，可以考虑买入，但是作为大盘股（市值大于500亿美金），弹性会差一些，会涨的慢一些。&/p&&p&再如“网易”：“网易”是中国最赚钱的互联网公司，连地产界大佬都羡慕不已。网易的盈利模式：“广告+在线网游”，来自游戏、广告和短信收入，加上收费邮箱、个人主页的补充，构成了网易的盈利模式。网易独自研发与运营网游《大话西游Online 2》和《梦幻西游》取得空前成功，创造了网络游戏的神话，网络游戏收入占其业务收入的比重已达到80%以上。&/p&&p&网易2016年第一季度净收入79.15亿元人民币（12.28亿美元），同比增长116.3%；净利润24.61亿元人民币（3.82亿美元），同比增长94.6%。这也直接影响到网易的股价一路攀升。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_b.jpg& data-rawwidth=&1122& data-rawheight=&531& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1122& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_r.jpg&&&/figure&&p&网易2007年至今美股走势&/p&&br&&p&网易的实例恰好印证了投资界大神总结出的投资心法。&/p&&p&彼得·林奇在其《彼得·林奇的成功投资》中说——“最终决定一只股票的命运的还是收益。人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。”&/p&&p&格雷厄姆说——“短期而言，股票市场是一台投票机，反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”&/p&&p&价值投资最成功的股神巴菲特用其一生的投资实践证明——“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：股市短期是一台投票机，但股市长期是一台称重机。”&/p&&br&&p&&b&四、无数大坑&/b&&/p&&br&&p&人们通常因为无法克服惯性思维而一再遭受损失，因此花在错误道路上的时间，往往比花在正确道路上的时间多得多。在此，结合我的投资心得，安利给大家一些投资规则。&/p&&br&&p&&b&了解你所持有的股票&/b&&/p&&p&有个现象我很纳闷，人们买冰箱前起码要对比10台以上，恨不得逛全城、全网的家电行。但不知道什么原因，他们对股市感到如此神秘，连一些士司机的小道消息都会左右他们，结果一买进去就亏个底儿掉。&/p&&p&正确的做法是，你必须了解你要买进的股票，而不是拍脑袋认为它要涨或跌，更不可以撞大运式的选择。这听起来很简单，但能做到这一点的人少之又少，有一个简单的衡量标准，你必须在两分钟内，向一个12岁的孩子解释清楚你购买这支股票的原因，如果你无法做到这一点，那你的决策很危险。&/p&&br&&p&&b&五年级的数学足以满足投资所需，花15秒时间在资产负债表上&/b&&/p&&p&股市上用到的数学其实非常简单，五年级数学，已经可以在股市上做得很好。但你需要花点儿时间看看资产负债表，你看看左边，再看看右边，右边一团糟，左边很可疑。不用花太多时间你就知道这家公司不值得投资，如果你看不到任何债务，你清楚这家公司会相当令人满意。&/p&&br&&p&&b&我能赔多少？股价只有3美元&/b&&/p&&p&这一点非常重要，请大家警惕，我们用基本的数学常识来做个算术吧，如果你买入两支股，一支30美元，一支3美元，你各投入1万美元，如果它们全都跌成0，你赔的钱完全一样！人们就是不相信这一点，请你算一算好吗？&/p&&p&请大家注意观察那些做空的人，他们不可能在股价60、70美元并且仍然上涨的时候做空，他们只会在股价下跌的时候进场，在跌到3美元左右的时侯卖空。那又是谁在接盘这些做空的股票呢？就是那些说“股价只有3美元，还能跌到哪去”的人！&/p&&p&美股有很多一天涨20%+的股票，甚至翻几倍的。众多人专门挑股价低的股票买，期待能暴涨。我只能说too young，重点警告，市值低于5亿美金的先别碰，股价低于2美金的千万别碰，除非你有内幕。&/p&&br&&p&&b&一定要止损&/b&&/p&&p&千万不可抱着股价已经跌了这么多，还能跌多少的思路来炒美股，美股好的公司会越好，差的公司会越差，有些会退到粉单市场，而有些会直接退市，再也找不到。所以遇到差公司，千万不可抱有侥幸思维，要立即止损。&/p&&p&有些人说没事，跌下去的都会反弹回来，请问退市了还怎么反弹？一定要记住，差的只会更差！&/p&&br&&p&&b&因为没有买入我赔了多少钱？&/b&&/p&&p&这个情况很幼稚，很多人会说，我明明看好某支股，结果没买，你看我陪了多少钱？这个说法曾经也一直困扰着我。记住：如果你不持有某支上涨的股，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱！只有当你持有的股票下跌的时候，你才会赔钱。为踏空感到烦恼的人多得难以置信，如果股市一天之内上涨了50个点，就有人说我刚损失了280亿美元，这是不成立的～&/p&&br&&p&&b&股票涨了这么多了，可以做空了吧&/b&&/p&&p&既然股价已经涨了这么多了，怎么可能还会涨得更高？来看沃尔玛今天的股价是72.09，比起1970年的80美分，上涨了90.1倍。我要说的是，不要卷入股票评论员对股票表现的技术分析，股票上涨，他们会说股价过于膨胀。但如果你喜欢这家公司，不应该对你造成干扰，股票的历史表现和未来表现无关，公司的绩效才与未来表现有关。&/p&&br&&p&附：我收藏的77本投资相关的书。&/p&&br&&p&&b&（1）投机理论&/b&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-4aa14b05acd0_b.jpg& data-rawwidth=&476& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&476& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-4aa14b05acd0_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-991d3d86af84f91da9075c_b.jpg& data-rawwidth=&484& data-rawheight=&215& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&484& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-991d3d86af84f91da9075c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（2）交易策略&/b&&/p&&p&入门书籍非《聪明的投资者》莫属，想深入了解可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&310& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（3）技术战法&/b&&/p&&p&这里推荐《筹码分布》、《交易员量价实战技法》。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b6fdc189c4_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b6fdc189c4_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&397& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（4）交易系统&/b&&/p&&p&入门推荐《海龟交易法则》，这本书十分经典，没看过的强烈建议一定要看。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-aa4cb3f8e4c_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&184& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-aa4cb3f8e4c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（5）交易心理&/b&&/p&&p&这一块的知识对任何交易者都非常重要，不亚于交易方法。通常可以从“提升交易者心态”和“研究市场心理”两个维度去阅读学习。&/p&&p&提升心态方面，有兴趣的可以看《交易赢家的心理优势》。&/p&&p&市场心理方面，《金融心理学》、《交易心理分析》、《股市心理学》、《股市心理博弈》，如果在底层理论学习中进行了深入研究，这方面学习速度应该非常快。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-b744ad184ce828cd8975_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-b744ad184ce828cd8975_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（6）交易对手研究&/b&&/p&&p&这一块可分为“主力研究”和“散户研究”。由于前面「交易心理」的市场心理部分，大多数都是研究散户的心理行为，所以这里重点放在主力研究上面。但市面上这一类型书籍大多流于片面，内容大多来自作者的主观臆测，所以了解一下就好。例如《庄家那些事儿》、《主力行为盘口解密》等等。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-2dfeafd85b6b_b.jpg& data-rawwidth=&481& data-rawheight=&126& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&481& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-2dfeafd85b6b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（7）高手实战日志&/b&&/p&&p&读这个需要耐心，仔细阅读之后肯定有收获。特别适合有一定理论基础并经历过实战的读者。推荐《华尔街操盘手日记》、《多空交易日志》。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-da76e54debd574bb846e2b_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&91& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-da76e54debd574bb846e2b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&b&（8）投资大师经历&/b&&/p&&p&市面上这类书主要有回忆录、传记、访谈等形式。《股票作手回忆录》是每个投机者必看的书。其余有兴趣的可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e3d6b7cca0_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e3d6b7cca0_r.jpg&&&/figure&&p&&b&私信要PDF也不点赞的，好忧桑 &/b&╮(╯Д╰)╭
很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。 只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴ 一、树立正确的投资理念 美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父…
这是我在另一个答案下面的回答，我大概通过3，4年的时间结合自己的性格与风险偏好选择了一种筛选成长股并长期持有的思路，要说明的是，&u&&b&选择股票的方法必须要与交易习惯和风格结合，更要符合你自己的性格。别人的选股方法你学过去，但是没学到买卖时机还是没用的&/b&&/u&。&br&&br&&b&&i&以下回答仅代表个人意见，不构成任何投资建议，所有提到的股票，在现在这个时点价格都不便宜，请不要轻易跟风买入。股市有风险，入市需谨慎。&/i&&/b&&br&&br&以下回答来自&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&你认为当前 A 股市场上最具成长性的上市好公司有哪几家？你从哪些方面考量的？ - 王端端的回答&/a&，也被选入了《金钱有术》，根据最新数据和本问题进行了一定修改。&br&&br&*我其实不太想回复“如何查找上市公司毛利率”这种问题的，我觉得这就像是“我的idea已经饥渴难耐，就差一个程序员了”一样可笑，连你做出决策的信息都不知道去哪搜集，你怎么做决策呢？&br&&br&就算你没有机会用wind这类专业客户端，大部分主流的股票交易软件里都有公司资料，少部分还有股票筛选功能，里面能找到上市公司的数据。就算你不用股票交易软件，或者你像我一样用mac系统，你百度搜索一下，新浪财经有上市公司专题，和讯有上市公司数据库，怎么就能找不到呢？我希望这个答案授之以渔，而不是你照着这个答案拉了一遍，找了几只股票买进去，等了一个月，发现没怎么涨，回来说我是骗子。&br&&br&**从这个答案收到的反馈，可以清楚地感受到股市现在有多疯狂，我收到了大量要求荐股的私信，而很多人连如何查找上市公司财务数据都不清楚就入市了。我在这里明确一下，我个人已经出掉了大部分股票，只保留了成本非常低的，因为我认为股市已经很疯狂了，可能现在离这次的最高点还有距离，但08年的教训让我知道很少有人能成功逃顶。&br&&br&这个答案，不是在推荐这几只股票，只是因为最早我写了策略，很多人质疑没有实际例子。现在的时点，这里面提到的股票都很贵，非常非常贵。我只是写了一种选股思路和方法，这种方法可能可以帮助你找到不错的公司，但不等于你任何时候买入都是能挣钱的。&br&&br&&b&&u&我认为现在股市已经很不适合进入了，如果你有之前买得股票，浮盈能兑现就先兑现了吧，如果没有，那我觉得千万别受你边上挣了钱的人刺激，人家是人家，你是你，上涨行情挣钱的80%都会在下跌中赔进去。还有，我不荐股，也不对任何股票进行点评，请不要私信我了。谢谢。&/u&&/b&**&br&&br&&p&&b&写在开头&/b&&/p&&br&&p&我个人从2009年开始接触股票，因为从事投资工作，所以有时间做很多研究和学习。但一直到2011年前，我从来没有赚到过一分钱，书读了很多，报告也没少看，尝试各种选股方法，但就是挣不到钱。和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺失败的事情。&/p&&br&&p&2011年前后，我认识到也许是因为我每天都看股票，过于频繁地做出判断和选择导致了难以坚持一种投资策略。于是我决定改为选择我认为的成长股，长期持有。这是行之有效的办法，在这之后，我总结了一套自己的成长股选择策略，买入并持有了一只股票：上海莱士，幸运地获得了超过800%以上的回报。使用同样的策略，我在年分批买入了另一只股票：美盈森，到目前为止获得了200%以上的回报。在2014年买入了第三只股票：广电运通，到目前为止获得了100%回报。&/p&&br&&p&****这里要说明的是，其实后两只都比我预计的上涨速度快了不少，这和市场环境有关系，我的选股思路并不是希望买到那些买入就开始上涨的股票，这不是目的，也不会以此作为选择股票的考量。****&/p&&br&&p&至此，我认为这不完全是偶然现象，这个策略大概是有一点价值的。优秀的选股策略和投资策略有很多，但能找到适合自己的并坚持执行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自己的心得。&/p&&br&&p&&b&为什么要有自己的投资策略？&/b&&/p&&br&&p&我在09年刚开始投资股票的时候，会很教科书地分析公司和行业，看很多报告，相信那些报告里面关于公司未来3年增长的预测，这是很危险的一件事情，尽信书不如无书，能看明白家门口煎饼摊的商业模式和发展预期其实就能看懂很多上市公司的（无非就是进货、生产、销售，发展预期在于潜在用户数量和竞争对手情况），但我们很多时候总愿意给自己这样那样的理由相信那些不切实际的东西。（我们相信一个做啤酒的能研制出最先进的疫苗，我们还相信奥巴马连任成功所以澳柯玛能上涨。）&/p&&br&&p&任何时候，悲观地去看一个企业的未来预期，但是乐观地去看过往业绩。一家公司的过往业绩是能说明很多东西的，技术实力，供需关系，管理层水平和态度，都会或多或少反映出来。用看煎饼摊的标准和态度去看一家公司即可：鸡蛋和薄脆进价是不是合理？销量降低是因为天气冷了人少还是天气热了大家嫌煎饼烫手？和马路对面那个煎饼摊相比，这家的煎饼更好吃吗？价格更低吗？和客人关系更好吗？&/p&&br&&p&我想说明的是，对于能够下一些功夫花一些时间的人，上市公司没有那么难以看懂。不要以此为理由轻易相信别人的分析，更不要接受任何人任何形式的“荐股”。我自己曾经密切接触券商和基金，有段时间每天手机上要没有10条8条荐股短信都说不过去，但结果呢？也许某一次你听信了别人，买的股票上涨了，那么你就会产生依赖，以至于最后彻底失去自己的判断，而只要一次失败了，你之前赚的钱就都回去了。所以，请相信你自己，没有谁比你自己更可靠。&/p&&br&&p&&b&成长股的筛选&/b&&/p&&br&&p&成长股有很多不同的定义，我个人认为成长股的要点在于成长，在A股的环境中，可以理解为流通市值的成长。像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然这样的公司不是不能成长，但大概率来看，流通股本越小的公司成长空间越大。&/p&&br&&p&&b&&i&初步筛选&/i&&/b&&/p&&br&&p&毛利率&/p&&br&&p&我不喜欢低毛利率的公司，传统制造业和零售业里很多企业做的很好，比如卖电器的，比如造汽车的，都有好公司，但是毛利率不足20%，这就说明规模是这类企业成长的重要决定因素。当他们的规模到一定程度，成长速度的下降几乎是必然的。我一般只看毛利率30-40%以上的，当然因行业而异；&/p&&br&&p&股本&/p&&br&&p&这是放之世界皆准的标准，股本越小，扩张动力越大，潜力也越大，中国股民更是格外热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了；&/p&&br&&p&净资产收益率（ROE）&/p&&br&&p&我个人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较实用的衡量企业盈利能力的指标，通常我会要求5%以上，10%为佳；&/p&&br&&p&主营业务占比&/p&&br&&p&这个不用多说，不务正业的公司绝对不碰，越高越好，100%最好；&/p&&br&&p&股票价格&/p&&br&&p&这其实是一种心理因素，通常价格越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁都会在100多买茅台，200多买中国船舶的，这东西不太好定一个统一标准，我一般希望在10-15元以下；&/p&&br&&p&行业壁垒&/p&&br&&p&毛利率是可以一定程度反映行业壁垒的，50%以上剩下的不是软件互联网，就是医药。这一条重要在于，稀缺的东西首先从价值上就是可以长期升值的，从概念上就更是可以爆炒的，资源类股票是一种代表，但并不推荐，继续看下一条我会解释；&/p&&br&&p&需求&/p&&br&&p&需求决定供给，决定价格，为什么不推荐资源股票，就是因为越稀缺的资源往往跟一般老百姓离得越远，需求反映到供给端的链条过长，或者本身需求面就很窄。比如稀土，没错，这玩意是稀缺，但是你告诉我这东西能有什么用呢？稀土是战略资源，但是跟老百姓有什么关系？一般人感受不到这种东西的稀缺。我看不到稀土供求的大众现实意义，所以我觉得大部分股民也看不懂。稀土行情热过很多次，跟着炒可以，但我一般不会选择长期持有这种股票。&/p&&br&&p&这段多说两句，用我最通俗的理解，什么叫需求？没有不行是最好的，其次还得难以替代，价格最好是发改委限价或者自己随便定价；要么就是背靠政府或大型国企，未来若干年的成长可以确定；&/p&&br&&p&股东结构&/p&&br&&p&必须有靠谱的单一大股东，我国企业擅长股东内斗，俩个大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的。虽然单一股东很多时候意味着独断专行和家族企业，但是你还能分析，还能判断，俩个股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求，那你肯定能超越王亚伟，这是他自己说的。&/p&&br&&p&投资非主营业务&/p&&br&&p&投资非主营业务（比如参股，并购等方式）无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价圈钱，这几年来上市公司相继热衷于投资过手游行业，传媒行业，互联网金融行业。都是什么热投什么，就是想把自己和最热门的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思路；第二，自己的主营业务增长放缓或者前景变差，需要布局其他领域，这种情况上市公司的出发点是好的，某些传统行业的企业，因为行业发展放缓，或者宏观经济因素，主营业务萎缩，尝试通过投资开辟新的领域。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的认为公司管理层很好的，可以等投资的新方向明朗了再进入。真正好公司的买入点从来不差那几个涨停板。&/p&&br&&p&&b&精细筛选&/b&&/p&&br&&p&通过前几个指标，你大概可以筛出几百只股票，看看后几个指标，最后能有几十只，接下来就可以开始细看了。&/p&&br&&p&细看完全是因人而异，因公司而异，我一般先把主营业务看不懂的筛掉，比如什么做奇怪的软件系统，奇怪的制造业，奇怪的药品，我看很多遍还是不明白其涉及的专业。（当然，如果你自己了解某些特定行业，那大可以选择这些行业的企业）再例如核心技术过于黑盒子，你也不知道这企业是真有技术含量还是蒙人的，我也不太敢选择。这类企业很多，例如，主营业务看着很好，其实收入一半来自于关联交易中的猫腻，或者什么其他杂七杂八的收入，跟主业好与不好没关系。&/p&&br&&p&下一步，我会把明显是靠关系的筛掉，开发飞信的神州泰岳，当初创业板刚上的时候很火，需求明确，谁都能看懂，伴随智能手机和移动互联网浪潮，还背靠移动，简直就是白给的好股票啊。我当时差点就买了，只是当时有个原则，这类背靠关系的最少要背靠2个以上的关系，飞信不符合，加上当时涨得有点多了，我就放弃了。现在看来谨慎还是有道理的。&/p&&br&&p&最后会考虑一些纯粹的市场因素，比如你选中的这只股票概念是否别人也能理解，是否会被关注，股价之前的走势如何。以我下面要提到的股票上海莱士为例，当初我就没有考虑其主业血液制品稀缺这个概念是否能被别人注意到，这只股票在很长一段时间内股价平平，没有人关注。某种意义上，算是判断得不够好的。&/p&&br&&p&&b&实际操作&/b&&/p&&br&&p&我开头提到的股票，上海莱士，以这家公司为例，我来解释下我是如何运用上面的策略进行筛选的。&/p&&br&&p&上海莱士，血液制品行业，主要财务指标很好，毛利率尤其高（大于50%），公司管理层专业度很高（核心成员均有国外学习和研究背景），控股的大股东是很有能量的民生银行筹备人之一。&/p&&br&&p&在筛出这只股票后，一开始其实我想放弃的，因为我不太明白这家公司的产品到底有什么必要性，血液制品是干嘛的呢？没听说谁看病非得用这个的。但是直到我一个朋友得病，重病，最后的一段日子必须一直用人血白蛋白，我记得当时听护士聊天说这药真难买，来了就没了。而且价格挺贵。我回来看了一些血液制品相关的医学知识，有了一些了解，开始觉得这家企业好像还不错。&/p&&br&&p&血液制品严格受到国家管制，作为原材料的血浆只能通过国家批准建设的采血站获得，这种采血站数量少，获得审批极其艰难，而血液制品企业的资质几乎不再发放。这符合了稀缺的要求。&/p&&br&&p&国内的血液制品严重依赖进口，当时看到的数据我记得是国产供应率不到50%。而这不是因为国外技术好，是因为国内不够，这个缺口不算小了。国内没有垄断性的龙头企业，天坛生物和华兰生物是行业内第一梯队的上市公司，上海莱士算是行业内第二梯队的，但发展空间很大。（我没有选择天坛生物的原因是其股票被屡次爆炒，业绩不稳定，且公司管理团队水平可能有问题；而放弃华兰生物的原因是它除了血液制品外，疫苗也是其重要业务之一，我不喜欢主营业务占比不够高的公司。尽管华兰生物在后来因为疫苗概念曾经走出一波很好的行情，但我仍然认为以一家血液制品企业来衡量，上海莱士是比华兰生物成长性更好的。）&/p&&br&&p&血液制品是发改委限制最高价格的，因为需求供给太不平衡、缺口太大了，每年发改委会上调最高限价。虽然这不如自有定价权的，但对于这种极度稀缺行业，我已经很满足了。&/p&&br&&p&基本上在确定了这些后，我就买了，我09年第一次买，然后11年卖了；12年又买，拿到现在。这种「真」成长型公司，不用太操心，它的增长水平是比较稳定的。虽然不会有太多超预期的表现，但稳定的30%-50%年增长足够了。说句大话，这股票我觉得我敢拿5年到10年，问题不大。&/p&&br&&p&截至今天（日），上海莱士已经通过自身发展和一系列并购成为了血液制品行业的龙头企业，市值高达700亿元人民币，在各项指标已经名列国内前茅，而公司的目标是在未来几年成为世界排名前列的血液制品企业。这一定程度上得益于：1. 专业的管理层团队，技术出身的团队保证了业务上的不断发展和持续竞争力； 2. 充分利用资本市场，通过兼并收购快速获取了稀缺的血浆资源，我猜测，这与其大股东背后的实际控制人背景不无关系。&/p&&br&&p&在最初选择这只股票时候的两个重点都得到了印证，看看当时的竞争对手，华兰生物血液制品业务发展速度放缓，疫苗业务也没有了当年的风光，天坛生物自身的体制和管理有问题，虽然股票总有庄家在炒，但公司业绩并不好。&/p&&br&&p&几年的时间，看着自己选择的公司一步步变成行业龙头，你别说，我还真是有那么一点巴菲特的感觉，看着年报的时候，有时能体会到那种自豪的成就感。&/p&&br&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&br&&p&对于股票，有人喜欢短期涨得快的，有人喜欢规模大的，有人喜欢特定行业的，单纯靠表面分析是很难百分之百分析出一家成长企业的。我个人的看法是你得跟谈恋爱似的，真的很在乎，愿意去了解一家企业，且能够站在对方的角度思考，才能看到一些报表不告诉你的东西。&/p&&br&&p&找到一只好股票，固然是兴奋且激动的，但还请一定耐下心来，等待一个别人放弃了的时点，如果你相信你找到的是一家好公司，那无论股市跌成什么样子，它仍然是那家好公司，跑不掉的。&/p&
这是我在另一个答案下面的回答，我大概通过3，4年的时间结合自己的性格与风险偏好选择了一种筛选成长股并长期持有的思路，要说明的是，选择股票的方法必须要与交易习惯和风格结合，更要符合你自己的性格。别人的选股方法你学过去，但是没学到买卖时机还是没…
&p&因为本回答编入了「金钱有术」，我也对原来答案进行了一定编辑，改成书中的版式。&/p&&br&&p&近期才看到此答案的人请注意！！！&/p&&br&&p&上海莱士刚刚通过了一项投资股票的决议，我对此持有非常谨慎的态度，我自己持仓价低，暂时不考虑卖出，但是我非常反对上市公司投资主业以外的业务，无论是财务投资还是战略投资。因此近期如果有关注这只股票的朋友，请一定谨慎。&/p&&br&&br&&p&&b&写在开头&/b&&/p&&br&&p&我个人从2009年开始接触股票，因为从事投资工作，所以有时间做很多研究和学习。但一直到2011年前，我从来没有赚到过一分钱，书读了很多，报告也没少看，尝试各种选股方法，但就是挣不到钱。和很多人一样，一买就跌，一卖就涨，作为一个以投资为工作的人，真是一件挺失败的事情。&/p&&br&&p&2011年前后，我认识到也许是因为我每天都看股票，过于频繁地做出判断和选择导致了难以坚持一种投资策略。于是我决定改为选择我认为的成长股，长期持有。这是行之有效的办法，在这之后，我总结了一套自己的成长股选择策略，买入并持有了一只股票：上海莱士，幸运地获得了超过500%的回报。使用同样的策略，我在年分批买入了另一只股票：美盈森，到目前为止获得了200%以上的回报。&/p&&br&&p&至此，我认为这不完全是偶然现象，这个策略大概是有一点价值的。优秀的选股策略和投资策略有很多，但能找到适合自己的并坚持执行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自己的心得。&/p&&br&&p&&b&为什么要有自己的投资策略？&/b&&/p&&br&&p&我在09年刚开始投资股票的时候，会很教科书地分析公司和行业，看很多报告，相信那些报告里面关于公司未来3年增长的预测，这是很危险的一件事情，尽信书不如无书，能看明白家门口煎饼摊的商业模式和发展预期其实就能看懂很多上市公司的（无非就是进货、生产、销售，发展预期在于潜在用户数量和竞争对手情况），但我们很多时候总愿意给自己这样那样的理由相信那些不切实际的东西。（我们相信一个做啤酒的能研制出最先进的疫苗，我们还相信奥巴马连任成功所以澳柯玛能上涨。）&/p&&br&&p&任何时候，悲观地去看一个企业的未来预期，但是乐观地去看过往业绩。一家公司的过往业绩是能说明很多东西的，技术实力，供需关系，管理层水平和态度，都会或多或少反映出来。用看煎饼摊的标准和态度去看一家公司即可：鸡蛋和薄脆进价是不是合理？销量降低是因为天气冷了人少还是天气热了大家嫌煎饼烫手？和马路对面那个煎饼摊相比，我的煎饼更好吃吗？价格更低吗？和客人关系更好吗？&/p&&br&&p&我想说明的是，对于能够下一些功夫花一些时间的人，上市公司没有那么难以看懂。不要以此为理由轻易相信别人的分析，更不要接受任何人任何形式的“荐股”。我自己曾经密切接触券商和基金，08年的时候每天手机上要没有10条8条荐股短信都说不过去，但结果呢？也许某一次你听信了别人，买的股票上涨了，那么你就会产生依赖，以至于最后彻底失去自己的判断，而只要一次失败了，你之前赚的钱就都回去了。所以，请相信你自己，没有谁比你自己更可靠。&/p&&br&&p&&b&成长股的筛选&/b&&/p&&br&&p&成长股有很多不同的定义，我个人认为成长股的要点在于成长，在A股的环境中，可以理解为流通市值的成长。像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然这样的公司不是不能成长，但大概率来看，流通股本越小的公司成长空间越大。&/p&&br&&p&&b&&i&初步筛选&/i&&/b&&/p&&br&&p&毛利率&/p&&br&&p&我不喜欢低毛利率的公司，传统制造业和零售业里很多企业做的很好，比如卖电器的，比如造汽车的，都有好公司，但是毛利率不足20%，这就说明规模是这类企业成长的重要决定因素。当他们的规模到一定程度，成长速度的下降几乎是必然的。我一般只看毛利率30-40%以上的，当然因行业而异；&/p&&br&&p&股本&/p&&br&&p&这是放之世界皆准的标准，股本越小，扩张动力越大，潜力也越大，中国股民更是格外热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了；&/p&&br&&p&净资产收益率（ROE）&/p&&br&&p&我个人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较实用的衡量企业盈利能力的指标，通常我会要求5%以上；&/p&&br&&p&主营业务占比&/p&&br&&p&这个不用多说，不务正业的公司绝对不碰，越高越好，100%最好；&/p&&br&&p&股票价格&/p&&br&&p&这其实是一种心理因素，通常价格越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁都会在100多买茅台，200多买中国船舶的，这东西不太好定一个统一标准，我一般希望在10-15元以下；&/p&&br&&p&行业壁垒&/p&&br&&p&毛利率是可以一定程度反映行业壁垒的，50%以上剩下的不是软件互联网，就是医药。这一条重要在于，稀缺的东西首先从价值上就是可以长期升值的，从概念上就更是可以爆炒的，资源类股票是一种代表，但并不推荐，继续看下一条我会解释；&/p&&br&&p&需求&/p&&br&&p&需求决定供给，决定价格，为什么不推荐资源股票，就是因为越稀缺的资源往往跟一般老百姓离得越远，需求反映到供给端的链条过长，或者本身需求面就很窄。比如稀土，没错，这玩意是稀缺，但是你告诉我这东西能有什么用呢？稀土是战略资源，但是跟老百姓有什么关系？一般人感受不到这种东西的稀缺。我看不到稀土供求的大众现实意义，所以我觉得大部分股民也看不懂。稀土行情热过很多次，跟着炒可以，但我一般不会选择长期持有这种股票。&/p&&br&&p&这段多说两句，用我最通俗的理解，什么叫需求？没有不行是最好的，其次还得难以替代，价格最好是发改委限价或者自己随便定价；要么就是背靠政府或大型国企，未来若干年的成长可以确定；&/p&&br&&p&股东结构&/p&&br&&p&必须有靠谱的单一大股东，我国企业擅长股东内斗，俩个大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的。虽然单一股东很多时候意味着独断专行和家族企业，但是你还能分析，还能判断，俩个股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求，那你肯定能超越王亚伟，这是他自己说的。&/p&&br&&p&投资非主营业务&/p&&br&&p&投资非主营业务（比如参股，并购等方式）无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价圈钱，这几年来上市公司相继热衷于投资过手游行业，传媒行业，互联网金融行业。都是什么热投什么，就是想把自己和最热门的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思路；第二，自己的主营业务增长放缓或者前景变差，需要布局其他领域，这种情况上市公司的出发点是好的，某些传统行业的企业，因为行业发展放缓，或者宏观经济因素，主营业务萎缩，尝试通过投资开辟新的领域。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的认为公司管理层很好的，可以等投资的新方向明朗了再进入。真正的好公司的买入点从来不差那几个涨停板。&/p&&br&&p&&b&精细筛选&/b&&/p&&br&&p&通过前几个指标，你大概可以筛出几百只股票，看看后几个指标，最后能有几十只，接下来就可以开始细看了。&/p&&br&&p&细看完全是因人而异，因公司而异，我一般先把主营业务看不懂的筛掉，比如什么做奇怪的软件系统，奇怪的制造业，奇怪的药品，我看很多遍还是不明白其涉及的专业。（当然，如果你自己了解某些特定行业，那大可以选择这些行业的企业）再例如核心技术过于黑盒子，你也不知道这企业是真有技术含量还是蒙人的，我也不太敢选择。这类企业很多，例如，主营业务看着很好，其实收入一半来自于销售中的猫腻，或者什么其他杂七杂八的收入，跟主业好与不好没关系。&/p&&br&&p&下一步，我会把明显是靠关系的筛掉，开发飞信的神州泰岳，当初创业板刚上的时候很火，需求明确，谁都能看懂，伴随智能手机和移动互联网浪潮，还背靠移动，简直就是白给的好股票啊。我当时差点就买了，只是当时有个原则，这类背靠关系的最少要背靠2个以上的关系，飞信不符合，加上当时涨得有点多了，我就放弃了。现在看来谨慎还是有道理的。&/p&&br&&p&最后会考虑一些纯粹的市场因素，比如你选中的这只股票概念是否别人也能理解，是否会被关注，股价之前的走势如何。以我下面要提到的股票上海莱士为例，当初我就没有考虑其主业血液制品稀缺这个概念是否能被别人注意到，这只股票在很长一段时间内股价平平，没有人关注。某种意义上，算是判断得不够好的。&/p&&br&&p&&b&实际操作&/b&&/p&&br&&p&我开头提到的股票，上海莱士，以这家公司为例，我来解释下我是如何运用上面的策略进行筛选的。&/p&&p&上海莱士，血液制品行业，主要财务指标很好，毛利率尤其高（大于50%），公司管理层专业度很高（核心成员均有国外学习和研究背景），控股的大股东是很有能量的民生银行筹备人之一。&/p&&br&&p&在筛出这只股票后，一开始其实我想放弃的，因为我不太明白这家公司的产品到底有什么必要性，血液制品是干嘛的呢？没听说谁看病非得用这个的。但是直到我一个朋友得病，重病，最后的一段日子必须一直用人血白蛋白，我记得当时听护士聊天说这药真难买，来了就没了。而且价格挺贵。我回来看了一些血液制品相关的医学知识，有了一些了解，开始觉得这家企业好像还不错。&/p&&br&&p&血液制品严格受到国家管制，作为原材料的血浆只能通过国家批准建设的采血站获得，这种采血站数量少，获得审批极其艰难，而血液制品企业的资质几乎不再发放。这符合了稀缺的要求。&/p&&br&&p&国内的血液制品严重依赖进口，当时看到的数据我记得是国产供应率不到50%。而这不是因为国外技术好，是因为国内不够，这个缺口不算小了。国内没有垄断性的龙头企业，天坛生物和华兰生物是行业内第一梯队的上市公司，上海莱士算是行业内第二梯队的，但发展空间很大。（我没有选择天坛生物的原因是其股票被屡次爆炒，业绩不稳定，且公司管理团队水平可能有问题；而放弃华兰生物的原因是它除了血液制品外，疫苗也是其重要业务之一，我不喜欢主营业务占比不够高的公司。尽管华兰生物在后来因为疫苗概念曾经走出一波很好的行情，但我仍然认为以一家血液制品企业来衡量，上海莱士是比华兰生物成长性更好的。）&/p&&br&&p&血液制品是发改委限制最高价格的，因为需求供给太不平衡、缺口太大了，每年发改委会上调最高限价。虽然这不如自有定价权的，但对于这种极度稀缺行业，我已经很满足了。&/p&&br&&p&基本上在确定了这些后，我就买了，我09年第一次买，然后11年卖了；12年又买，拿到现在。这种「真」成长型公司，不用太操心，它的增长水平是比较稳定的。虽然不会有太多超预期的表现，但稳定的30%-50%年增长足够了。说句大话，这股票我觉得我敢拿5年到10年，问题不大。&/p&&br&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&br&&p&对于股票，有人喜欢短期涨得快的，有人喜欢规模大的，有人喜欢特定行业的，单纯靠表面分析是很难百分之百分析出一家成长企业的。我个人的看法是你得跟谈恋爱似的，真的很在乎，愿意去了解一家企业，且能够站在对方的角度思考，才能看到一些报表不告诉你的东西。&/p&&br&&p&找到一只好股票，固然是兴奋且激动的，但还请一定耐下心来，等待一个别人放弃了的时点，如果你相信你找到的是一家好公司，那无论股市跌成什么样子，它仍然是那家好公司，跑不掉的。&/p&
因为本回答编入了「金钱有术」，我也对原来答案进行了一定编辑，改成书中的版式。 近期才看到此答案的人请注意！！！ 上海莱士刚刚通过了一项投资股票的决议，我对此持有非常谨慎的态度，我自己持仓价低，暂时不考虑卖出，但是我非常反对上市公司投资主业以…
我再等几天，看看还有没有大神来回答，之后我写一个自己的答案。&br&11月13日第二次补充回答，各位大侠请往后看。&br&11月17日最后补充回答，各位继续观看。&br&11月18日遗漏补充。&br&&br&
====================第一次补充回答==================&br&&br&等了些天，应该就这些朋友回答了，首先表示感谢，希望有想法的朋友继续补充答案。我说说自己的。&br&&br&均线，如何定义？先来段百度百科的内容：移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。&br&&br&突出两个重点——显示历史、反映未来。另加一个关键点——表述现在。&br&&br&下面我依次谈谈自己的认识。&br&&br&一、怎样理解短、中、长期均线所反映的本质情况？如何判断不同周期均线强弱？&br&同周期图表上，依照所截取计算的时间段长短而分为短中长期均线。截取的时间段不同，反映出的平均持仓成本也不同。根据均线反映的市场平均持仓成本，K线在均线上下的位置以及距离，来判断市场参与者是赢是亏，盈亏多少，在有做空机制的市场中，还可反映多头空头的平均盈亏及幅度。均线所反映的，除了持仓成本外，最重要的是，究竟谁赢谁亏，盈亏多少。&br&&br&似乎说了一段废话，但如果不认清K线所处的位置，或者说你的持仓成本亦或将要进出场的点位对于均线的位置，那么做出决策很难说是合理的。&br&&br&举个例子，我现在空仓，准备进场交易，观察日线盘面，最新一根K所处位置。比如K在Ma5上，并且Ma5翘头向上伸展，说明什么问题，5日内多头持仓者平均是赚钱的，好，现在确定谁赚了。我要加入哪方？有人会说，闭眼都知道，跟多呗，那么请你睁眼，均线只是说5日内的多头赚了，没说你现在进去一定会赚。&br&&br&那现在我该怎么站队呢？从最新一根K开始，向前数5根，看这5根K对于均线是什么位置，都在线上，还是一部分在，最高最低价对于均线差多少。假设现在5根K依次向上排列，前2根线下，后3根线上，高点距离均线10个点，低点距离均线6个点，最新市价距离均线6个点。现在市价进场多，那我的持仓成本要比平均价高6个点，比最低价进场的高12个点，如果进场后，价格迅速跌落均线以下，至最低点，那么我浮亏12，低点多的人没亏，我能忍受12点的浮亏吗？也许我止损出局了，可往往是被扫出后，价格马上就涨了，完事就懊悔，市场真玩人。是市场玩人吗？市场没有，低位多的人没走啊，谁玩你了，你被自己玩了。&br&&br&怎么解决呢？看均线强弱。均线强弱可以用斜率表示。投掷物品，45度角扔出去的最远，角度高了，见高不见远，角度低了，不见高，也不见远，当}
我要回帖
更多关于 拐点一代的拐点指什么 的文章
更多推荐
- ·拼多多包邮被新疆拍了怎么办新疆包邮活动有必要参加吗
- ·南京信息学院领导名单工程大学现任领导
- ·在我国的留学生外教世界各国的华人华人与华侨华裔的区别都在玩抖音快手吗！知己知彼百战百胜！相互了解中国？
- ·在新疆农业大学考研有哪些大学
- ·德国AEG公司德国费斯托官方网站站中国代理联系方式？
- ·真心觉得小米盒子刷什么系统好不怎么好用
- ·儿子经常用手机QQ局域网查看他人手机附近的人，就是在QQ动态里查找附近。如何屏蔽，
- ·听说大一新生宿舍充电没有充电的插台，是真的吗
- ·想代理日韩服装搭配，我是学生，要价格便宜
- ·三分钟讲清楚什么是外汇深圳交易所最后三分钟
- ·有朋友办个易程商旅贵宾卡能退吗吗，是不是骗人的，可以退吗
- ·顺丰优选卡激活快递员为什么坚持帮我激活大王卡
- ·天津东疆哪家天津代理记账yxjtcw公司好天津代理记账yxjtcw公司排名
- ·省内非广州市户籍居民异地户籍与用人单位解除劳务合同后怎样同一地方继续再异地个人买社会保险？
- ·物业公司成本核算会计核算有哪些特殊的地方
- ·你好，朋友打钱给我都网银转账备注借款有效，以后会不会有麻烦
- ·tata木门雨露多少钱加盟费要多少
- ·新联在线送体验金可提现娱乐场怎么用 收益可以提现吗
- ·如何提升运营人员的能力，运营财务人员能力提升计划技巧
- ·股市期待怎样的新拐点一代的拐点指什么
- ·从网络赚钱论坛P2P可以借到钱吗
- ·迪克玉米免耕播种机机是那里生产的
- ·做医疗器械销售怎么做要具备什么性格?
- ·新房装修完怎么除味怎么装修更加环保
- ·使用微信支付退款余额不足为什么总提醒账户余额不足
- ·支付宝话费充值充话费能升信用度吗
- ·郑州哪家胶装郑州画册印刷厂公司比较好
- ·节能环保行业有哪些适合个人创业小项目的项目
- ·支付宝晚上提现要多久提现到建设银行卡要多久
- ·带自带货车加盟快递公司司跑长途赚钱吗？
- ·朝鲜半岛局势局势变化对现货白银价格有什么影响
- ·SUS316不锈钢硬度是多少能达到多少
- ·矿山废料处理砂处理合同
- ·如何挖掘邮票“每个胖子都是潜力股股”
- ·男方婚前用公积金按揭买房，女方结婚后个人公积金贷款离异，女方能否用自己公积金买房，首付比例是多少？有无离婚后年限
