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高送转股票为什么疯涨
股价评估基础课一：高送转股票为什么疯涨 现金流才是硬道理首先明确几个概念（在本系列基础课中通用）：1.“普通股”和“优先股”有别：本文股价评估以“普通股”为前提，我们散户在股市能买卖交易的都是“普通股”。2.散户买股票和机构买股票不同：散户买股票大都是为了“资本利得”，也就是买卖价差盈利，通常从买进股票起到最后卖出，只有一个“分红”收入，和最后卖出股票的收入两项，这是散户做价值评估最基本的假设。机构买股票多看重其长期（3-5年以上）的实体发展，股指体系与“散户现金流评估”不同，具体他们的估值方法可参见我们本专题三【股价评估基础课三：机构怎么选股票？】3.什么叫“必要报酬率”、什么叫“期望报酬率”？二者有何不同？“必要报酬率”理解为“最低工资标准”，它是客观存在的，比如借贷市场上当前利率是10%，那么你借来100块钱，它的最低回报也叫“必要报酬”就是1年10块钱，一年收成少于10%你就要“折本儿”亏钱了，它是最核心的风险控制指标。“期望报酬率”理解为“预期能赚多少钱”，它是你投资决策那一刻主观决定的，比如你按照10%的利息借来100块钱投资A股票，预计A股票可以从1元/股1年上涨到1.2元/股，那么你预期收益率也叫“期望报酬率”就是（1.2-1）/1=20%，当期望报酬率20%＞必要报酬率10%的时候，投资人才会去投资，否则，他不会去干赔本的买卖；那么，散户股票估值最核心的内容就是评估股票的“期望报酬率”，通常，市场公认期望报酬率越高的股票买的人会越多，股价也涨的越厉害。“期望报酬率法”基本原理：期望收益率=期望股利收益率 + 股价增长率←（也是股利增长率，因为持有期间只有“分红”一项现金收入）【例1】A股票现价20元/股，从历史情况看A公司股利年均增长速度平均为10%，由此预计1年后分配股利1元。①求此时该股票的期望报酬率是多少？&②假设当前股权市场的“必要报酬率”是15%，一年后A股的股价应该是多少？③假设当前股权市场的“必要报酬率”是15%，现在是否适于买入股票？解答：①期望报酬率=预期股利报酬率+股价增长率（股利增长率）=1/20+10%=15%②这里A公司年均股利增长10%，隐藏了一个条件，以后每年也增长10%，这里用到的是“永续增长”模型A/r：比如每年永远收入10万，当前银行利息2%的房子合理估值=10/2%=500万，这就是北京一套3居室合理的估值模型，每年都有的钱我们叫“永续模型”。回到正题上，它必要报酬率是15%，每年股利自然增长10%，也就是说它只需要承担的风险降低到了15%-10%=5%那么一年后股价=一年后的“永续股利”/风险折现率5% = 1×（1+10%）/（15%-10%）=22元/股③期望报酬率15%=必要报酬率15%，投资人不会干不赚钱的买卖；因为一年后股价合理为22元，那么据此折现一年，22/（1+15%）=19.13元，20-19.13元=0.87元是投资人必备的“跑腿费”，也就是说除非现在股价跌到19.13以下，否则投资人都不该购买该股票。上例是看着股价给人家“瞎比划”该不该投资，“站着说话不腰疼”，那么如果自己海选股票呢，在事先不看股价只看“高送转”股利的情况下，怎么合理评估股价呢？【例2】B公司是创业板股票，最近几年一直是“高送转”龙头，2016年6月底分配的股利是2元，预期未来3年该公司股利增长维持20%的增速，之后降低到12%增速水平。考虑到创业板公司风险较大适用的必要报酬率为15%，据此，请估计该股票当前合理价值是多少，如果该股现价78元/股，是否可以继续介入？解答：这个案例就更贴切投资实务，它股票每年的“股利”、“增长率”都是变化的而且没给你现在实际的股价，你无法通过“期望报酬率”与“必要报酬率”比较确定是否有投资价值，这个情形特别适用散户“盲选”股票——先自己计算出股价再与现价比较，现价更低则买入，现价更高证明当前股价有水分应该规避。①前三年固定20%增长下的股利现值=2×（1+20%）/（1+15%）+2×（1+20%）^2/（1+15%）^2+2×（1+20%）^3/（1+15%）^3=6.54元②第四年开始永续增长股利现值=2×（1+20%）^3×（1+12%）/（15%-12%）/（1+15%）^3=84.84元③当前合理股价=①+②=91.38元，现在价格只有78元，价格＜价值，应该积极介入。【总结】①散户现金流估值最重要的因素是股价增长率g，这也就是为什么我们说“买股票就是买预期”，只有未来增长牛的公司（增长率高）它的股票才值钱。②“高送转”打的是股利收益牌，同样价格水平下股利越高的股票自然更受到市场青睐，但它本身并不创造实际财富。③“必要收益率”和时间周期 是最核心的两个风险控制指标，资金是有成本的，时间也有成本，所以，用更小的资金成本抓住最好的时机，这是每个投资者都必须面对的切实问题。【观点说明】本观点系本人原创提供，免费阅览，翻版必究。
本栏目将提供股市投资的基础知识分享，2016年10月前主要将涉及炒股必备的财务估值系统、财税应用系统和战略与风控系统三大系统基本功。栏目文章拟以周为单位发布，欢迎投资者留言交流。
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新浪公司　版权所有　　证券时报股市大“数据宝”统计，目前共有64家(剔除已实施送转方案公司)公司披露了2016年年度分红送转预案，其中，54家公司年度拟每10股送转10股以上，23家公司年度拟每10股送转超过20股，3家公司的送转比例更是高达10:30以上，10送转10股以下的公司为4家。10送转10以上的公司家数占所有预案公司的比例高达84%。　　从各公司具体情况看，（）、（）、（）等3家的送转比例较高，达到10送转30股以上，其次有（）、（）等20家公司提出了每10股送转20股以上(含10送转20股)的方案；（）、（）、（）等31个股年度拟每10股送转10股至20股之间(含10送转10股)。另外，10送转5股以上10股以下的公司则有4家。　　根据高送转(每10股送转10股及以上)预案公司的最新收盘价计算，（）、（）、（）等25家公司除权除息后股价将不足10元，成为低价+高送转双概念股。从市场走势来看，58只已公布高送转预案(10送转5以上)的个股2016年11月以来涨幅较大的个股有（）、（）、云意电气等，涨幅分别高达430.61%、174.60%和78.75%。(数据宝)已公布年度送转预案公司送转比例排名002464金利科技&1.3256& 30.00-& & 69.00& & 17.25& & 11.29300377赢 时 胜&0.4158& 30.00& & 2.000& & 33.61& & &8.35& &-16.00300376易 事 特&0.7511& 30.00& & 0.900& & 37.91& & &9.46& & 42.52300304云意电气&0.4830& 28.00& & 1.000& & 52.41& & 13.77& & 78.75300317珈伟股份&0.7351& 28.00& & 0.500& & 34.00& & &8.93& &-14.55002699美盛文化&0.4128& 28.00& & 1.500& & 30.91& & &8.09& &-12.54300230永利股份&0.6152& 26.00& & 1.500& & 28.70& & &7.93& & -5.50002620瑞和股份&0.6481& 25.00& & 2.000& & 45.30& & 12.89& &-18.47002131利欧股份&0.3485& 25.00& & 0.370& & 14.19& & &4.04& &-18.45300398飞凯材料&0.7082& 25.00& & 1.000& & 61.22& & 17.46& &-17.50300531优 博 讯-& 25.00-& & 99.57& & 28.45& &-10.38300562乐心医疗&1.2335& 22.00& & 2.000& &119.44& & 37.26& &430.61300194福安药业&0.5787& 20.00& & 2.000& & 24.43& & &8.08& & &1.88300502新 易 盛&1.2887& 20.00& & 3.500& & 91.97& & 30.54& &-27.23603528多伦科技-& 20.00& & 5.000& & 63.15& & 20.88& &-18.39300466赛摩电气&0.2177& 20.00& & 0.300& & 27.34& & &9.10& & -8.44300352北 信 源&0.1463& 20.00& & 0.250& & 17.37& & &5.78& & -9.06002169智光电气&0.4251& 20.00& & 1.200& & 19.30& & &6.39& & -3.02000939凯迪生态&0.2216& 20.00-& & 11.68& & &3.89& & 25.19300021大禹节水&0.2406& 20.00& & 1.000& & 17.88& & &5.93& & -8.12300062中能电气&0.5089& 20.00-& & 32.50& & 10.83& & &3.50002425凯撒文化&0.3142& 20.00& & 0.500& & 20.45& & &6.80& & -7.05002596海南瑞泽&0.2151& 20.00-& & 26.85& & &8.95& &-12.48600568中珠医疗&0.4023& 18.00& & 0.500& & 19.21& & &6.84& &-15.60603021山东华鹏-& 16.00& & 2.000& & 42.90& & 16.42& &-13.12300364中文在线&0.1371& 15.00& & 0.400& & 36.14& & 14.44& &-19.72603009北特科技&0.4306& 15.00-& & 55.69& & 22.28& & 29.57300403地尔汉宇&1.4450& 15.00-& & 58.48& & 23.39& &-16.96300546雄帝科技&1.1342& 15.00& & 5.000& & 99.00& & 39.40& &-33.56300063天龙集团&0.5145& 15.00& & 0.500& & 25.41& & 10.14& &-18.56002456欧 菲 光&0.7042& 15.00& & 1.100& & 32.80& & 13.08& &-16.01002429兆驰股份&0.2100& 15.00& & 0.250& & 10.01& & &3.99& & -0.10002206海 利 得&0.5817& 15.00& & 5.000& & 18.00& & &7.00& & -3.17603766隆鑫通用-& 15.00& & 5.000& & 22.27& & &8.71& & &7.48002619巨龙管业&0.2976& 15.00-& & 16.74& & &6.70& &-35.19600337美克家居-& 13.00& & 3.000& & 13.19& & &5.60& & -5.99002537海立美达&0.3847& 12.00& & 0.500& & 29.40& & 13.34& & &2.12603077和邦生物&0.0810& 12.00& & 0.100& & &4.97& & &2.25& & -6.05300400劲拓股份&0.4405& 10.00& & 1.250& & 35.40& & 17.64& & -8.83601996丰林集团&0.1898& 10.00& & 1.000& & 10.48& & &5.19& & 15.93002606大连电瓷&0.4074& 10.00& & 1.000& & 51.99& & 25.95& & 39.76300285国瓷材料&0.4452& 10.00& & 1.000& & 37.15& & 18.52& & &3.17300296利 亚 德&0.8124& 10.00& & 1.300& & 32.20& & 16.04& & &2.84000587金洲慈航&0.9653& 10.00& & 1.500& & 15.33& & &7.59& & -0.33002065东华软件&0.8365& 10.00& & 1.500& & 20.49& & 10.17& & -4.61002185华天科技&0.3438& 10.00& & 0.500& & 11.37& & &5.66& &-10.33002277友阿股份&0.4379& 10.00& & 1.000& & 14.51& & &7.21& & &8.93002315焦点科技&0.6021& 10.00& &10.000& & 58.38& & 28.69& &-16.48002801微光股份&1.6059& 10.00& & 3.000& &106.40& & 53.05& &-36.28002793东音股份&0.9406& 10.00& & 6.000& & 57.29& & 28.34& &-25.50002795永和智控&0.6930& 10.00& & 5.000& & 91.60& & 45.55& & 35.26300500苏州设计&1.1382& 10.00& & 2.500& & 75.89& & 37.82& &-24.86300549优德精密&0.7822& 10.00& & 2.000& & 64.63& & 32.22& &-34.97300543朗科智能&1.2753& 10.00& & 6.250& & 92.29& & 45.83& &-30.03000038深 大 通&0.7345& &6.00-& & 40.10& & 25.06& &-18.68002694顾地科技&0.1051& &6.00-& & 38.27& & 23.92& & 25.89300072三聚环保&1.3382& &5.00& & 2.000& & 47.20& & 31.33& & &8.41300561汇金科技&1.3839& &5.00& & 3.600& &103.25& & 68.59& &174.60603508思维列控&1.0984& &0.00-& & 61.87& & 61.87& &-24.94300482万孚生物&0.8191& &0.00& & 1.500& & 57.86& & 57.71& & -8.42603025大豪科技-& &0.00& & 4.500& & 33.55& & 33.10& & -5.01002479富春环保&0.2961& &0.00& & 1.000& & 12.55& & 12.45& & -8.46000838财信发展&0.1000& &0.00& & 0.210& & &8.29& & &8.27& &-17.35002718友邦吊顶&1.6540& &0.00& & 5.000& & 67.84& & 67.34& &-16.66& & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &
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高送转再现见光死
当心这些暴涨过的潜力股
今日公布中期10转增25预披露方案的，收盘暴跌9.57%，盘中一度触及跌停，高送转再现&见光死&。
事实上，蓉胜超微在高送转预案明朗前，该股已率先走出一轮凌厉上扬行情，上周涨幅17%，6月20日后最高涨幅近四成。
中文在线打响半年报第一枪，此外，新潮能源、等7家公司本周半年报相继亮相。高送转作为定期报告期间的热门板块，伴随着大起大落走势往往被推到风口浪尖。
数据宝统计，目前18家上市公司披露了中期分红预披露方案，除2只每10股送转比例低于10股外，其余均属于市场普遍认为的高送转。具体来看，、、吴通控股、天润数娱等可谓&豪转&，抛出每10股转增30股的高比例分红方案。
6月30日公布10送5转增25派1.25元（含税）的中期分红预案，股价当日一字涨停，随后4个交易日3天以涨停报收，并收到交易所关注函。7月7日，公司发布关于股票交易价格异常波动自查停牌公告。同时，在交易所互动平台，回答投资者提问时提及：公司股票近期已经第二次达到交易所的异常波动标准，为保护广大投资者合法利益，股票7月7日开始停牌，公司将就股票交易异常波动情况进行必要的核查，待公司完成相关核查工作并披露相关结果后复牌。核查时间不会太长，请投资者耐心等待。
统计显示，这18只抢先披露分红预案个股，公告前5日平均上涨5%，每10股转增6股的7月4日发布分红预案，公布前5个交易日股价上涨三成。
形成鲜明对比的是，10转增12派 5元（含税）的再升科技，以及10转增10派3.33元（含税）的等，预案公布前股价不同程度的下跌，公布后5日涨幅却超过两成。
值得一提的是，7月9日（周六）公布10转增30的天润数娱，上周涨幅一成，今日股价再度一字涨停。
去年中期两市高送转股票多达150只，出现爆发式增长，而以往中期高送转家数仅为两位数。剔除已披露今年中期分红预案个股，数据宝进一步监测高送转潜力股，筛选条件为：2015年度不分红；总股本小于5亿股；今年一季度每股资本公积金大于3元或每股未分配利润大于3元；今年中期业绩预增；若未发布中期业绩预告，今年一季度盈利且利润增长。统计结果22只股票浮出水面，其中，7只为二季度上市的新股。
6月27日以来，大盘开启一波震荡上扬行情，上证指数涨幅5%。具有高送转潜力的老股中，中小板累计涨幅28%，完胜大盘，中期净利润预计增长250%至300%。期间涨幅同样超过两成的，中期利润预计增长3217.3%至3631.96%。
数据宝梳理以往高送转股重要时点市场表现，预案公布前5日平均上涨3%，公布后5日平均上涨1%；除权前5日平均上涨3%，除权后下跌的概率相对较大。（数据宝 &李千）
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没有账号？那个说高送转一定大涨的，你粗来：甩你一脸真相！
作者：韩娜
　　金融界网站2月24日讯& 最近高送转的热闹真有点疯，往年还是物以稀为贵，今年却成了大路货。
　　截至日，已有164家上市公司公布了预案，其中，115家公司推出了10送转10股以上的高送转方案，拟至少10送转20股的上市公司已经达到了31家。最引人关注的是，业绩巨亏的(行情300083,)以10转30的分红预案拔得头筹，成为近期的“送转之王”。此外，(行情002466,)10转28派4元、(行情000018,)10转28等分红预案也在A股激起千层浪。()
　　一时间，惹得交易所罕见密集发函，追问上市公司高比例转增的真实意图。
　　在上市公司未给出（实际上也没有很多参考价值）官方答复前，武汉大学金融证券研究所所长董登新接受金融界网站采访时分析说，“近期推出高比例送转的公司主要有两类：一是在去年股灾前股价前拉得很高而现在股价仍低的上市公司，这些公司背后的一些机构被深套，需要借高送转拉高股价解套；二是和次新股，其股价一般都被拉得很高，这两类股背后的一些机构及股东需要高送转把已经涨的很高的股价拉低，然后再诱惑散户抢购接盘再次拉高股价，达到高位抛售目的。”
　　都在说高送会大涨，它的上涨逻辑到底是什么？
　　其实高送转上涨跟A股投资者的偏好有很大关系，因为高送转本身是不产生任何业绩，只不过是把股份数量变多，股价降低。在A股仍是散户市的特征下，高送转把高价股变低价股，会更受市场欢迎，毕竟散户钱少，买高价股会比较犹豫。
　　在A股市场走过的25年历程中，上市公司利用资本公积金“大比例”转增股本，大致经历三个阶段：第一阶段（2007年前）流行每10股转增5股；第二个阶段（2007年疯牛结束后）流行每10股转增10股；第三个阶段（2015年疯牛结束后）则流行每10股转增20股或30股。
　　“上市公司进行送转的分配方式是值得鼓励的，但推出高送转明显是一种解套手法，也是上市公司的一种数字游戏。真正注重成长的上市公司，不会一次性送转那么高，使公司价值成为一锤子买卖、顾前不顾后。事实证明：高送转往往套住了散户，解放了庄家！投资者需要远离高送转，避免沦为接盘侠。”董登新进一步表示。
　　不知此时此刻有多少股民在捂着胸口说：吓死宝宝了，差点又要当上接盘侠！目前上市公司大比例转增还在攀比，每10股转增30股已出现，或许将来还会出现每10股转增50股？在A股历史上，只要没有实际业绩支撑的概念炒作，即使股价上涨，而在回落时也注定会成为一地鸡毛。刀口舔血，真得是很容易“割了自己的肉”。
　　一切只为炒作而炒作的上涨概念，都是在股市里耍流氓。当大家都不再炒作高送转时，A股才会迎来真正的价值投资。近日证监会新主席刘士余上任，不管“首日上涨六十余”是不是A股“见面礼”，新主席还是发话了（彭博新闻社23日援引匿名知情人消息）：严格监管市场、严查操纵股市、积极引导外部资金入市。
　　我们在期待证监会新主席带来股市新气象的同时，也必须擦亮眼睛，切莫被一堆所谓的“概念”牵着鼻子走。因为但凡政策有相关利好，就是一堆股神出没时刻。至于野鸡市场人士的神分析，姑且听之忘之吧。
　　当然，理智投资的同时，也可为股市积极建言，金融界网站“”征文活动，期待您的大作（.cn/focus/zhenxing/）。
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责任编辑：韩娜
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