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比阿里巴巴更好的投资选择——京东
　　还有不到一个月，中国就将迎来“双十一”购物节。“双十一”（11月11日）俗称光棍节，与西方情人节意趣相反。去年“双十一”，中国电商巨头集团（Alibaba Group Holding Ltd．， BABA）创造了近180亿美元的销售额。相比之下，公司在7月份会员日（Prime Day）的销售额仅为10亿美元，而去年所有美国零售商在黑色星期五和网络星期一（Cyber Monday）的销售总额加起来也只有70亿美元左右。
　　阿里巴巴集团的美国存托凭证（ADR）今年已上涨一倍多，而且按照某些指标衡量的估值依然合理。例如，阿里巴巴股价相当于未来四个季度预期自由现金流的29倍，低于。不过，想要从中国成长股中分一杯羹的投资者也许更应该关注中国第二大电商集团。京东ADR今年也大幅上涨，但8月初以来跑输阿里巴巴30个百分点以上，这归咎于投资者对京东近期发布的业绩报告以及阿里巴巴雄心勃勃的增长目标的担忧。不过这两种担心都属多虑。预计明年京东股价有望上涨30%甚至更多。
　　总部位于北京的京东控制着中国网络零售市场18%的份额，在B2C购物网站的市场占有率达到30%。在中国，京东与阿里巴巴旗下的天猫（Tmall）是竞争对手，而阿里巴巴旗下的淘宝网则为商家提供销售平台。京东独具特色的地方是，在创始人兼首席执行长刘强东的带领下，京东建立了从头到尾管理整个销售流程的物流业务，集仓储、运输甚至最后一英里派送上门为一体。从这方面说，京东甚至超越了亚马逊，据称后者正在测试一种配送服务，希望与集团（FedEx）和服务公司（United Parcel Service Inc．， UPS）的最后一英里送货服务一较高下。
　　对京东来说，构建这样的基础设施成本很高，这也是该公司只实现微利的原因所在。亚马逊以前也是如此，最近才有所改观。但京东对销售程序拥有更大的控制权，这一点让该公司获得了一些优势。Wells Fargo Securities分析师Ken Sena说，京东某些享有“高信任度”的产品类别好于阿里巴巴，比如婴儿用品。京东物流的客户满意度也更高。京东约91%的自营产品订单可在两天内送达，其中58%能在一天内送达。跟亚马逊一样，京东也有第三方业务，商户与京东签约，由京东负责销售并承担部分或全部物流。华尔街预计，今年京东的自营商品销售总额将增长47%，至793亿美元，第三方商品销售总额将增长49%，至616亿美元。这样的增速超过阿里巴巴和亚马逊。市场预计，阿里巴巴和亚马逊的商品销售总额均将增长30%，分别达到7，080亿美元和3，460亿美元。
　　MKM Partners分析师Rob Sanderson说，他们在中国做了大量调研，约20%的消费者更喜欢购买自营商品而不是第三方商品，因为第三方市场类似于无人管理的自由市场。
　　京东最终希望劝说第三方签约使用更多京东物流服务，从而向这些合作伙伴收取更高的费用。京东还涉足阿里巴巴占据领先地位的市场。比如，京东上个月从中国业务挖到了一名云计算高管，这是京东打造云业务与阿里巴巴竞争的最新证据。京东还处于继续抢占市场份额的有利位置。京东18%的股份由控股持有，而腾讯拥有中国最大的社交网络平台，是重要的客流来源。也持有京东10%的股份，虽然沃尔玛在中国的表现并不出众，但在中国拥有400家门店。中国搜索市场领军者（Baidu， BIDU）是京东合作伙伴，根据双方近期宣布的一项合作，用户可以通过百度的移动应用在京东购物。
　　京东扩大市场份额的能力很重要，但同样重要的是，这个市场本身正以爆炸式的速度扩张。2017年上半年，中国电商市场同比增长29%，美国则增长16%。问题的关键不在于中国电商领域的崛起（中国网购比例已超过美国），而在于中国的消费增长速度远超美国，而且高速上网环境并不像美国那样无处不在。中国庞大的人口集中在城市，送货效率高，有利于电商业务的增长。平均来说，京东递送一个包裹的成本只有亚马逊一半左右。此外，小公司在中国实体零售业占主导地位，意味着中国电商面临的潜在竞争弱于美国，在美国，大型连锁公司占据主导。
　　从2014年9月阿里巴巴集团首次公开募股（IPO）到今年8月，京东和阿里巴巴集团的股票亦步亦趋。今年8月，京东发布了财季报告，股价随之下跌4%。京东调整后毛利润率收缩逾两个百分点，至13.4%，这让投资者不满。毛利率的下滑并没有看上去那么可怕。京东在6月18日店庆日时推出大规模促销活动，此外还调整了对一些第三方物流成本的会计处理方法，这影响了毛利润率，但未影响营业利润率。
　　阿里巴巴集团上个月宣布斥资逾8亿美元收购菜鸟网络（Cainiao），此消息也引起了投资者的担心。MKM的Sanderson说，这项交易将使阿里巴巴集团能够向商户销售更多服务，但中途和最后一英里递送服务能力仍远不及京东。他预计京东股价一年后将触及51美元，较最近的39美元上涨30%。这一目标价是其2020年每股收益预期的22.5倍，考虑到京东目前利润有限，这一预期有些遥远。但如果亚马逊的经验值得借鉴，对京东未来的利润抱有耐心的投资者也许能颇有斩获。
　　Jack Hough
　　（本文译自《巴伦周刊》）
责任编辑：郭明煜 SF008
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【参赛规则】
1. 每周为一个比赛轮次，一季度为一个赛程。每轮前五名（利润5%以上）各记积分5至1分，赛程结束产生季度冠亚季军，四个季度（第四季度缺一周）综合分的前三自然成为年度冠亚季军。另外，全年总分前20名的在第四季度最后一周可参加“模拟实战操盘2011年度之星赛”。
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其他答案（共47个回答）
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我要分享 &
文章来源：中国科学报&&&&发布时间：日 08:31&&【字号：&&&&&&】
邮件营销，是一种维持老客户，发展新客户的网络营销手段。因其便捷、成本低等特点，一直受到商家的喜欢，是最频繁的在线活动之一。当然，开展邮件营销，有一个大前提就是要找到一款好的发信软件。基本诉求当然就是简单好用加上高送达率。经过几天的研究，发现市面上这一类型的软件有两种：邮件营销软件和邮件群发软件。也许大家觉得邮件营销软件和邮件群发软件是一样的，都是用来大量发送邮件，其实，细细比较两者之后，会发现两者存在着本质上的不同，现为大家总结如下。邮件发送量和发送速度邮件群发软件，从本质上来说是不具备邮件投递服务的。使用邮件群发软件发送邮件时，你需要先注册免费邮箱或者企业邮箱，然后将邮箱地址填入群发软件的发件箱地址栏，群发软件做的仅仅是对你的邮件进行打包，然后请求发件箱邮箱对应的邮件服务器进行邮件投递。比如，如果你是用网易的邮箱账号作为发件箱，就等于是通过网易提供的邮件服务器进行邮件投递。而我们都知道，为了抵御用户恶意发送垃圾邮件，一般邮箱服务商对其账号每天的发信数量，发信频率都是有限制的，比如163邮箱，每天的发送限额是50封，一小时内发信数量超过一定限额，当天就会被禁止发信。这也就意味着，用邮件群发软件发信，你就需要注册数量巨大的邮箱地址，并且在邮件的发送量和发送速度上得不到保证。而邮件营销软件则相反，它是通过自己的邮件服务器进行邮件投递的。你将你自己的邮箱填到邮件营销软件的发件箱地址栏，只是让收件人知道这封邮件是来自于你的，而真正的邮件发送则是通过邮件营销软件提供商自己的邮件服务器来完成的。这就意味着不需要受限于免费邮箱或者企业邮箱每天的邮件发送量和发送速度的限制。邮件送达率1.正如上面所说，邮件群发软件是借助发件箱的邮箱提供商来发信的，所以发送日志以及是否发送成功等信息也都是反馈到发件箱邮箱提供商那。而且，若同一个发件箱一天内的发信速度超过其发信频率的限制，该邮箱当天内就会被禁止发信。由此可见，邮件群发软件本身是不能保证邮件的发送率的。而邮件营销软件则是通过自己的邮件服务器进行发送，发送日志以及是否发送成功等信息都是直接反馈到自己这，并且也不会受到发信数量或者发信频率的限制，所以在送达率方面是要优于邮件群发软件的。2.静态IP和动态IP。邮件群发软件需要占用客户自己的网络发送邮件，这种方式一般使用的是客户的动态IP资源，而几乎所有大型ISP，如QQ，网易等，对动态IP的防范会更加严格，所以普通邮件群发器就会发送到垃圾箱中，更加严重会被拒收!而邮件营销平台使用的是静态的IP群，这类IP在普通ISP的信誉更好，更加稳定，当然价格也很贵，不过这些都是邮件营销平台包办的，通过静态IP发出的邮件，会轻松通过ISP的过滤器，送达收件箱中，就相当于绿色通道一样。经过这段时间对邮件营销软件的分析总结，现在推荐一款邮件营销平台给大家测试下。Comm100邮件营销软件，他们还有英文版的。比较有意思的是，我在百度上搜索”邮件营销软件”，在一片标榜着自己的送达率达到99%的环境下，这家独辟蹊径，公布了自己的真实送达率89.8%。。
近日市场调研机构eMarketer发布数据称：Google在美国市场的在线显示广告业务，预计将在今年年底超越Facebook。这是Google一个新里程碑，意味搜索巨人将首次名副其实成为网络搜索广告、移动广告和显示广告的“三连冠”，分别代表着图像广告、交互式广告和视频(显示)广告。这数据也让美国广告商们大吃一惊，因为通常Google被认为最擅长的是搜索广告业务。这里首先需要说明一下搜索经济的商业模式是怎么来的，“点击付费”的发明者实际上并非Google，而是企业孵化器IdeaLab的创建者比尔?格罗斯。在硅谷，格罗斯曾以乐于挑战传统商业行为的准则著称，为使公司建立的速度能追上他大脑中新设想的速度，他于1996年创办IdeaLab，专门为其看中的初创公司提供启动资金、投融资渠道，然后持有少数股权。1998年至1999年间，由他创办的很多公司以令人瞠目结舌的姿态先后上市，不过随着2000年纳斯达克崩盘，Overture也成为IdeaLab唯一一颗发光的宝石。那个时候，它还叫“GoTo”。格罗斯最值得称道的地方在于：首先，当时市场正被雅虎鼓舞，充斥着对门户网站的疯狂热情，初创公司忙于将用户留在自己的网站内，格罗斯看到了GoTo的可能性;其次，由于垃圾网页充斥着搜索结果，格罗斯意识到，引入金钱或许可以成为驱逐劣质搜索结果的一个杠杆。由此他发现了推动整个搜索经济的理念，即用户输入搜索框的搜索语句具有价值，可以定价。不过，商人格罗斯的思维模式还是小了。为应对收入压力，他把有着更好搜索结果的Overture以搜索技术解决方案方式外售给雅虎、美国在线等公司，而没有把它作为直接面对个人用户的独立网站。Overture的光荣使命最终以被雅虎收购告终，而与此同时，差不多创建于同一时期的Google却向公众打出搜索框，并把“点击付费”的商业模式发扬光大。这就是为何对广告商而言Google搜索广告具有高广告匹配度特点的原因。通常，广告品牌营销有五大关键环节，分别为：让用户意识到(Awareness)、用户开始考虑(Consider)、用户理解(Understanding)、用户尝试(TryRetry)和用户忠诚(Loyalty)。因为搜索经济的基础是输入关键字，用户这一行为已相当品牌营销的最后两个环节，非常接近点击购买，而品牌营销的前三个环节更像是显示广告的功能。但这并不是说，视频广告不重要。尽管显示广告的目的性不那么明确，但对消费者有重要的启发和教育功能。大约是在2009年，已在搜索广告领域绝对称霸的Google就开始了对在线广告新业务的拓展，这既包括移动广告也包括显示广告。在移动领域，值得注意的是，Google核心商业模式就是广告，随着Android市场越做越大，它的终极目标是要将其核心商业模式从互联网移植至手机平台。2009年11月，Google以7.5亿美金从苹果手中抢走移动广告公司AdMob，将其收归麾下。而在显示广告领域，Google也对传统模式进行进化，花费高达40亿美金收购了包括DoubleClick在内的显示广告技术公司，并开发出让广告商自由买卖广告空间的交换平台DoubleClickAdExchange。后者是一种新型在线显示广告的做法。第一，其以人群而非广告位进行销售，这意味可以节省向那些不必要的消费者推送的流量成本，因为广告主最终目的是将品牌广告展示给符合其消费定位的目标人群，如“奔驰”投放广告实际上不需要只能购买“奇瑞”的消费者流量。其二，引进了类似证券交易市场的广告交易市场这一产业链环节，它将所有媒体流量放进，这种实时竞价的技术模式可以避免传统模式因人脉、关系等造成的信息不对称及灰色交易，使广告购买行为更透明和公正化。这也就不奇怪：为何上个月在美国素有品牌广告之家的Facebook匆匆忙忙推出了FacebookExchange。同是显示广告，但模式的进化永无止尽，在创收压力下，Facebook急需通过一种新方式对它的流量盈余进行货币转化。。
九五至尊2的网站腾讯科技讯12月4日凌晨消息，在刚刚闭幕的广州车展上，有一个汽车网站“新兵”的展台获得了格外的关注，原因就在于巨星成龙的卖力宣传。实际上这个网站的名字，就叫做成龙汽车网。正如其名字所透露出的信息一样，这个成龙汽车网正是由成龙创建的，其简体中文版10月正式上线。“我们帮助他以后不会给人家骗，这是最要紧的”，成龙在谈到创办这个网站的初衷时透露，正是自己曾经被车行骗过，所以才想到通过网站帮助不懂汽车的人群。成龙说，“我要做最真的汽车服务”。在谈到成龙汽车网的特色时，成龙表示这个网站不仅是介绍高端的车，还要让中国喜欢汽车的人更了解汽车，了解“怎么样节能、了解怎么样环保，怎么样去开车”。“我想通过这个网站吸纳很多会员”，成龙的想法是通过这种方式普及文明开车的规矩，同时他补充道还将借助这个平台展开更多的互动活动。成龙汽车网总编辑李弘一告诉腾讯科技，当初用了仅一个半月的时间推出网站，第一期以资讯为主，在明年二三月间会推出基于SNS的互动平台。目前成龙汽车网员工在50人左右，李弘一表示这个数字还会继续增加，“今后还会在重点地区设立分站、办事处”。李弘一不认为目前汽车网站处于冬天，他指出此前的车主饱和量已经不小，这些人在获取资讯和互动方面仍有需求，同时李弘一很看好国家将会出手救市。“我们预计在明年六月，进入Alexa中文汽车类网站前十”，李弘一谈及成龙汽车网的规划时指出明年年底的目标是冲到第一集团，“也就是前三”。。
造社会，造生态，超出了企业的经营范畴，马云会成功吗?9月8日，在阿里巴巴集团2012年网商大会的会场，来了几个讨债的，他们耀武扬威显得很不和谐。在场有人说，此前他们甚至开着货车来阿里集团总部大楼滋事。所有人都纳闷，风生水起的阿里竟然还有债主，难道它真的这么缺钱?所幸的是跟阿里并不是直接的债务纠纷，而是与星辰急便有关。后者是阿里投资的一家物流配送公司，今年意外倒闭，它的债主很多又讨不到钱，就只好来找阿里算账。星辰急便的创始人陈平不仅没有平复此事，还毫不犹豫地对媒体宣称：“阿里的投资，成为星辰急便继续融资的绊脚石。”这幕插曲看起来是个谈资，但也颇有意味，作为平台商，阿里的企业经营正在外部化、社会化，而且随着集团业务的迅猛增长(今年淘宝与天猫总交易额将突破1万亿人民币)，阿里体系的社会化半径还将继续扩大。如果阿里还以过去经营电子商务零售平台的方式经营阿里业务，显然会遇到很多阻力。“我们不改变，不知道我们在做什么，会做什么，那么我们也会像任何一个商业组织一样，变成乌合之众。”“时代变了，时候到了，很多事情自然会发生的。”当天下午，马云在台上做着谢幕演讲，这两句话与讨债引发的经营问题很是相映成趣。阿里到了变的关键节点，但要变的不仅仅是控制权，要做的也不仅仅融资上市，这些都只是前提和必要条件。更为棘手的事情是，如何将自己的业务重新梳理出一个头绪，就像马云所说“时代变了”，过去靠电商业务就能独步青云的时代过去了，现在是移动时代、社交时代、数据时代，竞争规则也将随之发生变化，处理业务经营带来的社会化事件甚至成为其必备的一项能力。种种迹象表明，阿里面临的是一个系统问题，而不是某一个单一的业务问题。皮之不存毛将焉附。没有好的生意，要控制权和资金又有什么用。回购成功之后，接下来最重要的是，阿里该怎么做，究竟要靠什么取胜?马云想清楚了，他决定重构生态系统。去电商化马云计划，阿里将从明年1月1日起转型重塑为平台、金融和数据三大业务。注意，这其中，没有任何“电商”字样。平台，即建立平台经济，将包括淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云等7大业务，即通常人们所说的“七剑下天山”。而且，阿里巴巴将转型从自己直接面对消费者变成支持网商面对消费者。“网商对客户的了解远远超越我们，我们不应该制定政策，相反要帮助网商面对消费者，为网商提供工具。”马云认为，现在的电子商务其实最应该做的是提供服务，而称不上零售。阿里集团一位高层称：“很明显的一个策略，今年淘宝砍掉了一半的客服。”裁员的直接目的就是，通过压力迫使客服团队的标准化作业。阿里等于又向后退了一步，此前不参与交易，但是是交易的裁判，如今它连裁判都不想做了，只提供场地。但是这个场地必须保证与众不同，可能优势在灯光、座椅、装饰等等。在平台战略的统领下，马云要思考的是，这应该是一个什么样子的场地?在完成“七剑”整合之后，9月20日，阿里集团又宣布云操作系统(云OS)从阿里云(事业群)独立出来，接受集团直接管理。9月22日，马云便参加了阿里云的管理团队会议。参会的除了阿里云OS、阿里云事业群等业务部门外，还有去年曾一度传出独立上市的万网公司。万网曾是一个独立子公司，在阿里整合“七剑”时并入阿里云。一位万网的员工告诉我们，“今年6月开始，万网已经停止新的财务预算和招聘计划，目前还在计算万网股如何转为阿里集团股”。可以看出，马云正在筹谋一个完整的云计划。阿里云充当平台数据的管控者和整合者，云OS则像是平台上可以使用的工具。也就是说这个场地将有时髦的云服务。当平台上的业务都跑起来，云也开始运作，那么就到了阿里的另一个战略―数据战略，即分享并挖掘海量数据的价值。阿里巴巴希望用大量的数据为国家和小企业做出预报。马云说：“假如我们有一个数据预报台，就像为企业装上了一个GPS和雷达，你们出海将会更有把握。”支付宝首席商业智能官车品觉认为，阿里集团过去都是靠市场潜力和惯性“爆发式野蛮增长”，面对阿里巴巴与淘宝的海量交易数据，阿里是“坐在金山上啃馒头”。今年7月10日，阿里集团任命B2B总裁陆兆禧为新设立的“首席数据官”，负责全面推进阿里巴巴集团成为“数据分享平台”的战略。此外，曾经在集团做科学研究的数学家现在都划拨由车品觉管理。这两件事情带来两个信号：马云与其他管理层对于数据的分析需求越来越大;阿里的数据将与金融战略有着千丝万缕的关系，比如依靠数据分析向小企业发放小额贷款等等。从此种意义上来说，阿里金融是随着平台业务、云、数据的发展自然而然形成的新业务。平台、数据、金融，三者建立起来的便是一个完整的生态系统。而且更清楚的一点是，这个生态系统的核心是商家，让商家没有难做的生意成为其平台得以拓展的纽带和核心竞争力，数据和金融都是阿里进一步拉近其与商家距离的手段。更好的服务则是，这个生态系统足够开放，吸引越来越多的第三方企业和软件应用企业来为商家服务。这也就是为什么当人们怀疑阿里打压美丽说、蘑菇街的时候，阿里立即发出澄清声明并表示自己是开放生态系统的缘故。马云应该希望，所有的流量来到阿里平台之后，都能够得到满足。这就是生态系统最佳的闭循环法则。这次网商大会，马云就说到了一个更大的理想―C2B(消费者驱动企业)，即从消费者需求一端反向整合供应链资源，最终提供给消费者自己想要的东西，可能是一个产品，也可能是一个解决方案。马云的原话是：“真正为消费者解决问题。”“我们今天已经觉得我们不是从事电子商务了。”演讲中，马云如是感叹，“当然离开电子商务，我们什么都不是”。“去电商化”不是电商业务的战略位置下降，而是阿里以电商平台为基础，将自己后退，也将自己的影响力进行逻辑延展。也就是数据战略、标准输出与进军金融。但这些都只是阿里生态自身的内部理想构建，而作为一个生态系统来说，有好物种，必然也会滋生坏物种。马云还需要控制坏物种的破坏力。控制坏物种生长按照马云的话，“他们会接受许多不该属于他们的指责”。无论是没来由的讨债、假货问题，抑或是“十月围城”，乃至现在的“阿里反腐败”、“差评师”困局，都是这种外部化的集中体现。马云也知道，作为平台商，这类问题引发之后，矛盾也很自然的指向阿里，他说：“我们也得到了很多不该属于我们的指责，这就是生活，你既然干了，你就得承受这一切。”当然，仅仅“承受”是不够的。2008年淘宝交易额突破1000亿元大关。那时候开始，马云与他的管理团队便意识到，阿里集团未来将面临着内部问题社会化的挑战，也正是那时候开始，马云便从公司内部到公开场合呼吁，向全社会招聘顶尖的社会学家、经济学家、法律专家等。阿里集团首席参谋长曾鸣表示，他所在的总参谋部已经牵头建立起一个名为“基础研究支持室”的部门，专门与社会各个学科专家一起研究这些问题。“上个礼拜，我们在北京开了一个专家讨论会，讨论‘差评师’的问题。无论向买卖任何一方倾斜都会衍生出新的问题―倾向保护卖家，会出现恶意骚扰买家的问题，倾向买家又会出现‘职业差评师’。”今年6月，职业差评师问题的问题再次引爆，那时接受本刊采访时，曾鸣不由地感慨，“我们没有任何经验，我们不知道如何组织这样一家公司，希望有一个相对友善一点的社会环境，给我们更多的空间推动这种创新与尝试。”除了更友善的社会环境，在中国的传统中，还有一种有效方式，便是寻求权力的庇护。这种方式，反映在改革开放初期叫“戴红帽子”。不过，从去年的“十月围城”后商务部的表态，以及今年电商促销战的发改委批评看来，阿里集团并不善于政府公关，不善与政府沟通。此次融资中大批国资的加入，似乎也解决了“红帽子”的问题。此外，阿里还要像社会管理者一样，关注贫富差距过大的问题。反映在淘宝上便是，大卖家通过经济优势长期垄断流量，导致小卖家难以为继，形成金字塔倒挂。从这一层面来说，马云与淘宝的挑战之一，也可以称作“马太效应”。其实，早在孙彤宇时代(原淘宝网总裁)，马云便对淘宝下达过死命令―三年内不许赢利，彼时淘宝抢占了中国电子商务的大半江山，在C2C市场一骑绝尘。这种情况下，马云提出“赢利超标高管要受处罚”。事实上，2009年淘宝的确赢利超标了，为此淘宝高管的确受到了相应的处罚。作为商人，马云十分清醒地知道，阿里平台生态的可持续发展需要与卖家一起成长。平台型公司还需面临“腐败”的挑战，今年阿里掀起了“反腐风暴”。阿里“腐败”的根源在于，入口经济下，每天数亿的PV，如果能够占据第一页的展示位和推荐，谁便能在海量的商家与商品中脱颖而出。也就是说，在淘宝广告位水涨船高的前提下，贿赂是条捷径。要改变这种模式，通过数据挖据进行个性化登录页面与商品推荐，甚至是基于SNS的好友推荐，都是可行方案。这种“流量入口”的传统广告模式，是典型的“28法则”，而淘宝这种电商平台真正需要的是“28法则”结合“长尾理论”。当然，早在去年，天猫总裁逍遥子也曾透露，天猫正在尝试“千人千面”的试验―根据不同消费者的消费记录，提供更为个性化的登录页面与商品推荐。这是应用“长尾法则”的一个可喜尝试。马云越来越追求生态系统的可持续发展，而不是规模扩张。他甚至说：“我们觉得企业做超级大，是一个变态，是不正常。”在马云的演讲中，他将淘宝生态可持续性的未来，解读成电商的趋势是“小就是美”。马云也宣布了阿里集团的“双百万战略”―阿里将全力培养100万家年营业额过100万的网店。“有人(这里指商家)说我想做十个亿，很好，我们支持你，为你鼓掌，但是我们的重头戏是帮助一百万家。”阿里集团的“双百万战略”，现在看起来，更像是在虚拟世界构建起一个“中小企业”为核心的橄榄型交易平台。不过，“双百万战略”也需要更多执行层面的政策安排，无论怎样，对于淘宝流量和广告位总是有限的，有限的流量资源也必然激化卖家们的“囚徒困境”。阿里的挑战已经超出了一般企业的经营范畴，马云会成功么?。
越来越多的案例表明，资本在电商领域的布局正从核心B2C企业向电商周边服务产业延伸。从阿里投资宝尊到IDG入股易积科技，再到本月的软银赛富千万美元注资瑞金麟，B2C卡位基本完成且行业进入洗牌阶段后，电商代运营成为资本谨慎选择的一个出口。不过，无论是代运营企业自身还是资本方，对于行业未来最有潜力的IT系统服务、经销商模式和营销服务三大版块业务的判断分歧仍旧很大。在行业排名前列的兴长信达公司董事长刘磊甚至断言，电商代运营公司不可能快速取得业务的规模化增加，未来两三年内也没有希望出现上市公司。资本布局代运营资本在电商代运营行业的布局远比外界想象的早。2010年1月，阿里巴巴集团成为最早知道“春江水暖”的资本“鸭子”，投资了上海电商代运营企业宝尊。后者成立于2007年，2011年的被曝光的销售额已达15亿元，成为代运营行业的一线公司、华东地区的行业代表。同年5月，IDG注资总部位于广州的易积科技，投资数额传闻为千万元级别。易积成为华南地区的电商代运营样本。今年9月下旬，北京的瑞金麟公司宣布获得软银赛富千万美元投资。有说法称，赛富方面对这一项目“非常重视”，创始合伙人阎炎亲自负责此轮投资。A轮融资后，赛富在瑞金麟所占的股份位于15%-30%之间。瑞金麟今年的销售额目标是4亿元。按照平均10%的佣金比例计算，公司来自代理的年收入在4000万左右。其中，代理收入又占整体收入的70%，因此瑞金麟整体年收入在5700万元左右。有投资机构人士认为，如今垂直和综合类B2C“不是那么好做”，而电商周边产业成为资本不错的出口。有电商代运营公司高层透露，当下机构投资者在电商上的投资处于“捡便宜”阶段。也就是说，不少机构趁着资本环境差和电商资金困难追加投资，以期能以最低成本获取股份，挤压前两年电商高估值时的投资泡沫。“资本认为电商前景还是很明朗的，所以愿意现阶段继续砸钱进去，况且如今价格又那么低。”上述人士还认为，国内中小企业偏多，传统企业分布广泛，IT系统不完善，人才成本高，因此电商代运营确实有相当市场。阿里巴巴副总裁梁春晓曾援引阿里研究院的相关数据称，2015年国内电商服务业营收规模预计突破1万亿元，并将支撑超过13万亿元的电子商务交易。1万亿规模信相当于淘宝网2012全年的交易额目标。代运营模式之分歧尽管只有四五年的行业历史，电商代运营公司们已经开始思考商业模式转型和拓展问题。不过，这些思考者给出的初步判断却呈现出截然不同的方向和思路。同位于北京的瑞金麟和兴长信达就是这样一对典型。和宝尊与兴长信达相比，瑞金麟是新秀。能让它与前两者一起被媒体注意到的，是中粮这个“中字头”的大客户。宝尊拥有飞利浦、Thinkpad和华硕这样的大型科技公司(品牌)，而兴长信达也牢牢攥着HTC、索尼和摩托罗拉这样级别的国际大客户。瑞金麟目前的营收来自代运营、整合营销和电商培训业务“金麟学院”，三者的收入比例是7：2：1。在公司创始人兼CEO安士辉的规划里，公司未来的业务将会分为三个版块：IT信息系统、电商经销以及电商营销服务。为了从电商代理转型到毛利润率更高的经销模式，瑞金麟提前两个季度开始了A轮融资。因为经销模式需要更强大的现金流来购买货源，也更考验供应链管理能力。而营销业务方面，安士辉在上半年用四五百万的价格收购了一家20人左右的广告公司。安士辉的判断是，IT信息系统能够积累用户数据，配合经销模式的强供应链管理能力和营销服务，代运营商的利润空间能够大幅提高。竞争对手兴长信达的董事长刘磊却给出了与安士辉截然不同的看法。兴长信达目前的客户以3C数码类为主，客户包括HTC、索尼和摩托罗拉等。据刘磊介绍，与这些客户的合作大部分为经销模式，但公司已经开始考虑由经销转向更为单纯的代运营模式。“经销模式我们已经做了几年，虽然利润高，但是风险也大。尤其3C数码类，没有几个亿的资金，根本玩不转。”刘磊说。根据官方提供的数据，兴长信达的年销售额在两亿左右，年收入在万元之间。总体收入中，有80%来自销售收入，20%来自IT信息技术服务，营销部分为零。在刘磊看来，兴长信达会成为一个越来越纯粹的电商代运营商，这才是他们擅长的地方。兴长信达对待资本的态度也与瑞金麟迥异。刘磊称，兴长信达拒绝了所有前来洽谈投资的机构，目前公司的股东全部为创始团队里的个人。按他的说法是，公司对于IT系统的大规模投入早已完成，目前并不需要大量资金。此外，他们希望“自己控制企业的发展节奏”，免受资本干涉。代运营与品牌的“危险关系”而在业内人士看来，无论上述哪种代运营模式，代运营商与品牌商的博弈关系会如何变化才是影响到这个行业前景的关键问题。前文提到的投资机构人士认为，尽管国内中小型企业多，给了代运营行业可观的市场空间，但代运营商必须解决中小企业代理运营成本高、投入产出比太低的问题。而如果与大企业合作，线上渠道做强后大企业可能收回此块业务自己经营，因为“谁也不想被别人掐住自己的咽喉”。刘磊也认为，为中小型企业提供代运营服务一定程度上符合长尾理论，并且在将来有望获得规模化效益，但过程会非常漫长。“现阶段中小企业代运营投入产出比太低，我们认为不值得做。”刘磊说。此外，在他看来，由于各代运营商与品牌的合作相对稳定，因为获取新客户，尤其是新大型客户的成本非常高，因而现阶段一个代运营企业很难快速业务的规模化增加。因此他断言，国内代运营行业未来两三年内不可能诞生上市公司。另一层现实是，这个三四岁的行业已经经历了一次创业者盲目涌入和批量倒闭的洗礼。“年大家都觉得这个行业很好赚，很多淘宝小二也出来做。到去年，杭州已经死了几百家。”作为竞争幸存者，安士辉如此描述行业近两年的变化。。
（责任编辑：蒋远新）}