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股票期权和限制性股票的九大差异
股票期权与限制性股票，是我国上市公司股改完成后实施股权激励的两种主要方式，在中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法》、国资委、财政部颁布的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》中，明确界定了两种主流的股权激励方式。
两种激励方式的各自特点、优劣在哪里？采取股权激励的不同方式有何趋势？不同类型的公司是否存在着倾向性选择？有哪些需要从监管政策上进行改进的地方？
● 权利义务的对称性不同。股票期权是典型的权利义务不对称激励方式，这是由期权这种金融工具的本质属性决定的。期权持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。限制性股票的权利义务则是对称的。激励对象在满足授予条件的情形下获得股票之后，股票价格上涨，限制性股票的价值增加;反之股票价格下跌，限制性股票的价值下跌。股票价格的涨跌会增加或减少激励对象的利益。
● 激励与惩罚的对称性不同。由于权利和义务对称性的不同，激励与惩罚的对称性也不同。股票期权并不具有惩罚性，股价下跌或者期权计划预设的业绩指标未能实现，受益人只是放弃行权，并不会产生现实的资金损失。而限制性股票则存在一定的惩罚性。在激励对象用自有资金或者公司用激励基金购买股票后，股票价格下跌将产生受益人的直接资金损失。限制性股票通过设定解锁条件和未能解锁后的处置规定，对激励对象进行直接的经济惩罚。
● 等待期、禁售期和锁定期等规定。股票期权在授予后存在等待期（一年以上），然后进入可行权期。一般设计为分次行权（可为匀速或加速行权）。目前我国上市公司均增加设置了可行权条件（如设置一些财务指标门槛等）。一旦行权认购股票后，股票的出售则不再受到限制，只需符合《公司法》、《证券法》对高管出售股票等的有关规定。限制性股票则在授予时规定有严格条件（如净利润、净资产收益率、每股收益等财务指标），激励对象获得股票后存在一定时期的禁售期，然后进入解锁期（3年或者以上），符合严格的解锁条件后每年才可将限定数量的股票上市流通。
● 行权价和授予价格的区别。股票期权的行权价格是上市公司向激励对象授予股票期权时所确定的、激励对象购买上市公司股份的价格。行权价格具有明确规定，不应低于下列价格较高者:股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价;股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。笔者认为，从授予价格的经济学含义考虑，授予价格应为激励对象的真实购买价格。由于激励对象的真实购买价格并不同于计划草案公布时的股票市场价格，一般与市场价格存在折价，而且各公司不同方案的真实购买成本差异很大，所以中国证监会有关文件没有对限制性股票的授予价格进行具体规定。
● 价值评估的区别。股票期权的估值一般按照金融工程学中的期权定价模型（如B-S模型或者二叉树定价模型）进行测算，依赖于股票市价、行权价、股票收益率的波动率、期权有效期限、无风险利率、股票分红率等参数决定。而管理层的激励股票期权与作为普通金融工具的期权存在各种现实差异（如激励股票期权无流通市场、存在等待期等），无论采用B-S还是二叉树定价模型计算的期权价值，都不能符合激励期权的真实价值。而限制性股票的价值估值则十分简单，限制性股票的价值即为授予日的股票市场价值扣除授予价格，并无未来的等待价值。两者的差异可理解为限制性股票只有内在价值，而股票期权拥有内在价值和时间价值。
● 会计核算的区别。按照《企业会计准则第11号——股份支付》的规定，股票期权与限制性股票都属于以权益结算的股份支付，应当以授予职工权益工具的公允价值计量。在授予日，对股票期权和限制性股票确定公允价值（即上述评估价值）。对于股票期权，在等待期内每个资产负债表日对可行权的期权数量进行估计，按照授予日确定的公允价值，计入当期的成本费用和资本公积。对于限制性股票，一般并无等待期，授予后即让激励对象持有股票。如果采用激励基金购买股票方式，则将激励基金计入下一期的成本费用和扣减银行存款。如果采用定向发行，则增加公司股本和银行存款，对于企业来说，并无成本费用。
● 对企业财务影响的区别。股票期权主要体现在计划等待期内逐年对公司的人工成本费用增加，同时增加资本公积。因此，期权成本会减少企业利润，但不影响企业的现金流。由于期权估值较高（包括内在价值和时间价值），规模较大（可达公司股本的10%），因此对公司利润的负面影响可能比较大（比如伊利股份和海南海药的2007年报中因期权成本过大导致净利润变为亏损，成为轰动一时的事件）。
限制性股票对公司财务的影响，主要是提取激励基金方式下产生的现金流出和成本费用增加，其他两种方式下并无直接的不利影响。
● 激励力度的区别。就股权激励的股本规模而言，二者并无区别，总股本的10%均为上限，而且二者是一种此消彼长的关系，国资委另外增加一项规定，要求国有控股上市公司首次实施股权激励计划时授予的股权数量原则上应控制在上市公司股本总额的1%以内。
股票期权计划总份额一般事先均确定，而限制性股票数量可能是事先确定的（如采取定向发行方式），也可能是不确定的（如宝钢、万科等采取激励基金购买方式），最终限制性股票的数量实质上取决于年度公司利润的完成，因为提取激励基金均来自于年度利润的增量，能够买到的股票数量则依赖于当时的股价。
就同样数量的股票期权和限制性股票而言，期权的激励力度弱于限制性股票。
● 税收制度。根据相关规定，授予员工股票期权时，不需要征税。员工行权购买股票时，其从企业取得股票的实际购买价(行权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价)的差额，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。员工在出售股票时，对股票转让所得暂不征收个人所得税。
对于限制性股票，员工从其雇主以不同形式取得的折扣或补贴，属于该个人因受雇而取得的工资、薪金所得，应在雇员实际认购股票等有价证券时，按照《个人所得税法》及其实施条例和其他有关规定计算缴纳个人所得税。而在股票出售时，目前暂不征收个人所得税。
最后,笔者提出观点:在当前我国资本市场现实情形下,税收制度尚不完备、员工股票期权的公允价值确认尚不具备一致的模型，需要对激励对象的收益进行适当控制，股权激励需要兼具激励和惩罚、权利和义务需要对称等，笔者认为限制性股票优于股票期权。特别是在国有控股上市公司中,更应该选择限制性股票。应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。
“一带一路”国家战略正式发布迄今，这一人类历史上未有先例的全方位对外开放宏大布局之初效举世惊艳。股权激励9种模式的对比分析与选择适用&|&创业有知 - AngelPlus洪泰帮 - 微信公众号文章
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~创业有知~有了这些知识，你不一定成功；没有这些知识，你一定不成功股权激励是公司吸引和留住人才的重要手段。股权激励的模式（或称股权激励的工具）包括股票期权、限制性股票（权）、虚拟股票（权）、股票增值权、账面价值增值权、业绩股票、延迟支付、管理层收购、员工持股计划等。实践中最为常用的主要有股票期权、限制性股票、虚拟股票（权）、股票增值权、业绩股票、员工持股计划。本文拟对股权激励的模式进行汇总分析，就各模式的主要内容及特点进行分析，方便企业根据自身需求和实际情况作出正确选择。作者& 吴则涛（北京市中银律师事务所合伙人、洞见资本研究院专家顾问）来源 &洞见资本（ID: dongjian360）编排&&王辰越&/ 01 / &股票期权模式但股票期权本身不可转让、抵押、质押、担保或偿还债务。《上市公司股权激励管理办法》明确了股票期权激励方式，并设专章予以规定。股票期权激励方式在上市公司与非上市公司均得以普遍适用。新三板挂牌公司中实行股票期权激励的案例也很多，如最早的代表仁会生物（ 830931），于挂牌前就开始实施股权激励计划。股票期权实际授予激励对象一种可期待的选择权，在不确定的市场中实现预期收益，企业不会为此支付现金，降低激励成本，且激励效果较好，同时增加公司注册资本，加快公司实现短期经营目标。但该模式的最大弊端是造成股权分散，公司决策效率降低，企业价值减损。且激励效果不具有持久性，一旦员工行权成为股东，便无从限制和约束。股票期权主要适用于初始资本投入较少，资本增值较快，且在资本增值过程中人力资本增值明显的初创型、高新型公司。&/ 02 / &限制性股票模式《上市公司股权激励管理办法》明确了限制性股票（权）激励方式，并设专章予以规定。限制性股票激励方式在上市公司与非上市公司得到普遍适用。新三板挂牌公司中实行该种激励方式的案例很多，不再列举。据统计，股票期权与限制性股票是上市公司与非上市公司最常采用的激励模式。限制性股票的特点：1、一是见效快，员工在短时间内即可成为公司股东。同时面对漫长锁定期，为获得权益，必须竭尽全力去实现解锁，激励效果较股票期权更为长久。2、二是风险小，限制性股权激励极大降低了股权激励行权获益的风险。但限制性股票的指标设置的不合理或市场的波动，可能使预期目标完成但股价却未达标，影响有关人员的积极性。限制性股票主要适用于成长性较好，业绩较为稳定，股价市场波动不大，现金流比较充足且具有分红偏好的公司。实践中，也有不多企业采用混合模式，同时推出股票期权和限制性股票激励计划。如百华悦邦（ 831008 ）于 2014 年 10 月 9 日日便推出《股票期权和限制性股权激励计划》。&/ 03 / &虚拟股票模式在预设的业绩目标（公司及个人）实现的条件下，公司可以支付现金或等值的股票，也可以二者相结合的方式支付持有人收益。虚拟股票在上市公司应用较多，典型代表如华为公司，新三板市场目前推行虚拟股票的案例不多，经充分检索、查询，截至目前，仅有精治源（ 831091 ）于 2015 年 5 月推出《虚拟股权激励方案》。虚拟股票并非实际认购或持有公司股票，仅是获取企业未来分红权的凭证或权利。故，虚拟股票的发放不影响公司的股本结构。虚拟股票具有内在约束力和激励性，持有者需努力经营并创收，使企业不断盈利，方可获得更多收益。但短期分红利益刺激下激励效果不佳，且公司面临支付大量现金的压力。虚拟股票比较合适于增长较快，现金流较充裕的非上市公司和上市公司。&/ 04 / &股票增值权模式收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象毋须为行权支付现金，公司则需向行权后的激励对象支付现金、股票或股票和现金的组合。股票增值权模式操作简单，无需解决股票来源问题，持有人行权时，直接对股票升值部分兑现即可。但激励对象并不能获得真正意义的股票，收益完全由市场决定，激励效果较差。股票增值权的收益来源一般是由公司提取一定的激励基金，面临现金支付压力。股票增值权主要适用于现金流较充裕，且具有较大成长空间的公司。&/ 05 / &账面价值增值权实践中还有一种与股票增值权较为类似的激励模式——账面价值增值权，账面价值增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。此模式的特色是：1、它可以有效避免股票市场因素对股票价格的干扰，是一种与证券市场无关的激励模式，这也是账面价值增值权与股票增值权的区别所在。2、由于账面价值增值权不能流通、转让或继承，员工离开企业将失去其权益，因而有利于稳定员工队伍。具体操作简单、方便、快捷。账面价值增值权又可分为购买型和虚拟型两种：1、购买型，是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的公司股份，在期末再按每股净资产期末值回售给公司。2、虚拟型，是一种模拟认股权方式，指激励对象在期初不需支出资金，公司授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益，并据此向激励对象支付现金。&/ 06 / &业绩股票激励模式业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。从一定程度上讲，业绩股票是一种「奖金」的延迟发放。但它是根据被激励者完成业绩目标的情况，以普通股形式支付给经营者的长期激励机制，弥补了一般意义上的奖金的缺点。一是与公司业绩情况挂钩，并非当年一次性发放完毕；二是激励对象的收益又因企业效益、股价在二级市场上的波动而变化。故，业绩股票较一般意义上的奖金更具激励效果。美的集团（ 000333 ）于 2016 年 3 月，发布《核心管理团队持股计划「美的集团合伙人之计划」之第二期持股计划（草案）》。该持股计划实际为业绩股票。此外，可供参考的案例还有象屿股份（ 600057 ）。业绩股票适用于业绩较稳定，绩效管理体系较成熟的公司。&/ 07 / &延迟支付、绩效单位与业绩股票相类似的激励模式还有延期支付、绩效单位计划。延期支付实际上是延期支付管理人员奖金的一种方式，也是管理人员直接持股的一种机会和可能。这实际上也是管理层直接持股的一种方式，只不过资金来源是管理人员的奖金而已。延期支付方式体现了有偿授予和逐步变现，以及风险与权益基本对等的特征，具有比较明显的激励效果。这点与业绩股票相类似，但绩效单位的价值和股票价格没有什么关联，奖励都是以现金的方式支付。&/ 08 / &管理层收购管理层收购主体一般是本公司的高层管理人员。收购资金来源分为两个部分，一是内部资金，即经理层本身提供的资金，二是外部资金，即通过债权融资或股权融资。收购主体在收购完成后成为公司的股东，从而直接或间接地成为公司的控股股东，达到经营权和控制权的高度统一。管理层收购一般是上市公司对管理层进行激励采取的模式之一。可供参考的案例有：美的集团、方大集团、宇通客车等。&/ 09 / &经营者/员工持股计划激励对象在股票升值时可以受益，在股票贬值时受到损失。经营者/员工持股技术属于一种长期激励模式，旨在通过让经营者或员工通过购买本公司股票而拥有企业的所有权，分享收益权的一种制度安排。证监会于 2014 年 6 月 20 日发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（证监会公告[ 2014 ] 33 号），对上市公司开展员工持股计划作出具体规定，员工持股计划较股权激励在法律依据、适用对象、股票来源、资金来源、操作流程、信息披露等方面存在诸多不同。因此，员工持股计划是否属于股权激励的一种模式尚存争议。而截至目前，推行员工持股计划的上市公司已达几百家，新三板挂牌公司也有实行员工持股计划的案例，笔者在此不予赘述。其实每种股权激励都有其独特的优点，同时也存在不足之处。企业决策层应当在深入了解每种股权激励模式的优点、不足及具体操作实务后，结合企业所处的行业特点、发展阶段、财务状况、股权结构、市场趋势等情况，选择最适合企业当前实际情况和未来发展目标的股权激励模式。文章转载：请注明文章来源：「洪泰帮」（微信号：AngelPlus001）。文章内容：本文仅代表作者个人观点，不代表「AngelPlus洪泰帮」及其运营方立场。文章图片：本文可能有部分图文来自网络的情形，如涉及版权或其他民事权利问题，请与我们联系。 BP &通道：投稿通道：简历通道：你可以试试回复这些关键词：洪哥 | 泰哥 | 投资人 | 创业者&往期内容推荐~行研报告~想要成为风口上的猪，先找到风口~洪·泰有话说~洪哥·泰哥的那些肺腑之言~观点·趋势~掷地有声的观点，预见最好的未来，让脑力一起激荡&~创业有知~有了这些知识，你不一定成功；没有这些知识，你一定不成功~洪泰新闻直达~记录洪泰重要时刻~来点生活~一张一弛，文武之道长按上面二维码，关注洪泰基金
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　　来源：天屹律师
　　作者：天屹团队 石开律师
　　股权激励几乎是每一个现代化规范运作企业的必由之路，虽然备受推崇，但股权激励利弊兼有。一旦企业已经打算把股权纳入激励计划，那就应该把它的利与弊一并考虑在内，尤其对弊端保持警醒。天屹律师针对股权激励中十种常见模式的利弊进行分析。
　　一、股票期权激励模式
　　是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权。
　　具有这种选择权的人，可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让。
　　股票期权激励模式的优点：
　　降低委托/代理成本，将经营者的报酬与公司的长期利益绑在一起，实现了经营者与资产所有者利益的高度一致性，并使二者的利益紧密联系起来。
　　可以锁定期权人的风险，股票期权持有人不行权就没有任何额外的损失。
　　股票期权是企业赋予经营者的一种选择权，是在不确定的市场中实现的预期收入，企业没有任何现金支出，有利于企业降低激励成本。这也是企业以较低成本吸引和留住人才的方法。
　　股票期权根据二级市场股价波动实现收益，因此激励力度比较大。另外，股票期权受证券市场的自动监督，具有相对的公平性。
　　股票期权激励模式的缺点：
　　影响公司的总资本和股本结构。因行权将会分散股权，影响到现有股东的权益，可能导致产权和经济纠纷。
　　来自股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，持续的牛市会产生“收入差距过大”的问题;当期权人行权但尚未售出购入的股票时，股价下跌至行权价以下，期权人将同时承担行权后纳税和股票跌破行权价的双重损失的风险。
　　可能带来经营者的短期行为。由于股票期权的收益取决于行权之日市场上的股票价格高于行权价格，因而可能促使公司的经营者片面追求股价提升的短期行为，而放弃对公司发展的重要投资，从而降低了股票期权与经营业绩的相关性。
　　二、虚拟股票激励模式
　　是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。
　　在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。虚拟股票是通过其持有者分享企业剩余索取权，将他们的长期收益与企业效益挂钩。
　　虚拟股票激励模式的优点：
　　它实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，虚拟股票的发放不影响公司的总资本和股本结构。
　　虚拟股票具有内在的激励作用。虚拟股票的持有人通过自身的努力去经营管理好企业，使企业不断地盈利，进而取得更多的分红收益，公司的业绩越好，其收益越多。
　　虚拟股票激励模式具有一定的约束作用。因为获得分红收益的前提是实现公司的业绩目标，并且收益是在未来实现的。
　　虚拟股票激励模式的缺点：
　　激励对象可能因考虑分红，减少甚至于不实行企业资本公积金的积累，而过分地关注企业的短期利益。
　　在这种模式下的企业分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。
　　三、股票增值权激励模式
　　是指公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金，股票或股票和现金的组合。
　　股票增值权激励模式的优点：
　　模式简单易于操作，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现。
　　该模式审批程序简单，无需解决股票来源问题。
　　股票增值权激励模式的缺点：
　　激励对象不能获得真正意义上的股票，激励的效果相对较差。
　　由于我国资本市场的弱有效性，股价与公司业绩关联度不大，以股价的上升来决定激励对象的股价升值收益，可能无法真正做到“奖励公正”，起不到股权激励应有的长期激励作用，相反，还可能引致公司高管层与庄家合谋操纵公司股价等问题。
　　股票增值权的收益来源是公司提取的奖励基金，公司的现金支付压力较大。
　　四、业绩股票激励模式
　　模式指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过卓有成效的努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。
　　业绩股票在锁定一定年限以后才可以兑现。因此，这种激励模式是根据被激励者完成业绩目标的情况，以普通股作为长期激励形式支付给经营者的激励机制。
　　从本质上讲，业绩股票是一种“奖金”的延迟发放，但它弥补了一般意义上的奖金的缺点。其具有长期激励的效果，一方面，业绩股票与一般奖金不同，它不是当年就发放完毕，还要看今后几年的业绩情况;另一方面，如果企业效益好，其股价在二级市场会持续上涨，就会使激励效果进一步增大。
　　业绩股票激励模式的优点：
　　能够激励公司高管人员努力完成业绩目标。为了获得股票形式的激励收益，激励对象会努力地去完成公司预定的业绩目标;激励对象获得激励股票后便成为公司的股东，与原股东有了共同利益，更会倍加努力地去提升公司的业绩，进而获得因公司股价上涨带来的更多收益。
　　具有较强的约束作用。激励对象获得奖励的前提是实现一定的业绩目标，并且收入是在将来逐步兑现;如果激励对象未通过年度考核，出现有损公司行为、非正常调离等，激励对象将受风险抵押金的惩罚或被取消激励股票，退出成本较大。
　　激励与约束机制相配套，激励效果明显，且每年实行一次，因此，能够发挥滚动激励、滚动约束的良好作用。
　　业绩股票激励模式的缺点：
　　公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假;
　　激励成本较高，有可能造成公司支付现金的压力。
　　五、管理层收购激励模式
　　又称经理层融资收购，是指收购主体即目标公司的管理层或经理层利用杠杆融资购买本公司股份，从而改变公司股权结构、资产结构、治理结构，进而达到持股经营和重组公司的目的，并获得预期收益的一种收购方式。
　　管理层收购主体一般是本公司的高层管理人员。收购资金来源分为两个部分，一是内部资金，即经理层本身提供的资金，二是外部资金，即通过债权融资或股权融资。收购主体在收购完成后成为公司的股东，从而直接或间接地成为公司的控股股东，达到经营权和控制权的高度统一。
　　管理层收购激励模式的优点：
　　通过收购使企业经营权和控制权统一起来，管理层的利益与公司的利益也紧密地联系在一起，经营者以追求公司利润最大化为目标，极大地降低了代理成本；
　　管理层收购使管理层有可能获得大量的股权收益，长期激励作用明显。
　　管理层收购激励模式的缺点：
　　收购需要大量的资金，若处理不当，会导致收购成本的激增，甚至付出巨大的代价；
　　收购后若不及时调整公司治理结构，有可能形成新的内部人操纵。
　　六、限制性股票激励模式
　　所谓限制性是指出售这种股票的权利受到限制，亦即经理人对于股票的拥有权是受到一定条件限制的，比如说，限制期为三年。经理人员在得到限制性股票的时候，不需要付钱去购买，但他们在限制期内不得随意处置股票，如果在这个限制期内他们辞职或被开除了，股票就会因此而被没收。
　　限制性股票激励的优点：
　　激励相关人员将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目标中；
　　由于限制期的设置，可保证相关人员的稳定性。
　　限制性股票激励的缺点：
　　股票价格指标设置的不合理性或市场的波动，使得预期目标完成而股价没有达到标准，影响相关人员积极性；
　　相关人员不能完全掌握预期目标实现的要素，产生权责不对等而失去激励作用。
　　七、股权期权激励模式
　　实施股权期权激励计划关键点：
　　非上市公司股东人数：获得股权期权的总人数以及公司原有股东的人数总计不能超过50人(有限责任公司)或200人(股份有限公司)。
　　未来一定期限（含三个概念）：一是股权激励计划的有效期，一般不超过10年，自股东大会通过股权激励计划之日起计算；二是行权限制期，即股权授予日至股权生效日的期限；三是行权有效期，即股权限制期满后至股权终止日的时间。
　　确定的价格和条件：即行权日购买股权的价格以及行权的条件。
　　权利：股权期权是公司赠与激励对象的一种权利，而不是一种义务。
　　股权期权激励的利弊：
　　一方面，股权期权激励降低委托代理成本，提供关键人员(团队)稳定性；
　　另一方面，分散股权引起管理或经济纠纷，也可能发生相关人员短期经营行为影响公司长远发展。
　　股权期权模式比较适合初始资本投入较少，资本增值较快，在资本增值过程中人力资本增值效果明显的公司。
　　八、限制性股权激励模式
　　实施限制性股权激励计划关键点：
　　业绩目标：一般选择公司的某项战略目标后作为业绩目标。
　　授予价格：授予价格一般是无偿赠送或远低于公司价值的价格。
　　限制权利：股权出售受到限制，如时间限制，且不得转让，公司有权收回或回购受限股权。
　　限制性股权激励的利弊：
　　一方面限制性股权激励有利于促进激励对象集中精力以实现长期战略目标，激励成本较低，对被激励者激励对象而言，风险也较低。
　　另一方面，实现战略目标的成本和手段不经济性导致偏离激励初衷。
　　限制性股权这种模式比较适合于发展比较稳定的大型公司，采用限制性股权这种模式更能体现风险和收益对称，激励和约束的平衡。
　　九、业绩股权激励模式
　　实施业绩股权计划关键点：
　　实施业绩股权计划关键点是“公司事先规定的业绩指标”。在业绩股权激励模式中，通常很多公司以净资产收益率(ROE)作为考核标准。在这种模式中，公司和激励对象通常以书面形式事先约定业绩股权奖励的基线。ROE达到某一标准时，公司即按约定实施业绩股权激励，激励对象得到股权；ROE每增加一定比例，公司采用相应比例或累进的形式增加股权激励数量。
　　业绩股权激励的利弊：
　　一方面，从本质上讲，业绩股权是一种“奖金”延迟发放，具有长期激励的效果；对于激励对象而言，其工作绩效与所获激励之间的联系是直接而紧密的；对于股东而言，业绩股权激励模式对激励对象有严格的业绩目标约束，权、责、利的对称性较好，激励目的明确，能形成股东与激励对象双赢的格局。
　　另一方面，激励时限较短，激励成本较高，对公司现金流形成一定的压力。
　　业绩股权激励模式只对公司的业绩目标进行考核，因此比较适合业绩稳定型的非上市公司及其集团公司、子公司。
　　十、股权增值权激励模式
　　实施股权增值权激励计划关键点：
　　一定时期和条件：即规定时间内获得规定数量及一定比例的股权股价上升所带来的收益，条件为相关政策规定的约束性条件及完成一定业绩目标的激励性条件，且不低于20%需在任期考核合格后兑现.
　　股权兑现和权力：股权增值权的兑现只针对股权的升值部分;股权增值权的授予对象不拥有这些股权的所有权，自然也不拥有表决权、配股权。
　　股权增值权激励的利弊
　　一方面，相对于股权期权模式，股权增值权模式更为简单，易于操作，也不会对公司所有权产生稀释，对授予对象成本压力较小。
　　另一方面，由于等不到对等的股权，激励效果比较差，而分配股权增值权的资金会给公司带来现金流压力。
　　这一模式比较适合现金流量比较充裕且比较稳定的非上市公司。
　　上述十种常见股权激励模式并不是适用于所有公司，相比较而言，一到六的股权激励模式常常被用于上市公司，而八到十的股权激励模式则更适用于非上市公司。
　　天屹律师总结，一个良好的股权激励机制的建立，需要对公司所在行业的发展规律、竞争要害、企业经营的规律有很深刻的了解，要对企业的基因、特点、诉求有很深的理解。 天屹律师提醒，创业公司，股权期权激励制度虽好，但应当谨慎引入，并且务必在专业人士的协助下推出。股权期权激励涉及公司股权结构，不合理的股权期权激励会影响公司股权结构的稳定性，要尽可能预防股权期权激励实施过程中的风险和隐患。
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