整体上市概念 强强联合吸引热钱涌入_焦点话题_财经纵横_新浪网
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整体上市概念 强强联合吸引热钱涌入
　　□ 民族证券 唐震斌
　　在近期大盘强势调整之际，大部分股票走势不佳，而有整体上市题材的公司却逆势走强，如公布定向增发方案从而实现整体上市的在短期内实现翻番，、、等因有整体上市预期走势也很强劲，成为调整行情中一道靓丽的风景线。实际上，前期有类似题材的公司如、、、、等已走出一波凌厉的上攻行情，从各方面的情况来看，整体上市将成为市场上的流行趋势，并受到投资者的追捧。
　　由于历史原因，我国上市公司大都采取资产剥离的方式包装上市，资产仅为大股东的一小部分，上市公司的发展状况并不能真正反映大股东的实力，同时也为规范运作留下了大量隐患，主要表现为：
　　1.上市公司的资产仅为大股东的一小部分，其发展状况并不能真正反映大股东的实力。
　　2.产业链的分割不利于生产经营的统筹规划和统一布局，造成机构重叠，人员交叉，影响上市公司的运作效率。
　　3.由于上市公司资产不完整，导致上市公司与大股东、存续企业之间存在着“剪不断、理还乱”的财产利益关系，容易受到大股东的不当制约，关联交易、违规担保、资金挪用等不法行为屡禁不绝。
　　4.在的背景下，上市公司大股东和中小投资者缺乏共同的利益基础，经常出现利益输送和“漏出”行为，严重侵害中小股东的合法权益。
　　随着资金规模的壮大与投资理念的转变，市场对大盘股的承受力已大为增强，大盘蓝筹股逐步受到机构投资者的青睐，从而为整体上市拓展了市场空间，人们对整体上市由恐惧转变为欢迎。更为重要的是，在股权分置改革基本完成之后，上市公司大股东和中小投资者拥有一致的价值评判标准，尤其是股权激励、市值考核等配套措施的逐步落实，将大股东、流通股股东、管理层等各方利益紧密联系在一起，大股东对上市公司的看法和态度也出现了根本性的变化，将更关心公司的价值提升、业绩增长、市场形象以及股价表现，有动力通过注入优质资产、整体上市等方式，逐步将大量的场外优质资产通过证券市场实现资本化、证券化，享受股价上涨带来的杠杆财富效应，获取流动性溢价，从而实现股权价值最大化。当然，中小投资者也能从中分享到实质性利益。
　　实现整体上市主要有两种方式，一是换股吸收合并，如、上港集团等；二是定向增发，向大股东购置资产，如、上海汽车等。这两种方式虽然在操作上存在差异，但都带有明显的资产重组性质，能够直接提升上市公司的资产质量和投资价值。具体来说，主要体现为：
　　1.整体上市可以确保上市公司资产的完整性，规范上市公司的经营管理，解决长期存在的同业竞争和关联交易问题，降低交易费用与管理成本。
　　2.通过外生性的资产注入，可以实现优势资源将向上市公司集中，快速提高上市公司的资产质量和盈利能力，大幅改善公司的基本面，为业绩爆发性增长打下基础。
　　3.可以完善上市公司的产业链，进一步发挥企业集团的产业优势、产品优势与管理优势，为证券市场打造出新的产业龙头。
　　概括地讲，整体上市可以为上市公司带来业绩增长和估值溢价的双重好处，其股价也将得到市场的充分发现和挖掘，如已实施整体上市的鞍钢股份、上港集团的2006年三季度业绩都实现了大幅度增长，并为投资者创造了良好的赚钱效应。其他一些公司公布的整体上市方案也很有吸引力，值得关注，如上海汽车通过向大股东定向增发，收购其持有的16家整车生产、研发及销售企业的资产，实现整体上市的目标，有望成为整车龙头；通过向大股东新湖集团定向发行12亿股，新湖集团将把14处优质房地产资产注入中宝股份，使其拥有丰富的土地储备资源；拟向大股东等关联方及其他机构投资者非公开发行不超过10亿股，使大股东粤泰集团、城启集团借此实现房地产开发业务的整体上市，由于注入的均是粤泰集团及其关联方的优质资产，因此有利于公司地产业务的做大做强。
　　目前已有许多拥有优质资产、实力强大的集团公司表示了“整体上市”的意向。由于整体上市开创了新的并购重组模式，有利于帮助上市公司做大做强，规范证券市场的运行秩序，提升市场的资源配置功能与产业整合功能，是多赢的市场行为，因此有关监管部门明确支持整体上市模式，在审批环节提供了不少方便。今后将会有更多的整体上市方案出台，为二级市场提供了重大投资机遇和想象空间，成为一个全新的市场热点。在目前中线行情基本确立的情况下，投资者不妨深度挖掘整体上市概念股，重点关注大型央企利用旗下上市公司整体上市的机会。
　　央企大多是国民经济的优质骨干力量，普遍拥有独特的发展优势。央企整体上市既有利于整合自身资源，增强公司的核心竞争力；也有利于规范上市公司经营管理，提高上市公司的总体质量。因此，中央有关部门多次表示，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。投资者可密切关注行业发展前景良好、大股东实力雄厚、未来融资需求大的行业和央企，如中化国际、、、五矿发展等，其大股东都是实力很强的大型央企。
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整体上市暴利牛股大曝光
20:07:15 证券之星
　　未来投资者仍可从以下几个角度去重点挖掘有整体上市场题材的个股：1、有较强大实力大股东背景，这也是全流通时代判断公司中长期投资价值的新投资要素；2、大股东和上市公司业务关联程度较高，整体上市不仅能有助于实现上下游业务的一体化，也能显著提高公司估值水平；3、大股东控制力因素：持股比例相对较高的大股东更有动力和能力把优质资产注入上市公司和其它公司共享。　　另外一些有望成为潜在整体上市目标的个股更会具备较大的上涨潜力，重点可关注……
　　对于整体上市概念股之所以有如此火爆的走势，一方面是赚钱效应的使然，东方电机、沪东重机、建投能源等整体上市概念股在公布整体上市的相关信息之后的持续暴涨就是如此。 　　另一方面则是因为整体上市概念股的确会带来估值重心提升的效应，有行业分析师研究报告称，建投能源收购优质资产之后的净利润有望较2006年大幅增加。同样，沪东重机在收购优质资产后，行业分析师也大幅提升目标股价，如此信息就不难看出整体上市概念股受到市场追捧的原因了。 　　而且，就目前来看，整体上市概念股的行情仍将延续，因为整体上市已是趋势，不仅仅在于股改后的控股股东思路的变化，希望通过优质资产的证券化提升其身价。而且还在于目前的国有资产的运作方向，在2006年12月出台的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中就指出，要积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。 　　未来投资者仍可从以下几个角度去重点挖掘有整体上市场题材的个股，1、有较强大实力大股东背景，这也是全流通时代判断公司中长期投资价值的新投资要素；2、大股东和上市公司业务关联程度较高，存在大量关联交易，整体上市不仅能有助于实现上下游业务的一体化，也能显著提高公司估值水平；3、大股东控制力因素：一般而言，持股比例相对较高的大股东更有动力和能力把优质资产注入上市公司和其它公司共享。从目前来看，市场存在许多有整体上市传闻的个股，如华能国际、中远航运、中核科技、中粮地产、中铁二局等，未来可关注。 　　另外一些有望成为潜在整体上市目标的个股更会具备较大的上涨潜力，重点可关注*ST中房(600890): 公司作为"中房集团"旗下唯一的上市公司，不仅获得大量优质资产注入，而且成为了集团资本运作最重要的平台，政府背景相当强势。公司的资产盈利能力如同葛洲坝一样并不非常突出，未来只有通过资产注入和整体上市才能有效提高公司的盈利能力。未来其有望成为潜在的整体上市对象，可积极关注。
　　★一、20只央企整体上市股有望长线走牛 　　★二、30只央企整体上市股孕育暴利战机 　　★三、股改承诺注入资产或整体上市22只股一览（表） 　　20只央企整体上市股有望长线走牛 　　进入2007年以后，沪东重机、东方电机整体上市的案例拉开了央企整合的帷幕，给投资者带来了十分可观的收益。我们认为在国资委政策的主导下，央企整合将会成为贯穿在未来相当长时间内的主题性投资机会。在目前总体估值较高的背景下，很多个股的基本面已经被充分地挖掘，而这种业绩外延式的增长带来了新的投资机会，将构成2007年的投资主线。 　　央企整合：主题性的投资机会 　　央企作为中国经济运行的核心力量，具有得天独厚的资源优势。截至2006年底，央企资产总额已经超过12万亿元，而两市目前总市值约为11.7万亿。从我们统计与央企相关的近200家A股上市公司来看，这些上市公司2006年3季报显示的总资产为2.3万亿，即使考虑到海外上市的央企子公司，相比12万亿的央企总资产而言，仍然有巨量的未上市资源。 　　在股改基本完成，尤其是在股权激励、市值考核等背景下，大股东有更多的动力将这些未上市的资源注入上市公司，分享股价上涨带来的财富效应。不仅如此，央企整合已经不单是集团大股东的意愿问题，而是更多受到政策的驱动。国资委已明确提出到2010年，中央企业要调整和重组至80-100家。过去三年，央企从196家减少至目前159家，按每年10家左右的速度整合，目前至少还有59家需要在4年内整合完成，整合的力度将会更大。 　　同时在日，国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》（下称《意见》），对中央企业整合有很强的针对性指导意见。而且有业内人士预期《中央企业布局和结构调整的指导意见》也将不日出台，央企整合的可操作性正在加强。在经历了三年多整合的摸索后，在一系列政策的配合下，未来央企整合的进度显然会加快。 　　因此，既拥有巨量未上市的资源，同时又存在着政策驱动下的强烈整合预期，这就决定了央企整合的这种行为不仅仅是单个孤立的案例，而是众多企业组成的主题性投资机会。 　　诸多市场机会随之而来 　　央企整合带来的投资机会可以从两个视角进行挖掘，一个是从《意见》中国资委明确的整合方向来寻找机会，另一个就是从国资委重点扶持的行业角度来把握。 　　在央企整合中，整合的方向是主业清晰和主业资产的集中，表现为集团间的合并或集团内企业间的整合，给上市公司带来的机会就是资产的注入或整体上市，也可以是非相关资产的剥离。央企通过不断的资产注入最终实现整体上市是一种大的趋势，通过资本市场实现资产的证券化，借助资本市场的力量才能最终实现集团做大做强的战略目标，这是央企未来生存发展所必需要经过的道路。 　　对于央企来说，通过对旗下子公司进行资产注入，并进而完成整体上市，是最为便捷，代价最小的方式，A股市场目前的发展也完全可以容纳下这些大型集团的上市，而且还会给与更高的估值水平，我们认为未来会有更多的央企在A股实现整体上市。这其中，对于旗下只有一家上市公司的央企，未来整合的不确定性大大的降低，央企很有可能借这个“独苗”上市公司完成资产的整合和整体的上市，对此应予以重点的关注。 　　从行业的角度，在国资委对央企整合的指导意见中，首次明确了必须国有控股的七大行业，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。从这七大行业来看，民航业几大航空公司已基本实现整体上市。石油石化、电信、航运、煤炭等央企的上市公司主要以H股为主。未来整合存在较大空间的为军工和电网电力行业，这两个行业上市公司比较分散，缺少集团上市公司。 　　军工类的央企共有11家，旗下有43家上市公司，是存在整体上市和资产注入机会最多的行业。由于军工集团仍然拥有大量的未上市军工资产，未来的资产注入存在巨大的想象空间。军工业未来发展方向为民品通过不断地资源整合发展壮大，军品通过资产注入进行证券化获得资金，最终完成军民并举，缔造出有国际竞争力的军工集团，这其中我们重点关注军工央企旗下具有明显优势的上市公司，如西飞国际、成发科技等。 　　在电网电力的12家央企中，目前共有7家央企控股16家A股的上市公司，另外国家开发投资公司控股国投电力。在2006年底电力行业供需基本平衡、年将达到供给略大于需求的新的行业周期内，预计电力行业的大规模资产重组将有条件并且有可能发生，电力资产的注入或整体上市有可能出现，如国电电力、国投电力等。 　　精选策略应对央企整合 　　毫无疑问，央企整合已经成为投资中的主题。按照国资委整合的基本指导意见，扶优助强将是基本指导方针，而基本手段应该是依托资本市场，把好的资源通过整体上市、资产注入等方式来增强上市公司的盈利水平和持续经营能力。因此，我们提出“把握以央企为背景的优势企业股票”的投资策略，那么既可以分享到股市发展的平均收益，而且能够享受到这些企业在整合中因为增量资源形成的业绩快速提升而带来的超额收益。 　　目前与央企整合相关的题材类股票都被市场炒作甚至过度炒作，在这个过程中为了避免风险，就要抓住优势企业，因为只有这些优势企业才是行业整合过程中的主导者和真正受益者。短期内资产的整合会促进其业绩出现快速的提升，长期来看这些优势企业会成为具有很强竞争力和持续增长能力的企业，给投资者提供市场稀缺的优异筹码。 　　对于主题投资，投资组合更显重要，而不是个股。因为单独每个公司资产整合的进程具有较大的不确定性，缺乏足够的公开信息，发掘个股的难度较大。通过构建组合的方式，可以有效地分散风险，所需要做的仅是对这些优势企业的耐心持有而已。随着央企整合预期的增强，以下这类上市公司是我们关注的重点，主要的品种有国投电力、国电电力、彩虹股份、一汽轿车、Ｓ阿继、武钢股份、金自天正、五矿发展、长航凤凰、上海医药、双鹤药业、外运发展、天坛生物、中金黄金等。随着预期的明确，则可以进一步增加相应品种的持仓。 (徐炜/天相投资) 　　30只央企整体上市股孕育暴利战机 　　一周以来盘面热点是快速切换，但是央企重组整体上市这条主线却贯穿始终，中国船舶重工集团旗下的风帆股份（600482）次日涨停，中国核工业集团旗下的中核科技(000777)、中国国旅集团旗下的国旅联合(600358)上周末本周初连拉涨停仍有意犹未尽之感。 　　本周针对垃圾股的几条报道和新规定一度引发市场对于重组题材的警觉之心，但是笔者认为央企重组非但应当另当别论，而且还可以肯定地说，不论大盘怎样波动，央企背景的整体上市是一个长期战略性看好的机会，因为中央企业的战略重组整体上市是国资委的工作重心之一，和某些绩差股垃圾股的题材编造纯粹炒作有着本质的区别，而且据统计，在未来12个月内倾向投资于资产注入及重组类股票的基金经理人数从上期的12%大幅提升到47%，这一点将很快反映到基金即将披露的1季度持仓结果里。 　　那么下一阶段我们应该怎样参与到央企整体上市的投资机会里呢？笔者认为除了央企上市公司以外，还有以下几方面的思路可以参考借鉴： 　　第一， 热点央企。通过信息收集、板块监测，我们很容易发现潜在的热点机会，有了央企重组的长期加温，又有热点题材的短期引爆，这种品种就是我们投资投机长短皆宜的首选品种。 　　比如说，从行业信息来看，官方就3G投资首度表态，投资计划高达267亿元。大家知道，3G通信板块表现一贯活跃，如果又有央企背景，那么强强联手效应就大大加强了。就在3月28号上午大盘剧烈震荡的时候，通信板块却在利好信息支持下跳到行业板块排名前列，而中国联合通信有限公司旗下的中国联通（600050）更是借着重组预期在资金的不断涌入下逆势拉升近8个点，俨然成为盘面的中流砥柱。 　　而热点央企里，最具持续性、表现最精彩的热点题材恐怕非航天军工莫属。且不说广船国际（600685）股价从2块钱涨到30多块，涨了15倍；西飞国际（000768），股价从2块多涨到20多块，翻了10倍；航天晨光（600501）股价从3块多涨到20多块，翻了7倍。仅仅在2007年1季度军工板块整体涨幅就达到62%，而同期大盘上涨幅度为18.5%。 　　为什么军工板块涨幅如此惊人？我们看消息面的动态变化。近日，国防科工委发布了《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》，加大了军工资产重组整合的预期，而西飞国际（000768）和沪东重机（600150）的非定向增发目前都进入报批阶段，这意味着核心军工资产有望突破限制走向公众，从而解决制约各大军工集团整体上市的关键障碍，军工集团的整体上市有望从朦胧炒作进入实质性操作层面。况且军工也是得到政府资金大力扶持的产业之一，在刚刚结束的“两会”中，国务院提请十届全国人大五次会议审议批准的2007年中央预算草案中的国防费用预算为3509.21亿元，国防费用预算比上年增长17.8%。政策面的重大利好给航天军工板块再度打开上升空间。 　　第二， 小盘低价央企股。10元以下的品种在两市已经日渐稀缺，如果流通盘也不大，还有央企背景，那么就少了一份恶意炒作的担忧，多了一份重组整合的期待。这样的品种短期内可能更有爆发力。 　　比如林海股份（600099）的第一大股东中国福马林业机械集团是我国林业机械行业唯一的全国性大型生产经营企业，属中央企业，旗下原有常林股份（600710）、林海股份（600099）和苏福马（600290）三家上市公司。目前苏福马已经出让给华仪集团，这就给股价不到10元、流通盘1.2个亿的林海股份（600099）增加了重组预期，该股继上周连拉三个涨停后，本周初稍作调整即刻就有资金迫不及待介入，以涨停姿态强力扭转震荡格局而再创新高。 　　第三，持有重仓央企的基金。如果您的投资风格相对稳健，那么笔者建议，通过分析基金持股的结构，挖掘重仓持有涨幅巨大的央企重组概念股的基金，也不失为一个曲线介入央企重组机会的一个渠道，而且其中必定存在短期的低风险套利机会。（上海证券报） 　 　　股改承诺注入资产或整体上市22只股一览 　　关注股改注资承诺股 　　如果说，年属于股改，那么，2007年将属于包括定向增发和整体上市在内的资产注入，确实近期注资重组与整体上市预期主导着市场热点的演绎。资产注入将有望带给上市公司和投资者双重的财富效应，但在铺天盖地、泥沙俱下的资产注入传言中，投资者该如何选择判断呢？答案是：让上市公司和大股东"亲口告诉"投资者。也就是说，寻找股改时曾经承诺过资产注入或者是解决关联交易问题的上市公司，这部分上市公司的资产注入可以说已经有了时间表。 　　从时机的选择上，近期投资者可关注表中两类个股：一是近期有明确的注资时间表的个股，如中色股份，中色股份的母公司中国有色矿业集团承诺，将在日前，把中国有色矿业集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份，提升中色股份的经营业绩和可持续发展能力。类似的个股还有大众公用，大股东承诺，拟在日前，将与大众交通主营业务相关的优质资产注入大众交通;二是去年特别是今年以来累计涨幅较小，近期有比价补涨要求的个股。如福建高速、滨海能源、*ST兴发、现代制药、交大科技等。 　　股改承诺注入资产或整体上市的个股
代码 名称 大股东股改承诺注资内容
600811 东方集团 控股股东股改承诺：在股改完成后的12个月内，进行资产重组，注入金融或能源、矿业类优质资产，以有效提升公司长期盈利能力。
600635 大众公用 大股东承诺：拟在日前，将与大众交通主营业务相关的优质资产注入大众交通。
600236 桂冠电力 大股东表示，通过定向增发将岩滩水力发电厂注入桂冠电力，并争取在2007年完成。
000758 中色股份 中色股份的母公司中国有色矿业集团承诺：将在日前，把中国有色矿业集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份，提升中色股份的经营业绩和可持续发展能力。
600478 力元新材 潜在实际控制人钟发平股改承诺：在2008年底以前，将其所控股的湖南科力远高技术有限公司拥有的与电池有关的经营性资产逐步按照公允价格注入公司。
000878 云南铜业 云铜集团2006年6月向证监会书面承诺，力争在增发完成后两年内逐步将所拥有的全部相关铜矿山资源及其股权以适当的方式全部注入云南铜业。
600139 绵阳高新 大股东股改承诺：一是在股改实施之日起18个月内，将甘肃阳坝铜业有限责任公司及四川恒康旗下其他优质资产注入绵阳高新，并确保在注入后一个完整的会计年度内，阳坝铜业为公司带来的净利润不低于4000万；若甘肃阳坝铜业为公司新带来的净利润低于4000万，则四川恒康承诺在年报公告后10个交易日内提出股份追送议案，以资本公积金8820000元向追加对价股权登记日登记在册的无限售条件的流通股东定向转增（相当于以现有流通股股本基数，流通股股东每10股获得3股的转增股份），并保证在审议该议案的股东大会上投赞成票。
600726 华电能源 大股东中国华电股改承诺:在股改后，将以适当方式将中国华电拥有的辽宁铁岭发电有限责任公司51%的股权注入华电能源。
600662强生控股 股东强生集团承诺：在股权分置改革方案完成后的1年内，强生集团 强生控股愿意通过相关法规政策允许的方式，将优质资产注入强生控股，以进一步提高上市公司的持续盈利能力。
600582 天地科技 控股股东承诺：:本次股权分置改革完成后将以天地科技为唯一的资本运作平台，在条件成熟的前提下适时注入其他优质资产。
600158 中体产业 国家体育总局体育基金管理中心承诺在未来适当的时机，将可提供的优质资产尽可能优先注入公司。
600806 交大科技 承诺股改两年后将公司作为技术升级、业务拓展及产业发展的重要平台。
600420 现代制药 在股改承诺中，上海医工院称将重点支持现代制药的发展,在适当的时机将其拥有的优质资产以适当的方式注入现代制药。
600767 ST运盛 九川投资还在股改时承诺，在合适的时机向公司注入工业地产开发项目。
600579 黄海股份 公司实际控制人中车集团承诺在股改完成后的适当时机，以适当的方式向公司注入其下属汽车后服务板块的资产。
600459 贵研铂业 承诺将后续申请的采矿权适时和以市场公允价格转让或注入贵研铂业，保障元江镍业健康发展。
000780 *ST兴发 平煤集团重组时承诺，即为了重组后的上市公司的资源储备和资产盈利能力得到大幅度提升，在元宝山露天矿等达到上市条件且市场时机合适时，以合理合法的方式装入上市公司，完成集团的整体上市。
000695 滨海能源 控股股东今后将持续地把优质资产通过增发、并购等各种资本运作方式注入上市公司，切实提高公司的核心竞争力。
600835 上海机电 电气集团承诺：将在股改方案通过后的一至两年内，积极支持上海机电进行产业整合，将上海机电打造成为电气集团下属电梯、冷冻空调设备、印刷包装机械、工程机械及人造板机器制造等机电一体化产业优质资产的核心运作平台。
000760 博盈投资 金浩集团承诺在股改完成后，将通过定向增发、资产置换或现金收购等方式进一步对公司注入其已开发的和正在开发的商业不动产项目，通过资产重组使博盈投资逐步发展为专业从事商业不动产开发及租赁服务的上市公司。其中承诺将在2007年底之前对公司注入其持有的北京金浩华置业有限公司20%以上股权，从而快速提升博盈投资盈利能力。
000655 金岭矿业 第一大股东承诺：为避免关联交易以及对上市公司的持续支持，剩下的召口铁矿和持股40%股权的金鼎矿业也会陆续注入。
600033 福建高速 福建高速在2006年6月进行股改时承诺，该公司大股东将在浦南高速通车时将所持有的浦南公司部分股权转让给福建高速，以支持福建高速控股浦南公司，并在履行必要的审批程序后在2007年底前把罗宁高速注入福建高速。(国海证券)
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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林军：实施整体上市做强做优国有企业
林军：实施整体上市做强做优国有企业
所属分类：国资委领导讲话地方国资委　　文件来源：重庆市国资委
实施整体上市做强做优国有企业重庆市国资委副主任林军
&&& 一、重庆市提出整体上市战略的背景&&& （一）国有企业整体上市对于国企改革发展意义重大&&& 一是有利于建立现代企业制度，增强国有重点企业活力。国有重点企业上市后，将实现产权多元化，改善经营机制，调动多个利益主体的积极性，促使企业按照现代企业制度的要求完善公司治理结构，并做到权责分明、各司其职、相互制衡、协调运转，建立有效的内控制度和科学的激励约束机制，推动企业不断提高经营管理水平，步入持续、健康、快速发展轨道。
&&& 二是有利于国有资本布局及结构战略性调整。国有重点企业实施整体上市后，可以利用资产证券化的有利条件，整合各种资源，开展并购重组，推动各种经营要素在企业间合理流动，促进优质资源进一步向优质的上市公司集中，充分发挥市场配置资源的基础性作用，推进国有上市公司实现做强做大目标。
&&& 三是有利于提升国资监管水平。在我们的长期国资监管实践中我们发现：国资监管存在两大方面的问题，一方面是政企不分导致监管过度和越位，把不该管的管起来了，这种情况在计划经济时期常常出现；另一方面，由于国有股权虚置、委托人缺位，使得应该管的没管到，导致产生代理人道德风险，这在市场化进程中比较突出。因此，国资监管的最大难题就是要既不越位，又不缺位。作为监管者，在国际化和市场化进程加快的新形势下，我们必须思考建立何种运行机制，才能保证国有股权的保值增值；建立何种决策机制，才能实现国有资本的有进有退；建立何种治理机制，才能确保股东会、董事会、监事会发挥作用；建立何种激励机制，才能最大限度地调动代理人的积极性；建立何种惩戒机制，才能有效防范代理人的道德风险；建立何种预决算机制，才能保证企业效益最大化；建立何种职工监督机制，才能切实维护职工利益，调动职工积极性等等。
&&& 四是有利于国企和民生的和谐发展。国有重点企业整体上市，不仅能通过市场化融资，帮助国有重点企业解决发展中的资金瓶颈问题，还能通过吸收社会广大投资者成为股东，共同分享国有企业快速发展的成果，有利于增加居民财产性收入和和谐社会的建设。
&&& (二)经过近年的快速发展，重庆市国有重点企业已经具备了整体上市的基本条件&&& 一是组织构架趋于合理。近六年共缩减集团及下属企业500余户。二是资本实力显著增强。资产总额已达到9390亿元，集团户均资产已达276亿元，较2003年分别增长5.3倍和6.3倍。三是资产质量明显改善。较2003年相比，产业集团的资产负债率、金融企业的不良贷款率已分别由83%、37%降至61%、4%；投融资集团始终保持了60%左右的负债率。四是盈利能力大幅提升。去年实现利润201亿元，是六年前的25倍。除粮食集团因政策性亏损外，国有集团已全部实现盈利。五是集团的3000余件历史积案、对职工的12亿元“三金两款”拖欠等遗留问题已基本解决。
&&& 二、重庆市国企整体上市的主要做法&&& （一）强化组织领导&&& 各市属国有重点企业内部设立专门的企业整体上市工作小组，企业董事长等主要负责人为组长和第一责任人。工作小组定期与市国企上市办和重庆证监局保持沟通联系，如有紧急重大事项，随时沟通汇报，确保上市工作有序推进。
&&& （二）明确目标进度&&& 已列为首批整体上市企业但还未完成上市的水务集团等7户企业力争2010年年底前实现上市。其中市能投集团、重庆商社集团、重庆建工控股公司和重庆信托4户企业应在2009年完成上市前的辅导和材料申报工作。
&&& 对未列入首批整体上市的其他市属国有重点企业，除特殊原因外都应实施企业整体上市。重庆化医集团等14户企业作为第二批整体上市重点推进企业，原则上应在2012年前完成上市前相应的辅导和材料申报工作。
&&& （三）实行政策保障&&& 在市政府117号文的政策支持基础上，74号文主要包括了三类实质性的优惠政策。一是产权转让、资产重组、债务重组等有关税费，补缴的2002年前的欠税，以及主城九区土地因改变性质、用途产生的出让金，市级部分由市财政及时安排预算支出作为企业国家资本金注入。二是职工符合再就业“直通车”条件的可办理“直通车”手续，自愿解除劳动关系的，市就业专项资金按规定支付“两金”欠费。三是退休人员、职工住房等社会职能参照破产企业有关政策移交社区，实行社会化管理。
&&& （四）建立绿色通道&&& 对涉及已上市公司的有关信息，承办部门有保密义务，杜绝发生内幕交易等违规行为。重庆证监局也充分发挥沟通协调作用，帮助保持与中国证监会、沪深交易所的良好沟通，使市属国企整体上市工作能得到国家监管机构的大力支持，确保工作顺利推进。
&&& （五）积极寻求监管部门的指导和帮助，充分发挥中介机构的专业服务作用&&& 重庆证监局作为重庆国企整体上市领导小组副组长单位，全力提供全过程监管服务。证监会发行部、上市部、上交所、深交所等单位对许多重大问题都积极给予具体到位的支持和帮助。同时，我们要求所有的企业，在启动改制上市工作之始，都必须聘请服务水准值得信任的中介机构提供专业服务。
&&& （六）强化国资委（市国企上市办）在推动国企改制上市工作中的具体工作职责&&& 一是建立工作机制。每季召开一次领导小组成员联席会议，研究部署整体上市工作；每周召开一次上市办成员例会，总结本周工作，研究解决问题，提出下周计划。二是规范工作程序。将企业的整体上市工作梳理为前期准备、整合改制、上市辅导、上市申报、挂牌交易等五个工作阶段，确保有序推进。三是强化激励约束。对市政府列入整体上市计划的企业实行激励与约束，对于成功完成上市目标任务企业的有功人员实行特别奖励。在建立激励机制的同时，强化约束机制。四是加强业务培训。主要通过“以会代训”方式组织整体上市业务培训，培训会上市政府领导讲整体上市的意义、目标、要求。
&&& 三、几点工作体会&&& （一）企业主动是基础&&& 重庆由于地处内陆、半封闭式管理等原因，企业对上市的认识不全面，在观念上存在误区，积极性不高，甚至反对上市，阻碍了工作的推进。因此，很有必要采用宣传、培训等各种合适的措施，让企业全面认识、深刻理解整体上市，转变观念，变“要我上市”的被动为“我要上市”的主动，才能调动其主观能动性，按期推动上市工作进程。
&&& （二）市场牵动是前提&&& 国有企业整体上市，必须借助资本市场的繁荣与健康发展，必须依靠社会中介组织的良好服务。去前年，在全球金融危机的大背景下，资本市场低迷，整体上市进程也受到相应的影响，企业只能做一些基础工作，等待时机。今年，我国经济率先复苏，资本市场转暖，在交易所，证券机构、审计、评估、法律等中介机构的全力支持配合下，企业的信心也得到增强，积极性得以发挥，整体上市在资本市场的牵引下顺利进行。
&&& （三）政府推动是关键&&& 整体上市不仅对深化改革、促进发展具有重大深远的意义，而且是一项参与主体多、涉及知识广、工作环节多的系统工程。因此在保证运用市场化手段的前提下，市政府有必要倾力推动整体上市，才能更加有效的推动上市步伐。前期，我们以享有重庆汇金之称的渝富公司为平台建立的政府投行模式，以及基础设施领域的八大投模式，都已见证了市政府推动下的市场化运作模式的实际效果。
&&& （四）业务培训是工具&&& 整体上市是一项系统工程，业务培训、技术支持需要贯穿始终。
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