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传感器与检测技术　课件（第六至十一章）.PPT292页
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《传感器与检测技术》第一章传感器与检测技术基础第二章电阻式传感器第三章电感式传感器第四章电容式传感器第五章磁敏式传感器第六章压电式传感器第七章光电式传感器第八章热电式传感器第九章气、湿敏传感器第十章智能传感器第11章传感器的标定及传感器的正确选用传感器与检测技术第六章压电式传感器第一节压电效应第二节压电材料第三节等效电路第四节测量电路第五节压电式传感器的应用举例第六节习题第一节压电效应主要内容1、石英晶体的压电效应2、压电陶瓷的压电效应压电转换元件受力变形的状态可分为图6-1所示的几种基本形式。图6-1压电转换元件受力变形的几种基本形式石英晶体的压电效应图6-2（a）所示为天然石英晶体的结构外形，图6-2（a）石英晶体的外形石英晶体的压电效应在晶体学中用三根互相垂直的轴Z、X、Y表示它们的坐标，如图6-2（b）所示。Z轴为光轴（中性轴），它是晶体的对称轴，光线沿Z轴通过晶体不产生双折射现象，因而以它作为基准轴；X轴为电轴，该轴压电效应最为显著，它通过六棱柱相对的两个棱线且垂直于光轴Z，显然X轴共有三个；Y轴为机械轴（力轴），显然也有三个，它垂直于两个相对的表面，在此轴上加力产生的变形最大。石英晶体的压电效应图6-2（b）晶体晶轴若从石英晶体上沿y方向切下一块如图6-2（c）所示的晶体片，当在电轴x方向施加作用力时，在与电轴x垂直的平面上将产生电荷qx，其大小为6-1式中d11----x方向受力的压电系数；Fx----作用力石英晶体的压电效应图6-2若在同一切片上，沿机械轴y方向施加作用力Fy，则仍在与x轴垂直d的平面上将产生电荷qy，其大小为6-2式中d12----y方向受力的压电系数；l，t----晶体片的长度和厚度。石英晶体的
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周三展望：重点布局十大板块优质股
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【周三展望：重点布局十大板块优质股】环保政策专题研究系列报告之一：中水业务有望启动、拓展污水处理市场空间。
　　环保政策专题研究系列报告之一：中水业务有望启动、拓展污水处理市场空间　　类别：行业 研究机构：集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：　　中水处理年潜在市场超过千亿元，但受技术原因限制，部分地区中水价格高于自来水价格造成价格倒挂。如今据不完全统计大中城市的中水平均售价约在3元/吨，全国36城市自来水平均价格在2.76元，稀疏的中水管网配套和高昂的中水处理成本导致部分城市水价倒挂。中水业务的推动或将：1。提高自来水价格；2。污水增值税转移支付反补中水业务。　　但现在自来水制售普遍利润情况较好，且提价需过听证会等等，短期可能性较小。2015年下半年实施的78号文抽调的污水处理30%的增值税反补有可能是个较为容易解决的方案，按照2020年20%的再生水利用率、抽调增值税全部补贴计算，每吨中水可获得0.765元的补贴。而现如今中水平均处理成本约为3元/吨，补贴后有望降至2.3元/吨，比较目前北京市3.5元/吨的价格有1.2元/吨的利润空间，毛34%与污水处理业务相近。　　2014年我国废水排放总量达716.2亿吨，处理污水494.3亿吨，不考虑未处理的废水，中水回用的存量潜在市场规模达1482亿元/年。　　中水相关基础设施投资亟待启动，或为海绵城市新内容。中水建设需要改造供排水管网，建立双供水体系，并需落实污废分流体制，过去因该类管网配套设施并未建成，全国中水利用率低于10%，未来在政策推动下，中水配套的基础设施建设亟待大规模启动。另外，中水的利用需求与海绵城市雨水收集的整体思路相吻合，且海绵城市概念得到国家最高决策层的肯定，未来中水借此契机或将打开水务投资新方向。　　中水回用对污水处理提出更高要求，成为污水处理行业新的业务拓展方向。未来“污水处理厂+再生水厂”模式有望将成为标准的搭配。且由于再生水对水质有相比于排污口更为严格的要求，未来污水处理厂要实现污水的再生利用，必会对现有污水处理厂提出更高的标准。且我国是严重缺水国家，实现中水回用的规模化有望解决水源不足的问题，对我国水资源利用有切实战略意义。随着中水的市场化改革，中水回用将成为污水处理行业新兴的业务拓展领域。　　我们认为当前要想大力推进中水利用率，必须解决上述三个问题1、成本倒挂(中水价格高于自来水价格)2、建设中水设备和管网设施；3、污水处理水质必须全面达标。解决成本倒挂可以提升自来水价格，也可通过转移支付方式降低中水处理成本，由于目前水务公司整体盈利较好，短期提升水价概率较低，所以我们认为根据78号文转移支付增值税方式是较为容易的解决方案。管网设施需要水务公司、工业企业、地方政府共同投资完善。　　假设中水运营利润率10%，中水再生利用率20%，对于当前水务公司而言利润弹性在10%左右。受益公司弹性排序依次为：、、、、、、、。　　农林牧渔行业周报：关注国家战略层面带来的长期投资机会　　类别：行业 研究机构：华融证券股份有限公司 研究员：张科然 日期：　　市场表现　　上周大盘重启下跌，农林牧渔表现一般，板块幅为-3.99%，跑输沪深300(-3.39%)，在中信一级行业中列位第八。细分板块方面，畜牧养殖较为抗跌，涨幅为4.13%，林木及加工、水产养殖表现较差，跌幅分别为-8.76%、-9.68%。个股方面，领涨，上涨27.03%，民和股份、、、、居涨幅前五，跌幅最大，为-19.00%，唐人神、、、、表现靠后。　　行业相关信息　　节后鸡蛋、鸡肉价格出现下跌，鸡蛋大宗价为每公斤6.37元(上周6.48元)，白条鸡大宗价为每公斤12.80元(上周14.50元)。生猪平均价格18.14元/公斤(上周18.47元/公斤)，猪肉平均价格26.07元/公斤(上周27.10元/公斤)，猪价下跌但仔猪微涨。猪粮比价9.07，小幅反弹。豆油目前平均价格为5,976.32元/吨，棕榈油4,953.33元/吨，菜籽油5,956.25元/吨。早晚稻、粳稻均价2,587.50元/吨、2,777.50元/吨和3,140元/吨，小麦2,336.43元/吨，玉米2,046.56元/吨。粮食价格基本保持平稳。　　行业及公司动态　　农业部下发指导意见支持种薯生产贮藏设施建设。　　商务部启动向非洲提供紧急粮食援助预案。　　民和股份：关于控股子公司获准挂牌新三板的公告。　　保龄宝：关于继续开展套期保值业务的公告。　　投资建议　　关注国家战略层面带来的长期投资机会。农业部下发指导意见支持种薯生产贮藏设施建设，提出要加大各项扶持政策与补贴，鼓励各地对马铃薯加工企业实行用地、电、水、气等价格优惠。加大对马铃薯生产的投入，支持种薯生产、贮藏设施建设、标准化生产技术推广、市场与信息服务等环节。马铃薯主粮化市场空间广阔，将利好全粉加工与种薯研发企业。对全粉加工行业而言，目前产能集中度较低、生产成本偏高，未来存在外延式扩张与规模化降低成本的机会；而对于种薯研发而言，品种的受欢迎程度主要取决于下游主食产品的需求。建议投资者逢低长线布局马铃薯主粮化产业链上的相关标的。　　风险提示　　食品安全风险，疫病风险，自然灾害风险。
　　行业周报：继续关注有色春季大反弹　　类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁，衡昆 日期：　　基本金属震荡上行。上周初基本金属延续震荡上行走势，但随后冲高回落，维持高位震荡，主要受三方面因素影响。一是美国核心PCE 指数创4年来新高，致使加息预期卷土重来；二是欧洲2月制造业不及预期，英国退欧风险增加，英镑和欧元一度双双下跌，进而推高美元指数；三是周四中国A 股大跌短期内对市场风险偏好构成打击。　　黄金下跌0.3%，白银下跌4.2%。上周金价呈现高位震荡走势，美国公布的1月核心PCE 物价创4年来新高，暗示美国通胀回升，加息预期卷土重来，金价先涨后跌，承压回落。　　稀土价格稳定，收储传闻又起。上周稀土价格无大变化，继续平稳运行。年后开工以来，大部分分离厂、金属厂陆续开工，由于年前备货不足，大部分厂商纷纷补库，但除镨钕铽镝铒等主流品种活跃之外，其它品种如一潭死水，需求不容乐观。　　小金属钨精矿回暖，碳酸锂价格继续上涨。上周国内钨精矿价格稳中有升，钨精矿矿山方面虽已陆续准备复产，但钨精矿市场价格仍旧在成本线以内，因而短期内部分厂商保持停工观望。碳酸锂价格继续上涨。目前国内政策引导新能源有序发展，清理骗补有利于推动电池需求实际落地，并推动碳酸锂原材料需求进一步显现，而消费者对新能源汽车接受度逐步提升，上游供给释放有序，长期来看碳酸锂价格仍有上升空间。　　重视市场风格切换，有色在手，先机我有。一是指仅在1月27日-2月5日一周表现超过中信有色一级指数，此后超额收益持续跑输中信有色一级指数，且差距仍在拉大；二是中信锌、铝三级指数超额收益偏强，上行趋势明显；三是中信锌、铝三级指数超额收益由LME锌、铝价格上涨基本面驱动，价格延续涨势则超额收益持续性好。　　有色春季大反弹基本面支撑坚实。考虑到价格在春季开工旺季仍将保持强势，未来基本面支撑将推动中信锌、铝三级指数超额收益继续稳步上升：一是现货市场继续走强，下游需求支撑明显；二是春季开工旺季来临，强化经济反弹成色；三是财政刺激预期增强，经济脉冲反弹可能增大；四是有色行业整体库存偏低，价格上涨弹性强。　　工业金属首推锌、铝板块。锌板块方面，建议关注、、、、、、、、、等。铝板块方面，建议重点关注和。　　继续推荐黄金板块。建议关注、、、、银泰资源等。　　风险提示：1)美国经济好于预期，加息进程加速；2)国内需求低迷，政策刺激低于预期；3)供给侧改革面临阻力较大，执行效果低于预期。　　行业：这里是避风港，这里也有诗和远方　　类别：行业 研究机构：证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：　　1、三月核心观点。1月份受寒潮推动，服装零售数据表现良好，针对上市公司草根调研反馈也不错，但2月春节黄金周需求数据却又陷入低迷，16年行业整体的需求情况仍然难言乐观，布局行业成长性标的仍建议围绕几个龙头标的展开。从选股角度，站在目前时点：1)中长期的稳健投资者可密切跟踪市值以具备绝对价值支撑的个股，在安全的前提下选择合适的时点布局，等待业绩或转型对公司市值的催化；2)短期的弹性标的可重点考虑这样具备价值支撑、同时市值较小具备进攻性的品种，前期超跌，值得密切关注其定增审核进展。投资主线：第一类、成长白马PEG低于1，赚取业绩增长与估值提升的收益，以和为代表；第二类、价值蓝筹类标的，此类标的的成长性难以期待，在获取稳定股息收益、保证投资安全性的同时，需要期待此类公司转型或第二主业给估值上带来催化，标的包括、、、以及兴业科技、、；第三类、行业内转型格局、卡位、前景较好，成长空间打开的个股，但此类个股在目前的市场氛围下的确难以寻找价值支撑，代表性标的包括、与商赢环球；第四类、小市值壳公司，建议关注具备资产注入预期支撑的。　　2、板块及推荐组合上周表现回顾。纺织服装板块单周跌4.88%，其中纺织制造跌4.89%%，服装家纺跌4.88%。2月组合中本周森马服饰与联发股份分别下跌9.99%和2.05%，兴业科技跌5.99%，商赢环球上涨26.80%，组合略跑赢行业5.43pp。组合月度累计收益为10.07%，跑赢行业(5.03%)5.04pp.　　3、行业重要数据。原料：内外棉价：328级现货周均价12,188.33元/吨(-0.64%)；CotlookA:66.01美分/磅(-0.36%)。内外价差：内外棉价差均值-1,448.25元/吨(上周1,495.25)。长绒棉(137级)：22,900元/吨(-1.08%)。进口长绒棉(美国PIMA2级)：23,746.00元/吨(-1.37%)。美元兑人民币汇率：6.%)。化纤：粘短12,950.00元/吨(2.37%)，涤短6,325.00元/吨(1.47%)；氨纶20D41,500元/吨(0.00%)，氨纶40D31,500元/吨(0.00%)。棉纱线：32支纯棉普梳纱19,058.75元/吨(-0.02%)。坯布：32支纯棉斜纹布5.37元/米(-0.32%)。黄金：上金所Au100g257.19元/g(1.71%)，伦敦现货1,229.78美元/盎司(1.68%)。牛皮：重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价71.00美分/磅(上周70.00)。零售数据：2015年全国百家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.3%，50家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.4%，2016年1月增速11.9%。出口数据：纺织品、服装、鞋类出口1月数据同比分别下降2.75%、7.23%、11.98%。
　　上海证券医药生物行业周报　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：魏赟 日期：　　主要观点：　　本周医药生物行业指数下跌6.26%，其中生物制品下跌6.32%，医疗器械下跌6.35%，中药下跌6.52%，医疗服务下跌8.57%，化学制剂下跌6.26%，医药商业下跌6.80%，化学原料药下跌4.06%，沪深300指数下跌3.39%，医药生物行业指数跌幅大于大盘。　　上市：　　、、、、、、、、、等65家公司发布2015年度业绩快报；、、、、、发布2015年年度报告；参与投资设立新公司；公告一系列资本动作项目；广誉远收购山西广誉远40%股权；收购泰丰医药70%股权；、、三鑫医疗、、博腾股份、东诚药业发布2015年度利润分配预案。　　行业要闻：　　CFDA公布2015年度药品上市批准情况；卫计委多举措解决儿科医疗资源短缺问题；CFDA发布《关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见》；国务院印发《中医药发展战略规划纲要(年)》；中科院研发出新一代慢性髓细胞白血病抑制剂。　　有色行业周报：关注有色行业供给侧改革　　类别：行业 研究机构：华融证券股份有限公司 研究员：丁思德 日期：　　本周市场回顾　　本周中信有色指数涨幅-1.60%，略微跑赢沪深300指数的-3.39%。　　有色子板块中，涨幅1.12%，工业金属涨幅-1.73%，稀有金属涨幅-3.07%。有色板块本周涨幅前五位的股票为：、云铝股份、、山东黄金、；本周跌幅前五位的股票为：、、、、西藏珠峰。　　本周有色行业及公司动态　　开采黄金矿产资质认定将无需通过行政审批　　锌加工精炼费磋商中价位低于每吨200美元　　2016年江西首批稀土开采量减半　　：业绩快报　　：业绩快报　　：业绩快报　　主要产品价格变化　　本周大部分有色金属价格有小幅反弹，中线企稳。　　投资策略很遗憾我们上周的谨慎观点不幸看对，红包行情结束。我们相信在党的领导下，仍和做空中国的行为都是错误的。有色行业是供给侧改革的排头兵，不乏市场关注，但供给侧改革是壮士断腕般痛苦的过程，对基本金属来说并不是投资良机。我们判断黄金有短期避险投机需求，可适当配置，但长期不存在投资机会。新能车近期骗补问题较受关注，今年相关政策尚不明朗，建议耐心等待锂业个股出现黄金坑后再出手。　　风险提示　　1，波动风险；　　2，美元指数波动风险；　　3，有色金属价格下跌风险。
　　2016年周报第六期：关注高端医疗器械　　类别：行业 研究机构：德邦证券股份有限公司 研究员：傅涛 日期：　　投资要点：　　板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为1.18%。所有的板块处于下跌状态，而且跌幅都比较大。在涨幅榜上，钢铁板块表现最好，涨1.18%，是唯一上涨的行业。医药股表现不佳，跌6.15%。　　子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅6.15%，而同期沪深300指数的跌幅2.71%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有的子板块都处于下跌的状态中，而且跌幅都很大。其中，化学原料药表现最好，只跌4.55%。同时，生物制品业跌幅相对较小。　　行业动态方面，儿科医生紧缺受关注，让儿医职业有吸引力。近期，儿科医生的紧缺问题受到社会广泛关注，国家卫计委正协调教育部恢复儿科学专业本科招生。这意味着，1999年起停止招生的儿科学专业将有望时隔17年后恢复本科招生。　　简评：我国儿科医生紧缺是不争的事实。相关数据显示，目前，我国每千名儿童只分到0.43名医生，近5年来全国儿科医生总数下降到10万人，预计儿科医生缺口高达20万。即使在上海，2500个孩子才有一个儿科医生。在此背景下，恢复儿科学专业本科招生，对缓解儿科医生紧缺的现状，具有积极意义。　　后市预判：在高端医疗器械领域，我国医疗机构以来进口的现象比较严重。如核磁共振、CT、MI等高性能产品则大都来自进口，进口品牌占据了我国中高端医疗器械产品的7成。2015年，针对国产医疗设备的转型升级，政策方一共下发18部文件，国家政策正高度关注医疗器械发展。今年“两会”恰逢“十三五”规划开局，针对医药工业与医疗卫生领域的“十三五”规划建议中，高端医疗器械被列为未来5年重点突破领域之一，受此影响，高端医疗器械投资前景值得期待。预计大型影像设备、高值医疗耗材等高性能医疗器械将成为未来政策扶持重点。　　光通信行业：行业景气度确定性向上，配置时点来临　　类别：行业 研究机构：股份有限公司 研究员：胡路 日期：　　报告要点　　事件描述　　随着2015年业绩预告和业绩快报披露完毕，众多光通信厂商2015年四季度营收和利润指标同比及环比改善明显，光通信行业呈现高景气态势。　　事件评论　　行业需求极为旺盛，全产业链呈现高景气态势：可以看到，当前光通信行业景气度高涨，具体表现为：1、细分行业龙头和近期分别发布2015年业绩快报和业绩预增公告，其四季度收入和利润指标同比及环比改善明显且均超市场预期；2、部分产品如光纤散纤的价格已在2016年一季度出现大幅提升，预计在全年供需关系偏紧的状态下，光纤整体价格也有望出现明显回升；3、从近期调研情况来看，尽管光纤厂商在2015年下半年加快产能扩充步伐，但国内光纤产品供不应求的情况依然非常显著，产品需求极度旺盛，预示光通信行业正呈现加速上行态势。　　运营商资本开支向有线领域倾斜，互联网厂商成为增长新动力：我们认为，光通信产品需求持续旺盛，主要来自运营商和互联网厂商两方面因素。从运营商角度来看：1、铁通资产后注入上市公司后，中移动不断加大对固网宽带的投入力度，资本开支有望在2016年向有线领域倾斜，成为行业需求增长的主要因素；2、或将继续推动光纤到户改造，以巩固优势省份发展，弥补其4G网络发展劣势；3、在竞争驱动和国家政策鼓励下，也将保持快速建设步伐，确保在传统优势领域延续领先地位。与此同时，为了应对不断增长的用户流量需求，互联网厂商在IDC等硬件设施方面的投入不断加大，对光纤、光器件以及系统设备的采购需求也相应大幅提升，成为支撑光通信行业持续增长的重要力量。　　接入网和传输网发展交替上升，支撑光通信行业持续发展：可以看到，光通信行业一直呈现接入网和传输网交替上升的增长态势，其发展具有极强的持续性和可预测性。当前4G和宽带建设处于投资高峰期，成为年行业增长的主要因素；而我们判断，随着接入层网络建设到位，底层数据流量的增长将倒逼传输网建设，从而使行业需求持续增长。　　投资建议：鉴于光通信行业景气向上的趋势确立，我们看好行业龙头光迅科技、的长期投资价值，重申对其“买入”评级。而鉴于光纤价格的回升和需求的极度旺盛，我们看好亨通光电、的长期投资价值，重申对其“买入”评级，并建议关注。　　风险提示：　　1、运营商资本开支规模大幅低于预期；　　2、市场竞争加剧价格回升幅度不及预期；　　以上不确定性因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。
　　机械军工行业：两会临近，关注发动机、智能驾驶、智能制造等主题机会　　类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳，王书伟，郑爱刚 日期：　　1、核心组合：、、、、、、、、、(本期调入模塑科技)。上周组合跌幅为7.9%(70%仓位)，本周70%仓位，核心组合16年累计下跌25.8%，同期沪深300指数下跌20.99%。　　2、重点组合：、、、、、、、、、、、。　　3、本期核心观点：全国两会本周召开，今年又恰逢十三五开局之年，围绕各个行业十三五规划的实施细则未来一段时间将是市场关注的热点和焦点，结合此前国家产业发展规划，我们建议重点围绕智能装备与人工智能、军工(国防信息化、民参军、通用航空)及深海空天、高铁、核电等高端设备替代进口等几大主线展开布局。特别关注两会期间对国防军工、智能装备、军民融合等板块的催化剂。　　机会一：国防军工布局两机专项、国防信息化、民参军及通航产业。朝鲜半岛危机不确定性大，长期必须解决，两会期间可能发布2016年度军费开支仍保持两位数增长，科研院所改制、两机重大专项、军民融合及酝酿已久的通航产业讲会是重点。军工仍然是战略性板块，站在空间争夺战的角度，推荐军工几大主战装备：中直股份，发动机板块等；信息空间战标的：航天发展、等；资本运作标的：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子；军民融合上升为国家战略，业绩弹性较大：方舟、、等。通用航空产业标的：四川九洲、，关注山河智能、。　　机会二：智能装备围绕动力电池自动化设备、智能物流装备：李克强主持召开国务院常务会议进一步支持新能源汽车产业，指出要对动力锂电池企业进行奖励，加大对动力电池数字化制造成套装备的支持，动力锂电池设备行业是为数不多的保持快速增长的子板块之一，我们重点推荐智云股份、楚天科技。智能装备供给端出现两大趋势，一是集成商整合开始，二是各类服务型智能机器人开始进入养老、医疗、康复、安防等市场。近期物流企业纷纷上市，后续募投项目将直接转化为智能物流企业的订单，智能物流设备将获阶段性高成长。　　机会三：核电板块：国家能源局牵头制定的核电？十三五？规划已有初步方案，规划涉及核电发展中长期展望，预计2030年核电装机规模达1.2-1.5亿千瓦，核电发电量占比提升至8%-10%。近年来我国提出并实施？？倡议，推动核电走出去。我们独家对市场上的核电后市场企业进行调研后发现核电后市场空间巨大，国家对核废料处理已经开始重点布局，通过国内研发及从法国引进相结合，建议重点关注应流股份、、。　　4、上周行业涨幅：上周指数下跌7.7%，国防军工行业指数下跌9.7%，同期沪深300指数下跌3.4%。在细分子行业中，矿山冶金机械板块跌幅为3.7%。　　我们重点关注的模塑科技涨幅为10.6%。　　5、上周调研、重点报告：模塑科技：杠龙头再发力，健康和金融产业重估价值；到底是估值见底？还是主题催化剂增强？6、近期关注：朝鲜局势；智能物流和装备产业链系列调研；半岛局势紧张短期催化叠加长期军队军工体系改革。　　7、风险提示：新兴转型企业不达预期；增速下行超预期。　　军工行业动态：维持观点不变，关注超跌、信息化、民参军类公司　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：冯福章 日期：　　1、15年10月底以来，军工经历了长时间、大幅度的调整，随后部分公司有所反弹。上周板块再次遭遇大跌，但仍未跌破1月份低点。现在有业绩的公司的估值水平处于近10年平均水平以下，而行业催化剂也不缺(包括两会公布军费预算、3月日本新安保法实施后可能派军舰巡逻钓鱼岛导致东海争端再起、科研院所改革逐步推进、发动机公司今年有望正式挂牌成立等)。即使存在未来大盘再次回调带动军工板块下行的可能性，但总体上看军工板块下行空间不大。而一旦大盘企稳，军工板块依旧会是A股各行业里反弹最快的，如15年7月和10月军工板块在大盘调整后的阶段性涨幅分别位于市场第一名和第二名，之前的反弹也证明了这一点。　　2、市场对军工领域的改革措施和政策发布的预期较强，包括科研院所改制相关配套政策发布、军民融合配套政策逐步落地、发动机公司挂牌成立、其它军工体制改革进一步深化等。上述政策或事件不一定会在年初兑现，但市场会将上述预期提前反映到板块估值中。　　3、3月初两会将宣布我国军费预算。此前美国刚公布17年没有增长的国防预算。我们认为我国16年军费预算增速在9~10%附近，甚至更低，即军费增速加快、超高速增长的可能性很小，当然绝对额还是增加。这主要是两方面因素决定的：一方面全球军费稳中有降成为趋势；另一方面，近年来我国军费占财政支出比重比较稳定(5.1%-5.3%)，且财政支出要考虑多方面，比例相对固化；当前我国和财政支出增速有所下滑，按蛋糕切分方法制定军费预算，则军费很难大幅增加。2014年军费增速为12.2%，2015年为10.1%，相对前几年增速出现下降是正常的。　　4、建议优先配置股价超跌和信息化、民参军等未来成长空间大的标的。当前不少有确定业绩释放的公司估值已经处于历史较低水平(2016年PE40倍以下，跟踪有业绩的公司市盈率是我们跟踪军工板块估值水平的主要方法)；也有一些未来成长性好、发展空间大的公司从高点跌幅达到30%~40%，可以维持板块配置。
(责任编辑：DF064)
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