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抗跌股研究：新能源4年扛住3次暴跌
　　三月过半,大盘依然在半年线附近“挣扎”。　　面对弱市行情,市场上也充斥一种情绪——“选市不如选股”。对于稳健的投资者来说,更倾向于选择大蓝筹。但面对权重股近期集体走势低迷或一日行情,再有耐性的投资者也会失去信心。　　调整市中,到底哪些股票最抗跌,最能在弱市中坚挺？　　理财周报记者研究自2006年至今的每次调整市,发现弱市中的抗跌股也逐渐发生变化。2006年2月份抗跌板块主要以地产、金融这些含大蓝筹比较多的板块。但是随着时间的变化,近几次的大盘调整抗跌板块中总少不了等题材股的身影,权重股在应对弱市时也越来越力不从心。　　3月间行情扑朔迷离,投资者绕树三匝,何枝可依？　　4年抗跌路　　虽说人不可能两次踏进同一条河流,但是历史却经常重演。从技术上来看,市场运行的趋势具有一定的规律性。回顾自2006年以来的五次弱市行情,抗跌的轨迹从权重慢慢向题材演变。　　日到3月20日,A股进入大牛行情前的第一个调整期。抗跌各板块中居前的还多为行业板块,像含权重系数较大的地产股、黑色金属、金融股等表现不错。相对于行业板块遍地开花的局面,题材股虽有亮点,但是比起行业股已经逊色许多。这一时期股上涨6.22%,而上证综指涨幅仅为0.68%。　　第二次调整要数日到8月30日。大盘经过前期调整已经站上1600点,为了酝酿更大更长远的行情,市场选择在该点位附近歇歇脚。此时,新能源开始发力,上涨27.1%,竟是大盘涨幅的5倍。各区域概念、新能源、概念开始抬头,虽然地产股抵抗住了这波调整行情,但是金融、采掘、有色等这些大板块已经很难看到有出色表现。　　2007年“5·30”后的调整更是铺平了A股的大牛市之路。在4000点这个关键整数点位,拉住大盘急速上涨的步伐,属于前期涨幅过大的技术性修正。大盘下跌23.4%,除风力发电、金融服务这两个板块外,其他所有板块都没有逃过这次大劫。跌幅较浅的已经是具有新能源题材的垃圾发电、绿色照明。　　2007年底调整前后,宏微观都出现了酝酿大跌的因子:宏观上,经济出现明显过热迹象,通胀现象严重,国家把货币政策从“适度从紧”转为“从紧”。刚开始走在抗跌前沿的是农林牧渔板块,农业之所以能够抵抗弱市,和它本身具有通胀性的特点密不可分。　　随着遏制通胀步伐的加快,新能源、高新技术概念股扛起了抗跌大旗。虽有医药生物、信息设备板块的参与,但权重股已经开始充当配角。　　既有大牛市,就有大熊市。2008年的大跌是系统性风险集体爆发的结果,个股无一幸免。这种大级别调整中,无所谓抗跌概念,即便是权重也无法抵抗风险,腰斩、破发的蓝筹随处可见。　　最后再看2009年2月-3月间的调整,黄金概念、海峡西岸等题材已经完全占到主导地位。　　对比研究这些弱市调整时期,理财周报发现,题材股的表现如日中天,而权重板块表现则越来越弱。更有意思的是,上述5次调整中以新能源为噱头的概念股,3次成为抗跌的主力军。　　新能源地位难以撼动　　从2006年至今,3月行情历经2007年的上涨、2008年的下跌后,连续两年走出震荡市。尽管3月行情各不一样,但却有几个相似的炒作线索。　　在过去四年中,板块涨幅前十中,地产股出现了3次,唯一一次例外出现在2008年大熊市时,其跌幅为10.57%,但大盘却下跌了23.44%,地产的安全性不言而喻。　　另外,区域股也经常出现在3月份涨幅前十中。2006年的港珠澳大桥、2007年的成渝特区、海南旅游岛以及2009年鄱阳湖和黄河三角洲在当时都是市场追捧的热点。涨幅领先同期大盘。而遇着年报频发的日子,高送配自然会成为机构和散户炒作的对象。　　最后老生常谈、屹立不倒的新能源,从绿色照明、锂电池到核能核电,依然是市场关注的热点,每年3月皆爆发一次。　　2010年的3月份也不例外,氢能、智能电网等题材股在目前弱市中非常活跃。（600872.SH）、（600946.SH）涨幅分别达到8%、13.2%,同样隶属于氢能概念的ST春兰（600854.SH）、（600111.SH）、（600478.SH）行情多有震荡,但上涨情况都好于当期大盘2.37%的增长。智能电网概念的（300014.SZ）、（002090.SZ）、（002123.SZ）上涨幅度也都超过10%。　　上海尚雅投资公司投资总监常昊接受采访时也表示他看好新能源与科技板块。他认为,长期而言这两大板块有增长潜力,而大多数投资者看好的金融和地产板块也许只有短期的表现机会,因为当通胀真正发生时,金融板块的表现往往并不理想。　　传统产业的扩张在过去的10多年里已造成了产能过剩,而新能源和科技板块都属于低碳经济,我国与发达国家几乎都站在同一起跑线上,大力发展低碳经济甚至可能成为我们经济发展新的引擎,这一点国家的政策上已有体现。　　不仅是常昊,深圳圆融资产执行董事冉兰、深圳东方富海创始合伙人梅健等专家也一并看好新能源,不过梅建对新能源个股的估值偏高则相对保持谨慎。　　蓝筹错杀几率不大　　所谓瘦死的骆驼比马大,除了新能源外,低估的蓝筹板块在调整市中被错杀的几率不大,题材一旦偏离估值则容易面临暴跌的危险。　　蓝筹中,冉兰看好金融、上游资源和具有人民币升值概念的个股。金融板块的估值优势相对明显,上游资源中的农药、化肥此前未被资金热炒,短期具有一定机会。而人民币升值概念主要的受益板块是造纸和航空,也具有交易性机会。　　自2007年以来,医药和大宗消费板块都具有很好的防御性,因为医药是弱周期产业,而大宗消费道理也相同,客户并不会因为经济萧条就减少诸如快餐、日用品等消费。　　梅健则看好金融板块和医药板块中被低估的个股,他认为,金融股目前仍处于低估状态,以银行股为例,目前10多倍的PE,接近3倍的PB即使在全世界范围内都不算高。而许多生产传统原料药和低价药品的医药公司受益于医改,业绩有所提升,但市场尚未发觉,自然也不会过分抛售筹码,具有很大潜力。　　自刚刚过去的那一轮牛熊转换中,金融、医药、电力、机场、水利等板块防御性都很强。其中,电力、机场、水利属于传统的公用事业,不论国内外,都属于强防御性品种。不过,其中有些铁路股防御性太强,牛熊市中股价几乎没有波动,与其说是抗跌,不如称为滞涨。(理财周报)[责任编辑：haozhang]
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　　今日信息解读　　【宏观经济】银监会：五大行11.5%资本底线没变化　　针对部分媒体称银监会提高五家大型商业银行最低资本充足率要求，银监会相关负责人表示，银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求仍为11.5%，和此前表述并无变化。　　华讯投资点评：某行业分析师表示：如果真的要将资本充足率调高至14%甚至更高的话，中国银行业将面临三重压力。虽然五大银行高管均已高调表示今年不会进行股本融资，但日益突出的银行缺血问题将仍使银行面临巨大的资本压力。但近期通过华讯财经个股评测王监测，近期主力资金有进入银行板块的迹象，投资者后期对银行投资机会还可以关注。　　【国内市场】商务部：出口企业利润率降到1.44%　　商务部财务司相关人士在25日举行的&年跨境人民币结算&&支持企业跨境贸易和投资金融服务论坛&上表示人民币面临巨大的升值压力，中小企业融资成本不断上升，2010年，我国出口企业平均利润率为1.47%，低于工业企业平均利润水平。1至2月，企业出口利润率进一步下降到1.44%　　华讯投资点评：人民币升值影响出口企业利润已是老生常谈的问题，而且我们早就强调过，人民币早已高估，再继续升值，将继续恶化企业经营状况。而企业的利润率越低，就越会把钱投入到其它市场，就如同2005年7月汇改之后的出现的情况，大量的小企业倒闭，而热钱流入到楼市及股市。另外可以预见到，在贸易平衡的政策导向下，出口对经济增长的贡献或将弱化。　　【公司产业】农机十二五规划公布 2015年工业产值将达4000亿　　工信部近日下发了《农机工业发展规划(年)》，这是工信部发布的第一个&十二五&行业规划。 《规划》提出，农机工业到2015年要实现总产值4000亿元人民币，出口贸易额将达120亿美元，占全行业销售额的20%　　华讯投资点评：农机产业规划出台，农机相关个股迎来利好。中投顾问的报告指出，农业机械制造业受益于国家政策鼓励、资金投入、财税优惠等多个方面的扶持，同时随着科研、生产、开发体系进一步的创新和发展，产业规模不断扩大，并稳步保持快速发展态　　【国外市场】企业财报利好美股创今年新高　　道琼斯工业平均指数上涨115.49点，收于12,595.37点，涨幅0.93%；纳斯达克综合指数上涨21.66点，收于2,847.54点，涨幅0.77%；标准普尔500指数上涨11.98点，收于1,347.23点，涨幅0.90%　　华讯投资点评：周二美国股市大幅收高，三大股指均创新高。福特汽车、UPS以及3M等公司财报受到市场欢迎。道指最高曾攀升至12,613.16点。道指30成分股当中有23只股票上涨。工业板块领涨大盘。道指成分股卡特彼勒、3M、IBM等均宣布业绩强劲增长。
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全球股市震荡盘弱美股相对抗跌
　　周三早盘暂有所有上涨，截至昨晚21:43，道指数暂涨0.55%,本周二道指收跌0.76%。目前道指K线位于10天均线稍上，反映出近期美股震荡略微偏强的格局。
　　欧股最近亦呈震荡格局，只是较美股稍弱一些，目前三大股指均处于10天均线略下位置。周三同上时间，巴黎CAC股指暂涨0.53%，法兰克福DAX股指微跌0.02%，伦敦富时股指微跌0.09%。
　　亚太股市表现不一，数周来跌幅较大的日股在最近几个交易日却相对抗跌，而其余股指大多持续低迷，部分股市甚至出现加速下跌迹象，如新加坡、、印尼、澳洲等股市。
　　周三日股收跌0.21%至13289点，韩股跌0.56%至1909.91点，其余股市跌多涨少，我国周三休市。
　　最近市场共同关注焦点为美联储是否退出量宽政策，因这方面预期最近趋于浓厚，故美股已由前期的迭创历史新高转为横向震荡。
　　此外，日本所采取的剧列的经济刺激政策会否发生一些微调也为市场所关注，由于部分投资者忧虑日本刺激计划产生些变数，所以就造成日股在最近的四周波动率显著加大。
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