2011年中级会计师考试-财务管理-4.2-投资管理_图文_百度文库
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2011年中级会计师考试-财务管理-4.2-投资管理
&&2011年中级会计师考试教材-财务管理-第四章-投资管理1、2、3部分
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Copyright (C) 2018 Baidu【图文】第6章项目投资管理_百度文库
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第6章项目投资管理
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你可能喜欢净现金流量是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出)，反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价数额。净现金流量确定时应分三类分别确定:⑴完整工业投资项目的现金流量建设期某年的净现金流量=-该年发生的原始投资经营期某年现金净流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额⑵单纯固定资产项哗筏糕禾蕹鼓革态宫卡目的现金流量建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资经营期某年现金净流量=该年因使用该固定资产新增加的净利润+该净现金流量测定年因使用该固定资产新增加的折旧+该年回收的固定资产净残值⑶更新改造项目的现金流量建设期某年的净现金流量=-(该年新增加的固定资产投资-旧固定资产变价净收入)建设期末的净现金流量=因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税。 &
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　　是对的。　　　　因为企业收支盈余指的是账面盈余（其中包括应收账款等）。现金流是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出），反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。　　在此应注意两点：　　第一，净现金流量是同一时点(如1999年末)现金流缉法光盒叱谷癸贪含楷入量与现金流出量之差。　　第二，净现金流量按投资项目划分为三类：完整工业投资项目的净现金流量、单纯固定资产项目的净现金流量和更新改造项目的净现金流量。 &
　　转换成本，指用有价证券转换货币资金而发生的（A ），一般它与转换的次数成正比。　　选项:　　a、变动成本　　b、半变动成本　　c、固定成本　　d、混合成本　　某企业计划年度产品销售收入为9000万元，流动资金平均占用额为1500万元，该企业流动资金周转天数为（B ）。　　选项:　　a、72天　　b、60天　　c、75天　　d、65天　　----------------------------------------------------------　　题型:多选题（在以下几个选项中选择正确答案)　　内容:　　股票投资与债券投资的主要区别在于（ABCE ）。　　选项:　　a、收益不能事先确定，具有较强的波动性　　b、收益不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的证券　　c、投资者权利最大，有权参与企业经营管理　　d、具有期限性和保证性　　e、股东权利的有限性和长期性　　内容:　　我国股份制企业股利分派的方式主要包括（ AD）。　　选项:　　护弗篙煌蕻号戈铜恭扩a、现金股利　　b、财产股利　　c、负债股利　　d、股票股利　　e、实物股利　　内容:　　流动资金周转一次所需天数越少，说明流动资金（ BCE）。　　选项:　　a、周转越慢　　b、周转越快　　c、利用效果越好　　d、利用效果越差　　e、周转的次数越多　　内容:　　下列指标中，能够反映债券投资收益的是（ABCDE ）。　　选项:　　a、名义收益率　　b、转让收益率　　c、最终实际收益率　　d、持有期间收益率　　e、到期收益率　　内容:　　完整的工业投资项目的现金流入主要包括（ABD ）。　　选项:　　a、营业收入　　b、回收固定资产变现净值　　c、固定资产折旧　　d、回收流动资金　　内容:　　计算货币资金最佳持有量需要掌握的数据有（ ABD ）。　　选项:　　a、预计期间的货币资金需要量　　b、货币资金的持有成本　　c、货币资金的管理成本　　d、每次取得货币资金的转换成本　　e、年末计提的坏账准备金　　内容:　　企业提取的法定公积金，主要用于( BC )。　　选项:　　a、支付罚金　　b、弥补亏损　　c、转增资本　　d、分配股利　　内容:　　根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。（2 ）　　选项:　　1、 错　　2、 对　　内容:　　尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。（2 ）　　选项:　　1、 错　　2、 对　　内容:　　企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（2 ）　　选项:　　1、 错　　2、 对　　内容:　　能够使企业的进货成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量，便是经济进货批量。（2 ）　　选项:　　1、 错　　2、 对　　内容:　　某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（ ）　　选项:　　1、 错　　2、 对　　--------------------------------------------------------------------------------　　题......
净现金流量是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出），反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。在此应注意两点：第一，净现金流量是同一时点(如1999年末)现金流入量与现金流出量之差。第二，净现金流量按投资项目划分为三类：完整工业投资项目的净现金流量、单纯固定资产项目的净现金流量和更新改造项目的净现金流量。 什么是经营活动现金净流量
经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营营运资本增加后企业可提供的现金流量”。息前税后利润+折旧与摊销就是经营现金毛流量。 具体可以 &
净现金流量是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出），反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。 净现金流量确定时应分三类分别确定： 　　⑴完整工业投资项目的现金流量 　　建设期某年的净现金流量=—该年发生的原始投资 　　经营期某年现金净流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额 　　⑵单纯固定资产项目的现金流量 　　建设期某年的净现金流量=—该年发生的固定资产投资 　　经营期某年现金净流量=该年因使用该固定资产新增加的净利润+该年因使用该固定资产新增加的折旧+该年回收的固定资产净残值 　　⑶更新改造项目的现金流量 　　建设期某年的净现金流量=—（该年新增加的固定资产投资—旧固定资产变价净收入缉憨光窖叱忌癸媳含颅） 　　建设期末的净现金流量=因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税 　　经营期第一年净现金流量=该年因更新改造而新增加的净利+该年因更新改造而新增加的折旧+因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税 　　经营期其他各年的净现金流量=该年因更新改造而新增加的净利+该年因更新改造而新增加的折旧+该年因回收固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值的差额上述公式中，该年利润是指该年的税后利润。因此在给出所得税率的情况下，应将该年利润调整为税后利润；如果没有给出所得税率，则该年利润应理解为税后利润。 　　该年摊销额是指无形资产摊销额、开办费摊销额及递延资产摊销额。 　　该年投资回收额是指固定资产的中途转让收入及报废清理的残值收入和收回的流动资金投资。净现金流量所反映的是企业在一定时期内现金流入和流出的资金活动结果。在数额上它是以收忖实现制为原则的现金流入量和现金流出量的差额。其基本计算公式为： 　　净现金流量=现金流入量-现金流出量 现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
已知：NCF0=-1000; NCF1=-200; NCF2~5=360; NCF6=600; 投资报酬率10% （PVIF 10%,1 = 0.9 ; PVIF10%,6 =0.5 ; PVIFA10%,4 = 3.2）求解：初始投资现值合计、营业净现金流量总现值？初始投资现值合计=（PVIF 10%,1 ）=孩长粉短莠的疯痊弗花.9=1180营业净现金流量总现值=360（ PVIFA10%,4 ）+600（PVIF10%,6) -1180=360*3.2+600*0.5-1180=360在此应注意两点：第一，净现金流量是同一时点（如1999年末）现金流入量与现金流出量之差。第二，净现金流量按投资项目划分为三类：完整工业投资项目的净现金流量、单纯固定资产项目的净现金流量和更新改造项目的净现金流量。NCF(net cash flow)以个人日常生活中的情况而言，比如，某月月初共有现金1 200元，本月现金流量周期取得工资收入1 500元，开销生活支出花去800元，购买国债花去1 000元，这样，到月底，还有现金1 200+1 500-800-1 000=900元，当月现金净流量就等于900-1 200=-300元，就是月末比月初净减少了300元的现金。但同时，资产却增加了700元（900+1 000-1 200）。由于利润表所反映的损益信息的固有限制，比如，实现的利润并不一定已取得现金，仍存在收不到现金而发生坏帐的可能性。另外，利润表受人为调节的空间较大。因此，通过编制现金流量表，以提供会计报表使用者更为全面、更为有用、更为真实的信息。举一简单的例子，某企业实现利润1 000万元，现金净流量300万元。可以看出，虽然该企业实现了1 000万元的利润，但是现金净流入却只有300万元，可能性包括有：一是有大量的应收帐款没有收回，使得企业现金没有更多的增加；二是企业偿还了大量的债务或者购买了大量的材料而未使用，导致现金没有随利润的实现而增加，但却可能为下一期现金增加创造了条件；三是企业发生对外投资或者归还了银行贷款；等等。通过对现金流量表、利润表、资产负债表的分析，可以更清晰地了解企业本期的经营活动情况，更全面的评价企业本期的经营活动的质量，有助于报表使用人做出相关决策。
投资的含义和种类 投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 投资按不同标志可分为以下类型： 1.按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资。 2.按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资。 3.按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资。 4.按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。投资的程序 企业投资的程序主要包括以下步骤：（1）提出投资领域和投资对象；（2）评价投资方案的财务可行性；（3）投资方案比较与选择；（4）投资方案的执行；（5）投资方案的再评价。投资决策应遵循的原则 企业投资决策应遵循以下原则： （1）综合性原则；（2）可操作性原则；（3）相关性和准确性原则；（4）实事求是的原则；（5）科学性原则。 项目投资的现金流量分析 项目投资的特点与项目计算期的构成 （一）项目投资的特点 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。本章所介绍的工业企业投资项目主要包括新建项目（含单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目）和更新改造项目两种类型。 与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。 （二）项目计算期的构成 项目计算期，是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期（具体又包括投产期和达产期）。其中，建设期，是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日。在实践中，通常应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定建设期。项目计算期的最后一年年末称为终结点，假定项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期，是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。 项目计算期、建设期和运营期之间存在以下关系： 项目计算期＝建设期＋运营期项目投资的内容与资金投入方式 （一）项目投资的内容 从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。 建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资三项内容。 固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值与固定资产投资之间的关系如下： 固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息 项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息之和。 （二）项目投资的资金投入方式 项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入......
净现金流量简介 净现金流量是现金流量表中的一个指标，是指一定时期内，现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出)，反映了企业本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。 在此应注意两点：第一，净现金流量是同一时点(如2007年末)现金流入量与现金流出量之差。第二，净现金流量按投资项目划分为三类：完整工业投资项目的净现金流量、单纯固定资产项目的净现金流量和更新改造项目的净现金流量。 由于利润表所反映的损益信息的固有限制，比如，实现的利润并不一定已取得现金，仍存在收不到现金而发生坏帐的可能性。另外，利润表受人为调节的空间较大。因此，通过编制现金流量表，以提供会计报表使用者更为全面、更为有用、更为真实的信息。 举一简单的例子，某企业实现利润1000万元，现金净流量300万元。可以看出，虽然该企业实现了1000万元的利润，但是现金净流入却只有300万元，可能性包括有： 一是有大量的应收帐款没有收回，使得企业现金没有更多的增加;二是企业偿还了大量的债务或者购买了大量的材料而未使用，导致现金没有随利润的实现而增加，但却可能为下一期现金增加创造了条件;三是企业发生对外投资或者归还了银行贷款;等等。通过对现金流量表、利润表、资产负债表的分析，可以更清晰地了解企业本期的经营活动情况，更全面的评价企业本期的经营活动的质量，有助于报表使用人做出相关决策。 按照企业生产经营活动的不同类型，现金净流量可分为：经营活动现金净流量;投资活动现金净流量;筹资活动现金净流量。 净现金流量的计算方法 净现金流量所反映的是企业在一定时期缉尝光妒叱德癸泉含沪内现金流入和流出的资金活动结果。在数额上它是以收忖实现制为原则的现金流入量和现金流出量的差额。其基本计算公式为：净现金流量=现金流入量-现金流出量。 净现金流量有营运型和投资型两类。 营运型净现金流量是对现有企业常规经营运行情况下的现金流入。流出活动的描述。一般用于企业资产的整体评估，有的也用于无形资产的整体评估和单项评估。其计算公式如下：营运型净现金流量=净利润+折旧-追加投资 投资型净现金流量是对拟新建、扩建、改建的企业，在建设期，投产期和达产期整个寿命期内现金流入和流出的描述。其计算公式为：投资型净现金流量=投资型冷现金流入量-投资型净现金流出量 投资型净现金流入量=销售收入+固定资产余值回收+流动资产回收 投资型净现金流出量=固定资产投资+注入的流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税+特种基金 技术资产评估中最常选用的是投资型净现金流量。这一指标，按照资金来源可分为全部投资现金流量、自有资金现金流量、国内投资现金流量和国外投资现金流量。在评估实务中，因评估的是技术资产的盈利能力而不是利后的归属，所以一般用全部投资的净现金流量作为预期收益颇。 净利润和净现金流量的比较 净利润和净现金流量都是反映企业盈利能力和盈利水平的财务指标，其预期值均可用资产评估的收益法，这是三者的其同点;对同一企业或同一资产，这三个指标不仅在数值上是不相同的，而且在其财务含义、计算口径和计算公式上均有重大差异。 净利润是静态指标，净现金流量是动态指标。 净利润指标界定的基础是权责发生制，净现金流量指标界定基础是收付实现制。 净利润均不含折旧费和贷款的利息支出，而投资型净现金流量含有折旧费和利息支出。营运型净现金流量含折旧费不含利息支出。 三个指标既有重大的不同而又存在着内在的确定性的联系：利润总额-所得税金=净利润=营运型净现金流量-折旧+追加投资。 评估界一致认为应提倡以净现金流量作为预期收益额。因为它以收村实现制为原则，......
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