谈谈美股的T+0
&&&&美股的资金交割制度是：T+3。
&&&&美股有三种账户性质和对应的交易制度。
&&&&1、现金账户：账户总值低于2000美元。只有在资金已经交割的情况下，才可以T+0，否则必须等待资金交割方可卖出股票，否则将被禁止交易90天。
&&&&比如，你的资金已经交割，当天买进的股票，当天就可卖出，然后你再用这笔资金继续买进
，对不起，等三个交易日资金交割之后方可卖出。三个交易日之内，无论股票跌成什么样，你都不可以卖出，不要忘记：美股不限涨跌幅，三天跌上了80%都正常。如果违规卖出，被禁止交易90天。
&&&&2、普通融资融券账户：账户总值超过2000美元，但低于25000美元。交易制度是T+1，但在5个交易日之内，有三次当日冲销机会，即T+0机会；如果做了4次，账户会被禁止交易3个工作日等待资金交割，资金交割之后会自动转为现金账户，并在现金账户状态维持90天，90天之后，重新申请融资融券。
&&&&3、当日冲销账户：账户总值超过25000美元。在普通融资融券账户超过25000美元时做了4次当日冲销，就自动定义为当日冲销账户。交易制度是T+0；你可以在一天之内所无限次当日冲销。且当日冲销购买力计算，是以前日你账户的现金额度为基础乘以4.也就是说。当日冲销账户状态下，你最好只做当日冲销，而不做任何持有。因为如果隔夜持有的话，在任何一天卖出，所得资金都没有任何购买力。如果是满仓隔夜后卖出，那么卖出当天购买力为0.当日冲销账户下如果90天不做一笔当日冲销，会自动转为普通融资融券账户。
当然美股隔夜风险也不小。在中国各个大中小城市都有做美股当日冲销的专业公司。daytrade，简称DT公司。他们大量招收刚毕业的大学生，进行免费培训，每天进行数百次当日冲销交易，赚取佣金和交易利润。由美国公司总部提供资金，收益一般以五五开上下徘徊。当然个人也可以缴纳一定保证金在DT公司开一个当日冲销账户，这样交易者获的收益分成就高很多，一般超过70%.但赔光了你的保证金的话也就over了。培训者每天都有最大亏损限额，达到稳定盈利或者总盈利超过一个数额后就算DT交易员毕业了。
他们做当日冲销交易，必须当日了结，不可隔夜。做当日冲销交易，极其耗费心神，且常常整晚熬夜，对身体的伤害很大。而且除了极其个别的人之外，成功率极低，且眼中只看微利的交易方式，我觉得前途不大。
隔夜的风险有多大的呢？
&&&&至少我自己在4年多的经历中，就有三次满仓遭遇腰斩的悲剧。这并不是最让人痛苦的。因为最痛苦的是，每次市场最强势的日子，我的账户就可能不得不有意或者无意的违规，而导致被禁止交易。4年多的经历里，共有6次违规，4次被禁止交易，2次进入当日冲销账户状态，但我根本不愿意做当日冲销，且当日冲销隔夜卖出没有购买力，我卖出持股通常就是为了新的机会换仓，如此之下我更不能用当日冲销账户了。为了防止账户被禁，以及被定义为当日冲销后能进行转账。我不得不开了三个美股史考特账户。
&&&&被禁和定义当日冲销后就要进行转账，但转账需要等待3个交易日资金交割之后方能进行，且还需要一个交易日的转账时间。那么在这4个交易日里，我只能眼睁睁的看着属于自己的大把机会性感的飘过。那才是真的痛心不已。
&&&&所以，我只能选择普通融资融券账户，且小心翼翼的守护着难得的5个交易日里3次当日冲销机会
，用来不得已的认错和换仓。
综上所述，有朋友说美股资金是T+3，股票是T+0，一样是错的离谱，股票能否T+0是跟着资金交割和账户性质来的，根本不是任意T+0。
我在美股中以超短为主，潜伏、持有为辅。我想要的交易制度是：想什么时候买就什么时候买，想什么时候卖就什么时候卖。遗憾的是，在最自由的美股里依然不存在。美国人的解释是：普通公路和高速公路开车的区别。所以，我也只能咒骂着在这样让人不爽的制度里继续交易。
关于怎么买卖才算当日冲销也是有点讲究的。
如果你挂两个单子买进同一只股票，当天一个卖单全部卖出。那么这样算两次当日冲销。
如果你挂的买单成交了一部分，而你对剩下的部分做了修改，不好意思，这样就是两笔订单，两笔交易了。
美股有盘前和盘后交易，如果当日盘中的买进，在当日收盘之后的盘后交易里卖出，依然算一笔当日冲销。
我被这两条整了三次。第一次因为盘中满仓买进，早晨起床后看到盘后已经腰斩了，fuck，吓得我赶紧就卖，结果恰好是在5个交易日内3次当日冲销机会用光的时候做的。不但账户腰斩，而且还被禁止交易，此时我开始开第二个史考特账户。
第二次是根本不知道两笔买进的同一只股票，一笔卖出算两次当日冲销。无意之间违规了。
第三次是虽然知道，但是交易时精神紧张，一看不行，就忘了股票是分两笔买进的，而一笔市价卖光了。结果违规了。
不知道将来A股实施了T+0之后，会不会同时取消涨跌幅限制，希望如此啊。
可能出乎大家意料的是，我虽然做美股超短，但是我却有一个交易准则：当天的买进，当天不要卖出、次日盘前和次日开盘附近也不要卖出。
因为这三个时间段是洗盘最猛烈的时候。
而且很多大牛，既然启动当日就翻倍，次日还能继续高歌猛进。
好了，就说这么多了。接受任何质疑。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。美股不是可以做空和T+0么？我怎么不行？_百度知道
美股不是可以做空和T+0么？我怎么不行？
我有更好的答案
是T+3。T+3指的是现金账户买卖股票的交割时间，需要3个工作日才能交割完成，如果在交割完成之前买卖了同支股票，会被直接冻结账户90天，但请注意，不是所有高过5美金的股票都能够卖空的，视为违规，12个月内违规3次就要被冻结账户90天。而且，即当日买进卖出，比如史考特要求账户中最低存款2000美金，而要想无限度T+0，账户资金就要求高了，至少25000美元。资讯你的开户券商吧。做空还有一点，有些情况还可能直接被冻结账户。比如当日冲销第一首先你要是融资账户而不是现金账户，如果你需要知道详情，其实现在美股资讯也算小丰富了，真想投资美股不妨多研究研究，不光是操作上。首先现金账户是无法做空的，也不能T+0。最后说一点，一般来说，股价高于5美元的美国股票都有不错的流动性，美股不像A股市政策市，把握大方向就行，美股要具体研究个股行情的，就是我们理解的T+0了，如果市场对某些股票完全不看好，或者多数投资人都在卖空的话，一般券商就会决定不再允许卖空了；每天这个不准卖空的股票清单都会有所不同的。具体如何开通，要看具体券商要求，具体股票和市场情况都要摸清楚些，一般来说，股价低、流动性差的股票很难从你的美股券商那借到股票进行卖空操作；股价在5美金以下的美股很多被归类为“垃圾股”，在美股市场上，某只股票能不能卖空也要取决于你的券商，也需要具体咨询你开户的券商，否则就是违规，会被处罚的。经常听说美股T+0交易，感觉很爽是不是？但如果你开的是现金账户的话，你拥有的交易权限不是T+0，而是T+3，记住，也比较容易借到股票进行卖空，建议选择买财鲸智能组合投资。所以，想做T+0，想做空，先开通融资账号吧。如果刚入美股市场，或者没有精力专门研究的话。这个对你的两个问题都有很大关系
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媒体：T+0没有那么美 美股T+0交易制度严苛
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在市场此起彼伏的呼吁恢复“”的声音中，监管者作出了积极回应。按照上交所最新修订的交易规则，从今年12月9日开始，包括债券、交易型、黄金ETF等基金产品将明确实行“T+0”交易。乐观者认为这是全面推行“T+0”的前奏，谨慎者则认为，目前股市及其投资者远未成熟，全面推行“T+0”时机未到。部分基金逐步“T+0”化此次修订后的《上海证券交易所交易规则》明确债券ETF、交易型货币基金以及黄金ETF实行当日回转交易，投资者当日买入的基金份额，当日可以卖出。上交所有关负责人表示，债券交易一直都是“T+0”，债券ETF和交易型货币基金主要以债券为投资标的，在交易属性方面与债券非常相似，宜采用“T+0”的交易机制；黄金期货和现货交易也是实行“T+0”交易，因此，黄金ETF也有必要作出相同的交易安排。从货币市场基金来看，“T+0”已演变成其基本属性。截至目前，已有超过30家公募基金开通了“T+0”赎回业务。不过，“T+0”赎回业务并非真正意义上的完全赎回，其赎回款项需要协议银行或基金公司自有资金先行垫付。因此，受制于银行授信额度或基金公司资金实力，产品通常会对单笔可取额度设置一个上限，同时限制取款银行卡范围。不过，目前来看，赎回限制逐渐放开尺度。有基金公司对单个投资者单日快速取现的最高赎回金额设定已高达500万元。此外，面向机构客户的货币基金快速赎回业务已有很大突破。例如，易方达基金9月份推出了易方达货币基金大额赎回业务，可支持易方达直销渠道的机构客户赎回资金在次日上午10点到账，每日可赎回总金额上限为10亿元，堪称货币基金快速赎回的“机构版T+0.1”。“T+0”已无法律障碍“现在上交所将部分ETF基金率先改为‘T+0’交易，可以理解为一种尝试，未来如果运行稳定，‘T+0’一定会向整个资本市场扩散。”有业内人士乐观预计。上世纪90年代初，A股曾经实行过“T+0”交易。1992年到1994年，股指振荡剧烈，波幅为378%，深圳指数波动幅度也达到162%。为防止过度投机，自1995年起，沪深的A股改回“T+1”交收制度，并一直沿用至今。在中央财经大学教授贺强看来，随着我国股市的不断发展、完善，“T+1”交易日益显露出诸多弊端。“不利于市场投资者及时规避投资风险；极大降低了股票市场资金使用的效率，减低了市场的流动性和活跃性；不利于股票市场的活跃，特别是在连续低迷的市场状态下；交易与‘T+0’交易不能匹配。”他表示。值得一提的是，从法律层面来看，2005年修订后的《证券法》取消了有关“当日买入的股票，不得当日卖出”的规定，A股推行“T+0”交易制度不存在法律障碍。美股“T+0”严苛且易亏损不过，目前市场上对于恢复“T+0”交易制度仍有巨大分歧。支持者认为恢复是大势所趋，反对者则认为它会导致股市的过度投机。有分析认为，“T+0”适合成熟市场，而A股市场投机过甚，“小散”特征明显，还远远称不上成熟。事实上，很多发达市场实行的交易制度并非我们所理解的“T+0”。以美国股市为例，其有三种账户性质和相对应的交易制度。第一种是现金账户，账户总值低于2000美元，只有在资金已经交割的情况下，才可以“T+0”，否则将被禁止交易90天。第二种是普通账户，账户总值介于2000美元和2.5万美元，实行“T+1”，但在5个交易日之内，有三次T+0机会。第三种是典型回转交易账户，账户总值超过2.5万美元，实行“T+0”，但此类账户必须遵守最低净值2.5万美元。综合来看，在市场，如果要想自由地进行“T+0”交易，账户资产要在2.5万美元以上，而且还要符合各种监管要求，并承担很大的隔夜风险。在严苛的交易制度之下，进行“T+0回转交易”的投资者似乎也没有占大便宜。据北美证券监管者协会研究结果统计，超过70%的人都会在“T+0”中亏损，仅有约10%的回转交易者能够从中获利。此外，回转交易者必须实现56%的年收益率，才能弥补手续费及保证金利息，更不用说资本利得税。
图说股市第13期：T+0 维稳、公平与自由
T+0还是T+1，这不是一个问题。T+0并不能保护散户，但它是资本市场免于恐惧的自由之一。T+0还需更多配套措施，考验监管层勇气。
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T+0：维稳、公平与自由
莎士比亚在哈姆雷特中写了一句名传千古的台词：生还是死，这是一个问题。在中国股市，也有两个极著名的哈姆雷特式选择：审还是不审？T+0还是T+1？
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T+0：维稳、公平与自由
但其实，T+0还是T+1，这是一个压根无需争辩的问题，却在中国被争辩了十几年。天下本无事，庸人自扰之，世间之事，大抵如此。
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T+0：维稳、公平与自由
早在日，上交所就取消了股票涨跌停限制，并实行T+0交易。随后，1993年11月，深交所也取消了T+1，实行T+0。
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T+0：维稳、公平与自由
日，上海证券交易所放开了仅有的15只上市股票的价格限制，并实行“T+0”交易规则，引发股市暴涨。当天，上证综合指数收盘于1266点，一天之内上涨105%，成交量达到创纪录的36000万元。
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T+0：维稳、公平与自由
自日起，沪深两市的A股和基金交易又由“T+0”回转交易方式改回了“T+1”交收制度，并从那时一直沿用至今。2001年12月，沪深两市B股也从“T+0”调整为“T+1”。
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T+0：维稳、公平与自由
取消T+0，恢复T+1，监管层给出的理由是：“保证股票市场的稳定，防止过度投机”。
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T+0：维稳、公平与自由
然而，涨停板和T+1制度并没有能减少投机，多年来的实例也表明，证券市场司空见惯的控盘庄股、股价风险、上市公司造假等弊端，与交易制度设定为“T+0”或“T+1”并无关联。
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T+0：维稳、公平与自由
相反，由于市场主力可以在T日放心拉抬个股价格，而不必担心当日获利盘的回吐压力，T+1在一定程度上被主力利用为投机的工具。
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T+0：维稳、公平与自由
日，股指期货正式挂牌后，尽管实施了T+0交易，但A股市场T+1制度仍未改变。而这并未引起市场的关注和重视。其后的一个月，A股的单边大幅下挫，人们开始重新意识到两市之间的制度差异带来的不公平。
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T+0：维稳、公平与自由
A股T+1与股指期货T+0的制度漏洞，使得机构和股指期货投资者可以针对股票市场的标的物严重做空，而在股票市场的投资者眼睁睁地看着别人疯狂打压，无法出货而出现严重亏损，或者只能被动减仓而为人作嫁。
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T+0：维稳、公平与自由
上交所承认，现货市场实行T+1制度，而期货市场实行T+0，不利于散户。我国股票市场上主要是个人投资者，当日买入的股票不能“T+0”卖出；而期货市场主要是大户和机构投资者，当日买入的期货合约当日可以卖出。
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T+0：维稳、公平与自由
这就意味着，当股票市场出现异常波动，股指大幅下滑时，广大个人投资者无法在当天将买入的股票卖出，无法规避风险；而大户和机构投资者在股票市场所承担的风险完全可以通过期货市场实现风险对冲。
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T+0：维稳、公平与自由
另一方面，大户和机构投资者，可以用一篮子股票换取ETF的方式，卖出自己手中错误买进的股票，间接实现“T+0”。而个人散户因资金门槛等原因，缺乏“T+0”的风险对冲工具，在跟风买进后难以及时修正自己的错误。
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T+0：维稳、公平与自由
有业内人士甚至直言：没有A股T+0配合下的“股指期货是中国式赌场的又一大‘创举’”。
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T+0：维稳、公平与自由
反对T+0的人总是说，T+1更能保护散户。但A股二十多年来，T+1到底保护了谁？如果所谓的T+1真能保护散户，那么索性改为T+10，T+100，T+1000，岂不是更能保护散户？却又何以不实行？掩耳盗铃，莫此为甚。
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T+0：维稳、公平与自由
概而言之，所谓的T+1，不过是假保护之名，行不公平之实；以权宜之策，取维稳之意。所谓的担心过于投机，不过是想让治下安稳，关保护散户何事？
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T+0：维稳、公平与自由
诚然，T+0也不能保护散户，但它至少保证了我们是在同一个平台上竞争，有一个可以选择的权利。而胜负成败，那是另一回事了。只要规则公平，散户愿赌服输，散户诉诸于T+0的，正是这样一个公平和自由。
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T+0：维稳、公平与自由
罗斯福论人类的四大自由时说：人要有免于恐惧的自由。T+0，正是无数散户所需要的一种免于恐惧的自由，是一个正常的资本市场所需要的自由之一。
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T+0：维稳、公平与自由
一位网易股民这样说：T+0，不是让你天天当天买卖。但是人们需要有这个权利与自由，当有需要的时候就可以当天买进卖出。T+1 难道每天都在操作，今天买明天卖？ 被套的可能100天都不操作。 一个公平的制度怎么会让有些人产生恐惧，既然害怕T+0会死，那你不操作就是了，为什么要限制别人
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T+0：维稳、公平与自由
T+0推出势在必行，但它更需要很多配套措施：比如监管层对内幕交易和操纵市场的监管、比如集体诉讼制度、比如取消股票印花税。这些都考验着监管层的勇气和智慧。
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T+0：维稳、公平与自由
凯撒的归凯撒，上市的归上帝。不再把投资者保护寄望于不切实际的交易制度，不再维稳为上，而是致力于为投资者提供一个公平和自由的平台，这才是一个大国资本市场监管层该有的胸襟和气度，担当和责任。
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图说股市第13期：T+0 维稳、公平与自由
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本文来源：金融时报
作者：李光磊
责任编辑：王晓易_NE0011
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全国找理财顾问美股可以做T+0日内交易吗？做日内交易（day&trade）有什么好处？
美股不像A股，股票买了不能当天卖，而是可以做T+0。所以有一种交易方式就是当天买卖，迅速进出，持股时间以分钟计有时候甚至是秒计，原则上不持股过夜。有些交易者可能偶然的买了股票当天就卖出，是intraday
trading，但是不算day trade的交易方式。
trader基本都是机构和职业投资/投机者，每天交易几十甚至几百次。需要紧盯盘面，快进快出，一般需要4个monitor监视不同的市场。这是一项压力很大的工作，淘汰率相当高，普通的业余投资者基本没可能做day
&&& Day trade
也可以用margin。很多券商给pattern day
trader的margin比例比一般人更高，可以到25％，即放大4倍的资金。由于一般day
trade在收盘前都要结清，而margin是隔夜才算利息，所以day
trade实际上可以免费用margin，因为有了这个杠杆，你亏你赚的多，亏得也多。
&&& 既然Day
trade基本是一项专业性很强的工作，所以和会计、程序员、建筑师等工作一样，也必然有相关的理论的支持和技巧、经验的积累。Day
trade有以下的交易流派或方法：
following，国内一般叫“做趋势”，即判断股价在一段时间内会持续上升或下降，则相应的买入或卖空并持有一段时间来获利。
2、Range trading，“做波动”，即判断股价在Channel，即箱体内波动，则在此范围内低买高卖。
3、Contrarian Investing，反向操作，与市场唱反调。
4、Scalping，做差价或套利。因为市场上总有bid/ask价格的不同，其中的差距称为spread，则可以利用这个spread来获利。做scalping时是以bid价格买入，以ask价格卖出，得到spread。当市场比较稳定时适合做scalping。因为每次scalping得到的利润一般很少，所以必须通过很大的成交量和巨大的交易次数来得到可接受的利润。由于市场价格总是在不断变动，所以scalping的timeframe很短，可能是所有交易方式中最短的了，有时只是几秒的时间。
5、Rebate Trading，以ECN的返利作为利润来源。
6、News Playing，好消息发布时买入（如果是见光死的消息则short)，坏消息相反，以此获利。
&&& 专业做day
trade不会用一般的retail broker，而是用direct access
broker。后者直接接入ECN，交易速度更快。此外retail broker一般按交易次数收费，不管交易金额，而direct
access broker则按交易金额收费，相对来说便宜很多。
&&& SEC认为day
trade是高风险的交易style，对pattern day trader(连续5天内至少有4天发生intraday
trading)有一些限制，比如帐户余额必须保持在US $25,000以上。可以看看下面的规定，我从我的broker
网站拷贝来的。我自己就拿多1万块玩过一阵，经常是在5天内交易到达4次，就不让做了，有时候明明机会很好，看着手痒，呵呵，不过由于这个限制，导致我的收益比较好，原因是只有很好的机会出现，我才买卖。
&&& FINRA and
the NYSE define a Pattern Day Trader (PDT) as one who effects four
or more day trades (same day opening and closing of a given equity
security (“stock”) or equity option) within a five business day
potential pattern day trader error message means that an account
has less than the SEC required $25,000 minimum Net Liquidation
Value AND the number of available day trades (3) has already been
used within the last five days.
programmed to prohibit any further trades to be initiated in the
account, regardless of the intent to day trade that position or
not. This way, the accounts with less than $25,000 so the account
would not “potentially” be flagged as a day trading account.
happens if an account with less than $25,000 is flagged as a day
trading account? Or, if the account is flagged as a PDT account,
and the value subsequently falls below the SEC required $25,000
minimum (intraday included)?
customer has the following options:
A. Deposit funds to bring the account’s equity up to the SEC
required minimum of $25,000
B. Wait the required 90 day period before any new positions can
be initiated
C. Request a PDT account reset
Day Trade的一些原则
1、 坚决止损
把亏损控制在既定范围内，否则纵然盈利的交易笔数大于亏损的交易笔数，依然很难赚到钱。
能否作有效高效的止损是衡量一个Trader是否成熟最重要的标准之一。
止损和交易是一对孪生兄弟，永远是紧密的在一起。更像是成本之于是利润，不可能被避免，但是可以被控制。
2、 坚持顺势操作
3、 每天要有足够多的交易笔数
只有保证足够多的交易次数才能够验证你目前的操作方法的正确率及有效率，而反过来，如果你的交易方法不是具备相应的正确率或者你无法去执行你的操作方法，那你的操作次数肯定上不去
4、 保持良好的心态
交易是残酷的，果断、信心、专注、自律这些珍贵的品格决定了交易的结果，这些珍贵的品格将会在超短线交易中，每一天、每一次交易中得到锤炼，无法通过这些的人将被无情的淘汰，市场永远不会同情弱者。
Day Trade 好处
做波段不是每天都能赚到钱，但做Day Trader就像一份工作一样，每天都能赚到钱，如果不贪赚点生活费对于专业的Day
Trader来说不是很难的事。Day
Trader还有一个好处就是没有隔夜风险，每天晚上可以安心睡觉，如果用margin还没有隔夜利息。
别人的经验
1. 一个职业Day Trader的感受：
2. 为什么我不做day trade和 短线：
&&& 美股可以做 T+0
日内交易，所以某些金融机构使用复杂的数学模型进行快速的交易。
年经济危机时有人指出投资银行的平均持股时间是 11 秒，说这是投机而非投资，因此政府不应该花纳税人的钱为别人的投机失败买单。这也是
t+0 可怕的地方，比快你根本比不过机器，经济要崩溃你也根本反应不过来。
首先给出一个确定的回答：美股可以进行T+0日内交易，而且美股的T+0交易贡献了超过一半的交易量。
而T+0有什么好处？
首先，可以让抓住时间足够短的波动和盈利机会。这里只说一个简单的例子，比如说有一个基金重仓持有FACEBOOK的股票，但是浮亏很多，到达他的止损限制必须强制平仓。而当前价位又没有足够的买单，那么他的平仓动作就会向下吃点好几个价位的买单，从而把价格向下推动很多，但这种下降又可能触发了其他基金购买FACEBOOK的行为，随着购买，价格可能在几分钟之内回到原来的区域。此时对于日内交易者来说，出现了一个交易机会。这种流动性带来的交易机会是日内交易的一个重要的利润来源。
第二，日内交易可以比较好地控制【交易之外】的风险。因为市场并不是24小时开市，所以有些非交易时段发生的事情可能会显著地影响价格，但是交易者却无法控制和及时反映，只能接受第二天开市的时候的剧烈价格变动。而日内交易由于不持隔夜仓，可以避免承担这种风险。
第三，日内交易的账户由于不持隔夜仓，而一天之内的价格变动幅度通常不会过大，所以可以使用【很高的杠杆】国内期货的融资比率在5倍-7倍。而美股日内交易如果使用ECN那种平台的话，杠杆可以达到数十倍。但相应的风险控制也很严厉，有持仓控制和浮亏控制，一旦超过，经纪商会立即强行止损。
再有一点，日内交易的交易成本较低，如果使用前面说的ECN的话，有一些ECN对于增加流动性(指被动挂单等待他人成交)的指令会返一些费用，而这些费用甚至可以覆盖交易成本，甚至有一交易种策略就是利用高杠杆在一分钱价差双向挂单赚取返佣。
较低的交易费用和很高的杠杆，以及可以不限次数的交易，满足了程序化交易追求大样本，通过概率盈利的特点。现在在美股市场上跑的所谓“电子单”不计其数，前几年国内还有人专门寻找这类电子单的规律诱导套利。
最后一个日内交易的好处就是可以利用场外市场的通道实现跨市场套利。有的ECN可以使用所谓darkpool的交易通道，就是报价不公开显示的通道。这些通道往往是机构投资者在使用，而价格可能和公开报价存在一定差异，如果日内交易者可以测出这些darkpool的价差，则可以以很低的成本实现套利。
PS：至于投资银行平均持股时间的问题，要知道美国的投资银行往往会担任做市商的任务，他们负责各市场提供流动性，一般交易者的交易很大比例都是直接和做市商成交的。所以他们持股时间短也不完全是自己的错……
关于美股的交易制度 & 谈Good Faith
Violation，以美股券商Firstrade为例
求助，有没有收到过firstrade 标题为 Notice of Violation
的邮件？啥意思呀？不懂啊。。。
邮件内容如下：
Please be advised that your account incurred a “Good Faith
Strike” due to your purchase and subsequent sale of securities
using unsettled funds in your cash account on 02/24/2012. Please
refer to your account history for the trading record on that
specific date for further details. Four Good Faith Strikes in 12
months will result in your account being restricted to cash-on-hand
trading only for 90 days.
This is your First Good Faith Strike.
究竟怎样是违规？先卖出，再买进的也不可以吗？看起来是第一次违规，那是不是还不要紧？
现金帐户交易规则：违反诚信， 90天限制交易
现金帐户交易规则
在现金帐户中交易的资金需要三个交易日来完成交割，并且允许再次用以交易。也就是我们俗称的T+3(Trade Day + 3
Days)的交割制度。交割一词代表证券被正式转移至买方的帐户，且资金正式进入卖方的帐户，通常需时三个交易日。因此，若您在周一下单交易一证券，这笔交易将在周四完成交割。
Good Faith Violation 违规操作
当投资者以尚未完成交割之资金买入一证券，并在该资金尚未完交割前又将该证券卖出，则会造成违规操作Good Faith
Violation。每个帐户可以被允许在连续12个月发生最多3次的Good Faith
Violation违规操作。当帐户发生第四次Good Faith
Violation违规操作时，帐户将会面临90天限制。每一次的Good Faith
Violation都会在从犯规日开始计算的12个月后失效。如果违规交易产生后，您将有5个工作日的时间，将违规部分的金额通过汇款的方式补回到您的账户，然后发送邮件通知我们汇款已经发出。
GFV违规所产生需要补缴的金额，
不能通过卖掉其他股票的所得来填补，必须是以现金方式补缴。如果5个工作日后还没有补缴，就会被系统记作1次Good Faith
Violation。
范例1：账户现金余额$0
星期一卖出已经交割完毕的股票XYZ， 获得未交割完毕资金$10000。 稍后，使用未交割完毕资金$10000买入股票ABC
(不同的股票) 或 XYZ（相同的股票）， 到此时都没有问题 。
如果再卖出ABC（不同的股票），会被记作一次 Good Faith
Violation，客户将收到电子邮件通知其在5个工作日内需补缴现金，以取消这次的GFV。 *
如果再卖出XYZ（相同的股票），会被限制交易90天（90 days
restriction），客户将收到电子邮件通知其在5个工作日内需补缴现金，以取消这次的90 天限制交易。
范例2：现金帐户余额（已交割完毕资金）$10000
现金帐户余额（已交割完毕资金）$10000 *星期一买入股票XYZ$10000, 稍后， 卖出股票XYZ获得未交割资金$10500,
之后不能使用这$10500买入任何股票，不论是相同股票XYZ还是不同的股票 ABC，一旦买入，会被限制交易90天（90 days
restriction），客户将收到电子邮件通知其在5个工作日内需补缴现金，以取消这次的90 天限制交易。
当你卖出股票的交割资金还没有回到帐户内，你再行买进其他股票的话，就会出现这样的警示语(当然前提要是帐户内的现金购买力扣除应收交割款后已不足支付买进价款)”注意：您下的订单可能会超出您的可用现金，因此若在股票付清交割完成前卖出，可能会造成Good
Faith Violation。有任何疑问请与我们联络。”
当帐户面临90天限制时，将不能再进行网路下单。该投资者在这90天中必须经由第一理财的股票经纪人协助下单，以避免再次不慎使用未交割资金。以下为可能面临90天限制的一些常见状况：
o 当帐户在12个月第四次触犯Good Faith Violation违规操作。
o 当投资者使用未交割资金在现金帐户中进行当日冲销交易。
o 当投资者将未在交割日前完全付清的证券卖出。
范例1：当投资者使用未交割资金再现金帐户中进行当日冲销交易。
星期一，Nick的帐户有余额$1,000。他在同一天买进并卖出了价值$1,000的股票ABC。星期一稍晚，Nick发现股票ABC的股价下跌，因此使用了稍早卖出ABC的未交割款项再次买进价值$1,000
ABC。90天限制产生。
范例2：当投资者将未在交割日前完全付清的证券卖出。
的帐户中有$1,000现金，他在星期一下了一个市价买单买进股票ABC。在他下单时股价忽然飙升，导致该买单以一个高於预期的价格成交。Jake最终买进了价值$1,300的股票ABC，这些股票由於帐户中现金不足，并没有被完全付清。
由于现金帐户无法融资，Jake必须要在5个工作日存入$300以上现金。若是Jake没有在5日存入足够现金，或是在补齐现金前就将股票卖出，他的帐户将会面临90天限制。
关于美股的交易制度 & 谈Good Faith Violation
对于有在进行投资的朋友们，大都了解整个买卖的交易流程，例如什麽时候该进行款券交割，时间点等等，以台湾而言，就是T+2交割制度，也称为款券交割制度(简称DVP)，是台湾证券交易所在民国98年2月2日实施的新交割制度，T代表的是交易日，而T+2的意思就是说当你卖出股票之后，隔两个交易日之后，才会拿到应收的交割款。相关说明可参考台湾证券交易所的资料。
在美国，对于现金交割的部分，他们是采用T+3的交易制度，也就是说，假如你在星期一卖出股票，要到三天之后，也就是星期四，你的交割款项才会回到你的帐户(假设星期一到四都没有放假)。
以Firstrade为例，当你卖出所持有的股份之后，你的个人介面将会显示现金购买力增加，但是这并不代表交割作业已完成，因为美股采用的是T+3制度。如果在这个期间内，你想要买进其他个股的话，你就必须确定，除了卖出持股的应收款项之外，帐户内还有足够的现金能够支应买进所需的价款，不然就有可能会违反到诚信的问题，他们称为Good
Faith Violation。
当你卖出股票的交割资金还没有回到帐户内，你再行买进其他股票的话，就会出现这样的警示语(当然前提要是帐户内的现金购买力扣除应收交割款后已不足支付买进价款)”注意：您下的订单可能会超出您的可用现金，因此若在股票付清交割完成前卖出，可能会造成Good
Faith Violation。有任何疑问请与我们联络。”
在这种情况下，买进是可以的，但是在交割款回到帐户之前，不能再卖出，否则将违反诚信原则，也就是Good Faith
Violation，如果投资人在一年之内违反超过3次(也就是第4次)的话，将会被限制网路交易90天，只能以电话下单，请有在使用Firstrade这间券商的投资朋友们特别注意。
使用海外券商最怕的就是，遇到问题时，不知道该如何作第一步的谘询与处理，这时，Firstrade所提供的线上客服跟将是你的好帮手。
2012年Q1美股42家公司IPO 新兴小公司受追捧
北京时间3月31日，根据统计，美股2012年第一季度共有42家公司IPO，比去年同期的32家多出10家，但是融资额只有59亿美元，同比下降56%。
小而尖的新兴公司受亲睐
在此期间，IPO投资亲睐小而尖的新兴高成长公司，比如：
按需服务的保险软件公司Guidewire Software(GWRE)自上市以来涨幅140%；
基于云计算的在线视频解决方案商Brightcove(BCOV)涨幅128%；
消费点评网站Yelp(YELP)涨幅78%；
有机食品公司Annies(BNNY)涨幅83%；
APP移动广告平台商Millennial Media(MM)涨幅82%。
SmartMoney：过去20年表现最好的10只美股
美国财经杂志SmartMoney
Magazine创刊至今，已整整20个春秋。这20年间，股票市场经历过不少动荡起伏，见证了谷歌(Google)的上市、网络公司Pets.com的一败涂地、雷曼兄弟(Lehman
Brothers)的破产、以及苹果公司(Apple)成为全球最大企业的成功。不过，尽管互联网泡沫的破灭和全球金融危机让市场历尽劫难，但如果投资者在1992年4月第一本《SmartMoney》上架时买入了下面这些股票，则能够收获不菲的回报。
为了找出过去20年里表现最好的10只股票，我们首先把搜索对象限定为1992年4月时被罗素3000指数(Russell
3000)涵盖在内的上市公司。这个指数追踪美国最大的3000家上市公司股票。其成份股中包括大量小型股，不过其涵盖的总市值相当于美国可投资市场的98%。接下来我们要做的事情很简单：在这里面搜索过去20年里投资回报率最高的股票。
当然，如果投资者在1992年4月时买入一只指数基金，在经历这些年的动荡起伏后，持有该基金也能获得不错的回报：标准普尔500指数(S&P
500)这些年的回报率是382%，也就是说，若独青睐指数投资，那么投资者如今手中的财富已是当年的四倍了。不过，这十佳股票在过去20年里产生的总回报率则要高达9,839%。换言之，如果你在1992年4月用1,000美元来投资标准普尔500指数基金，那么今天这份投资的价值将是3,820美元，但如果这1,000美元用来买下文列出的这10只股票，那么你的投资组合如今的价值将是98,393美元。
投资者若要在当年发现这些股市的大赢家，的确需要费些力气。追踪研究这些股票时间超过10年或15年的分析师不过才寥寥一两个人，更何况在1992年，这其中的大部分公司都还只是无名小卒。美国晨星公司(Morningstar)的首席股票策略师保罗&莱森(Paul
Larson)指出，其中一些公司至今还只能算是中型、甚至小型股，这意味着在1992年时，它们很可能只是些微型企业。莱森说，“如果你希望持有一家市值能够增长50倍甚至60倍的上市公司股票，那么在你持有大型股时这个愿望将很难实现。”他表示，规模较小的股票风险会更高，不过“如果你找对了，那么你势必会得到很可观的回报。”
某些行业里出现大赢家的可能性更高。专家们指出，若能持有科技和生物科技行业的微型股，那么你大获全胜的机率会远远高于持有那些平淡乏味的房地产类股或是公共事业类股。但反过来讲，这样你亏到一败涂地的可能性也增加了。
在不同行业里，一家能够带来丰厚回报的企业需要具备何种素质也不尽相同。对于下文列出的生物科技公司而言，其成功的关键在于从一种畅销药起家，然后开发出更多畅销药的改良产品以强化其在同类品牌中的领先地位，与此同时开发更多用于治疗其他疾病的新药。对于制造型企业来说，他们需要搭上行业增长的顺风车，然后在这个不断扩大的市场中争取获得更大的市场份额。和诸如移动电话这样能够改变人们生活方式的新技术搭上关系没什么坏处，不过，若能掌握这个新技术中的一项关键专利就更有价值了。
另外，若要获得9,000%的回报，投资者还需在其中几只股票出现大幅下挫时经得住考验。这里面有几只股票在互联网泡沫时期跌势惨重，而且迄今也没有完全恢复元气──不过持有这些股票仍能够让投资者手中的财富在这些年后，变成当初的80倍、甚至90倍。苹果公司以其3,000%左右的回报率没能成功跻身这十强，不过这十强股票中，的确有两家公司与iPhone手机有关。下面就是这十强股票：
第十位：Astronics
自1992年4月以来的总回报率：6,004%
该公司是一家商用航天设备供应商，生产的产品包括安装在飞机座椅背面的电视屏幕、以及让乘客在搭乘飞机时能够给随身带的小电器充电的电源插座。该股股价在2007年达到峰值，当时报价接近每股50美元；目前该股价格不到33美元。
第九位：Celgene Corporation
自1992年4月以来的总回报率：6,244%
这是一家生物科技公司，其成功大多要归功于该公司所生产的用于治疗多发性骨髓瘤的药物。多发性骨髓瘤是血癌的一种。在Piper
Jaffray研究生物科技行业的分析师伊恩&索麦亚(Ian
Somaiya)说，“这一直以来都是一家很棒的公司，其生产的药物也很棒。”据索麦亚称，他向投资者推荐买入这只股票已经有15年的时间了。索麦亚表示，该公司旗下用于治疗血癌的药物包括沙利度胺(Thalomid,
又名thalidomide)和来那度胺(Revlimid)，这两种药物都将多发性骨髓瘤患者的寿命大大延长了，其中，来那度胺是沙利度胺的仿制药，前者比后者的副作用更小。
第八位：百健艾迪公司(Biogen Idec)
自1992年4月以来的总回报率：6,334%
这家生物科技公司的增长轨迹并不像Celgene那样平稳，不过该股股价自2010年以来增长了一倍。该公司最知名的产品是用于治疗多发性硬化症的药物阿沃纳斯(Avonex)以及之后开发出的药品那他珠单抗注射液(Tysabri)。Piper
Jaffray的索麦亚表示，该股近年来大幅上涨主要是由于，该公司所开发新药的临床结果要好于预期。这种新药是片剂（不像之前的药品那样是注射液），也用于治疗多发性硬化症。
第七位：Diodes
自1992年4月以来的总回报率：8,601%
这家公司在20年前只是一家半导体产品分销商。据Benchmark Company的资深分析师加里&莫布利(Gary
Mobley)介绍，到上世纪90年代末，Diodes成为一家名为建兴电子(Lite-On)的台湾制造商在美国的独家代理，之后该公司利用从独家代理业务中获得的现金流将业务扩大，成为一家自行生产半导体设备的制造商。
第六位：甲骨文公司(Oracle)
自1992年4月以来的总回报率：8,571%
晨星公司一位分析师曾在2000年3月时写道，“尽管长期以来甲骨文公司在企业软件市场中的地位无人能敌，但其股价所反映的市场情绪已经太过乐观了。”此言不虚，该公司股价在2000年达到峰值，升至每股45美元左右。在互联网泡沫破灭后，该股实现了稳步复苏，不过以当前接近每股30美元的价格，甲骨文还没有完全恢复昔日风采。
第五位：高通公司(Qualcomm)
自1992年4月以来的总回报率：9,232%
这家芯片制造商股价也在2000年达到峰值，当时每股报价约75美元，随后暴跌后一路回攀至如今每股62美元的水平。Sterne, Agee
& Leach的股票分析师维贾伊&拉克什(Vijay
Rakesh)说，“高通公司表现一直十分出色。”该公司开发出的码分多址技术(code division multiple
简称CDMA)成为无线网络的一项重要技术。该公司拥有多项与此技术有关的专利，这使得它能够向几乎所有移动电话硬件制造商收取专利授权费。该公司还为包括iPhone在内的许多移动电话提供芯片，其芯片产品制作工艺更为复杂，因此高通能够获得比诸如Diodes这样的公司更高的利润率。
第四位：EMC公司
自1992年4月以来的总回报率：9,624%
这是又一家在互联网泡沫破灭时遭受沉重打击的公司，2000年时，EMC股价是当前每股28美元这一价格的三倍多。不过一直以来，这家数据存储公司在这个瞬息万变的行业中成功保持住了自己的竞争优势。
第三位：贰陆公司(II-VI)
自1992年4月以来的总回报率：10,423%
贰陆公司创业之初只生产一种激光光学元件。据Longbow Research的资深股票分析师马克&道格拉斯(Mark
Douglass)称，这种元件就像剃须刀片一样──是整台设备的关键部位，而且需要定期更换。道格拉斯表示，自上世纪90年代以来，激光设备在工业生产领域的应用出现激增，其增长速度比GDP的增速要快好几倍，因此“这家公司基本上是搭上了顺风车。”他称，贰陆公司在业内声望也很高，基本上占据了市场的半壁江山，而且历来利润率都很高。
第二位：Middleby
自1992年4月以来的总回报率：14,330%
这家厨房用品制造商股价的增长大多是在过去10年中完成的。该公司生产烤箱以及其他供饭店使用的厨具，“不过该公司大概更像是一家科技企业，而非工业企业或是设备制造商，”罗仕证券(Roth
Capital Partners)的证券分析师安东&布伦纳(Anton
Brenner)表示。他指出，“该公司是行业里最具创新力的企业。”
第一位：Kansas City Southern
自1992年4月以来的总回报率：19,030%
除了在2008年和2009年跟随市场整体走低外，该股自上世纪90年代末以来一直在稳步攀升。不过当年这家公司看起来有些不同。晨星的莱森说，“当时这是一家综合性企业，而且是一家很奇怪的综合企业。它同时具有铁路业务和资产管理业务。”该公司的资产管理业务于2000年被独立拆分出去，成为如今的上市公司Janus
Group。莱森表示，“在当年拆分时，该公司最具价值的业务是这个资产管理公司，而非铁路。”不过自独立至今，Janus的股价已经跌去78%，而Kansas
City Southern的股价却上升了1,051%。当初Kansas City
Southern的利润率要低于行业平均水平，不过该公司的铁道一直延伸到墨西哥境内，因此在“北美自由贸易协议”(NAFTA)带动下日渐活跃的跨境贸易令这家公司大为受益。如今其利润率已经接近行业均值。显然这个乌鸦变凤凰的故事已经让耐心的投资者得到了回报，不过晨星的分析师们相信，该公司最风光的日子还在后头。
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