大佬离职公募基金还能玩得转吗？
作者：曾令华
　　2012年到2014年，基金经理离职人数从111人上升至200人，创下历史新高。而2015年以来，基金经理离职的速度并没有放缓，反而愈演愈烈。在刚刚过去的两个月中，就有21位基金经理离职。最近“最后的大佬”等也从公募基金离职。大佬离去，公募基金还能玩得转吗？公募基金是不是就不能买了？　　的确，买基金就是买基金经理，基金经理至关重要。但我并不认为离开大佬这个行业就玩不转。回到投资的本质，投资实际是赚企业的钱，而企业赚的是什么钱呢？需求的钱。谁最懂未来的需求？年轻人。新人往往能把握住时代新兴行业的机会。一个时代最牛的基金经理，往往也是最能把握时代脉搏的人。如果我们把投资能力分成两种，一种是赚情绪的钱，正如所讲，短期是投票机；第二种是赚企业的钱，长期是称重机。那么，天然属性下，年长者大概率更擅长后者，因为见过太多；年轻者更擅前者，因为他们就是代表着时代的需求，更容易看到更远的未来。　　因此，我对公募未来的发展充满信心。事实上，近几年也涌现出一批优秀的基金经理，如中邮的任泽松等。　　那基金经理走了，是不是就要换基金了？这是一个很实际的问题，我认为，如果觉得基金经理换得更好了，当然得继续持有，但如果感觉基金经理换差了，当然就得走了。问题来了，换上来的是老基金经理，可以通过他过往操作记录来考察。但换上的是一位经理的话，那就不好说了，因为缺乏可供参考的业绩。　　那我们该如何处理呢？如果基金经理变换，作为一个保守主义者，首先是要把基金更换掉。为什么要这样做呢？因为，基金经理上任之后，做的第一件事就是调整组合，而公募基金受制于规模，往往会有较大的冲击成本，这会导致重仓的个股表现差于市场。因此，换基金经理一般会有一段时间的过渡期。可能有人会问了，为什么基金经理一直持有个股就行了，为什么一定要换个股呢？因为，如果把市场比作战场，基金经理是战士的话，那么股票就是他的兵器，张飞使的是丈八长矛，关公是青龙偃月刀，而刘备则是双剑。如果让关公用长矛，而张飞用刀，战斗力必大打折扣。因此，基金经理换仓合情合理，特别是有想法（这是成为好基金经理的必要条件）的基金经理，更容易换仓。　　事实上，仅以业绩、背景作为评价基金经理的好坏，是有些简单化了。选一个好的基金经理是系统工作，我们考察基金经理，主要从三个维度去评价，一是看他做的和说的是不是一致的，如果是一致的，那么我们再看以下两项：基金经理的方法是不是稳定的，基金业绩是否保持领先。简单来说，就是要看基金经理历史上是不是赚到过钱，是如何赚钱的，这种方式是不是具有可持续性。想清楚了这些，还不够，还得去判断，这个基金经理在接下来的行情中，是不是能给你带来好的收益。当然，你投资的期限越长，越是在对人的了解上下的功夫越多。作为一个普通人，如何做到这些呢？可以去互联网上搜集，过往的采访稿件，看他的季报中的、定期报告中对未来的展望，通过细节来一一进行验证。　　不可否认的是，大佬的离去，的确引起业内许多反思，也采取了一些对应的措施。比如基金公司近年来纷纷推行员工持股，一些基金公司在公募已经有股权激励，实行事业部制，年产承包，多劳多得。一些公司虽然没有在公募公司的平台上进行持股，但是在子公司实行了持股。另外，在产品的设计上也有突破，先是有了可以提取超额业绩回报的基金，在公募产品上也有了可以对超额收益进行提成。这在一定程度上起到了留住人才的作用。　　从另一方面来看，公募大佬的离去，也是公募基金成长的烦恼，标志着公募进入另一个发展阶段，进入一个“不需要大佬的时代”。公募的发展，指数化与主题化已经成为趋势，主动管理日趋薄弱。实际上，这也是公募的必然。公募基金以收取管理费为主要特征（区别于的高水位提成制），规模最重要，那么导致基金经理每年要争排名，第一名永远都是吸引人眼光的，如果要做到最前面，你的配置必定是极端的，这样市场的风刚好吹到它时，才能飞得更高。而另一种极端的思路就是把资产配置到指数、主题上。实际上，这种情况在国外也可以见到，国外的指数基金也势成燎原。
（责任编辑：HN055）
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大机构都在忙什么？大佬们还关注这些股（名单）
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大机构都在忙什么？王亚伟靠&八戒&大赚一笔！大佬们还关注这些股（名单）时间如白马过隙，眨眼间2018年第一个月就过去了。据证券君所知，年末年初许多私募基金都要办年会、做新年投资
大机构都在忙什么？王亚伟靠&八戒&大赚一笔！大佬们还关注这些股（名单）时间如白马过隙，眨眼间2018年第一个月就过去了。据证券君所知，年末年初许多私募基金都要办年会、做新年投资策略报告或者玩旅行青蛙啥的。总之，一个字：忙。不过，调研上市公司这件事儿，私募基金不能不做，靠它春节回家发红包呢，筒子们先调研啊！据统计，1月共计703家私募基金调研了238只个股，调研方向直指中小盘行业龙头。不过，有些凄惨的是，从最新一次调研后的股价表现来看，截至2月1日，超过8成的私募调研股涨幅为负。有种白用功的感觉，还不如在家养旅行青蛙呢。&这个时候王亚伟等明星基金经理调研的股票脱颖而出了！1月，受千合资本关注的天邦股份按上述方法计算，涨幅超过了11%，属于凤毛麟角的牛股。这是一只啥股？咳咳，跟&八戒&有那么点关系（天邦股份为生猪养殖行业）。私募调研股8成告跌新年伊始，机构对股市的关注热情急剧升温。近一个月机构总调研次数环比上升约1500家。私募基金作为其中的主力部队之一，也不甘落后。Wind数据显示，1月共计703家私募基金调研了238只个股，5家公司单月调研数在15家及以上，平均1至2天就关注一家公司。从1月调研行业来看，电子行业仍然居前，涉及36家上市公司。周期行业中的化工类公司共有22家被纳入观察，TMT概念中的传媒、计算机等领域也有较高关注度。另外，消费行业中的家用电器、医药生物各有15家公司受到私募基金关注。具体调研标的方面，1月共有23家上市公司接受超过5家私募的拜访。其中，67家私募1月集中调研了锂电龙头股赣锋锂业，数量最多。启明星辰、信维通信也受到超过20家私募基金的关注。值得注意的是，从调研公司来看，除12家为主板公司外，其余均为中小创企业，其中，多家公司为中小市值的行业龙头。这些公司业绩预告多为盈利，龙蟒佰利、苏宁云商、丽珠集团、京东方A等11家公司预告净利润同比增长下限超过100%。机构认为，许多中小市值公司中的龙头标的估值趋于合理，且业绩出现回暖，投资价值逐渐凸显。王亚伟问候&八戒&涨幅居前私募调研标的1月战绩却不如关注度那么&美丽&。以最新调研日收盘价计算，截至2月1日，逾8成受调个股涨幅为负，67只跌幅超过10%。调研热度靠前的公司涨幅也不如人意。其中，有不少机构调研的目的是对重仓股的持续关注。例如，1月，邱国鹭旗下高毅资产、莫泰山管理的博道投资等多家明星私募公司均参与了赣锋锂业的视频调研。富国基金、天弘基金、鹏华基金等多家公募基金也对其予以关注。以上文方法计算，该股最新一次接受调研后小幅下挫。赣锋锂业作为公募基金等多家机构去年末的重仓股，未来的公司发展、锂价走势及供给受到机构的密切关注。券商研究认为，新能源汽车带动上游锂盐需求，2018 年上半年全球锂资源供需偏紧，而下半年产能将逐步释放。赣锋锂业致力于布局上游、扩产中游，预计2018 年公司碳酸锂市占率或至25%，氢氧化锂市占率提升至36%。另外，通过业务延伸至动力锂电池生产，公司未来也将推进锂产业链业务上下游一体化。与此同时，也有一些上市公司在受到调研后表现出色。据统计，共有7家公司受到调研后涨幅超过10%，太阳纸业、格力电器、森马服饰、天邦股份等涨幅居前。而这些公司受私募关注度并非最高，调研的私募大多低于5家。&值得注意的是，名列1月调研涨幅榜前五甲的天邦股份调研名单中，出现了曾经的&公募一哥&王亚伟的身影。1月18日，参与天邦股份调研的3家私募里，千合资本也名列其中。华泰证券分析认为，作为一家从事生猪养殖等业务的公司，天邦股份近两年生产性生物资产规模快速提升，新投产的西式母猪场PSY（断奶仔猪数/母猪/年）高达28头至31头，进一步提升了公司的养殖效率，在猪苗成本上有相对优势，生猪产能释放速度超预期。随着春节的临近，冷冬、涨价造就了多类养殖业股票节前行情。1月私募对农林渔业方面公司的关注度不低，海大集团、温氏股份、大北农、圣农发展等均获集中调研。以天邦股份所处的养猪行业为例，有券商表示，近期我国中东部降雪天气影响局部运输，加之养殖户受涨价预期影响有所惜售，短期推动猪价上涨。考虑到猪肉需求仍将逐步回暖，预计春节前猪肉价将维持稳中上升的趋势。&
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播放数：5808920大机构都在忙什么？大佬们还关注这些股（名单）
来源：中国证券网
　　时间如白马过隙，眨眼间2018年第一个月就过去了。据证券君所知，年末年初许多都要办年会、做新年报告或者玩旅行青蛙啥的。总之，一个字：忙。
　　不过，调研这件事儿，私募基金不能不做，靠它春节回家发红包呢，筒子们先调研啊！
　　据统计，1月共计703家私募基金调研了238只个股，调研方向直指行业龙头。
　　不过，有些凄惨的是，从最新一次调研后的股价表现来看，截至2月1日，超过8成的私募调研股涨幅为负。
　　有种白用功的感觉，还不如在家养旅行青蛙呢。
　　这个时候等经理调研的股票脱颖而出了！1月，受关注的(002124,)按上述方法计算，涨幅超过了11%，属于凤毛麟角的牛股。
　　这是一只啥股？咳咳，跟“八戒”有那么点关系（天邦股份为生猪养殖行业）。
　　私募调研股8成告跌
　　新年伊始，机构对股市的关注热情急剧升温。近一个月机构总调研次数环比上升约1500家。私募基金作为其中的主力部队之一，也不甘落后。Wind数据显示，1月共计703家私募基金调研了238只个股，5家公司单月调研数在15家及以上，平均1至2天就关注一家公司。
　　从1月调研行业来看，仍然居前，涉及36家上市公司。周期行业中的化工类公司共有22家被纳入观察，中的传媒、计算机等领域也有较高关注度。另外，消费行业中的家用电器、各有15家公司受到私募基金关注。
　　具体调研标的方面，1月共有23家上市公司接受超过5家私募的拜访。其中，67家私募1月集中调研了锂电(002460,)，数量最多。(002439,)、(300136,)也受到超过20家私募基金的关注。
　　值得注意的是，从调研公司来看，除12家为主板公司外，其余均为中小创企业，其中，多家公司为中小市值的行业龙头。这些公司多为盈利，(002601,)、(002024,)、(000513,)、(000725,)等11家公司预告净利润同比增长下限超过100%。
　　机构认为，许多中小市值公司中的龙头标的估值趋于合理，且业绩出现回暖，投资价值逐渐凸显。
　　王亚伟问候“八戒”涨幅居前
　　私募调研标的1月战绩却不如关注度那么“美丽”。以最新调研日收盘价计算，截至2月1日，逾8成受调个股涨幅为负，67只跌幅超过10%。
　　调研热度靠前的公司涨幅也不如人意。其中，有不少机构调研的目的是对的持续关注。
　　例如，1月，旗下、莫泰山管理的博道投资等多家明星均参与了赣锋锂业的视频调研。、、等多家公募基金也对其予以关注。
　　以上文方法计算，该股最新一次接受调研后小幅下挫。赣锋锂业作为公募基金等多家机构去年末的重仓股，未来的公司发展、锂价走势及供给受到机构的密切关注。
　　研究认为，带动上游锂盐需求，2018 年上半年全球锂资源供需偏紧，而下半年产能将逐步释放。赣锋锂业致力于布局上游、扩产中游，预计2018 年公司碳酸锂市占率或至25%，氢氧化锂市占率提升至36%。另外，通过业务延伸至动力生产，公司未来也将推进锂产业链业务上下游一体化。
　　与此同时，也有一些上市公司在受到调研后表现出色。据统计，共有7家公司受到调研后涨幅超过10%，(002078,)、(000651,)、(002563,)、天邦股份等涨幅居前。而这些公司受私募关注度并非最高，调研的私募大多低于5家。
　　值得注意的是，名列1月调研涨幅榜前五甲的天邦股份调研名单中，出现了曾经的“公募一哥”王亚伟的身影。1月18日，参与天邦股份调研的3家私募里，千合资本也名列其中。
　　(601688,)分析认为，作为一家从事生猪养殖等业务的公司，天邦股份近两年生产性生物资产规模快速提升，新投产的西式母猪场PSY（断奶仔猪数/母猪/年）高达28头至31头，进一步提升了公司的养殖效率，在猪苗成本上有相对优势，生猪产能释放速度超预期。
　　随着春节的临近，冷冬、涨价造就了多类养殖业股票节前行情。1月私募对农林渔业方面公司的关注度不低，(002311,)、(300498,)、(002385,)、(002299,)等均获集中调研。
　　以天邦股份所处的养猪行业为例，有券商表示，近期我国中东部降雪天气影响局部运输，加之养殖户受涨价预期影响有所惜售，短期推动猪价上涨。考虑到需求仍将逐步回暖，预计春节前猪肉价将维持稳中上升的趋势。
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