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众筹炒股真能让你“躺着赚钱”
作者：苏舒
第一财经日报
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【众筹炒股真能让你“躺着赚钱”】有些众筹炒股平台就是P2P平台的延伸，打着“类私募”的旗号却绕过了私募的各种规定，美其名曰“金融创新”。
　　有些众筹炒股平台就是P2P平台的延伸，打着“类私募”的旗号却绕过了私募的各种规定，美其名曰“金融创新”。
　　只要有利润诱惑，资本就会变着花样、使尽手段“破门而入”。继场外配资被叫停、P2P平台监管趋严后，一种通过众筹来“代客炒股”的新型平台业务正悄然兴起。甚至有些众筹炒股平台就是P2P平台的延伸，打着“类私募”的旗号却绕过了私募的各种规定，美其名曰“金融创新”。
　　从目前市场上众筹炒股的模式来看，第三方平台作用是搭桥，征集操盘人入驻，并由操盘手发起众筹项目，再吸引投资人跟投或以合买的方式注资。第三方平台对操盘人的、产品预警线和平仓线进行限制，并完全公开或半公开操盘人的账户，保证投资者能实时查询账户情况。
　　然而，那些众筹炒股平台上宣传的“操盘牛人”，以及声称为投资者做监督人的第三方平台，是否真的值得用真金白银去信赖呢？在多名业内人士看来，第三方平台打造的操盘牛人可能没有传说中的那么“神”，且平台的风控体系并不完善，信息不够公开透明，资金监管也不明确，平台存在“跑路”的风险。
　　与P2P行业一样，摆在众筹炒股面前的还有至关重要的监管问题。虽然目前该模式处于监管的真空地带，但“不合规”、“违法”、“涉嫌非法集资”等表述已经成为不少业内人士对其的评语。
　　悄然兴起
　　当P2P成为红海之后，互联网的狩猎者又开始将目光转向股市，搭建起了众筹炒股平台。这类平台只做“居间人”，由入驻平台的操盘人发起众筹项目，与跟投的投资者“合伙”，共同出资购买股票。
　　2015年7月，名为“人人操盘”的社交投资理财平台上线，背后操刀者则是人人贷前首席运营官顾崇伦带领的团队，试图以互联网思维打造“类私募基金”产品。
　　全国企业信用信息公示系统显示，人人操盘隶属的崇致网络科技(北京)有限公司股东名单中，除顾崇伦等人人贷前管理人员外，人人贷商务顾问(北京)有限公司也位列其中。
　　人人操盘的官网信息显示，其众筹炒股产品为“跟投乐”，主要分进取型和无忧型。前者为操盘人和跟投人共同承担风险，后者则为操盘人优先承担风险。跟投门槛为1000元。截至《第一财经日报》记者发稿前，跟投乐累计操盘金额达4073万元，累计跟投人数为3422人。
　　“投资前，操盘人会拿出一定的保证金，目前保证金比例为1:1~1:4之间，比如产品是40万规模，操盘人出10万，这样就是1:4。”《第一财经日报》记者以投资者身份从人人操盘客服人员处得知，投资者如果选择进取型产品，本金可能会有损失，止损比例为25%；收益在10%以上时，操盘者和跟投人进行分成，跟投人能获得80%的收益。无忧型产品则由操盘人的保证金兜底，一旦亏完则平台会进行强制平仓，本金仍归还投资者；若有收益则是操盘人与跟投人六四分成或五五分成。
　　作为第三方平台，人人操盘起到的只是撮合作用。上述客服人员表示，目前平台在现有产品的投资端和操盘端都会收取万分之零点五的管理费，以及5万元及以下2元、5万元以上5元的提现手续费。
　　“操盘牛人代炒股”是目前众筹炒股平台的营销点。“我们筛选操盘牛人有一套严格的逻辑，还要经过电话面试等多方综合情况来筛选，目前通过率很低，仅为10%。”上述人人操盘的客服人员对本报记者表示。
　　与人人操盘类似，“操盘达人”网站的产品分为和进取型。不过门槛更低，500元起投。“保本型资金规模在10万~50万元，操盘人的保证金为产品资金规模的20%，亏损由操盘人来承担，但操盘人的保证金亏损10%时会预警，亏损15%时则强制平仓，有收益则是操盘人和投资人六四分成；进取型的资金规模则是在50万元以上，操盘人的保证金为产品资金规模的10%，操盘人和投资人共同承担风险，亏损15%时预警，亏损20%时会要求平仓，若有获益则是二八分成。”操盘达人客服人员向《第一财经日报》记者表示。
　　另据本报记者了解到，上述两家平台操盘人的由众筹平台开设，并对账户情况进行监督。
　　暗藏风险
　　“几百元就能享受类似私募的待遇，让牛人帮你炒股，有种躺着赚钱的感觉。”一位新股民对于众筹炒股颇有兴趣。
　　但“躺着赚钱”的惊喜背后也暗藏惊吓。《第一财经日报》记者调查发现，众筹炒股平台上的操盘牛人基本都类似于“蒙面人”，网站展示的操盘人信息多为操盘业绩、投资方法、从业经历、学历背景等，而有些操盘人的后两项情况甚至是空白的。
　　“我们平台会努力保证操盘人业绩的真实性，但是这个人靠不靠谱就不能保证了，这个连我们自己也不太好选择。”上述操盘达人客服人员直言。
　　查询人人操盘跟投乐产品历次项目的数据可以发现，已完成的7个无忧型项目中，只有1个为盈利状态，亏损最大的一个亏损幅度为30.30%。目前处于运行状态的21个项目中，也有9个项目处于亏损状态，其中2个为进取型项目，这意味着投资者要承担一定的风险。
　　“因为有些操盘达人是在公募、私募等机构上班，考虑到保护操盘人隐私的问题，信息不会完全公开，除非是操盘人愿意出名。”上述操盘达人的客服人员表示。
　　但一位上海的私募高管向《第一财经日报》记者表示，一般在正规机构的投顾做得好的，不会干兼职，“投顾一般都有股权、期权、超额盈利分成，收益丰厚，且非常受到机构重视。”
　　“如果是草根操盘人，风险会更大，因为(这类操盘人)并没有太多的风险控制。”上述私募高管表示，预警线和平仓线只是风控中的一种数据表现形式，真正的风控是需要一套系统的程序。
　　一位了解众筹炒股的互联网金融行业人士在接受本报记者采访时直言，目前众筹炒股与P2P类似，存在平台“跑路”的风险。
　　监管真空
　　操盘人是谁由平台说了算，账户也是平台开的，就连监督也是平台的“分内事”……在业内人士看来，处于监管真空地带的众筹炒股模式，存在违规、涉嫌非法集资等风险。
　　据人人操盘方面的人士透露，目前该公司方面注册了一个私募公司，已登记备案且审批通过，意在走阳光私募的形式。但目前该平台的操作规范并未按照私募的监管办法。
　　上述人士回应称，“主要是形式创新，还没有具体的法规规定怎么做，正如P2P出来的时候，也没有一个法律法规来说怎么做，目前主要是尽量往合规方面靠。”
　　上海华荣律师事务所律师许峰表示，私募备案后不能再进行众筹炒股，需要按照私募的相关规定进行操作。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明也表示，众筹炒股的操作方式类似于私募基金的组织形式，却没有纳入相应监管之下，有很多不规范的地方。
　　根据日证监会公布的《私募投资基金监督管理暂行办法》，合格投资者投资于单只私募基金的金额不能低于100万元；个人的金融资产不能低于300万元，个人的最近三年平均年收入不能低于50万元。这样的约束在基金业协会4月15日正式发布的《私募投资基金募集行为管理办法》中也有明确规定。
　　而操盘达人方面的人士则声称，目前的操作模式是依据《民法通则》关于合伙人的规定发起的，符合《合同法》及最高院相关司法解释的规定。
　　“合伙首先要合法，符合特殊法。”在许峰看来，目前的众筹炒股首先不符合《证券法》，所以也不适用于《民法通则》。
　　“国家目前也没有特别的规定，但是名义上还是不允许的。”上述金融行业人士表示。另有律师界人士表示，虽然目前我国尚无专门针对众筹的相关法律规定，但众筹在实践中是受到法律限制的，一旦越过法律红线，涉及“向社会不特定对象募集资金”，很容易被认定为“非法集资”。
　　“这种众筹的方式进入到证券市场，就得按照证券市场规矩来，目前这种是违规的。”在上述私募高管看来，众筹炒股平台首先需要具备相关的金融资质，其次需要具备一套监管体系，否则少了监管环节，存在很多风险隐患。
(责任编辑：DF208)
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餐饮众筹：躺着赚钱的新方式还是破产的边缘
餐饮众筹：躺着赚钱的新方式还是破产的边缘
餐饮众筹产生的原因由于餐饮行业的入行门槛较低，加之近两年餐饮行业与互联网快速融合，很多青年创业者都将餐饮当做创业的首选，众筹则成为很多餐饮创业者获得前期创业资金的方式之一，在全国多地都曾出现过众筹餐厅的身影。但好景不长，不少创立之初受关注度很高的餐饮众筹项目相继夭折，众筹演变成“众愁”的案例并不少见。多数众筹案例都失败了2012年，西湖区的跑马场路上，一家有110名股东的咖啡馆“X咖啡”开张，然而两年后，该咖啡店的月盈亏始终没能实现平衡。再之前，在江南会，据说有一家由丁磊牵头，马云入股，杭州无数名流、老总级别的人物参与的酒吧，也在勉强维持一年后，惨淡关门。权威人士分析项目自筹会增加投资风险。“众筹本身并不能更多地改变项目本身所应有的成败几率，所以减少众筹失败的最佳办法是筛选项目，而筛选项目的前提是由第三方平台众筹，自筹等于又做运动员又做裁判” ，聚焦于餐饮众筹的原因有三，首先是因为餐饮行业的产业规模大，具有投资空间。其次是餐饮企业的“先天不足”导致与资本市场格格不入，融资难成为餐饮企业的痛点之一。最后是随着中等收入人群的增加，越来越多的人有了投资的需求，而股权众筹相较于其他投资理财方式的风险更小，满足投资人的需求。适合众筹的特点1、可迭代，即一代接一代的升级，消费者成为用户后会持续购买;2、边界清晰，即众筹用户最后拿到的是一款产品，没有争议性;3、易有创新点，哪怕是微小的变化，也可以讲出很多故事;4、周期极短，众筹只需要兑现一款产品或一本书，只要众筹用户拿到产品就算结束，无其他后遗症;5、就某款产品很容易编故事，赋予情怀。众筹成功的一些因素创新如今餐饮业可谓是百花齐放，各种类型，口味都避免不了竞争，而能够抓住客户心理的，除了良好的环境装修，细节服务之外，最重要的要属它的菜品是否好吃了。现在餐饮行业的趋势叫做好吃不贵。只要你的菜品足够好吃，或者是有创意，客户就愿意回头，帮你做口碑转介绍。目标人群高端餐饮之所以难做，其原因是它的人群定位过窄。虽然人们的生活和消费水平在不断的上升，但人们对于餐饮这块的消费还是停留在中低档次，如今很多的高端餐饮毫无人气，很大一部分原因是因为菜品的单价抬高，客户自然望而却步。除了价格的定位外，另一个重要的定位就是区域的定位了。在外来人口相对较少的地区，这点更是尤为重要，可以说中国各个地方的人口味都是不一样的，你所在的地区决定了你菜品的口味选择，而如果你真的想赚取少数人的生意，我相信失败也不会太远了。所以你的目标人群一定要清晰，一定要定位到大众化，特别是新一代的年轻人消费水平大大提高，任何一种生意如果不能吸引年轻人，往往都会被时代所淘汰，这点也是非常重要的，现在的市场竞争是客户的竞争，客户的消费水平也决定了你公司企业能否有高收入的关键所在。回报机制餐饮做众筹最主要的目的就是让社会的资金来帮助你拓展新店，所以必须为投资人的回报做深度的一个思考和设计，回报的形式有三种：产品回报，直接将客户投资的资金用产品等额回报客户；固定回报，在客户投资达到某个额度时，承诺给客户每年或者每个月固定的金额回报；分红回报，通过饭店的经营利润进行分红，当然这种机制的风险也是比较大的。在设置一个众筹分红机制的时候，最好是把以上三种形式进行重组。最好的机制可以让客户感觉到零风险，让他感觉可以将他投资的钱稳赚回来。同时也可以给他一个稳定回报的承诺。当然，做众筹核心还是你的产品是否有竞争力。任何的众筹模式，都是以产品为核心，所以，如果你想做众筹，首先要做的就是将你的产品不断优化再优化。众筹不要做的事切勿自众筹开店很多人聚集起来开店，梦想总是好的。但是一旦开设成功，后期的运营就很麻烦。尤其是几个人当时没有签订正规的合同，一旦盈利或者倒闭，随着而来的就是“西少爷”事件。所以建议通过股权众筹平台来寻找项目，项目方也一定是已经有很多分店能力和运营多家店铺的成功经验，这样才会更大的降低投资风险(平台和项目也要仔细了解)。不要过多干预店面运营如果你想参与餐饮投资，还真不要把自己当成是店面里面的老板了。因为你只是其中的一个老板，一人一个想法，一家店铺是不能正常的运营的。你可以帮助你投资店带消费者，帮助店铺消费，但是 好大家都要听项目方或者专业聘请的店铺运营管理者，因为隔行如隔山。心态要好有些人可能觉得众筹模式付出小、回报稳定，但众筹模式本身的投入少、利益分享特征，决定了众筹项目短期内难有高回报，抱着赚大钱态度参与的同志，还是要慎重。（苏长文）
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人生的几件大事儿：生活上找对人，事业上跟对人，投资上看对人。对一个，保底。错一个，遗憾。全对，阳光灿烂。全错，生不如死。”
每一个纠结的现在，都来自一个草率的过去，并将走向一个遗憾的未来。人的行为和思维是有惯性的，要想彻底改变谈何容易，在错误的道路上时间越久越积重难返。
所以，从一开始就深思熟虑的选择一个正确的方向，才是真正的聪明人。优秀的企业和投资人具有同样的特征，那就是不断的进步，拉开与竞争对手在能力上的距离。
以5年的时间看企业，原本差不多的格局中优秀者脱颖而出一骑绝尘。以5年的时间看人，本来差不多的水平中优秀者连上几个台阶，知识素养的k线走势完全呈现大牛股特征。而大多数人的能力却始终处于st的边缘。
投资收益取决于综合能力，股市不但在反映企业价值上是有效的，其对投资人能力的反映同样是有效的。投资者的悲哀在于总是本末倒置，始终幻想高收益，却从来不为这种收益的基础添砖加瓦。n年下来一看还是在原地打转，在自作聪明中浪费生命，在浮躁悔恨中不断轮回。
价值投资是严密系统的方法论，不是优美空洞的心灵鸡汤；长期持有是复利的理性选择，不是骗子的避风港；投资境界是长久学习践行的自然结果，不是神奇玄妙的宗教修行。别把本来复杂的弄得太简单，也别把本来简单的搞得太复杂，这既是一个人投资悟性的体现，也是投资这行终身的自我修养。
春秋陶朱公的《商训》中提到“能安业，厌故喜新商买大忌；能知机，售贮随时可称名哲；能远数，多寡宽紧酌中而行。”这些正好对应投资中的专注守拙、对风险和机会转化的敏感性，以及保持前瞻看问题的习惯。可见自古做生意要成功的基本原理都是相似的，困难的是真正理解其内涵并抵制诱惑的坚持。
投资上有两种悲哀：第一，总是试图用一种投资方法去解决所有问题、解释所有现象，唯我独尊容不得其它人和方法；第二，总试图找到一个完美的投资方法，意识不到得失的必然，于是左顾右盼患得患失。第一种人成为了偏执狂稍不如意就批判市场以真理自居，第二种人变成墙头草永远都不能坚定一次。
未来优势型大牛股的特征：初期业务处于某种迷雾中，市场对其业务空间和竞争优势都不甚了了。但随着公司逐步进入优势挥发期，业绩呈现出“总是超预期”的特征。与之伴随的，是其竞争优势和成长空间的逐渐显性，市场估值随之从经常性平价甚至折价，进入经常性溢价。长周期双击由此达成。
曾经说了很多投资未来优势型企业的原因，但其实由此同样可以理解投资一个未来优势型的国家同样是关键性的。优势释放初中期的公司总是不如伟大企业的绩效惊艳、规章完善、处处洋溢着“高大上”。但对于具有洞察力和前瞻性的投资人来说，这样的公司反而提供了长长的雪道。公司如此，国家其实也如是。
一些公司在顺风的时候，确实好像傻子也能经营躺着都能赚钱，其实这就像在牛市的时候傻子赚的钱也可能最多一样。“护城河”当然是一个好东西，但好东西推到极致也会变成可怕的偏执。商业世界里“有限性”和“均值回归”从来铁面无私，对企业中长期经营态势的判断，是个复杂但机重要的功课。
国内的价值投资舆论往往讨厌“创新和发展的不确定性”。确实有些生意数十年都不变，但这不代表其价值含量也是静止和始终处于初始状态。生意模式可以不变，但其内外部驱动力、增长的弹性、业务再复制的潜力等等可能不变吗？企业内在价值这个东西，就像人的生老病死一样，是有其生命周期的。
看到一个观点很有意思：中国的改革当然引人注目而且势在必行，但被忽略的是当今世界相当多的国家一样面临着改革的压力。很多国家也都在原有的道路上遇到了瓶颈甚至困境。谁能先一步下决心并具有执行力，谁就在下一步竞争中占得了先机，也许30年后的国际格局取决于今天谁更富有行动力。
很久前一个同事问我这行的春天何时才到？我说，等你看到这行出现亿万富翁的时候。10年不到，这个当时看起来纯属吹牛逼的假设已经远超预期的实现。
中国的转型之路何时能成功？当a股的中坚力量是一批1000亿市值的创新、高附加值企业的时候。可以拭目以待，但仅仅是等待即便正确了也与财富无关。
运气对于投资绩效的影响是显而易见的，虽然拉长了周期来看，投资结果取决于能力所导致的必然性，但短中期而言运气所导致的结果差异也可能不小：即使逻辑正确并且最终被证实，但其实现的时间周期和幅度强度乃至于节奏都可能会超出意料之外，好运气使得投资逻辑的正确性以更高的效率展现和放大，甚至原本错误的理由却收到奖励，坏运气却可能正相反。好运气来的时候赚足，坏运气降临的时候别中大招，前者需要前瞻性和概率思维，后者要始终远离重大的行为禁区。
“获取稳健的回报”是一句很安全的话，但除非已经有很大的基数，否则所谓的“平稳的获取每年20%”既没法达到财务目标也不具有可能性。长期来看要获得25%的复合收益率确实极其艰辛，但投资回报的另一个特点却是回报率极大的“不均匀性”。认识到这种不均匀性的原因和意义，才能提高成功概率。
其实有复利的规律在，收益率并不急在一时，只要不犯大错坚持做对的事情，良好的回报只是个时间问题。投资人真正最幸运的，其实不仅仅是赚钱，而是还能赚时间——绝不把时间浪费在不喜欢的事情上，自由安排感兴趣的事儿。
让赚钱为生活服务，而不是生活为赚钱服务，这才是投资最珍贵的地方。
猪在天上飞的久了，就真的以为自己也有一双隐形的翅膀。其实那只不过是风还没停而已。这个世界上要想混点儿名气，没有什么比咬死一个方向更聪明的方法，因为你总会对一次，甚至会对很久很久。但要想成为一个聪明的投资人，也没有比这样做更愚蠢的了。
很多人很喜欢强调“投资很简单”。当然，如果隐藏掉那些繁琐的数据搜集和分析过程、不说出来那些业务分析过程中步步推进的商业逻辑、不给你看见大量的思考过程和不断讨论中的持续进步，只是直接给出一个结果和大致的原因，那么看似确实是“很简单”的。
大多数人总是聚焦在最终结果上的差异，更不少由此愤愤不平和叹不公平不幸运者。但如果也愿意看看造成这种差异的过程，恐怕能让人清醒很多。以投资为例，如果把那些优秀投资人所读过的书、所写过的思考、所付出的勤奋列来比比，估计失败者中99%是不好意思对这种差异说什么的。人无自省，事无善果。
在投资中犯错是难免的，差别在于错误的级别不同。一般的错误，严重的错误，致命的错误，这三者之间的差异已经足够导致财务结果的天差地别。集中发生的一般错误往往变成严重的错误，执迷不悟的严重错误可能导致致命的错误。故事开始时可能是因为专业因素，但最终的惨案大多是因为性格因素。
公司的投资价值通常与信息的时效价值成反比。最脆弱的公司，一点新的行业新闻和政策动向都需要小心，否则不定哪天就成为了大拐点。正常的公司，起码每年的年报和相关的报告是很重要的，缺了这些来年的经营就很难判断了。最优秀的公司，极端点儿讲几年不怎么关注也问题不大，它总会自己照顾好自己。
一般而言，我是很不喜欢“战略转型”的公司的，特别是那种因为可见的行业不景气而提出转型的。这种公司一般说明其前瞻性比较差，通常没有什么真正的战略，不过是顺着行业波动而做出适应性举措而已。资本市场对于能提出一个诱人转型前景的公司容易给赞，这时的高溢价要非常小心，很容易成为陷阱。
《大国重器》代表了我国工业化高端领域的突破和努力，这种工业精神是可贵的。而从投资人的角度来看，片中谈到的领域和代表企业却鲜有大市值公司。这其实反映了有趣的现实：商业价值并不总与社会价值或者国家战略安全价值一致，高精尖工业品的商业价值往往还不如矿泉水和空调。这既不奇怪也不矛盾。
一个人在投资上经历的跌宕起伏传奇程度，与其方法的学习价值基本上呈反比。最好的投资人的经历（特指股市经历）应该是拍成电影让人看着打哈欠那类的。这正是孙子兵法讲：善战者无智名、无勇功的意思。明白这点的人，其实应明智的少谈自己股市的惨烈生死搏击和惊人的戏剧化转折，那真是自黑。
打过红警或者帝国的朋友应有体会，在一场混战中如果存在1个真正的高手，那么很快他就能占据优势，并且其对“基地”无论是经营的效率还是布局的思路上都明显有异于对手。其实观察某个行业的竞争也有相似之处，当一个企业显示出眼界格局、市场布局、执行力的全面优势时，已经提前泄漏了结局。
话说有人的地方就有江湖，投资圈也不例外。但相比较而言这个圈子还是简单很多，这倒不是说干这行的人能有多纯洁，而是这行与大多数行业不同的一点在于：业绩才是硬道理，而业绩这东西是互相吹捧也无用或者棒杀不了的。对一个像我这样快不惑了还没学好“社会学”的家伙而言，有这样的地方还是挺幸运的。
看到一些企业投资价值方面的讨论，上来就是资产负债表加加减减，然后分红率算算，然后一句“不考虑未来企业盈利情况，我的投资收益应该是*年回本”。我很疑惑，最首要的企业盈利情况不考虑，那资产负债表和分红这些基本建立在企业经营基础之上的东西还有必要考虑吗？企业毕竟不是国债。
高估值低估值都是表象，价值周期、生意特征、可确定性上的不同才是根本。取某一时段的估值差来看问题意义不大，选择溢价还是折价的倾向本身也不代表投资上的优劣之分。但是理解溢价与折价的基本原理，却是判断“错误定价”的基本前提。否则，成长陷阱或价值陷阱迟早会不期而遇。
每个投资人都需要好点子，但总是不断的反复寻找它本身已经说明还不明白什么才是好点子——如果这个决策的有效期达不到起码3年以上，不能在相当长的一段周期内带来稳定可信和具吸引力的投资逻辑，不能让投资人远离躁动不安的享受投资的宁静和快乐，那还叫什么好点子呢？
我的观点向来是：时间是把杀猪刀——任何所谓牢不可破的护城河，随着行业成熟度兴衰变化甚至驱动因素的减弱，都有跌落凡间的那天。傻子都能经营，也有巨大的局限性。不必傻唱什么“永恒”，因为投资人的时间价值并不永恒。
比如10年后五粮液肯定还在，格力不太好说。但对投资人而言资金是有时效性的。行业可以永远存在，但投资人又有几个五年呢？
对于普通个人投资者来说，相比较机构最大的优势就在于专注和时间。可这两点恰好也是最不被散户重视的。几乎什么东西都搞，天天急不可耐，这两点就足够让一个本来的聪明人输掉底裤。
从几年的周期来看，真正具有重大操作意义的时刻并不多。关键是这种时刻出现时你要富有行动力，其它的垃圾时间尽管随它去好了。寻机操作的原因是因为不满意，如果局面很满意，不操作其实就是最好的策略。但如果局面不满意，重点也应该是寻机，而非操作。瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。
投资的世界里单谈任何一个独立的“点”都没啥意义，否则投资就不会那么难了。护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑……把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。
“买好的和买的好”哪个更重要？当然都重要，但如果不明白什么是“好的”，那么既不可能买好的更难买的好。那种“总是贵”们不就是如此吗？其实回顾一下就很清楚，哪怕是超级牛股也大多出现过很便宜的时候，甚至是以年计的股价低迷。那时候“总是贵”们在哪里呢？价格当然重要，但不能本末倒置。
当然我无意贬低以低价作为优先的投资方法，市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？如果投资意味着天天挣扎在狡诈欺骗和怀疑中，我宁愿不做了。
对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。
投资人都喜欢说找自己真正能理解的公司，也就是要搞清自己的能力圈。但其实很多人并没有清晰的定义出怎样才算是“能力”？很多情况下，人们是看到公司确实业绩增长特别是股价大幅增长了，所以感觉看对了。在没有条理清晰的理解到底什么是能力圈之前，匆忙确认所谓的能力也许比没有能力更危险。
很多投资语录喜欢谈境界，但我认为境界这个东西要慎谈。不是因为它不重要，而是因为在基础不扎实的时候大谈什么境界是扯淡啊。投资这条路可以夸夸其谈，可最终还是要一步一个脚印往前走。
没境界也能赚钱，没起码的知识和方法论那可是能赔掉底裤。境界最终是修养、品性和价值观的自然结果，急不得。
对做实业的人而言，要把所有的精力都放在“怎样把生意做好”。但对于做投资的人来说，更多的思考应该是“什么才是好的生意”。企业家需要在自己的行当里找到最正确的路和最优秀的人来完成一项事业，投资者则是分享到最好的生意及企业家的劳动果实。投资提供了原本不可能的很多选择，感恩并善用。
翻了翻几年前看过的一些公司，感慨对于那些历史上从来都是差等生的公司给出“进入拐点”的判断真的要非常谨慎，有时候这方面的风险甚至会高过以高价格买入那些很出色的企业。虽然不能用“祖上三代”去推导未来，但至少在投资领域一个公司的历史绝对是不容忽视的。
资本市场制度改革的推进可能会让未来有更多的新玩法。但对我来说基本上没有任何区别，我的投资方法也想不出有什么需要与时俱进的。因为公司创造价值的规律不会被证券制度或者新的工具所改变。其实我看到的是，有能力的人根本不需要那些东西也早已成功，而未掌握根本规律有再多的新玩法也是枉然。
无论是在产业界、科技界又或者是投资界，一个几乎是普适的定律是：那些最喜欢在媒体上洋洋洒洒写文章指点江山的，或者最热衷于巡回演讲的，其实际工作业绩往往都是在业内比较差劲的。论抓热点和诡辩，通常是高手，但看其执掌的企业或产品却大多三流开外。媒体的宠儿，往往与真正优秀的事业无关。
在生活中，孤独可能是一种无奈。但在投资中，孤独却是一种品质。寂寞只需要呼朋唤友吃喝玩乐即可消解，孤独却呼唤的是一种同频率的心灵感应。
孤独是投资的一种常态，从忍受孤独到享受孤独，也许是一种成熟也许是一种习惯，也许兼而有之。它带来心灵的沉静和思维的通透，而盈利只是它的附带品。
财富应该为我们带来安宁和自由，带来超脱的独立和更多选择的权利。但财富又容易让人在追求它的过程中迷失原本的目的，当把追求财富凌驾在生活本身的意义之上时，人的心灵将被它绑架，似乎已拥有一切却更加焦躁饥渴。人活一世最终不过一副入土的皮囊，富甲天下也管不了儿孙三代。看开，自在。
这时候投资人面临的像是一道哲学问题：未来与现在哪个更重要？随便给出任何方案都不负责任，但我觉得解决问题的起点应该是：仓位是否舒服？
突破投资的那层窗户纸儿需要一些缘分，让投资从理念落地到有效的方法论需要持续的勤奋，而将各个重要的知识点融会贯通避免偏执又需要点天分。这三个条件每一个都可以筛掉一半的人，三轮下来大概还剩12.5%左右。所以说，股市里长期来看只能有1成左右的赢家，实在是太合情合理了。
股市不缺乏荒诞，但不代表自己看不懂的东西都是荒诞的。投资人的工作和价值就是去识别哪些是自己看得懂、把握得了的机会，哪些是无法理解的现象和不愿承担的风险，如此而已。天天这个泡沫那个荒谬的，是股评师的工作。我们可以不参与，但没必要叨逼叨的拿自己的准绳和能力圈作为唯一真理。
投资中找到合适的对象讨论是必要的，但不要陷入辩论中——辩论的目的是说赢对方，而讨论的意义在于寻找自己的思维盲点；辩论注重技巧（回避锋芒、偷换概念、煽动性等），讨论看重的是实质；辩论往往是已经有结论和立场而去寻找维护面子的理由，讨论则是持着开放性的态度寻求更深刻的认知。
成功的投资人通常具有良好的战略视野，他们更愿意思考那些对长期未来起到决定性作用的问题。而普通人正好相反。当一个人考虑的是10年周期的问题，他就会拥有未来。
若只习惯考虑明天的问题，他注定只能收获昨天的延续。
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