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发挥保险资金独特优势
全心全意支持实体经济
7月29日，“新形势下以ABS重构金融与实体经济新链接——国金ABS云携手专业机构团免费服务百城万企行”论坛活动在厦门举办，中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力应邀参会并做了主旨发言，以下为发言实录。
尊敬的各位领导、各位专家和嘉宾：
大家上午好！
很荣幸也很高兴参加今天的会议。刚刚结束的全国金融工作会议将“金融服务实体经济”作为下一阶段金融工作三大任务的首位，为未来金融发展指明了方向。大会致力于搭建金融服务实体经济的桥梁，服务地方经济和实体企业，促进产业与资本的合作对接，在经济发展新常态、转型升级新形势下，具有重要现实意义。借今天的机会，就保险业支持实体经济的情况跟大家做个交流。
保险资金可以在支持实体经济发展中发挥独特作用
党中央国务院高度重视保险资金运用。2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发〔2014〕29号，“新国十条”）提出要“充分发挥保险资金长期投资的独特优势”。从国际经验看，主要发达国家均将保险资金摆在战略位置。比如，美国二战后至70年代，55%的基础设施建设资金来源于保险资金；日本主要经济行业的贷款30%以上由保险资金提供。具体来看，保险资金作为支持实体经济发展的稳定器和“压舱石”，其独特优势体现在三个方面。
一是能跨周期提供长期稳定的资金保障。保险资金以长期投资为主，是股票市场、基金市场、中长期债券市场最大的机构投资者之一，秉承长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念，成为金融市场的重要稳定力量。在资金供应上，保险业可以提供大量中长期资金，与其他金融部门短期性、流动性资金形成互补；在资金价格上，以固定利率为主，追求资产负债匹配和合理回报，成本相对稳定。特别在经济周期变化的情况下，更能起到“雪中送炭”的作用。比如，2008年金融危机后，投资南水北调工程550亿元，及时弥补了项目资金缺口。
二是支持准公益类重大工程建设成效显著。保险资金规模大、期限长、来源稳定等属性，使其与交通、能源、棚改等基础设施和公共事业项目天然契合。近几年在保险投资市场化改革的支持下，直接“输血”实体经济的另类投资快速发展，形成一批有影响力的投资项目。比如，投资京沪高铁160亿元；投资中石油西气东输管道工程360亿元；550亿元南水北调项目、121亿元粤东西北城市发展基金、70亿元北京地铁16线项目、中保投基金400亿投向“一带一路”建设等等。
三是保险资金支持实体经济的方式和路径非常多样化。保险业可一站式提供资金融通、防灾防损、风险保障等服务，降低项目融资成本和风险管理成本。比如，保险机构开展支农支小融资业务试点，通过“投贷保”结合，涉农企业和小微企业得到风险保障、融资增信、保险资金支持等一揽子金融保险服务，有效解决 “融资难”、“融资贵”难题。再如，保险机构通过建立财政手段与保险资金相配合的投入机制，与广东省政府合资发起设立了广东粤东西北发展股权基金，省财政出资40亿元，撬动1200多亿元资金投资，投向欠发达地市城镇化建设项目，财政资金杠杆效应放大了30倍。
保险资金已经成为支持实体经济发展的重要力量
近年来，随着我国保险业的持续较快发展，保险资金投资规模迅速扩大。截至2017年6月末，保险业总资产16.43万亿元，较年初增长8.69%；保险资金运用余额14.5万亿元，较年初增长8.28%，已经成为金融体系中不可或缺的重要力量。2006年到2016年的十年间，保险业总资产年均增长率为27.5%；保险资金运用余额年均增长率为22.4%，为实体经济和民生建设提供了源源不断的资金来源。
十八大以来，监管部门贯彻国务院要求“放开前端、管住后端”，推动保险资金运用市场化改革，围绕拓宽投资范围、提升投资效率和更好地服务实体经济，采取了一系列政策措施，取得积极成效。截至2017年6月底，保险资金通过债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、产业基金、信托计划、私募基金等方式投资实体经济超过4万亿元，投资领域涉及交通、能源、市政、环保、水务、棚改、保障房、物流仓储、工业园区等领域。仅从项目融资看，投资“一带一路”6994亿元，投资绿色金融5923亿元，投资长江经济带2351亿元，投资棚户区改造1241亿元，投资京津冀协同发展1120亿元，投资振兴东北老工业基地300亿元。
在此基础上，今年上半年保监会贯彻落实习近平总书记关于金融工作重要讲话精神和国务院政府工作报告精神，发布“1+4”系列文件，提出了强监管、防风险、治乱象、补短板、服务实体经济的各项要求。其中在《中国保监会关于保险业支持实体经济发展的指导意见》中提出要“拓宽保险资金支持实体经济渠道，促进保险业持续向振兴实体经济发力、聚力，提升保险业服务实体经济的质量和效率”，大力引导保险资金服务国家发展战略。同时，发布了《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》《关于债权计划投资重大工程有关事项的通知》等，推动PPP项目融资方式创新，支持保险资金投资国家重大工程，为保险业支持实体经济发展创造了良好的政策环境。
保险版ABS正在成为支持实体经济发展的重要渠道
过去几年，资产证券化市场迎来了突飞猛进的大发展。相比人民银行和银监会主导的信贷资产证券化，证监会主导的企业资产证券化发展的如火如荼，相信绝大多数人都不了解保险业也有自己的资产证券化产品。保险版ABS，一度称作项目资产支持计划，现在称为资产支持计划。2012年保监会《关于保险资金投资有关金融产品的通知》中首次提出保险资金可以投资项目资产支持计划等金融产品，产品试点阶段累计规模800多亿元。
2014年8月“新国十条”发布后，“鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式，在合理管控风险的前提下，为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持”。协会成立后，非常重视资产证券化业务发展，组织行业完成了《资产证券化研究及项目资产支持计划发展建议》报告，并于2015年4月召开了首次以资产支持计划为主题的政策研讨会。保监会于2015年8月发布《资产支持计划业务管理暂行办法》，资产支持计划正式面世，保险版ABS进入常规业务阶段。
相比之下，这个办法有几个亮点：一是基础资产的定义和要求简洁清晰，没有采取正面列举式，同时规定可根据需要实施动态负面清单管理，从而既划定了风险底线，又为市场发展留下了空间。二是发行方式实行初次申报核准，同类产品事后报告。同时，既可一次足额发行，也可限额内分期发行，后续发行设立非常灵活。三是前瞻性规定受益凭证可在保险资产登记交易平台发行、登记和转让，实现受益凭证的登记存管和交易流通。四是受益凭证可在保险资产登记交易平台上开展协议回购，进行回购融资。可以看到，以上几个制度亮点要发挥效力，主要取决于保险资产登记交易平台的流动性安排，否则作为一个私募产品来讲难以匹配资产端的融资需求和保险机构投资人的配置需求，市场竞争力大打折扣。从数据来看，2015年8月以来资产支持计划的规模只有500多亿元。
下一步，协会将组织行业主要从以下几个方面推动工作：一是开展资产支持计划的偿付能力和大类资产分类政策研究，为监管部门提供决策支持，为保险机构投资人配置资产证券化产品创造良好环境。二是全力支持上海保交所建设保险资产登记交易平台，目前公司已经获准成立，并经过多支产品的上线测试，达到了系统设计功能，资产支持计划发展的基础设施短板正在不断完善。三是整合行业力量，依托社会资源，提升行业对资产证券化产品的信用评估能力和投资能力，深入研究PPP项目资产证券化，从投资端和资产端两方面积极参与资产证券化市场。过去两年来，协会组建了信用风险管理专业委员会等15个专委会，联合清华大学政府和社会资本合作研究中心完成了《保险资金参与PPP实践研究》课题，在保险资金投资PPP政策出台后配套发布《关于基础设施投资计划投资政府和社会资本合作项目（PPP）有关设立报告要件等事项的通知》,使得投资计划设立有规可依。不忘初心，行稳致远。相信在各方支持下，保险资金投资PPP项目平稳起航，资产支持计划发展将迎来繁荣发展的新阶段，成为资产证券化市场的一支生力军，成为保险业支持实体经济的重要渠道。
今天会议的主题是以ABS重构金融与实体经济的新链接，我这里借用引申一下，向各位介绍下协会在推动行业服务实体经济中的平台链接作用。中国保险资产管理业协会成立于2014年9月，立足保险业，面向大资管，现有保险、基金、证券、期货、银行、信托、租赁、私募股权、租赁、信评机构、会计师事务所、律师事务所等各类会员和国际特别合作伙伴470家，初步搭建了跨行业、跨市场、跨领域的合作交流平台，形成了沟通保险资金委托方、受托方、金融产品提供方、中介服务机构、实体企业等市场各方主体的投融资合作链条。一是建立注册规则、组建专业团队、开发注册系统，累计（备案）注册债权投资计划和股权投资计划1.8万亿；不断完善注册机制，向前延伸做好资产挖掘和项目对接，向后延伸做好后续管理，确保现有产品平稳运行。在此基础上，实现协会系统与保险资产登记交易平台、公司另类投资管理系统的互联互通，形成保险资产管理产品注册、发行、登记、交易、后续管理的信息化闭环。二是发挥协会会员众多、联系广泛的优势，搭建全国性的资产管理信息共享平台，实现会员单位之间的“产品互供、资产互惠、资源互通、信息互享”,有效克服投融资双方的信息不对称，支持保险资金深入对接实体经济。目前，通过系统平台合计发布各类项目5800多项，投资规模合计超过13万亿元。三是采取“走出去，引进来”的模式，建立与国家相关部委、地方政府的密切联系。与十余家地方保监局、地方国资委、发改委等签订合作协议，走到地方交流保险资金运用实践，召开项目对接会；邀请发改委、财政部等专家进行政策培训，指导市场机构更好地理解国家重大政策，实心实意支持实体经济。
中国保险资产管理业协会作为开放、多元、包容的大资管平台，愿意与厦门国金等合作伙伴一起，联合社会各方机构和各界专家，共同推动金融市场的繁荣进步，共同支持实体经济健康发展。
祝大会和“百城万企行”活动取得圆满成功。谢谢！周延礼：发挥保险资金优势 支持实体经济发展
作者：彭扬 实习记者 欧阳剑环来源：中国证券报?中证网 08:09
　　保监会原副主席周延礼25日在“2017天府金融论坛”上表示，保险资金具有长期性、稳定性的优势，其融资功能在支持国家重大基础设施建设方面可发挥更大作用。
　　“过去，在服务实体经济上，保险业有很多尝试。”周延礼表示，未来，要在原有基础上，认真研究和总结经验，不断提高效率。
　　周延礼表示，保险监管就是要保证消费者利益，对市场乱象果断采取措施，这有利于推动市场健康发展。要按照全国金融工作会议要求，切实做好市场监管工作，要创新监管思路，依靠广大监管人员坚持依法、有效和科学监管。当前，要注重运用大数据进行监管。借助保险科技优势提升监管水平，为保险监管、实体经济发展和金融平稳健康运行多做贡献。
　　周延礼认为，政府要转变职能，主动运用保险机制创新社会管理模式。比如，在安全生产、食品安全、环境污染等关系国计民生的领域，大胆将保险机制引入其中，开展各类责任保险等。
　　军民融合在保险业发展过程中已有所体现。周延礼说，在支持军民融合发展上已有一些良好做法。只是在军民融合的理念上，没有进行很好的总结。周延礼介绍，现在已有专门机构、产品和创新，支持军民融合发展，会取得更多、更实在的具体效果。
　　周延礼强调，保险在服务四川经济方面大有作为。有关部门要继续创新保险资金运用模式，大力吸引保险资金以股权基金等多种形式支持四川经济和社会发展，为国家重大工程，包括军民融合工程和民生工程提供资金支撑，为四川国有企业改革助力，为小微企业“供氧输血”。
　　他建议，深化金融改革创新，让四川成为保险军民融合发展创新高地。保险业要用好“改革开放先行区”、“金融创新示范区”这两块金字招牌，大胆探索，对标国际先进水平，加快建设地震巨灾保险先行区、区域农业保险和军民融合保险服务示范区。在保险服务三农、医疗、养老、军民融合发展等方面率先破题，为国家试制度，为四川谋发展，使保险业成为支持实体经济和军民融合发展重要力量。
　　对四川省建设西部金融中心，周延礼认为，这是从战略角度统筹考虑金融发展、平衡经济发展和保证西部又好又快发展。
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作者：袁园
　　“从的发展情况看，随着保险市场的快速增长，保险资金作为期限长、规模大、来源持续稳定的资金，在经济金融运行中发挥着十分重要而积极的作用。”在7月7日由每日经济新闻主办的“2017（第二届）中国保险业创新与发展高峰论坛”上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云认为，保险资金在支持实体经济发展方面已经起到了很大的作用，下一步保险业要尽快通过改革创新的方式，将国家支持险资服务实体经济的文件精神落地，紧贴国家战略需要、贴近行业发展需要，坚守长期投资、价值投资和稳健投资等原则。
　　近几年来，我国的社会资金“脱实向虚”的问题受到广泛关注，习近平总书记2017年4月在主持中共中央政治局第四十次集体学习时特别强调，为实体经济发展创造良好的环境，疏通金融进入实体经济的渠道。这是党中央根据当前我国金融业占GDP比重持续上升，金融行业资金回报率与实业回报率差距增大，资金过渡追逐表外利润，社会融资信贷结构性问题突出，实业经营困难，社会资金脱实入虚等问题做出正确研判的基础上，对于金融行业经营发展方向和目标提出的新要求。
　　“金融是现代经济的核心，金融发展的根基是实体经济，离开了实体经济金融成为无源之水、无本之木，所以把握和处理好实体经济与金融业的关系，对深入推进供给侧结构改革，落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大重点任务至关重要。“曹德云表示，为此国务院各部委先后出台了一系列有效措施，一方面着力完善金融宏观调控和尽管体制，形成结构合理、服务高效、安全稳健的现代经济体系，切实提高金融服务实体经济的水平；另一方面，坚持金融服务实体经济的本质要求，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚持服务实体经济，促进经济发展方式转变的大政方针，逐步将金融行业运行经营的目标转移到服务实体经济发展上来、转移到服务民生建设上来、转移到促进经济持续健康发展上来。
　　曹德云介绍，从保险业的发展情况看，随着保险市场的快速增长，保险资金作为期限长、规模大来源持续稳定的资金，在经济金融运行中发挥着十分重要而积极的作用，特别是近些年来，保险资金累计规模快速增长，资金实体不断增强，保险业紧贴国家战略、民生建设和行业需要，发挥资金优势，积极参与和支持实体经济发展，越来越受到政府和市场的高度重视和认同。
　　资料显示，目前保险资金主要通过三种途径参与和支持实体经济建设，一是通过银行存款转化为对实体经济间接融资，截至2017年5月底，在银行存款超过2.3万亿元，其中多为长期协议存款和定期存款，成为商业银行中长期贷款的重要资金来源；二是通过购买债券股票等金融工具对实体经济直接融资，截至2017年5月底，保险资金投资各类债券和股票合计规模超过6.65万亿元，包括、金融债和企业债等；三是通过股权、债权、基金等方式对实体经济项目融资，截至2017年6月底，保险资金通过债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、产业基金信托计划、等方式投资实体经济超过4万亿元。
　　此外，保险资金在支持国家战略实施上也做出积极贡献，截至2017年6月底，仅从项目融资看，投资“”6994亿元，投资绿色金融5923亿元，投资长江经济带2351亿元，投资棚户区改造1241亿元，投资协同发展1120亿元，投资老基地300亿元，保险资金服务实体经济发展中成为价值的发现者、引领者和创造者，成为支持实体经济发展的重要力量。
　　“近段时间，还下发了保险业支持实体经济、服务"一带一路"建设的指导意见，支持保险资金创新运用方式为实体经济和"一带一路"建设提供资金支持。”曹德云表示，下一步，如何通过改革创新的方式尽快将文件的精神落地，是保险业当前面临的重要任务。为此，保险资产管理要紧贴实体经济需要，紧贴国家战略和行业发展需要，坚守长期投资、价值投资和稳健投资的理念，在坚守风控至上、安全第一的准则，坚守市场导向、有效供给的主旨的前提下采取有效措施。
　　曹德云给出了五个方面的建议：一要深入学习领会文件的精神，深刻体会文件的主旨内涵，从中发现和获取更多新的投资机会，并做好实际操作的准备；二要加快业务创新力度，文件中提出的并购重组，不良资产处置等业务对保险资金而言属于较新的领域，需要精心设计、稳妥规划，建立专业团队，健全制度规则，要开拓思路，在交易结构、风控安排等方面创新；三是要注重风险控制，新领域隐藏着新风险；四是坚持市场化和商业化原则。保险资金是负债资金，是对投保人的负债，关系着千家万户的利益，无论是传统投资还是项目融资都要做好研究，坚持资产负债匹配关系，力求实现经济效益和社会效益双丰收；五是制定出台实施细则。监管部门自律组织和市场主体要深入开展研究，密切沟通合作，根据实操需要或调整现行不适用的规则，或制定出台新的实施细则，促使国家政策尽快落地。
　　“支持实体经济发展是金融行业的最高目标，是金融机构义不容辞的责任，保险资产管理业将在保监会的领导下积极进取、开拓创新共同努力，在国家实体经济建设、金融市场发展、民生保障和国家战略实施等方面做出新的积极贡献。”曹德云总结道。
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2017年8月4日，为深入贯彻落实全国金融工作会议精神，为保险资产管理业对接实体经济创造高效务实的对接平台，由中国保险资产管理业协会（下称“中资协”）与央企投资协会联合主办，中国人寿资产管理有限公司承办的“保险资产管理业助力实体经济发展研讨会”在银川召开。宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任石泰峰会见了参加会议的中国保监会副主席陈文辉一行，自治区常务副主席张超超出席会议并致辞。中国保监会资金运用监管部主任任春生、中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云、央企投资协会副会长张铭，25家保险资产管理机构和23家央企投资企业负责人共同参加会议。
中国保监会副主席陈文辉
陈文辉：当前保险资金运用工作要深入贯彻落实全国金融工作会议精神，牢牢树立服务实体经济意识，切实把更好支持实体经济发展作为出发点和落脚点。积极发挥保险资金期限长、规模大、来源稳定的独特优势，做经济发展的“助推器”，为社会经济发展提供长期资本性和股权性投资，提升经济中长期发展的韧性。下一步，保监会将进一步完善保险资金服务实体经济的规则制度和配套政策,用改革创新的办法打破阻碍和疏通渠道，提高投资效率，缩短投资链条，降低资金成本，引导更多保险资金服务国家重大发展战略、重大改革举措和重大建设工程。保险资金运用监管工作将深入贯彻落实全国金融工作会议精神，坚持“监管姓监”的正确定位，厘清监管和发展关系，彻底摒弃本位主义和“父爱主义”。坚持监管从严，确保监管“长上牙齿”，重拳整治保险资金运用领域乱象，对于违规行为严罚重处。认真查找投资监管体制机制上的漏洞，及时弥补监管制度上的短板。抓紧推动资产负债管理监管体系建设，逐步完善内部控制、信息披露等监管制度，积极推进保险资金运用分类监管工作。
宁夏回族自治区常务副主席张超超
张超超：保险业实现了在宁夏的持续快速发展，在助力脱贫富民、综合医改、重大工程建设、科研应用等方面发挥了重要作用。自治区将不断完善、优化金融业发展的政策措施，全力支持各金融机构在宁发展。
中国保监会资金运用监管部主任任春生
任春生：保险资金服务实体经济发展，具有天然的基因、良好的基础和广阔的空间。全行业要树立大局意识、把握重点方向、着眼良性互动，切实支持实体经济发展。保监会鼓励通过改革创新的方法解决保险资金对接实体经济发展渠道最后一公里的问题。这既需要监管体制机制的改革，也需要投融资双方在合作方式、风险管控模式方面的创新。在监管上，只要有利于支持和服务实体经济，只要风险可控，只要有利于提高资金使用效率同时又降低实体经济成本，这些方面的改革创新都可以探讨和积极推进。
中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云
曹德云：大力服务实体经济是保险资管行业的共同选择，截至2017年7月底，保险资产管理机构累计发起设立债权投资计划和股权投资计划716项，合计备案（注册）规模达17889.29亿元。为国家发展战略实施、重大基础设施建设、养老社区和棚户区改造等民生工程做出了积极贡献。
央企投资协会副会长张铭
张铭：中央企业的资产主要分布在国民经济关键领域，是我国经济社会的重要支柱，在经济稳定持续发展中发挥着不可替代的作用。保险资金与实体经济直接对接，将有效补充实体经济血液，降低实体经济融资成本，促进实体经济稳定发展。
中国人寿集团首席投资官、国寿资产公司总裁王军辉
王军辉：中国人寿长期以来坚持发挥自身优势，开展服务实体经济体系化布局，包括：“一个核心”，即紧密围绕国家战略，积极服务实体经济；“六种模式”，即综合运用债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、信托计划、私募基金、直接股权投资等方式为实体经济提供融资；“八大主题”，服务供给侧改革、服务国企改革、服务重大基础设施建设、服务新型城镇化建设、服务国家区域战略、服务产业布局和战略性新兴产业，服务PPP融资创新以及服务生态环保建设。
华能投资管理有限公司董事长赵文广
赵文广：华能集团已与多家保险资管机构建立全面战略合作伙伴关系，在产业基金、债权投资计划、债券投资、企业年金管理等方面开展了深入合作，华能旗下永诚保险在电力能源领域发展成效显著。
中兵投资管理有限责任公司副总经理石兵
石兵：双方在军民融合领域有着广阔的合作空间，保险资金可以通过投资或参与设立军民融合产业发展基金、国有企业结构调整基金、特殊机构合作基金等形式发挥重要作用。
保利房地产(集团)股份有限公司财务总监周东利
周东利：保利地产过去与保险资金在资本市场、项目开发、产业基金等面进行了大量的合作。未来在持有型物业、健康养老产业、城市现代化建设、特色小镇等业务板块有更多合作机会。
中企云链（北京）金融信息服务有限公司董事长刘江
刘江：作为央企协同创新的典型案例，中企云链是致力于决中小企业融资难问题的金融科技创新平台。与保险资金在资产证券化、产业基金投资等方面有着现实的合作可能。
演讲嘉宾均表示，保险资金对接实体经济模式灵活多样，所在产业的发展已得到了保险资产管理行业的有效支持。希望未来在产业基金、股权投资、以及产融结合等领域与险资进一步加强合作。与会各方就探寻保险资金与央企合作的新思路，以及如何权衡保险资金的收益要求与央企资金成本承受能力、如何保证资金安全和规避风险三个方面展开了自由讨论，在总结经验的基础上，达成共同推动合作落地、开展持续交流的共识。
此次会议为保险资金与央企发展的互联互通、共生共赢建立了行业交流渠道，为双方深化合作谋篇布局。保险资产管理机构和央企投资企业作为投融资双方，将以此次会议为起点，开展持续交流、加强创新合作、共同推动实体经济发展。
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