发票金额与银行对账单的金额不一样会计做账怎么处理？_百度知道
发票金额与银行对账单的金额不一样会计做账怎么处理？
请教大家：我公司买货柜，对方给开的发票金额是9000元，我们实际支付8600元，银行回单也是8600元，请问大家怎么做账？
请教大家：我公司买货柜，对方给开的发票金额是9000元，我们实际支付8600元，银行回单也是8600元，请问大家怎么做账？假如货柜的价格是8600元，剩余400元以后也不用付给对方的话，那就按实际支付金额入账，即：按8600元入账。分录如下：借：固定资产
贷：现金（或银行存款)
8600假如货柜的价格是9000元，剩余400元以后也再支付给对方的话，那就按发票金额入账，即：按9000元入账。分录如下：借：固定资产
贷： 现金(或银行存款）
应付账款 —XX
400以后支付400元时，分录如下：借：应付账款—XX
这400不支付给对方了，他开票时忘记是8600了，就开了个9000.这怎么处理？谢谢！
那就按照第一个分录处理，假如是增值税专用发票，税额可全部抵扣，400元可从不含税金额里抵减。另：消息你另一种方法，看页面上方的消息
采纳率：83%
来自团队：
借：固定资产9000
贷：银行存款
贷：应付账款400
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
会计做账的相关知识
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。如何做银行流水账不懂记账、对账和结账？别慌！资深老会计来支招
本文根源于会计网，若是想明晰更多关于会计政策、实操、考证相关音信，可能存眷会计网可能微信号 学会计无方法（ID:cykuaijicom），随时为你提供最新行业资讯！ 作为一名出纳，自负你也遇到过下面网友的题目，对账对得好焦灼，对账对得头好晕，对账对到又加班
本文根源于会计网，若是想明晰更多关于会计政策、实操、考证相关音信，可能存眷会计网可能微信号 学会计无方法（ID:cykuaijicom），随时为你提供最新行业资讯！作为一名出纳，自负你也遇到过下面网友的题目，对账对得好焦灼，对账对得头好晕，对账对到又加班……关键是记账数据没题目，结账却对出题目，快奔溃了。
记账、对账、结账切实很麻烦，银行流水账怎么做。但是切实无方法可循，资深老会计支招让你记好账、结好账、对好账!为你周密防备讲述现金、银行日记账的记账、对账和结账题目
出纳最严重记账职业就是立案现金日与银行放款日记账，出纳如何记好账就成为了往后对账和结账的根源根基了。
那么题目来了，现金和银行放款如何记帐?
现金日记帐是个帐本，通常有支出、支出、结余三栏，现金记账就根据记帐凭证逐日逐笔次序递次立案的;分为借方和贷方。
记账时遵照凭证的本质填写，学习代办银行流水帐。有借必有贷，借贷必相等。现金日记帐凭证就包括日常收到发票、收据等原始凭证。银行放款记账方式和现金日记账一样。
比方，日，小王出差餐费发票450，经部门指挥审批后的餐费发票报销，对于不懂。目前根据此费用发票填制记帐凭证，如下：
借：管理费用 450
贷：资深。现金 450
编制凭证号码，再据此立案现金日记帐，填写日期、凭证号、摘要，在对应的支出栏写450即可。
小指挥：爆发的业务只设现金和银行放款两个往来账项，你知道。支招。现金日记账与银行放款日记账，必需按爆发业务的时间先后顺序立案，日清日结，每日爆发的业务都要结出余额。广发银行流水帐单制作。
每日记账/月末记账：日期就填写付款收款的日期，编号填写会计出的凭证号，摘要填写收付款的形式，借方表示扩充，贷方表示省略，余额就是余额了，每日做好记账，银行流水帐能做假吗。月末总结也就不会有什么题目了。
银行放款对账
银行放款日记账凭证由银行开出，银行放款日记比力范例，银行的对账比力好对，结账时看看银行放款账户明细账和银行对账单对一下就可能了。银行放款以“对账单”为依据，使单位放款日记账与“银行放款”科目对账单的余额连结相仿对账即可。
假定银行放款账不上何如办?
假定出纳月末与银行“对账单”核对不上，银行放款则必要按“未达账项”管制，对于如何做银行流水账不懂记账、对账和结账？别慌。分两种境况：
业务量不多的单位，可将未下账单据逐笔与银行“对账单”核对;
业务量较多的单位，需编制“银行放款余额调剂表”，将银行已入账企业未入账、银行已出账企业未出账的凭证加、减汇总到单位放款日记账余额内，听说资深老会计来支招了。看能否均衡。
经过调剂后，单位银行放款日记账与银行“对账单”余额仍不能契合，出纳则必要及时廓清账务不符的笔数，及时自动找银行对账，弄清楚境况，妥善管制。资深老会计来支招了。
通常出纳对账题目群集在现金对账中，银行流水帐单保存多久。各种形式的发票、收据都是现金入账的依据，凭证较多且较混杂，如何做。通常出纳记账可能交接的光阴没有发现题目，清查对账的光阴才发现盘亏这种题目家常便饭。
出纳对账出错通常在余额的加减数方面，可能是月底一次做完，简易泛起漏掉的招致金额对不上。
要是现金对不上账，出纳可能这样管制：
首先先对余额，看余额能否对上，事实上流水账。对上说明切确。若是对不上，必要把出纳员日记账拿来，参照本身的账目逐笔对账即可。对于代办银行流水帐。
步骤流程如下：看看招了。对库存的现金举行盘货――现金日记账的记载的数额能否相仿(借、贷、余额每一笔经济业务有没有出错)――查察原始凭证――原始凭证与账面上能否相仿
但是通常有经验的出纳不会这么吃力，她会把期初数、本期借方、本期贷方以及期末数扫数统计进去，和财务软件里的数核对。
PS：借方有差别就找借方，贷方有差别就找贷方的明细。借贷方都一样，相比看广发银行流水帐单制作。余额不一样时就是出纳那边加减数中途出错。
为保证对账一般，提议出纳在动了的现金都是一天一对，账面金额和现实数要核对，账实契合。不要几天对一次，否则出错了比力难追溯题目。每天做个现金盘货表，会计。左边是现实数，左边是账面数。
每日结完现金日记账后，将余额与库存现金结存数举行核对，以求账款契合。若是不符应查找原因并及时做出管制。
出纳月末对账主要是复查记账凭证与原始凭证，对账注意将现金日记账、银行放款日记账的余额与现金总账、银行放款总账余额核对。你知道记账。
对保管的支票、发票、有价证券、严重结算凭证必需每月月末举行清点，按顺序举行立案核对，
月末将银行放款日记账与银行对账单核对，并编制银行放款余额调剂表。
对账、结账那么烦，学会手机怎么查银行流水账。那么累，就没有门径门径快一点吗?难道每个会计都要经验这种对账苦恼?每位出纳对账结账是必需的，以下是资深出纳的结账小tips，。祈望能给各位出纳一些支持。
出纳每日应结泛起金日记账及银行放款日记账的当天余额。出纳根据当日支出支出算计数，学会银行流水帐能做假吗。将支出日记账中当日支出算计数记入支出日记账中的当日支出算计栏内。
看待现金、银行放款日记帐和必要按月结计本期爆发额的帐户。
每月结账时要在末了一笔经济业务记实下面划一单红线，结出本月爆发额和余额，在摘要栏内注明“本月算计”字样，在下面再划一条单红线。
看待不必要按月结计本期爆发额的帐户，例如各项应收款明细帐和各项家当物资明细帐。银行流水帐能做假吗。
每月末了一笔余额即为月末余额，月末余额就是本月末了一笔经济业务记实的同一行内的余额。月末结帐时，只必要在末了一笔经济业务记实之下划一单红线，不必要再结计一次余额。
必要结计本月爆发额的某些帐户且本月只爆发一笔经济业务。
由于这笔记实的金额就是本月爆发额，结帐时，银行流水帐单。只须在此行记实下划一单红线，表示与下月的爆发额隔离就可能了，不需另结出“本月算计”数。
记账、对账、结账罕见题目
1、出纳和和银行对账何如对?
出纳立案日常的现金收支和银行对账方面，每个月初银行都会给单位在银行开立的帐户打印对账单的，若是对账成果没错的话要单位盖章然后将回单联前往给银行的。看着银行流水帐。
2、暂估入帐，会计月底如何对帐?
估价入库的敷衍账款，下月发票来了之后要遵照上月估价的数字先去红冲，冲掉之后就不保存“敷衍帐款”了，然后再遵照发票上的金额做敷衍账款。
3、财务月末对账是会计对还是出纳对?
出纳员对现金日记账要做到日清月结，月末时由出纳员认真现金日记账、银行放款日记账的余额与总分类帐现金、银行放款的余额核对，会计认真明细分类账与总账的余额核对。并且按期与开户银行核对银行放款余额。你知道如何做银行流水账不懂记账、对账和结账？别慌。
4、新成立的公司要做的第一张记账凭证是什么?
企业一扶植的第一张记账凭证必定是：借：银存放款/安稳资产/存货/有形资产/等贷：实收资本。
5、没有开票的支出如何做账?无票入账厥后必要开票时何如入账管制?
无票支出入账间接按货款金额除以1.17记入主生意业务务支出，再乘0.17记入应交税金-应交增值税-销项税。无票入账后又必要开票可能先冲销入账时的记账凭证，再开票重做支出，本钱不消管制。结账。税控体系内要做妥当调整，冲减无票支出，扩充开票支出。
6、做出纳职业.月底结账少了.但是找不到凭证?
从这几个方面对账：看看记账数字能否记错可能抄错了，听听银行流水帐能做假吗。入账数据能否加错，看看是不是付现的记成转账了，出去的钱是不是记多了。
7、公司每个月的账跟出纳的流水账以及金额都能对上，但是到末了用余额表查进账与出账之差的光阴，发现比实存现金少了些钱，何如管制?
提议做T型账户查一下，对于广发银行流水帐单制作。余额表中进账算计和出账算计能否切确，余额计算能否切确。
8、结帐时如何划线?
根据《会计根源根基职业范例》原则，月结划单线，年结划双线。划线时，应划红线;划线应划通栏线，学会如何做银行流水账。不应只在本帐页中的金额部门划线。
9、结帐时能否用红字?
结帐时，若是泛起正数余额，可能用红字在余额栏立案，银行流水帐单保存多久。但若是余额栏前印不足额的方向(如借或贷)，则应用蓝黑墨水书写，看看对账。而不得运用血色墨水。
出纳离不开记账，对账和结账，若是其中一环节出题目，银行。那对账可能对到人震动……祈望这篇资深老会计的总结，能够支持到为对账、记账和结账苦恼的朋侪哦!
本文为学会计无方法(ID：cykuaijicom)公家号原创首发，作者：米黄色，广发银行流水帐单制作。如需援用或转载，请留言受权，并务必在文首注明以上音信。违者将被依法根究法律仔肩。
存眷微信公家号，收费获取2018最新最全会计分录原料，存眷后回复关键词“会计分录原料”，即可获取~
(责任编辑：银行流水账打印软件)
下一篇：没有了昊志机电(300503)-公司公告-昊志机电：南京证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐工作报告-股票行情中心 -搜狐证券
（300503）
昊志机电：南京证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐工作报告&&
南京证券股份有限公司
广州市昊志机电股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
发行保荐工作报告
南京证券股份有限公司
二〇一六年一月
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
南京证券股份有限公司（以下简称“南京证券”或“本保荐机构”）接受广州
市昊志机电股份有限公司（以下简称“发行人”或“昊志机电”或“公司”）的委
托，担任发行人首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，出具了发行保
荐书。为说明出具发行保荐书过程中的工作情况，本保荐机构现根据中国证券
监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）颁布的《发行证券的公司信息披露
内容与格式准则第 27 号——发行保荐书和发行保荐工作报告》、《首次公开发
行股票并在创业板上市管理办法》等有关法律、法规的规定，制作本发行保荐
工作报告。
本保荐机构及其保荐代表人根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法
规和中国证监会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务
规则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐工作报告，并保证所出具文件的
真实性、准确性和完整性。
本发行保荐工作报告中如无特别说明，相关用语具有与《广州市昊志机电
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中相同的含义。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
项目运作流程
一、本保荐机构内部审核流程
南京证券在投资银行业务方面的内部控制制度主要包括《证券发行保荐工
作内部审核规则》、《投资银行项目立项管理办法》、《证券发行保荐工作尽
职调查制度》、《投资银行业务操作规程》等。
目前南京证券保荐业务的质量控制部门是投资银行运营内控部，负责项目
立项审查、项目实施过程控制、内核会议的组织召开等职责。2013 年 9 月，为
进一步加强投行业务质量和风险控制能力，公司设立了独立于投行业务部门的
投行质量控制部门——投资银行运营内控部，并将原投资银行管理总部改组为
投资银行业务总部。在此之前，由原投资银行管理总部业务管理部负责质量控
制相关职责。质量控制部门调整后，公司对保荐业务的内部审核程序保持不
变，仍分为以下三个阶段（由于公司关于昊志机电项目的立项、现场核查、内
核等内部审核程序是在质量控制部门调整之前完成，因此本发行保荐工作报告
中仍沿用调整之前的投资银行管理总部、业务管理部等名称）：
第一阶段：立项审查阶段
本保荐机构实施立项审查制度，对所有保荐项目进行事前评估，以保证项
目的整体质量，从而达到控制项目风险的目的。
业务部门提出立项申请，应填写项目评审立项申请，制作立项尽职调查报
告，提交给业务管理部，业务管理部负责落实立项评审会议的召开。立项评审
小组以召开立项评审会议的形式，对立项申请材料进行审核。立项评审会议由
七位委员参加，审核表决采取记名投票方式，五票以上赞成为通过立项。立项
评审会议当场公布审核结果，即通过立项或未通过立项。立项评审会议召开后
三个工作日内，业务管理部将审核结果及会议审核意见书面通知业务部门。业
务管理部根据立项评审情况制作立项报告，报投资银行管理总部、风险管理
部、合规管理部和公司领导。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
第二阶段：项目管理和质量控制阶段
保荐项目执行过程中，业务管理部适时参与项目的进展过程，对项目有关
文件进行审核，并在内核前对项目工作底稿进行现场检查，以便对项目进行事
中的管理和控制，进一步保证和提高项目质量。业务管理部通过在项目执行的
前中期介入，一方面前置风险控制措施，另一方面给予项目技术指导。
第三阶段：内核小组审查阶段
本保荐机构证券发行内核小组审查制度，是根据中国证监会对保荐机构
（主承销商）发行承销业务的内核审查要求而制定的，是对南京证券所有保荐
项目进行正式申报前的审核，以加强项目的质量管理和保荐风险控制，提高本
保荐机构保荐业务质量，降低本保荐机构发行承销风险。
本保荐机构所有保荐（主承销）项目的发行申报材料都必须经过内核小组
审查，本保荐机构内核会议须由 9 名以上人员参加方为有效，并经参加会议的
三分之二以上成员通过后，再报送中国证监会审核。
二、昊志机电IPO项目的立项审核主要过程
申请立项时间
2011 年 8 月 3 日
立项会议召开时间
2011 年 8 月 9 日
参会立项评审委员
吴雪明、啜玉林、周建萍、李尔山、贾双林、许瑞康、付国民
参加立项评审会议七名评审委员全体同意，立项通过
三、昊志机电IPO项目执行的主要过程
（一）项目组成员构成及从事的具体工作
南京证券为本项目进行了合理的人员配置，组建了精干有效的项目团队，
相关人员具备完成本项目所需要的行业、财务、法律知识及较为丰富的执业经
验。项目组成员包括：
正式进场时间
公司业务总监兼投资银行业务总部总经理
保荐代表人
2011 年 4 月
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
投资银行业务总部副总经理
保荐代表人
2013 年 7 月
投资银行业务总部二部高级经理
项目协办人
2011 年 4 月
投资银行业务总部二部项目经理
项目组成员
2011 年 4 月
投资银行业务总部二部业务董事
项目组成员
2014 年 4 月
投资银行业务总部二部项目经理助理
项目组成员
2014 年 11 月
上述项目组成员按照《保荐人尽职调查工作准则》（证监发行字〔2006〕
15 号）的要求对本项目开展尽职调查工作，在本项目中发挥的作用和从事的具
体工作如下：
从事的具体工作
发挥的作用
1、作为保荐代表人和项目负责人，负责与发行人及各中介机构的总协调
本项目运作
的 整 体 统
2、负责发行人业务、财务、法律各部分的尽职调查，负责 2012 年度财
筹、主持和
务报告专项核查工作。
3、负责全套申请文件的修改、完善和整理。
4、作为辅导人员参与对发行人的辅导和规范工作。
1、2013 年 2 月-3 月，作为独立核查人员参与 2012 年度财务报告专项核
对项目进行
尽职调查、
2、2013 年 7 月起，作为项目保荐代表人，对发行人业务、财务、法律各
对申请文件
部分进行尽职调查。
3、负责全套申请文件的修改、完善和整理。
1、财务与会计调查
1、招股说明书：财务会计
1、对尽职调
2、关联交易调查
信息与管理层分析、同业
在本项目中
查和补充核查
3、内部控制调查
竞争与关联交易、股利分
重点负责财
内容相应地整
4、重大合同等其他重要事
配政策、其他重要事项等
务部分，并
理工作底稿
章节的制作
负责项目现
2、作为辅导
5、对反馈意见涉及的上述
2、对历次反馈意见中与财
场的组织和
人员参与对发
内容进行补充核查
务会计、关联交易相关的
行人的辅导和
6、参与 2012 年度财务报
问题进行回复说明，并出
告专项核查工作
具保荐机构核查意见
1、招股说明书：业务与技
1、业务与技术调查
1、对尽职调
术、募集资金运用、未来
2、业务发展目标调查
查和补充核查
发展与规划等章节的制作
3、募集资金运用调查
内容相应地整
在本项目中
2、对历次反馈意见中与业
4、风险因素调查
理工作底稿
重点负责业
务、技术、募投相关的问
5、对反馈意见涉及的上述
2、作为辅导
题进行回复说明，并出具
内容进行补充核查
人员参与对发
保荐机构核查意见
6、参与 2012 年度财务报
行人的辅导和
3、发行保荐书中成长性专
告专项核查工作
项意见的制作
重点负责法
1、发行人基本情况补充调
1、招股说明书：发行人基
对尽职调查和
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
本情况、同业竞争与关联
补充核查内容
2、关联方及同业竞争补充
交易、高管人员、公司治
相应地整理工
理等章节的修改制作
3、董监高补充调查
2、对反馈意见中与法律相
4、组织结构和规范运作调
关的问题进行补充说明
3、发行保荐书和发行保荐
5、对反馈意见涉及的上述
工作报告的修改制作
内容进行补充核查
协助项目组
对发行人银行账户进行核
各成员，重
查，对商标、专利等无形
整理重大合同和政府补助
对核查内容相
点负责对资
资产进行补充调查，协助
等材料，协助完成对申报
应地整理工作
产的补充尽
对供应商和客户的情况进
材料的修改
行尽职调查等
（二）尽职调查的进场工作时间及主要过程
1、项目组进场工作时间及分阶段工作情况
项目组自 2010 年开始项目的接触和调查了解工作，并于 2011 年 4 月 18 日
正式进场开始本次发行的全面尽职调查及申报材料准备工作，根据本次发行有
关工作事项，项目组分阶段工作情况如下：
2011 年 8 月 3 日提出立项申请，2011 年 8 月 9 日召开
立项审核阶段
2011 年 8 月 16 日辅导备案，2012 年 1 月 18 日报送辅
导验收申请
尽职调查和申报文件制作阶段
2011 年 4 月至 2012 年 2 月
2012 年 1 月 20 日提出内核申请，2012 年 2 月 7 日召开
内核小组审核阶段
2、尽职调查的主要过程和方法
南京证券接受昊志机电的委托，担任其本次发行上市的保荐机构和主承销
商。在本次保荐工作中，保荐机构根据《公司法》、《证券法》、《首次公开
发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《证券发行上市保荐业务管理办
法》、《保荐人尽职调查工作准则》、《证券发行上市保荐业务工作底稿指
引》等相关法律法规的要求，对发行人作了审慎、独立的调查工作。对于本次
尽职调查，项目组全体成员确认已履行勤勉尽责的调查义务。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
项目组于 2011 年 4 月 18 日正式进场对发行人进行持续的尽职调查工作。
针对昊志机电 IPO 项目调查范围包括：发行人基本情况、业务与技术、同业竞
争与关联交易、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员调查、组织机构与
内部控制、财务与会计、募集资金运用、股利分配、发行人未来可持续发展能
力、发行人或有风险及其他需关注的问题等所有重大方面。在调查过程中，项
目组实施了必要的查证、询问程序，包括但不限于以下方式：
（1）向发行人及发行人各职能部门、发行人的股东、关联方发出尽职调查
提纲，对发行人的财务部、技研部、资材部、营销部、生产运营部、品管部、
人力资源部等部门进行调查了解，收集与本项目相关的文件、资料，并进行查
阅和分析；
（2）与发行人控股股东和实际控制人、董事、总经理、副总经理、财务负
责人、董事会秘书、监事等进行访谈；
（3）与发行人律师和审计机构的经办人员进行沟通和相关询问调查；
（4）实地调查发行人主要生产经营场所、募集资金投资项目实施地；
（5）对发行人的主要供应商及客户进行实地走访、现场访谈或函证；
（6）与发行人所在地的工商、社保、税务、环保、劳动保障、质监、土
地、海关等部门进行询问访谈、获取资料。
针对昊志机电 IPO 项目的尽职调查主要过程包括以下方面：
主要工作内容
调查和了解发行人的改制、设立、历史沿革、发起人、重大股权变
动、重大资产重组等情况；了解发行人在设立、股权变更中的规范运
作情况等，并收集相关资料。
调查和了解发行人主要股东及实际控制人的基本情况、股东历次出资
情况、与发行人相关协议；主要股东所持发行人股份的质押、冻结和
发行人基本情况
其它限制权利的情况；发行人主要股东和实际控制人变化情况或未来
潜在变动情况，并收集相关资料。
查阅发行人员工名册、劳务合同、工资表和社会保障费用明细表等资
料；向相关主管部门进行调查，了解发行人在国家用工制度、安全生
产制度、社会保障制度和医疗保障制度等方面的执行情况，并收集相
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
调查和了解发行人资产权属及其独立性；发行人业务、财务、机构、
人员及资产的独立情况；发行人商业信用情况等，并收集相关资料。
调查行业发展、同行业竞争状况、相似行业上市公司情况；收集行业
主管部门制定的发展规划、行业管理方面的法律法规及规范性文件，
了解行业监管体制和政策趋势；调查发行人所处行业的技术水平及技
业务与技术
术特点，了解发行人所属行业特有的经营模式等，并收集相关资料。
现场调查发行人的采购、生产、销售、技术与研发情况，了解发行人
主要原材料、所需能源动力的市场供求状况；发行人的生产工艺和流
程、经营模式；发行人的研发能力和激励措施等，并收集相关资料。
同业竞争与关
调查发行人的关联方基本情况、关联方关系、同业竞争情况，了解关
联交易、同业竞争对发行人的影响及解决措施，并收集相关资料。
查询董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简历、发行人的说
董事、监事、
明等文件，与上述人员访谈，了解上述人员的任职资格、执业操守、
高级管理人员及
兼职情况、对外投资情况等；查阅发行人历次“三会”会议记录，了解
其他核心人员
发行人董事、高管的变化情况，并收集相关资料。
查阅发行人组织机构图、历次股东大会、董事会、监事会的会议通
组织机构与内
知、会议议案、会议记录、会议决议、内部控制制度、《内部控制鉴
部控制、公司治
证报告》、公司治理制度等文件，抽样测试发行人内部控制制度运行
情况，了解发行人组织机构是否健全、运作情况、内部控制环境、股
东资金占用等。
对经注册会计师审计的财务报告及相关财务资料、税务资料、评估报
告进行审慎核查，结合发行人实际业务情况进行财务分析，并对重要
财务与会计
的财务事项例如销售收入的确认、成本计量、存货、应收账款、固定
资产、报告期内的纳税等进行重点核查。
调查发行人未来三至五年的发展规划、中长期发展战略等情况，了解
业务发展目标
发行人发展目标与目前业务、募集资金投资项目的关系等情况，并收
集相关资料。
查阅本次发行的募投项目立项批复文件、环评批复文件、募集资金管
募集资金运用
理制度等，结合本次发行的募投项目的可行性研究报告，分析发行人
募集资金投向对发行人未来经营的影响。
调查发行人报告期股利分配政策和股利分配情况、发行后股利分配政
策等情况，并收集相关资料。
调查发行人经营风险、重大合同执行情况、诉讼和担保等情况，分析
发行人或有风
可能对发行人业绩和持续经营能力产生不利影响的主要因素以及这些
因素可能带来的主要影响。
（三）保荐代表人参与尽职调查时间及主要调查过程
保荐代表人张睿为项目负责人，其于 2011 年 4 月正式进场开始全面负责本
项目的尽职调查工作；保荐代表人吴雪明自 2013 年 5 月起担任本项目保荐代表
人，其于 2013 年 2-3 月作为独立核查人员参与了本项目 2012 年度财务专项核
查工作，并于 2013 年 7 月作为保荐代表人正式进场参与本项目的尽职调查工
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
作。项目组在保荐代表人的主持下对发行人进行详尽的尽职调查，并在全面尽
职调查的前提下进行了合理分工，保荐代表人参与尽职调查的方法和过程与项
目组一致。
四、本保荐机构内部核查部门审核昊志机电IPO项目的主要过程
2012 年 1 月 20 日，项目组向业务管理部提出广州市昊志机电股份有限公
司 IPO 项目内核申请，并提交了全套发行申请材料。业务管理部对申请材料的
完整性、合规性及文字格式的正确性等进行了审查并据此安排了现场核查工作
2012 年 2 月 1 日－2012 年 2 月 3 日，业务管理部组织了由李尔山、华孔
佳、贾双林组成的现场核查小组，赴项目现场实地查看了发行人生产经营场所
及办公场所，查阅了发行保荐工作底稿，并与发行人主要管理人员和其他中介
机构进行了访谈。通过上述措施，现场核查小组了解了项目进展情况，掌握了
项目中出现的问题，并与项目组积极沟通、讨论，共同寻求现场核查中发现问
题的解决方案。
业务管理部在材料审查情况与现场核查小组核查结果的基础上，形成初审
报告，并向内核小组报告。
五、内核小组对发行人本次证券发行项目的审核过程
本保荐机构内核小组对本次证券发行上市内核的主要过程如下：
本次内核会议时间
2012 年 2 月 7 日
童建、校坚、窦智、吴雪明、毛玮红、周旭、姚小平、肖爱
参加本次内核会议的成员
广州市昊志机电股份有限公司法人治理结构健全且运行正
常，业务、机构、人员、资产、财务完全独立，具有独立运
营的环境，近三年以来，主营业务突出，连续盈利，发展前
景良好；本次拟公开发行新股的募集资金投向符合国家产业
内核小组成员意见
政策；该公司已具备国家有关法律法规规定的首次公开发行
股票的实质性条件；发行申请文件已基本达到有关法律法规
的要求，未发现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
本保荐机构经过认真核查，同意担任广州市昊志机电股份有
限公司首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，并推
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
荐广州市昊志机电股份有限公司首次公开发行股票并在创业
内核小组表决结果
9 票同意、0 票反对、0 票弃权
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
项目存在问题及其解决情况
一、立项评估决策机构成员意见、立项评估决策机构成员审议
2011 年 8 月 3 日，项目组向公司投资银行管理总部提出立项申请。2011 年
8 月 9 日，投资银行管理总部立项评审小组召开立项会议，立项评审小组成员
吴雪明、啜玉林、周建萍、李尔山、贾双林、许瑞康、付国民认为广州市昊志
机电股份有限公司已初步达到首次公开发行股票有关法律法规的要求，一致同
意本次立项申请。
二、尽职调查中发现、关注的主要问题及解决情况
在尽职调查过程中，结合立项评审小组在立项审核过程中提请关注的问
题，项目组发现的主要问题及解决情况如下：
（一）关于2009年10月大族数控转让股权的相关问题
2009 年 10 月，深圳市大族数控科技有限公司（上市公司深圳市大族激光
科技股份有限公司的控股子公司，以下简称“大族数控”）将其持有的发行人前
身广州市大族高精电机有限公司（以下简称“大族高精”）51%的股权（对应的
出资额为 2,040 万元），以 3,230 万元的价格转让给汤秀清先生。此次股权转让
完成后，大族数控不再持有大族高精股权，汤秀清先生成为大族高精控股股东
和实际控制人。项目组在尽职调查过程中，对此次股权转让的真实原因、转让
作价是否公允以及受让股权的资金来源等问题予以了充分关注。
针对上述问题，项目组对大族数控相关负责人和汤秀清先生进行了多次访
谈，查阅了相关协议、工商登记资料、财务会计资料、价款支付凭证和上市公
司相关公告，并组织发行人和各中介机构召开专题会议进行分析讨论，对此次
股权转让的相关问题进行了认真核查。经核查，具体情况如下：
1、关于此次股权转让的原因
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
根据访谈，作为深圳市大族激光科技股份有限公司（以下简称“大族激
光”）的控股子公司，大族数控此次全部转让其持有的大族高精 51%的股权，主
要基于以下四个方面的原因：
其一，合作双方的主要管理者在经营理念及对公司的未来预期方面存在较
其二，大族高精当时的电主轴产品在技术指标、产品品质、工作稳定性方
面未能完全达到大族激光及大族数控的预期。
其三，2008 年~2009 年，受国际金融危机影响，国内多个行业受到较大冲
击。大族激光由于近些年快速发展，子公司数量增加较快，考虑到受人力资
源、管理水平和文化理念等诸多因素的影响，子公司的管理控制环境和持续盈
利能力将有可能影响大族激光的整体运营效率，本着谨慎性原则，大族激光决
定从战略上适当收缩对外投资，以规避相关行业风险。
其四，大族激光当时在战略上拟投资于新能源产业，对于 PCB 行业拟减少
投资，以集中核心资源发展主营业务。
基于上述原因，大族激光及其控股子公司大族数控决定退出大族高精，一
方面能够在 2009 年不利的经济环境背景下，降低大族激光因业务规模快速扩张
带来的经营及管理上的风险，另一方面对上市公司的财务状况和经营成果也有
积极影响。
2、关于此次股权转让的定价依据
此次股权转让的价格由大族数控、广州市大可精密机械有限公司（汤秀清
先生控制的企业，以下简称“大可精密”）和汤秀清先生协商一致确定为 3,230
万元，主要基于以下因素的考虑：
（1）截至 2009 年 9 月 30 日，大族高精的所有者权益为 82,244,719.32 元
（未经审计），大族数控按照其所持 51%的股权比例享有 41,944,806.85 元的所
有者权益份额。
（2）根据双方签署的《关于合资设立广州市大族高精电机有限公司协
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
议》，截至此次股权转让时，大族数控须向大可精密支付补偿费 1,000 万元。
大族高精成立时，大族数控以现金 816 万元出资，大可精密以拥有的与电
主轴业务相关的实物资产和无形资产 784 万元出资。大可精密出资的实物资产
为电主轴业务相关的机器设备和电子设备，以重置成本法评估，作价 584 万
元；无形资产为电主轴（气浮类、滚珠类等）和相关零配件及其产品设计、制
造技术、生产工艺等专有技术，以收益现值法评估，作价 200 万元。上述无形
资产具体评估情况如下（详见粤新评字[ 号《资产评估报告》）：
单位：万元
折现率 12.37%
无形资产现值
大族高精成立后承继了原在大可精密经营的电主轴相关业务。鉴于大族数
控可通过大族高精的设立而享有电主轴相关资源，且在电主轴相关资产评估的
时间点，其评估价值难以准确体现大可精密所投入的电主轴相关业务的价值，
而大可精密基于对电主轴行业的深刻了解，认为大族高精未来发展将好于预
期。为此，大族数控与大可精密进行了多次沟通和协商，双方最终确定：如果
大族高精成立后的实际盈利情况能确保大族数控每年获得一定金额的现金分红
的前提下，大族数控将从自身从大族高精所获得的部分红利以补偿费的形式支
付给大可精密，支付总额为 1,000 万元。为此，双方在签署的《关于合资设立
广州市大族高精电机有限公司协议》作了具体约定，相关具体条款如下：
第九条第（一）款：“甲方出资：现金人民币 816 万元，占注册资本的
51%；乙方出资：以所拥有的与电主轴业务相关的机器设备、仪器的实物资产
584 万元及电主轴（气浮类、滚珠类等）和相关零配件等产品相关的技术、工
艺、样品、专利、商标品牌等无形资产作价 200 万元共计 784 万元出资，占注
册资本的 49%”。
第十一条第（二）款：“双方同意大族高精原则上每年分红率为 75%，鉴于
公司从大可精密（包括其关联方）获得了电主轴相关资源且大族数控将从公司
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
获得较大收益，大族数控愿意把从公司所获得的部分红利（仅限于公司分红，
与大族数控其它资产可得利益无关）以补偿费的形式支付给大可精密，支付额
为 1,000 万元，支付方式为：在公司当年净利润达到 200 万元以上且保证大族
数控每年从公司所获得的投资收益为 100 万元的前提下，大族数控将每年所分
得的部分红利（扣除上述约定的投资收益后所剩部分）支付给大可精密，直到
以此方式累计支付到 1,000 万元为止。”
大族高精成立并正常经营后，体现了良好的盈利状况。因此，根据《关于
合资设立广州市大族高精电机有限公司协议》的相关条款，自大族高精 2006 年
12 月成立至 2009 年 9 月期间，大族数控应当支付给大可精密的补偿费如下：
2009 年 1-9 月
大族数控可分得的红利
大族数控应支付的补偿费
注： ① 2006 年、2007 年和 2008 年的净利润数据已经审计，2009 年 1-9 月的净利润数据
未经审计。
② “大族数控可分得的红利”的计算过程：当年可分配利润（当年净利润弥补亏损及提
取 10%盈余公积后的金额）×分红率 75%×大族数控股权比例 51%。
③ “大族数控应支付的补偿费”为“大族数控可分得的红利”扣除 100 万元投资收益后的
所剩部分，其中 2009 年的该数值为 1000 万元减去 2007 年和 2008 年大族数控应
支付给大可精密的补偿费之和后的结果。
按照协议约定的支付方式和上述测算结果，2007 年~2009 年，大族高精应
分别向大可精密支付补偿费 215.46 万元、542.60 万元和 241.94 万元，合计
1,000 万元。但由于合作双方在经营理念等方面的分歧等原因，上述协议中关于
现金分红及补偿费支付等条款并未得到执行。因此，在此次股权转让价格的确
定过程中，各方将此情况作为重要的考虑因素。
（3）2007 年，大可精密及汤秀清将电主轴零配件及维修业务经评估后作
价增资注入大族高精，进一步提升了大族高精盈利能力，但增资进入的与电主
轴零配件及维修业务相关资产均采用成本法进行评估。在此次股权转让价格的
确定过程中，相关各方也一并考虑了上述情况。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
综合以上因素，大族数控、大可精密和汤秀清先生经协商一致后，将此次
股权转让的价格确定为 3,230 万元。该交易价格的确定遵循了公允、合理的原
则，因无法获取大族数控该项股权投资的内部成本费用，经发行人简单测算，
为上市公司带来 1,190 万元的投资收益，年平均投资收益率约为 22%，不存在
损害上市公司和全体股东利益的行为。
3、关于本次股权转让履行的程序
（1）本次股权转让不属于关联交易
根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2008 年 9 月修订）第 10.1.5 条的
规定：“具有下列情形之一的自然人，为上市公司的关联自然人：（1）直接或
间接持有上市公司 5%以上股份的自然人；（2）上市公司的董事、监事及高级
管理人员；（3）直接或间接控制上市公司的法人或其他组织的董事、监事及高
级管理人员；（4）第（1）、（2）项所述人士的关系密切的家庭成员；（5）
中国证监会、深圳证券交易所或者上市公司根据实质重于形式的原则认定的其
他与上市公司有特殊关系，可能造成上市公司对其利益倾斜的自然人。”
根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2008 年 9 月修订）第 10.1.6 条的
规定：“具有下列情形之一的自然人，视同为上市公司的关联自然人：（1）因
与上市公司或者其关联人签署协议或者作出安排，在协议或者安排生效后，或
者在未来十二个月内，具有 10.1.5 条规定情形之一的；（2）过去十二个月内，
曾经具有 10.1.5 条规定情形之一的。”
根据《企业会计准则第 36 号——关联方披露》第四条的规定，下列自然人
构成企业的关联方：（1）对该企业实施共同控制的投资方；（2）对该企业施
加重大影响的投资方；（3）该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成
员；（4）该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员。同
时，该准则第五条规定：与该企业共同控制合营企业的合营者，不构成企业的
比照上市规则和企业会计准则对关联方的界定，本次受让大族高精股权的
自然人汤秀清先生不属于上市公司大族激光及其控股子公司大族数控的关联
方，本次股权转让不属于关联交易。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
（2）本次股权转让履行的决策程序
①2009 年 9 月，上市公司大族激光就本次股权转让事宜履行了投资项目内
部审批流程，先后通过了投资总监、投资委员会和总经理的逐级审批。
②2009 年 10 月 19 日，大族数控召开股东会，股东大族激光和深圳市大族
实业有限公司一致同意将大族数控持有的大族高精 51%股权以 3,230 万元转让
给汤秀清。
③2009 年 10 月 28 日，大族高精召开股东会，股东大族数控、大可精密和
汤秀清一致同意本次股权转让事宜。
（3）本次股权转让无须上市公司董事会决策及特别公告
根据上市公司大族激光的《公司章程》（2009 年 10 月，当时有效）第 130
条第（十）项的规定：“经理可以行使下列职权：根据董事会授权，经董事长书
面同意，批准单项不超过公司最近一期经审计的净资产额 5%的公司对外投资、
收购出售资产、贷款审批、委托理财事项，涉及关联交易的除外。”大族激光截
至 2008 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司所有者权益为 1,953,811,046.76
元，本次股权转让的交易金额为 3,230 万元，占比为 1.65%不到 5%，因此本次
交易在总经理的审批权限范围内，无须董事会决策。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2008 年 9 月修订）第 9.2 条的规
定：“上市公司发生的交易达到下列标准之一的，应当及时披露：（1）交易涉
及的资产总额占上市公司最近一期经审计总资产的 10%以上，该交易涉及的资
产总额同时存在账面值和评估值的，以较高者作为计算数据；（2）交易标的
（如股权）在最近一个会计年度相关的营业收入占上市公司最近一个会计年度
经审计营业收入的 10％以上，且绝对金额超过 1,000 万元人民币；（3）交易标
的（如股权）在最近一个会计年度相关的净利润占上市公司最近一个会计年度
经审计净利润的 10％以上，且绝对金额超过 100 万元人民币；（4）交易的成
交金额（含承担债务和费用）占上市公司最近一期经审计净资产的 10％以上，
且绝对金额超过 1,000 万元人民币；（5）交易产生的利润占上市公司最近一个
会计年度经审计净利润的 10％以上，且绝对金额超过 100 万元人民币。”同
时，该上市规则第 9.5 条规定：“交易标的为股权，且购买或出售该股权将导致
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
上市公司合并报表范围发生变更的，该股权对应公司的全部资产和营业收入视
为 9.2 条所述交易涉及的资产总额和与交易标的相关的营业收入。”
截至 2008 年 12 月 31 日，大族高精和大族激光经审计的相关财务数据如
71,839,219.80
3,475,304,696.43
43,085,614.03
1,715,010,973.03
归属于母公司股东的净利润
18,666,537.24
135,340,242.36
归属于母公司股东的净资产
67,830,317.47
1,953,811,046.76
①截至 2008 年 12 月 31 日，大族高精经审计的资产总额为 71,839,219.80
元，占大族激光经审计的总资产的比例为 2.07%，未超过 10%；
②大族高精 2008 年度实现的营业收入为 43,085,614.03 元，占大族激光经
审计的营业收入的比例为 2.51%，未超过 10%；
③大族高精 2008 年度实现的净利润为 18,666,537.24 元，归属于大族激光
的净利润为 9,519,933.99 元（大族数控持有大族高精 51%股权），占大族激光
经审计的归属于母公司股东的净利润的比例为 7.03%，未超过 10%；
④本次交易的成交金额为 3,230 万元，占大族激光经审计的归属于母公司
股东的净资产的比例为 1.65%，未超过 10%；
⑤根据大族激光公开披露的 2009 年年度报告显示，本次交易产生的利润为
1,016.36 万元，占大族激光经审计的归属于母公司股东的净利润的比例为
7.51%，未超过 10%。
比照上市规则第 9.2 条的规定，本次股权转让未达到“应当及时披露”的标
准，因此上市公司大族激光无须发布临时公告予以披露。大族激光按照上市公
司持续信息披露相关规定和准则的要求在 2009 年年度报告中披露了本次交易的
相关情况。
4、关于此次股权转让的价款支付情况和资金来源
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
经核查，截至 2009 年 11 月 30 日，大族数控已收到此次股权转让的全部价
款 3,230 万元，其中：2,030 万元来源于汤秀清先生及其胞姐汤丽君的个人积
蓄；700 万元来源于汤秀清先生向广州市永大可塑胶五金有限公司的借款；500
万元来源于汤秀清先生向广州嘉士利食品集团有限公司的借款。2011 年 8 月，
汤秀清先生以公司 2010 年度的税后利润分配 980 万元及个人积蓄偿还了上述借
5、公司与大族激光之间不存在同业竞争，公司业务、资产、人员、机
构、财务独立
上市公司大族激光的经营范围为激光及相关产品、机电一体化设备的技术
开发、生产、销售；生产激光雕刻机、激光焊接机、激光器及相关元件（不含
限制项目）；研发、生产、销售光伏太阳能相关生产设备及产品、LED 等新光
源产品及电光源设备；制造及销售风力发电机零部件及并网设备；国内商业、
物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；兴办实业（具体项目另行申
报）；进出口业务（具体按深贸第[ 号文办）；普通货运（《道路运
输经营许可证》有效期至 2014 年 12 月 29 日）；房地产开发及投资；物业管
理；自有物业租赁；设备租赁及维修维护；售后服务。大族激光主要从事激光
加工设备的研发、生产及销售，主要产品为激光信息标记设备、激光焊接机和
激光切割机、PCB 激光钻孔机等。
发行人的经营范围为数控机床部件的研发、生产、销售、维修，货物进出
口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项
目须取得许可证后方可经营）。公司自成立以来，一直专注于高速精密电主轴
及其零配件的研发、生产、销售和维修，产品涵盖气浮电主轴、滚珠电主轴等
2 大类别、5 大系列的近百种产品型号，系数控机床的核心功能部件，重点应用
于 PCB 钻孔机和成型机、数控雕铣机、高速加工中心、高速内圆磨床等领域。
因此，公司与上市公司大族激光之间不存在同业竞争。公司具备面向市场
独立经营的完整的业务流程，在研发、采购、生产、销售各环节均有自身独立
的体系和渠道，拥有独立的生产经营场所和完整的生产经营设备及资产，在人
员的任免、机构的设置及财务等方面均不存在受大族激光控制和干预的情形。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面完全独立于上市公司大族激光。
6、大族激光的募集资金未用于大族高精业务
日，大族激光采用全部向二级市场投资者定价配售方式，向社
会公众公开发行了普通股股票2700万股，发行价格为每股9.2元，共募集资金
248,400,000元，减除发行费用9,910,504.94元，募集资金净额238,489,495.06元。
募集资金用于YAG及CO2系列激光信息标记系统规模化生产基地项目、系列
CO2切割机及YAG脉冲激光焊接机项目和系列半导体泵浦固体倍频激光器及其
微加工系统项目。
日，大族激光以每股18.1元的价格非公开发行股份1,890万股，
募集资金34,209万元，减除发行费用1,209万元，募集资金净额33,000万元。募
集资金全部用于功率激光切割机产业化建设项目。
2008 年 7 月，大族激光公开增发不超过 88,138,000 股，每股面值 1 元，发
行价为人民币 11.23 元/股，募集资金 98,978.97 万元，减除发行费用 3,388.07 万
元，募集资金净额 95,590.90 万元。募集资金用于激光信息标记设备扩产建设项
目、激光焊接设备扩产建设项目和机械加工配套生产基地一期建设项目。
根据大族激光公开披露的历次募集资金存放与使用情况的专项报告及鉴证
报告，大族激光未将募集资金用于大族高精业务。
7、公司股东及实际控制人与大族激光不存在关联关系
公司股东及实际控制人与大族激光之间不存在关联关系或一致行动关系，
上市公司及下属企业的董事、监事、高级管理人员不拥有公司的股权。
（二）关于年各年末存货余额较大的问题
项目组在尽职调查中发现，发行人
年各年末存货余额较大，且
2011 年末公司存货增长速度高于营业成本，当年存货周转率较 2010 年略有下
降。具体情况如下：
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
单位：万元
存货周转率
经与发行人财务负责人、生产负责人和注册会计师的沟通和多次讨论，并
现场查看发行人存货库存情况，发行人 2011 年末的存货余额较大的原因主要如
1、发行人拥有涵盖电主轴“整机—配件—服务”的完整产业链，同时面向主
机配套市场和售后服务市场。公司生产的电主轴分为气浮电主轴和滚珠电主轴
两大类别，涵盖 5 大系列近百种产品型号，同时，公司能够提供电主轴整机组
装和维修所需的大部分零配件和不同企业、不同品牌、不同系列的上百种电主
轴的维修服务。2011 年末公司存货包括了 53 种规格型号的电主轴、3,192 种品
项型号的零配件以及 1,998 种品项型号的原材料。为保持生产的连续和高效以
及对客户需求的及时响应，公司还针对售后服务市场具有客户数量大、服务产
品种类多、需求不定时、要求交货期短以及建站服务等特点，公司对各类存货
均需保持较大金额的安全库存。
2、电主轴由轴芯、轴承、定子、机体、夹头、气缸、传感器等数十种精密
零配件组装而成，结构复杂，各零配件的材料选用、结构设计、制造精度和装
配工艺直接影响电主轴整机的性能和使用寿命，其生产工艺复杂，生产周期较
长，需待各种零配件经自主生产、专业外购（部分系进口）全部到位后方能完
成组装，生产周期自下料到验收入库一般需要约 90 天，使得存货在生产阶段滞
留金额较大。另外，公司部分原材料还需进口，其采购周期需要 90~120 天，从
而使得公司对该部分物料备货金额较大。
3、2011 年度，我国国民经济增长速度有所放缓，全年 GDP 增长 9.2%、四
季度增长 8.9%，增速回落趋势明显，公司部分 PCB 行业客户也受行业景气度
回落影响出现提货推迟的状况。
4、因 2012 年元旦距春节时间较短，考虑到春节长假因素，发行人为保证
节后客户正常提货需要而保持了较大电主轴库存。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
针对上述情况，项目组还重点关注了存货跌价准备的提取情况。经核查，
发行人期末对存货进行盘点清查后，对呆滞、生产不适用的存货计提了存货跌
价准备。经 2010 年 12 月 31 日公司临时董事会审议通过，对无转让价值的存货
计提跌价准备 67.38 万元，经 2011 年 12 月 31 日公司第一届董事会第六次会议
审议通过，对无转让价值的存货计提跌价准备 82.38 万元。具体情况如下表所
单位：万元
自制半成品
委托加工物资
低值易耗品
项目组同时提请发行人密切关注市场形势的变化及下游客户的经营状况，
采取切实有效的措施扩大销售规模，合理安排生产计划，稳步提高存货周转率
（三）关于对发行人主营业务综合毛利率较高事项的核查
根据发行人的有关财务数据，2009 年至 2011 年，发行人电主轴产品销售
的毛利率分别为 56.13%、57.07%和 58.89%，毛利率水平较高且较为稳定；同
期，公司零配件及维修业务的销售毛利率分别为 72.05%、69.89%和 67.37%，
虽呈逐年下降趋势，但毛利率绝对水平较电主轴产品更高。
对此，项目组核查了发行人的基础财务资料，访谈了发行人的高级管理人
员、营销部门负责人及部分客户，并与注册会计师进行了沟通，确认发行人保
持较高的销售毛利率的主要原因如下：
发行人作为国内少数既拥有丰富电主轴维修经验又具备电主轴整机规模化
生产能力的企业，着眼于高端装备制造业，以全面实现进口替代、稳步进军国
际市场为目标，明确的市场定位、良好的产品性价比使得发行人在国内电主轴
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
主机配套市场和售后服务市场形成了独特的竞争优势，并能一直保持较高的毛
利率水平。
1、主机配套市场
（1）行业特性和领先的市场地位
发行人的主导产品电主轴是集高转速、高精度、高效率、高可靠性于一体
的高端机电一体化产品，其技术水平的高低和质量的优劣直接决定和影响着机
床的品质、性能、工作效率及运行稳定性。目前国内中高端电主轴主要依赖进
口，研发能力和技术水平、精密制造能力、品牌影响力、资金实力、人才储
备、下游客户资源均是进入电主轴行业的主要壁垒，发行人凭借完整的业务
链、强大的研发能力、成熟的工艺技术、科学的管理体系、可靠的产品品质、
优质的客户资源和高效的配套服务，成为国内领先、具有国际竞争力的电主轴
行业领军企业，极具竞争力的市场地位为公司保持较高的毛利率奠定了基础。
（2）优良的产品性能和良好的售后服务带来价格优势
①准确的产品定位
自成立以来，发行人一直立足自主技术创新，致力于为中、高档数控机床
提供自主研发、自主品牌的电主轴系列产品，已具备电主轴专业化、规模化生
产能力。不仅实现了电主轴的进口替代，而且部分产品已成功打入国际市场。
②优良的产品性能
公司电主轴产品的主要性能指标领先于国内同类厂商，达到国际主流水
平，部分产品能与国际领先品牌直接竞争。由于目前电主轴产品国内外价格差
异较大，发行人主要采取“比照价格法”确定电主轴产品售价，即综合考虑国外
主流厂商同类产品的售价，并在此基础上下浮一定的比例确定，同时高于国内
同类产品售价。
③优质的售后服务
电主轴由数十种精密零配件组装而成，技术含量高，结构复杂，因而对其
使用的工况环境、工人操作水平及熟练程度等都有严格要求，从而导致因操作
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
不当引致的故障频率较高。据公司对 PCB 行业客户的统计，其 PCB 钻孔机和
成型机电主轴过质保期后（一般为一年）的年下机率一般为 70%左右。即使不
考虑操作不当等因素，正常条件下电主轴在无故障运行 15 个月左右后一般也将
因精度明显下降而需要维护、保养或检修，因此后期维修保养成本是电主轴使
用成本的重要组成部分。公司具有“整机—零配件—维修”完整的业务链，具有
多年电主轴的维修经验，因此公司产品的保固期较长，同时在维修响应速度、
维修交货期、维修费用等方面具有国外品牌厂商不可比拟的优势。
④高端的客户群体
公司的电主轴目前主要应用于 PCB 钻孔机和成型机、数控雕铣机、高速加
工中心、高速内圆磨床等中、高档数控机床领域，公司的客户群主要包括台湾
大量、大族数控、泰和智远、台湾韶阳、深圳远洋恒达、深圳朗玛数控、香港
大宇数控等数十家行业领先企业。此类客户具有较强的购买力，倾向长期购买
研发能力强、产品质量可靠、售后服务好的厂商的产品。
（3）独特的人力成本优势和良好的成本控制体系
①劳动力成本优势
电主轴生产过程中对工艺要求较高，核心零配件工艺复杂，多品种小批量
的生产使得人工成本成为电主轴生产成本的重要组成部分。2009 年度、2010 年
度和 2011 年度，公司人工成本占生产成本的比重分别为 31.04%、32.67%和
31.99%。代表国际一流水平的主流电主轴厂商主要聚集在欧洲和日本，目前仅
有少数国外品牌在我国设立生产基地。与国外知名品牌的同类产品相比，发行
人因国内相对较低的劳动力成本而具有成本优势。
②良好的成本控制体系
公司建立了较为完善的内部制度，在与多家处于行业内领先地位的企业的
合作过程中，公司在企业内部管理、质量控制体系、工艺技术水平、企业文化
建设等方面也取得了长足发展，公司制定的涵盖设计开发控制、采购过程控
制、生产计划及物料控制、产品及过程检验控制、产品搬运、储存、防护控
制、内部审核控制、质量记录控制等环节的 20 多个程序文件在生产过程中得到
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
很好的执行，有力地促进和规范了公司生产过程中的成本控制。同时，随着公
司电主轴产品逐渐得到市场的认可，电主轴需求数量也随之增加，在规模效应
摊薄固定成本的同时，公司规模化采购使得公司能从供应商处得到更多价格、
信用期限等优惠，进一步降低了生产成本。
2、售后服务市场
电主轴零配件销售及维修服务的毛利率一般高于电主轴整机业务毛利率，
这是由其行业特性决定的。电主轴的零配件及维修业务是公司传统优势业务，
经过多年技术和实践积累，与国内外电主轴维修厂商相比，公司形成了独特的
竞争优势，为公司在售后服务市场的拓展奠定了坚实基础。 年，公司
在售后服务市场保持较高毛利率具体原因如下：
（1）行业的特性
电主轴整机的购置成本远大于单次维修成本，因此，在电主轴出现故障时
客户会首选更换配件或选择专业厂商进行维修。且鉴于电主轴如出现性能指标
下降、故障等情况，将会对机床终端用户产品质量造成较大影响或导致停机，
并带来较大经济损失。故机床终端用户对维修品质和交货期更为关注，对价格
相对敏感性弱，电主轴售后服务（零配件及维修）市场普遍存在议价能力强，
毛利率较高的特征。
（2）独具特色的竞争优势
在电主轴的售后服务市场，公司具有独特的竞争优势，与国内、国外电主
轴维修厂商对比如下：
国内其他厂商
和昊志机电相当
一般长于昊志机电
协助大型客户进行电主
轴使用工况环境和操作
环境的综合诊断、整
改，以降低故障率。
在国内不具有完整的
具有“整机—配件—服
业务链，部分维修所
大部分不具备整机、配
务”完整的业务链，具
需零配件在国外生
件的生产能力，维修所
备维修所需零配件的自
产，国内仅有一定库
需的零配件需外购。
主生产能力。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
能够提供 PCB 行业不同
企业、不同品牌、不同
通常仅维修其自主品
系列的上百种产品的维
维修范围比昊志机电窄
修服务，为 PCB 厂商提
供“一站式”服务
停机时间长、维修成
停机时间缩短、维修成
停机时间较长、维修品
对客户影响
本高、经济损失较大
本降低、经济损失减少
质差异较大
（3）公司特有的高端客户群体
在零配件及维修市场，公司目前主要的客户包括无锡健鼎、江阴瀚宇博
德、广东依顿电子、昆颖电子等国内 PCB 行业的数十家龙头企业。此类机床终
端用户日常需要维修和定期维护所涉及的电主轴品牌较多，因此在选择电主轴
日常故障维修及定期维护服务商时青睐于诸如发行人这类维修经验丰富、综合
维修能力强、交货期短、具备自主生产能力的维修厂家。
同时，公司创新地采用了“建站服务”模式，不仅满足了客户对故障主轴更
换或维修的及时性要求，有助于客户对故障主轴的原因分析，也显著降低了客
户维修成本，为客户创造了价值，因此极大地提高了高端客户的粘性。
（四）关于应收账款坏账准备和三包产品质量保证金计提的调整
项目组在尽职调查中发现，发行人 2009 年和 2010 年应收账款坏账准备的
计提比例为：1 年以内为 3%；1-2 年为 10%；2-3 年为 30%；3 年以上为 50%。
经与发行人财务负责人和注册会计师的沟通和讨论，为了能够更加谨慎、公
允、恰当地反映发行人的财务状况和经营成果，项目组建议将账龄为 3 年以上
的计提比例调整为 100%，并督促发行人予以落实。
项目组在尽职调查中发现，发行人以前年度未按照实际情况充分计提三包
产品质量保证金，并就此情况与发行人财务负责人和注册会计师进行了沟通和
讨论。2011 年，公司董事会对实际发生和预提的三包费用进行对比分析、对产
品返修率进行统计、预测后，决定按主轴销售收入的 4%计提产品质量保证金，
并据此对申报期间的财务报表按追溯重述法进行了调整。
三、内部核查部门关注的主要问题
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
本保荐机构内部核查部门为投资银行管理总部业务管理部。2012 年 2 月 1
日－2012 年 2 月 3 日，业务管理部到发行人经营办公场所进行了现场核查工
通过现场核查和内核材料预审，除项目组通过尽职调查发现的主要问题
外，内部核查部门主要关注了以下问题：
（一）关于公司原副总经理离职的原因以及离职后与公司是否存在未了事
项及潜在纠纷。
落实情况：
经项目组核查，2011 年 10 月 17 日，公司召开第一届董事会第四次会议审
议通过了《关于解聘副总经理彭勇的议案》，同意彭勇先生于 2011 年 12 月 31
日离职，不再担任公司副总经理。彭勇先生离职是由于个人原因，其离职后与
公司不存在未了事项及潜在纠纷。
（二）关于公司新募投项目用地的土地使用权证办理进展状况，是否存在
不能如期取得土地使用权证从而对公司募投项目的实施带来不利的风险。
落实情况：
经核查，公司已于 2011 年 12 月 6 日与广州市国土资源和房屋管理局签订
《国有建设用地使用权出让合同》（合同编号：穗国地出合 1-
000060），受让位于广州开发区永和区田园路西北侧 YH-B2-1-1 地块、占地面
积为 9,362 平方米、用途为工业用地的宗地，作为本次募投项目的实施用地。
公司已于 2011 年 12 月 15 日按合同约定缴齐了土地出让金 574.00 万元。目
前，该土地使用权证正在按有关程序正常办理。
（三）公司近三年资产负债率平均约为24%，相对较低，请项目组结合公
司目前的资产状况、盈利水平及发展规划，分析说明上市融资的必要性。
落实情况：
1、电主轴行业具有明显的资本密集型特征，需要持续、大量的资本投入
电主轴行业属于资金密集型行业。电主轴的生产需要车、磨、铣等全套工
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
作母机，需要能够完成原材料、零配件及产品整机各项性能参数检测的全套精
密检测设备。只有具备了从零配件生产到电主轴整机装配的完整制造链，并形
成一定产业化生产能力的企业，才能保证产品质量，降低成本，具备竞争力。
除设备购置外，核心技术的形成、工艺参数的积累、客户资源的开拓都是一项
长期的过程，对资金需求很大，需要持续、大量的资本投入。 年，公
司用于生产的资本性支出巨大，其中房屋建筑物支出 4,110.40 万元，购置机器
设备支出 7,030.85 万元。
近三年，囿于公司资产规模、资金用途等方面的制约，公司能够从银行获
得的贷款支持比较有限，同时为控制偿债风险，主要依靠自身积累进行投入，
近三年公司财务政策较为稳健，资产负债率相对较低。
2、公司已进入快速成长期，亟需紧抓市场机遇，快速扩大产能
公司自成立来，一直致力于为中、高档数控机床提供高速度、高精度的电
主轴系列产品及其零配件与维修服务，目前产品分为气浮主轴和滚珠主轴两大
类别，涵盖 5 大系列近百种产品型号，主要应用于 PCB 钻孔机和成型机、数控
雕铣机、高速加工中心、高速内圆磨床等中、高档数控机床领域，是国内掌握
全球主流 PCB 钻孔机和成型机电主轴的核心技术并形成产业化能力的少数电主
轴专业厂商之一。2009 年~2011 年，公司业务规模实现了快速增长，营业收
入、利润总额、净利润的复合增长率分别为 53.12%、52.77%、52.84%。
根据中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家调查，目前国内电主
轴生产厂家已超过百家，虽然某些厂家已经具备一定的规模和知名度，但企业
规模普遍较小，销售收入超过亿元的寥寥无几，市场占有率普遍较低，行业集
中度不高。虽然本发行人凭借自身核心竞争优势在 PCB 钻孔机和成型机、数控
雕铣机等主机配套市场及 PCB 行业的售后服务市场占据了相对领先的市场份
额，但与国际电主轴行业主流厂商相比，整体规模上依然较小，产品类别不够
丰富，市场竞争力和抗风险能力都有待进一步提高。因此，公司将紧抓国家振
兴装备制造业、国内机床工业产业升级和结构调整的历史性机遇，充分发挥自
身完整的业务链优势、技术领先优势、精密制造优势、产品研发优势、综合服
务优势以及高端客户优势，持续进行生产及研发投入，以迅速扩大优势产品的
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
产能，提升市场占有率，实现公司又好又快的发展。
为此，公司根据自身实际情况并经严格论证，拟进行“电主轴生产线扩建项
目”及“研发中心升级扩建项目”。根据上述项目的可研报告，所需资金近 2 亿
元。根据公司目前的资产规模及盈利状况，在募集资金到位前，将通过负债及
自身积累方式筹得部分资金用于项目前期建设，此外，还需通过首次公开发行
股票方式取得其余部分项目资金，否则将可能错失市场发展的良好机遇，不利
于公司持续保持竞争优势和长远发展。
3、除融资外，公司上市可实现多重战略目标
对公司而言，成功上市固然可以筹集公司发展所需的宝贵资金和开拓新的
融资平台，但同样重要的是，公司可借此进一步提升公司治理结构和规范运作
水平，进一步提升公司的市场知名度和品牌影响力，进一步提高对公司发展所
急需的高端人才的吸引力等，以实现公司的可持续发展。
四、内核小组审核意见及落实情况
在项目组向内核小组提出内核申请后，内核人员重点了解和讨论了前期项
目组尽职调查过程中发现的问题和内部核查部门关注问题的解决和落实情况，
并对申请文件进行了形式和内容核查。
内核小组提出的问题和意见主要如下：
（一）关于2009年10月大族数控将其持有的大族高精51%的股权以3,230万
元的价格转让给汤秀清先生的原因、作价依据以及受让股权的资金来源。
落实情况：
本次股权转让的原因、转让作价是否公允以及受让股权的资金来源等情况
参见本发行保荐工作报告“二、尽职调查中发现、关注的主要问题及解决情况”
相关内容。
（二）关于年发行人主营业务综合毛利率较高的事项。
落实情况：
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
发行人主营业务综合毛利率较高的原因参见本发行保荐工作报告“二、尽
职调查中发现、关注的主要问题及解决情况”相关内容。
项目组认为，从长期来看，随着国家对数控机床功能部件国产化的支持力
度不断加大，国内电主轴的产业化进程亦将加快，电主轴市场的竞争必将日益
激烈，同时人力资源等成本的上升也将对公司毛利率产生不利影响，公司目前
电主轴产品的高毛利率可能难以长期持续，存在毛利率下降的风险。发行人已
在招股说明书中对此进行了风险披露。
（三）发行人年各年末存货余额较大，且2011年末公司存货增至
5,037.63万元，其增长速度高于营业成本的原因。
落实情况：
公司年各年末存货余额较大，且2011年存货增长速度高于营业
成本的原因参见本发行保荐工作报告“二、尽职调查中发现、关注的主要问题及
解决情况”相关内容。
（四）关于本次募投项目达产后的产能情况能否充分消化。
落实情况：
1、从长期看，PCB 行业仍将保持增长势头，为 PCB 钻孔机和成型机电
主轴带来较为广阔的市场空间
①受益于电子系统产品市场的发展，全球 PCB 市场规模持续增长
PCB 是电子产品的关键互连件，被称为“电子产品之母”，PCB 行业是电子
信息产业中最重要的细分行业之一。PCB 的终端应用领域涵盖了计算机、通
讯、消费电子、汽车、工业、医疗、军事、航空及半导体封装（统称为“电子系
统产品”）等几乎所有电子信息产品。根据全球知名咨询公司 Prismark 的数据，
2011 年全球电子整机产品产值达 15,970 亿美元，较 2010 年增长 9.53%，继续
保持增长势头，其预测至 2016 年全球电子整机产品产值将达 20,990 亿美元，
2011 年至 2016 年年均复合增长率为 5.6％。虽然 2009 年全球 PCB 总产值因金
融危机和电子整机产品需求萎缩而较上年有所下降，但随下游需求的强劲复
苏，2010 年全球 PCB 行业总产值增幅超过 20%。从长期来看，受下游电子产
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
品市场的影响，PCB 行业未来仍将保持增长势头。
自 20 世纪 90 年代以来，我国 PCB 产业迅速发展，2006 年超过日本成为
全球第一大 PCB 制造基地，目前已成为推动全球 PCB 产业增长的主要动力。
随着我国成为全球电子产品的制造大国，同时得益于成本优势及制造水平的提
高，全球 PCB 产能逐渐由欧美向亚洲，特别是中国大陆地区转移。根据
Prismark 的数据，2006 年至 2010 年，我国 PCB 产值的年均复合增长率达到
9.6%，远高于全球 2.5%的水平。随着全球 PCB 产业持续向国内转移，预计到
2016 年我国大陆 PCB 总产值将达到 331 亿美元，占全球总产值的比例将上升
至 45.9%。目前，我国大陆地区逐渐形成了以珠三角地区、长三角地区为核心
的 PCB 产业聚集带。据 CPCA 统计，2010 年，我国大陆地区有大约 1,500 家
PCB 企业，其中 52%位于珠三角地区、38%位于长三角地区。
②下游行业的增长推动了我国包括 PCB 钻孔机和成型机在内的 PCB 设备
市场的发展
PCB 生产过程复杂，所需设备种类繁多。根据 CPCA 的推算，2010 年全球
PCB 设备市场规模已达 118 亿美元。随着全球电子产品市场的发展，预计到
2015 年全球 PCB 设备市场规模将增长至 169 亿美元，5 年年均复合增长率达
7.5%。国内 PCB 产业的迅速发展也推动了 PCB 设备市场规模的持续增长。根
据台湾工研院的统计数据，2006 年至 2010 年期间，我国大陆的 PCB 设备市场
销售规模由 216 亿元人民币增长到 290 亿元，年均复合增长率达 7.6%。根据台
湾工研院、CPCA 等权威机构的推算，随着全球 PCB 产业逐渐向国内转移，我
国 PCB 设备市场规模在 2015 年有望达到 488 亿元，2010 年至 2015 年间年均
复合增长率达 11.0%，显著高于全球 7.5%的增长水平，显示了我国 PCB 设备市
场强劲的增长势头。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
中国PCB设备市场规模（亿元人民币）
CAGR=11.0%
数据来源：Prismark，台湾工研院，CPCA
PCB 的生产是一个复杂的过程，涉及裁板、压膜、钻孔、电镀、喷锡、印
刷、成型、检测等多个工艺步骤，PCB 钻孔机和成型机是 PCB 生产的关键和必
备设备。早期的电路板主要应用于电视机、收音机、电子玩具等，电路板上孔
的数量不多、孔径较大、精度要求低，对生产效率的要求也不高。随着电子系
统产品向“轻、薄、短、小”的方向发展，印制电路板也随之向着孔径微小、高
密度、高精度的方向迅速发展，其对生产设备和制造工艺的要求也越来越高。
数控技术的引入和广泛应用，大大提高了 PCB 钻孔和成型的加工水平和加工效
率，极大地促进了 PCB 产业的发展。
随全球 PCB 产能持续向中国大陆转移，国内 PCB 钻孔机和成型机市场日
趋繁荣，已成为全球设备供应商的必争之地。我国 PCB 钻孔机和成型机的研
发、生产起步较晚，虽然近年来国产设备的功能和性能都有一定提高，但部分
关键功能部件仍依赖进口。从整体上看，国产设备在加工精度、效率和可靠性
等方面依然和国际先进水平存在一定差距。目前，日本日立和台湾东台、台湾
大量、台湾恩德、台湾泷泽等企业是全球较大的 PCB 钻孔机制造商，而 PCB
成型机制造商主要为台湾大量、台湾恩德等厂商。国内的大族数控、惠州天马
等公司的钻孔机和成型机也逐渐成熟，业内口碑不断提高。
虽然我国已成为全球 PCB 产业大国，但生产所需的设备、仪器和原辅材料
等关键配套产业均发展不足。目前，国产中低端设备已经可以替代进口，但是
高端设备和检测仪器，如机械钻孔、激光钻孔和光学测试设备等，仍严重依赖
进口，自给率较低。台湾工研院的相关数据显示，目前国内 PCB 设备的自给率
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
仅为 30%~40%，大力发展 PCB 配套设备，将成为未来我国 PCB 产业发展的重
③PCB 钻孔机和成型机的发展带动了相关电主轴主机配套市场的需求
PCB 行业产能的不断扩张和原有老旧设备的更新将带动 PCB 钻孔机和成型
机市场规模的扩大，进而带动电主轴等配套功能部件的市场需求。本细分行业
的电主轴市场规模缺乏直接的权威统计数据，但我们可通过下游配套机床的市
场规模测算其市场容量。
PCB 钻孔机是 PCB 生产线中的关键设备，其投资金额占 PCB 厂商设备投
资总额的比重较大。根据 SPCA 的统计，2010 年全球 PCB 钻孔机销量达 5,200
台，而 PCB 生产中所需成型机数量一般为钻孔机数量的四分之一，因此，2010
年全球 PCB 成型机的市场规模约为 1,300 台。由于目前每台 PCB 钻孔机、PCB
成型机配套的电主轴数量一般分别为 7 支和 6 支（其中各有 1 支备用），据此
推算，2010 年全球 PCB 钻孔机和成型机电主轴的市场规模约为 36,000 支和
7,800 支。2011 年以来，受全球经济复苏步伐明显放缓、PCB 行业景气回落等
不利因素影响，全球 PCB 钻孔机和成型机市场较 2010 年增长乏力，但从长期
来看，受益于下游电子产品市场及 PCB 行业的持续增长，以及原有老旧设备的
更新换代，未来全球 PCB 设备市场仍有广阔发展前景，根据 SPCA 预计，2015
年全球 PCB 钻孔机产销量将达到 8,200 台，而 PCB 成型机的市场规模也将达到
2,050 台，据此推算，到 2015 年全球 PCB 钻孔机和成型机电主轴的市场规模将
分别达到 57,400 支和 12,300 支。
2、受益于下游各细分行业特别是消费类电子产品市场的快速增长，数控
雕铣机电主轴的市场需求仍将持续扩张
目前，数控雕铣机主要应用于消费类电子产品零配件加工、小型精密模具
制造、五金制品加工、家具制造等行业，此外，数控雕铣机还可应用于大功率
LED 铝基板、工艺礼品、金属电极、眼镜金属镜框加工等行业领域。受益于下
游各应用细分行业的发展及产业结构升级所带来的机会，发展趋势良好。
近年来，全球智能手机、平板电脑、电纸书、GPS 导航仪等消费类电子产
品市场异军突起，尤其是以 iPhone、iPad 等为代表的消费类电子产品中触摸屏
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
的应用风靡全球和金属外观件、结构件渗透率的不断提高，数控雕铣机市场也
随之呈现爆发式的增长。以触摸屏市场为例，目前触摸屏主要应用于智能手
机、平板电脑、多媒体播放器、数码相机、GPS 导航仪等电子产品中，下游应
用领域的不断拓展和各领域市场规模的不断扩大，带来了触摸屏市场的持续高
第一，智能手机市场。在全球消费需求升级和功能型手机向智能型手机升
级的双重背景下，以苹果、三星、HTC 等为代表的智能手机厂商迅速崛起，智
能手机市场份额快速增长。2011 年，在苹果 iPhone 4S 等明星产品的推动下，
全球智能手机市场继续保持强劲增长势头，全年总出货量达 4.914 亿部，比
2010 年增长 61.3%（数据来源：IDC），占手机市场的 32.5%。随着苹果、三
星等高端智能手机的热销，智能移动终端逐渐向中低端市场扩散，中低端智能
手机开始崭露头角，如华为、中兴及联想等国内巨头已纷纷开始抢占具有巨大
容量的中低端智能手机市场，这将极大的促进智能手机在中国、印度等新兴市
场的普及。随着移动互联网应用的越来越广泛和全面，以及智能手机产品的不
断丰富和日益普及，智能手机已进入黄金增长通道。根据 NPD DisplaySearch 的
最新预测，2012 年全球智能手机出货量将达 5.67 亿部，而到 2015 年将增至超
过 10 亿部，其中换机需求将成为促进智能手机市场规模快速增长的主要动力。
此外，随着移动互联网应用的不断丰富，设备性能不断提升，智能手机的屏幕
尺寸正在不断变大，这种趋势将给触摸屏行业带来新的扩张机遇。
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
第二，平板电脑市场。2010 年，苹果 iPad 平板电脑一经推出即风靡全球，
随后其他品牌如三星、亚马逊、联想、华硕等纷纷推出其各自的平板电脑产
品，平板电脑市场异军突起，2011 年，全球平板电脑出货量达 7,270 万台。根
据 NPD DisplaySearch 的预测，2012 年全球平板电脑出货量将达 1.21 亿台，比
2011 年增长 66.44%。随着平板电脑性能的持续提高、应用程序规模的快速增
长，以及越来越多的新型产品加入市场竞争，未来平板电脑市场将保持强劲增
长势头。此外，平板电脑价格的逐渐降低和分销渠道的不断完善，将促使巴
西、印度、俄罗斯等新兴市场地区的需求快速膨胀。根据 NPD DisplaySearch 的
预测，2017 年全球平板电脑出货量预计将达 4.16 亿台，比 2012 年增长 244%以
上，年均复合增长率达 28%。
第三，超级本（ultrabook）市场。“超极本”是 2011 年 5 月由英特尔公司提
出的概念，主导笔记本拥有“极强性能、极度纤薄、极其快捷、极长续航、极炫
视觉”等五大特性，是其在移动互联网时代，为迎合用户对轻薄便携、移动计算
和更佳使用体验等潜在要求而推出的创新产品。超级本在保留传统笔记本功能
优势的同时提高了便携性、运行速度等性能，综合了传统笔记本与平板电脑的
优势，随着元器件成本的不断降低和相关技术的成熟，必将掀起新一轮的笔记
本更新换代热潮，甚至可能成为 PC 设备未来发展的主流方向。英特尔公司估
计，2013 年前，超级本的市场渗透率将达 40%。尽管不如英特尔公司的估计乐
观，市场研究公司 iSuppli 仍预测，到 2015 年，超级本占全球笔记本电脑出货
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
量的比例将达 43%，远高于 2011 年的 2%。此外，微软公司最新发布的
Windows 8 操作系统带来的全新触控体验也将极大的促进融合办公和娱乐功能
的超级本市场的快速成长。
此外，在数码相机、电视机顶盒、多媒体播放器、GPS 导航仪等电子产品
中，触摸屏的渗透率也不断提高，这都将极大地促进触摸屏市场规模的迅速扩
大。根据 NPD DisplaySearch 的最新预测，2012 年，全球触控屏产值将达到近
160 亿美元，而到 2018 年将增至 319 亿美元，比 2012 年增长近 1 倍，触摸屏
市场已进入持续高速增长期。
此外，小型精密磨具、精密五金制品加工、家具制造等行业的市场规模的
持续扩大和产业升级也将带动数控雕铣机市场需求的稳步增长。
中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家通过对消费类电子零配件
制造业等上述各应用细分行业的统计分析测算，2010 年上述细分市场的数控雕
铣机产销量约为 45,000 台，预计到 2015 年将增至 120,000 台。由于数控雕铣机
一般配套 1~2 支电主轴，少部分甚至达到 4 支，如果按照每台雕铣机配备 1 支
电主轴保守估算，2010 年数控雕铣机电主轴的产销量约为 45,000 支，到 2015
年将达到 120,000 支，市场空间巨大。
3、随着高速加工中心日益广泛的应用，国内电主轴厂商在进口替代市场
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
上面临广阔的发展空间
近十多年来，受益于电主轴、刀具、驱动、控制等技术的不断进步，高速
加工技术，特别是高速硬铣技术已在模具制造等行业中得到了广泛应用和推
广，不仅大大提高了工件的加工精度和表面质量，大幅度减少了加工时间，而
且简化了生产工艺流程，显著缩短了制造周期，降低了生产成本。高速加工中
心不仅切削效率高（通常为常规切削效率的 5~10 倍）、进给移动速度快（达
40~180m/min）、加速度大（多为 1g~2g），而且刀具和工件交换的时间短（在
数秒至 1 秒以内）、可以实现多轴联动功能，因此被广泛应用于模具、航空航
天、造船、电力设备、汽车制造等多个行业，并已成为世界机床业中各公司争
相开发的主导产品。
根据美国 AMT 发布的《 制造技术工业经济手册》，2005 年全
球加工中心产量为 6.5 万台，2008 年产量已增至 9.2 万台，其产值也从 2005 年
的约 78 亿美元增长到 2008 年的 133.16 亿美元，约占当年世界机床产值的
15.64%。在经历了 2009 年全球金融危机之后，2010 年全球加工中心产量呈现
恢复性增长态势。根据台湾工具机发展基金会统计，2010 年台湾加工中心产量
为 2.13 万台，占全球加工中心产量的五分之一，据此推算，2010 年全球加工中
心产量约为 10.65 万台，比金融危机前的 2008 年增长了 15.76%。
年全球加工中心产量及增长情况
全球加工中心产量（台）
资料来源：AMT、台湾工具机发展基金会
2000 年以后，我国加工中心的生产规模快速增长。2001 年全国仅年产 479
台，到 2008 年产量已达 16,512 台，年均复合增长率高达 65.82%，远高于数控
金属切削机床 31.98%的年均复合增长率，成为仅次于中国台湾、日本的全球第
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
三大加工中心生产地区。从消费量来看，2001 年全国加工中心消费量仅 2,563
台，至 2008 年已增长到年消费 28,958 台，接近全球加工中心产量的 1/3，消费
金额也占到全球加工中心总产值的 23.3%。
根据中国机床工具工业协会的相关统计，2009 年、2010 年国内数控金属切
削机床的年产量分别为 14.39 万台和 22.39 万台，分别比上年增长 17.75%和
55.59%。由于加工中心是数控金属切削机床中技术含量较高的品种，代表着未
来机床的发展方向，其年产量增长率应高于数控金属切削机床的增长率（如前
所述，2001 年~2008 年国内加工中心年产量的年均复合增长率高达 65.82%）。
本着谨慎性原则，我们以 2009 年、2010 年国内数控金属切削机床产量的年增
长率 17.75%和 55.59%作为当年国内加工中心年产量的增长率，可估算出 2009
年、2010 年国内加工中心的产量应不低于 19,400 台和 30,200 台。
尽管国内加工中心的生产和消费规模迅速增加，国产加工中心的市场占有
率也从 2001 年的 8.4%上升到了 2008 年的 32.7%，但国产加工中心普遍为低端
产品，在精度、速度、功能等性能上与国外先进水平差距较大，高速加工中心
严重依赖进口。中国机床工具工业协会的数据显示，2008 年我国加工中心的平
均单价在主要的加工中心生产国中最低，远低于欧洲（德国、意大利、西班
牙）和日本。
如前文的估算，2010 年全国加工中心产量至少超过 3 万台，按照电主轴的
使用比例为 10%、每台加工中心配备 1 支电主轴估算，2010 年国内加工中心电
主轴的市场容量约为 3,000 支。随着加工中心向着高速化、复合化、多轴联动
等方向迅速发展，国内加工中心的电主轴使用比例将持续提高。从国内市场供
给来看，国产加工中心电主轴的技术仍然较为落后，在加工精度、功率、使用
寿命、可靠性和稳定性等指标上均与国外领先产品存在较大差距，因此，国内
高速加工中心配套的电主轴大部分为进口产品。这不仅推高了国产加工中心的
生产成本，延长了交货期，也阻碍了国内加工中心的产品结构升级。未来，随
着国产电主轴技术水平和产品性能的不断提高，国内电主轴厂商在进口替代市
场上面临广阔的发展空间。
4、发行人的柔性生产特点及业务链完整优势可进一步保障新增产能的利
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
由于发行人的产品生产过程具有明显的“柔性生产”特征，不同产品类别及
型号在生产工序和设备上有较大程度的重合，发行人可根据市场需求发展情
况，灵活配置各产品系列的生产能力，推出契合市场需求特点的产品种类和型
号，切实保证新建生产线的利用效率。
发行人已逐步形成了“以中、高端电主轴产品为核心、以电主轴精密零配件
为支撑、以配套维修服务为特色”的业务体系，并面向电主轴的主机配套市场和
售后服务市场，分别开展电主轴的主机配套业务和电主轴的零配件销售及配套
维修业务。2009 年~2011 年，在主机配套市场销售规模迅速扩大的同时，公司
在售后服务市场上电主轴零配件及维修业务也保持了稳中有升的态势，零配件
及维修业务收入分别为 3,407.48 万元、4,880.35 万元和 5,117.86 万元。未来，
随着电主轴保有量规模的迅速扩大，公司零配件及维修业务规模也将随之增
长。由于零配件及维修业务也需要占用相应的生产设备、检测设备及人工，因
此，未来公司零配件及维修业务的增长也将直接消化本项目一定的产能。
5、发行人已制定了较为完善的消化新增产能的措施
募投项目主要是公司现有优势产品产能的合理扩张，产能的消化依赖于公
司现有业务平台的支持，公司已在市场开拓、客户资源、技术工艺、人力资源
和组织制度等方面进行了妥善的安排。
（1）市场开拓计划
公司将利用现有客户资源和品牌优势，积极调研项目产品的市场需求动
向，深入认识和掌握客户的个性化需求特点，通过坚持“品质卓越、成本领先”
的竞争策略，不断提高市场美誉度和客户的忠诚度。公司在市场开拓方面的具
体计划是：
①通过持续提升产品品质，降低产品成本，强化公司产品的性价比优势，
巩固与现有客户的合作关系，并加大客户开拓力度，尽快将台湾东台、台湾恩
德、惠州天马等潜在重点用户转化为公司的大规模采购客户。
②利用公司在台湾、欧洲等地已经形成的品牌影响力与辐射力，继续强化
昊志机电首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
发行保荐工作报告
海外市场开拓，逐步实现对巴西、印度、俄罗斯、东南亚等国际新兴市场的业
③在国内加强华北、西南、华中、西北等地区的市场开拓力度，通过有针
对性地参加在宁波、南京、重庆、成都、天津等重点省市举办的机床行业展
会，以及在具有一定行业影响力的专业期刊杂志上加大宣传力度等手段，提高}