集装箱：货运史上的里程碑_网易新闻
集装箱：货运史上的里程碑
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（原标题：集装箱：货运史上的里程碑）
供图/视觉中国
刘慧慧前几天，旅美大熊猫“宝宝”离开出生地美国华盛顿国家动物园，搭乘“联邦熊猫快递号”专机飞往位于成都的大熊猫基地。为了保障大熊猫顺利启程，华盛顿动物园将“宝宝”转移至特制的金属集装箱内，由专车送往华盛顿杜勒斯国际机场，然后登上喷饰着熊猫图案的波音777货机回到祖国。照片来自人民网&&集装箱雏形是铁路托盘在改变人类生活这一点上，集装箱的应用可能仅次于互联网。集装箱航运让来自世界各个角落的产品轻松地登陆全球各地；它戏剧性地降低了运输的成本，从而使外包成为一个重要的主题。最初，无论是公路、铁路，还是船舶运输，都是人工单件或用机械把网兜中、货板上的货物，成组地装进车厢或船舱，到了目的地的车站或码头，又一件件、一组组地卸下来。如需转运到其他目的地，还得经过一次或多次这样的卸装。如此这般，不仅费力费时、运输效率低，还容易造成货损、货差。公路运输率先将同一目的地那些小的单件货物用箱子装在一起运输，结果发现大大提高了运输效率，还减少了货损、货差，于是这种运输方式推广到铁路。1801年，英国的安德森博士提出了集装箱运输的设想。1814年，英国人乔治·斯蒂芬森为奇林沃兹煤矿制成“皮靴”号蒸汽机车，可牵引8节敞口运煤车厢，载重30吨，时速6.4公里。这种敞口车厢以方木做框架，木条做围板，顶上无盖，样式与当时的马车拖车类似。此后出现带门窗的封闭式客车车厢。1845年，英国铁路上开始出现全封闭的货运车厢，箱体采用铁木结构。到19世纪下半叶，英国兰开夏郡出现一种带有活动框架的铁路托盘，用来运输棉纱和棉布，俗称“兰开夏托盘”。这可以看作是集装箱的雏形。直到20世纪初期，由于世界经济的发展，西方国家陆上运输量迅速增长，铁路运输得到了较快的发展。这时，英国铁路公司尝试把家具装在木质集装箱里，用铁路平板车运输，到站后用起重机把箱子转移到马车上，马车再将货物运至目的地。这种新型运输方式得到了推广，传到了美国、德国和法国。1920年前后，美国纽约中央铁路公司和宾夕法尼亚铁路公司，引入了9英尺长（约2.74米）的钢制集装箱。每节铁路货车可以装6只集装箱，每只载重量为5吨。有了这些集装箱，铁路在沿途转运货物时，效率大为提高，成本则大幅降低。“集装箱之父”提出海陆联运集装箱改变了航运的经济规律，并因此改变了全球的贸易流。如果没有集装箱，就不会有全球化。不过，早期各国处理集装箱的方式，甚至比散货运输更加麻烦。当时很多集装箱顶部四角有金属环，吊装时码头工人要先爬上集装箱用吊钩钩住金属环，集装箱吊进船舱后仍需码头工人将其搬运到位。且箱内会有闲置空间，到港后仍需将货物卸下，堆放到中转仓库，空箱运回。而在国际贸易中，海关既对货物征税，也对集装箱征税，空箱运回来源地也要花钱。此外，铁路、公路、航海运输之间的竞争，导致它们相互割裂，运输过程难以有效衔接。这些因素使得集装箱运输的优越性不能很好发挥，发展极为缓慢。直到有人提出集装箱运输应该实行“海陆联运”，才真正开始了现代意义上的集装箱运输，其优势也开始显现。这个人就是现代集装箱运输之父——美国人马尔科姆·麦克莱恩。麦克莱恩1915年出生于北卡罗来纳州东南部的小镇麦克斯顿。1931年，他高中毕业时正赶上经济大萧条最严重的时期，靠着家族的关系他本来在当地的一家食杂店干上了整理货架的工作，偶然的机会他干起了货运生意，1954年时，麦克莱恩的公司已经成为美国最大的卡车运输企业之一。经过十几年的不断实践和潜心钻研，麦克莱恩发明了储装箱，解决了装船慢、货物累积量小的历史性难题。1955年，他先后收购了泛大西洋公司和沃特曼轮船公司，着手将自己的发明付诸现实——把公司里的邮轮改造成储运货物的大金属箱。1956年，泛大西洋公司将其持有的邮轮“盖特威城”号改装，在甲板上试装了58只集装箱，从美国诺瓦克出发去休斯敦卸货，结果发现与同吨位的杂货船相比，为装卸货物而停靠码头的时间，由原来的7天缩短到15小时，每吨货物的装卸费用也降为普通货船的1/37，获得了前所未有的成功，由此掀开了全球海上集装箱运输史的崭新一页。在1957年至1958年间，该公司又将另外6艘船改建成集装箱船。与此同时，美国美森轮船有限公司也改建了6艘船为集装箱船。集装箱运输方式的问世，使全球运输业发生了革命性的变化，实现了海陆联运，大大提高了运输效率。在半个世纪后，全世界90%的货物都是通过集装箱运输的。麦克莱恩创办了世界上最大的集装箱运输公司——海陆联运公司。2000年，麦克莱恩被“国际海运名人堂”命名为“世纪伟人”，被同行誉为“集装箱运输之父”。中国集装箱产销量世界第一一个冷冰冰的铝制或钢制大箱子，上面有很多的焊缝和铆钉，底部铺着木板，其中的一端有两扇巨大的门——标准的集装箱非常像一只马口铁罐头盒，却“堆积”出中国一年2万亿美元的进出口总值。集装箱能够让一个载重几十吨的庞然大物实现标准化，并且以此为基础逐步形成全球范围内的船舶、港口、航线、公路、中转站、桥梁、隧道、多式联运相配套的物流系统，这的确是人类历史上的一项伟大发明。自1994年起，我国就稳居集装箱制造第一大国的宝座。集装箱对世界经济的影响和意义无法估量。在集装箱出现之前，美国的沃尔玛、法国的成衣绝对不会遍地开花。要装载一艘巨大的集装箱船，所需要的时间仅仅相当于半个世纪前装载一艘小型传统轮船所用的时间，少数的船员就能操控和管理一艘比三个足球场还大的远洋轮船，一个牵引车司机可以在一个客户的装货码头上放下一辆拖车，然后挂上另一辆并立刻开走，而不用等在那里看着别人从集装箱中卸货，自己那价格不菲的牵引车却只能闲着。集装箱的出现，极大提高了运输效率、降低了货运成本，甚至使某件产自东半球的产品运至纽约销售，远比在纽约近郊生产该产品来得划算。如美国的玩具公司将工厂设在中国广东省，而通过集装箱运至美国洛杉矶，运费摊至每一个玩具上，远低于将一箱玩具通过公路零担运输从中国广东运至中国上海。集装箱推动了贸易，加快了货物的交付，降低了商品的价格，拓宽了商品供给。同时也极大减少了偷盗行为，使得工厂的设立，不再仅仅单纯依赖公路、铁路或水运。可以说，集装箱航运，让来自世界各个角落的产品轻松登上了全球各地的舞台。目前，我国是世界上集装箱的第一制造大国，并在这一生产领域创造了三项世界第一：集装箱年生产能力世界第一、生产集装箱的规格品种世界第一、集装箱产销量世界第一。
天津港是我国最早试行国际集装箱运输的港口，1973年9月，“渤海一号”轮船由日本神户装载小型集装箱驰抵天津港,标志着我国第一条集装箱班轮航线开通。日，天津港21号集装箱专用泊位建成投产并正式通过验收。该泊位全长398米,水深为负10米。码头堆场使用面积92200平方米，公路、铁路交接库各一座，铁路专用线3股，配有装卸桥2台。1982年天津港的第三港池21号专用泊位也建成投产。之后，我国又大力发展了上海港、南京港、连云港等港口的集装箱运输，中国从此登上了国际集装箱海运和世界工厂舞台。
(原标题：集装箱：货运史上的里程碑)
本文来源：北京日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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新股研究秦港股份：全球最大的大宗干散货公众码头运营商
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秦皇岛港股份有限公司（以下简称“秦港股份”）成立于日，是河北港口集团控股子公司，为全球最大的大宗干散货公众码头运营商。秦港股份于日，成功在香港联交所主板挂牌上市，成为香港资本市场上第一家以干散货业务为主的码头运营商，主要承担货物装卸、堆存、仓储、
及物流等业务，经营货种包括
、油品及液体
及其他杂货，并为客户提供拖轮、理货、配煤等港口增值服务。秦港股份经营的秦皇岛港、曹妃甸港区、黄骅港区均位于
地区。&&&&&&&&&&&&&&秦皇岛港始建于1898年，是中国清代光绪皇帝御批的自开口岸。经过百年经营发展，秦皇岛港拥有原油、
和世界一流的现代化煤码头及
先进的杂货和集装箱码头，成为了以能源运输为主的综合性口岸，全球最大的煤炭港。在曹妃甸港区，秦港股份控股（相对控股）建设了曹妃甸矿石码头一期、二期工程，年设计通过能力6550万吨。同时，参股建设了曹妃甸煤炭码头一期工程及煤炭码头一期续建工程，控股建设了曹妃甸煤炭码头二期工程，3座码头的年设计通过能力均为5000万吨，进一步巩固了秦港股份在国内煤炭贸易运输企业中的领先优势。在黄骅港区，秦港股份控股建设了黄骅港综合港区一期工程，拥有散杂货和集装箱泊位8个，年设计通过能力1800万吨。同时，控股建设了2个20万吨级金属矿石泊位，年设计通过能力3000万吨。此外，秦港股份加快“走出去”步伐，积极推进跨地域经营战略，相继组建渤海津冀港口投资发展有限公司和口投资开发有限公司，这两家公司将作为平台公司重点谋划和布局区域内港口项目，助力将河北三大港口打造成为重要港口商贸物流、环渤海第一大港口群和欧亚“
”的重要出海口，在更大范围、更广领域、更高层次融入经济全球化的浪潮。&&&&&&&&&&&&&&秦港股份将巩固煤炭业务优势，做大做强矿石业务，保持世界港口干散货业务的领先地位，建成区域性油品集散中心，推进集装箱业务实现跨越式增长；实施跨港发展战略，抢抓
协同发展和“”建设国家战略机遇，不断优化资源配置，拓展战略合作伙伴；建设智慧港口，构建“+港口服务”运行新模式，拓展港口服务功能，引领国际化发展水平；推进“港产城
”发展，加快港口
，创建绿色港口，推动港口
升级，实现港城和谐共赢。&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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成立情况及历史沿革&&&&&&&&&&&&&&&&经河北省人民政府日《关于同意秦皇岛港务集团有限公司
上市方案的批复》(冀政函[2008]15号)批准,秦港集团作为主发起人,以与港口业务相关的资产及部分现金作为出资,联合其他9家以现金出资的发起人,共同发起设立本公司。&中企华资产评估公司以日为评估基准日,对秦港集团出资投入本公司的资产进行了评估,并出具了《秦皇岛港务集团有限公司拟发起设立股份公司项目资产评估报告书》(中企华评报字[号)。根据前述评估报告,秦港集团出资投入本公司的评估后资产价值为1,287,588.07万元,负债为748,430.95万元,资产净值为539,157.13万元。前述评估结果已经河北省
日以《关于秦皇岛港务集团有限公司拟发起设立股份公司项目资产评估核准的意见》(冀国资发产权股权[2008]16号)予以核准确认。&&&&&&&&&&&&&&&日,河北省国资委下发《关于秦皇岛港股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》(冀国资发产权股权[2008]27号),批准由秦港集团作为主发起人,联合秦皇岛市工业公司、河北省交投、、中国
、国寿投资、首钢总公司、北控集团、同煤集团及河北省国控共9家其他发起人,共同发起设立本公司。本公司设立时总股本为4,275,000,000股(每股面值1.00元),注册资本为427,500万元,未折入股本的224,086.97万元记入本公司的资本公积。各发起人的出资按照65.609047%的比例折合为本公司股份。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1、控股股东名称变更&&&&&&&&&&&&&&&经河北省人民政府&2009&年&6&月&29&日《关于同意组建河北港口集团有限公司的批复》(冀政函[2009]69&号)批准,发行人控股股东秦港集团名称变更为河北港口集团有限公司。河北港口集团于&2009&年&7&月&6&日在河北省工商局办理了变更登记,领取了《企业法人营业执照》(注册号:032)。&&&&&&&&&&&&&&&2、2009&年国有股权划转&&&&&&&&&&&&&&&经河北省国资委&2009&年&12&月&4&日《关于划转秦皇岛港股份有限公司&9.37%国有股权有关问题的批复》(冀国资发产权股权[&号)和《关于划转秦皇岛港股份有限公司&5.63%国有股权有关问题的批复》(冀国资发产权股权&[&号)批准,河北港口集团将其持有的本公司&9.37%国有股权划转给秦皇岛市国资委,划转股数为400,567,500&股;秦皇岛市工业公司将其持有的本公司&5.63%国有股权划转给秦皇岛市国资委,划转股数为&240,570,734&股。&&&&&&&&&&&&&&&3、2013&年国有股权划转&&&&&&&&&&&&&&&经河北省国资委&2013&年&6&月&8&日《关于划转秦皇岛港股份有限公司部分国有股权的通知》(冀国资字[2013]48&号)批准,河北省国控将其持有的本公司&0.56%国有股权划转给河北港口集团,划转股数为&24,057,073&股。&上述划转完成后,河北港口集团持有本公司股份比例由&73.38%提高到&73.94%,河北省国控不再持有本公司股份。本公司总股本不变,仍为&4,275,000,000&股。&&&&&&&&&&&&&&&4、2013&年发行境外上市外资股(H&股)经本公司&&&&&&&&&&&&&&&2013&年第一次临时股东大会审议通过,并经中国证监会《关于核准秦皇岛港股份有限公司发行境外上市外资股的批复》(证监许可[&号)以及香港联交所批准,本公司于&2013&年&12&月&12&日首次公开发行&H&股&754,412,000&股,并在香港联交所主板上市,同时,本公司国有股股东出售本公司存量股份&75,441,000&股。&经国务院国有资产监督管理委员会&2013&年&7&月&23&日《关于秦皇岛港股份有限公司国有股权管理暨国有股转持有关问题的批复》(国资产权[&号)批准,公司发行&H&股时,按照发行上限&86,757.3&万股的&10%计算,将河北港口集团等&9&家国有股东持有的本公司&8,675.73&万股股份划转给全国社会保障基金理事会,其中大秦铁路应转持的&86.7573&万股股份暂由河北港口集团代转。&&&&&&&&&&&&&&&5、新增内资股股东&&&&&&&&&&&&&&&本次股权转让系本公司控股股东集团公司为妥善解决其与山西建港指挥部关于合资建设秦皇岛港戊己码头纠纷,清偿合资建港中对方投资涉及的本息而进行的股权转让。&&&&&&&&&&&&&&1986&年&1&月&22&日,为响应国家关于内陆省份在沿海集资建设码头的指示精神,在原国家计委、交通部和山西省政府的支持下,原交通部秦皇岛港务管理局与山西省计划委员会签订了《关于山西省在秦皇岛港投资建设码头的协议书》,约定由山西省在秦皇岛港投资建设泊位。上述协议签订后,山西省计划委员会和经济委员会成立山西建港指挥部,先后拨付投资款总计&4,000&万元。此后,因戊己码头不能及时开工,双方同意将前期投入的&4,000&万元借用于秦皇岛港其他码头的建设。后因国家政策变化原因,相关优惠运力一直未被纳入国家铁路和港口
计划,同时戊己码头立项批准过程缓慢,直到&1997&年&8&月才获得国家批准开工,期间国家对水下基础设施投资豁免政策发生变化,导致山西省需承担的投资成本大幅增加。前述变化导致双方合作基础发生重大变化,山西省未进行后续投资,对于如何处置前期已经投入&4,000&万元资金,河北港口集团与山西建港指挥部进行了多次协商,但一直未能达成一致意见。&&&&&&&&&&&&&&&2011&年&4&月&20&日,山西建港指挥部因合资建港事宜将集团公司(作为被告)和发行人(列为共同被告)向河北省高级人民法院提起民事诉讼,请求判令终止《关于山西省在秦皇岛港投资建设码头的协议书》的履行,并由集团公司和本公司共同承担返还投资款及利息的责任,涉及投资款、利息损失及管理费用损失共计&14,488.4&万元。&为妥善解决该历史遗留问题,在河北省高级人民法院的主持调解下,2016&年&7&月&5日,集团公司、本公司与山西建港指挥部签署了《和解协议书》,同意集团公司以其持有的本公司等值股份折股清偿山西建港指挥部投资涉及的本息合计&7,645&万元,折算后股数为&3,095&万股,占本公司总股本的&0.62%。该等股份将由山西建港指挥部或其指定单位受让。&&&&&&&&&&&&&&2016&年&7&月&21&日,河北省高级人民法院出具了《民事调解书》((2011)冀民二初字第&9&号),对前述《和解协议书》予以确认。
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A股7月14日发行不超过5.58亿股&&&&&&&&&&&&&&公司简介&&&&&&&&&&&&&&&经营范围：为船舶提供码头设施;为委托人提供货物装卸、仓储、
堆放、拆拼箱;为船舶进出港、靠离码头、移泊提供顶推、拖带等服务;从事港口设施、设备和港口机械的租赁、维修业务;为船舶提供岸电、船员接送、污染物接收、围油栏供应服务;港内电力、电气工程安装、修理、用电管理及技术改造;房屋、场地租赁;手工具的制造、加工、维修及租赁;计算机工程、网络及
服务;港口咨询服务;港口装卸自动化技术的研发、咨询、服务;货物称重服务;货物代理;代理海船船员办理申请培训、考试、申领证书(海员证和外国船员证书除外)等有关手续?代理船员用人单位管理海船船员事务?为国内航行海船提供配员等相关活动;普通货运;货运站(场)(物流服务);货物专用
(集装箱);危险货物运输(3类)(许可证有效期至日);企业管理服务;提供港口内相关劳务服务;货物的进出口业务(国家禁止或需前置审批的除外)。(以下限分支机构经营):为本公司提供物资采购服务;提供与本公司有关的资金结算、财务管理服务;港口设施保安服务;环境绿化、卫生保洁服务;港区
(有效期以许可证核定为准);计算机系统服务。(依法须经批准的项目?经相关部门批准后方可开展经营活动)&&&&&&&&&&&&&&&主营业务：公司为客户提供高度
的综合港口服务?包括装卸、堆存、仓储、运输及物流服务?经营货种主要包括
、油品及液体
、集装箱、杂货及其他货品。&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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A+H上市公司将扩容&A股IPO一波三折后终过会&&&&&&&&&&&&&&&6月7日讯&证监会昨日晚间披露的主板发行审核委员会2017年第85次发审委会议的审核情况显示，秦皇岛港股份有限公司(以下简称“秦港股份”)IPO获通过。&&&&&&&&&&&&&&公开资料显示，秦港股份主要为客户提供高度
的综合港口服务，包括装卸、堆存、仓储、
及物流服务，经营货种主要包括
、油品及液体
以及杂货。秦港股份本次拟于上交所公开发行不超过5.58亿股，计划募资25.04亿元，拟投资于秦皇岛本港设备购置、秦皇岛港煤一期中配室高低压柜及皮带机控制系统改造、黄骅港散货港区矿石码头一期工程以及补充流动资金及偿还银行贷款，其中用于补充流动资金及偿还银行贷款的金额为7.51亿元。本次IPO保荐机构为中金公司。&&&&&&&&&&&&&&公告显示，本次会议中，证监会发审委主要对秦港股份的以下几个问题进行了询问：&&&&&&&&&&&&&&首先，秦港股份需结合煤炭行业去产能目标、主要客户中国集团有限公司、大同煤矿集团有限责任公司、神华集团有限责任公司等选择在
地区自建码头的最新进展以及周边港口竞争、大秦线铁路运量下降、雄安新区建设对河北地区
的新要求、公司2017年第一季度的经营业绩(经审计)等情况，进一步说明：(1)公司行业地位或所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，并对公司持续盈利能力构成重大不利影响；(2)公司采取的应对措施及进展情况；(3)公司2017年上半年、全年经营业绩是否存在大幅下滑乃至发生亏损的情形。&&&&&&&&&&&&&&其次，秦港股份需进一步说明租赁河北港口集团有限公司港口及配套设施类资产关联交易的必要性、合理性，所履行的决策程序和披露情况，定价是否公允，以及在港口集团财务公司存款安全性和收益性相关内部控制制度是否建立健全并有效执行。&&&&&&&&&&&&&&第三，秦港股份需就商标使用情况进一步说明：&&&&&&&&&&&&&&(1)有关商标没有注入发行人的具体原因及其合理性；&&&&&&&&&&&&&&(2)发行人在用的商标是否存在权属纠纷；发行人在用的商标等重要资产或技术的取得或者使用是否存在重大不利变化的风险；&&&&&&&&&&&&&&(3)前述事项对发行人的独立性、资产完整性以及持续经营是否构成重大不利影响。&&&&&&&&&&&&&&最后，秦港股份需进一步说明对国投曹妃甸港口有限公司股权投资未计提减值准备是否谨慎、是否符合相关会计准则的规定。&&&&&&&&&&&&&&公开资料显示，秦港股份于2010年开始筹备上市，后因原董事长黄建华受贿案而中止。2013年底，秦港股份登陆港股，今年3月再次递交A股IPO申请书，证监会4月17日发布的主板发审委2017年第56次会议审核结果公告显示，秦港股份被暂缓表决。
业绩连年大幅下滑&港股股价已跌破IPO发行价&&&&&&&&&&&&&&&6月30日发布消息，秦皇岛港股份有限公司获IPO批文。保荐机构为中金公司。&&&&&&&&&&&&&&&公开资料显示，秦港股份于2010年开始筹备上市，后因原董事长黄建华受贿案而中止。2013年底，秦港股份登陆港股。今年3月再次递交A股IPO申请书，证监会6月6日披露的主板发审委2017年第85次会议审核情况显示，秦港股份过会。&&&&&&&&&&&&&&宏观经济增速放缓&未来业绩有可能持续下滑&&&&&&&&&&&&&&秦港股份早在2013年底就已在港交所上市，但之后公司经营每况愈下，无论营业收入还是净利润均连年大幅下滑。&&&&&&&&&&&&&&招股书显示，年，公司营业收入分别为72.23亿元、68.90亿元、49.11亿元，年下滑&4.61%、28.72%；对应的净利润分别为19.77亿元、13.46亿元、3.72亿元，下滑幅度更大，年下降31.91%、72.40%。&&&&&&&&&&&&&&下表为秦港股份2014年-2016年营收、净利情况：&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//mxsoc3sjijgq.jpeg@!topic">&对于业绩的下滑，公司在招股书中解释称，主要是宏观经济增速放缓、
行业下行及周边港口分流等因素影响。&&&&&&&&&&&&&&秦港股份在招股书中强调，港口行业是国民经济的重要基础产业，&其发展水平与宏观经济情况密切相关，&包括我国经济在内的全球经济的总体运行情况与发展趋势是影响本公司经营业绩的重要因素之一。&&&&&&&&&&&&&&近期我国宏观经济增速放缓，2016&年全年&GDP&增长&6.7%，其中一季度同比增长6.7%，二季度增长&6.7%，三季度增长&6.7%，四季度增长&6.8%。宏观经济增速下滑对本公司吞吐量和业绩可能造成不利影响。&&&&&&&&&&&&&&客户高度集中&对煤炭产业依赖度高&&&&&&&&&&&&&&秦港股份在招股书中表示，公司是全球最大的大宗干散货公众码头运营商。煤炭作为公司主要的经营货种，&其2014年度、&2015年度及2016年度吞吐量占本公司总吞吐量的比重分别为64.33%、62.25%及&56.61%。&&&&&&&&&&&&&&我国目前及未来相当长时期内以煤炭为主的能源结构，&对于保障本公司业务稳定发展具有重要的作用，但如果未来我国产业和能源结构发生重大变化，煤炭转运量减少，则本公司业绩可能会受到不利影响。&&&&&&&&&&&&&&另外，公司客户以中煤集团、浙能集团、同煤集团、伊泰集团等煤炭和电力企业为主。2016&年度公司&47.07%的营业收入来自前五大客户，前述客户与本公司建立了长期合作关系，&为本公司提供了稳定的业务来源。&但如果未来主要客户减少与本公司的业务合作，或合作条件发生变化，则本公司业绩可能会受到不利影响。&&&&&&&&&&&&&&净资产收益率存隐患&现金流近年来或存压&&&&&&&&&&&&&&招股书显示，截至&2016&年&12&月&31&日，秦港股份流动比率、速动比率分别为&0.56&倍和&0.52&倍，虽然这与公司煤炭业务采取“先缴费、后作业”模式有关，但如果不能及时足额筹集资金满足突发性现金需求，则可能导致公司出现短期流动性困难。&&&&&&&&&&&&&&本次发行完成后，&公司净资产规模将大幅度提高。&由于募集资金投资项目从实施到建成投产需要一定时间，&其盈利能力短期内尚无法释放，&因此本公司存在于本次发行后短期净资产收益率下降的风险。&&&&&&&&&&&&&&另外，&未来公司的在建项目和募集资金投资项目陆续完工投产后，&即在建工程转入固定资产后，&公司的固定资产规模会进一步扩大，&固定资产折旧也相应增加，&同时，为相应项目筹集的专项借款的利息费用不再资本化，&会在短期内增加公司财务费用。&&&&&&&&&&&&&&如果公司的盈利能力没有相应增加，&公司可能会存在由于固定资产折旧和财务费用增加而导致本公司净利润和净资产收益率下降的风险。&&&&&&&&&&&&&&据招股书，为了实施跨港发展战略，秦港股份正在大力推进黄骅港区和曹妃甸港区泊位的建设，故近年来在上述两个港口建设资本开支较大。截至&2016&年&12&月&31&日、2015&年&12&月31&日及&2014&年&12&月&31&日，&公司合并口径资产负债率为&51.82%、&52.00%及&52.31%。较大的资本开支可能会对本公司现金流产生压力。&&&&&&&&&&&&&&子公司业绩持续亏损&港股股价已跌破IPO发行价&&&&&&&&&&&&&&金融投资报此前报道，不止秦港股份业绩不好看，其子公司、参股公司等最近两年的情况亦不太乐观。金融投资报记者统计发现，公司16家全资及控股子公司除去5家未开展业务外，有7家最近两年出现亏损或持续亏损；而合营联营的8家企业中除去1家未开展业务外，有5家亏损；其他参股公司也有2家亏损。&&&&&&&&&&&&&&据面包财经报道，秦港股份2013年在香港上市，走势并不算太理想。尤其是去年，股价经历了惨烈的下跌，全年跌幅高达51%。今年以来，伴随着港股整体走强，秦港股份也迎来来了久违的上涨，年初至今涨幅约40%。但是，当前秦港股份H股的股价徘徊在2.5港元(后复权价为3.3港元)附近，仍然远低于2013年IPO时5.25港元的价格。&&&&&&&&&&&&&&更为严重的是其正面临竞争对手巨大的竞争压力。据Wind数据，2016年中国煤炭运量排名第一的港口为黄骅港，其煤炭运量达到了1.73亿吨；同期，秦皇岛港的煤炭运量为1.59亿吨，黄骅港首次超过秦皇岛港成为中国第一大煤炭
短期利好不断&该如何面对长期种种隐患？&&&&&&&&&&&&&&&猝不及防的放量暴涨，带领股价强势突破前高！2017年的秦港股份（
），受疯狂煤价的影响，跌势不止的股价如获新生，年初至今一路飙涨。在上涨动力正有减弱趋势时，中国证监会一封A股发行核准通知文件继续发力，公司股价再次暴涨，强势突破前高。&&&&&&&&&&&&&&&日，秦港股份平稳的股价遭遇尾盘暴力拉升，不到一小时时间，股价被拉涨至9%，成交额高达2460万港元。就在市场上议论纷纷的时候，公司于当日晚间发布公告称，公司不超过5.58亿股的A股发行，已经获得中国证监会核准了。&&&&&&&&&&&&&&&但是紧随其后又一篇公告发出，公司计划募集资金的使用中，原本被称为公司业绩新动力的黄骅港项目，其计划使用资金却在大幅度减少，再加上公司前期一大波涨幅是靠着疯狂的煤价，而近期的暴涨又是A股发行引起，这就难免让人心生疑惑，建立在强压政策和事件驱动上的股价增长，究竟能够持续多久呢？&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//an0mhxey6jgq.png@!topic">&短期利好不断，股价稳步攀升&&&&&&&&&&&&&&&秦港股份主要经营港口货物装卸、堆存、仓储、
等业务，公司经营
地区的秦皇岛港、曹妃甸港区、黄骅港区三大港区。&&&&&&&&&&&&&&&公司最主要精力是放在秦皇岛港地区，也是该地区最大的码头运营商，而秦皇岛港作为装载能力最大的重载
运输专线——大秦线的东部终端，是“西煤东运”和“北煤南运”的主港，更是全球最大的公众煤炭码头。公司煤炭相关业务占比高达73%，其中90%以上都是由秦皇岛港完成的。&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//nryqdsavxajg.png@!topic">760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//qf7zp1chj4uj.png@!topic">&疯狂的煤价唤醒了秦港股份第二春。此前受煤炭的不景气影响，公司股价自.6港元的高点，一路下行至最低1.72港元，跌幅一度多达近63%。&&&&&&&&&&&&&&&随着2016年下半年供给侧改革催生的煤炭价格疯狂后，煤炭交易重新回归活跃，再加上2017年2月《
及周边地区2017年
工作方案》的发布，京津冀所涉及港口的汽运煤炭中转业务，将在2017年全面禁止，即该区域煤炭运力大部分将转嫁至，秦港股份因此迎来新生。&&&&&&&&&&&&&&&期间虽然A股发行申请被暂缓表决，公司股价经历一定的波动，但在增幅不低于2.6倍的中期业绩兑现，和6月30日的A股发行最终敲定双重的利好下，公司股价来到近期的巅峰，距年初的价格已有55%的涨幅。&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//5tv44090sjgq.png@!topic">&黄骅港
业务作为A股募资主要投资对象，或成为公司业绩的新动力。智通财经整理历年数据发现，公司黄骅港区吞吐量占比在持续提升，而该区域主要金属矿石业务的占比也在持续提升，俨然要成为公司业绩的新增长点。&&&&&&&&&&&&&&&从A股募集资金的使用计划来看，近4.2亿元人民币（单位下同）将用于公司秦皇岛港口部分，13.3亿元用于黄骅港的矿石业务，也能体现公司未来重心确实是放在黄骅港矿石业务方面。&&&&&&&&&&&&&&&但是A股核准发行后，公司却将黄骅港矿石业务的投资从13.3亿骤降至8.2亿，秦皇岛港投资的4.2亿并未改变。&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//205o9617vkxj.png@!topic">760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//vgxrk7owfs9j.png@!topic">&这样看来，秦港股份对于黄骅港业务的定位可能会有所改变，而公司存在的隐忧并不算少数，秦港股份的未来，仍旧是个谜啊。&&&&&&&&&&&&&&&煤炭形势+竞争格局，公司增长压力较大&&&&&&&&&&&&&&&短期强势的煤价，拉长时间来看并不乐观。虽然近期煤炭价格仍非常强势，尤其7月1日起部分港口的进口煤业务被禁止，预计减少煤炭进口会达到2000万吨以上，因此，煤价短期仍有上涨动力。&&&&&&&&&&&&&&&但上涨空间依然非常有限，从重点煤矿的库存开始回升，秦皇岛港煤库存也较之前有所提升，六大发电集团煤炭库存基本到位来看，煤炭的供需格局正在发生变化，再加之去产能影响力越来越小，而从煤炭重污染的能源属性，和近期
大力推行的局面综合来看，煤价上涨的空间是非常有限的，煤炭未来需求也不容乐观。&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//sv4eyz78ljgq.png@!topic">&朔黄线对应的黄骅港煤炭业务崛起，将抢占秦港股份的蛋糕。朔黄线围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状
网络，并且从包头矿区、神木矿区、准格尔矿区至沿海港口，朔黄线里程均短于大秦线，因合资铁路性质，其货运价格不包括电气化附加和建设基金，而且拥有自主下浮权，朔黄线对应的下水港口就是黄骅港。&&&&&&&&&&&&&&&不同于秦皇岛港2016年的颓势，黄骅港运量在2016年就开始逆市大涨，而朔黄线运营者和黄骅港主要煤炭泊位拥有者——神华集团，2016年开始逐步对外开放运输业务，并且于近期将与合并，拉开了煤企与电力企业的合并趋势，相信会对秦皇岛港口的煤炭业务造成较严重的影响。&&&&&&&&&&&&&&&同时，而秦港股份在黄骅港金属矿石业务的投资突然骤减，不知是否与这个大趋势有关。&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//e1pwnrnuh1gj.png@!topic">760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//7rwspywc158j.png@!topic">&结语&&&&&&&&&&&&&&&截至日收盘，公司股价为2.78港元/股，对应的市盈率近34倍，市净率为1.09。如果按照2.6倍的业绩增长来计算，公司2017年对应的PE为12倍，在行业中属于中等偏低的水平。&&&&&&&&&&&&&&&按照现在煤价强劲的势头来看，公司短期业绩大概率能实现较高的增长，2017年全年业绩有一定的保障，但是公司近期的股价推动因素实在难让人安心，同时黄骅港投资骤减也让人有丈二和尚的感觉，加上公司较多的长期负面因素，建议投资者短期或可持有，但长期应以谨慎为重。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
onkeypress="javascript:var keyNif(window.event){keyNum=event.keyCode}else if(event.which){keyNum=event.}if(keyNum==13){var pageNo=document.getElementById('yt_bottom'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 1){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1731200/'+pageNo+''}"/>页&&<input class="tp_input02" type="button" onclick="javascript:var pageNo=document.getElementById('yt_bottom'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 1){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1731200/'+pageNo+''" value="跳转">末页下一页上一页首页共1/1页
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