“为子借壳”的TCL，收购华星光电之后还有未来吗？
目前的TCL正面临着企业道路选择的问题。从2014年公司营业总收入突破1000亿元人民币起，公司的业绩就再也没有长足发展的势头，总营收至今徘徊在千亿上下，而增速却在连年下滑。2015年至16年，公司在营业利润和归母净利润两项数据上均同比下跌，说明其业务水平疲软的同时，赚钱能力也处在低迷状态。与此同时，随着电子终端行业竞争日益激烈，TCL集团的毛利空间在不断的下滑，而资产负债率仍处于高水平，说明公司通过扩大业务渠道以换取利润的手段基本失效，整合资源进行改革才是TCL目前最需要走的道路。TCL 2017年半年报来源：wind资讯从TCL发布的2017年半年报中提到，上半年公司以“减员、降本、增效”为切入点进行一系列改革，并获得一定成效。公司在“节流”方面已经做出较大成绩，而此次收购华星光电则是为了“开源”。有人说，华星光电是TCL未来的希望。为何这样说呢？因为从行业角度看，华星光电在目前电视液晶面板的中国大陆市场占有率排名第二，全球市场占有率排名第五；从营利能力角度看，2017年上半年，华星光电营业收入为135.4亿元，同比增长49.2%，占TCL集团营业总收入的26.38%。这说明华星光电在TCL集团中营收比重之大，也就体现了此次收购的重要性。亲自为子公司“借壳”，TCL的一次豪赌作为TCL的“亲儿子”，TCL在华星光电上没少费心思，之前就曾为华星光电借壳上市筹措良久，但最终因其推进的实施条件不成熟而终止上市。而此次TCL甘愿亲自为子公司借壳，以收购子公司的方式，将华星光电全权收入麾下，届时华星光电或将得以以“TCL集团”的名义在A股进行融资，而目前在国内的其他产业资产及业务将逐步分拆到香港上市公司。虽然看似只是TCL内部构架的变化，但这无异于让华星光电“借壳上市”，只是这个壳是母公司的罢了。在当前液晶面板行业景气之际，以半导体显示业务为主营业务的华星光电目前正是需要大量资金进行大规模生产的时候，以母公司上市地位助力华星光电，对于TCL来说无异于一场豪赌，是成是败就全看“亲儿子”业绩表现了。■作者｜聂一洲■编辑｜张骏芬、夏雨辰与深纺织A重组方案落定 华星光电分拆借壳上市呼之欲出 _ 东方财富网
与深纺织A重组方案落定 华星光电分拆借壳上市呼之欲出
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【与深纺织A重组方案落定 华星光电分拆借壳上市呼之欲出】深纺织A和TCL集团17日齐发公告称，深纺织A拟以发行股份和/或支付现金的方式，购买TCL集团和/或其他方持有的半导体显示业务相关的股权/业务/资产。深纺织A称，此次重组完成后可能会导致公司实际控制权发生变更。对此，业内人士称，这意味着华星光电分拆借壳深纺织A上市呼之欲出。
　　市场对旗下华星光电将分拆上市的猜测有了更进一步依据。和TCL集团17日齐发公告称，深纺织A拟以发行股份和/或支付现金的方式，购买TCL集团和/或其他方持有的半导体显示业务相关的股权/业务/资产。深纺织A称，此次重组完成后可能会导致公司实际控制权发生变更。对此，业内人士称，这意味着华星光电分拆借壳深纺织A上市呼之欲出。　　重组或构成借壳上市　　信息时报记者昨天分别致电TCL集团和深纺织A相关人士，对方以“重组细节还在协商中，不便透露，一切以公告为主”回应。不过，深纺织公告中的“此次重组完成后可能会导致公司实际控制权发生变更”的表述已经很能说明问题。　　“从体量和业绩上来看，重组后应是华星光电成为主导，随着层层深入，双方的重组不排除是在深圳市国资委引导下进行”，有家电业资深观察人士告诉记者。深纺织A今年上半年营收5.52亿元，同比下降11.08%，净利3009万元，同比下降492.51%；其10月12日公告更显示，三季报业绩预计亏损5500万元~5000万元，同比降989%~908%。相反，TCL集团今年中报显示，即使遭遇面板价格全行业下滑，华星光电上半年仍实现营收90.8亿元，同比增11%，实现净利润5.59亿元。　　华星光电诞生之初就是深圳市政府重点打造和扶持的项目之一——2010年，华星光电8.5代液晶面板项目隆重开工，深圳国资委旗下深超科技和TCL共同出资245亿元，股权各半。待3年之后，华星光电业务上了正轨，深超科技方才“功成身退”。而深超科技目前也是深纺织A的第三大股东，拥有3.18%的股权。　　“华星光电是一块优质资产，它不仅是TCL集团支柱性产业，近年来更成为该公司当之无愧的利润奶牛”，上述人士还告诉记者，双方的重组将有利于双方产业层面的互补和发展。资料显示，深纺织A的主业是偏光片的研发和生产，占了公司总收入的2/3，而偏光片作为面板生产的上游原材料，华星光电一度成为深纺织A第二大客户、偏光片销售最大客户，占深纺织A年度销售总额近20%。　　上月三星已转让了其持有的8.178%华星，被视为是在为华星光电借壳上市扫清障碍。　　华星光电正打造高世代11代线　　面板产业往往需要天量级的资金投入，而华星光电借壳上市之后最首要的就是可以大大解决融资的问题。　　TCL集团8月29日公告，称TCL将与华星光电、深圳市经贸信息委三方共同投资建设第11代TFT-LCD及AMOLED新型显示器件生产线项目，计划总投资约465亿元。该11代线也是全球液晶面板产业最高世代线，可巩固深圳显示面板业在全球的话语权和地位，也可带动千亿级别的上下游配套产业布局。　　随着TCL国际化和多元化布局渐有成效，近年来TCL一直在资本上扩容，并寻找新的融资途径。10月17日TCL集团公告称，公司全资子公司TCL拟与多家公司共同打造一支目标规模为21.01亿元的股权投资基金。今年初TCL集团宣布与紫光集团打造一只目标规模100亿元的产业并购基金。此后，TCL集团又宣布与长江引导基金共同组建百亿元规模的产业并购基金，重点投资于TMT、等领域。TCL正有意围绕进行整合，并加快在资本层面股权投资的步伐。　　TCL旗下目前的上市公司包括：A股上市的TCL集团，H股上市的和，其另一家H股上市的今年9月30日从港股退市，如果其谋求A股重新上市成功，再加上华星光电分拆上市顺利的话，TCL将拥有5家上市公司。
(责任编辑：DF154)
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关注天天基金TCL高管变动 华星光电也玩借壳上市？
8月4日起持续停牌的TCL集团重组预期不断发酵，集团高层再爆人事调整。
来自TCL集团的最新消息称，TCL集团副总裁、家电集团总裁陈卫东已于上周卸任，调回集团总部分管人力资源，原家电集团副总裁、空调事业部总经理李书彬出任家电集团总裁。据TCL家电集团内部人士透露，陈卫东这次是由于身体原因主动请辞，回集团工作调养身体。
同时，TCL多媒体副总裁、中国区销售总经理李璐加入家电集团，出任白家电事业部总经理，负责冰洗业务。李璐加入TCL 16年，一直分管彩电销售，此次从彩电跨界进入白电，意在销售层面推动黑电和白电实现联动。
其实陈卫东本人也出自TCL多媒体，2011年上任家电集团总裁之前，陈卫东担任TCL多媒体副总裁、TCL旗下乐华彩电董事长。
TCL多媒体也有人事调整，原TV+业务负责人梁铁航已离开深圳，回北京全力运营全球播。TCL多媒体海外业务负责人王汝林加盟优必选机器人出任COO。再加上此前TCL集团助理总裁、品牌中心总经理梁启春离职、出任伟达公关中国区总裁，最近半年TCL集团人事变动不断。
TCL集团总裁、TCL多媒体CEO薄连明此前休病假三个月，当时外界有猜测称他也可能去职，但是并没有!薄连明已于7月销假上班，目前仍为TCL集团总裁、多媒体CEO。
TCL白电能进前三吗?
TCL做白电超过十年，但真正自己研发生产是从2012年开始，集团在合肥投资70亿元建设冰洗产业基地。现在合肥是全国最大的白电生产基地，除了海信，各大白电品牌都在合肥建了工厂。
最近一年里，TCL白电开始放量，在冰洗空三大产品上高速增长。按照TCL集团发布的月度销量，TCL空调7月当月销售79万台，同比增长97%，冰箱销售15.1万台，增长24.7%。洗衣机销售8.9万台，增长93.2%。
月累计销量显示，TCL空调销售498.5万台。2016冷年已经收宫，按照这个水平估算，TCL空调2016冷年销量应该超过600万台，有望超过志高跃居行业第四名，仅次于格力、美的和海尔。TCL终于成为第二集团的领军品牌，不过离第三名海尔还有200万的销量差距，要进入前三难度不小。
TCL空调在产品结构上以中低端为主，策略清晰，执行效果不错。今年南方持续高温超过1个月，空调需求暴增，安装排队。单月销量暴涨97%看起来够惊人，不过这对TCL空调的安装和售后提出了巨大挑战。
冰洗早就是存量市场，连续几年都是负增长。2016年上半年冰箱销售额下跌6.6%，洗衣机下滑3.9%。TCL试图用差异化从海尔、美的手中抢夺市场， TCL最新推出的免污洗衣机在变频之外设置了新的卖点。
TCL白电研发总经理席磊、白家电事业部首席营销官胡强都来自海尔，他们很清楚市场需要什么样的卖点。
月，TCL冰箱和洗衣机产品累计销量为107.7万台和83.8万台，同比增加15.5%和38%。按照陈卫东的说法，冰箱已进入行业前五强，洗衣机跻身行业第六，不过这距离集团“行业前三”的目标还有距离。
华星要借谁的壳?
目前TCL还在停牌中，重组预期仍在发酵，业内纷纷猜测TCL将和同一日停牌的深纺织重组，TCL将接盘深纺织成为大股东。8月4日，深纺织同样因重大事项构成资产重组停牌至今。
深纺织目前第一大股东为深圳投资控股公司，持股46.2%，第二大股东为前海人寿，持股4.%，第三大股东为深圳国资委旗下的深超科技，持股3.18%。深超科技此前也曾是TCL旗下面板大厂华星光电的大股东，深纺织旗下的盛波光电则是华星光电的供应商，为华星提供小尺寸用偏光片。
深纺织和TCL渊源颇深，早在2014年TCL就和深纺织有过一次未遂的重组，当时TCL欲持股深纺织26%。此次再传重组，不知道是否能成。
也有分析认为，TCL此次停牌与此前论证中的华星光电11代线项目有关。11代线投资600亿元，TCL可能会出售华星光电部分股权，引入外部资本，构成重大资产重组。
目前TCL集团持股华星光电75.6%，国开发展基金持股11%。2016年3月，国开发展基金斥资16.84亿元增持华星光电6.6%股权，照此计算华星光电估值约255亿元。
如深纺织入股华星，则华星光电实现变相分拆上市。在面板产业长期看好的趋势下，华星上市估值远超TCL集团。
TCL集团此前发布的业绩预告显示，上半年公司净利润下滑超过60%，主要原因是液晶面板价格大幅下跌和TCL通讯业绩不振。如果此次华星借壳成功，11代线项目落地，意味着TCL在布局上游的路上越走越远。
TCL集团今年资本层面动作不断。
6月，TCL集团宣布香港上市公司TCL通讯私有化，以7.5港币每股的价格从香港退市，成为TCL实业控股公司的全资子公司，TCL集团称，此举将重塑TCL手机业务和品牌，并优化公司整体产业布局。
7月，TCL集团向韩国希杰出售旗下子公司速必达50%股权，作价4.8亿元。速必达成为TCL与希杰的合资公司，双方各持股50%。TCL集团称，速必达定位于家电物流服务提供商，将从内部平台向社会化开放。
如此次重组预期成真，将是TCL今年最大力度的资本运作。静待公告，重组后股价能涨多少?
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tvhome.com深纺织A重组收购敲定 华星光电借壳上市进入倒计时
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后市如何操作
　　在停牌两个半月后，深纺织与(000100,)重组的事项终于敲定，TCL半导体业务被深纺织揽入怀中。这也意味着，如果重组顺利，TCL半导体业务平台华星光电将借壳深纺织进入资本市场，其进程进入倒计时。
　　10月17日，(000045,)、TCL集团双双发布公告确认，“深纺织A拟以发行股份和/或支付现金的方式，购买TCL集团和/或其他方持有的半导体显示业务相关的股权/业务/资产，双方已于当日签署《重组框架协议》。值得一提的是，深纺织A称，此次重组完成后可能会导致公司实际控制权发生变更。”
　　10月18日，TCL内部人士称：“具体重组方案还在讨论中，可继续关注公告，如若重组顺利完成，华星光电将实现上市。”
　　早在两年前，坊间就有诸多猜测两者之间会有重大资产重组，TCL旗下的华星光电借壳深纺织实现上市，如今终于成愿。
　　具体方案还在讨论中
　　TCL公告显示，双方此次重组的标的资产为TCL集团的半导体显示业务相关资产。此次重组的方案仍在论证过程中，可能涉及发行股份购买资产或其他方式，重组完成后可能会导致深纺织A实际控制权发生变更，不存在配套募集资金，具体方案目前尚未确定。
　　公司方面表示，标的资产最终的交易价格依据评估机构做出的评估结果为基础，由双方协商确定。关于最终交易价格、深纺织份的发行价格，以及最终发行数量等细节，双方将在正式签署的协议中予以明确。
　　在此之前，深纺织A、TCL集团于8月4日起停牌至今。两家公司原预计在10月18日前按照相关要求披露重大资产重组信息，但由于此次重组涉及事项较多，相关的尽职调查、审计、评估等工作量较大等原因，无法在上述期限内披露重组预案。为此，两家公司将分开召开临时股东大会，审议继续停牌筹划重组相关事项的议案，且继续停牌时间不超过3个月。
　　实际，这不是TCL和深纺织第一次宣布重组。早在两年前，TCL曾宣布拟收购深纺织26%股权，一旦收购成功，TCL将成为深纺织第一大股东，而市场普遍猜测不排除TCL旗下的华星光电借壳深纺织的可能性。当时，华星光电一度成为深纺织第二大客户、偏光片销售最大客户，占深纺织年度销售总额近20%。然而两个月后，公司称因条件不成熟，决定终止股权收购事项。
　　此后，深纺织和TCL重组的消息就不断传出。
　　有业内人士认为：“深纺织体量较小，且公司业绩一直并不理想，此次重组有利于公司长期发展，而华星光电则将寻找到一个的有利途径，TCL集团资本图谱从而扩容。”
　　只不过，与上次收购相比，此次深纺织由被收购方变成了收购方，华星光电。
　　华星光电借壳上市倒计时
　　实际，华星光电和深纺织早有渊源。
　　接近华星光电人士透露：“TCL集团和深纺织高层早有接触，筹划重组事项。只是之前时机还不成熟，而华星光电前两年业绩呈现高速发展态势，目前较为稳定，才加快了上市的步伐。”
　　在股东结构上，深纺织与华星光电也有所交集。深纺织目前的大股东为深圳投控，其持有公司46.21%的股份。其他公司第二大股东前海人寿和第三大股东深圳国资委旗下的深超科技，分别持有公司4.02%和3.18%的股份。而深超科技曾是TCL集团旗下子公司华星光电的大股东之一。
　　七年前，TCL与深超科技合资设立了华星光电，项目总投资245亿元，TCL和深超科技各占半数股权。华星光电成立三年后，深超科技将其所持有公司三成的股权以31.82亿元的价格，转让给TCL。同时，深纺织曾对外披露，公司子公司盛波光电是华星光电TV用偏光片产品的供应商，主要提供28寸和32寸TV用偏光片，从而将两家公司在产业链上进行捆绑，从而形成上下游关系。如今，两者再次结合，进行大规模重组。
　　有消息人士透露：“深纺织与TCL的重组，在深圳国资委的推动下得以顺利进行。”实际，近年来TCL一直在资本上扩容，并寻找新的融资途径。10月17日TCL集团亦发布公告称，公司全资子公司TCL文化传媒拟与中国银泰投资、宏运文体、上海砾游投资以及浙江网新借助各自的产业和资金优势共同打造一支目标规模为21.01亿元的股权投资基金。该方向为科技、媒体和通信等战略性（,,）或相关领域。
　　而今年初TCL集团宣布与紫光集团共同利用双方各自的产业和资金优势筹划打造一支目标规模100亿元的产业并购基金。此后，TCL集团又宣布与长江引导基金、湖北科投共同组建百亿元规模的产业并购基金，重点投资于TMT、工业4.0等领域。TCL正有意围绕新兴产业进行整合，并加快在资本层面股权投资的步伐。
　　而华星光电的借壳上市，被业内视为是TCL集团在资本上扩容的重要一步。
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