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文章来源：中国科学报&&&&发布时间：日 18:06&&【字号：&&&&&&】
　通宝tb娱乐平台?继e租宝等出事之后,翼龙贷也遭到质疑。1月5日,有媒体报道称翼龙贷涉嫌资金池违规操作。21世纪经济报道记者与翼龙贷旗下产品翼存宝的投资者接触发现,部分投资者认为翼龙贷背后有联想控股(天津)有限公司(下称联想)“撑腰”,不用过分担忧;也有投资者表示,事情闹大后钱更可能拿不回来。当日中午,翼龙贷运营总监吕建军就翼龙贷被传非法集资一事做出简单回应,他表示该报道为不实报道,“先有债权后放贷”正好是翼龙贷的长处。当晚,翼龙贷对质疑作出详细回应。翼龙贷称,公司秉承“先有借款后有投资”的原则,根据借款项目的多少决定发标数量与额度。依据农业发展和借款人从事行业特点,季节不同,发标数量也不同。不存在非法吸储和资金池行为。另外,翼龙贷的投资人和借款标的都是一一对应,无论是在PC端或手机端,用户投资后,都可以在投资记录的“债权详情”里看到借款信息,包括借款人姓名、身份证信息及所在地区、借款用途、借款金额。翼龙贷倒掉是P2P终结?据报道,称翼龙贷平台的翼存宝项目采用先融资后放贷模式,资金流向不明,已触碰网贷行业资金池红线,涉嫌非法吸收公众存款。而且,投资者不知道翼存宝项目的投资去向,网页中显示出来的只有一份非三方协议的投资协议。而翼存宝项目先吸储后放贷、先融资后匹配债权的模式被指涉嫌非法吸收公众存款。21世纪经济报道记者采访了多位投资者,发现在继“e租宝”,大大集团后,投资者们此次的反应不如以前强烈,有投资者告诉记者,他们并不希望报道以讹传讹,把事情弄大。“事情越大,我们的钱越拿不回来。”一位不愿意透露姓名的翼龙贷投资者对21世纪经济报道记者表示,“翼龙贷不存在挤兑潮,因为是定期,不是活期。如果翼龙贷出事了,这点资金紧张难不住联想的。”但也有投资者质疑翼龙贷背后的联想是否能为翼龙贷“买单”。该投资者对记者表示,翼龙贷的注册资本是1亿元,联想实缴3333万元,联想已履行了出资义务,翼龙贷如果出事跟联想也没有关系。21世纪经济报道记者查询全国企业信用信息公司系统发现,联想不是外界所传的翼龙贷的大股东,翼龙贷的大股东实际上是西藏达枚信德投资管理有限公司(下称西藏达枚),其认缴和实际出资5467万元,占翼龙贷股权54.67%,法人代表是王思聪。而联想占股权33.33%。“个人认为资金池是现在所有平台都有的。翼龙贷倒了,绝对是P2P的终结,对这个行业也是致命打击,因为投资人已经无所适从。”一位投资者告诉21世纪经济报道记者,从翼龙贷一直在普惠三农的行为看,他相信翼龙贷能处理好这次危机。中投顾问金融行业研究员边晓瑜接受21世纪经济报道记者采访时表示,她分析翼龙贷采取先有资金端、再匹配资产端的模式,易造成资金流向不明,缺乏有效监管,从而产生填补坏账、借旧换新、平台造假等问题,这种模式提高了平台的运营风险,而这些风险都会转移到投资者身上,由投资者买单。21世纪经济报道记者了解到,翼龙贷选择用加盟模式切入缺乏征信抵押体系的农村金融,并获得联想控股的巨额投资入股,翼龙贷用互联网方式重构农村信用社。2014年翼龙贷一年的交易量达到20个。专家表示,在P2P网贷的农村金融领域里,这个成绩已经走在队伍前列。投资者决策权至关重要短短几个月,P2P企业相继出事,如今翼龙贷也陷入舆论漩涡,在所难逃。从P2P产业兴起的那一天起,伴随着的信誉、资产危机不曾消停过,甚至愈演愈烈。21世纪经济报道记者就此采访了零壹财经CEO柏亮。“P2P的这类理财计划式的产品,出现几年了,不少平台采用,并解释为投标工具,因投散标效率较低,以计划的形式自动投标效率较高,受到很多投资者认可。是否非法集资,难以直接判断。”柏亮表示。他认为,投资者需要注意如下几点:一是这类产品是积累了资金再去找项目逐步把钱贷出去,还是为已有的债权或资金需求寻找快速的资金来源,要从平台整体的资产和资金供需来看这个先后顺序;二是投资者的资金进入理财计划以后,其对应的资金是在自己的账户,还是转移到平台账户;三是投标结果是否能一一对应,投资者资金是否能明确对应到具体的资产标的;四是投资者资金是否有第三方托管(或存管),这一条目前并非硬要求(监管过渡期之后就是硬要求了),但是有托管的比没有托管的更安全。柏亮认为翼龙贷事件涉及到《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》第二十五条,即网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策。每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认。但如果这类“计划”或“宝”是投标工具的话,关键就在于是否保证了投资者的决策权。“这个毕竟只是征求意见稿,正式文件出来后,还有18个月的过渡期,即使细节上不合规,还有整改的时间和机会。”柏亮说。柏亮总结道,关键在于这个叫做“理财计划”的东西,到底是一个投标工具,还是一个理财产品,是否符合理财产品的要件。虽然都叫“计划”、“宝”,但各家公司在具体操作上可能有不同,不同的操作可能会带出不同的法律关系。。
　大众创新、万众创业,2015年的科技创业浪潮格外热火朝天。对于那些大佬级CEO,也是重新的创业,“干爹”马云挥金如土买下中国互联网半壁江山,李彦宏大举转型200亿砸向O2O,董明珠也在学习用“互联网思维”去创新营销,周鸿t则在互联网大会上身先士卒宣传AK47,这个肾上腺素爆棚的时代,这些大佬已经不满足运筹帷幄于幕后了。当然,飞得太快,跌得更惨,一个个活生生的例子要我们激动,也要我们冷静。原中联通董事长常小兵被查说明恪守本分的底线;曾经风光无限的罗布斯、雷布斯2015年各种不顺心说明了“互联网思维”也不是万能的;而上任3个月就被下课的康佳前总裁刘丹则告诉我们,饭要一口口吃,路要一步步走。经过两年的资本疯狂,明年又是资本寒冬的新轮回,潮要退了,谁是裸泳,也将见分晓了。最土豪马云买下中国互联网半壁江山“干爹”这名头绝对不是白给的。过去一年,阿里已经基本买下了中国互联网的半壁江山。全面收购优酷土豆,布局娱乐生态,壮大阿里影业,画下国内影视新版图。和小伙伴们投资虎嗅、第一财经、36氪、封面传媒等传统媒体和新媒体,布局新语境下的话语权。入股魅族,抢占移动端入口。入股苏宁云商,叫板京东,物流赶超不在话下。走出国门,收购了美国电商公司Zulily9%的股份,投资美国网络零售商Jet等等。马云既是双11最“挥金如土”缔造者,双11全天交易额突破912.17亿,接近千亿大关,也是买买买的践行者,有钱任性霸气投资。不知道下一个出手的对象会是谁?粗略计算,为了构建阿里的生态帝国,“干爹”一年投资近千亿,下足血本在新一轮互联网跑马圈地中夺得先机,正在成为越来越多行业的主导者,并迅速将其触角延伸至海外。点评:放眼望去,中国互联网版图内都是阿里的小伙伴,干爹就是豪!最跃进程维一路“冲关”成80后互联网新贵在《罗辑思维》举办的名为《时间的朋友2015》跨年演讲中,滴滴出行创始人CEO程维成为这场盛会其中一位演讲嘉宾。程维表示,滴滴愿意通过技术创新让出行变得更美好,2016年将离这个梦想再近一步。许多爱恨情仇的互联网公司分分合合,终于在2015年集体步入了联姻的殿堂。而这一切,恰恰是以滴滴和快的的合并为起点的。从势不两立到抱团取暖,滴滴快的成为了一头新的“独角兽”。9月,在夏季达沃斯论坛上,滴滴快的CEO程维确认滴滴快的完成一轮最新融资,融资额达30亿美元,通过本轮融资滴滴快的估值或达到165亿美元,成为全球最大的一站式出行平台,在中国360余座城市为2亿用户提供服务,同时在全球范围内和美国企业展开竞争。至此,程维这位80后的互联网新贵,作为滴滴打车的创始人,从2012年6月成立小桔科技起,带领滴滴公司从无到有,从小到大,成为移动互联网出行领域的领导企业。点评:用打怪兽的冲关精神,逆袭成为80后互联网新贵。最任性李彦宏200亿现金砸向O2O向来稳重持家的李彦宏,今年稍微走了个“叛逆”路线。今年6月底,他在百度糯米的发布会上宣布,将从账面上500亿的现金中拿出200亿来,在未来三年投给百度糯米。被资本市场看作“现金牛”的百度,一度引发投资者的担忧,股价遭遇7年来最大跌幅。向外卖、团购和其他O2O服务领域的大举投资是否将挤压公司利润率?但百度并未因此停下脚步,男神也有倔强的时候。李彦宏认为,“公司O2O业务需要很多投入,百度希望建立一个生态系统来支持公司的整体发展策略。”今年百度大举转型O2O,除了200亿砸在百度糯米上,还投资了二手车电商优信、美国内容推荐平台Taboola、公交16wifi、洗涤O2O平台e袋洗、百姓网、Uber中国等等。“任性”的李彦宏认为,O2O这个行业处于发展的初期,公司投入比较大,才能确保其能取得成功。点评:买买买,“男神”不落单!最喜庆刘强东爱情事业双宿双飞出任CEO,迎娶白富美,走上人生巅峰,活生生就是东哥过去几年的真实人生写照。东哥与奶茶妹妹的恋情从一开始就备受关注,自2014年恋情曝光后,两人进展神速,2015年8月结婚证曝光,10月1日在澳洲举行了盛大的婚礼。11月,奶茶妹妹挺大肚消息外传,奶茶妹妹大方承认自己怀孕,顺带还给京东11月母婴大促打了个广告,被网友戏称为“史上最拼老板娘”。恋爱、结婚、怀孕生子,东哥堪称2015年最喜庆CEO。在个人生活上与90后合体,在事业上东哥则选择和家电女王董明珠“合体”站台,站上央视黄金时段广告位,喊出了让“世界爱上中国造”的口号。两位本身话题性就很强的大佬,通过卡通形象共同比出心形,在大红色的背景下,刘强东语带双关“没有互联网,你会明珠暗淡”,暗指制造业如果不拥抱互联网一定会受到影响。家电一直是京东的核心领域,刘强东一直期望打造有别于其他电商的核心竞争力,以先进的互联网手段改造传统行业,建立更高效的供应链体系,两位在各自领域呼风唤雨的人物联手,给外界带来了诸多遐想。点评:爱情事业双宿双飞,人生赢家。最坎坷罗永浩命途多舛自嘲又“傲”又“慢”产能危机、退单风波、网络骂战、降价清库存,以及25万台锤子T1销售数据……罗永浩的二次创业命途多舛,甚至罗永浩也自嘲道:2015年都是“生命中最艰难的一年”。“我做错了一些事情,经历了各种傲慢与偏见,还有各方有意无意的黑”,以至于“在网上已不怎么说话,也很少接受媒体采访”。不过因为罗永浩的存在,有关锤子的新闻似乎一直都能维系着热度,也集聚了一批不多不少的粉丝。日,在国家会议中心罗永浩拿出了迟到的SmartisanT2,锤子科技将官方标语设立为:“以傲慢与偏执回敬傲慢与偏见”。SmartisanT2依旧维持了锤子所颂扬的工匠精神,突破性的全金属边框和细致考量的SmartisanOS继续让锤子在行业内有那么一些不同。点评:罗永浩命途多舛的2015年结束了,但对于2016年,或是决定生死存亡的关键一年。最包容雷军以手机为中心扩张版图2016年开年来有关小米的第一个新闻是:黎万强回来了。除了此前主管的小米市场营销,黎万强还将接管全新的小米影业。雷军称之为:“满血复活”。与过去相比,小米的2015年受到了种种质疑。不过回过头会发现,小米还是那个小米,只不过人们的期望值似乎在浮躁的手机圈中过山车似的飘上飘下。雷军仍在用一种前所未有的方式建造着自己的帝国。最近雷军在公开场合多次表示看好的三个方向:农村互联网、企业级市场、智能硬件。小米在成长,雷军在探索,成败与否,他们本身承载着创新者“所有的向往”。点评:小米从来不只是一家手机公司,雷军也从来不是一位仅仅限于主管手机供应链的掌舵人。最励志周鸿t一边吆喝手机一边做创业导师2014年底周鸿t向全体员工发出动员令:带上AK47,跟我到南方做手机去。于是,在接下来的2015年,周鸿t将最主要的精力都放在手机业务上,并不惜亲自为手机代言,并且变身“自拍狂魔”,拉各种名人合影给360手机赚取眼球。在卖手机之余,周鸿t还化身创业导师。比如针对“穷人不能创业”这个颇受争议的观点,直指中国创业者缺乏价值观,创业被玩成资本游戏,可关键是游戏失败后收拾烂摊子的还是创业者。他也亲力亲为去尝试新鲜玩法,比如众筹。不过在试水后也会利用自己的影响力为创业者说话。比如他提出:“公司法、证券法应该与时俱进,放宽对企业股东数量的限制;用户可以以较小资金作为投资分享企业红利。”点评:周鸿t这些实打实的尝试,都在为创业创新带来巨大推动。最坚持刘立荣拼杀手机血海从活得长到活得好相对于很多互联网品牌,金立是手机行业中为数不多“活”了13年的企业。这样一个“老企业”如何焕发新生,无疑是过去一年摆在金立面前最大的命题。不过,随着M5Plus的上市,一切似乎有了答案。刘立荣释放的信号是:对产品的功能诉求以及使用场景越来越精准化。而金立的改变,也是手机市场变化的缩影。过去时兴讲性价比,但刘立荣发现,性价比不是解决一切的法宝,因为消费者还会寻求产品本身之外的附加值,包括品牌溢价以及产品定位。所以他希望抓住中产阶级以及社群消费。点评:金立正在从“活得长”走向“活得好”。刘立荣的思路,或是整个浮躁的手机圈最该学习的。最果断张近东释放洪荒之力锻造“大苏宁”左手拉着马云和阿里巴巴,右手牵上一个努比亚,关起门来烧钱布局搞足球建影院,打开门去合众连横搞电竞做投资。今年下半年,苏宁控股集团董事长张近东似乎将体内的“洪荒之力”一下子释放了出来:8月,阿里巴巴集团与苏宁云商互投,阿里以283亿元人民币入股苏宁云商成为后者第二大股东;11月,苏宁以5.23亿元全资收购原江苏国信舜天俱乐部;12月,张近东宣布投入3亿元启动资金,投资对象将面向大学生及青年创业者;至2020年在苏宁各大商业广场建设超过200家电影院;打造“PPTV+苏宁电竞联盟”模式,线下与电竞俱乐部合作,线上由PPTV对电竞赛事进行实况直播。2015年最后一天,中兴公告苏宁控股旗下的投资集团―――苏宁润东股权投资管理有限公司以19.3亿元投资中兴控股子公司努比亚,占股33.33%。苏宁早已不是那个在街角卖电器的苏宁电器了,也不是已经从O2O弯道进入O2O直道的苏宁云商,而是全新的“大苏宁”。点评:张近东在苏宁平台上画了几个圈,就把体育、文娱、电竞、金融、创投等圈进了苏宁。最和谐李东生和贾跃亭老冤家一起搞机乐视网通过乐视致新在香港设立的全资子公司投资约18.71亿人民币,以6.5港元股的价格认购TCL多媒体新股3.49亿股。乐视网将通过乐视致新持有TCL多媒体约20%股份,并向TCL多媒体提名2名董事。双方将围绕客厅互联网的大屏用户进行深度合作。事实上,以乐视为代表的互联网电视是带着刺儿诞生的,与以TCL为代表的传统彩电品牌,天生水火不容。新兴的互联网品牌出生时,传统彩电品牌和互联网品牌互相瞧不起。进入第二个阶段,双方都想把对方给灭了。第三阶段后,双方都发现,不仅灭不了对方,而且对方都有值得学习的地方。于是,TCL就产生了与乐视协同合作的想法。点评:曾经撕得火热的对手,如今变成哥俩好。最头条董明珠不费一兵一卒炒作格力手机2015年1月,董明珠宣称要做手机,犹如往平湖里扔了一颗炸弹。余震未了,董明珠就突然在公开场合向外界展示了带有格力LOGO的手机真容,并称自己已经在使用。紧接着,3月底董明珠向记者表示,格力手机很快将会上市,而且可以三年不用换手机。6月1日,在2014年股东大会上,董明珠宣称:“未来目标5000万台应该没什么大问题。”6月12日,董明珠在“2015正和岛岛邻大会”改口称:“我们的手机出来以后,根本不对市场销售,团购都来不及。”就在公众快要将其淡忘的时候,7月11日,有网友在微博上曝光了格力手机的开机图片。从图片来看,格力手机开机时会出现来自董明珠的问候语以及董明珠的照片。这又引起了大规模的网络议论。点评:没有专门开发布会、没有一幅广告,格力手机就已赚足眼球经济。试问抢头条,谁能比得过董明珠?别忘了,董明珠是以“营销女王”闻名于业内的。最失意康佳内斗刘丹壮志未酬被下岗比股价震荡更加九曲回肠的是持续近半年的康佳股东内斗。日,中小股东推荐的独立董事张民获任康佳董事局主席。大股东华侨城首次失却康佳董事局主席的席位。同时,张民联合其他中小股东举荐刘丹为康佳总裁。6月18日,张民辞去董事局主席,刘丹任康佳总裁。8月,刘丹率领新的团队,面对来自全国各地的经销商,正式发布了康佳的智能家居战略。9月,刘丹被暂停康佳总裁职务,董事长刘凤喜兼任总裁一职。并且,刘丹力主推动的国有控股的康佳引入更多市场化的操作手法,包括管理层激励计划等,也被终止。点评:本来想给康佳来一次轰轰烈烈的救赎,结果总裁位置尚未捂热,就被拽下台,如何不意难平?最低调汪滔云淡风轻身居幕后在2015“无人机元年”,大疆创新除了在航拍的市场份额依旧一路领先,与芭田合作进军农业无人机,首次进军行业应用领域;开设全球首家旗舰店;而新一轮7500万美元融资更是让追赶者惊叹,大疆创新CEO汪滔身价达到45亿美元。就在加冕各种IT风云人物的同时,汪滔却甚少在媒体面前抛头露面。很多业内人士认为大疆在气质上最接近于“中国的苹果”,但汪滔却不是“中国的乔布斯”,选择躲在幕后默默做好产品。点评:与北方企业家喜欢畅谈梦想和战略不同,南方的CEO更像个产品经理,从任正非、王卫、马化腾,再到今天的汪滔,用另一种低调内敛诠释“中国的硅谷”。最黑马应书岭出走中手游一鸣惊人2015年6月,应书岭辞去中手游COO一职,创立英雄互娱再度创业。单打独斗的应书岭在2015年下半年确实也交出一份不菲的战绩:不足一月借壳上市新三板,3个月估值过200亿,股东名单包括徐小平、王思聪等人,而其旗下手游《全民枪战》也表现抢眼,在被腾讯封杀的情况下公测5日流水超5000万。一山不容二虎。一直以来,老牌手游厂商中手游最自豪的是拥有肖建和应书岭两员大将,但同样尴尬的是两位都同样出色,应书岭选择出走对于企业及其本人都是一个更好地发展。2016年,应书岭剑指移动电竞,携手王思聪及五大手游渠道成立移动电竞联盟,在电竞热潮愈演愈烈的今年,英雄互娱会交出一份怎样的成绩单?点评:如今选择的移动电竞是一个全新的蓝海角斗场,应书岭还需要证明没有中手游的加持,自己能走多远?最唏嘘常小兵严重违纪被撤职调查2015年6月,运营商高层大轮岗,常小兵离开了任职11年的中联通一把手位子,重新回归中电信;12月,常小兵因严重违纪被撤职与调查,有时候命运的轮回真让人唏嘘。联通一直是内斗的文化,原来成立之时,人来自四面八方,没有形成好的文化,老联通的人先与邮电部人斗,又与网通人斗。这些年,又要理好关系,又要在重压之下发展,面对中国移动强大压力,能突破实属不易;果断甩掉C网,拿下iPhone终端渠道更是其创新精神的体现。但无奈功不掩过,许多联通人士表示,常小兵在任期间用人失察、独断专行导致其最终不能全身而退。点评:成也萧何败也萧何。11年的联通一把手生涯是常小兵最浓墨重彩的一笔,却也成为其最终落马的导火线。最跨界汪峰涉足IT做耳机汪峰是谁?一代摇滚明星、中国好声音三届导师、章子怡老公,现在还要加个头衔―――fiil耳机产品经理。作为一个音乐人,汪峰涉足IT创业不是第一个,但却是参与最深入的一个。不同于许多明星投资或站台,整个fiil创业团队都是汪峰自己挑选组建的,从fiil的前期定义到后期设计规划都亲自拍板,也将其摇滚界与好声音等资源整合进fiil的营销宣传中。对汪峰而言,fiil是另一首摇滚歌曲,正如其新专辑《谢谢》中所唱的“谢谢,现在我只想说谢谢你,让我拥有孤独却完整的自己”。汪峰说,做产品跟音乐一样都是对现实的解构,如果把技术与艺术真正融合,明星在IT中可以作为的将更多。点评:明星跨界几乎是许多IT产品新的宣传噱头,但汪峰不希望仅仅是“噱头”。。
　互联网金融的迅猛发展,得益于经济转型期存量资产变现的需求,以及金融脱媒化所带来的资产利率差的转移。互联网金融基于以用户为中心的金融产品和金融服务模式也是能够迅速占领中低端客户的重要武器。然而随着利率市场化的推进,原有的高息状况必将开始萎缩,互联网金融如何能够在利率市场化的环境下,继续形成对传统金融业的比较优势?将会是互联网金融产业发展的核心课题。一,互联网金融的内在矛盾互联网金融从诞生开始,其实就具有一些固有的矛盾,这些矛盾的存在导致了互联网金融在未来的发展中会存在一定的发展瓶颈期。具体矛盾包括:1.普惠金融与投资高回报的矛盾2015年是中国进行普惠金融发展的元年,从目前各方对普惠金融的理解,普惠金融是指传统金融服务的普遍化和传统金融服务的层次化的一种金融模式。简单的理解就是:中国目前的持牌照金融机构提供各类资产管理;理财、综合财富管理面向的客户更多是中高净值客户,无论是对客户的资质,资产和最低投资额均有要求,导致大量的中低收入群体无法得到金融服务。中低收入群体的资产保值和增值的渠道狭窄,也在一定程度上促使民间借贷的泛滥。普惠金融就是解决中低收入群体的资产保值和增值的需求,其突出表现就是:宝宝类理财产品、P2P理财、类资产管理产品和变相突破投资者资格的理财产品的出现。金融服务的普遍化是指:社会各阶层都能够基于其信用状况和风险承受能力获得其应得的金融服务,最为典型的例子就是我国小微企业长期无法获得金融服务。这也是普惠金融的一个重要发展方向。金融服务的层次化是指:改变中国传统的金融市场和资本市场,通过建立以:主板、中小板、创业板、新三板、地区股权交易中心、地区金融交易所、金融机构OTC市场的这种正金字塔的金融格局,从而有针对性的满足不同层级下的政府,企业,个人的金融服务需求。这种普惠金融的发展最大的特点就是利率的市场化,原有基于半垄断和垄断性质产生的高利率必将不断被稀释,各种套利工具将实现利率的不断降低。然而资产端利率的降低必将会导致负债端给投资人的投资回报收益的降低。然而目前互联网金融平台在产品同质化的情况下,营销客户的重要手段就是高回报。如何能够在利率不断降低的情况下留住客户,这将是互联网金融平台相互竞争必须考虑的问题。2.互联网金融O2O模式与定价权的矛盾互联网金融平台要想生存就必须考虑到商业模式,也就是盈利性的问题。目前大部分互联网金融平台最大的弱势就是获取资产能力的不足,这种O2O模式最大的特点就是资产定价权的线下化从而导致线上投资人回报率的受制于人。从目前互联网金融业务的从业经验来看,原始资产持有机构在与互联网金融的合作中处于绝对的强势地位,被动的资产接受与线上互联网产品同质化使得互联网金融机构的盈利能力非常堪忧。以宜信为代表的互联网金融企业通过线下自建营业网点获取资产的方式从一定程度上缓解了资产端定价权下移的尴尬。但是自建网点的高成本,以及网点人员获取资产的道德风险都为企业发展埋下隐患。这也是互联网企业尤其是互联网金融企业对征信业务和大数据业务表现出浓厚兴趣的根本原因。通过征信业务和大数据业务使得互联网金融企业具备线上的资产获取能力,同时也获得了资产端的定价权,从而提高互联网企业的盈利能力。然而从目前中国征信情况和数据业务的发展情况来看,短期内无法解决互联网金融企业O2O模式与定价权的矛盾问题。3.互联网金融产品同质化与用户粘性的矛盾互联网金融业务提供的是金融服务,简单理解就是提供给投资者一种便捷的资产保值,增值以及支付的渠道。然而中国的金融服务的弱粘性和低信用决定了互联网金融产品核心竞争力就是投资回报率和平台信用。互联网金融平台之间的客户迁移成本非常低从而也提高了投资者向高回报平台转移的可能性,从而造成互联网金融平台用户弱粘性的情况;刚性兑付条件下的风险不转移也决定了互联网金融产品的比较优势集中在互联网金融品牌和信用。所以互联网金融产品的同质化导致了用户的弱粘性,而用户粘性恰是互联网金融平台管理运营用户的终极目标。4.互联网金融风险转移与用户优势的矛盾按照互联网金融平台的政策定位,其主要提供信息撮合,以信息中介的方式为投资者和融资者提供交易撮合服务。这就意味着互联网金融平台获取的是无风险收益,不提供信用担保和兜底服务。然而在互联网金融平台层次不齐,国内信用环境恶劣的条件下,任何互联网金融平台从长期发展的角度上必然都会采取一定的方法进行信用兜底,也就是刚性兑付。大部分互联网金融平台都是采取资产端出让方回购兜底的模式,以陆金所为代表的平台则是以集团信用隐形兜底的方式为互联网金融平台增信。这种情况也就导致了互联网金融平台获客能力取决于平台资质,而非投资者基于对产品的风险收益考量及其平台的运营能力而形成的客户基础。所以从互联网金融平台的角度看,以陆金所为代表的国有互联网金融平台从基础资产的获取到资产信用风险评级,再到资产风险定价都是在集团内部完成。这种互联网金融发展模式必将使得全部基础资产的风险集中于集团内部,投资者获取的是超额的无风险收益,在经济环境恶化,金融市场系统风险抬头的情况下,很容易发生大规模的违约情况。总的来说,互联网金融的崛起其实是当前互联网产业高速发展并传统金融业服务滞后状况下的现实表现。互联网金融产品一方面以去中介化的方法向金融资产源头衍生,另一方面互联网金融产品通过互联网平台突破监管要求为不特定投资者提供高收益产品。这种发展满足了中低收入用户的理财需求,但是导致了风险与收益的不匹配,集聚了社会金融风险。二,互联网金融平台案例分析以某某平台发行的活期宝产品为例。该产品的互联网端产品设计构造如下:产品宣传推介对象:公开不特定投资者购买产品要求:完成基本注册即可购买,无需投资者风险评估产品保障方式:本息保障,未引入外部增信机构产品期限:无限期,随时可申购赎回产品申购标准:最低申购额为一元人民币,投资人投资上限10万元人民币产品赎回标准:随时可赎回。产品各类费用:申购赎回均不需要任何费用。产品交易模式:定向委托投资协议产品综合收益:年化收益率为8.91%。该产品的金融资产端产品设计构造如下:产品资产构造模式:汇集各类标准化资产与非标资产成为资产池。资产衔接模式:把控资产池收益情况,循环购买并实时监控资产风险状况标准化资产:各种分级基金优先级,非标准化资产,消费信贷,汽车质押贷款,货币基金,供应链金融,小微信贷,保理资产,收益权资产,汽车抵押贷款。通过研究我们发现,该产品无论是收益率还是交易模式都能很好的满足各类用户的实地需求,使得用户既能够获得年化8.91%的高收益,同时又可以随时低门槛申购赎回兼顾了投资者资金流动性。同时移动互联网金融的发展实现用户与平台零距离的信息交互,大大方便投资者进行个人理财。相比之下,传统金融产品暴露出很大的劣势。传统金融产品往往需要前往营业地或者分支机构进行客户身份识别,另外还需要进行风险评估,投资门槛基本上都在万元以上,收益率上也没有比较优势,同时传统金融业的服务意识和以用户为中心的服务理念往往不到位。最为核心的一点是传统金融企业往往对互联网没有深刻的认识同时也严重缺乏相关的管理层人才。所以传统金融企业在面对互联网冲击的过程中处于劣势。但是我们需要认识到由于产品的全部风险都集中在这个互联网金融平台,平台这时候异化成为一个信用中介。其获取的所有资产的全部风险都集中在该平台的资产池中。如非标资产发生逾期或者违约,标准化资产出现市场动荡。必然会导致平台的现金流出现危机,最终导致平台出现兑付危机。这是信用中介最常面临的市场效应;另外由于标准化资产有一定的投资门槛,该平台采取委托投资的方式其实是向不合格投资者进行兜售。一旦标准化资产出现较大波动其面临的投资者群体将会扩大成百上千倍,从而引发非常大的社会效应。以该产品为例,其购买的分级基金产品的投资门槛要求证券账户资产超过50万元,且具备一定的投资经验和风险承受能力。那么该平台实质上是拿着委托投资的投资者人的资金集合购买分级基金,分级基金实际持有者为大量零散的投资者。如果发现较大的市场变动其社会影响难以估量。三,金融产品和互联网金融产品本质思考无论是标准化的金融产品,还是更加贴近用户的互联网金融产品其本质上都是基于是风险定价和投资者适格。简单的说就是所有金融资产或者金融产品的收益率应当由这种资产或者产品对应的基础资产的风险来确定;投资者适格是指所以金融产品的购买者都应当具备承担这种产品所对应风险的能力。第一个条件风险定价不满足就会导致金融市场的刚性兑付和高杠杆现象,这也是中国目前债券市场和互联网金融市场最大的问题。刚性兑付就意味着产品提供方需要对产品的到期收益进行担保或者保证,那么市场的风险的最终承担着会是产品提供方,也就是各类金融机构和资产发行机构。除非金融机构或资产发行机构破产,正常投资人都能到拿到约定的投资回报。造成了风险的不断积聚,另外这还带来另外一种效应就是企业的负债率会不断攀升,杠杆率会不断上涨。如果经济发生较大波动,金融市场遭遇黑天鹅现象,那么相关企业将会出现流动性危机竟然导致风险的集中暴露。第二个条件不满足则容易造成金融市场的风险波及能力增强,同时造成巨大的社会效应。即原来金融产品的合格投资者为能够抵抗风险的高净值投资者,即便是出现亏损其也能能够接受的。而现在通过各种资管计划,合伙企业和结构化设计达成的金融产品认购,其实际持有人大多为普通低净值投资者,其对风险的抵抗能力较弱,很多情况下不能忍受资产的亏损,一旦普通投资者的数量众多,必然引发群体性事件最终导致市场并社会动荡。所以这就要求我们在金融产品及互联网金融产品的设计过程中必须有红线。不能提供隐形的担保从而形成长期风险急剧,也不能为不合格投资者提供相关的金融产品。只有这样才能使相关金融机构及企业合理承担风险,同时维护金融市场的稳定。四,互联网金融的健康发展之路互联网金融如何发展,未来将以何种形式呈现在广大投资者的面前?一种是一个很值得思考的问题。目前主流的观点认为:互联网金融的本质仍然为金融,只是其需要依靠互联网作为载体进行呈现。笔者认为这是一句对的话也是一句错的话。现在我们再来看互联网金融产业,我们会发现其仅仅是金融产业的一个延伸和拓展,只能改变了或者说纠正了原来金融产业对客户的服务模式。原来我们接受服务可能要去金融机构营业地点,甚至还要看服务人员的脸色,现在我们通过移动互联网可以随时随地接受各种金融信息服务。所以这句话可以说是对的。但是我们上述分析是将金融和互联网割裂开来进行分析,如果我们将其合并起来看,我们能够发现其本质是传统服务模式转化为现代服务模式的结果,核心是服务理念和服务模式的变化。原先的各类金融服务以机构本身为核心,即便是当前大量的传统金融机构仍然是以机构本身为核心。各类格式化的条款,损害投资人利益,怠慢投资人咨询的事件仍然层出不穷。而相比之下互联网金融中携带服务模式则给用户以极佳的用户体验。所以即便是互联网金融平台在资信上存在一定缺陷,收益率上出现下调,用户的忠实度不会出现太大变化。而传统金融机构的服务理念和服务模式导致了其用户很难形成可靠的用户忠实度,也就谈不上有什么用户粘性。假设我们说传统金融机构能够跟上时代的步伐,改变并拓展其服务渠道也就不会有什么互联网金融产品蓬勃发展这种情况了。我们想买金融产品,无论是去银行的柜台,还是利用银行推出的手机APP就能够直接咨询并购买,我们希望接受专业的个人理财服务,银行就能够以最快的速度提供,那么各类互联网企业也就不会有机会介入到各类互联网金融业务中。从目前互联网金融的发展以及监管细则中我们能够看出未来互联网金融产业的发展方向有以下模式:五,传统金融企业的互联网化互联网金融产业的蓬勃发展,最先受到冲击的就是传统金融企业。其本质原因是传统金融企业的信息化程度不高,传统企业的客户服务质量较差。只有承认这一现实的金融企业才能抓住时代的机遇搭上互联网发展的浪潮。其发展模式如下:1.集中打造属于金融企业自身的的互联网客户服务平台。如果一家金融企业要触网,首先必须至少有其独立的移动互联网金融平台。只有具备该互联网金融平台才能实现与客户零距离接触。基于该平台搜集客户意见,积累用户数据并推介适格产品。在这里需要特别注意的是该移动互联网金融平台必须以用户体验作为核心,由专业的人员进行设计并实时迭代更新版本。否则将会被移动互联网时代所抛弃,无法达到其应有的效果。同时要进行服务的集中,避免用户需要寻找多个职能部门解决单一问题。2.改造金融企业的服务模式和服务质量。金融行业作为一个服务行业核心点就是为客户提供高质量满意的金融服务。现实中由于金融机构的准入制度,导致大众的金融服务无法得到满足进而太高了金融机构的地位。现实中的金融机构在服务方式和服务理念上还需要做出变革,真的以客户为中心提供服务,不得损害客户的利益。六,互联网金融平台的信息中介化从目前情况来看,互联网金融平台必须恪守信息中介这一底线。通过前期的互联网金融平台的发展情况来看,我们能够发现为了达到更好的用户体验和平台管理,大多数互联网金融平台都异化成信用中介,即自建资金池成为准银行机构,同时也可以进行各种权益类投资异化成准券商机构。超然的形成了金融混业经营的局面。通过混业经营形成监管套利。但是鉴于目前金融行业的拍照准入制度,以及互联网金融平台大多不具备风险管理的经验和经营能力,因此未来互联网金融平台仍然是信息中介的地位,而且监管者目前的监管意见也是以信息中介为主。信息中介的发展模式包括:1.互联网金融平台持牌照推介各种金融产品由于互联网金融平台此时已经仅仅作为信息中介,所以其不能够对资产进行重组或者进行转让出售。此时其销售的任何一种标准金融机构发行的产品都需要按照该产品的原始要求来进行。包括:其需要持有该种金融产品代销的资质;只能够向合格投资者推介该金融产品;该互联网金融平台不介入产品交易双方的资金来往,但可收入相关服务费用。2.互联网金融平台提供各种金融咨询服务。互联网金融平台作为信息中介,其可以为用户提供各种金融咨询服务,转化为一个线上的咨询平台。基于这种咨询服务收取服务费用。现实中大量的投资者不具备专业的金融知识和风险意识。互联网金融平台可以基于其对金融行业,金融产品和金融服务的研究。按照客户的实际情况进行分析,最终向客户提供有价值的金融咨询意见,同时可以介绍客户购买适当的金融产品。3.互联网金融平台提供私人定制的财富管理服务,互联网金融平台在发展的早期也积累了一部分高净值客户。而随着利率市场化和多层次资本市场的形成。高净值客户亟待专业人士为其提供综合性的财富管理服务。特别是高净值客户往往配置资产的总量大,管理难度也大。如果互联网金融平台能够基于其专业能力从而为高净值客户提供量身定做的财富管理服务,其可以基于这种服务收取可观的佣金回报。最后,互联网金融产业虽然存在诸多问题,但是互联网金融的出现很大程度上督促了中国传统金融服务模式的转型,促进了中国金融行业的发展。同时互联网金融产业以需求为中心,用户服务至上的理念也将会随着互联网金融的发展不断得到深化,从而为广大人民群众提供更好的服务。。
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　目前,整个保险业的生态大致可分为传统转型者、新入局挑战者两股力量,而从0到1中间,有众多的“1.5”们。当然,围绕两股力量的分支、观点的分歧、未来的发展、产品的变化等无数,也不断的推动着互联网保险乃至整个保险生态的剧变。风风火火的股权众筹正走向巨头入局、平台前后端核心能力及闭环生态圈共建的发展阶段,监管细则的不断明晰、公募试点在即、退出方式创新成为2015年股权众筹的三大关键词,而2016年,生态圈打造、集中度提升以及细分化发展将成为发展趋势。在不断摸着石头过河的探索之路上,股权众筹行业亦暴露出优质项目难寻、退出方式时点难界定等痛点,业界一边担心着“劣币驱逐良币”,一边担心着巨头进来小平台无立足之地,纠结重重、前途漫漫,但可喜的是股权众筹已经趟出了一条明晰的路,虽然这条路上仍旧荆棘漫漫,但上下求索不受限制。12月25日,证监会例行发布会再次明确要积极开展股权众筹融资试点,证监会称,这项工作也是要循序渐进,明年试点一定要启动,但是不会形成一哄而上的局面。监管进退“平衡木”股权众筹迎来监管是一柄“双刃剑”,这是彼时某股权众筹平台解读中的一句。事实上,在是否要监管、如何监管这一问题上,证监会一直试图寻找既不禁锢发展、又能有效控制风险的“平衡木”。互联网金融过去一年以飞驰的速度向前发展,与之相应的是股权众筹亦红红火火,但监管规则一直没有出台。去年年中,几家平台创始人在和小编交流时说,“一开始监管层非常关注股权众筹,认为该有相应的监管细则,但是实际上股权众筹的发展还非常的初级,非常担心会限制住整个行业的发展。”彼时证监会曾表态,正在抓紧制定公开募集的股权众筹规则。2014年底,中国证券业协会出台《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》,股权众筹行业迎来首个行业规则。日,人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。证监会新闻发言人8月7日表态称,“中国证监会正在抓紧研究制定股权众筹融资试点的监管规则,积极推进试点各项准备工作”。8月7日,证监会发布了《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》、《中国证监会致函各地方政府规范通过互联网开展股权融资活动》,决定近期对通过互联网开展股权融资中介活动的机构进行专项检查。检查之后,股权众筹如一石激起千层浪,公募和私募之分由此而来。12月27日,在中国股权众筹高峰发展论坛上,中国人民大学法学院副院长杨东表示:“P2P更需要从事后、事中监管,从底线思维、负面清单来监管,但我认为股权众筹跟P2P监管不太一样,虽然它们都是信息中介的服务,但是风险不同,所以采取的管控方法、监管方法也应该有所不同。”就12月25日证监会的最新表态,36氪副总裁、股权投资负责人欧阳浩告诉《第一财经日报》:“试点的落地指的是公募,而目前大家做的都是私募,公募如何做、是否有效率都是有待验证的事,试点是积极事件,路总要有人走。”P2P之后,有人将2015年命名为股权众筹行业主流化“元年”。从一开始的野蛮生长到公募、私募将迎来分层,行业分化明显,地方政策跟上建设股权众筹基础设施,整个股权众筹行业的2015年注定是个不平凡的年份,而2016年的变革将影响行业的整体发展。股权众筹大事记2014年底《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》股权众筹行业迎来首个行业规则日《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》确定股权众筹融资将以大众、公开、小额为基本特点,并将股权众筹融资业务划归证监会进行监管。日《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》规定“股权众筹”特指“公募股权众筹”,而现有“私募股权众筹”将用“私募股权融资”代替,并规定单个项目可参与的投资者上限为200人。日《关于调整场外证券业务备案管理办法》“私募股权众筹”修改为“互联网非公开股权融资”。2015年5月至11月上海、广东、山东、安徽、北京、山西、天津等纷纷出台地方相关监管意见,推进股权众筹发展。公募试点先“趟水”公募试点一说被认为是行业分化的标志。从最开始异常活跃又被认为是股权众筹代表的大家投、天使汇、原始会等平台,到现在的京东、蚂蚁、36氪、云投汇、智金汇等,短短的不到一年的时间,行业格局天翻地覆。从最早的一提起股权众筹只有大家投,到“忽如一夜春风来”,三家试点公募股权众筹机构搅动一池春水,时间并不长。2015年年中,股权众筹公募试点的消息袭来,除了获得“公募”的许可证外,京东、平安、阿里三家众筹平台已经在对接中国证券登记结算有限公司的消息亦闹得满城风雨。巨头们入局后的股权众筹行业会有怎样的变化呢?一位股权众筹业内人士曾告诉《第一财经日报》小编:“主流化、地域性集中和生态圈理念将是股权众筹行业发展的三个趋势。”数据统计显示,2014年以来至2015年上半年众筹行业筹资规模急剧扩大;2014年,产品众筹平台和股权众筹平台的成交额超过之前历年总和的5倍,接近20亿元;2015年上半年,众筹行业的成交额又超过2014年的两倍,全年有望达到百亿元人民币的规模。股权众筹平台的社群化、系统化、生态化趋势开始愈发明显,部分撮合型平台将向管理型平台转型。就公募股权众筹将落地试点,业内普遍认为一是公募股权众筹试点有为私募打开更多通道的可能,二是公募股权众筹确实很难操作。对比分析三家有望试点公募股权众筹的平台,模式各不相同。京东金融官网显示,京东目前涉足的众筹领域包括产品众筹、私募股权(创投板和消费板)、权益众筹、轻众筹、众筹社区等。京东私募股权众筹平台“东家”于日的上线被业界认为是可能为公募股权众筹试点铺路。近日有数据显示,京东股权众筹平台总融资额已经突破7亿元大关,上线项目突破70个,“东家”也成为千万级别项目聚集最多的私募股权众筹平台。不止于此,京东金融打造的众创生态圈亦成为股权众筹发展的一大趋势。据了解,京东众创生态圈的系列产品包括:“雏鹰计划”、“赴筹者联盟”、“产品+”、“众创+”、京东众创学院等。而蚂蚁达客和平安众+的脚步稍慢,但亦具后发优势。平安集团旗下的众筹交易平台“平安众+”的产品类型包括:非公开股权融资产品、公司债众筹产品、特色金融众筹产品和非金融众筹产品等四类。蚂蚁达客也让业界期待重重,在蚂蚁达客上线之前,蚂蚁金服还宣布正式战略投资了36氪。中科招商执行副总裁、云投汇CEO董刚告诉《第一财经日报》:“2016年的热点,很大程度上在于平台间的差异化,平台间是有差异化的,差异化体现在一方面是本身,另一方面是不同的基金对项目有不同的偏好,会更为细分。”而线下线上更好的结合、优质项目的找寻和筛选、信息披露、退出等均将成为平台差异化竞争的关键。退出痛点待解决股权众筹从发展至今,既突破了很多障碍,亦存很多发展障碍。在投融资沟通、信息披露、尽职调研、路演宣传、决策管理等诸多环节设计不同的系统模块,如何更有效的对接投融资双方、如何更好的设置退出机制成为2016年股权众筹的最大看点。“痛点的不断解决、让2016年的股权众筹行业发展充满期待”,这是小编采访的多位业内人士的一致共识。据董刚分析:“退出角度确实也是全行业的难点,我们跟二级市场相比,核心的差异就在于流动性,流动性导致了必然很高的风险定价,时间成本换取风险的回报,这是风投的基本逻辑。”针对股权众筹的痛点,智投汇CEO杨溢告诉小编:“难点在于非标,每家平台各有特点,特点就在于股权投资的是非标的产品,而且投资领域、项目、投后管理和发展都是很难标准化的事情。如何把非标的事情通过互联网的手段,募投管退的流程能够更高效、更完善的形成闭环,这是难点。”同时,她还分析:“因为监管机制还没有出来,退出确实是难点,因为股权众筹周期长是特点,周期长如何来解流动性的问题这是行业中又一个难点。核心是项目的质量,当然体制机制的建立也是非常重要的。现在主要是跟领投机构共进共退,原则上领投机构相对来说是专业的,他可以判断这个项目是在什么时候退出能够利益最大化,领投加跟投是绑定的利益共同体,现阶段还是共进共退。”针对为何生态圈已经办成一种趋势,京北金融总裁罗明雄表示:“必须要形成小的生态圈以后才能够找到更多的好项目,构建专业投资能力,找到更多高净值客户,建立信任和做好投后管理服务。优质项目少、估值定价难、退出周期长、操作成本高是目前股权众筹普遍面临的痛点。”他进一步表示:“股权众筹是时间比较长的事情,只要活下去就有机会,P2P通过七八年的发展变成了良币逐劣币的过程,不希望看到这个行业先从劣币趋势良币再到良币驱逐劣币。”在和一些投资者和平台的沟通中,小编还发现,由于大的平台在筛选项目和风控上会更加严格,确实会存在一些项目可能会因此更偏向于小的平台,当然很多项目在选择平台时还更加重视平台所提供的附加服务和品牌露出等。虽然痛点频露,但行业亦在探寻发展之路。比如在退出机制的创新上,近日36氪提出了“下轮氪退”,该机制规定,选择采用“下轮氪退”机制的融资项目在正式交割完成后,该企业在两年内的随后两次正式融资,本轮股东均有选择退出的权利;如最终交割后的2年内,融资公司未发生任何一次正式融资,则退出期延长至最后交割后的3年内。36氪副总裁,股权投资负责人欧阳浩告诉本报:“跟投人在&下轮氪退&退出时有三个出让比例的选择,不出让其持有的股份、出让其持有的50%的股份、出让其持有的100%的股份。而不做选择的,则默认为不出让其持有的股份。两次下轮融资间自主选择是不是退或者是退一半,对投资人并不强制要求,完全是自主选择,相比原来奉行的领投、跟投共同进退,给投资人更多自主的选择权,而且有明确的预期――正常看创投企业两到三年内,降低风险,降低不确定性,相当于放大跟投人的权利。”。
（责任编辑：侯茜）}